金十数据整理：每日全球大宗商品市场要闻速递（6月11日） 能源： 贵金属和矿业： 1. 津巴布韦矿业部长：津巴布韦将在2027年起禁止锂精矿出口，这是推动外国矿业公司在津巴布韦发展 精炼业务的一部分。 农业： 2. 受干旱影响的俄罗斯粮食产区罗斯托夫宣布进入紧急状态。 贸易局势： 1. 美国上诉法院裁定特朗普关税在上诉期间或继续生效。 5. 欧盟科学家称，全球经历了有记录以来第二热的5月份。 1. 欧盟委员会提出第十八轮对俄制裁方案，提议下调俄罗斯石油价格上限，从每桶60美元降至45美元。 2. 哈萨克斯坦能源部：今年1-5月通过德鲁日巴管道向德国出口石油同比增长48%，达到76.7万吨。 3. 欧盟委员会主席冯德莱恩：提议对北溪一号和二号天然气管道实施交易禁令。 4. 欧盟委员会建议将更多影子舰队船只和石油交易公司列入对俄制裁名单。 5. 普京已签署命令，宣布把针对俄石油和石油产品设置价格上限的反制措施延长至2025年12月31日。 6. 美国能源部长：为了补充战略石油储备（SPR），也需要取消部分销售。 7. 白宫官员：美国能源部贷款办公室应为石油和天然气基础设施提供资金。 8. EIA：预计明年美国原油 ...

能源 - 中国5月稀土出口5864.6吨，环比增长22.6%（4月为4784.8吨） 中国1-5月稀土出口总量24827.0吨 [1] - 中国5月煤及褐煤进口3604万吨，环比下降4.7%（4月为3782.5万吨） [3] - 委内瑞拉政府计划上调油价50% [3][3] - 欧佩克+配额上调仍未导致产量飙升 [3] 贵金属和矿业 - 秘鲁恢复对"纳斯卡线条"世界文化遗产的保护 当局已开展打击非法采矿行动 [3] 贸易局势 - 中国前5个月货物贸易进出口同比增长2.5% 美国为第三大贸易伙伴 中美贸易总值下降8.1% [2] - 美国企业要求降低对越南的关税 [2] - 日本考虑在G7峰会前与美国达成关税协议 [2] - 韩国政府呼吁美国避免对韩产关键矿产加征关税 [3] 地缘政治 - 斯洛伐克总理表示若欧盟对俄制裁损害国家利益将不支持 [3]

中美LNG贸易现状 - 截至2025年6月，连续近100天没有美国LNG船到达中国港口 [1] - 2024年中国进口7860万吨LNG占全球市场19.12% [1] - 2025年前4个月LNG进口量同比下降22.6% [2] - 需求疲软、现货价格高企和关税战升级是进口下降主因 [3] 全球LNG市场格局变化 - 卡塔尔、澳大利亚、马来西亚、俄罗斯对中国出口份额稳固 [3] - 全球LNG市场容量从4亿吨/年扩大至5-6亿吨/年 [3] - 中国或将成为全球LNG贸易平衡中心 [3] - 传统买方正在扩展业务半径成为贸易商 [3][7] 中国LNG买家特点 - 中国三大石油公司是市场头部玩家 [3] - 日本买家在上游项目投资经验更丰富 [8][9] - 中国二三线买家面临下游资源不足和风险管理挑战 [8] - 中海油2009年才开始介入上游投资 [9] LNG合同与贸易趋势 - 买卖关系从信任转向契约保障 [6] - 现货交易占比达40%但长协仍占60% [14] - 美国新项目80%基于长协 [14] - 合同条款更注重保护买方权益 [6][7] 关税与制裁影响 - 中国对美国LNG加关税导致转售增加 [18] - 美国LNG在价格和质量上仍有优势 [18] - 俄罗斯LNG不受制裁仍可交易 [20][21] - 美国制裁具有域外效力最值得关注 [21] 新参与者与专业度提升 - 金融机构更倾向投资基础设施而非贸易 [15] - 大宗商品交易商已在LNG领域站稳脚跟 [16] - 二三线买家2021年前后大量采购长协 [24] - 民营企业在上游使用权获得相对容易 [25]

