中国人民银行2026年工作会议核心部署 - 会议总结2025年工作并部署2026年七方面重点任务 核心是继续实施适度宽松的货币政策 提升金融服务实体经济质效 稳妥化解重点领域金融风险 深化金融改革开放 [1] 货币政策与金融支持 - 2025年中国人民银行在执行存量政策基础上推出新的一揽子货币政策措施 有力支持实体经济稳定增长和金融市场平稳运行 [1] - 2026年将继续实施好适度宽松的货币政策 [1] - 将发挥好两项支持资本市场的货币政策工具作用 [1] 金融风险化解与监管 - 要求继续做好金融支持融资平台债务风险化解工作 稳妥有序推进融资平台退出 [1] - 推进重点地区和重点机构风险处置 强化中小金融机构风险识别和早期纠正 [1] - 强化金融市场监管执法 持续打击金融市场违法违规活动 [1] 金融改革与市场建设 - 持续深化金融供给侧结构性改革 [1] - 持续深化金融改革和对外开放 [1] - 完善宏观审慎和金融稳定管理工具箱 完善金融市场监测指标体系 探索开展金融市场宏观审慎管理 [1] - 建立在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排 [1] 金融服务与治理 - 提升金融服务实体经济高质量发展质效 [1] - 进一步提升金融管理和服务能力 [1] - 积极推动全球金融治理改革完善 [1]

行业投资评级 - 行业投资评级：优于大市（维持）[1][5] 报告核心观点 - 金融监管总局2026年监管工作会议要求与2025年相比整体变化不大，风险化解仍占据首要位置[2][3] - 预计受益于净息差降幅收窄，银行业2026年基本面将改善[7] - 个股分化仍是主旋律，2026年投资聚焦两条主线：基本面优质向好个股及稳健高股息个股[7] 2026年监管工作会议要点总结 - **中小金融机构风险化解**：处于工作首位，明确要求牢牢守住不“爆雷”底线[3]；2025年获批解散、合并吸收的银行数量近400家，7地省联社改革落地[3]；预计2026年中小银行风险化解将继续推进，数量将进一步减少[3] - **防范化解重点领域风险**：严密防范化解房地产、地方政府债务、非法金融活动风险[3]；房地产融资协调机制表述从2025年的“加快推进扩围增效”调整为“推动常态化运行”[3] - **提高行业高质量发展能力**：新增“稳妥推进中小金融机构减量提质”和“深入整治无序竞争”的要求[4]；金融开放方面的表述篇幅减少[4] - **全面加强和完善金融监管**：聚焦实质风险，强化“五大监管”，做实分类分级监管[4]；加快推进“金监工程”设计和建设[4]；扎实履行金融消费者保护职责，有效发挥“四级垂管”整体效能[4] - **提升金融服务经济社会质效**：做好金融“五篇大文章”，高效服务扩大内需战略[4]；优化科技金融服务，培育耐心资本，助力新质生产力发展[6]；加强应急救灾、养老健康、乡村全面振兴等民生领域金融支持[6] 投资建议与个股推荐 - **基本面优质向好个股**：推荐宁波银行、常熟银行，关注长沙银行、渝农商行[7] - **稳健高股息个股**：推荐招商银行、工商银行、江苏银行[7]

货币政策与流动性管理 - 2026年将继续实施适度宽松的货币政策 [1] - 货币政策的重要考量是促进经济高质量发展和物价合理回升 [1] - 将灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，保持流动性充裕 [1] - 保持社会融资条件相对宽松，引导金融总量合理增长、信贷投放均衡 [1] - 目标是使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长和价格总水平预期目标相匹配 [1] 金融服务实体经济 - 提升金融服务实体经济高质量发展质效 [1] - 进一步完善金融“五篇大文章”政策框架，实施好考核评价制度 [1] - 加强金融服务效果评估，提升金融服务专业化精细化水平 [1] - 加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持 [1] 金融风险防范与化解 - 稳妥化解重点领域金融风险 [1] - 继续做好金融支持融资平台债务风险化解工作，稳妥有序推进融资平台退出 [1] - 推进重点地区和重点机构风险处置 [1] - 强化中小金融机构风险识别和早期纠正 [1] 金融改革与对外开放 - 2026年将持续深化金融改革和对外开放 [2] - 加强对银行间债券市场、货币市场、外汇市场、票据市场、黄金市场及有关衍生品的监督管理 [2] - 积极推动全球金融治理改革，统筹开展多双边货币金融合作 [2] - 继续深化与国际货币基金组织、多边开发机构等国际组织合作 [2] 金融管理与服务能力建设 - 进一步提升金融管理和服务能力 [2] - 推动重点立法修法项目 [2] - 研究构建与现代中央银行制度相匹配的金融统计制度和标准体系 [2]

