12月12上午，中信证券（600030）以"同信而行 致远未来"为主题的2025投资者开放日暨"信100"财富管 理品牌发布活动在京隆重举行。活动现场，中信证券党委副书记、总经理邹迎光发表主题致辞，全面回 顾了公司成立30年来尤其是"十四五"时期的发展成就，并立足金融强国建设与资本市场高质量发展的时 代背景，详细阐述了"十五五"期间公司的四大重点发展方向。 邹迎光强调，作为国内证券行业的领军者，中信证券的发展轨迹始终与中国资本市场的改革进程同频共 振。作为中国资本市场改革发展的亲历者与引领者，中信证券以30年深耕铸就的行业标杆地位，正站 在"十四五"收官与"十五五"开局的战略交汇点，开启服务实体经济、助力居民财富增值、推动资本市场 高质量发展的新征程。 卅载耕耘铸辉煌 "十四五"四大领域硕果累累 邹迎光在回顾公司30年发展历程时指出，中信证券从两间办公室、240万筹备经费起步，如今已成长为 国内首家资产规模突破2万亿元的证券公司，构建起全牌照综合金融业务体系。 数据显示，30年来，中信证券累计实现营业收入8000亿元，净利润2700亿元，连续20年保持行业领先地 位；累计服务企业与机构客户10万家，助力772 ...

文章核心观点 - 中信证券在2025年投资者开放日活动中，系统回顾了“十四五”期间服务实体经济与财富管理转型的显著成效，并正式推出面向个人及家庭全生命周期的“信100”财富管理品牌，旨在深化以客户为中心的财富管理服务体系，助力公司打造一流投资银行 [1][2][3][5] “十四五”期间经营与业务成效 - 服务实体经济成果显著，累计完成股权融资3.1万亿元、债券融资56.9万亿元、并购重组2.4万亿元，新增股权投资600亿元，重点支持人工智能、生物医药、新能源等领域 [2] - 财富管理转型成效突出，截至2025年9月末，资产管理规模达4.7万亿元，托管客户资产规模15万亿元，全球金融产品保有规模突破8000亿元 [2] - 公司综合实力持续增强，总资产规模先后突破1万亿元和2万亿元大关，连续五年营业收入超600亿元，净利润保持在200亿元水平，2025年前三季度归母净利润达232亿元创历史全年新高 [2] - 国际化战略稳步推进，业务网络拓展至13个国家，在香港实现全业务覆盖 [2] “十五五”时期发展思路与战略重点 - 公司将围绕积极服务金融强国建设、更好服务投资者与居民资产配置、深化服务实体经济与新质生产力发展、专业服务高水平制度型开放等四方面落实使命担当 [3] - 公司发展愿景是聚焦服务金融强国建设，加快打造一流投资银行和投资机构 [3] 财富管理业务现状与客户基础 - 公司以“做全球客户需求发现者、服务旅程陪伴者、专业价值引领者”为目标，立足交易服务、财富管理、融资服务、综合服务四项核心能力 [3] - 截至目前，公司累计服务客户数量突破1700万户，服务客户资产规模约15万亿元，全球金融产品保有规模突破8000亿元，买方投顾规模突破1300亿元 [3] 财富管理业务模式与转型方向 - 公司致力于成为客户的“买手”和“投手”，建立全谱系、全资产、全场景的敏捷金融产品体系，并搭建专业、开放、高效的买方投顾体系 [4] - 财富管理业务正实现一系列转变：从投到顾、从产品销售到资产配置、从交易通道到算法赋能、从单账户到多账户、从工具到场景 [4] “信100”财富管理品牌介绍 - “信100”品牌面向广大个人及家庭，整合了公司广泛的产品供给与客户资源 [5] - 品牌包含“信聚（零钱管理）”、“信盈（投资增值）”、“信佑（保险及养老保障）”、“信福（财富传承）”四大子品牌，旨在覆盖全生命全周期不同阶段的财富管理需求，提供一站式、定制化服务 [5] - “信100”是公司构建“综合的平台、开放的平台、生态的平台”这一财富管理主战略核心理念的关键实践，承诺“信伴一生，百分守护” [6]

在现任董事长张伟领导下的五年，华泰证券实现了跨越式发展。张伟于2019年从江苏高投董事长任上调 至华泰证券，同年公司全面推进财富管理转型，将传统经纪业务并入网络金融部，重塑组织与考核体 系。 在此期间，华泰证券总资产从2018年末的约3890亿元，增长至2025年三季度末的约1.03万亿元，首次突 破万亿大关，稳居行业前三。2025年前三季度，公司实现营业收入271.23亿元，净利润127.33亿元，业 绩表现稳健。作为植根江苏的全国性头部券商，华泰证券也深度参与了省内实体经济的金融服务，履行 了重要的地方金融责任。 王会清——"金融老将"的新挑战 对于王会清而言，此次接掌华泰证券，是其金融管理生涯的又一次重要跃升。市场普遍关注，这位拥有 多重背景的"专家型"领导，将如何引领华泰证券应对当前挑战。 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 随着2025年步入尾声，国内多家券商迎来董事会换届关键时期。头部券商华泰证券也位列其中，其高层 人事调整已启动。据悉，江苏高科技投资集团有限公司（简称"江苏高投"）党委书记、董事长王会清已 于近日出任华泰证券党委书记，在完成相应程序后，将接替 ...

