宏观经济数据发布 - 中国央行下周或将公布2025年12月社会融资规模、M2、新增人民币贷款等金融数据 [1] - 1月14日中国将公布12月进出口数据 中金公司认为12月基数较11月上升 或使12月出口同比增速较11月有所下降 [1] - 1月13日美国将公布12月CPI数据 机构普遍预期核心CPI环比将出现显著反弹 分析认为反弹主要源于美政府停摆期间的统计扭曲 [1] - 1月14日美国将发布10月和11月的PPI数据以及11月零售销售数据 同日美联储将发布最新褐皮书调查 [2] - 1月15日法国将公布2025年12月CPI 1月16日意大利将公布2025年12月CPI [3] 央行与公开市场操作 - 中国央行下周公开市场将有1387亿元逆回购到期 其中下周一至下周五分别到期500亿元、162亿元、286亿元、99亿元、340亿元 下周二还有6000亿元买断式逆回购到期 [3] 重要政治与政策事件 - 加拿大总理将于1月13日至17日访华 与中方讨论贸易、能源和安全问题 [1] - 中国核能领域首部基础性法律《原子能法》将于1月15日正式施行 [1] - 美国政府资金又将耗尽 月底再度停摆风险上升 为避免政府在1月30日后停摆 美国国会正加速推进拨款立法 众议院已通过三项拨款法案 下周将进入参议院审议阶段 [1] - 美国最高法院推迟对特朗普关税案件的判决 下次判决将在1月14日 [1] - 1月12日 七国集团（G7）财长将在华盛顿会面 讨论稀土问题 [2] 美联储动态 - 月底议息会议前 美联储官员密集发声 纽约联储主席威廉姆斯、费城联储主席保尔森、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利等人将发表讲话 [2] 公司财报与资本市场事件 - 1月15日周四美股盘前 台积电将发布2025年第四季度财报 市场普遍预期公司当季营收约为1.011万亿新台币 每股收益达到2.72新台币 [4] - 摩根大通拉开美国大型银行季度财报季的序幕 [4] - 下周A股有23只个股面临解禁 以1月9日收盘价计算 对应市值超480亿元 有2家公司开启申购 分别为爱舍伦1月12日 恒运昌1月16日 [3] - 港股下周共有4家公司上市 其中 豪威集团于1月12日上市 红星冷链、兆易创新和BBSB INTL均为1月13日上市 [3] 行业会议与产业动态 - 第二届中国eVTOL创新发展大会拟定于1月15日至16日在上海召开 本次大会的主题是“创新领航 智启 eVTOL 新商业时代” [3] - 第五届AIGC中国开发者大会将于1月17日在北京举办 大会以“生态·扶持·国产·风向”为主题 [3] - 2026核聚变能科技与产业大会将于1月16日至17日在安徽合肥举办 本次大会以“聚核之力 创见未来”为主题 旨在助力核聚变产业资金、产业技术合作的进一步提速 [3]