货币政策与流动性管理 - 2026年将继续实施适度宽松的货币政策，把促进经济高质量发展和物价合理回升作为重要考量[1] - 将灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松[1] - 目标是引导金融总量合理增长、信贷投放均衡，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长和价格总水平预期目标相匹配[1] - 将发挥政策利率引导作用，促进社会综合融资成本低位运行，并有序扩大明示企业及个人贷款综合融资成本工作覆盖面[1] - 保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，防范汇率超调风险[1] 金融服务实体经济 - 完善结构性货币政策工具体系，优化工具设计和管理，加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持[2] - 高质量建设和发展债券市场“科技板”[2] - 用好服务消费与养老再贷款，推动加大服务消费领域信贷投放[2] - 优化支农支小再贷款、再贴现管理，提升金融机构中小微企业金融服务能力[2] - 加强重点供应链融资信息服务平台监管[2] 金融改革与对外开放 - 继续优化“债券通”、“互换通”机制安排[3] - 支持上海国际金融中心建设，巩固和提升香港国际金融中心地位，维护香港金融市场的稳定和繁荣发展[3] - 发挥央行间货币互换作用，便利贸易投资项下人民币使用，推动金融机构改进跨境金融服务[3] - 完善人民币跨境使用基础设施，欢迎更多符合条件的境外主体发行熊猫债[3] - 扩大快速支付系统互联范围，推进二维码互联互通合作[3] 全球金融治理与合作 - 统筹开展多双边货币金融合作，继续深化与国际货币基金组织、多边开发机构等国际组织合作[3] - 依托二十国集团等多边平台，推进全球宏观政策协调，参与国际金融规则制定[3] - 支持国际货币基金组织上海中心建设[3] 金融管理与服务 - 稳妥实施好一次性个人信用修复政策，进一步健全社会征信体系[3] - 强化虚拟货币监管，持续打击相关违法犯罪活动[3] - 稳步发展数字人民币[3]

2026年中国人民银行及外汇管理工作会议核心部署 - 会议总结2025年工作，分析当前形势，研究央行“十五五”改革发展规划，并部署2026年重点工作 [1] - 央行将继续实施适度宽松的货币政策，发挥增量政策和存量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度 [1] - 外汇管理工作将着力构建“更加便利、更加开放、更加安全、更加智慧”的外汇管理体制机制，推动深层次改革和高水平开放 [3] 货币政策与信贷投放 - 把促进经济高质量发展、物价合理回升作为货币政策的重要考量 [1] - 灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，保持流动性充裕，保持社会融资条件相对宽松，引导金融总量合理增长、信贷投放均衡 [1] - 畅通货币政策传导机制，促进社会综合融资成本低位运行，有序扩大明示企业贷款综合融资成本工作覆盖面 [1] - 保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，防范汇率超调风险 [1] 金融服务实体经济 - 进一步完善金融“五篇大文章”政策框架，完善结构性货币政策工具体系 [2] - 优化工具设计和管理，加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持 [2] - 高质量建设和发展债券市场“科技板” [2] - 用好服务消费与养老再贷款，推动加大服务消费领域信贷投放，优化支农支小再贷款、再贴现管理 [2] 金融风险化解与市场稳定 - 充分发挥中央银行宏观审慎管理和维护金融稳定功能，完善宏观审慎和金融稳定管理工具箱 [2] - 建立在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排，发挥好两项支持资本市场的货币政策工具作用 [2] - 强化金融市场监管执法，持续打击金融市场违法违规活动 [2] 金融改革与对外开放 - 继续优化“债券通”“互换通”机制安排 [2] - 支持上海国际金融中心建设，巩固和提升香港国际金融中心地位 [2] - 便利贸易投资项下人民币使用，推动金融机构改进跨境金融服务，完善人民币跨境使用基础设施，欢迎更多符合条件的境外主体发行熊猫债 [2] 金融管理、服务与监管 - 推动重点立法修法项目，研究构建与现代中央银行制度相匹配的金融统计制度和标准体系 [3] - 进一步健全社会征信体系，常态长效优化老年人、外籍来华人员支付服务 [3] - 强化虚拟货币监管，持续打击相关违法犯罪活动，稳步发展数字人民币 [3] 外汇管理重点工作 - 优化贸易外汇业务管理，有序扩大跨境贸易高水平开放试点，加大力度支持跨境电商等贸易新业态发展 [3] - 支持金融机构开发简单好用的汇率避险产品，降低中小微企业汇率避险成本 [3] - 加强外汇形势分析研判，根据形势变化强化宏观审慎管理和预期管理，维护外汇市场稳健运行 [3] - 保障外汇储备资产安全、流动和保值增值 [3]

