监管政策更新 - 上海证券交易所于1月30日制定并发布三项可持续发展报告编制应用指南 涉及污染物排放、能源利用和水资源利用 中英文版本同步公开[1][3] - 本次发布的三项指南与前期发布的《第二号 应对气候变化》共同构建了绿色转型议题的完整指南体系[1][3] - 指南内容全面覆盖风险评估、工作流程、常见披露数据核算流程和方法等重难点问题 在强化规范性的同时兼顾行业包容性[1][3] 政策制定背景与目标 - 绿色发展被定位为中国式现代化的鲜明底色 上交所旨在通过完善规则体系引导上市公司践行“绿水青山就是金山银山”的理念[1][3] - 2026年被定义为“十五五”开局之年 同时也是沪市公司ESG信息披露的“首考”之年 即首个强制披露报告期[1][3] - 政策目标是助力上市公司稳妥做好首个强制披露报告期相关工作 全面夯实可持续发展根基 开创“十五五”时期沪市公司高质量发展新局面[1][3] 市场反馈与后续计划 - 在指南制定过程中 上交所曾向社会公开征求意见 共收到意见80余份 市场各方普遍认可新增指南的指导作用[2][4] - 上交所已认真评估并采纳了市场提出的细节优化建议[2][4] - 下一步 上交所将持续做好规则培训工作 并根据市场需求适时推进其他议题编制指南的出台 以高质量的信息披露规则助力提升上市公司质量[2][4]

政策框架与指南更新 - 2026年1月30日，中国证监会指导沪深北交易所修订发布《上市公司可持续发展报告编制指南》，新增《第三号 污染物排放》《第四号 能源利用》《第五号 水资源利用》三个应用指南，中英文版本同步公开[1] - 新增的三个应用指南与此前发布的《第二号 应对气候变化》共同构建了绿色转型议题的指南体系，旨在引导上市公司循序渐进提升环保与资源节约责任意识，推动形成规范、透明、可持续的信息披露机制[1] - 修订后的《指南》重点围绕风险与机遇识别、核算方法规范、披露内容明确三个方面展开，为企业解决系统性难题，包括说明环境合规风险与绿色技术机遇、提供数据计算流程、明确信息披露要点[2] - 目前资本市场已初步形成以《可持续发展报告信息披露指引》为强制性和底线要求，《编制指南》为参考性规范和典型实践推荐的可持续发展规则体系[5] 强制披露要求与实施路径 - 根据2024年5月1日起正式实施的《可持续发展报告信息披露指引》，强制披露主体包括报告期内持续被纳入上证180、科创50、深证100、创业板指数样本公司，以及境内外同时上市公司，这些企业最晚应在2026年4月30日前首次披露2025年度可持续发展报告[3] - 2026年被定义为A股可持续发展报告强制披露的元年，也是上市公司ESG信息披露的“首考”之年[1][5] - 监管部门将按照“区分重点、试点先行、循序渐进、分步推进”的策略推动政策落地，以高质量发展推动高质量披露[1] - 后续监管部门将推进其他重要议题指南的制定工作，逐步实现对《指引》重点内容的全覆盖，沪深北交易所将重点做好市场培训、规则咨询和实施服务[8] 披露现状与质量提升 - 在政策引导下，A股市场可持续报告披露率显著提升，2025年内近1900家上市公司披露了可持续报告，整体披露率近35%，较前两年提升约10个百分点，市值占比约七成[6] - 上市公司可持续报告披露内容更加翔实客观，2025年99.25%的公司在报告中披露了量化指标，其中83.95%披露了25个以上的量化指标[6] - 对于气候信息，2025年62.07%的公司披露了气候相关风险和机遇类型，65.90%的公司披露了温室气体排放量，较2023年度的57.53%和2022年度的50.87%显著提升[6] - 披露范围1、范围2和范围3排放量的公司占比分别为59.81%、60.02%和11.37%，24.87%的公司披露了温室气体减排目标[6] 市场影响与投资生态 - 高质量的披露工作提高了上市公司可持续评级，截至2025年底，MSCI中国A股指数成分股有34.3%的企业ESG评级提升[7] - 全球领先评级（AAA、AA级）的家数占比由2024年底的7.2%大幅跃升至14.13%，是近年来最大的一次提升，领先评级公司数量由“十三五”末期的2家增长至52家[7] - 截至2025年底，中证、国证可持续指数产品规模合计约1250亿元，较2020年底增长了两倍多，ESG基金在新发与存量产品中的占比持续攀升[7] - 境外机构投资者持续加大可持续领域的投资，特别是加大了对以中国为代表的亚洲区域的投资[7]

