行业共识与定位 - 低空经济被视为下一代交通基础设施而非短期风口，本质是让飞行成为可负担、可监管、可持续的基础服务[1][3] - 行业参与者逐渐在eVTOL产品定义和发展节奏上形成共识，方向明确但需回归理性发展[3] - 物理特性决定eVTOL必须遵循民航级安全标准，适航认证程序需从研发阶段纳入考量[3] 企业合作与里程碑 - 高域科技与边界智控于2025年10月签署协议，共同推进GAC-A6型飞行器适航取证与量产，目标2026年批量交付[2] - 合作始于2021年，当时低空经济尚未成为风口概念，仅有少数企业察觉潜力[2] - 边界智控在2024年、2025年完成近亿元A轮和数千万元A+轮融资，组建上百人研发团队[12] 技术发展与产业链 - eVTOL飞控系统是飞行器"大脑"，需满足载人级安全要求，目前国内尚无企业完整开发过载客级适航飞控产品[7] - 行业新玩家来自汽车、无人机、军工等领域，带来不同技术思路，但部分创新方案偏离航空安全路径[11] - 产业链逐步完善，电池、电机、电控等环节出现专为eVTOL设计的产品，竞争从整机转向核心子系统生态[11][12] 适航认证与安全标准 - eVTOL需通过"适航三证"（型号合格证、生产许可证、标准适航证）认证，流程严格且耗时[14][15] - 飞控系统适航需经历实验室测试、铁鸟/模拟机试验、系留试飞等多阶段验证，全程需可追溯、可解释[14] - 预计2026-2027年首批主机厂将获得型号合格证，但大规模商业化落地仍需更长时间[15][16] 市场阶段与挑战 - 2023年底政策推动低空经济成为战略性新兴产业，行业涌入大量新玩家，资源投入增加[10] - 2025年行业热度回落，进入理性发展阶段，企业需管理外界预期并攻克长周期技术门槛[12][16] - eVTOL未来属于能穿越周期的企业，需明确目标并持续投入自主飞行技术研发[16]

合作与战略目标 - 高域科技与边界智控签署战略合作协议，共同推进广汽高域GAC-A6型载人自动驾驶飞行器的适航取证与量产计划，核心目标是2026年实现批量交付 [2] - 双方合作始于2021年，当时广汽高域是广汽内部孵化项目，边界智控是一家以适航级飞行控制系统研发为主要业务的创业公司 [2] 行业认知与发展阶段 - eVTOL行业不同背景的参与者正逐渐在产品定义和发展节奏上形成共识，认为低空经济是下一代交通基础设施，本质是让飞行成为可负担、可监管、可持续的基础服务 [3] - 2025年行业热度有所回落，但被视为回归理性的“大浪淘沙”阶段，行业仍行进在正确路径上，方向明确 [3][14] - 2021年至2023年eVTOL市场处于低位增长状态，2023年底中央经济工作会议首次将“低空经济”定位为国家战略性新兴产业，2024年被写入《政府工作报告》，各地方政府迅速跟进支持 [6] 公司业务与技术定位 - 边界智控以eVTOL飞控系统为主要创业方向，因飞控系统在产业链中具有巨大价值，且与团队既有经验和能力高度匹配 [4] - 飞控系统是飞行器的“大脑”，对载人飞行器的安全要求远高于无人机，该领域长期由霍尼韦尔等少数欧美企业主导 [5] - 公司业务边界已拓展至电动公务机市场，推出了组合导航系统，并正在开发视觉里程计、感知避障模块等AI产品，竞争维度从单一整机转向基于核心子系统的生态竞争 [8] 融资与客户发展 - 边界智控在2020年成立后很快获得红杉资本等机构的天使轮融资，并在2024年、2025年相继完成近亿元的A轮融资和数千万元的A+轮融资 [4][8] - 公司成立初期市场几乎没有成型的主机厂，直至2021年6月沃兰特成立才迎来第一个客户，目前客户已覆盖沃兰特、亿维特、广汽、天翎科等多家主机厂 [4][8] 适航认证与安全标准 - eVTOL必须遵循民航级别的安全标准，需获取“适航三证”（型号合格证、生产许可证和标准适航证），从合作启动到获得首张适航证至少需要两到三年时间 [2][9][11][12] - 飞控系统的适航审定需完成设备级符合性验证试验、实验室测试、集成与系统级验证、机上地面试验、系留试飞及低空航线试飞等一系列严格程序 [9] - 预计2026年至2027年将有一批主机厂获得“适航三证”中的第一证——型号合格证（TC） [13] 行业挑战与竞争格局 - 新入局者来自军工、民航、汽车等行业，带来了不同的思维模式和创新解决方案，但部分“创新”不在航空业认可的“安全路径”上，改造需重新完成完整的航空级验证，成本高、周期长 [7] - 大量资源的涌入让企业有时间攻克高投入、长周期的技术门槛，同时丰富了产业上下游供应链，电池、电机、电控等环节都出现了专门为eVTOL设计的产品 [7]

