着力化解存量风险，坚决遏制增量风险，严守不"爆雷"底线。 "稳楼市"政策目标不变。 金融监管总局表示，着力提升强监管严监管质效。加快健全金融法治，精准规范高效执法，不断提高监 管能力。引导银行保险机构树牢正确的经营观、业绩观、风险观，降本增效、苦练内功，努力实现差异 化、特色化发展。深入整治"内卷式"竞争，大力规范市场秩序。高压严打非法金融活动，坚决守好人民 群众"钱袋子"。 广发证券首席经济学家郭磊认为，房地产政策依然是2026年宏观经济政策的重要组成部分，政策会以推 动风险的化解为目标，应会有新的系列政策。 中指研究院研究报告认为，在房地产方面，"稳楼市"依然是2026年政策目标，各项政策措施有望继续落 实，包括优化北上深等城市限制性政策、收购存量商品房、创新金融和土地政策支持城市更新等方面， 房地产作为最大的内需之一，2026年在扩大内需方面仍将发挥重要作用。 广开首席产业研究院高级研究员王运金则表示，稳定房地产市场既要防范和化解房企的流动性风险，增 强其持续经营能力，也要降低购房者的财务与市场风险，降低银行贷款不良率。 在有力有序防范化解重点领域风险的部分，金融监管总局会议还部署了化解地方政府债务风险 ...

政策发布与核心目标 - 山东省于12月12日率先发布《关于住房“以旧换新”的指导意见》，共包含6部分、15条具体措施，系统构建了政策框架 [1][2][3] - 政策核心目标是打通新房与二手房市场壁垒，缩短交易周期，降低置换成本，激发住房消费活力，以巩固房地产市场止跌回稳态势 [1][7] - 政策出台背景是响应中央经济工作会议提出的“着力稳定房地产市场”要求，并被视为稳住经济大盘、保障民生、防范系统风险的重要举措 [1][7] 主要政策模式与措施 - 明确三种“换新”模式：“卖旧换新”、“收旧换新”、“拆旧换新”，并支持引入“兜底收购”机制 [4] - 鼓励对旧房进行“微改造+功能升级”，或改造用于租赁住房，以盘活资源 [4] - 多措并举降低换房成本，包括鼓励各市发放购房补贴，引导房企和中介提供优惠 [4] - 强化金融支持，引导金融机构创新专项产品，优化公积金政策，允许符合条件的购房者核减一次公积金贷款次数 [4] - 优化交易流程，推行“一站式”服务，允许先定新房、待旧房过户后再办新房网签 [4] - 健全风险防控机制，对交易资金实施封闭监管，确保资金安全 [5] 行业政策趋势与展望 - 中央经济工作会议部署明年房地产工作，强调“因城施策控增量、去库存、优供给”，并鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房 [7] - 中指研究院预计，库存量大的城市将严控新增土地供给，各地去库存政策将继续落位，方式包括收购存量商品房、加大购房补贴、推动“以旧换新”等 [6][8] - 增加改善性住房供给、优化住房供给空间和产品结构被视为优化供给的重要方向 [1][8] - 公积金政策是近两年支持房地产发展的重点，2025年以来全国各地出台的公积金政策超260条，预计2026年贷款额度、使用灵活性和异地互认互贷将继续推进 [9] - 整体来看，“稳楼市”依然是2026年政策目标，各项政策措施有望继续落实，房地产作为最大的内需之一，在扩大内需方面仍将发挥重要作用 [9]

在中央经济工作会议提出"着力稳定房地产市场"后，山东省率先出手。 12月12日，山东省发布了《关于住房"以旧换新"的指导意见》，其中提出，丰富"换新"模式，拓宽旧房处置途径，多 措并举降低换房成本等。 一是丰富"换新"模式，提升置换效率。明确提出"卖旧换新""收旧换新""拆旧换新"三种模式。支持房地产经纪机构提 供"帮卖"服务并引入"兜底收购"机制；鼓励各类主体市场化收购二手房；在符合规划和安全要求前提下，探索城镇老 旧住房原拆原建更新路径，新增公共设施不计容积率。 二是拓宽旧房处置途径，促进资源盘活。鼓励对旧房进行"微改造+功能升级"，提升其市场竞争力；支持将收购的旧 房改造用于租赁住房，探索"收储+托管"等运营模式。 三是多措并举降低换房成本。鼓励各市对"以旧换新"居民发放购房补贴；引导房地产开发企业和中介机构在依法依规 前提下提供优惠。 四是强化金融支持，缓解资金压力。引导金融机构创新专项金融产品，推广住房租赁团体购房贷款和经营性物业贷 款；优化住房公积金使用政策，推行二手房"带押过户"，并允许符合条件的"以旧换新"购房者核减一次公积金贷款次 数。 五是优化交易流程与服务，改善群众体验。完善旧房评估机制 ...

