公司IPO与市场热度 - 沐曦股份已完成首次公开发行股票网上发行的摇号抽签仪式，中签号码共有19331个，每个中签号码可认购500股公司A股股票 [1] - 本次网上发行有效申购户数达517.52万户，有效申购股数达288.62亿股 [1] - 网上发行初步中签率为0.02223023%，回拨机制启动后，最终中签率为0.03348913% [1] 行业对比与市场预期 - 沐曦股份被称为比摩尔线程“更难抢的‘国产GPU第二股’”，其上市后的股价表现因此充满想象空间 [2] - 与同业公司摩尔线程相比，沐曦股份的网上发行最终中签率（0.03348913%）低于摩尔线程的最终中签率（0.03635054%），显示其申购竞争更为激烈 [1] - 同业公司摩尔线程上市首日股价暴涨425.46%，其网上发行初步中签率为0.02423369% [1]

沐曦股份IPO发行与市场热度 - 公司于12月8日完成首次公开发行股票网上发行摇号抽签仪式，中签号码共有19,331个，每个中签号码可认购500股A股股票 [1] - 网上发行有效申购户数为517.52万户，有效申购股数为288.62亿股，网上发行初步中签率为0.02223023%，回拨后最终中签率为0.03348913% [4] - 公司发行价格为104.66元/股，共发行4,010万股，占发行后总股本的10.02%，对应市值约为418.74亿元，预计募集资金净额为38.99亿元 [7] 中签率对比与市场预期 - 公司网上发行初步中签率和最终中签率均低于另一家GPU厂商摩尔线程（摩尔线程初步中签率0.02423369%，最终中签率0.03635054%），显示其申购热度更高 [4][6] - 在近期科创板上市的半导体企业中，该中签率属于低水平，申购热度处于第一梯队 [6] - 公司中签率不足国内硅片龙头企业西安奕材（网上发行最终中签率0.0712462%）的一半，市场对其上市后股价上涨空间充满想象 [12][13] 公司业务与产品规划 - 公司募集资金主要投向“新型高性能通用GPU研发及产业化项目”、“新一代人工智能推理GPU研发及产业化项目”和“面向前沿领域及新兴应用场景的高性能GPU技术研发项目” [7] - 公司制定了“三步走”发展规划，重点布局云端及边端算力市场，募集资金将用于研发曦云C系列训推一体芯片的第二代和第三代产品（C600和C700），以及专为生成式AI推理的下一代云端大模型推理芯片（Nx） [7][8] - 公司正在研发用于图形渲染的曦彩G系列GPU，以完善全栈GPU产品体系 [8] - 公司分别于2023年4月和2024年2月发布了推理专用的N100芯片和训推一体C500芯片，其中C500是目前出货的主力产品 [13] - 下一代训推一体C600芯片将支持FP8精度训练，并将存储升级为HBM3e [14] 财务表现与行业对比 - 公司2022年至2024年营业收入分别为42.64万元、5,302.12万元、7.43亿元，最近三年营业收入复合增长率为4074.52% [14] - 公司2025年1月至9月营收同比增长453.52%，达12.36亿元 [14] - 以寒武纪、海光信息、龙芯中科、景嘉微及摩尔线程作为可比上市公司，上述五家企业2024年度平均营收规模为23.49亿元，平均销售毛利率为53.18% [14] - 公司营收体量暂低于同业平均水平，但销售毛利率已与行业均值基本相当 [14] - 公司预计将最早于2026年达到盈亏平衡 [14] 行业地位与市场前景 - 公司发行价格为年内A股第二只首发百元股，仅次于摩尔线程的114.28元/股 [10] - 按照Bernstein Research及IDC数据测算，公司在2024年中国AI芯片市场的份额约为1% [14] - 在人工智能发展大潮下，国产GPU日益受到重视，公司此次上市获得国家人工智能产业投资基金、中国电信、京东、美团及格林达等战略投资者支持 [8] - 公司团队主要来自AMD，核心管理层包括CEO陈维良、硬件首席架构师彭莉及软件首席架构师杨建等资深行业专家 [13]