能源 - 阿联酋阿布扎比国家石油公司将8月份穆尔班原油出口预测从177万桶/日下调至1705万桶/日 [2] - 美伊谈判进展复杂：美方提议允许伊朗低水平铀浓缩 伊朗官员称美国提议"不连贯且脱节" 特朗普重申禁止伊朗铀浓缩 [2] - 特朗普政府计划出售100万桶储藏柴油以减少赤字 [3] - 欧盟起草第18轮对俄制裁措施 主要针对俄能源收入 [3] - 哈萨克斯坦5月日均原油产量环比下降4%至175万桶 主因腾格里斯油田减产 [3] 贵金属和矿业 - 加蓬宣布2029年起停止锰矿原矿出口 [3] - 美国钢铝价格因特朗普加倍征收关税而飙升 [3] - 高盛将2025年下半年铝价预测上调至2280美元/吨 [3] - 金价逼近历史高位 专家认为突破3500美元/盎司的可能性较大 [3] 贸易局势 - 越南企业将签署价值20亿美元的美国农产品采购谅解备忘录 [3] - 欧美贸易官员周三会面 欧盟重申关税反制警告 [3] - 印度-欧盟自贸协定加速推进 近半议题达成共识 年内有望签署 [3] 其他行业动态 - 美国司法部调查印度阿达尼集团是否进口伊朗液化石油气 公司否认指控 [3] - 日本燃气协会称未收到政府关于额外购买美国液化天然气的请求 [3]

稀土资源管控 - 中国重申对稀土出口的管制措施 稀土作为关键工业原材料在民用和军用领域均具有战略重要性 [1] - 中国拥有全球最完善的稀土提炼产业链 为全球提供大多数稀土材料的精炼服务 [1] - 美国F-35战机每架需消耗超过400公斤稀土材料 中国出口管制直接影响其军工生产 [3] 航空发动机技术博弈 - 美国计划禁止向中国出口商用航空发动机 影响C909和C919客机生产 C909使用美国设计制造的涡扇发动机 C919采用法美联合动力系统 [5] - 中国已启动CJ-1000国产发动机研发 技术指标具备竞争力 双轨发展策略降低对外依赖 [7] - 国际航空产业合作模式成熟 美国商用飞机也使用中国零部件 发动机禁令暴露针对性打压意图 [7] 航空产业自主化进程 - C919客机研发采用国际合作模式 但美国制裁加速中国航空技术国产化进程 [9] - 中国在芯片产业突破后 航空领域同样具备应对技术封锁的能力 [9] - 大型客机研发必然走向全球化 美国限制措施无法长期阻碍中国航空技术进步 [9]

美国对中国大飞机项目的制裁 - 美国禁止向中国出口商用飞机发动机 包括C909客机使用的CF34-10A和C919客机使用的LEAP-1C发动机 [3][4] - LEAP-1C由美法合资企业CFM公司生产 是C919客机唯一使用的发动机型号 禁止出口将冲击C919后续生产 [4] - 美国此举旨在阻止中国大型飞机的批量生产 凸显其遏制中国航空工业发展的意图 [3][6] 中国大飞机项目面临的挑战 - 发动机研制周期长 更换需重新试飞 美国禁售将直接影响国产飞机大规模生产进度 [6] - 除发动机禁售外 美国还可能通过不发放适航证阻止中国大飞机进入国际市场 [6] - C919项目已投入巨额资金 发动机断供将造成重大影响 [6] 中国航空工业的应对 - 国产运-20军用运输机已实现大涵道比涡扇发动机国产化 为C919发展提供借鉴 [8] - 关键部件国产化是避免被卡脖子的有效途径 [8] 中美贸易摩擦背景 - 美国在关税战中退让 被媒体嘲讽为"怂鸡" 但未改变对华敌视立场 [1][4] - 美国在关税战受挫后 转而采取技术封锁手段打压中国航空工业 [3][6]

国内经济与市场动态 - 5月1日全社会跨区域人员流动量达33271.4万人次，同比增长6.2%，其中铁路客运量2311.9万人次（+11.7%）、公路30561万人次（+4.7%）、水路164.9万人次（+87.5%）、民航233.6万人次（+8.9%）[1] - 珠海口岸五一假期首日查验出入境旅客70万人次（+39%）及车辆3.8万辆次（+23%），反映跨境旅游需求强劲[1] - 港股主要指数大幅上涨：恒生指数+1.74%、国企指数+1.92%、恒生科技指数+3.08%，个股中地平线机器人（+14.5%）、小米集团（+6.31%）、小鹏汽车（+6.66%）表现突出[1] 上市公司分红与消费市场 - 2024年沪深上市公司年报现金分红1.66万亿元，全年累计分红2.39万亿元（+7.2%），沪深300股息率达3.59%创历史新高[2] - 2025年五一档电影总票房（含预售）突破3亿元，《水饺皇后》等六部影片暂列票房前六[2] 国际贸易与供应链动态 - 美国拒绝降低对日本汽车、钢铁和铝的关税，日本谈判代表强烈反对该框架协议[1][3] - 苹果CEO库克警告美国关税政策或使公司二季度成本增加9亿美元，同时宣布将投资5000亿美元扩大美国业务（含芯片工厂建设）[4] 国际政治与经济事件 - 美国威胁制裁任何购买伊朗石油的国家或个人，美伊第四轮谈判因"后勤原因"推迟[3] - 阿联酋解除公民赴黎巴嫩旅行禁令，阿布扎比发展基金会将考察黎巴嫩基建投资项目[3] - 古巴民众集会抗议美国封锁，称累计经济损失超1600亿美元[3] 经济数据预告 - 5月2日重点关注美国4月失业率、非农就业人口、时薪数据及工厂订单月率等宏观经济指标[5]