在中央经济工作会议提出"着力稳定房地产市场"后，山东省率先出手。 12月12日，山东省发布了《关于住房"以旧换新"的指导意见》，其中提出，丰富"换新"模式，拓宽旧房处置途径，多 措并举降低换房成本等。 对于出台新政的原因，山东省住建厅相关负责人表示，旨在通过机制创新、政策支持和服务优化，打通新房与二手房 市场壁垒，缩短交易周期，降低置换成本，激发住房消费活力。 中指研究院预计，各地去库存政策将继续落位，如收购存量商品房、加大购房补贴力度促需求、推动住房"以旧换 新"等，增加改善性住房供给、优化住房供给空间和产品结构等或是优化供给的重要方向。 各地去库存政策将继续落位 山东：支持住房"以旧换新" 12月12日，山东省住建厅等10个部门联合发布了《关于住房"以旧换新"的指导意见》(简称《指导意见》)。《指导意 见》共包含6部分、15条具体措施，系统构建了支持住房"以旧换新"的政策框架。 一是丰富"换新"模式，提升置换效率。明确提出"卖旧换新""收旧换新""拆旧换新"三种模式。支持房地产经纪机构提 供"帮卖"服务并引入"兜底收购"机制；鼓励各类主体市场化收购二手房；在符合规划和安全要求前提下，探索城镇老 旧住房原拆 ...

在 中央经济工作会议提出"着力稳定房地产市场"后，山东省率先出手。 1 2 月 1 2 日，山东省发布了《关于住房 "以旧换新"的指导意见》，其中提出，丰富"换新"模式，拓宽旧房处置途径，多措并举降低换房成本等。 对于出台新政的原因，山东省住建厅相关负责人表示，旨在通过机制创新、政策支持和服务优化，打通新房与二手房市场壁垒，缩短交易周期，降低置换成本，激 发住房消费活力。 中指研究院预计，各地去库存政策将继续落位，如收购存量商品房、加大购房补贴力度促需求、推动住房"以旧换新"等，增加改善性住房供给、优化住房供给空间 和产品结构等或是优化供给的重要方向。 | E | | | | --- | --- | --- | | 1 | 10 3 | 1 | 三是多措并举降低换房成本。 鼓励各市对"以旧换新"居民发放购房补贴；引导房地产开发企业和中介机构在依法依规前提下提供优惠。 四是强化金融支持，缓解资金压力。 引导金融机构创新专项金融产品，推广住房租赁团体购房贷款和经营性物业贷款；优化住房公积金使用政策，推行二手房"带 押过户"，并允许符合条件的"以旧换新"购房者核减一次公积金贷款次数。 五是优化交易流程与服务，改善群 ...

