平台经济收费乱象 - 部分平台滥用"仅退款"规则导致商户被迫承担"零元购"损失 [5] - 网约车平台对司机订单抽成比例过高 [5] - 平台存在收费名目繁多、计算方法复杂、收费不透明等问题 [5] 市场监管总局出台《指南》 - 研究起草《网络交易平台收费行为合规指南（征求意见稿）》 [6] - 我国平台经济涉及数千万网络经营主体、众多灵活就业人员、9亿多网络消费者 [6] - 平台企业向商户收取佣金、抽成、会员费、技术服务费等构成收入来源 [6] 不合理收费行为影响 - 通过算法和规则对广告投放和流量分配进行不合理收费 [6] - 对平台内经营者重复收费或只收费不服务 [6] - 增加商户经营成本导致中小商户被迫退出市场 [6] 《指南》主要内容 - 要求平台建立收费合规制度 [7] - 倡导降低平台内经营者负担 [7] - 细化8种"不合理收费"行为 [7] - 对"先免费后收费"作出规范指导 [7] 平台经济发展意义 - 推动产业数字化转型、促进消费升级 [6] - 赋能实体经济千行百业 [6] - 覆盖面广、包容性强、开放度高的生态系统 [6]

新能源车行业现状与挑战 - 汽车制造业1-4月营收同比增6.9%但利润同比跌5.1%，呈现增收不增利现象，反映行业降价竞争激烈[1] - 装备制造业利润同比增11.2%，高技术制造业增9%，汽车行业成为工业利润增速的拖累项[1] - 经销商面临巨大压力，山东某车企经销商4月暴雷事件显示渠道端已进入生死存亡阶段[1] 新能源车行业发展趋势 - 行政干预难以遏制降价趋势，类比光伏行业历史，整车厂与光伏行业相似度较高，均受地方资金影响[2] - 车企未来两条路径：持续消耗战成为最终幸存者，或建立核心竞争力明确生态位（包括出海战略）[5] - 行业同质化严重叠加逆全球化背景，第二条路径短期内难度较大[6] 港股市场表现与资金动向 - 南向资金单日净买入120亿港元（上午30亿+下午90亿），为4月22日后第二次单日超百亿[8] - 恒生指数年内收益超过恒生科技指数，创新药板块单日涨超3%，泡泡玛特、蜜雪冰城创新高[9] - 互联网五巨头（腾讯/小米/阿里/京东/美团）合计权重45%，除阿里AI业务外业绩均超预期[9] - 美团获南下资金抄底超110亿港元，与京东竞争被视为寡头阶段性博弈[10] 银行股配置与险资行为 - 年初以来南下资金净买入港股银行股超1000亿港元，占南向总流入15%以上[12][14] - 买入集中于国有六大行+招行/中信（合计980亿），中国银行以225.5亿净买入居首[13][15] - 险资呈现持续定投模式：1-5月每月买入规模稳定在185-237亿港元区间[17][18] 其他市场热点 - 海光信息与中科曙光合并催生套利机会，相关ETF信创ETF（159537）持仓占比超13%[22][23] - 债市利空传闻：银行或通过卖出OCI账户债券兑现收益，公募基金下午集中抛售国开债[26][28]

服务业整体表现 - 一季度江苏服务业增加值达18831亿元，同比增长5.9%，占地区生产总值比重56.9%，较去年同期提升1.3个百分点，对经济增长贡献率56.5%，拉动地区生产总值增长3.3个百分点 [1] - 分行业增速：住宿和餐饮业增长7.5%，批发和零售业增长7.7%，营利性服务业增长8.9%，非营利性服务业增长5.1% [1] 生产性服务业 - 一季度规上服务业营业收入同比增长8%，增速高于全国1个百分点，其中生产性服务业占比68.7%，同比增长9.9%，贡献率达83.6%，拉动规上服务业增长6.7个百分点 [2] - 商务服务业同比增长12.5%，贡献率33%，拉动规上服务业增长2.6个百分点，政策支持人力资源服务高端化及会计、审计等中介机构专业化发展 [2] 高技术服务业 - 电子商务服务领跑，规上同比增长39.8%，其中互联网和相关服务增长17.1%（互联网信息服务14.9%，互联网平台30.8%），生产性服务平台收入增长50.3% [3] - 科技成果转化服务增长27.8%（技术推广服务29.3%），研发与设计服务增长10.5%（研究和试验发展8.4%） [3] 交通运输业 - 铁路客运量7440.7万人次（+5.1%），旅客周转量增长2.3%，9座机场旅客吞吐量1548.8万人次（增速较前两月提升0.6个百分点） [4] - 货运领域：公路运量4.3亿吨，水路货运量增长10.5%，铁路货运量2288.2万吨（+14%），港口集装箱吞吐量694.4万标箱（+7.3%），机场货邮吞吐量18.2万吨（+11.4%） [4] 金融与邮政电信业 - 3月末金融机构人民币存款余额26.7万亿元（+3.6%），贷款余额27.4万亿元（+10.7%，增速较前两月提升0.4个百分点），证券交易额38.4万亿元（+42.2%） [5] - 邮政业务总量384亿元（+19.8%），快递业务量36.3亿件（+21.1%），业务收入249亿元（+7.2%） [5] - 电信业务总量349.5亿元（+5.1%），业务收入375.7亿元，互联网宽带用户4942.6万户（+2.6%），移动电话用户增长1.8% [6]