宏观经济与政策 - 加拿大总理将于1月13日至17日访华 讨论贸易、能源和安全问题[1] - 央行下周或将公布中国2025年12月社会融资规模、M2、新增人民币贷款等数据[1] - 2026年第一季度超长期一般国债发行将自1月14日启动 期限为30年 按半年付息[1] - 央行下周公开市场将有1387亿元逆回购到期 其中下周一至下周五分别到期500亿元、162亿元、286亿元、99亿元、340亿元 下周二还有6000亿元买断式逆回购到期[1] - 美联储官员下周密集发声 包括纽约联储主席威廉姆斯、费城联储主席保尔森、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利等人[1] - 七国集团财长将于1月12日在华盛顿会面 讨论稀土问题[1] - 美国最高法院推迟对特朗普关税案件的判决 下次判决将在1月14日[1] - 多个经济体将发布通胀数据 包括1月13日美国2025年12月CPI、1月15日法国2025年12月CPI、1月16日意大利2025年12月CPI[1] 金融市场与交易 - 广州期货交易所公告 自1月13日结算时起 铂、钯期货合约涨跌停板幅度调整为16% 交易保证金标准调整为18%[1] - 大连商品交易所公告 焦煤期权自1月16日起上市交易[1] - A股下周有23只个股面临解禁 以1月9日收盘价计算 对应市值超480亿元 其中中科蓝讯限售股解禁市值超百亿元[1] - A股下周共有2家公司开启申购 爱舍伦于1月12日开启申购 恒运昌于1月16日开启申购[1] - 港股下周共有4家公司上市 豪威集团于1月12日上市 红星冷链、兆易创新和BBSB INTL均为1月13日上市[1] 医疗健康行业 - 新一批国家组织高值医用耗材集采正式启动 将对药物涂层球囊类、泌尿介入类医用耗材进行集采 将于1月13日开标[1] 能源与高端制造行业 - 中国核能领域首部基础性法律《原子能法》将于1月15日正式施行[1] - 第二届中国eVTOL创新发展大会拟定于1月15日至16日在上海召开 主题是“创新领航，智启 eVTOL 新商业时代”[1] - 2026核聚变能科技与产业大会将于1月16日至17日在安徽合肥举办 主题为“聚核之力，创见未来” 旨在助力核聚变产业资金、产业技术合作的进一步提速[1] 科技与互联网行业 - 第五届AIGC中国开发者大会将于1月17日在北京举办 大会以“生态·扶持·国产·风向”为主题[1] 公司财报与事件 - 台积电将于1月15日美股盘前发布第四财季财报 市场普遍预计公司当季营收约为1.011万亿新台币 每股收益达到2.72新台币[1]

核心观点 - 下周（2026年1月12日至18日）将有多项重要经济数据公布、产业会议召开及关键政策法规生效，这些事件可能对相关行业和公司产生重要影响 [1][16] 宏观经济数据与政策 - 中国将于1月14日公布2025年12月贸易帐，2025年前11个月货物贸易进出口总值41.21万亿元人民币，同比增长3.6%，其中出口24.46万亿元增长6.2%，进口16.75万亿元增长0.2% [2][17] - 2025年12月金融数据预计将于下周公布，中泰证券预计12月新增人民币贷款规模为8000亿至9000亿元，同比少增900亿至1900亿元，对应月末人民币贷款增速回落至6.3%附近 [3][18] - 下周央行公开市场将有1387亿元逆回购到期，此外下周二（1月13日）还有6000亿元买断式逆回购到期 [4][19] - 美国将于1月13日公布2025年12月CPI数据，1月14日公布11月零售销售月率及PPI数据，此前11月CPI同比增长2.7%，核心CPI同比增长2.6% [10][26] - 七国集团（G7）财长将于1月12日在华盛顿举行会议，重点讨论稀土供应问题，议题包括设定稀土价格下限 [11][27] 产业动态与会议 - 第二届中国eVTOL创新发展大会拟定于1月15日至16日在上海召开，主题为“创新领航，智启 eVTOL 新商业时代” [5][21] - 第五届AIGC中国开发者大会将于1月17日在北京举办，主题为“生态·扶持·国产·风向” [5][21] - 第四届中国石油和化工行业数字化转型智能化发展大会定于1月13日至15日在北京举办 [5][21] - 2026三亚·国际种业科学家大会将于1月13日至16日在海南三亚举办 [5][21] - 2026核聚变能科技与产业大会将于1月16日至17日在安徽合肥举办 [5][21] 行业政策与法规 - 新一批国家组织高值医用耗材集采正式启动，将对药物涂层球囊类、泌尿介入类医用耗材进行集采，于1月13日开标 [6][22] - 《中华人民共和国原子能法》将于1月15日起正式施行，该法明确鼓励和支持受控热核聚变研究 [7][23] 金融市场与产品 - 大连商品交易所焦煤期权将于1月16日正式挂牌上市，这是我国黑色系产业链首个期权品种 [8][24] - 谷神星一号海遥七运载火箭将于1月16日至18日择机在山东日照近海发射，这将是2026年民营航天首次进行火箭发射 [9][25] 公司限售股解禁 - 下周（1月12日-1月16日）A股有23只个股面临限售股解禁，以1月9日收盘价计算，对应总市值超480亿元 [12][28] - 解禁市值较大的公司包括：中科蓝讯（解禁市值110.871亿元，占总股本63.25%）、天新药业（解禁市值78.406亿元，占总股本66.41%）、赛分科技（解禁市值47.024亿元，占总股本61.40%）、融发核电（解禁市值49.387亿元，占总股本27.00%）、华盛锂电（解禁市值43.801亿元，占总股本25.35%） [13][29] 新股发行 - 下周将有2只新股发行：爱舍伦（北交所，1月12日发行，发行价15.98元）和恒运昌（科创板，1月16日发行） [14][30] - 爱舍伦申购上限为76.13万股，顶格申购需配市值14.99万元；恒运昌申购上限为0.40万股，顶格申购需配市值4.00万元 [15][31]

