尽管多户住宅(Multifamily)受惠美国的强劲需求而成为全球最受青睐的资产类别，但写字楼物业仍是亚 太区最受追捧的投资标的，其次为工业及零售资产。 高力香港资本市场及投资服务部主管翟聪表示："亚太区仍是土地及发展用地最具吸引力的地区，十大 市场中有七个来自亚太地区，其中多数市场在今年第一季的活跃度维持或超越五年平均水平。中国在跨 境活动中仍占据主导地位，占比高达80%。" 智通财经APP获悉，根据高力最新发布的《全球资本流动报告》，亚太区在全球投资市场上持续展现强 劲主导地位，并在整体资本流动中扮演关键角色。报告指出，2025年第一季，新加坡、日本及中国香港 位列全球十大资本输出地，新加坡排名第四、日本第七、中国香港第十位。在跨境资本流向方面，日本 跻身全球前五大既有资产投资目的地，而澳洲则位列第八。日本的市场活跃度仍高于过去五年平均水 平。 亚太区经济前景整体仍然正面，但各市场表现不一。中国内地、中国香港、印度及澳洲的经济预测变化 不大，但新加坡、韩国及日本的市场情绪有所转弱。日本在核心通胀持续高企下逐步加息，而韩国、澳 洲及新加坡则于第一季开始减息。 高力香港资本市场及投资服务部主管翟聪表示，东南亚 ...

编者按：关于经济增长是投资拉动还是消费拉动，观察者网曾发布过多位作者包括、等人的文章，对主流看法提出争鸣。本文 是余永定近日在人大宏观论坛发言基础上补充扩展而成，并赐稿观察者网发布，文中对"消费拉动增长"这种似是而非的流行说 法进行了澄清。 作者认为，从长期经济增长而言，根本不存在"消费拉动"这样一种增长模式，而且从中美消费结构比较看，"中国消费率过 低"的结论也很成问题；由"老百姓不消费"追溯到的原因"中国居民可支配收入占GDP比例过低"，也证据不足。从今年实现5% 左右增长的短期目标看，提高消费是必要的，但是目前的促消费政策效果有多大，还需要进一步研究。 作者认为，为了避免"要增加收入就要增加消费，为了增加消费就要增加收入"的循环论证，就必须找到一个"第一推动力"，而 这个推动力只能是由政府提供融资的基础设施投资。鉴于2025年中国面对的严峻外部挑战，作者建议在"十五五规划"期间，政 府可以安排一些同当年执行四万亿刺激计划时期类似的大项目。 可以对生产函数加以扩展，把制度变迁、人力资本等因素包括进去。人力资本的改善同教育、健康等因素有关，如果说消费对经济增长存 在拉动作用，那么这种拉动应该是通过人力资本改 ...

美联储洛根关于油价下跌对能源行业影响的评论 - 油价下跌可能导致能源公司减少生产和资本投资 [1]

金十数据6月2日讯，经济学家表示，定于下周公布的日本经修正的GDP数据可能会证实，日本经济在 2025年第一季度出现萎缩。周一公布的企业调查显示，资本支出可能不会出现重大调整。5月中旬公布 的初步数据显示，1-3月当季实际GDP折合成年率收缩0.7%。Norinchukin济研究所经济学家Takeshi Minami表示："在目前的4月至6月期间，经济可能连续第二个季度收缩，因为工资增长跟不上包括大米 在内的食品价格的持续上涨，消费者支出可能仍然低迷，而且特朗普的关税预计将继续给出口和资本投 资带来压力。" 经济学家：日本修正后的GDP数据或证实一季度经济萎缩 ...

公司增资计划 - 公司拟向控股子公司江苏锡太高速公路有限公司增资24.97亿元 [1] - 增资后公司对锡太公司的持股比例从50%降至47.50% [2][5] - 本次增资采用"施工承包+股权投资"模式引入社会资本，其中施工承包方出资6.05亿元，现有股东同比例增资49.94亿元 [5] 锡太项目概况 - 锡太项目概算总投资241.98亿元，资本金120.99亿元（占总投资的50%） [2][5] - 项目公司初期注册资本65亿元，公司出资32.5亿元（持股50%） [5] - 增资后锡太公司注册资本增至120.99亿元，完成全部资本金出资计划 [5] 公司财务与经营数据 - 公司2001年上市以来累计盈利625.53亿元，累计现金分红412.09亿元，分红率65.88% [4][10] - 2024年一季度末公司货币资金7.28亿元，交易性金融资产35.03亿元，有息负债328.87亿元 [6] - 2020-2022年归母净利润分别为24.64亿元、41.79亿元、37.24亿元，疫情下保持稳定 [10] 行业地位与竞争优势 - 公司是国内公路行业资产规模最大的上市公司之一，控制或参股路桥里程约1000公里 [6][8] - 核心路桥资产位于长三角交通走廊，是江苏省高速公路网中枢干线 [9] - 拥有19个路桥项目，总资产898.86亿元，净资产385.97亿元 [8] 业务拓展与战略布局 - 公司积极探索"交通+"和新能源业务以拓展盈利空间 [8] - 锡太项目是江苏省2024年重点省级交通项目，将强化公司在苏南公路网络领先地位 [6] - 通过增资引入社会资本可降低自身资本投入压力，加快项目建设进度 [7]

