核心观点 - 黄金价格受美联储降息预期与避险买盘推动，连续上涨并刷新历史新高，市场看涨情绪强烈 [1][2][4] 价格走势 - 黄金价格从周二低点3940美元触底反弹，美盘刷新历史新高至3990美元，收盘于3986美元 [1] - 周三黄金延续涨势，突破4000美元整数关口，最高涨至4049美元，目前交投于4037美元 [1] - 黄金本周连续三个交易日刷新历史新高，短期表现十分强势 [4] 驱动因素 - 市场对美联储进一步降息的预期持续升温，是支撑黄金价格上涨的核心动力 [2] - 美联储9月已降息25个基点，市场预期10月降息25个基点的概率为94%，12月累计降息50个基点的概率为81% [2] - 地缘政治风险是近期推动黄金加速大涨的新动力，美国政府停摆进入第二周，恐慌情绪蔓延，避险资金短期内疯狂买入 [2] 技术分析 - 黄金下方支撑关注4020美元和4000美元整数关口，上方压力关注4050美元历史高点的突破情况，进一步上涨空间可看至4100美元 [4] - 5日均线与MACD指标金叉向上，RSI指标超买区金叉向上，KDJ指标超买区金叉轻微下拐，短期技术面显示多方保持优势 [4] - 黄金连续冲高处于超买状态，但市场看涨情绪强烈 [1][4] 操作建议 - 操作上建议震荡思路对待，关注下方支撑4020美元和4000美元，上方压力4050美元的突破情况 [4] - 进一步上涨则顺势上看，上方空间暂时关注4100美元整数关口 [4]

来源：黄力晨 昨日周一我们认为，市场对美联储进一步降息的预期升温，对美国政府长期停摆的担忧加剧，在降息预期与避险买盘的支撑下， 黄金价格再创历史新高，走势继续保持上升趋势，因此操作上建议大家，下方支撑可以关注3920和3900美元，上方压力关注3950 美元附近的突破情况，若金价进一步上涨，继续刷新历史新高，则顺势上看，上不猜顶。从之后的走势看，昨日周一欧盘盘中， 黄金在刷新历史高点3949美元后，走势震荡回落，美盘开盘后跌至3926美元企稳，在第二次回落试探3926美元支撑后，黄金震荡 上涨，继续刷新历史新高至3970美元；周二开盘，黄金继续冲高，刷新历史新高至3977美元，亚盘盘中金价三次试探这里遇阻回 落，欧盘跌至3940美元企稳，目前暂时交投于3960美元附近。总体来看，黄金回落接近我们给出的3920美元支撑企稳上涨，继续 刷新历史新高，走势维持上升趋势。Wolfinance星级分析师黄力晨认为，本周黄金再创历史新高，除了市场对美联储进一步降息的 预期升温，为黄金提供重要的底部支撑外，美国政府停摆危机与法国政治危机，加强黄金避险买盘，也为金价的上涨提供了助 力。具体来看，美联储9月降息25个基点，市场 ...

黄金价格走势 - 黄金价格本周一开盘后强势突破前历史高点3895美元压制，短线拉升至3920美元，随后继续突破上涨至3949美元，刷新历史新高，目前交投于3948美元 [1] - 黄金价格已连续第八周上涨，并连续第六周刷新历史新高，表现十分强势 [2] - 黄金价格在上周突破3800美元整数关口后，本周进一步突破3900美元整数关口 [4] 价格驱动因素 - 市场对美联储年内继续降息2次、每次25个基点的预期持续升温，为黄金价格提供了重要的底部支撑，每次价格回落均能吸引逢低买盘 [2] - 地缘政治风险、全球经济高度不确定性以及近期美国政府停摆危机刺激避险情绪升温，吸引避险买盘支撑金价 [2][4] 技术分析 - 黄金下方支撑关注早间冲高遇阻位置3920美元，以及3900美元整数关口 [4] - 黄金上方压力关注目前日内高点即历史高点位置3950美元，进一步上涨则顺势上看 [4] - 5日均线与MACD指标金叉向上，KDJ与RSI指标在超买区金叉向上，短期技术面显示多方占据优势，市场看涨情绪强烈 [4]

黄金市场表现与驱动因素 - 纽约商品交易所交投最活跃的2025年12月黄金期价1日上涨5.30美元，收于每盎司3892.60美元，涨幅为0.14% [1] - 当天金价创下历史新高，今年以来金价已飙升逾48%，有望创下1979年以来最大年度涨幅 [1] - 因美国政府关门导致避险买盘盛行，是推高金价的主要因素 [1] 白银市场表现 - 当天12月交割的白银期货价格上涨58美分，收于每盎司47.41美元，涨幅为1.24% [3] - 白银价格大幅上涨，创14年新高，正接近1980年创下的略高于50美元的历史高点 [1] 宏观经济背景 - 美国政府因医疗补贴僵局近七年来首次停摆，预计将扰乱数十万美国人工作并可能造成经济影响，包括失业率飙升 [1] - 美国自动数据处理公司（ADP）数据显示，9月美国私营部门就业人数减少3.2万人，远低于增加5.2万个就业岗位的市场预期，8月修正后就业人数减少3000人 [1] - 疲软的就业报告支持美国货币政策鸽派阵营，有利于快速降息，从而提振黄金和白银市场 [1] 技术分析与价格预测 - 技术层面，12月黄金期货多头拥有强劲的整体近期技术优势 [2] - 多头的下一个上行目标价位是突破4000美元坚固阻力位，空头的下一个近期下行目标价位是跌破3750美元坚固技术支撑 [2] - 高盛预测，得益于各国央行强劲的结构性需求以及美联储的宽松政策，到2026年中期，金价将进一步上涨6%，升至每盎司4000美元 [1]

