银行频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 责任编辑：栎树 会议认为，2025年中国人民银行加快构建宏观审慎管理体系，完善治理机制，夯实宏观审慎监测评估的 规范化、标准化和实战化能力，加强系统重要性金融机构、金融市场、跨境资本流动等重点领域宏观审 慎管理。推进人民币国际化，完善人民币跨境使用安排，优化货币互换和清算行网络，强化人民币融资 货币功能，进一步支持贸易投资便利化，持续提高服务实体经济能力。 会议要求，2026年宏观审慎工作要继续按照构建覆盖全面的宏观审慎管理体系部署，强化中央银行宏观 审慎管理功能，持续完善宏观审慎和金融稳定委员会工作机制，逐步拓展宏观审慎政策覆盖范围，前瞻 性研判系统性金融风险隐患，创新丰富政策工具箱，维护金融市场稳健运行和金融体系整体稳定。以服 务构建新发展格局为导向，进一步完善人民币跨境使用政策，促进货物贸易便利化，优化人民币清算行 布局，更好发挥货币互换作用，发展人民币离岸市场，支持上海国际金融中心建设，更好满足各类主体 人民币交易结算、投融资、风险管理等需求。 2026年1月22日，中国人民银行召开2026年宏观审慎工作会议，会议总结2025年宏观审慎管理和跨境人 民币业 ...

报告行业投资评级 - 黑色建材钢材评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 周一螺纹热卷收涨，夜盘收跌，当前冬储政策价格3050 - 3150元/吨，贸易商冬储意愿仅42%，钢厂政策少，后结算/点价为主 [1] - 需求端北方将全面停工，南方需求淡季，地产新开工维持负增长，基建受地方债务约束托底乏力，出口承压；供给端钢厂亏损面扩大，铁水产量维持低位，电炉开工率偏低，供给端有收缩，但复产预期压制反弹空间 [1] - 短线多单谨慎持有，螺纹主力支撑位3050，压力位3200 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周一螺纹热卷收涨，夜盘收跌 [1] 重要资讯 - 截至1月26日，7家建筑央企公布2025年新签合同额，累计新签合同总额117451.05亿元 [1] - 中国人民银行召开2026年宏观审慎工作会议，要求继续按构建覆盖全面的宏观审慎管理体系部署，强化中央银行宏观审慎管理功能 [1] - 特朗普称若加拿大同中国达成贸易协定，美方将对所有加拿大进口商品征收100%关税 [1] 市场逻辑 - 冬储政策价格3050 - 3150元/吨，贸易商冬储意愿42%，钢厂政策以后结算/点价为主 [1] - 需求端北方停工、南方淡季，地产新开工负增长，基建托底乏力，出口承压；供给端钢厂亏损面扩大，铁水产量低，电炉开工率低，供给收缩但复产预期压制反弹空间 [1] 交易策略 - 短线多单谨慎持有，螺纹主力支撑位3050，压力位3200 [1]

2026年1月22日，中国人民银行召开2026年宏观审慎工作会议，会议以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入学习贯彻党的二十 届四中全会和中央经济工作会议精神，落实中国人民银行工作会议要求，总结2025年宏观审慎管理和跨境人民币业务工作，分析当前形 势，部署2026年工作。中国人民银行党委委员、副行长陶玲出席会议并讲话。 会议认为，2025年中国人民银行加快构建宏观审慎管理体系，完善治理机制，夯实宏观审慎监测评估的规范化、标准化和实战化能力，加 强系统重要性金融机构、金融市场、跨境资本流动等重点领域宏观审慎管理。推进人民币国际化，完善人民币跨境使用安排，优化货币互 换和清算行网络，强化人民币融资货币功能，进一步支持贸易投资便利化，持续提高服务实体经济能力。 会议要求，2026年宏观审慎工作要继续按照构建覆盖全面的宏观审慎管理体系部署， 强化中央银行宏观审慎管理功能，持续完善宏观审慎 和金融稳定委员会工作机制，逐步拓展宏观审慎政策覆盖范围，前瞻性研判系统性金融风险隐患，创新丰富政策工具箱，维护金融市场稳 健运行和金融体系整体稳定 。以服务构建新发展格局为导向，进一步完善人民币跨境使用政策，促进货物贸易便 ...