2026年中央经济工作会议房地产政策核心观点 - 中央经济工作会议对2026年经济工作作出全面部署，将“着力稳定房地产市场”作为核心任务，并将其置于“积极稳妥化解重点领域风险”的框架之下 [1][10] - 政策定位发生转变，将“稳楼市”与构建“房地产发展新模式”、“好房子”建设深度绑定，旨在跳出短期刺激思维，推动房地产从短期经济工具向长期稳定器转变 [3][12] - 这是继2024年提出“持续用力推动房地产市场止跌回稳”后，中央经济工作会议再次强调“稳楼市”，并将其提升为化解风险的核心抓手和“经济重要组成部分” [1][2][12] 政策背景与风险现状 - 2025年二季度以来，房地产市场在量价层面出现明显下行压力，新房销售放缓 [3][13] - 行业风险尚未完全出清，一方面已出险企业的市场化重组或出清面临次生风险，另一方面近期新增龙头企业债务风险强化了市场对风险扩大的担忧 [2][11] - 尽管前期“保交楼”工作显著，但由于销售放缓，“保交房”压力仍存，不能大意 [2][11] - 房地产市场的低迷已形成风险传导链：楼市低迷导致土地收入下滑，进而使地方财政承压 [2][12] 核心路径：“控增量、去库存、优供给” - 会议明确提出了稳定房地产市场的具体三维路径：因城施策控增量、去库存、优供给 [3][12] - 路径核心在于“去库存”，这是自2016年后时隔9年中央经济工作会议再提“去库存”，且当前迫切程度远超2024年及2014-2016年周期 [5][14][15] - “控增量”要求从土地端入手，后续土地供应需在量上适度控制、结构上优化，围绕职住平衡、优质配套及市场需求决定开工和供地 [4][5][13] - “优供给”强调在区域、地段、户型、价格等方面优化供给，提供老百姓认可的产品系 [4][13] 库存现状与去化压力 - 新房库存持续攀升，待售面积达7.56亿平方米，较去年同期的7.30亿平方米增加 [5][14] - 考虑未开发土地和在建未售、在售的广义库存规模非常大 [5][14] - 2025年11月，全国百城新建商品住宅去库存周期（存销比）达27.4个月，远超14个月的合理区间，较合理值增加近一倍 [5][14] - 库存去化速度明显放缓，且自2024年四季度短暂改善后，于2025年二季度再度攀升 [5][14] - 城市分化显著：一线、二线、三四线城市去化周期分别为17.1个月、22.6个月、40.3个月 [5][14] - 部分热点城市改善型项目去化也在下降，同质化供给问题明显 [5][14] 关键举措：收购存量房与公积金改革 - 鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房，此举可实现去库存与保民生的双赢 [3][4] - 该表述标志政策重心调整：保障房工作更多倾向于商品房去库存，同时存量商品房重点用于支持保障房，两者结合度将更高 [4][13] - 深化住房公积金制度改革，旨在激活合理住房需求 [1][3] - 通过收购存量房作保障房和公积金改革，政策着眼于解决当前困境并构建长期供需平衡 [3][12] 去库存的发力方式 - 快速盘活市场存量闲置房源，消化房企或二手房市场的滞销房源，缓解房企去化压力 [6][15] - 推动多元化融资并市场化运作，减少直接负债，拉动社会资本参与 [6][15] - 创新融资模式，例如采用专项债和再贷款组合，专项债解决前期资金，再贷款降低融资成本，同时引导银行发放保障性住房专项贷款 [6][15] - 将城市更新与存量房收购结合，通过改造闲置房源转化为保障房或租赁住房，引入社会资本运营，形成资金有序循环，降低对政府债务依赖 [6][15] 构建房地产发展新模式与“好房子”建设 - 房地产发展新模式将以“双轨制”为核心，即保障体系与市场体系并行 [8][16] - 通过保租房、可售型保障房等保障手段解决新青年、新市民居住问题；通过改善型“好房子”有序入市满足居住品质升级需求 [8][16] - “好房子”建设是房地产高质量发展的重点，其新规范已于2025年5月落地，旨在通过代际提升的品质来激发住房需求 [7][8][16] - “好房子”标准将推动房企从规模扩张转向品质深耕，聚焦绿色低碳、智慧家居、适老化设计等维度 [8][16] - 政策表述从“大力推进”调整为“有序推动”，体现了建设思路的系统性和协调性，各地有望进一步规范“好房子”标准 [9][17] - “好房子”应满足差异化需求，而非同质化批量供应，并需涵盖好服务、好配套，下沉到普通住房、保障房、旧改住房、租赁住房等各类产品 [8][9][17]

中央经济工作会议对房地产市场的定调与部署 - 2025年中央经济工作会议再次强调“着力稳定房地产市场”，核心在于“因城施策控增量、去库存、优供给”，并鼓励收购存量商品房用于保障性住房等[1] 当前房地产市场现状与核心挑战 - 行业已从大规模新建阶段进入基于现状的城市更新阶段[2] - 市场正处于深度调整和结构重塑的关键阶段，截至10月末全国商品房待售面积虽已连续8个月下降，但总量仍高达75606万平方米，去库存是“稳楼市”的关键[3] 去库存的核心路径：优存量 - 主要抓手是“鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房”，此举旨在加快商品房去库存、改善供需关系并解决部分群体的住房困难[4] - 地方层面已有实践，例如广州等地正在持续推进并加大收购存量商品房用作保障性住房的力度[5] - 盘活存量的同时，会议明确“深化住房公积金制度改革”以释放市场潜力，2025年以来全国各地已出台公积金政策超260条，涉及贷款额度提升、使用范围拓宽及异地互认互贷等，预计2026年相关措施将继续深化[6] 供给侧改革：控增量与优结构 - “控增量”并非简单减少土地供应，而是在总量控制下深度优化结构，并与“好房子”建设紧密结合[6] - 会议明确要“有序推动‘好房子’建设”，这标志着行业从规模扩张转向品质深耕，将聚焦绿色低碳、智慧家居、适老化设计等维度，推动行业价值链重塑和转型升级[6] 行业发展新模式展望 - 房地产转型方向明确，即告别高周转、高杠杆的旧模式，走向存量运营、品质为先的新阶段，加快构建房地产发展新模式是形成行业健康发展动力的关键[6]