中国经济长期挑战与转型基础 - 中国经济面临人口结构变化的长期挑战，传统人口红利正逐步消退，未来需通过挖掘“人才红利”、“市场红利”与“产业红利”来实现高质量增长 [1] - 每年超过千万的高校毕业生、庞大的中产阶级消费市场以及全球最完整的工业供应链体系，共同构成了中国经济向创新驱动转型的坚实基础 [1] - 去年政府工作报告中首次提出“投资于人”，预示着未来政府将致力于创造更多就业、提高居民收入并优化公共服务，以拉动内需并提升人力资本 [1] 出口结构变化与投资者信心 - 国际投资者对中国经济状况及改革的信心正在回升，主要基于中国出口结构的深刻变化 [1] - 产业升级成效显著，去年以机电产品为代表的高附加值产品已占出口总额的60%，取代了传统低附加值产品的主导地位 [1] - 市场多元化取得关键进展，对新兴市场的出口占比大幅提升，有效降低了对单一市场的依赖，并形成了新的增长动力 [1] 人工智能（AI）产业的发展条件 - 人工智能的发展高度依赖算力与资源投入，其训练过程耗电量大、成本高昂，且需配套基础设施与足够大的应用市场 [2] - 中国在人口规模、产业链条及市场体量上的突出优势，正与AI产业发展的关键需求相契合 [2] 影响力投资的实践与回报 - 幸福资本创建了一套“幸福回报”评估框架，将投资产生的社会积极影响与财务回报相结合，计算综合价值 [2] - 在当前不确定性增加的背景下，逆境中反而更能发掘优质投资机会 [2] - 其过去十年退出的多个项目实现了超过100%的内部收益率，印证了影响力投资的商业可行性 [2] 金融体系对可持续发展的支持 - 在中国“双碳”战略驱动下，转型金融正为高碳排放行业的绿色转型提供关键支持 [2] - 资本市场对气候风险与ESG信息披露的要求日趋严格，根据港交所规定，自2026年起所有上市公司均需遵循ISSB准则进行披露 [2] - 这虽然在短期内会增加企业成本，但从长远看，是一场推动社会公平发展、引导资本流向可持续领域的深刻变革 [2]

政采支持绿色建材政策升级与扩展 - 政策实施范围扩大至101个城市（市辖区），自2025年1月1日起实施 [7] - 新版《绿色建筑和绿色建材政府采购需求标准（2025年版）》创新提出“必选+可选”选用规则，必选类包括钢结构构件、混凝土结构构件、预拌混凝土、门窗、涂料等关键材料，可选类需达到项目所涉建材总种类（不含必选）的40%以上 [7] - 绿色建材产品种类提升至108种，新增磷石膏制品、竹制品等33种新型绿色建材，并首次将产品碳足迹评价纳入标准体系 [7] 国有资产调剂共享平台全国推进 - 财政部依托预算管理一体化系统建立全国行政事业单位国有资产调剂共享平台，打通中央和地方信息通道 [8] - 平台通过政府采购程序建设，旨在优先通过调剂盘活存量资产，从严控制新增资产配置 [8] - 以云南省为例，截至2025年8月通过平台调剂资产2万余项，盘活资产价值3.75亿元，其中省级调剂至省以下4050项 [8] 合同能源管理服务纳入政府集中采购 - 深圳市2025-2026年政府集中采购目录将合同能源管理服务纳入，并已落实多个项目采购，如龙岗区人民法院、龙华区委大院光伏储能系统等项目 [9] - 专家认为纳入集采目录可保障财政资金安全高效、适配项目长周期管理需求，并助力“双碳”目标落地 [9] - 集中采购形成的规模效应能吸引优质企业，加速节能降碳技术迭代与应用 [9] 政府采购评审首次引入ESG评价 - 2025年6月，北京完成国内首个将ESG评价作为加分项的政府采购项目，在物业、政务云项目中先行先试 [10] - 此举旨在运用可持续发展理念筛选优质供应商，控制长期风险，对推动经济社会高质量发展具有重要意义 [10] - 