赛道定义与核心驱动力 - 低空经济定义为以1000米以下空域为资源，以无人机、轻型航空器等为工具，服务于各行各业的综合性经济形态，是一个融合高端制造、信息技术与现代服务的生态系统[3] - 政策强力支持是行业发展的总开关，低空空域管理改革持续优化，为产业扫清空域障碍，营造确定性高的成长环境[3] - 技术成熟突破体现在无人机技术从手动操作迈向高度智能化、自主飞行，5G、人工智能、物联网的深度融合解决了通信、导航、监控等核心瓶颈[3] - 市场需求爆发体现在农业植保、物流配送、应急救援、电力巡检等领域，低空解决方案具有降本增效的显著优势[3] 产业链解析与投资机会 - 上游材料与零部件包括传统航空材料与新材料、飞控系统、导航模块、通信模块、电池、传感器等，投资机会集中于新材料、核心元器件、通信技术供应商[3] - 中游研发与制造包括无人机、eVTOL等飞行器的整机设计、制造、集成与维护，投资机会集中于整机制造商、系统集成商、维修保障服务商[3] - 下游运营与服务提供基于飞行器的各类应用服务与数据解决方案，是价值实现的关键，投资机会集中于运营服务商、数据处理与分析公司、培训教育机构[3] 下游应用场景 - 已验证的高价值场景包括无人机物流，可重塑城乡供应链，市场空间巨大[3] - 工业巡检在电力、油气管道、地质勘查等领域刚需强劲[3] - 精准农业通过植保、播种、监测赋能农业现代化[3] - 公共安全与应急应用于消防救援、警用安防、医疗急救[3] 投资机遇与关注点 - 产业发展初期，具备核心技术壁垒的零部件和规模化、可靠性高的整机制造商将率先受益，关注点包括研发投入、专利数量、产品性能与成本控制能力[3] - 随着基础设施完善，下游运营服务价值将凸显，能够深度绑定特定行业、提供一体化解决方案的运营商将建立客户粘性和数据壁垒，关注点包括商业模式成熟度、订单获取能力、数据处理与应用能力[3] - 低空飞行管理平台、通信网络保障、起降场建设等基础设施是行业发展的底座，提供支撑服务的公司具备更强确定性和稳定性，关注点包括参与行业标准制定的公司、与政府合作紧密的通信及平台型企业[3] 投资策略 - 短期投资策略关注低空空域改革试点政策的落地情况，以及相关上市公司在物流、巡检等领域的重大订单[3] - 中期投资策略跟踪龙头公司的技术突破和下游应用场景的拓展验证情况，优选在核心环节卡位精准、具备先发优势的企业[3] - 长期投资策略回归到能够构建或融入健康产业生态，具备强大整合能力和卓越管理能力的平台型或细分领域冠军企业[3]

科技型企业家定义与内涵 - 科技型企业家是指具备高水平科学素养和杰出创新创业能力，能将前沿科技成果转化为现实生产力并创造商业价值的复合型人才[3] - 其核心DNA由科研精神与商业思维构成，既具备坐十年冷板凳的科研定力，又拥有将技术转化为市场价值的商业嗅觉[4] - 科研精神与商业思维的双螺旋结构构成了科技型企业家的核心特质[4] 科技型企业家的战略价值需求 - 具备从0到1的原始创新能力以实现关键技术自主可控，例如华为在芯片断供下通过十年备胎布局实现海思芯片从可用到好用的跨越[6] - 需要打通实验室-生产线-市场闭环，带动产业链上下游协同创新，如比亚迪构建电池+整车+光伏的垂直整合模式[7][8] - 需兼具技术话语权与商业影响力以提升国际竞争力，例如大疆通过自研飞控系统占据全球70%消费级无人机市场并推动中国技术纳入国际标准[9][10] 科技型企业家的共性基因 - 