黄金与白银价格表现 - 9月30日黄金价格继续走高，12月黄金期货上涨47.00美元至3855.80美元，再度创下历史新高 [1] - 9月30日白银价格触及14年来最高水平，12月白银期货上涨0.434美元至47.09美元 [1] - 黄金期货多头目标为突破4000美元关口，近期阻力位位于3875美元和3900美元，支撑位在3800美元以及3785.50美元 [2] - 白银期货上行目标指向50.00美元，下方关键支撑位在44.00美元 [2] 市场驱动因素 - 市场避险情绪升温，因投资者担忧美国政府可能在本周中期陷入关门僵局 [1] - 持续的避险买盘与政策不确定性共同推动了金银的强劲表现 [1] - 美元指数走弱以及原油价格大幅下跌至每桶63.50美元附近，为黄金和白银提供了额外的上行动能 [2] - 基准10年期美债收益率维持在4.15%左右 [2] 政治背景与政策不确定性 - 市场关注美国国会两党高层与总统的会晤，试图在10月1日前达成短期支出协议以避免政府停摆 [1] - 临时支出法案仅能为政府运作提供至11月中旬的资金，必须在10月1日前通过 [1] - 共和党在参议院推动法案面临挑战，因需要部分民主党的支持 [1] - 特朗普威胁永久解雇被视为“非核心”的停薪公务员，加剧了市场的担忧情绪 [1] 市场趋势与技术分析 - 12月黄金期货多头依旧保持强劲优势，空头需将价格压低至3700美元以下以打开下行空间 [2] - 12月白银期货显示强劲的多头趋势 [2] - 当前市场情绪与技术格局均偏向多头，金银的上涨动能仍有延续空间 [2] - 黄金与白银的牛市已进入成熟阶段，价格的加速上行意味着未来可能迎来阶段性顶部的风险 [2]

商品期货市场整体表现 - 中证商品期货价格指数收报1459.65点，较前一交易日上涨7.48点，涨幅0.52% [1] - 中证商品期货指数收报2014.94点，较前一交易日上涨10.33点，涨幅0.52% [1] 贵金属板块 - 沪银主力合约涨超3%，沪金主力合约涨超2%，国内金银价格双双刷新上市以来新高 [1][2] - 现货金价突破每盎司3700美元关口并再创新高，美联储进入宽松周期及美国政府"停摆"风险升高带来额外避险买盘 [2] - 多个长期推涨贵金属市场的积极因素继续在短期内发酵，市场对金银几乎一边倒的看多情绪仍在延续 [2] 集运欧线期货 - 集运欧线主力合约涨超2%，上涨带有情绪修复性质，此前集运欧线跌破1100点关口并刷新近两年新低 [1][2] - 报价跌至部分航司成本线且近月主力10月合约交割临近，淡季因素逐步释放，市场情绪有所企稳 [2] - 波兰关闭与白俄罗斯边境口岸对陆路运输的影响给航运市场情绪带来额外影响，主力合约切换至相对处于旺季的2512合约 [2] 油脂油料板块 - 菜粕、豆二主力合约涨超1%，菜粕、二号黄大豆、豆粕、菜油涨约1%，豆油棕榈油温和收涨不足0.4% [1][3] - 油脂油料22日整体反弹走高 [3] 多晶硅市场 - 多晶硅主力合约跌超3%，以3.63%的跌幅领跌国内商品市场 [1][4] - "反内卷"政策端没有新的刺激，市场情绪提振逐渐降温，供给收缩有限，基本面仍旧宽松 [4] - 多晶硅能耗政策意见稿发布，1/2级标准稍有提升但相对强制出清力度相对温和，特朗普计划将硅产品纳入征税清单 [4] 原油及化工品板块 - SC原油主力合约跌1.67%，液化气主力合约跌超2%，燃料油、PTA、丙烯等主力合约跌超1% [1][4] - 石油消费旺季过后市场面临供需盈余放大，美联储9月降息25bp未构成超预期利好，原油价格中期偏空趋势不变 [4] - 地缘局势对原油供应扰动有限，需求端随着淡季到来，供需宽松格局将进一步加剧 [4]

