银行板块近期表现 - Wind银行指数7月28日盘中一度涨近1%但收盘微涨0.06% 齐鲁银行盘中冲高超4% 青岛银行涨超3% 宁波银行和杭州银行等多股收涨超1% [1] - 7月11日至28日期间银行板块逆市调整 Wind银行指数产生超5%跌幅 42家上市银行中仅宁波银行和农业银行上涨 其余40家下跌 其中28家跌超5% 重庆银行 浙商银行 民生银行和青农商行跌超8% [1][2][3] - 近五日主力资金净流入银行板块分别为-24.34亿元 18.21亿元 -31.97亿元 0.64亿元和-0.02亿元 显示资金流出态势 [2] 分红情况 - A股上市银行2024年度分红正式收官 成都银行作为最后一家派息银行完成37.76亿元现金红利发放 42家银行年度累计分红总额达6325.04亿元 [1] - 2025年度中期分红即将启动 杭州银行和常熟银行等表示计划实施中期分红 参考2023年经验 区域银行普遍在中报后派息 8~9月被视为布局窗口期 [1] 估值与配置价值 - 申万银行指数市净率仅为0.61倍 银行股被明显低估 未来有较大上涨空间 [2] - 股价调整使股息率回升 截至7月28日华夏银行以4.98%股息率领跑 平安银行和北京银行股息率分别回升至4.87%和4.85% [3] - 银行股配置价值突出 盈利增长和分红稳定使股息率回升 市场对股息率要求逐步降低 [3] 股东增持动态 - 上海银行董事 监事和高级管理人员于7月23日至25日以自有资金买入44万股A股股票 成交价格区间10.46元至10.70元/每股 合计耗资约465.52万元 [4][5] - 光大银行股东中信金融资产在1月20日至7月22日期间增持A股2.64亿股和H股2.79亿股 合计占银行总股本0.92% [5] 中期业绩表现 - 宁波银行 齐鲁银行 杭州银行和常熟银行披露2025年上半年业绩快报 四家银行均实现营收净利双增 其中三家净利增速超10% [6][7] - 齐鲁银行上半年营业收入67.82亿元同比增长5.76% 净利润27.34亿元同比增长16.48% 利息净收入49.98亿元同比增长13.57% 净息差企稳回升 [6] - 宁波银行总资产超3万亿元 上半年营业收入371.6亿元同比增长7.91% 净利润147.72亿元同比增长8.23% 杭州银行总资产超2万亿元 营业收入200.93亿元同比增长3.89% 净利润116.62亿元同比增长16.67% [7] - 常熟银行总资产超4000亿元 营业收入60.62亿元同比增长10.10% 净利润19.69亿元同比增长13.55% [7] - 资产质量保持稳定 截至6月末宁波银行和杭州银行不良贷款率均为0.76% 与上年末持平 齐鲁银行不良贷款率1.09%较上年末下降0.1个百分点 常熟银行0.76%下降0.01个百分点 [7] 息差趋势 - 齐鲁银行净息差企稳回升带动利息净收入显著增长 杭州银行表示负债成本下降和业务结构优化对冲资产端利率下行影响 预计2025年息差降幅好于上年 [6]

港股市场整体表现 - 恒生指数年内涨幅超过27%，创三年半新高，显著跑赢全球主要股指 [1] - 上半年港股日均成交额达2406亿港元，较2024年日均成交额1318亿港元增长超80% [1] 中小银行股流动性问题 - 7月23日有2家港股上市中资银行成交额为0港元，2家不足1万港元，4家不足10万港元，均为市值低于300亿港元的区域性银行 [1] - 贵州银行7月23日成交9.6万港元（7.7万手），年内日均成交额仅5.78万港元且有50个交易日零成交 [2] - 九江银行、威海银行当日零成交，宜宾银行、广州农商银行成交不足1万港元，晋商银行成交2.1万港元，泸州银行成交3.57万港元，盛京银行成交10.54万港元 [2] 中小银行估值与股价表现 - 贵州银行市净率仅0.345倍，总市值182.35亿港元，股价从2021年高点2.92港元跌至7月23日的1.25港元，历史最低达0.98港元 [2] 大型银行股活跃度对比 - 建设银行H股单日成交32.41亿港元（港股成交额第18位），工商银行、中国银行、农业银行H股成交均超10亿港元 [3] 中小银行私有化趋势 - 九台农商银行启动全面现金要约收购程序拟退市，主因流动性不足导致融资能力受限，上市8年累计节省合规成本 [4] - 锦州银行2023年4月退市，创兴银行2021年私有化 [4] - 中小银行港股IPO空窗期超三年，2024年仅宜宾银行上市，前次为2021年9月的东莞农商银行 [4]