拥有扎实技术背景和对技术原理的深刻理解，将技术创新视为生命线，体现技术信仰执念[14] - 怀揣通过技术产品改变世界的宏大愿景，不满足于简单商业模式创新[14] - 展现十年磨一剑的长期主义定力，具备面对困难和挫折时的非凡战略韧性[15][16] - 能精准发现市场空白或痛点并用技术手段提供解决方案[17] - 具备独特的风险认知能力，将失败视为技术迭代的必要成本而非决策失误[18] - 始终保持好奇心和快速学习能力，善于整合产学研用金各方资源构建生态体系[19] 新老科技型企业家的代际差异 - 老一代企业家多为市场驱动型创新的拓荒者，成长于技术与市场双重空白期，需构建完整产业链[20] - 新生代企业家多为技术驱动型创新的破壁者，直接从全球科技竞争最前沿切入，聚焦技术场景化落地[20] - 老一代企业家技术突破依赖长期主义的垂直整合，构建基础研究-应用开发-商业化全链条能力[21] - 新生代企业家擅长技术生态嫁接与迭代，通过模块化组合以极短周期推出颠覆性产品[22] - 老一代采取渐进式市场渗透策略，如华为通过农村包围城市用15年时间在欧洲市场站稳脚跟[23] - 新生代擅长全球化闪电战，凭借技术代差实现指数级市场突破，如宇树科技机器人价格仅为国外同类产品1/10[24] - 老一代企业家领导风格更具权威性和领袖魅力，为全能型领袖[26] - 新生代企业家领导风格更扁平开放，为专精型舵手，聚焦核心能力实现单点突破[26] 科技型企业家培育背景 - 科技创新成为国际战略博弈主要战场，中国正深入实施创新驱动发展战略，全力发展新质生产力[1] - 浙江省2024年出台国内首个省级层面系统性培育科技型企业家的政策文件，目标到2027年培育万名复合型企业家[2] - 科技型企业家作为将技术、人才、资本与市场深度融合的关键枢纽，其价值前所未有地凸显[1]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10] 报告核心观点 - 中国工业无人机产业正迎来爆发式增长，成为低空经济发展的核心驱动力，产业链已形成完整生态体系并推动向全栈式解决方案升级 [2] - 全球工业无人机市场规模自2021年起已超过消费级无人机，中国市场规模从2019年的151.80亿元增长至2024年的650.68亿元，复合年增长率为33.79%，预计2029年达1710.15亿元 [9][26][27] - 未来市场增长将受益于政策体系完善、应用场景拓展、AI技术赋能及产业链上下游加速整合 [9][28][29][30][31] - 工业无人机系统构成一致，典型系统包括飞行平台、动力装置、航电系统、任务载荷系统、地面系统、综合保障系统 [9][43][44][45] - 上游核心零部件国产化与技术突破是重点，载荷设备在原材料总成本中占比最高约42% [9][46][47][48] 工业无人机行业综述 定义与分类 - 无人机是按用途可分为军用、消费级和工业无人机，按气动布局分为固定翼、多旋翼、无人直升机和垂直起降固定翼 [13][14][15] - 工业无人机是面向工业级应用场景的专业系统，核心特征是环境适应性、负载能力、续航性能及任务扩展性强，需搭载专业载荷 [20][21] - 按重量分级，无人机可分为微型、轻型、小型、中型和大型，对应不同技术要求 [17][18][19] 发展历程 - 工业无人机发展依托军用技术外溢，早年依赖军用机型改造，目前处于智能化深化期，AI技术与各场景应用加速结合 [24] - 关键节点包括2015年极飞P20和大疆MG-1植保无人机推出，2017年商业运营合法化，2023年《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》实施，2024年低空经济写入政府工作报告 [24] 相关政策 - 国家及多部委出台多项政策鼓励工业无人机在农业植保、物流配送、能源巡检等领域应用，并建立分级管理体系 [25] - 