文章核心观点 中国证监会主席吴清在证券业协会第八次会员大会上的致辞，系统阐述了证券行业在“十五五”时期的使命与改革方向，旨在加快打造一流投资银行和投资机构，助推资本市场高质量发展 长城国瑞证券分析认为，一系列举措将提升上市公司质量、优化市场生态、构建长期友好投资环境，并推动行业迈向高质量发展新阶段 [1] 强化中介机构责任与提升上市公司质量 - 证券行业机构需切实扛起“看门人”责任，恪守诚实守信、勤勉尽责、独立客观原则，夯实投行内控“三道防线” [1] - 投行需从把好IPO入口关向“全程护航”加快转型，更严格的IPO审核和持续督导机制有助于筛选具有长期价值的优质企业 [1] - 投行对企业的“全程护航”可降低财务造假、治理失范等风险，增强投资者持股信心 [1] - 券商需引导上市公司规范经营、提升价值，与新“国九条”对分红回购、完善治理结构的要求形成联动，有望优化A股投资环境，为价值投资奠定基础 [1] 财富管理业务转型与投资者服务 - 明确要求证券行业机构“提升财富管理服务能力”，推动行业机构“进一步强化与投资者的利益绑定，加快健全以投资者回报为核心的评价体系” [2] - 这标志着券商业务重心将从传统通道服务，向以客户为中心的综合财富管理转型 [2] - 利益绑定机制的深化有助于减少机构的短期逐利行为，促使服务与客户长期收益更紧密结合 [2] - 提出“推动经纪业务、投顾业务和综合财富管理转型”，结合居民资产配置向金融资产转移的趋势，未来券商有望提供更多元、更适配的产品与服务，助力投资者应对市场波动，实现长期稳健回报 [2] 行业监管政策与竞争格局演变 - 监管将“着力强化分类监管、‘扶优限劣’”，对优质机构“适当优化风控指标，适度打开资本空间和杠杆限制” [3] - 该政策导向有望打破行业同质化竞争格局，推动资源向头部及特色券商集中 [3] - 投资者可关注两类机遇：一是头部券商在资本约束放宽后，借助杠杆效应提升ROE的潜力；二是中小券商在区域投行、特色资管等细分赛道上错位发展可能带来的估值重塑 [3] - 强调“对问题券商依法从严监管”，将有助于加速行业出清，降低系统性风险，为投资者营造更为安全的行业投资环境 [3] - 配合“十五五”时期资本市场深化改革，优质券商有望在直接融资占比提升、跨境业务拓展等方面持续受益，其盈利能力的改善或将成为长期布局的重要逻辑支撑 [3] 倡导价值投资理念与引导市场行为 - 证券公司要带头践行价值投资理念，强化跨周期逆周期布局能力 [4] - 券商作为专业机构，在自营、资管、研究等业务中坚持价值投资，能提升自身资产配置效率，并通过市场传导机制，引导整体投资风格向长期化、理性化转变 [4] - 例如，在市场低迷时逆势布局优质资产，在估值偏高阶段保持审慎，此类操作有助于平抑市场波动，为投资者创造更平滑的收益曲线 [4] - 券商价值判断力的提升也将推动研究服务进一步回归本源，为投资者提供更具前瞻性的决策参考 [4] 行业整体展望与投资者启示 - 讲话为资本市场高质量发展绘制了清晰蓝图，核心在于通过强化中介机构责任、优化财富管理服务、推动行业分层发展以及倡导价值投资理念，构建投资者友好型的市场环境 [5] - 对投资者而言，政策红利将提升市场整体质量，降低非系统性风险；同时，价值投资理念的深化也要求投资者进一步提升专业研判能力 [5] - 未来，具备合规意识、创新能力和跨周期布局能力的券商有望脱颖而出，成为投资者实现财富稳健增值的重要依托 [5] - 建议投资者密切关注政策落地节奏，优选业务合规、投研能力突出的头部机构及特色机构，以长期视角布局中国资本市场的未来 [5]