货币政策与流动性管理 - 2026年货币政策将保持适度宽松，核心考量是促进经济高质量发展和物价合理回升 [1][2] - 将灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，以保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松 [1][2] - 目标是引导金融总量合理增长、信贷投放均衡，使社会融资规模、货币供应量增长与经济增长和价格总水平预期目标相匹配 [1][2] - 将发挥政策利率引导作用，促进社会综合融资成本低位运行，并有序扩大明示企业及个人贷款综合融资成本工作的覆盖面 [2] - 保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，防范汇率超调风险 [2] 金融服务实体经济 - 将进一步完善金融“五篇大文章”政策框架，实施考核评价制度并加强服务效果评估 [2] - 完善结构性货币政策工具体系，优化工具设计，以加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持 [2] - 高质量建设和发展债券市场“科技板”，并利用好服务消费与养老再贷款以推动相关领域信贷投放 [2] - 优化支农支小再贷款、再贴现管理，旨在提升金融机构服务中小微企业的能力 [2] - 加强重点供应链融资信息服务平台监管 [2] 金融风险防范与化解 - 继续做好金融支持融资平台债务风险化解工作，稳妥有序推进融资平台退出 [3] - 推进重点地区和重点机构风险处置，强化中小金融机构风险识别和早期纠正 [3] - 完善宏观审慎和金融稳定管理工具箱，并完善金融市场监测指标体系，探索开展金融市场宏观审慎管理 [3] - 建立在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排，发挥好两项支持资本市场的货币政策工具作用 [3] - 强化金融市场监管执法，持续打击金融市场违法违规活动 [3] 金融改革与对外开放 - 深化金融市场高水平开放，继续优化“债券通”、“互换通”机制安排 [3] - 支持上海国际金融中心建设，巩固和提升香港国际金融中心地位 [3] - 发挥央行间货币互换作用，便利贸易投资项下人民币使用，推动金融机构改进跨境金融服务，并完善人民币跨境使用基础设施 [3] - 欢迎更多符合条件的境外主体发行熊猫债 [3] - 扩大快速支付系统互联范围，推进二维码互联互通合作 [3] 全球金融治理与合作 - 统筹开展多双边货币金融合作，深化与国际货币基金组织、多边开发机构等国际组织的合作 [4] - 依托二十国集团等多边平台，推进全球宏观政策协调，参与国际金融规则制定 [4] - 支持国际货币基金组织上海中心建设 [4] 金融管理与服务能力建设 - 研究构建与现代中央银行制度相匹配的金融统计制度和标准体系，持续做好金融“五篇大文章”、融资平台债务等重点领域统计监测 [4] - 常态长效优化老年人、外籍来华人员支付服务 [4] - 从严实施支付机构穿透式监管和支付业务功能监管，强化虚拟货币监管，持续打击相关违法犯罪活动 [4] - 稳步发展数字人民币 [4]