重要政策包括2025年《低空经济基础设施框架指引》、2024年《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》、2023年《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》等 [25] 市场规模与驱动因素 - 全球工业无人机市场规模从2019年276.00亿元增长至2024年1163.00亿元，复合年增长率33.33%，预计2029年达2695.76亿元 [26][27] - 驱动因素包括政策支持体系完善、AI技术深度赋能、应用场景爆发式扩展、产业链上下游加速整合 [28][29][30][31] 工业无人机产业链分析 产业链图谱 - 产业链上游包括原材料、零部件、能源与动力系统、航电系统、任务载荷系统；中游为整机制造和配套服务；下游为能源、农业、测绘、物流等应用场景 [39][40][41][42] 上游系统构成 - 典型无人机系统由飞行平台、动力装置、航电系统、任务载荷系统、地面系统、综合保障系统组成 [43][44][45] 上游成本构成 - 工业无人机原材料成本中，载荷设备占比最高约42%，导航及通信模块占比约16%，复材及结构件成本占比约13% [46][47][48] - 军用无人机如彩虹-4成本中机载成品系统占比约66%，光电吊舱、雷达、发动机合计占比超50% [47][48] 上游原材料 - 复合材料因强度高、轻量化等特性成为理想材料，用量占比需达60%-80%，美国部分无人机复材用量达90%以上 [49][50][51] - 新兴材料聚醚醚酮（PEEK）具有高刚性、轻量化特性，但应用仍处于早期阶段 [52][53][54][55][56] 上游动力系统 - 按能源类型分为电动、油动、混合动力和氢燃料电池系统；按发动机类型分为电动机（有刷/无刷）和内燃机（活塞式、涡喷等） [57][58] - 工信部等明确以电动化为主攻方向，兼顾混合动力、氢动力等技术路线 [57] - 中国工业无人机电动动力系统市场规模从2019年5.62亿元增长至2024年25.54亿元，复合年增长率35.36%，预计2029年达68.44亿元 [65][66][67] - 未来趋势包括产品多元化、集成化与一体化、高效率与轻量化 [66][68][69] 上游航电系统 - 航电系统是专业作业设计的高可靠、强适配系统，核心构成包括飞控系统、导航系统、机载电源系统、空管交互模块等 [70][71][72] - 与消费级航电系统相比，工业级在功能复杂度、负载兼容性、环境适应性、可靠性设计等方面要求更高 [71][72] 上游飞控系统 - 飞控系统是工业无人机的大脑，包含飞行控制计算机、姿态传感器、无线电高度计等组件 [73][74][75][76] - 技术演进从机械化走向数字化再迈向智能化，与飞行器智能化分级（L1-L5）密切相关，具备感知、判断、决策和自主调整能力 [77][78][79]

01 融资详情与资金用途 艾飞智控此次A轮融资吸引了多家知名投资机构参与。君科丹木作为领投方，与鼎翰投资和梅花创投共同完成了本轮投资。 深圳市康创股权投资基金管理有限公司 法规 "Discover an 低空经济风口下，一家专注于无人机"大脑"的科技公司成功获得资本加持，展现了硬核科技在战略新兴产业中的巨大价值。 深圳市艾飞智控科技有限公司（简称"艾飞智控"）近日宣布成功完成数千万元人民币A轮融资。本轮融资由君科丹木领投，鼎翰投资与梅花创投共同跟投。 此次融资将主要用于加速中大型无人飞行器高端飞控技术创新，全面推进满足低空经济民用适航标准的飞控系统建设，并着力打造轻量级无人飞行器的智能 飞控系统。 飞控系统几乎与所有机载系统都存在数据交联，同时承载着与飞行安全息息相关的关键且复杂控制算法，因此是无人机中最为关键的系统之一。 随着飞行器起飞重量、飞行速度、稳定性精度要求的提升，以及构型复杂性的增加，飞控研发的技术难度也呈指数级增长。 04 投资方观点介绍 获得投资后，艾飞智控将聚焦三大方向：高端飞控技术创新、低空经济民用适航标准飞控系统建设，以及轻量级无人机智能飞控系统开发。 公司还将部分资金用于光芯片、器件及 ...