IPO发行与市场热度 - 沐曦股份完成首次公开发行股票网上发行摇号抽签，中签号码共有19331个，每个中签号码可认购500股[1] - 网上发行有效申购户数为517.52万户，有效申购股数为288.62亿股，网上发行初步中签率为0.02223023%，最终中签率为0.03348913%[3] - 最终中签率低于另一家GPU厂商摩尔线程的0.03635054%，也远低于西安奕材的0.0712462%，显示申购热度处于第一梯队，市场预期其上市后股价上涨空间较大[3][6][11] 发行定价与募资情况 - 发行价格为104.66元/股，对应市值约为418.74亿元，是年内A股第二只首发百元股[6][8] - 发行4010万股，占发行后总股本的10.02%，预计募集资金净额为38.99亿元，略低于计划募资的39.04亿元[6] - 发行市销率为56.35倍，仅为摩尔线程IPO时122.51倍市销率的一半[6] 公司业务与产品规划 - 公司制定了“三步走”发展规划，正处于从产品优势迈向市场领先优势的阶段[7] - 募集资金主要投向新型高性能通用GPU、新一代人工智能推理GPU及前沿领域高性能GPU的研发及产业化项目[6] - 将重点研发曦云C系列训推一体芯片的第二代和第三代产品，以及专为生成式AI推理的下一代云端大模型推理芯片，计划采用最新指令集和先进封装工艺以降低成本[8] - 正在研发用于图形渲染的曦彩G系列GPU，以完善全栈GPU产品体系[8] - 下一代训推一体C600芯片将支持FP8精度训练，并将存储升级为HBM3e[12] 财务表现与市场地位 - 2022年至2024年，营业收入分别为42.64万元、5302.12万元、7.43亿元，最近三年营业收入复合增长率为4074.52%[12] - 2025年1月至9月营收同比增长453.52%，达12.36亿元[12] - 公司预计最早于2026年达到盈亏平衡[12] - 以销售金额及算力规模口径测算，公司在2024年中国AI芯片市场份额约为1%[11] - 与寒武纪、海光信息等五家可比上市公司相比，公司2024年营收体量暂低于同业平均的23.49亿元，但销售毛利率已与行业平均的53.18%基本相当[12] 团队背景与股东支持 - 公司创立于2020年9月，团队主要来自AMD，核心管理层包括曾任AMD全球GPU SoC设计总负责人的CEO陈维良、AMD全球首位华人女科学家及首席架构师彭莉、AMD大中华地区第一位科学家及首席架构师杨建[11] - 公司已发布推理专用的N100芯片和训推一体C500芯片，其中C500是目前出货的主力产品[11] - 此次IPO获得国家人工智能产业投资基金、中国电信、京东、美团、格林达等众多战略投资者支持[8]

文章核心观点 - 沐曦股份作为国产高性能通用GPU及AI推理芯片企业，其科创板IPO申购异常火爆，中签率创年内第二低，市场期待其复刻摩尔线程上市首日的巨大涨幅，并可能因其给出了更明确的盈利时间表而获得更高的估值溢价 [3][4][6] 新股发行与市场热度 - 沐曦股份网上发行最终中签率为0.03348913%，低于此前摩尔线程的0.03635%，显示投资者申购热情高涨 [3] - 回拨机制启动前，网上发行初步有效申购倍数约为4498.38倍，超过摩尔线程的4126.49倍，回拨后网上最终发行966.55万股，面对288.6亿股有效申购，中签率被压至极低水平 [6] - 公司以104.66元/股发行4010万股，发行后总股本40010万股，对应发行市值达418.74亿元 [3] - 若市场情绪复刻摩尔线程首日约425%的收盘涨幅，沐曦股份股价或冲至约595元，对应市值突破2300亿元，意味着二级市场可能为其“预付”近1900亿元的估值溢价 [3] - 参考摩尔线程首日表现，若沐曦股份获得类似涨幅，单签（500股）盈利或超22万元 [6] 战略投资者与产业认可 - 本次发行战略配售部分锁定760.54万股，占比18.97% [7] - 战略投资者阵容包括国家人工智能产业投资基金、中国电信天翼资本、京东宿迁云邦、美团三快科技、格林达、小商品城全资子公司商城金控及盈峰集团等，彰显产业资本对国产GPU长期价值的高度认可 [7] 公司业务与技术定位 - 沐曦股份是国内少数真正实现千卡集群大规模商业化应用的GPU供应商，已成功支持128B MoE大模型等完成全量预训练 [9] - 截至2025年3月，公司已累计交付超过2.5万颗GPU芯片，成功部署于新华三、苏州瑞芯、汇天网络等核心客户，完成10余个智算集群的商业化落地 [9] - 公司核心技术壁垒在于自研的XCORE架构与MetaXLink互连技术，XCORE架构支持多种混合精度计算，形成开发者生态优势 [10] - 公司由AMD前全球GPU设计总负责人陈维良创立，核心团队拥有20年以上GPU架构设计经验，主导过AMD MI100等15款高性能GPU产品的研发与量产，具备“AMD系”背景的独特优势 [10] 财务表现与盈利预期 - 2022年至2024年，公司营业收入分别为42.64万元、5302.12万元、7.43亿元，近三年营业收入复合增长率为4074.52% [11] - 2025年上半年营收已达9.15亿元，同比增长404.51% [11] - 公司预计2025年1月至9月营收将同比增长437.36%至464.23%（对比摩尔线程为182%），预计归母净利润续亏3亿元至3.8亿元，亏损幅度同比大幅收窄至少五成 [11] - 与摩尔线程未明确盈亏平衡时间表不同，沐曦股份管理层明确提出“最早于2026年实现盈亏平衡”的盈利路径，增强了市场对其成长确定性的信心 [4][10][11]

公司上市与市场反应 - 沐曦股份即将登陆科创板 其网上发行最终中签率为0.03348913% 低于此前摩尔线程的0.037% 显示投资者申购热情高涨 [1][3] - 公司以104.66元/股的价格公开发行4010万股 发行后总股本为40010万股 对应发行市值达418.74亿元 [1] - 若市场情绪复刻摩尔线程首日450%的收盘涨幅 沐曦股份股价或冲至约595元 对应市值一举突破2300亿元 意味着二级市场可能为其“预付”近1900亿元的估值溢价 [1] 申购情况与投资者预期 - 回拨机制启动前 沐曦股份网上发行初步有效申购倍数约为4498.38倍 超过摩尔线程的4126.49倍 [3] - 回拨后网上最终发行量提升至966.55万股 面对高达288.6亿股的有效申购量 中签率被压至0.03348913% 创下年内科创板新股第二低纪录 [3] - 参考摩尔线程上市首日收盘价较发行价上涨425.46% 若沐曦股份获得类似市场情绪加持 单签（500股）盈利或超22万元 [3] 战略投资者与股东结构 - 本次发行总规模4010万股 占发行后总股本的10.02% 其中战略配售部分锁定760.54万股 占比18.97% [4] - 战略投资者阵容包括国家人工智能产业投资基金、中国电信天翼资本、京东宿迁云邦、美团三快科技、格林达、小商品城全资子公司商城金控及盈峰集团等 [4] 公司业务与技术 - 沐曦股份是专注高性能通用GPU及AI推理芯片的硬科技企业 是国内少数真正实现千卡集群大规模商业化应用的GPU供应商 [1][5] - 公司已成功支持128BMoE大模型等完成全量预训练 截至2025年3月 已累计交付超过2.5万颗GPU芯片 成功部署于新华三、苏州瑞芯、汇天网络等核心客户 完成10余个智算集群的商业化落地 [5] - 公司核心技术壁垒在于自研的XCORE架构与MetaXLink互连技术 团队核心成员拥有20年以上GPU架构设计经验 主导过AMD MI100等15款高性能GPU产品的研发与量产 [5] 财务表现与盈利预期 - 公司给出“达到盈亏平衡点的预期时间最早为2026年”的预期 [2] - 2022年至2024年 公司营业收入分别为42.64万元、5302.12万元、7.43亿元 近三年营业收入复合增长率为4074.52% [6] - 2025年上半年公司营收已达9.15亿元 同比增长404.51% 公司预计2025年1月至9月营收将同比增长437.36%至464.23% 预计归母净利润续亏3亿元至3.8亿元 亏损幅度同比大幅收窄至少五成 [6] 行业背景与市场定位 - 全球GPU市场长期被英伟达、AMD等国际巨头垄断 国产GPU芯片厂商整体起步较晚 处于技术突破和产品落地初期 [5] - 以摩尔线程、沐曦股份为代表的国产GPU企业获得了政策、资本和市场的多重支持 [5] - 市场期待沐曦股份能否成为国产GPU中率先实现自我造血的标杆 [6]