银行板块表现 - 工商银行、农业银行、中国银行、建设银行股价均创下历史新高 [1] - 近一年中证银行指数跑赢纳斯达克100指数 [1] - 市场将银行股称为"银斯达克"或"中国版纳斯达克" [1] 银行经营状况 - 2025年一季度42家A股上市银行中26家营业收入实现正增长 [1] - 30家净利润保持增长 [1] - 10家银行出现营收、净利润双双下滑 [1] - 银行净息差下行趋势暂未扭转 [1] 银行股估值变化 - 2024年7月42家上市银行平均股息率达4.9% [1] - 截至2025年7月7日上市银行股息率跌至3.89% [1] - 目前股息率仍高于理财产品 [1] 市场观点 - 银行股"不贵也不便宜" [1] - 需警惕市场情绪驱动的短期炒作风险 [1] - 需综合经营情况和经济环境判断银行股估值合理性 [1]

银行板块表现 - 银行板块整体上扬，厦门银行涨幅超过3%，齐鲁银行、杭州银行涨幅超过2%，银行AH优选ETF（517900）上涨0.55%，盘中持续溢价 [1] 杭州银行业绩快报 - 杭州银行2025年上半年营业收入200.93亿元，同比增长3.89%，归属于上市公司股东的净利润116.62亿元，同比增长16.67% [3] - 杭州银行ROE自2021年以来始终保持在10%以上，市场化程度高，领先优势明显 [4] 银行业估值水平 - 2024年度银行业平均ROE为9.3%，优质城商行如杭州银行、成都银行预计未来三年ROE保持15%左右，行业整体估值仅为0.7倍PB [6] - 横向对比煤炭、家电、交运、公用事业等稳定型行业（ROE约10%，平均估值2倍PB），银行业明显低估，1倍PB仅为心理门槛 [6] - 银行AH指数最新市净率为0.76倍PB，相比2021年7月的1倍PB，估值收缩24% [9] 国有大行定价逻辑 - 国有大行核心定价因子为股息率和国债利差，若国债收益率下行，将推动估值抬升及股息率下行 [6] - 若国债收益率无下行空间，需进一步确认盈利稳定性 [6] 银行业绩展望 - 一季度或为银行业绩增速年内低点，随着息差趋稳、债市波动下降，后续季度收入和利润增速有望逐步修复 [6] - 银行股估值长期分为三个阶段：2010-2014年初为下行期，2014年初-2021年初为平稳期，2021年初以来进入见底修复期 [6] 银行股分红收益率 - 银行股分红收益率显著高于一年期存款利率310bps、一年期理财产品收益192bps、保险预定利率155bps [7][11] - A股上市银行平均股息率3.7%，银行AH指数股息率约5%，显著高于十年期国债利率1.65% [15] - 低利率环境下，银行板块"股息率＞利率"（d＞r）的推动力可能延续行情 [14] 银行AH优选ETF表现 - 银行AH优选ETF（517900）今年以来资金净流入7.7亿元，份额增幅589%，增速在银行类ETF中位居第一 [16] - 银行AH指数自2017年12月6日发布至2025年7月11日，全收益指数累计上涨101.7%，相对中证银行指数超额收益26% [17] - 银行AH优选ETF已纳入融资融券标的，投资者可通过融资买入或融券做空策略参与 [19]