本报讯 1月22日，中国人民银行召开2026年宏观审慎工作会议，落实中国人民银行工作会议要求，总结 2025年宏观审慎管理和跨境人民币业务工作，分析当前形势，部署2026年工作。 会议要求，2026年宏观审慎工作要继续按照构建覆盖全面的宏观审慎管理体系部署，强化中央银行宏观 审慎管理功能，持续完善宏观审慎和金融稳定委员会工作机制，逐步拓展宏观审慎政策覆盖范围，前瞻 性研判系统性金融风险隐患，创新丰富政策工具箱，维护金融市场稳健运行和金融体系整体稳定。以服 务构建新发展格局为导向，进一步完善人民币跨境使用政策，促进货物贸易便利化，优化人民币清算行 布局，更好发挥货币互换作用，发展人民币离岸市场，支持上海国际金融中心建设，更好满足各类主体 人民币交易结算、投融资、风险管理等需求。（齐宣） 会议认为，2025年中国人民银行加快构建宏观审慎管理体系，完善治理机制，夯实宏观审慎监测评估的 规范化、标准化和实战化能力，加强系统重要性金融机构、金融市场、跨境资本流动等重点领域宏观审 慎管理。推进人民币国际化，完善人民币跨境使用安排，优化货币互换和清算行网络，强化人民币融资 货币功能，进一步支持贸易投资便利化，持续提高服务实 ...

文章核心观点 - 文章是一份日期为2026年1月27日的期货市场日度研究报告，综合分析了宏观经济事件、重点品种行情及驱动因素，并对多个期货品种提供了观点和展望 [1][2][3][4][5] 当日主要新闻关注 - **国际新闻**：预测平台数据显示，押注美国政府在1月底前发生新一轮停摆的概率已飙升至近80%，远高于上周五的不到10% [6] - **国内新闻**：交易所出手为商品期货市场降温，上期所下调白银、锡期货合约单日开仓交易限额，并对部分客户采取限制措施，同时调整铜、铝等品种的涨跌停板幅度和保证金比例 [7] - **行业新闻**：2025年全国机动车保有量达4.69亿辆，新能源汽车保有量达4397万辆，占汽车总量的12.01% [8] 重点品种观点总结 - **贵金属**：近期国际金价迭创新高，是地缘政治动荡、美元信用动摇及流动性宽松共同作用的结果，2026年美联储预计继续降息提供支撑，短期白银因涨幅较大存在资金兑现压力，黄金表现更为稳健 [2][18] - **股指**：2026年以来股市持续向好，源于科技周期、政策红利、经济复苏与海外资金回流，市场正从估值扩张转向盈利驱动，在“十五五”规划指引下，股市有望延续震荡上行 [3][11] - **原油**：地缘局势有所缓解，伊朗有意与美国接触，委内瑞拉推进石油法律改革，美国截至1月16日当周原油日均产量为1373.2万桶，环比减少2.1万桶 [13] - **铜**：夜盘收涨，精矿供应紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，矿供应扰动导致全球铜供求预期转向缺口，但乐观情绪释放后价格可能阶段性调整 [3][19] - **碳酸锂**：市场关注度高，周度产量环比减少388吨至22217吨，社会库存环比减少783吨至108898吨，在产业未出现需求负反馈的情况下，建议以偏多思路对待 [22] - **集运欧线**：上涨5.46%，SCFIS欧线结算价环比下跌4.9%，节前运价进入传统淡季下降通道，但市场博弈焦点在于节后光伏抢运可能带来的提涨预期 [31] 外盘市场表现 (2026年1月26日) - **股指**：标普500指数涨0.50%至6950.23点，富时中国A50期货涨0.82%至14903.00点 [10] - **商品**：伦敦金现涨0.57%至5009.88美元/盎司，伦敦银涨0.52%至103.87美元/盎司，LME铜涨0.42%至13183.00美元/吨，ICE布油连续跌0.91%至65.69美元/桶 [10] - **外汇**：美元指数跌0.47%至97.05点 [10] 主要品种早盘评论摘要 - **国债**：央行指出2026年将继续实施适度宽松的货币政策，降准降息还有一定空间，并下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点 [12] - **甲醇**：沿海地区甲醇库存在143.47万吨，同比上涨40.79%，国内甲醇整体装置开工负荷为77.41% [14] - **天胶**：国内产区停割，泰国南部正值旺季，丁二烯强势带动合成胶上涨，天胶跟随走强 [15] - **铝**：铝水比例已降至75%之下，下游龙头企业开工率下降，社库累积，但长期低库存、供应受限和稳需求为价格提供支撑 [21] - **钢材**：市场供需双弱，库存降幅收窄，节前预计震荡为主 [24] - **铁矿石**：发运小幅回升，港口库存略有增加，钢厂维持按需采购，预计矿价延续震荡略偏强运行 [26] - **蛋白粕**：巴西大豆收割率为2.3%，中美官员积极会谈提振美豆出口预期，国内豆粕高库存及南美丰产预期持续施压价格 [27] - **油脂**：马来西亚1月出口强劲，产量环比下降，印尼撤销部分公司种植园许可证引发产量担忧，预计短期油脂继续偏强震荡 [28] - **白糖**：南方糖厂处于压榨高峰期，季节性供应压力增加，预计短期维持低位运行 [29] - **棉花**：纺企利润压缩，但对原料刚需支撑仍存，预计盘面短期维持低位震荡运行 [30]

宏观政策与监管动态 - 中国人民银行召开2026年宏观审慎工作会议 要求强化央行宏观审慎管理功能 前瞻性研判系统性金融风险 并进一步完善人民币跨境使用政策 支持上海国际金融中心建设[1][2] - 商务部表示2026年将大力发展服务贸易 完善跨境服务贸易负面清单管理制度 建设国家服务贸易创新发展示范区 并鼓励专业服务机构提升国际化能力[3] - 上海期货交易所调整白银、锡期货合约交易限额 自1月27日起 白银相关12个合约日内开仓交易最大数量为800手 锡相关12个合约日内开仓交易最大数量为200手[4] - 上海期货交易所调整铜、铝期货合约涨跌停板幅度和交易保证金比例 自1月28日起 铜铝期货涨跌停板幅度均调整为9% 套保持仓保证金比例调整为10% 一般持仓保证金比例调整为11%[5] 国际贸易与地缘政治 - 美国总统特朗普宣布 由于韩国国会未批准贸易协议 美国对韩国汽车、木材、药品的进口关税及其他“对等关税”税率将从15%提高至25%[5] - 特朗普此前称 若加拿大同中国达成贸易协定 美方将对所有加拿大进口商品征收100%关税 中国外交部回应称中加关系不针对第三方[2] 金融市场表现 - 当地时间1月26日 美股三大指数集体收涨 纳斯达克指数涨0.43% 道琼斯指数涨0.64% 标普500指数涨0.5% 热门中概股多数下跌 纳斯达克中国金龙指数收跌0.62%[5] 公司重大事项与业绩 - 紫金矿业拟以280亿元人民币收购联合黄金100%股权 联合黄金拥有黄金资源量533吨[7] - 多氟多发布2025年业绩预告 预计盈利2亿元至2.8亿元 六氟磷酸锂、新能源电池等主要产品销量同比大幅提升[7] - 三生国健预计2025年净利润约为29亿元人民币 同比增长约311.35%[11] - 吉鑫科技2025年净利润同比预增277.15%至454.09%[11] - 淳中科技2025年净利润同比预增208.86%至238%[9] - 中国稀土2025年预计盈利1.43亿元至1.85亿元 同比实现扭亏为盈[8] - 埃夫特正在筹划购买盛普流体控制权 股票自1月27日起停牌[10] - 铜陵有色表示 米拉多铜矿二期工程正式投产的时间尚不确定[7] 公司战略合作与投资 - 宇树科技宣布成为2026年央视春节联欢晚会机器人合作伙伴[1][6] - 三维通信共同设立私募股权基金 将聚焦航空航天等行业的非上市股权[11]