宏观经济数据发布 - 中国将于1月14日公布2025年12月贸易帐 此前2025年前11个月货物贸易进出口总值41.21万亿元人民币 同比增长3.6% 其中出口24.46万亿元增长6.2% 进口16.75万亿元增长0.2% 11月单月进出口总值3.9万亿元增长4.1% 其中出口2.35万亿元增长5.7% 进口1.55万亿元增长1.7% [1] - 中国2025年12月金融数据预计将于下周公布 11月数据显示M2和社会融资规模增速保持较高水平 为经济回升向好创造适宜的货币金融环境 有观点预计2026年货币政策将保持适度宽松基调并配合财政政策发力 [1] - 美国将于1月13日公布2025年12月CPI数据 并于1月14日公布11月零售销售月率及PPI数据 此前11月CPI同比增长2.7% 核心CPI同比增长2.6% 11月CPI超预期降温令市场对美联储2026年降息幅度有所上修 [1][2] 产业大会与行业动态 - 第二届中国eVTOL创新发展大会拟于2026年1月15日至16日在上海召开 主题为“创新领航 智启 eVTOL 新商业时代” [2] - 第五届AIGC中国开发者大会将于1月17日在北京举办 主题为“生态·扶持·国产·风向” [2] - 第四届中国石油和化工行业数字化转型智能化发展大会定于1月13日至15日在北京举办 [2] - 2026三亚·国际种业科学家大会将于1月13日至16日在海南三亚举办 [2] - 2026核聚变能科技与产业大会将于2026年1月16日至17日在安徽合肥举办 [2] 资本市场事件 - 下周（1月12日-1月16日）A股市场有23只个股面临限售股解禁 以1月9日收盘价计算 对应解禁市值超过480亿元人民币 其中中科蓝讯解禁市值超过百亿元 [3][6] - 下周将有2只新股发行 爱舍伦将于1月12日在北交所发行 发行价为15.98元 恒运昌将于1月16日在科创板发行 [6][7]

财经数据发布 - 中国将于2025年12月发布贸易数据 [2] - 美国将于2025年11月发布生产者价格指数和零售销售数据 [2] - 欧佩克将于1月14日公布月度原油市场报告 [2] - 美国能源信息署将于1月14日公布月度短期能源展望报告 [2] - 美联储将于1月14日公布经济状况褐皮书 [2] 公司财报发布 - 摩根大通将于1月14日发布财报 [2] - 美国银行和花旗集团将于1月14日发布财报 [2] - 摩根士丹利和高盛将于1月15日发布财报 [2] 行业会议与活动 - 第二届中国eVTOL创新发展大会将于1月14日举行 [2] - 2026 Google Cloud出海峰会将于1月15日举行 [2] - 大疆将于1月15日举办新品发布会 [2] - 2026核聚变能科技与产业大会将于1月15日举行 [2] - 第五届AIGC中国开发者大会将于1月17日举行 [2] 资本市场动态 - 恒运股份将于1月16日进行新股申购 [2]