专家认为此举为其他地区提供样板，并因政府采购的示范效应将引领社会主体更重视ESG信息披露 [10] 绿电带量集中采购实现规模化突破 - 2025年10月，北京市聚合市区两级196家公共机构，通过公开招标成功集中带量采购绿电2.03亿度，可实现二氧化碳减排12.2万吨 [11][12] - 此次采购总电量达2.13亿度，绿电占比超95%，采购总资金规模为1.88亿元 [11] - 规模化采购使实现电力市场化交易的公共机构数量从116家大幅增加至312家，提升了市场议价能力与工作效能 [11][12] 政府采购多路径支持“以竹代塑”产业发展 - 福建在省级政府采购平台上线运行首个“竹产品馆”，实行“零门槛”征集供应商，已汇聚27个品牌、78家供应商，上架商品超2600个 [13] - 南平市将竹制品纳入政府采购目录，推动省直机关食堂、高速服务区等进行“竹化”改造 [13] - 江西吉安安福县推动竹制办公用品、餐具等纳入政府采购优先范围，集聚16家竹加工企业，产品品种125个，年竹加工产值突破6亿元 [13] - 国家林草局竹子研究开发中心采购价值1158.34万元的“以竹代塑”科研仪器设备，加大研发与技术攻关力度 [13]

研究背景与方法 - 研究旨在评估中国上市公司ESG信息披露现状，为2026年4月全面执行新规前的过渡阶段提供诊断[1] - 研究以三大交易所《可持续发展报告指引（试行）》为基准，将官方要求拆解为480个待披露事项[3] - 研究采用大模型技术，对超过2000份上市公司ESG相关报告进行了诊断分析[1][3] ESG信息披露现状与覆盖率 - 2024年A股上市公司ESG相关报告披露率为45.87%，呈稳步上升趋势，预计明年将大幅提升[4] - 在研究所依据的480项待披露事项中，上市公司整体披露率约为50%，仍有较大提升空间[4] - 分维度看，环境、社会和治理三大维度的披露率分别为51%、45.5%和72.2%[4] - 报告名称呈现过渡期特征，包括可持续发展报告、ESG报告、社会责任报告等多种形式[4] 信息披露质量与存在问题 - 信息披露存在偏重宏大叙事而缺乏具体举措的问题，例如在气候变化和员工安全议题上，多停留在建立规章制度层面，缺乏具体实施举措和数据[6] - 负面信息披露规范性严重不足，披露率极低，存在将负面信息包装成正面治理成就的“丧事喜报”现象[6] - 部分企业以形象宣传心态对待ESG报告发布，影响了信息的客观性和完整性[6] 完善建议与未来方向 - 企业需高度重视ESG价值，补充完善ESG信息披露准则体系，推进信息的规范化披露[6] - 需加快完善ESG基础设施与生态体系，这要求具备专业的人才和技术条件[6] - 可通过创新高校教学组织模式，培养“ESG+”复合型人才，以支持生态体系建设[6]

宏观经济与政策动向 - 三部门联合印发通知，提出运用融资担保、贷款贴息、风险补偿等方式，加强财政、商务、金融政策协同，引导信贷资金加大向消费重点领域投放 [1] - 中央财办表示，明年将根据形势变化出台实施增量政策，加大逆周期和跨周期调节力度 [3] - 中央经济工作会议对2026年的政策定调，对企业盈利改善、市场预期和信心构成较大提振 [4] 资本市场与A股行情 - 上周A股呈现“沪弱深强”，创业板指累计上涨2.74%，深证成指上涨0.84%，上证指数下跌0.34% [4] - 机构认为当前A股上涨的底层逻辑未变，跨年行情有望逐步展开，科技成长主线将迎来第二波上涨 [4] - 年内净值翻倍的基金超过50只，领跑基金收益高达218%，前十排名次序难定 [5] - 业绩领先的基金几乎全部重仓人工智能概念股，个股表现成为最终排名的关键 [5] - 通信设备主题ETF表现突出，多只产品年内净值增长率超100% [12] - 不同主题ETF资金流向差异明显，既有“越涨越买”的品种，也有高位流出现象 [12] 上市公司动态与监管 - 部分上市公司已启动2025年度可持续发展报告编制工作，ESG信息披露正处于从“被动合规”向“主动提升”的关键转型期 [2] - 2025年有14家上市公司获得法院受理重整，绝大多数股价将向下除权，填权行情个案差异显著 [6] - 投资者需聚焦重整方案细节与公司基本面改善潜力，不盲目跟风追高重整概念股 [6] 公募基金与资管行业 - 部分基金出现风格漂移，如“消费基”跟随科技板块上涨，导致业绩比较基准形同虚设 [7][8] - 监管层通过发布基准指引、建立基准库及挂钩绩效考核等举措，力促业绩比较基准回归本位 [8] - 已有部分基金开始主动调仓纠偏，也有基金公司提交存量产品业绩比较基准修订计划 [8] - 截至12月12日，全市场ETF年内规模增量已超过2万亿元 [9] - 科创债、沪深300、黄金及恒生科技等4类指数挂钩ETF，年内规模增量均突破1000亿元 [9] - 《公开募集证券投资基金销售行为规范（征求意见稿）》下发，要求加大权益类基金保有规模、投资者盈亏情况的考核权重 [10] - 新规对基金销售话术及直播风控管理提出详细要求，意味着代销机构需彻底重建考核体系 [10] - 多家公募机构缩短港股主题新基金募集期，部分产品将发行期压缩至数天，并快速建仓，显示出对港股后市的乐观预期 [13] 保险资金动向 - 截至发稿，2025年以来险资举牌共计38次，创2016年以来新高，涉及14家险资机构、27家上市公司 [11] - 举牌行为呈现热情高涨、对同一标的多次举牌、对象集中于上市公司H股等特点 [11] - 预计2026年这一趋势仍将延续，科技板块在举牌资产中的比重有望增加 [11]

核心观点 - 中国上市公司ESG信息披露正经历从“自愿披露”到“强制合规”、从“定性描述”到“定量化与标准化”、从“被动合规”到“主动提升”的关键转型期 监管制度升级与《上市公司可持续发展报告指引》的实施 推动上市公司为2026年“首考”积极准备 但定量数据披露 尤其是气候与供应链数据 仍是普遍难点 面临部门协同、人才短缺、工具不足等挑战 [1][2][5] 监管与制度环境 - 修订后的《上市公司信息披露管理办法》于2024年7月1日生效 首次在证监会部门规章层面明确要求上市公司按交易所规定发布可持续发展报告 标志着ESG信息披露从交易所倡导的自愿披露 上升到国家证券监管部门的规制领域 [2] - 沪深北交易所2024年发布并实施《上市公司可持续发展报告指引》 要求一批上市公司最晚在2026年首次披露2025年度可持续发展报告 [2] - 2024年被视为中国可持续发展信息披露规则的“制定之年” 2025年为“规则筹备实施之年” 2026年则是企业可持续发展报告披露的“首考年” [2] 上市公司编制实践与趋势 - 多家上市公司已启动2025年度可持续发展报告编制工作 编制实践进一步深化 [1][3] - 部分公司计划大幅精简文字内容 突出核心绩效指标 以提升读者阅读体验 [3] - 部分公司计划将可持续发展报告与社会责任报告分开编制、独立披露 以强化报告主题与专业性 例如奇安信将可持续发展报告聚焦于“治理-战略-风险-指标”四支柱披露框架 [3] - 部分公司更加主动地对标国际主流标准和评级框架 并增加关键议题的定量指标 将报告视为连接公司战略、资本市场和全球客户的重要载体 [4] - 信息披露正经历从定性描述到定量化、标准化的深刻转变 披露的指标越来越多、越来越注重细节 [4] 信息披露现状与定量数据挑战 - 2025年有2481家A股上市公司披露了2024年度可持续发展报告 披露率为46.09% [5] - 与国际先进实践相比 中国上市公司在定量数据披露方面存在明显差距 普遍存在“重定性 轻定量”的情形 [5] - 在与气候相关的信息披露中 已有74.01%的上市公司披露了温室气体排放管理目标、政策等定性信息 但仅有37.80%的上市公司主动披露了温室气体排放的定量绩效 [5] - 定量数据披露的难点包括：需要建立涵盖目标制定、进展监测、数据采集等全流程的完整指标体系 涉及跨部门流程重塑 [6] 筛选具有财务相关性的ESG指标并建立与财务数据的映射关系缺乏成熟经验 [6] 供应链数据涉及面广、收集难度极大 [6] 气候情景分析需要搭建模型 往往需要外部专业机构支撑 [6] - 数据收集工作繁琐 