银行板块近期表现 - 7月16日沪深指数下跌但个股涨多跌少 银行股作为权重板块拖累指数表现 [1] - 近4个交易日银行指数回撤2.54% 部分资金获利离场及分红套利操作导致短期抛压增加 [2] - 银行板块市盈率7.42倍(近10年96.28%分位) 市净率0.74倍 机构认为当前估值"不算便宜" [2][8] 回调原因分析 - 齐鲁银行跌超6% 青农商行等4只银行股跌超4% 权重股回撤拖累大盘 [3] - 杭州银行股东中国人寿拟减持5078.94万股(占比0.7%) 齐鲁银行股东计划减持6043.81万股(占比1.10%) 影响市场情绪 [4] 长期上涨驱动因素 - 银行指数年内涨幅19.4% 自2023年9月24日以来累计涨幅超47% 厦门银行等6只个股涨幅超30% [5] - 华宝中证银行ETF份额增加102亿份 天弘/易方达/富国银行ETF份额分别增加7.88亿/5.72亿/2.52亿份 [5] - 保险资金因10年期国债利率跌破2%大举增持银行股 预计六大险资年增量入市资金超3500亿元 [6] - 公募基金银行持仓比例从3.72%提升至4% 低配修复和宽基指数扩容带来增量资金 [6] 基本面与估值展望 - 中证银行指数近12个月股息率5.13% 显著高于1.6%的十年期国债收益率 [7] - 行业ROE连续三年保持9%以上 不良贷款率从2022年1.21%降至2024年末1.16% [7] - 部分银行持有债券形成巨大浮盈 可保障未来3-5年盈利稳定性 [7] - 净息差企稳迹象显现 银行业绩有望随M2增长而稳定增长 或从价值股转变为稳健成长股 [8] - 当前市净率0.74倍 机构认为PB不超过1倍则无泡沫风险 仍有估值抬升空间 [8]

银行板块近期表现 - 7月16日沪深指数下跌但个股涨多跌少 银行股作为权重板块拖累指数表现[1] - 银行指数近4个交易日回撤2.54% 部分资金获利离场及分红套利操作导致短期抛压增加[2] - 银行板块市盈率7.42倍(10年96.28%分位) 市净率0.74倍 部分机构认为估值已"不算便宜"[3][14] 银行股回调原因 - 齐鲁银行跌超6% 青农商行等区域性银行跌超4% 权重股回撤拖累大盘[4] - 杭州银行股东中国人寿拟减持5078.94万股(占比0.7%)[6] - 齐鲁银行股东重庆华宇拟减持不超过6043.81万股(占比1.10%)[7] 银行板块长期走势 - 银行指数年内涨幅19.4% 自2023年9月24日以来累计涨超47%[8] - 厦门银行等6只个股年内涨幅超30% 渝农商行等6只涨幅超20%[8] - 银行主题ETF年内涨幅超19% 华宝中证银行ETF份额增加102亿份[9][10] 资金面驱动因素 - 保险资金因10年期国债利率跌破2%大幅增持银行股 六大险资年增量入市资金或超3500亿元[11] - 公募基金银行股配置比例从3.72%提升至4% 低配修复带来增量资金[11] - 银行股从价值股转向稳健成长股 债券浮盈+息差企稳+规模增长形成新驱动[13] 行业基本面与估值 - 中证银行指数近12个月股息率5.13% 显著高于1.6%的十年期国债收益率[12] - 行业ROE连续三年保持9%以上 不良贷款率从2022年1.21%降至2024年1.16%[12] - 部分机构认为PB低于0.8倍仍无泡沫风险 但超过1倍将出现估值压力[14]

银行股表现与股东减持 - 银行股年初以来表现亮眼，多次领涨，齐鲁银行股价累计涨幅达20%，6月24日盘中触及6.76元/股的历史新高 [1][2] - 齐鲁银行大股东重庆华宇计划减持不超过1.1%股份（6044万股），按7月15日收盘价6.23元/股估算可套现约3.8亿元 [1][2] - 重庆华宇此前在2024年8-10月已减持6369.89万股（占总股本1.32%），减持价格区间4.59-5.18元/股，套现约3.01亿元 [3] 减持方式与市场影响 - 本次减持全部采用大宗交易方式，与2024年混合减持方式不同 [4] - 大宗交易可减少对二级市场直接冲击，交易信息盘后披露，定价存在折价且不计入当日收盘价计算 [4] - 受让方需锁定6个月，短期抛压延迟 [4] - 减持公告后齐鲁银行股价连续下跌，7月15日单日跌幅3.5%，16日下跌2.89% [2] 行业估值与基本面 - 金融业上半年增速达7.3%，银行资产质量改善，正摆脱对房地产信贷依赖 [7] - 银行板块估值仍处较低水平，高股息率、地方债务置换和房地产风险缓释构成支撑 [7] - 银行面临息差收窄、不良贷款压力等挑战，但长期看业务结构优化和风险管理提升将助力业绩增长 [8] 其他银行案例 - 长沙银行大股东拟减持不超过0.92%股份（3700万股），按6月23日收盘价估算可套现约3.76亿元 [6] - 大股东减持多出于自身资金需求或战略调整，非对银行基本面的悲观预期 [6]