外资研发中心核定情况 - 2025年度南京市新核定外资研发中心名单公布 江宁开发区5家入选 累计总数达14家 占全市29.2% 占全区63.6% 位列全市行政区及开发区首位 [1] 企业行业分布 - 汽车零部件领域两家企业入选：法雷奥凯佩科液力变矩器（南京）有限公司为世界领先汽车零部件供应商 主营汽车变速箱变速器零部件设计开发生产 客户包括上汽乘用车/上汽大通/北京奔驰/宝马汽车/长安汽车等整车制造企业 [1]；南京塔塔汽车零部件系统有限公司为印度塔塔集团旗下最大汽车零部件制造商全资子公司 专业从事汽车塑料零部件设计研发加工生产 [2] - 电子信息领域两家企业入选：睿兴科技（南京）有限公司致力于工业控制集成电路研制 主要产品为32位高性能MCU单片机和数字电源控制芯片 技术水平国内领先 [2]；南京昀光科技有限公司专注于微型OLED显示器屏体制造/Micro-OLED与Micro-LED驱动芯片自主研发及近眼显示产品系统整合销售 拥有超高清硅基微显示技术自主可控核心能力 [2] - 无人机领域一家企业入选：拓攻（南京）机器人有限公司为专业无人机飞行控制系统及解决方案研发生产提供商 凭借飞控系统自主研发和生产经验 产品广泛应用于农业植保/电力巡检/物流运输等行业 [2] 政府支持措施 - 江宁开发区投促局组建专项服务专班 为外资研发中心企业提供全流程申报支持 包括政策解读/材料准备/组织申报等服务 [3] - 从培育库28家外资研发中心企业中精准筛选5家符合条件企业 量身定制申报方案 确保申报工作高效推进 [3]

低空经济发展现状与趋势 - 低空经济作为战略性新兴产业 与传统制造业协同形成良性循环 催生新经济增长点[1] - 硬件制造正从玩具级向工具级再到交通级进化 核心逻辑是场景定义产品→产品重构供应链→供应链催生新业态[3] - 产业呈现空天地一体化制造升级 使中国在全球低空经济竞争中形成全产业链碾压优势[4] 头部企业竞争格局 - 消费级无人机领域大疆创新占据全球70%以上市场份额 在农业无人机领域与极飞科技共同垄断国内90%市场[5] - 工业级无人机头部企业包括极飞科技（覆盖全球70国 国内渠道达1007个县城） 航景创新（重载无人机领军） 纵横股份（垂直起降固定翼领先） 腾盾科创（应急救援领域突出）[5] - eVTOL领域亿航智能全球首个获民航局适航认证 时的科技推动技术出海[5] 技术创新与产业升级 - 大疆通过三位一体技术将专业航拍设备价格从10万+压至万元级 倒逼传统厂商退出市场[6] - 极飞农业无人机搭载睿喷系统实现厘米级精准施药 全球市场占有率超40%[6] - 美团无人机低空物流网络日均完成超1万单配送 时长较传统模式缩短40%[6] 动力系统发展路径 - 动力电池是主流能源形式 eVTOL航空电池对安全性/能量密度要求比新能源汽车更高[7] - 固态电池被视为最优解 半固态电池是理想过渡方案[7] - 国内宁德时代/国轩高科/中航创新等电池企业已与eVTOL企业达成深度合作[8] 产业链协同机遇 - 材料端：碳纤维产能扩张和铝加工技术升级需求[4] - 