券商板块市场表现 - 10日午后，早盘低开的券商板块异动，规模达398亿元的券商ETF（512000）近乎垂直拉升，场内价格翻红收涨0.35% [1][8] - 板块内个股涨多跌少，锦龙股份涨近4%，中银证券、第一创业涨超2% [1][8] - 券商ETF（512000）最新基金规模超400亿元，年内日均成交额超10亿元，是A股规模与流动性居前的顶流券业ETF [6][13] 券商板块历史与近期表现对比 - 券商作为“牛市放大器”或“牛市旗手”，在过往牛市行情中超额表现突出，贝塔弹性亮眼 [2][9] - 但今年以来走势“低调”，截至新闻发布日，其跟踪的中证全指证券公司指数年内仅微涨2.04% [2][3][9][10] - 同期，上证指数、深证成指、创业板指年内分别上涨16.37%、27.86%和49.84%，券商表现明显落后于大盘 [2][3][9][10] - 中证全指证券公司指数2020至2024年的年度涨跌幅分别为16.55%、-4.95%、-27.37%、3.04%、27.26% [3][10] 券商板块估值与基本面 - 当前券商板块估值处于历史低位，证券公司指数整体市净率PB（LF）仅1.48倍，位于近10年38.94%分位点的中低水平 [4][11] - 券商三季报盈利增速亮眼，业绩高增与估值低迷的背离催生了估值修复动力 [4][11] - 市场交投保持活跃，券商业绩修复预期较明确 [6][13] 推动板块上行的积极因素 - 国家“稳增长、稳股市”、“提振资本市场”的政策目标将持续定调板块未来走向 [3][10] - 流动性适度宽松环境延续、资本市场环境持续优化、投资者信心重塑等多方面因素共同推动券商板块景气度上行 [3][10] - 中长期资金加速入市，市场活跃度维持高位，资本市场展现出“健康牛”态势 [3][10] - 财富管理转型、国际业务拓展、金融科技赋能均有望成为行业提升ROE的驱动力 [3][10] 机构观点与市场信号 - 浙商证券表示，券商板块进入量化信号与资金面共振的配置窗口，近期主力资金底部显著流入，构筑积极看涨背离 [6][13] - 当前板块筹码结构改善，卖压接近枯竭，下行风险已被定价，滞涨背景下一旦突破，趋势性上涨概率更大 [6][13] - 湘财证券也表示，板块PB估值已回落至近十年的偏低区域，当前券商板块具备较高配置价值，安全边际较高 [6][13] 相关投资工具 - 券商ETF（512000）及其联接基金（A类006098；C类007531）被动跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括49只上市券商股 [6][13] - 该工具是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具 [6][13]

岁末年初的银行业"开门红"旺季营销，今年迎来显著变革。多家国有大行、股份制银行及区域中小银行 于11月便抢先启动布局，较传统12月启动节点提前整整一个月。金融界银行研究院陈国汪院长指出，这 一调整并非单纯的时间前移，而是银行业在净息差持续收窄、市场竞争加剧背景下，向财富管理转型的 战略选择，其核心目标是通过拓展中间业务，破解盈利增长难题。 其一，积极布局资产管理相关牌照。目前国内已有32家理财公司，形成较为成熟的资管生态。对于未获 得相关牌照的银行业金融机构，可按照监管"一省一家"的原则参与理财公司发起设立，通过持股方式依 托理财公司发行理财产品，既能有效留住客户资金，又能稳定获取中间业务收入。而对于规模较大、综 合实力较强的银行，可考虑组团发起设立注册规模达100亿元的金融资产投资公司，进一步拓展投行业 务与投贷联动业务，以投行收益弥补息差收窄带来的盈利压力。 其二，深化与第三方机构的业务协同。当前银行自身产品体系难以完全满足客户多元化财富管理需求， 需通过与基金、保险、信托等第三方专业机构建立深度合作，丰富代销产品矩阵。从行业实践来看，头 部银行已通过此类合作实现非息收入稳步增长，而中小银行可借助合作快速 ...

人民财讯12月10日电，银河证券认为，国家"稳增长、稳股市"、"提振资本市场"的政策目标将持续定调 证券板块未来走向，流动性适度宽松环境延续、资本市场环境持续优化、投资者信心重塑等多方面因素 共同推动证券板块景气度上行。当前环境下，中长期资金加速入市，市场活跃度维持高位，资本市场展 现出"健康牛"态势，财富管理转型、国际业务拓展、金融科技赋能均有望成为行业提升ROE驱动力。当 前板块估值处于历史低位，防御反弹攻守兼备。建议关注综合实力强劲的头部券商，以及在财管、自 营、跨境等业务领域具备差异化竞争优势的券商。 ...