银行股市场表现 - 7月11日中证银行指数冲高回落收跌2 36% 结束此前连续五个交易日刷新历史新高的强势行情 [1] - 2024年以来中证银行指数累计上涨57% 涨幅显著领先于纳斯达克指数(37%) 恒生科技指数(39%)和上证指数(18%) [4] - 部分股民将银行股行情类比美股英伟达 称"A股有银伟大" 反映市场对银行板块的高度关注 [1] 银行股上涨驱动因素 - 高股息特性吸引资金配置 但伴随股价上涨42只银行股股息率中位数已回落至3 9% [5] - 险资和公募基金持续增配银行股 形成资金面支撑 [5] 银行股估值现状 - 截至7月11日银行板块市净率中位数为0 7倍 成都银行 杭州银行 招商银行已突破1倍PB 江苏银行达0 91倍 [5] - 当前市场关注1倍PB和4%股息率作为估值约束条件 显示部分投资者对估值持续抬升持谨慎态度 [5]

分红实施情况 - 截至7月13日，42家A股上市银行中已有35家完成2024年年度分红，占比83% [1] - 完成分红的银行包括5家国有大行（工商银行、交通银行、邮储银行、建设银行、中国银行）、7家股份制银行（招商银行、兴业银行等）以及23家城商行和农商行 [1] - 分红密集落地原因包括落实新"国九条"要求、回报投资者传递业绩向好信号、强化市值管理 [1] 股息率表现 - 以7月11日收盘价计算，近12个月内42家A股上市银行中约半数股息率超4%，其中招商银行、长沙银行、邮储银行、建设银行、重庆银行、中国银行6家股息率突破7% [2] - 高股息率源于银行股估值相对较低及积极响应分红政策 [2] 市场表现与资金动向 - 银行板块年内累计涨幅达19.34%（按算术平均计算，截至7月11日收盘） [2] - 多家银行增加现金分红频次并推出2025年中期分红规划以增强投资吸引力 [2] 行业展望 - 银行稳健经营和偏高股息水平对投资者吸引力较强，板块有望延续上行态势 [3]

市场表现 - 7月10日A股银行板块延续强势表现，42只银行股中34只收涨，总市值达16.30万亿元，较去年底增长2.73万亿元 [1][2] - 工商银行、建设银行、农业银行总市值分别达2.88万亿元、2.58万亿元、2.21万亿元，位列A股上市银行市值前三 [2] - 全球银行指数普遍上涨，2024年至今中国、中国香港银行指数分别上涨59%、88%，逼近或超过2010年以来新高 [6] 个股表现 - 工商银行股价盘中最高达8.13元/股，总市值直逼2.9万亿元，农业银行、中国银行、建设银行、邮储银行、北京银行总市值均创历史新高 [1][2] - 42只银行股年内股价涨幅均为正值，青岛银行、浦发银行等8只个股涨幅超30%，14只个股涨幅超20% [2] 基本面分析 - A股上市银行股息率中位数约4%，国有大行加权平均股息率为4.07%，部分城商行股息率超4.5% [1][4] - 银行业净息差企稳、资产质量向好，ROE触底回升预期增强 [1] - 二季度息差收窄压力环比改善，净利息收入增长压力减轻，上市银行经营整体稳定 [7] 分红情况 - 2024年A股上市银行现金分红总额达6208.99亿元，其中31家银行已完成分红3631.93亿元，23家银行中期分红2577.06亿元 [4] - 农业银行拟派发现金红利439.23亿元，工商银行拟派发586.64亿元 [4] 资金面与估值 - 银行股作为类固收资产配置性价比突出，当前A股上市银行股息率3.8%，较10年期国债收益率1.6%-1.7%优势明显 [7] - ETF基金、保险资管等长期资金持续流入，产业资本对优质银行股投资诉求增强 [7][8] - A股、H股银行在市净率-ROE框架下估值仍具吸引力 [6] 行业趋势 - 银行板块上涨受益于市场红利投资偏好及基本面改善预期，高股息策略可持续性受关注 [3][5] - 中小银行和国有大行通过上调资信业务费用、加大债券投资等方式应对净息差收窄 [7]