产品端：金属3D打印用于精密部件 汽车产线转型eVTOL生产 航天检测设备拓展无人机质检[4] - 配套端：工业电机厂商开发高功率密度航空电机 动力电池企业开发航空专用电池包[4] 政策支持与发展挑战 - 需突破适航认证/能源动力等卡脖子环节 实现从无人机大国到低空经济强国跨越[3] - 低空制造领域三大趋势：消费级无人机工具化转型 工业级无人机向无人值守+AI升级 eVTOL加快推进适航认证[9] - 需克服适航标准不统一/基础设施滞后/公众接受度不高等挑战[9] 应用场景拓展 - 形成低空+多行业融合生态 包括物流运输/应急救援/农业植保/旅游观光等领域[13] - 深圳市通过完善无人机产业生态链 显著提升低空经济规模与综合效益[13] - 构建15分钟航程圈连接交通枢纽与商务区 开发交通+/物流+复合产品[14]

项目投资 - 海鸥飞行汽车集团总部项目总投资约10亿元 [1] - 项目达产后预计年销售额可达8亿元 [1] 业务布局 - 公司聚焦飞行汽车 eVTOL飞行器 飞控系统及自主驾驶系统 氢—锂混合能源等领域的研发制造销售及低空飞行运营 [1] - 项目将建设集总部大厦 研发中心 实验测试中心 飞行培训体验中心 生产基地于一体的产业基地 [1] 产能规划 - 项目达产后预计年产飞行器3000台 [1] - 生产基地设在吴江太湖新城飞行汽车产业基地 [1]

低空经济行业分析 - 低空经济已进入产业化阶段 市场化逻辑开始跑通 行业正处于爆发期 经历技术验证阶段 进入规模化前夜 [1] - 供给端上游零部件技术成熟且成本下降 需求侧工业政府等领域真实需求显现 商业化节点到来 [1] - 早期投资集中在技术壁垒高的核心部件领域 成长期融资向具备规模化能力的整机及应用企业倾斜 头部企业进入Pre-IPO阶段 预计三年内一批龙头企业将登陆二级市场 [1] 工业无人机赛道 - 工业无人机满足"供给-政策-需求"多维度爆发条件 政策层面多地试点放宽工业作业空域 供给端飞控系统动力电池等技术迭代成熟 需求端电力巡检测绘等领域形成刚性采购需求 [2] - 云圣智能完成D轮5亿元融资 拥有"硬软一体"综合优势 硬件端实现成本优化 软件端算法领先构建完整解决方案 在电力巡检智慧城市等领域占据较高市场份额 [2] - 低空经济领域投融资活跃 投融资事件数量金额持续增长 公司估值有所抬升 [2] 投资逻辑与估值 - 行业足够大且公司成长性好的情况下 高PE从PEG角度仍值得关注 [3] - 主机整机厂估值较高且融资金额大 作为链主企业受地方基金关注 能带动固定投入和产值 同时财务性投资逐步向上游布局 [3] - 产业链上游材料零部件元器件生产设备等细分领域已展开布局 上游企业多脱胎于车规级或军工企业 形成第二成长曲线 [3] 政策与资本市场 - 科创板支持人工智能商业航天低空经济等前沿科技领域企业适用第五套上市标准 加大对新兴产业和未来产业的支持力度 [3] - IPO政策有序开放有利于稳定一级市场估值 畅通市场通道 助力优质企业有序上市 [4] - 股权投资"募投管退"循环打通有利于新质生产力企业登陆二级市场 [4]