12月6日，中国证券业协会第八次会员大会在京召开。证监会主席吴清在会上发表讲话，系统总结了行业过去四年多的发展成绩，并为"十五五"时期证券 业如何迈向"一流"明确了方向。 吴清在讲话中首先肯定了证券行业自第七次会员大会以来取得的发展成果，并用一组数据勾勒出行业的成长轨迹：截至当前，全行业107家证券公司总资 产达到14.5万亿元，净资产3.3万亿元，较四年多前分别增长超过60%和40%。更为关键的是，客户数量超过2.4亿，增长26%，意味着资本市场与普通民众 的联系日益紧密。 服务实体经济的效能显著提升。吴清透露，四年多来，证券行业助力近1200家科技创新企业成功上市，服务各类企业境内股债融资规模突破51万亿元。同 时，在承销科创债、绿色债券等创新产品方面，规模也超过了2.5万亿元。 行业结构也在持续优化。标志性的合并重组案例平稳落地，头部机构引领作用增强，部分中小机构则在细分领域找到了差异化发展路径。对外开放方面， 已有11家外资独资或控股证券公司在内地市场展业。 在肯定成绩的同时，吴清也坦言，对标高质量发展要求和国际一流标准，行业在专业能力、创新能力、合规风控及文化建设等方面仍有提升空间。 锚定新使命：服 ...

记者丨崔文静 编辑丨姜诗蔷 12月6日，中国证券业协会第八次会员大会在京召开。证监会主席吴清在会上发表讲话，系统 总结了行业过去四年多的发展成绩，并为"十五五"时期证券业如何迈向"一流"明确了方向。 吴清指出，行业总资产已突破14.5万亿元，服务超2.4亿客户，并助力了近1200家科创企业上 市。面向未来， 他提出机构需强化服务新质生产力、助力财富管理转型、建设国际一流投行 及促进高水平开放四大使命，并从专业能力、差异化发展、风险防控等多方面规划了具体路 径。 大会同期完成了协会换届选举。会议选举朱健为新任会长，吴运浩为执行副会长，徐刚、张冀 华、汪兆军当选专职副会长，刘成、刘健、邹迎光、张纳沙、陈亮、林传辉、周易、霍达、曾 山当选兼职副会长；王晟当选监事长，苏军良当选副监事长。 行业"成绩单"：规模与结构双优化，抗风险能力经受考验 吴清在讲话中首先肯定了证券行业自第七次会员大会以来取得的发展成果，并用一组数据勾勒 出行业的成长轨迹：截至当前， 全行业107家证券公司总资产达到14.5万亿元，净资产3.3万亿 元，较四年多前分别增长超过60%和40%。更为关键的是，客户数量超过2.4亿，增长26%， 意味着资 ...

监管处罚事件 - 浙江证监局对嘉兴银行和浙江稠州商业银行采取责令改正的行政监管措施 并记入证券期货市场诚信档案 [2][3][4] - 浙江稠州商业银行存在部分基金销售业务人员无从业资格 宣传材料与制度修订未经合规审查 为未完成风险测评客户办理业务 手机APP销售未提示阅读关键文件 向普通投资者销售高风险产品未履行特别义务等问题 [3] - 嘉兴银行存在基金销售业务部门分管负责人及部分业务人员无从业资格 销售产品准入缺乏统一管理 私募资管产品准入未经合规审查 产品风险等级评估不全面且展示标注与实际不符 向普通投资者销售高风险产品未履行特别义务等问题 [3] 违规行为普遍性与原因 - 2023年下半年以来 已有多家银行因基金销售相关人员无从业资格被监管部门采取责令改正或出具警示函等措施 包括江苏江南农商银行、海南银行、晋商银行等 [2][6] - 现象屡禁不止的根本原因在于部分中小银行在财富管理转型过程中对合规经营重视不足 合规理念和内控机制建设滞后 [2][6] - 银行分支机构数量庞大且监管穿透不足 导致基层网点违规频发 同时监管处罚金额相对有限 部分机构可能存在违规收益大于处罚成本的侥幸心理 [6][7] 监管规定与法律责任 - 《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》明确规定基金销售机构应确保销售人员具有基金从业资格 未经聘任不得从事销售活动 [4] - 法规要求负责基金销售业务的部门中 取得从业资格的人员不得低于部门总人数的二分之一 部门负责人及分支机构业务负责人均须取得基金从业资格并满足相应工作年限要求 [4] - 无证销售基金将面临机构与个人双重追责机制 监管机构可对机构采取监管谈话、责令改正、责令暂停业务等措施 对相关人员可采取监管谈话、出具警示函、公开谴责、认定为不适当人选等措施 涉嫌犯罪的将移送司法机关 [4][5] - 若因无证销售产生纠纷 银行是否承担责任取决于其是否履行资质审核、风险揭示等适当性义务 银行需对此承担举证责任 若银行内部管理存在过错 如未履行对员工资质的审核义务 则可能需要承担相应法律责任 [8]