核心观点 - 2026年中国人民银行工作会议于1月5日至6日召开，会议核心议题聚焦于防范化解金融风险、维护金融稳定，并部署了包括化解融资平台债务、处置重点机构风险、强化金融监管与完善宏观审慎工具箱等一系列具体工作 [1] 金融风险化解与处置 - 强调要稳妥化解重点领域金融风险，继续做好金融支持融资平台债务风险化解工作，并稳妥有序推进融资平台退出 [1] - 推进重点地区和重点机构风险处置，强化中小金融机构风险识别和早期纠正 [1] 宏观审慎管理与金融稳定 - 充分发挥中央银行宏观审慎管理和维护金融稳定功能，完善宏观审慎和金融稳定管理工具箱 [1] - 完善金融市场监测指标体系，探索开展金融市场宏观审慎管理 [1] 流动性支持与市场监管 - 建立在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排，发挥好两项支持资本市场的货币政策工具作用 [1] - 强化金融市场监管执法，持续打击金融市场违法违规活动 [1]

货币政策与流动性管理 - 继续实施适度宽松的货币政策，灵活高效运用降准降息等多种工具，保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松 [1][2] - 引导金融总量合理增长、信贷投放均衡，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长和价格总水平预期目标相匹配 [2] - 发挥政策利率引导作用，促进社会综合融资成本低位运行，并有序扩大明示企业及个人贷款综合融资成本工作覆盖面 [2] 金融服务实体经济 - 完善金融“五篇大文章”政策框架并实施考核评价制度，提升金融服务专业化精细化水平 [2] - 优化结构性货币政策工具，加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持 [2] - 高质量建设和发展债券市场“科技板”，用好服务消费与养老再贷款以推动相关领域信贷投放 [2] - 优化支农支小再贷款、再贴现管理，提升金融机构中小微企业金融服务能力，并加强重点供应链融资信息服务平台监管 [2] 金融风险防范与化解 - 继续做好金融支持融资平台债务风险化解工作，稳妥有序推进融资平台退出 [3] - 推进重点地区和重点机构风险处置，强化中小金融机构风险识别和早期纠正 [3] - 完善宏观审慎和金融稳定管理工具箱，探索开展金融市场宏观审慎管理，并建立在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排 [3] - 强化金融市场监管执法，持续打击金融市场违法违规活动 [3] 金融改革与对外开放 - 深化金融市场高水平开放，继续优化“债券通”、“互换通”机制安排 [3][4] - 支持上海国际金融中心建设，巩固和提升香港国际金融中心地位 [3] - 发挥央行间货币互换作用，便利贸易投资项下人民币使用，完善人民币跨境使用基础设施，欢迎更多符合条件的境外主体发行熊猫债 [4] - 扩大快速支付系统互联范围，推进二维码互联互通合作 [4] 金融基础设施建设与管理 - 加强对银行间债券市场、货币市场、外汇市场、票据市场、黄金市场及有关衍生品的监督管理，强化金融基础设施统筹监管 [3] - 研究构建与现代中央银行制度相匹配的金融统计制度和标准体系，持续做好金融“五篇大文章”、融资平台债务等重点领域统计监测 [5] - 常态长效优化老年人、外籍来华人员支付服务，从严实施支付机构穿透式监管和支付业务功能监管 [5] - 强化虚拟货币监管，持续打击相关违法犯罪活动，稳步发展数字人民币 [5]

2026年中国人民银行工作会议核心政策方向 - 会议于1月5日至6日召开，部署2026年重点工作，核心在于稳妥化解重点领域金融风险并强化金融稳定功能 [1] 化解重点领域金融风险 - 继续做好金融支持融资平台债务风险化解工作，稳妥有序推进融资平台退出 [1] - 推进重点地区和重点机构风险处置，强化中小金融机构风险识别和早期纠正 [1] 完善宏观审慎与金融稳定管理 - 充分发挥中央银行宏观审慎管理和维护金融稳定功能，完善宏观审慎和金融稳定管理工具箱 [1] - 完善金融市场监测指标体系，探索开展金融市场宏观审慎管理 [1] 强化市场流动性支持与监管执法 - 建立在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排，发挥好两项支持资本市场的货币政策工具作用 [1] - 强化金融市场监管执法，持续打击金融市场违法违规活动 [1]