公司股价表现 - Archer Aviation 股价已进入熊市 从10月高点14.60美元跌至当前8.42美元 [1] 行业市场情绪 - 投资者对电动垂直起降飞行器行业的市场情绪已经减弱 [1]

股价表现与市场比较 - 过去一个月，Archer Aviation (ACHR) 股价下跌2.5%，表现逊于同期Zacks航空航天-国防行业7.2%的涨幅、Zacks航空航天板块9.4%的涨幅以及标普500指数1.3%的涨幅 [1] - 同期，行业其他公司表现强劲，例如洛克希德·马丁 (LMT) 股价上涨6.4%，L3Harris Technologies (LHX) 股价上涨11.7% [2] 业务进展与增长动力 - 2025年12月，公司宣布正与多个美国城市合作，申请在白宫eVTOL集成试点计划下启动初始空中出租车服务，以加速电动空中出租车在美国主要城市的实际运营 [4] - 同月，公司宣布计划在英国西南部建立一个新的工程中心，以支持其在该地区的业务并建立本地团队 [5] - 公司宣布与沙特阿拉伯民航总局合作，支持在沙特王国推广电动空中出租车服务，合作重点是制定符合FAA标准的明确监管框架，并计划在利雅得、吉达等主要城市及关键开发项目进行早期航线测试 [8] - 随着可持续交通技术进步，全球eVTOL市场预计将增长，为公司带来新机遇，尤其当公司的Midnight飞机投入商业使用时，前景将得到加强 [9] 财务数据与估值分析 - Zacks对ACHR 2026年亏损的共识预期显示，同比改善12.6% [10] - 具体每股收益（EPS）共识估计：2025年第四季度为-0.17美元，2026年第一季度为-0.18美元，2025年全年为-0.74美元，2026年全年为-0.64美元 [11] - 过去60天内，对2026年亏损的共识估计改善了1.5% [11] - 公司股票交易价格存在折价，其过去12个月市净率（P/B TTM）为3.32倍，低于其行业平均的7.03倍 [13] - 行业同行中，L3Harris Technologies (LHX) 的P/B TTM为2.97倍，也处于折价状态，而洛克希德·马丁 (LMT) 的P/B TTM为18.60倍 [14] - 公司流动比率为18.20，表明其拥有充足资本偿还短期债务义务 [15] - 行业同行洛克希德·马丁 (LMT) 和L3Harris Technologies (LHX) 的流动比率也高于1，分别为1.13和1.14 [16]

公司概况与业务模式 - Archer Aviation 是一家航空初创公司 致力于开发电动垂直起降飞机 其旗舰机型为 Midnight 这是一种可搭载一名飞行员和四名乘客的 eVTOL 飞行器 [2][3] - 公司的主要商业主张并非取代直升机 而是为城市环境中的短途出行提供更快的空中交通方案 以应对地面交通拥堵 公司也可能将其飞机用于商业和国防目的 [3] - 公司尚未获得美国联邦航空管理局对其 Midnight 机型的认证 因此无法进行商业运营 但近期联邦政府的举措可能有助于其取得进展 [5] 市场机遇与行业前景 - eVTOL 市场潜力巨大 据摩根士丹利估计 该市场价值可能达到数万亿美元 [8] - 直升机在医疗、军事和救援等领域不可或缺 但其存在噪音大、成本高和燃油效率低等缺点 eVTOL 飞机旨在提供一种更电动化、更实用的日常出行解决方案 [1][2] - 公司已被指定为 2028 年洛杉矶奥运会的官方空中出租车服务提供商 [7] 财务状况与市场表现 - 公司目前尚未产生收入 且正在消耗现金 [7] - 公司股票当前交易价格约为 9 美元 市值约为 65 亿美元 [4][5] - 尽管在 2025 年有一系列利好消息 但截至撰稿时 公司股价同比仍下跌约 25% [7] - 股票当日交易区间为 8.42 美元至 8.79 美元 52 周交易区间为 5.48 美元至 14.62 美元 当日成交量为 713,000 股 平均成交量为 5500 万股 [4][5]