【环球时报驻香港特约记者 叶蓝】香港"新资本投资者入境计划"实施逾一年，预计为香港带来超过370 亿港元的投资金额。 据香港《星岛日报》26日报道，投资推广署表示，新资本投资者入境计划于去年3月推出，截至今年4月 底共接获1257宗申请，同期入境事务处已向911名申请人发出"原则上批准"，让他们以访客身份入境香 港以便完成投资，并向512名完成投资的申请人发出"正式批准"，所有申请预计将为香港带来超过370亿 港元的投资金额。 优化措施推出后，计划申请数字明显增加，比2月上升超过440%。澳洲及新西兰特许会计师公会香港区 主管陈惠美表示，这充分反映香港作为国际投资中心的独特优势。她表示，新计划为行业带来了新的业 务机会，香港凭借蓬勃的经济、完善的法治以及优质的金融基建，继续为高净值人士提供发展所需的确 定性和信心。环凯移民顾问有限公司董事张家禧透露，过去一直接到不少有关"新资本投资者入境计 划"的查询及申请，以内地人为主，还有部分查询及申请人来自美国、加拿大、欧洲国家。 投资推广署署长刘凯旋表示，香港拥有强大的韧性和扎实的根基，为环球投资者提供稳定的营商与投资 环境，相信计划将继续吸引更多的人才及资金来港。金 ...

香港新资本投资者入境计划表现 - 截至2025年4月底共接到1257宗申请，其中911宗获"原则上批准"，512宗获"正式批准" [1] - 预计将为香港带来逾370亿港元的投资金额 [1] - 2024年3月至2025年2月接获918宗申请，2025年3月至4月接获339宗申请 [2] - 获核实符合净资产规定的申请共1153宗 [2] - 获核实符合投资规定的申请共543宗 [2] 计划优化措施及效果 - 2025年3月1日起推出优化措施，包括缩短净资产规定时间至6个月、考虑家庭成员共同资产份额、允许通过私人公司投资 [5] - 优化措施实施后申请数量较2月上升逾440% [5] - 计划旨在吸引资产拥有者在港落户发展，发掘多元投资机会 [2] 计划执行机构分工 - 香港投资推广署负责审查申请人金融资产和投资，并监察获批申请人是否符合规定 [3] - 入境事务处负责审批签证、延长逗留期限等申请 [3]

新资本投资者入境计划进展 - 截至4月底累计收到1257宗申请，其中911名获"原则上批准"，512名完成投资获"正式批准" [1] - 预计将为香港带来超370亿港元资金注入 [1] - 3月优化后申请量较2月上升逾440%，反映市场信心增强 [2] 计划优化效果与市场反应 - 3月推出的优化措施推动申请数字持续攀升 [2] - 澳大利亚及新西兰特许会计师公会认为优化措施凸显香港国际投资中心优势 [2] - 香港凭借经济活力、法治完善、金融基建优质等条件吸引高净值人士 [2] 香港投资环境优势 - 具备自由资本流动、稳健监管框架和深厚专业人才库 [2] - 为环球投资者提供稳定营商与投资环境 [2] - 投资推广署将持续加强全球推广力度 [2]

美国财长贝森特表态 - 美国财长贝森特表示希望将美国打造成最具吸引力的资本投资目的地 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告从设立背景及过程、定位及并表业务方向、资产及盈利状况、存量债及债券估值四个维度对山东省级投资运营公司进行分析，展现了公司的发展历程、业务特点、财务状况和债券市场表现[2] 根据相关目录分别进行总结 应运而生：山东省级投资运营公司的设立 - 设立背景：2013 年十八届三中全会后，山东省响应国企改革号召，出台相关文件指导国资投资运营平台建设[6][7] - 建设过程分三阶段：2014 - 2017 年划转省属企业部分国有资本充实省社保基金；2018 - 2020 年引入山东国惠，划转社保基金 20%股权；2020 年至今社保基金理事会改制为财欣公司，省投资运营平台重组整合[2][8][9] - 公司现状：山东省有 12 家省级国有资产投资运营公司（山东国惠吸收合并山东发展后将降至 11 家），呈“1 + N”模式，省国资委下属 10 家，省财政厅下属 2 家[2][11] 锚定方向：公司定位与并表业务方向 - 公司分类：分为国有资本运营公司（山东国投）、多元化产业投资公司（华鲁集团、鲁商集团、山东国惠）、聚焦型产业投资公司（山东能源、山东黄金、山东高速、山钢集团）、金融类投资公司（鲁信集团）、强政策类投资公司（山东土地、山东发展、山东财金）五类[3][15] - 业务详情：各公司核心业务明确，如山东国投以 IT 业务为核心，华鲁集团以高端化工业务为核心等，且部分公司有其他重要业务补充[19][20][22] 财务透视：公司资产及盈利状况 资产维度 - 资产规模：2024 年末合并报表层面分四个梯队，母公司层面分化也明显[31] - 资产构成：母公司资产以其他应收款、其他权益工具投资、长期股权投资为主；合并报表层面分四类，分别以产业类子公司业务、金融资产及对金融类子公司长期股权投资、股权投资、政府职能类基础设施及其投融资服务形成资产为主[32][34][35] 盈利维度 - 整体情况：盈利能力较好但近年承压，2022 年以来营业收入增速放缓，净利润下滑，多数公司毛利率下降[43] - 收入结构：合并报表层面，部分公司经营性业务利润留存多，部分公司利润主要来自投资收益；母公司层面，收入及利润主要来自投资收益，费用主要是财务费用[44] 债券市场：存量债券及债券估值概况 - 存量债情况：以公募债为主，规模分化明显，山东高速存量债规模最高，山东发展和华鲁集团最小[52] - 债券估值：山东发展、山东国投、山东土地、山钢集团、山东高速加权中债估值收益率相对较低，不足 2%[52]