美国对伊朗石油贸易相关实体实施制裁 - 美国对七个从事伊朗石油贸易的实体实施制裁 [1]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年营收13.3亿美元，其中第四季度营收3.325亿美元；全年净利润3.673亿美元，第四季度净利润9470万美元；2024年每股收益11.98美元，第四季度每股收益3.11美元 [7] - 2024年底，公司合同收入36亿美元，资产负债表上现金3.121亿美元；2025年63%的可用天数已锁定，预计盈亏平衡点约为每个开放指数日425美元；第四季度末净贷款价值比（LTV）为34.8% [10] - 2024年，公司支付每股0.2美元股息，共计610万美元；根据单位回购计划，花费2500万美元回购489,955个普通股单位；包括股息在内，2024年共返还3110万美元 [11] - 截至2025年2月7日，公司花费2920万美元回购585,420个普通股单位，占原流通股的1.9%；单位回购计划下还有7080万美元可用 [11][12] - 第四季度和2025年初，出售两艘干散货船，获得1880万美元毛收入；行使租船投资期权，以2540万美元价格收购一艘船 [13] - 2024年第四季度总营收3.33亿美元，较2023年同期的3.27亿美元有所增加；船队等效期租费率（TCE）为每天23,205美元，较2023年第四季度增长2.6%；可用天数为13,671天，较2023年第四季度增长1.1% [29] - 2024年全年总营收13.3亿美元，较2023年增加2700万美元；船队TCE为每天22,924美元 [31] - 2024年调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为7.32亿美元，较去年减少1600万美元；净收入为3.67亿美元 [33] - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物（包括受限现金和超过三个月的定期存款）为3.12亿美元 [34] - 2024年，公司在新造船计划上净支出2.82亿美元；出售10艘船，获得1.9亿美元，偿还债务后增加约1.28亿美元现金 [35] - 长期借款（包括流动部分，扣除递延费用）增加2.67亿美元，达到21亿美元；净债务与账面资本比率略升至34.7% [35] 各条业务线数据和关键指标变化 干散货业务 - 2024年第四季度，干散货船队TCE率约为每天17,079美元，较2023年第四季度增长约1% [29] - 2024年，干散货船队TCE率为每天16,959美元，较2023年增长18% [32] 集装箱业务 - 2024年第四季度，集装箱船队TCE率约为每天30,623美元，较2023年第四季度增长约1% [29] - 2024年，集装箱船队TCE率为每天30,370美元，较2023年下降约10% [32] 油轮业务 - 2024年第四季度，油轮船队定期租船费率约为每天26,646美元，较2023年第四季度下降约3% [29] - 2024年，油轮船队TCE率为每天27,093美元，较2023年下降约5% [32] 各个市场数据和关键指标变化 全球贸易市场 - 2月1日，美国宣布对从中国进口的所有产品加征10%关税；2月4日，北京宣布对美国商品加征10% - 15%关税，目前这些关税预计对全球贸易影响不大，占全球海运贸易的0.7% [41][42] - 2月1日，美国宣布对加拿大和墨西哥除能源外的所有进口产品加征25%关税，经协商后推迟一个月实施 [42] 红海市场 - 红海通往苏伊士运河的入口运输受限，2月第一周通过船只仅173艘，为2023年11月以来最低；2024年，集装箱、油轮、成品油轮和干散货的总吨英里或标准箱英里分别增长约18%、1.5%、8%和5% [43][44] 油轮市场 - 2025年，预计全球GDP增长3.3%，全球石油需求增加100万桶/天；2024年中国原油进口放缓，平均约1110万桶/天，较2023年下降2% [46] - 2024年第四季度，波罗的海原油油轮运价指数（BDTI）平均为9.56，与第三季度基本持平；波罗的海成品油轮运价指数（BCTI）平均为571，较第三季度下降18% [47] - 2025年1月10日，美国对俄罗斯石油收入实施新制裁，制裁船只数量翻倍，目前原油船队受制裁比例达9%；2月4日，美国恢复对伊朗的“最大压力”运动 [49][50] - 