2025年工作总结 - 面对复杂严峻的国内外经济金融形势，中国人民银行推出新的一揽子货币政策措施，有力支持实体经济稳定增长和金融市场平稳运行 [2] - 坚持宏观思维，加快完善中央银行制度，组织研究制定“六大核心要素”建设、货币政策与宏观审慎政策框架构建、金融市场发展、人民币国际化等具体工作方案 [2] - 实施适度宽松的货币政策，综合运用降低存款准备金率、公开市场操作等多种工具保持流动性充裕，并下调政策利率、结构性工具利率及个人住房公积金贷款利率以降低社会综合融资成本 [3] - 深化国际金融合作，积极参与二十国集团等机制加强全球宏观经济政策协调，并支持国际货币基金组织上海中心开业 [3] - 金融服务高质量发展质效提升，健全金融“五篇大文章”政策框架，增加科技创新和技术改造再贷款、支农支小再贷款额度，推出债券市场“科技板” [3] - 超过700家主体发行科技创新债券超过1.5万亿元 [3] - 重点领域金融风险持续收敛，优化支持资本市场的两项货币政策工具，坚定支持发挥汇金公司“类平准基金”作用以提振市场信心 [4] - 金融支持融资平台债务风险化解取得明显成效，重点机构和区域风险处置稳步推进，设立中国人民银行宏观审慎和金融稳定委员会 [4] - 金融高水平开放稳步拓展，完善准入前国民待遇加负面清单管理制度，支持符合条件的外资金融机构在华参与新业务试点，并推进金融市场制度型开放 [4] - 金融管理与服务水平提升，加快推动中国人民银行法、金融稳定法、商业银行法等重要立法修法，强化虚拟货币交易监管，优化数字人民币管理体系，实施一次性信用修复政策 [5] 2026年工作部署 - 中国人民银行将继续实施适度宽松的货币政策，发挥增量政策和存量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度 [6] - 把促进经济高质量发展、物价合理回升作为货币政策的重要考量，灵活高效运用降准降息等多种工具，保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松 [7] - 引导社会融资规模、货币供应量增长同经济增长和价格总水平预期目标相匹配，促进社会综合融资成本低位运行 [7] - 有序扩大明示企业贷款综合融资成本工作覆盖面，推动明示个人贷款综合融资成本，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 [7] - 提升金融服务实体经济质效，进一步完善金融“五篇大文章”政策框架并实施考核评价制度，完善结构性货币政策工具体系 [7] - 加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持，高质量建设和发展债券市场“科技板”，用好服务消费与养老再贷款 [7] - 稳妥化解重点领域金融风险，继续做好金融支持融资平台债务风险化解工作，稳妥有序推进融资平台退出 [8] - 推进重点地区和重点机构风险处置，强化中小金融机构风险识别和早期纠正，完善宏观审慎和金融稳定管理工具箱 [8] - 探索开展金融市场宏观审慎管理，建立在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排，发挥好两项支持资本市场的货币政策工具作用 [8] - 持续深化金融改革和对外开放，加强对银行间债券市场、货币市场、外汇市场、票据市场、黄金市场及有关衍生品的监督管理 [8] - 深化金融市场高水平开放，继续优化“债券通”“互换通”机制安排，支持上海国际金融中心建设，巩固和提升香港国际金融中心地位 [8] - 完善人民币跨境使用基础设施，欢迎更多符合条件的境外主体发行熊猫债，扩大快速支付系统互联范围，推进二维码互联互通合作 [8] - 积极推动全球金融治理改革，深化与国际货币基金组织、多边开发机构等合作，依托二十国集团等多边平台推进全球宏观政策协调和国际金融规则制定 [9] - 进一步提升金融管理和服务能力，推动重点立法修法项目，研究构建与现代中央银行制度相匹配的金融统计制度和标准体系 [9] - 持续做好金融“五篇大文章”、融资平台债务等重点领域统计监测，巩固现金使用环境建设成效，稳妥实施一次性个人信用修复政策 [9] - 进一步健全社会征信体系，常态长效优化老年人、外籍来华人员支付服务，从严实施支付机构穿透式监管和支付业务功能监管 [9] - 强化虚拟货币监管，持续打击相关违法犯罪活动，稳步发展数字人民币 [9]