上海低空经济发展目标 - 上海宣布到2028年，其低空经济核心产业规模目标达到800亿元左右 [1] - 上海计划形成低空新型航空器完整产业链体系，并建设低空经济国家先进制造业集群 [1] - 上海正加快迈向具有比较优势的“世界eVTOL之都” [1] 中国低空经济市场规模预测 - 据中国民航局预测，2025年中国低空经济市场规模将达到1.5万亿元 [1] - 预计到2035年，中国低空经济市场规模有望突破3.5万亿元 [1] 中国无人机产业全球地位 - 广东消费级无人机占据全球70%的市场份额 [1] - 广东工业级无人机占据全球50%的市场份额 [1] - 中国农业无人机已飞遍全球100多个国家和地区，销量处于领先地位 [1] 中国低空经济产业现状 - 截至2025年12月30日，已有1081家企业完成低空经济相关登记注册 [1] - 截至同期，已备案的低空经济相关产品达3623种 [1] - 截至同期，已备案的低空经济相关航空器数量超过529万架 [1]

公司上市与业务概况 - 臻驱科技于2025年1月2日向港交所递交招股书，拟在香港上市 [1] - 公司成立于2017年，是一家技术驱动的新能源汽车电控解决方案供应商 [1] - 公司历经12轮融资，其中多轮融资规模超过1亿元人民币 [5] 财务表现 - 公司营收增长迅速，2023年、2024年、2025年前9月营收分别为1.6亿元、11.59亿元、12.17亿元 [2] - 公司目前处于亏损状态，2023年、2024年、2025年前9月分别净亏损2.37亿元、3.35亿元、2.57亿元 [1][2] - 公司表示仍处于扩大业务规模的早期阶段，因高额前期成本及持续研发投入，短期内可能继续亏损 [3] 产品结构与市场地位 - 公司主要产品为电机控制器、主驱功率砖和功率模块 [2] - 2025年前9月，三类产品收入分别为9.79亿元、1.59亿元和4905万元，占总收入比例分别为80.5%、13.0%和4.0% [2] - 按装机量计算，公司在中国市场排名居前，2025年前9月在电机控制器领域排名第八、主驱功率砖领域排名第二、功率模块领域排名第七 [2] 客户与供应商集中度 - 客户集中度高，2023年、2024年、2025年前9月，来自前五大客户的收入占比分别为86.1%、92.0%及94.0% [4] - 最大客户收入占比显著提升，从2023年的30.0%升至2025年前9月的63.1% [1][4] - 供应商也相对集中，同期前五大供应商采购额占比分别为66.2%、59.2%及48.5%，但呈下降趋势 [4] 研发与知识产权 - 公司持续投入高额研发，2023年、2024年、2025年前9月研发开支分别为1.26亿元、2.06亿元、1.3亿元 [3] - 截至2025年9月底，公司拥有研发人员335人，并在中国及海外持有275项已授权专利，其中包括111项发明专利 [3] 业务进展与客户拓展 - 公司电控解决方案主要应用于乘用车，并已拓展至商用车领域 [2] - 截至2025年9月末，公司已直接或通过一级供应商赢得13家主机厂的50个定点项目，解决方案应用于82款车型，其中54款已进入量产阶段 [2] - 公司正将业务拓展至eVTOL（电动垂直起降飞行器）及具身智能（如机器人）等新兴领域 [4] 股权结构与募资用途 - 截至2025年12月25日，公司创始人、董事长兼CEO沈捷直接及通过其控制的有限合伙企业，合计控制公司约30.79%的投票权，为单一最大股东集团 [6] - 其他股东包括先进制造基金、中金启辰、联想创投、张江科投等知名机构 [6] - 本次IPO募资将主要用于：加速产品与技术研发、提升国内交付与运营效率、推进国际化战略（重点在欧洲及东南亚）、以及在新兴前沿领域进行战略合作与孵化 [6]