中央经济工作会议房地产政策方向 - 会议明确着力稳定房地产市场 继2024年后再次强调稳楼市 2025年行业步入深度调整和结构重塑关键阶段 [1] - 政策重点方向包括平衡改善供求关系 因城施策控增量、去库存、优供给 鼓励收购存量商品房用于保障性住房 [1] - 政策重点方向包括深化住房公积金制度改革 更好发挥公积金制度作用 [3] - 政策重点方向包括有序推动好房子建设 以供给端升级引导需求升级 [5] 平衡改善供求关系 - 会议提出因城施策控增量、去库存、优供给 旨在调整和再平衡供求关系 [1] - 房地产市场供求关系发生重大变化 部分项目及城市区域出现局部供过于求 [1] - 今年以来房屋新开工面积、房地产开发投资等建设指标同比走降 [1] - 专家指出 商品房供给指标下降是落实严控增量政策及市场自发调整的结果 [2] - 在供大于求的城市 需要控制供应规模并优化供给结构 [1] 住房公积金制度改革 - 会议明确深化住房公积金制度改革 [3] - 随着市场阶段性换挡 公积金需进一步扩大覆盖面、拓宽使用范围 [4] - 专家分析 未来公积金可更广泛用于租房、装修、危旧房改造、城市更新等 以发挥普惠金融作用支持民生保障 [4] - 2025年以来各地出台公积金相关政策超260条 预计2026年将延续此趋势 [4] - 贷款额度提升、使用范围更灵活、异地互认互贷等或是重点方向 [4] - 近期深圳出台新规 新增购房首付款提取、购房税款提取等 [4] - 在民生属性夯实及租购并举背景下 公积金应发挥更大作用 [4] 有序推动好房子建设 - 好房子首次写入今年政府工作报告 会议调整为有序推动 [5] - 好房子是以供给端升级引导需求升级 新房优质优价有助于稳定新房价格 [5] - 好房子建设思路体现系统性和协调性 各地有望进一步规范好房子标准 [5] - 会议强调有序 意味着过去建设有成绩但也存在秩序待规范等问题 [5] - 好房子不是大房子或贵房子 不能仅仅堆科技和材料 也不能同质化 需满足各类人群需求实现差异化 [5] - 好房子需要让好建造、好服务、好配套等形成组合 发挥集成效应 [5]

(文/孙梅欣 编辑/张广凯） 据新华社消息，12月10日至11日召开的中央经济工作会议总结2025年经济工作，分析当前经济形势，部 署2026年经济工作。 其中涉及房地产相关要求提到，坚持守牢底线，积极稳妥化解重点领域风险。着力稳定房地产市场，因 城施策控增量、去库存、优供给，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等。深化住房公积金制度改 革，有序推动"好房子"建设。加快构建房地产发展新模式。积极有序化解地方政府债务风险，督促各地 主动化债，不得违规新增隐性债务。优化债务重组和置换办法，多措并举化解地方政府融资平台经营性 债务风险。 这也是2024年要求"持续用力推动房地产市场止跌回稳"以来，在中央经济工作会议上再一次提出"稳楼 市"的要求。 相较于去年的经济工作表述，今年对房地产的工作部署更加深化和具体，将"化解风险"、"稳定市 场"、"因城施策"、"去库存"、"好房子"、"公积金"等具体方面进行了强调。 具体到房地产各项重点工作来看，在稳定市场方面，不同能级的城市其作用也有所不同。 张波认为，从大方向来看，一线城市去库存的压力相对较小，但在优化供给层面，需要积极填补改善型 需求缺口："通过优化供地结构，减少 ...