发行概况与市场定位 - 公司本次发行新股4010万股，占发行后总股本10.02%，发行价为104.66元/股，预计募集资金总额41.97亿元 [3] - 回拨机制启动后，网下最终发行数量为2282.9081万股，占扣除战略配售后发行数量的70.26%，网上最终发行数量为966.55万股，占比29.74% [1] - 网上发行最终中签率为0.03348913%，公司是今年发行价第二高的新股，仅次于摩尔线程 [1][7] - 成功上市后，公司将成为继摩尔线程之后第二家登陆A股市场的国产GPU公司 [1] 战略投资者与资金用途 - 本次发行吸引了包括国家人工智能产业投资基金、天翼资本、宿迁云邦（京东）、深圳三快（美团）、格林达、义乌中国小商品城金控、盈峰集团等在内的多家知名机构参与战略配售 [3] - 战略配售合计获配760.5419万股，占本次发行数量的18.97%，获配金额合计约7.96亿元 [4] - 募集资金将用于投资“新型高性能通用GPU研发及产业化项目”、“新一代人工智能推理GPU研发及产业化项目”和“面向前沿领域及新兴应用场景的高性能GPU技术研发项目” [3] 公司业务与团队背景 - 公司是国内高性能通用GPU产品的主要领军企业之一，致力于自主研发全栈高性能GPU芯片及计算平台 [4] - 公司于2020年9月在上海成立，并在北京、南京等多地建立了全资子公司暨研发中心 [5] - 核心团队平均拥有近20年高性能GPU产品端到端研发经验，曾主导过十多款世界主流高性能GPU产品的研发及量产 [5] - 产品致力于为异构计算提供全栈GPU芯片及解决方案，可广泛应用于智算、智慧城市、云计算、自动驾驶、数字孪生、元宇宙等前沿领域 [5] 财务表现与市场预期 - 公司营业收入从2022年的42.64万元，增长至2023年的5302.12万元，再到2024年的7.43亿元，最近三年营业收入复合增长率高达4074.52% [7] - 2025年1月至9月，公司营收同比增长453.52%，达到12.36亿元 [7] - 根据公司前瞻测算，其最早将于2026年达到盈亏平衡 [7] - 由于同为国产GPU公司的摩尔线程上市首日涨幅高达468%，市场关注公司上市表现，若涨幅赶上摩尔线程，以104.66元/股的发行价计算，中签一签（500股）盈利将超20万元 [7][8]

摩尔线程上市表现与市场纪录 - 摩尔线程于12月5日上市，高开逾468%，盘中最高价达688元/股，收盘涨425%，总市值达2823亿元 [1] - 以收盘价计算，打新中一签（500股）获利24.31万元，以盘中最高价计算可获利28.69万元，创下A股新股单签盈利最高纪录，超过此前保持者极米科技 [1] - 公司目前股价600.5元，在全部A股中排名第三，仅次于贵州茅台和寒武纪 [1] - 公司首发价格为114.28元/股，是年内最高的新股，也是今年截至目前唯一的首发百元股 [1] - 公司上市首日成交额为153.07亿元，创下年内之最，华电新能以127.02亿元紧随其后，其余99只新股首日成交额均未超过百亿元 [2] - 公司董事长、总经理张建中直接持股4424.2122万股，按600.5元/股收盘价计算，其持股市值达265.67亿元 [2] 年内新股市场概况 - 年内已有101只个股上市，其中84只个股首发价格在30元以下，占比超过八成 [2] - 仅有5只个股首发价格超过50元，天有为首发价格为93.5元/股，仅次于摩尔线程 [2] - 年内新股首发价均值为21元/股 [2] - 摩尔线程是A股历史上盘中最高价位列第二的个股，第一位是2021年上市的禾迈股份，其首发价为557.8元/股，盘中最高价达824元/股 [2] 沐曦股份即将上市与业务概况 - “国产GPU第二股”沐曦股份上市渐行渐近，由于摩尔线程热度在前，备受市场期待 [2] - 沐曦股份本次发行价格为104.66元/股，是年内第二只首发百元股 [2] - 公司致力于自主研发全栈高性能GPU芯片及计算平台，主营业务是研发、设计和销售应用于人工智能训练和推理、通用计算与图形渲染领域的全栈GPU产品 [3] - 报告期各期（2022年至2025年一季度），公司营业收入分别为42.64万元、5302.12万元、7.43亿元和3.2亿元，归母净利润分别为-7.77亿元、-8.71亿元、-14.09亿元和-2.33亿元，尚未实现盈利 [3] - 本次网上发行有效申购户数为5175152户，有效申购股数为288.62亿股，网上发行初步中签率为0.02223023% [3] - 回拨机制启动后，网上发行最终中签率为0.03348913%，网下最终发行数量占扣除最终战略配售部分后发行数量的70.26%，网上最终发行数量占29.74% [3]