数字化系统应用不成熟 专业人手不足 目前仍大量依赖人工访谈和收集信息表 [7] 市场需求与价值驱动 - 截至2025年9月底 共有102家基金公司发行了1003只ESG公募基金产品 较2024年底增长11.94% 投资产品对ESG定量数据的需求持续攀升 [5] - 定量数据是连接企业ESG表现与投资价值的关键纽带 核心定量数据可以体现企业可持续议题对其财务表现的影响 可直接用于企业估值与业绩预测 深刻影响机构投资者的决策 [5] - 对上市公司自身而言 定量数据也是优化管理的重要工具 可以与部门绩效、高管薪酬挂钩 从而更好地把ESG工作融入公司管理当中 [6] 企业应对与行业建议 - 面对定量数据披露难题 部分上市公司采取稳步推进策略 例如逐步完善碳排放数据内部管理体系 将覆盖范围从范围一、二向范围三延伸 并对气候情景分析进行探索 [8] - 上市公司希望未来能出台更细化、更具操作性的实施指南 既能对标国际规则 又有本土规章可循 [8] - 行业建议包括：加强政策引导 梳理并统一不同部门、行业及交易所的规则标准 降低实施难度 [9] 推动行业龙头企业发挥示范作用 引领全行业ESG信息披露水平提升 [9] 鼓励社会组织搭建第三方平台 开发简单易用的工具 提供技术支持 [9] 积极推动国内信息披露标准与国际规则融合 实现“一次披露、多处适用” 降低合规成本 [9] - 在行业层面 希望逐步建立统计供应链碳数据的基础设施 帮助公司降低信息披露成本 并建立ESG服务机构的专业资质认证与服务标准 [8]

核心观点 - 中国上市公司可持续发展报告披露正从自愿走向强制，2026年将成为企业披露的“首考年”，信息披露体系进入从有到优、从自愿到强制的过渡期 [2] - 上市公司正积极准备2025年度报告编制，实践呈现从“被动合规”向“主动提升”的关键转型，报告编制策略呈现多样化，包括精简内容、对标国际、报告分拆等 [1][2][3] - 定量数据披露是当前最大难点，尤其在气候与供应链领域，存在“重定性，轻定量”的明显差距，面临部门协同、人才短缺、工具不足等挑战 [4][5][6][7] - 定量数据对于连接企业ESG表现与投资价值至关重要，投资产品对ESG定量数据的需求持续攀升，同时定量数据也是公司内部优化管理的重要工具 [6] - 为化解信息披露难题，上市公司呼吁更细致的政策指引、标准统一、技术支持及行业基础设施建设，以降低合规成本并提升披露质量 [8][9] 监管制度与披露要求 - 修订后的《上市公司信息披露管理办法》自2024年7月1日生效，首次在证监会部门规章层面明确要求上市公司按交易所规定发布可持续发展报告 [2] - 沪深北交易所2024年发布并实施《上市公司可持续发展报告指引》，要求一批上市公司最晚在2026年首次披露2025年度可持续发展报告 [2] - 2024年被称为中国可持续发展信息披露规则的“制定之年”，2025年为“规则筹备实施之年”，2026年则是企业可持续发展报告披露的“首考年” [2] 上市公司编制实践与策略 - 多家上市公司已启动2025年度可持续发展报告编制工作，编制策略多样化 [1] - 有公司计划大幅精简文字内容，突出核心绩效指标，以提升读者阅读体验 [2] - 有公司计划加强供应链管理相关议题的内容输出，以满足客户和评级机构的需要 [3] - 有公司计划将可持续发展报告与社会责任报告分开编制、独立披露，以强化报告主题与专业性，并将可持续发展报告聚焦于“治理-战略-风险-指标”四支柱披露框架 [3] - 有公司编制将更加突出ESG与公司中长期战略与业务的内在逻辑，并在关键议题上增加定量指标，同时主动对标国际主流标准和评级框架 [3] - 信息披露正经历从定性描述到定量化、标准化的深刻转变，披露的指标越来越多、越来越注重细节 [4] 信息披露现状与定量数据挑战 - 2025年有2481家A股上市公司披露了2024年度可持续发展报告，披露率为46.09% [4] - 与国际先进实践相比，中国上市公司在定量数据披露方面存在较为明显的差距 [5] - 