中央经济工作会议对2026年房地产工作的核心部署 - 会议于12月10日至11日在北京举行，分析当前经济形势并部署2026年经济工作，对房地产工作作出明确部署 [1] - 核心政策方向是坚持守牢底线，积极稳妥化解重点领域风险，并着力稳定房地产市场 [1][3] - 政策目标是将“稳楼市”与构建“新模式”、建设“好房子”深度绑定，推动房地产从短期工具向长期稳定器转变 [2] 房地产风险防范与底线思维 - 房地产被置于防范化解重点领域风险的范畴，短期内防风险是重点任务，中长期目标是实现行业向民生和保障转向 [3] - 需守牢的底线包括：防止房价出现明显不可控下跌、防止开发商销售和资金回笼出现几乎零成交问题、防止出现如2022年那样重大规模性的烂尾楼事件、防止头部企业出现恶性传染性债务违约事件 [4] - 当前行业风险处置仍在进行，新增龙头企业债务风险强化了市场对风险扩大的担忧，同时新房销售放缓、断供率及银行不良攀升，意味着实现软着陆的任务依然存在 [3] 稳定市场的具体措施：控增量、去库存、优供给 - 着力稳定房地产市场，措施包括因城施策控增量、去库存、优供给，并鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房 [1][5] - “去库存”是当前政策重心，数据显示全国百城去库存周期在11月已达27.4个月，为历史新高 [5] - 全国新房待售面积已达7.56亿平方米，较去年同期的7.30亿平方米有所增加，广义库存规模更为庞大 [5] - 2026年供给策略可能依据行政区的库存去化周期来精准调控开工与供地节奏 [6] 存量盘活与保障性住房 - 鼓励收购存量商品房用于保障性住房，旨在实现去库存与保民生的双赢 [1][2] - 存量盘活需匹配民生需求，如困难人群对公租房、新市民对保租房、灵活就业者对配套服务的需求增加 [6] - 过去受限于资金等问题，存量盘活项目落地较少，但2026年有望在资金支持上取得突破，相关落地项目数量将明显增加 [6] 深化住房公积金制度改革 - 会议提出深化住房公积金制度改革，当前制度面临部分城市个贷率低、异地贷款营商环境须优化、支持租购并举需扩大等问题 [7] - 2025年以来全国各地出台的公积金政策超260条，预计2026年改革将延续，重点方向包括贷款额度进一步提升、使用范围更加灵活、异地互认互贷以及稳步推进灵活就业人员参加公积金制度 [7] 推动“好房子”建设 - 会议提出有序推动“好房子”建设 [1] - “好房子”需避免等同于大房子、贵房子，不能仅堆砌科技与材料，要注重实用与适配，并避免同质化批量供应 [7] - “好房子”标准应覆盖普通商品住房、保障性住房、旧改住房、租赁住房等全品类，并强化“好建造、好服务、好配套”的有机统一 [7] 加快构建房地产发展新模式 - 会议提出加快构建房地产发展新模式 [1] - 与2024年“持续用力推动房地产市场止跌回稳”的表述相比，2025年政策导向已发生微妙变化，传统救市政策基本出尽但市场止跌回稳压力仍存 [8] - 新模式构建意味着旧模式难以为继，但新模式还未成形落地，这是行业和市场不断下滑的原因 [9] - 政策正从两个维度发力：一是通过就业保障、生育养育教育补贴等修复经济基本面；二是通过城市更新、不动产REITs、“好房子”建设等方式提升房屋使用价值，以供给创新牵引需求 [8] - 稳定市场的关键在于加快构建发展新模式，需强化基础性制度建设，实现供需精准匹配，并通过保障房补短板等举措夯实市场发展基础 [9] 政策表述的历史对比 - 根据克而瑞地产研究整理的历年中央经济工作会议表述，房地产政策重点持续演变 [10] - 2021年：探索新的发展模式，坚持租购并举，因城施策促进良性循环 [10] - 2022年：确保房地产市场平稳发展，扎实做好保交楼，推动行业向新发展模式平稳过渡 [10] - 2023年：积极稳妥化解房地产风险，加快推进保障性住房建设等“三大工程”，加快构建房地产发展新模式 [10] - 2024年：持续用力推动房地产市场止跌回稳，盘活存量用地和商办用房，推进处置存量商品房工作 [10] - 2025年（部署2026年）：坚持守牢底线化解风险，着力稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、优供给，鼓励收购存量商品房，深化公积金制度改革，推动“好房子”建设，加快构建房地产发展新模式 [10]