2025年，预计原油吨英里增长1%，成品油吨英里下降0.5%；2024年超大型油轮（VLCC）船队收缩0.2%，2025年预计同样为负增长 [51][52] - 2024年成品油轮净船队增长1.7%，2025年预计增长4.3%；目前油轮订单占船队的21.3%，20年以上船龄的占19.1% [54] 干散货市场 - 2024年第四季度，波罗的海干散货运价指数（BDI）从10月1日的2084降至季度末的997，下降52%；全年平均BDI为1755，同比增长27%，但较20年平均水平低21% [55][56] - 2025年，干散货贸易预计增长0.6%，吨英里增长0.9%；预计净船队增长3%，目前订单占船队的10.5%，20年以上船龄的占11.7% [57][59] 集装箱市场 - 上海集装箱货运指数（SCFI）目前为1897，与2024年开盘指数持平，较2024年7月5日的峰值3734下降49% [60] - 2025年，预计集装箱贸易增长2.8%，净船队增长5.9%；目前订单占船队的26.8%，20年以上船龄的占13.9% [62] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司拥有176艘船舶，平均船龄9.8年，分布在三个不同细分市场和16个资产类别；公司注重船队更新和现代化，自2021年第一季度以来购买46艘新造船，其中23艘已交付；自2022年第三季度以来出售33艘船 [9][16] - 公司持续增加合同收入，目前合同收入约36亿美元；2024年第四季度和2025年初新增7900万美元合同收入，其中油轮5940万美元，集装箱船1960万美元 [14][15] - 公司通过股息和单位回购计划向股东返还价值，2024年共返还3110万美元；截至2025年2月7日，单位回购计划下还有7080万美元可用 [11][12] - 公司多元化融资渠道，28%的债务为固定利率，平均利率5.5%；降低了在航船队浮动利率债务的平均利差2%，新造船计划浮动利率债务平均利差为1.5% [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 自疫情以来，市场主要受乌克兰和中东冲突等地缘政治事件驱动，这些事件的解决方式和制裁情况不确定，可能对世界贸易产生重大影响 [8] - 特朗普政府的新关税计划尚未明确，其对全球贸易的影响尚不清楚 [9] - 公司多元化的船队和36亿美元的合同收入是稳定的支柱，公司有时间观察市场变化；公司盈亏平衡点为每天425美元，2/3的天数已锁定，部分开放天数为干散货且与指数挂钩，有机会捕捉市场上行空间 [70] - 油轮市场方面，全球石油需求适度增长、美国制裁、新的贸易路线和国际海事组织（IMO）2023法规将为油轮盈利提供支撑 [55] - 干散货市场方面，需求增长放缓，但红海运输限制、铝土矿和铁矿石长途运输以及新船交付速度缓慢将支撑运费 [60] - 集装箱市场方面，若苏伊士运河运输恢复正常，结合地缘政治不确定性和高订单量，供需基本面将面临挑战；但2025年全球GDP增长3.3%和美国经济强劲是积极因素 [63] 其他重要信息 - 公司2025年预计运营现金流潜力强劲，63%的可用天数已锁定，平均净费率为每天26,198美元；剩余21,018个开放/指数关联天数有望提供大量现金流 [20][21] - 2024年第四季度和2025年初，公司接收四艘新船，包括两艘5300标准箱集装箱船、一艘LR2型阿芙拉型油轮和一艘7700标准箱LNG双燃料集装箱船；到2028年，还有23艘新造船将交付，投资约16亿美元 [23] - 2024年和2025年初，公司出售11艘平均船龄17.8年的船只，获得约2.02亿美元；行使五艘租入的日本建造干散货船的购买期权，总价1.42亿美元 [25] 问答环节所有提问和回答 问题：市场不确定性对公司业务的影响，是否改变运营、资本部署或股东回报策略 - 2024年公司业绩良好，2025年面临诸多地缘政治事件，如乌克兰冲突、中东局势、关税和制裁等，这些事件的解决方式将对公司业务产生重要影响 [68][69] - 公司的多元化船队和36亿美元的合同收入是稳定的支柱，盈亏平衡点为每天425美元，2/3的天数已锁定，部分开放天数为干散货且与指数挂钩，有机会捕捉市场上行空间；需要密切关注事件发展 [70] 问题：集装箱航运市场目前客户的租船习惯，是否仍有较高兴趣锁定船舶运力 - 大型班轮公司对船舶吨位和租期仍有需求，红海局势未改变这一情况；由于苏伊士运河运输仍存在不确定性，预计在市场环境稳定之前，这种情况不会改变 [74][75]