宏观政策与监管动态 - 中国人民银行召开2026年宏观审慎工作会议，要求强化宏观审慎管理，完善工作机制并拓展政策覆盖范围，以维护金融市场稳健运行和金融体系整体稳定 [5] - 会议提出以服务构建新发展格局为导向，进一步完善人民币跨境使用政策，促进贸易便利化，优化清算行布局，发展离岸市场，并支持上海国际金融中心建设 [5] - 上海期货交易所调整白银和锡期货合约的日内开仓交易限额，白银期货多个合约的最大数量为800手，锡期货多个合约的最大数量为200手 [6][7] - 上海期货交易所调整铜、铝期货合约的交易规则，自1月28日起，铜、铝期货涨跌停板幅度调整为9%，套保持仓保证金比例调整为10%，一般持仓保证金比例调整为11% [7] 国际贸易与地缘政治 - 美国总统特朗普称，若加拿大同中国达成贸易协定，美国将对所有加拿大进口商品征收100%关税 [5] - 特朗普宣布，由于韩国国会未批准贸易协议，美国对韩国汽车、木材、药品的进口关税及其他“对等关税”税率将从15%提高至25% [7] 公司公告与业绩 - **宇树科技**宣布成为2026年央视春晚机器人合作伙伴 [3][9] - **多氟多**发布2025年业绩预告，预计盈利2亿元至2.8亿元，主要产品六氟磷酸锂、新能源电池等销量同比大幅提升 [11] - **紫金矿业**拟以280亿元收购联合黄金100%股权，后者拥有黄金资源量533吨 [12] - **中国稀土**发布2025年业绩预告，预计盈利1.43亿元至1.85亿元，同比实现扭亏为盈 [13] - **淳中科技**预计2025年净利润同比增长208.86%至238% [14] - **三生国健**预计2025年净利润约为29亿元，同比增长约311.35% [16] - **吉鑫科技**预计2025年净利润同比增长277.15%至454.09% [17] - **铜陵有色**公告称，其米拉多铜矿二期工程正式投产的时间尚不确定 [10] - **三维通信**宣布共同设立私募股权基金，将聚焦航空航天等行业的非上市股权 [15] - **埃夫特**正在筹划购买盛普流体控制权，股票自1月27日起停牌 [18] 金融市场表现 - 当地时间1月26日，美股三大指数集体收涨，纳斯达克指数涨0.43%，道琼斯指数涨0.64%，标普500指数涨0.5% [7] - 热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数收跌0.62% [7] 行业与产业动态 - 商务部表示2026年将大力发展服务贸易，完善跨境服务贸易负面清单管理制度，建设国家服务贸易创新发展示范区，并鼓励专业服务及传统优势服务出口 [6]

香港金融与商品市场发展 - 香港将建立黄金中央清算系统，并于2026年启动试运行，旨在提供高效可靠清算服务 [1] - 未来3年，香港计划将黄金仓储能力增加至2000吨，以建造区域黄金储备枢纽 [1] - 香港将拓展黄金投资渠道，并成立大宗商品交易组织 [1] 中国宏观政策与市场开放 - 中国人民银行2026年宏观审慎工作会议要求，强化宏观审慎管理，维护金融体系稳定，并计划优化人民币清算行布局，发展人民币离岸市场 [1] - 中国人民银行副行长邹澜表示，将支持香港金管局将人民币业务资金安排规模由1000亿元增加至2000亿元，以提升离岸人民币流动性 [1] - 商务部表示2026年将以服务业为重点扩大市场准入，有序扩大电信、医疗、教育等领域自主开放 [1] 行业销售与经济活动数据 - 2025年，日用家电零售业、厨具卫具零售业、手机等通信设备零售业销售收入同比分别增长17.4%、12.9%和18.6% [1] - 2025年，新能源乘用车销量、销售收入同比分别增长24.3%和21.1% [1] - 2025年，国内居民出游人次65.22亿，同比增长16.2%，其中城镇居民出游49.96亿次（增14.3%），农村居民出游15.26亿次（增22.6%） [1] - 2025年第四季度中国企业信用指数为162.18，较第三季度上升0.52点，企业信用水平总体稳中向好 [1] 金融市场动态与监管 - 上海期货交易所及上海国际能源交易中心调整白银、锡期货相关合约交易限额，并调整铜、国际铜等期货合约涨跌停板幅度和交易保证金比例 [1] - 国投瑞银白银期货证券投资基金（LOF）自2026年1月28日起暂停申购业务 [1][2] - 2026年1月26日主要市场指数表现：上证指数跌0.09%至4132.61点，深证成指跌0.85%至14316.64点，创业板指跌0.91%至3319.15点，沪深300涨0.09%至4706.96点，恒生指数涨0.06%至26765.52点 [3] 外汇、商品及债券市场 - 2026年1月26日，在岸人民币询价收于6.9541，升值89点，离岸人民币收于6.9488，升值1点 [3] - 美元指数下跌0.55%至97.059 [3] - 国际贵金属市场巨幅波动，现货黄金日内刷新历史新高至5110.25美元/盎司，现货白银一度冲高至117美元/盎司上方（日内涨幅超13%），收盘时现货黄金报5010.08美元/盎司，现货白银报103.901美元/盎司 [2] - COMEX黄金收涨0.44%至5004.8美元/盎司，COMEX白银收涨0.61%至103.89美元/盎司 [3] - 10年期国债收益率下降0.56个基点至1.8242% [3] 公司并购与资本运作 - 紫金矿业控股的紫金黄金国际拟以每股44加元的现金价格，收购联合黄金全部已发行普通股，总对价约55亿加元（约合人民币280亿元） [1] - 鼎龙股份拟以6.3亿元收购皓飞新材70%股权 [5] - 亿道信息拟以7.15亿元购买成为信息100%股权 [5] - 特宝生物拟发行可转债募资不超过15.33亿元 [5] - 浙海德曼拟定增募资不超过15.17亿元 [5] - 安路科技拟定增募资不超过12.62亿元 [5] - 埃夫特正筹划购买盛普流体控制权，股票停牌 [5] 公司业绩预告 - 中国稀土预计2025年实现归母净利润1.43亿元至1.85亿元，同比扭亏为盈 [1] - 三生国健预计2025年净利润约29亿元 [5] - 均胜电子预计2025年净利润同比增长约40.56% [5] - 通化东宝预计2025年净利润约12.42亿元 [5] - 恒生电子预计2025年净利润同比增长17.83%左右 [5] - 瑞芯微预计2025年净利润同比增长71.97%至85.42% [5] - 新联电子预计2025年净利润同比增长106.80%至129.11% [5] - 中来股份预计2025年亏损10亿元至15亿元 [5] - 东方日升预计2025年亏损23亿元至29亿元 [5] - 中船科技预计2025年亏损26亿元至34亿元 [5] 公司业务合作与项目 - 海科新源与比亚迪锂电池签署长期合作协议 [5] - 海利得拟实施纺丝油剂及LCP树脂等产业化项目 [5] - 天威视讯与中资网安签署战略合作协议 [5] 国际事件与经济数据 - 美国总统特朗普表示，因韩国国会未批准贸易协议，将对韩国汽车、木材、制药等商品的关税税率从15%上调至25% [2] - 欧盟27个成员国正式通过关于逐步禁止从俄罗斯进口管道天然气和液化天然气的法规 [2] - 德国1月商业景气指数环比保持不变，为87.6点，维持在去年5月以来最低水平 [2] - 土耳其国际储备规模首次突破2000亿美元，升至2052亿美元，创历史新高 [2]

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◎记者 范子萌 据中国人民银行官网1月26日消息，中国人民银行近日召开2026年宏观审慎工作会议。会议总结2025年 宏观审慎管理和跨境人民币业务工作，分析当前形势，部署2026年工作。 会议要求，2026年宏观审慎工作要继续按照构建覆盖全面的宏观审慎管理体系部署，强化中央银行宏观 审慎管理功能，持续完善宏观审慎和金融稳定委员会工作机制，逐步拓展宏观审慎政策覆盖范围，前瞻 性研判系统性金融风险隐患，创新丰富政策工具箱，维护金融市场稳健运行和金融体系整体稳定。以服 务构建新发展格局为导向，进一步完善人民币跨境使用政策，促进货物贸易便利化，优化人民币清算行 布局，更好发挥货币互换作用，发展人民币离岸市场，支持上海国际金融中心建设，更好满足各类主体 人民币交易结算、投融资、风险管理等需求。 ...