黄金价格走势 - 国际黄金价格在周二达到创纪录的3703美元/盎司后回落 最终收在3690美元/盎司附近 [1] - 周三亚洲时段黄金遭遇获利回吐 价格跌至3680美元下方 [1] - 从3315美元上涨至3703美元 累计上涨近400美元 [4] 美国关税政策动向 - 美国商务部考虑在未来几周内基于国家安全理由对更多进口汽车零部件加征关税 [2] - 美国总统特朗普今年5月已对每年价值超过4600亿美元的汽车及零件进口加征25%关税 [2] - 本土汽车或零件制造商及相关行业协会可申请针对具有国安影响的零件加征关税 [2] 黄金市场驱动因素 - 美国关税政策利好黄金避险买盘 [1] - 地缘政治不确定性及对全球经济负面影响的担忧推动金价今年上涨逾40% [2] - 各国央行特别是新兴市场央行的购买行为支撑金价 [2] 金价前景预测 - 投资者和分析师普遍预计金价将进一步上涨 [3] - 高盛集团预测金价可能升至5000美元/盎司附近 [3] - 技术分析显示日线看金价还将继续上涨 但高位需谨慎追多 [4]

黄金价格表现 - 沪金主力合约8月28日暂报782.72元/克 涨幅0.16% 当日开盘价782.00元/克 最高触及784.58元/克 最低781.40元/克 [1] - 伦敦金连续第二个交易日收涨0.1% 收报3396.495美元/盎司 沪金主力合约受外盘影响收涨0.33%至784.16元/克 [1] - 伦敦银收涨0.11%至38.56美元/盎司 沪银主力合约微涨0.02%至9327元/千克 [1] 宏观市场动态 - 美元指数呈倒V走势小幅收跌0.01% 报98.232 [1] - 10年期美债收益率再度回落至4.238% [1] - 人民币兑美元延续强势 收涨0.03%报7.15 [1] 货币政策预期 - 美联储9月维持利率不变概率为11.3% 降息25基点概率达88.7% [2] - 10月维持利率不变概率为5.5% 累计降息25基点概率49% 累计降息50基点概率45.5% [2] 政策与地缘政治因素 - 美联储独立性危机加剧 贝森特呼吁内部审查 预计秋季知晓特朗普选择的美联储主席 [1] - 白宫贸易顾问称印度若停止购买俄罗斯石油可获得25%关税优惠 [1] - 欧盟计划本周末前加速推进立法 全面取消对美国工业品关税以满足特朗普要求 [1] 机构观点分析 - 鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会讲话总体偏鸽 但未给出降息持续性与幅度的强指引 [3] - 美联储独立性风波可能长期推高美国整体通胀水平 市场正对此进行定价 [3] - 法国政坛再度"地震"引发避险买盘 多因素博弈下贵金属预计延续高位偏强震荡走势 [3]

黄金期货价格表现 - 2025年12月黄金期货价格上涨8.6美元至每盎司3451.8美元 涨幅0.25% [1] - 黄金价格震荡走高 受温和避险买盘拉动 [1] - 黄金2023年价格上涨12% 2024年上涨29% 2025年继续保持强劲表现 [1] 黄金市场驱动因素 - 市场对美联储独立性担忧加剧 推动黄金避险需求 [1] - 市场押注美联储9月降息25个基点概率为88.7% 较前一交易日略有上升 [1] - 贸易政策不确定 地缘政治风险加剧 支撑黄金作为避风港资产 [1] 白银期货价格表现 - 12月白银期货价格下跌1.5美分至每盎司39.195美元 跌幅0.04% [2] - 银价盘中一度大幅下探至38.675美元 最终收复多数日内跌幅 [2] 区域黄金需求 - 2024年中国和印度贡献全球黄金消费需求50%以上 [1] - 亚洲对实物金条巨大需求推动该地区衍生品市场快速增长 [1] 市场关注指标 - 市场关注28日发布的美国个人收入和支出数据 [1] - 美联储密切关注个人收入通胀数据 [1] - 市场将从PCE物价指数中寻找降息前景信息 [1]

消息面上，芝商所 (CME) 最新发布的报告显示，2024年中国和印度贡献了全球黄金消费需求的50%以 上，亚洲对实物金条的巨大需求正推动该地区衍生品市场的快速增长。 报告说，过去两年，黄金经历了一轮强劲牛市，2023年价格上涨了12%，2024年又上涨了29%。在贸易 政策不确定、美国预期降息以及地缘政治风险加剧的担忧下，黄金2025年继续保持强劲表现，被视为避 风港。 新华财经纽约8月27日电（记者徐静）纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2025年12月黄金期价 27日上涨8.6美元，收于每盎司3451.8美元，涨幅为0.25%。 受温和避险买盘拉动，金价当天震荡走高。市场分析认为，在市场对美联储独立性担忧日益加剧的背景 下，黄金市场出现了温和避险需求。 同时，对美联储9月降息的预期依然给黄金市场带来支撑。最新CME"美联储观察"工具显示，市场押注 美联储9月降息25个基点的概率为88.7%，较此前一个交易日略有上升。 不过短期内，市场也在关注将于28日发布的美国个人收入和支出数据。据称美联储正在密切关注个人收 入通胀数据。此外，市场也将从本周五将公布的美国个人消费支出（PCE）物价指数中寻找更多有关 ...