公司上市表现与财富效应 - 摩尔线程于2025年12月中旬在科创板上市，发行价为114.28元，上市当日盘中最高飙升至688元每股，涨幅超过500% [1][3] - 网上打新中签率极低，仅为0.036%，中签者一签可获利约28.69万元 [3] - 网下机构申购竞争激烈，共有267家投资机构参与，申购总量达704亿股，但最终仅分配3920万股 [3] 主要股东与财富分布 - 公司创始人张建中直接与间接合计持股12.7304%，按上市后市值计算，其个人财富快速涨至超300亿元 [3] - 联合创始人周苑、张钰勃、王东通过持股平台间接持有股份，按600元股价计算，三人身家分别达到96.39亿元、117.35亿元和96.39亿元 [4][5] - 公司内部至少有9位核心成员因上市身家超过亿元 [6] 机构投资者参与情况 - 量化私募机构如宁波幻方量化、九坤投资通过网下打新参与布局 [6][8] - 宁波幻方量化获配售6.13万余股，按每股600元计算，上市当日账面盈利快速突破2800万元 [8] - 幻方量化的实际控制人梁文锋因AI模型DeepSeek在科技圈受到关注，且该公司自2016年起便使用GPU进行量化决策，与摩尔线程存在技术理念上的契合 [8] 公司技术与业务定位 - 摩尔线程并非专注于图形处理，而是侧重于通用计算，目标是打造中国自己的“全功能GPU” [8] - 其产品应用场景宽泛，包括运行AI、应用于数据中心、开展工业仿真等，与英伟达的发展路线相似但存在时间差距 [8][9] - 公司核心团队拥有行业背景，创始人张建中曾在英伟达任职十多年，担任全球副总裁兼中国区总经理 [3] 市场关注与长期挑战 - 公司当前产品仍处于商业化探索阶段，要真正在市场中与英伟达对标面临诸多困难 [9] - 公司创始人及关键股东所持股份面临锁定期，科创板规定若无实际控制人，关键股东股份需锁定三年，且张建中承诺若公司三年后不盈利或利润减半将追加锁定一年 [4][9] - 公司上市后的高估值存在不确定性，长期成长潜力才是决定回报的关键 [9] 行业机遇与参与途径 - 普通投资者参与类似科技公司上市红利的难度较大，因网上中签率低且网下申购主要面向机构 [11] - 把握类似机遇的要点在于提前关注科技行业深度动态、参与科创板及创业板的新股申购，并关注核心团队强劲、技术路径明确且符合国家发展方向的企业，如AI芯片、新能源材料、生物科技等赛道 [11]

中国证券行业监管导向 - 中国证监会主席吴清表示证券行业已从简单追求规模利润扩张加快转向功能优先，需巩固此趋势并摒弃拼规模、增速、排名 [2][7] - 监管层从服务实体经济、投资者、建设金融强国及促进高水平制度性开放四方面提出要求，并鼓励有条件券商走出去 [2][7] 佳华科技重大资产重组 - 佳华科技拟通过发行股份及支付现金方式购买数盾科技90%股份，预计构成重大资产重组，股票将于12月8日复牌 [2][7] - 佳华科技是物联网大数据领军企业，数盾科技是国家级专精特新“小巨人”，交易完成后数盾科技将成为其控股子公司，有助于完善产业布局 [2][7] 2025年国家医保药品目录调整 - 2025年国家医保药品目录新增114种药品，其中50种为1类创新药 [2][7] - 首版《商业健康保险创新药品目录》纳入19种药品，此次调整提升了重点领域保障水平 [2][7] 美国国家安全战略调整 - 美国新版《国家安全战略》将战略重心转向西半球，执行特朗普版“门罗主义”，并收缩军事部署 [3][8] - 中国不再被定义为“首要威胁”，美国将调整与中国经济关系，以互惠平等重振自身经济自主地位 [3][8] 英伟达CEO对比特币的评论 - 英伟达首席执行官黄仁勋称比特币正在吸收过剩能源并将其存储为一种新的货币 [3] - OKX行情数据显示，BTC现报89,601.3 USDT，24H跌幅0.11% [3] 欧盟对俄罗斯资产处置计划 - 俄乌冲突后，欧盟冻结约2100亿欧元俄罗斯海外资产，拟用其为乌克兰提供“赔偿贷款” [3] - 美国游说欧盟阻止该计划，认为不利于促成俄乌和平协议，欧盟内部部分成员国及俄罗斯也表示反对 [3] 五粮液产品价格调整 - 五粮液将从明年起调整第八代五粮液价格，给予打款折扣，开票价降至900元/瓶，这是自2014年以来首次“官降” [3][8][9] - 今年前三季度，五粮液营收和净利润下滑，价格倒挂致经销商压力大，降价或为渠道减负 [3][9] 国产GPU公司IPO进展 - “国产GPU四小龙”中，摩尔线程首发上市，沐曦股份开始网上申购，燧原科技和壁仞科技处于上市辅导阶段 [4][9] - 摩尔线程和沐曦股份募资用于芯片研发等项目，其上市点燃GPU板块投资热情，相关参股公司年内涨幅可观 [4][9] 全球半导体市场动态 - 美国半导体行业协会数据显示，10月全球半导体销售额同比增33%，DRAM销售额同比飙升90% [4][9] - 人工智能推动需求激增，产能转向HBM致标准DRAM和3D NAND晶圆产出减少，美光科技关闭零售渠道业务专注AI时代竞争 [4][9] 全球央行货币政策预期 - 市场预期美联储12月10日将降息25个基点，投资者还关注利率点阵图及鲍威尔表态 [5][9] - 澳大利亚、加拿大、瑞士央行也将召开议息会议，大宗商品价格或波动，黄金与原油走势受俄乌局势和美联储政策影响 [5][9]

文章核心观点 - 摩尔线程于2025年12月5日登陆科创板，首日表现极为亮眼，开盘价650元/股，较114.28元/股的发行价上涨468.78%，市值达3055亿元，成为科创板第四大芯片股，并凭借中一签盈利近27万元成为年内最赚钱新股 [1] - 公司上市受到市场狂热追捧，创下科创板最快审核纪录（88天）及2025年A股新股最高发行价纪录，其75.76亿元的募资净额是年内科创板最大规模 [1][4] - 市场热度源于公司在国产GPU赛道的稀缺性，其产品具备图形渲染与AI计算能力，已进入多个省级智算中心采购清单 [6] - 公司目前仍处于持续亏损状态，且发行估值较高，其发行价对应的2024年摊薄后静态市销率达122.51倍，高于行业平均水平 [6] 新股上市表现与市场数据 - **首日表现**：摩尔线程上市首日开盘价650元/股，较发行价114.28元上涨468.78%，中一签投资者盈利近27万元 [1] - **市值与规模**：公司总股本达4.7亿股，上市总市值537.15亿元，本次公开发行7000万股新股，募集资金净额75.76亿元 [4] - **市场申购热度**：网上申购有482.66万户投资者参与，有效申购股数达462.17亿股，网上中签率仅0.03635% [4] - **网下机构认购**：267家机构管理的7555个配售对象参与报价，申购量超700亿股，申购倍数高达1572倍，网上及网下投资者合计缴款认购金额约63.97亿元，网上仅出现334.86万元弃购 [5] 机构投资者参与情况 - **私募基金**：113家私募的2019只产品合计获配50.17万股，金额5734.10万元，其中49家为百亿级私募，获配金额前三的均为量化机构（宁波幻方量化700.59万元、衍复投资686.17万元、九坤投资453.65万元） [5] - **传统投资机构**：传统价值投资代表林园投资旗下39只产品合计获配3014股，金额约34.44万元 [5] - **保险与公募资金**：16家保险资管公司（占国内总数近一半）参与配售，其中泰康资产旗下超400个产品账户获配超440万股，金额超5亿元，公募基金等A类投资者获配金额达44.10亿元 [5] 公司业务与财务概况 - **业务与技术**：公司成立于2020年，核心研发团队占比超75%，创始人曾任英伟达全球副总裁，自主研发的MUSA架构支持全计算精度，是国内少数具备图形渲染与AI计算能力的GPU企业 [6] - **营收增长**：公司营业收入快速增长，2022年、2023年、2024年分别为0.46亿元、1.24亿元、4.38亿元，同比增速分别为169.01%、253.65%，2025年前三季度营收达7.85亿元，同比增长181.99% [6] - **持续亏损**：公司尚未盈利，2022年至2025年前三季度分别亏损18.94亿元、17.03亿元、16.18亿元、7.24亿元，三年零九个月累计亏损59.39亿元，公司预计最早于2027年实现合并报表盈利 [6] 相关参股上市公司 - **直接参股公司**：和而泰持股1.03%，盈趣科技持股0.34% [7][8] - **间接参股公司**：宏力达通过产业基金间接持股约0.31%，初灵信息通过产业基金间接持股约0.02%，中科蓝讯通过直接和间接方式合计持股约0.50%，ST华浦、联美控股也通过子公司或基金间接持有公司股份 [7][8]