在气候相关信息披露中，74.01%的上市公司披露了温室气体排放管理目标、政策等定性信息，但仅有37.80%的上市公司主动披露了温室气体排放的定量绩效 [5] - 信息披露普遍存在“重定性，轻定量”的情形，很少有公司称得上完全符合指引要求，尤其是在定量数据披露方面 [5][6] - 定量信息披露需要建立完整的指标体系，涵盖目标制定、进展监测、数据采集等全流程，工作以往分散在各职能部门，归口管理需重新梳理流程，难度不小 [6] - 筛选具有财务相关性的ESG指标是一项“技术活”，需要透彻理解业务并参考国际标准，目前缺乏成熟经验 [7] - 供应链数据涉及面广，超出企业直接控制范围，收集难度极大，是行业面临的共性难题 [7] - 涉及气候情景分析的数据需要搭建模型，往往需要外部专业机构的支撑 [7] 定量数据的重要性与需求 - 随着大量长期资金入市，价值投资理念持续强化，定量数据将成为连接企业ESG表现与投资价值的关键纽带 [6] - 核心定量数据可以体现企业可持续议题对其财务表现的影响，可直接用于企业估值与业绩预测，深刻影响机构投资者的决策 [6] - 截至2025年9月底，共有102家基金公司发行了1003只ESG公募基金产品，较2024年底增长11.94%，投资产品对ESG定量数据的需求持续攀升 [6] - 对上市公司自身而言，定量数据也是优化管理的重要工具，可以与部门绩效、高管薪酬挂钩，从而更好地把ESG工作融入公司管理当中 [6] 企业面临的实操困难与应对 - 定量指标披露的难点主要体现在数据收集方面，数字化系统的应用还不够成熟，部分公司仍依赖人工统一收集数据 [7] - 上市公司面临专业人手不足的问题，可持续发展报告编制与披露工作较为复杂，需要公司配备专职、专业的人员 [7] - 有公司对定量数据披露和气候情景分析采取稳步推进、重点突破的策略，逐步完善内部管理体系并将碳排放数据覆盖范围从范围一、二向范围三延伸 [8] - 越早开展体系化建设，未来面对更严格的信息披露要求时，企业的调整成本就越低 [8] - 面对碳排放数据计算、气候情景分析等突出难点，公司希望未来能出台更细化、更具操作性的实施指南 [8] 对政策与行业支持的期望 - 多家受访上市公司表示，希望在信息披露层面形成更加细致、权威、可衔接国际规则的标准体系，减少公司在信息披露过程中的重复投入 [8] - 在行业层面，希望能够逐步建立统计供应链碳数据的基础设施，帮助公司降低信息披露成本 [8] - 希望行业建立起服务机构的专业资质认证、服务流程标准以及诚信档案，使公司能够合理评估与采购专业服务 [8] - 建议加强政策引导，梳理不同部门、行业及交易所的规则标准，推动标准的有效衔接与统一 [9] - 建议推动行业龙头企业发挥示范作用，以“链主”企业引领全行业ESG信息披露水平提升 [9] - 建议鼓励社会组织搭建第三方平台，开发简单易用的工具，提供技术支持 [9] - 建议积极推动国内信息披露标准与国际规则融合，实现“一次披露、多处适用”，降低公司的合规成本 [9]

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中国ESG信息披露发展态势 - 中国ESG信息披露正迈入法制化、规范化的新阶段 [1] - 信息披露的规范化有助于帮助企业降低信息传递沟通成本 [1] 上海证券交易所新规影响 - 上交所的可持续信息披露新规在框架与指标上全面与国际接轨，提升了数据的可比性 [3] - 新规有助于境外资本更好理解中国企业，并推动中国企业加速“走出去” [3] - 自2025年以来，越来越多投资者开始参考企业可持续发展报告中的披露数据，这与上交所新规的持续完善密切相关 [3] 伊利股份的ESG实践与挑战 - 公司当前主要挑战在于将高质量数据管理体系与现有管理系统深度融合 [3] - 挑战考验企业日常管理的精细化程度以及对可持续发展的长期投入定力 [3] - 2025年，公司已全面升级集团温室气体排放数字化系统，打通牧场、仓储、物流及原辅料等环节 [3] - 通过自动排放因子转换、数据自动核算等数字化工具，为未来范围三披露及可持续报告审验奠定坚实基础 [3]