市场监管总局出台《网络交易平台收费行为合规指南》 - 市场监管总局起草《网络交易平台收费行为合规指南（征求意见稿）》，旨在规范平台向经营者收取佣金、抽成、会员费、技术服务费等行为，降低经营者负担 [2] - 当前平台经济存在收费乱象，包括高抽成、坑位费、强制促销活动、运费险摊派等，计算方法复杂且不透明，严重挤压经营者利润 [2] - 互联网平台凭借规模效应导致权利不对等，商家往往被动接受不合理收费，此前已对"二选一""仅退款"等争议点进行治理，此次《指南》标志着常态化监管推进 [2] 平台与商家关系失衡的影响 - 平台高额收费导致部分中小商家被迫退出市场，降低消费者选择权和满意度，损害平台信任感和美誉度，形成"双输"局面 [3] - 平台经济生态系统涵盖数千万网络经营主体、灵活就业人员和9亿多网络消费者，需平衡各方利益以维持持续繁荣 [3] - 过去监管侧重保护消费者和规范商家行为，现阶段需更多关注经营者诉求，减轻其负担以增强盈利能力 [3] 平台经济盈利模式转型 - 平台经济已进入新阶段，依赖"收割流量"的传统盈利模式难以为继，需探索新增长模式 [4] - 尊重中小商家合理诉求并为其减负，有助于平台经济长期发展，实现"做大蛋糕"的目标 [4]

网络交易平台收费规范新规 政策背景与核心目标 - 市场监管总局发布《网络交易平台收费行为合规指南（征求意见稿）》，旨在规范平台佣金、抽成等收费行为 [1] - 政策强调平台收费需遵循公平、合法、诚信原则，明确八种不得收费的"负面清单"，打破"规则黑箱" [3] - 目标是通过透明化收费机制促进平台经济健康有序发展，平衡平台、商家、消费者三方利益 [1][4] 行业现状与问题 - 部分平台存在收费名目繁多、计算复杂、机制不透明问题，导致中小商家承担"隐形"负担 [1] - 网约车平台曾出现订单抽成超乘客实付金额30%的案例，司机因信息不透明无法知晓实际抽成比例 [3] - 大型互联网平台作为"数字守门人"，其收费公平性直接影响数千万网络经营主体和9亿多消费者的利益 [2] 政策关键措施 - 要求平台公开收费规则，禁止通过"阴阳账单"等不透明方式收取费用 [3] - 将收费合规纳入平台内部治理体系，包括合规组织建设、风险管控等环节 [3] - 鼓励灵活定价和费用减免机制，引导商家参与协同治理 [3] 对平台经济的影响 - 规范收费有助于提升平台服务本质，通过改善消费体验增强用户黏性 [4] - 透明化规则可降低经营环境不确定性，提高平台整合要素资源的效率 [2][3] - 政策实施后可能推动平台治理向事前预防转型，形成政府监管与企业自律结合的格局 [3]

特约评论员 刘远举 也应该看到的是，一些领域的商家供给偏多，与此同时，线上流量增量或越来越少，存量活跃度下降， 这就意味着商家营销投入收益下降。这些现象的一种外在表现形式，就是平台收费上涨。 客观地说，面对当前经济形势，平台也在主动减少收费。拼多多推出"百亿减免"政策，退回退货订单 0.6%的基础技术服务费，还将先用后付的技术服务费降至6折。美团启动零门槛、双选择的灵活的社保 补贴。京东进入外卖市场，更是直接打出零佣金的旗号。今年1月，抖音电商推出大力度商家扶持政 策，共包含免佣金、返推广费、设帮扶基金等9条措施。 此次《指南》的制定，一定程度上，对于如何平衡平台与商家、与灵活就业者的关系，促进公平交易， 防止平台利用优势地位，进行不合理收费方面，做出了尝试，开创性地建立了平台经济收费规范。其意 义不仅是规范市场，更是推动平台经济从野蛮生长转向高质量发展，符合国家整体经济战略。 近日，市场监管总局研究起草了《网络交易平台收费行为合规指南（征求意见稿）》（以下简称《指 南》），并向社会公开征求意见。 不久前，市场监管总局等五部门约谈京东、美团、饿了么等平台企业，要求公平有序竞争，防止低水平 的"内卷式"竞争。此 ...

平台经济监管 - 市场监管总局发布《网络交易平台收费行为合规指南》 明确8种不合理收费行为 包括重复收费 只收费不服务等 [1] - 平台收费存在名目繁多 计算复杂 透明度不足等问题 内部合规管理机制尚不完善 [1] - 平台经济通过大数据提升资源配置效率 但费用和流量分配规则不透明挤压中小商家生存空间 [1] - 监管旨在设定边界 引导平台规则透明化 回归服务本质 具体操作细节由平台自行探索 [2] 房地产市场 - 2025年1-4月20城120㎡以上住宅成交套数占比提升 南京 青岛等5城增幅超8个百分点 [3] - 北京1000万元以上产品成交占比达24.9% 同比提升8.7个百分点 90-200㎡产品成交占比74.1% 提升8.1个百分点 [3] - 低利率和限购松绑释放改善需求 多孩家庭倾向大户型 房企聚焦高端项目开发推升成交占比 [3] - 稳楼市政策吸引刚需入市效果减弱 二手房分流刚需客户 新房市场改善型住房占比或持续上升 [4] 人形机器人 - 全球首个人形机器人格斗赛落幕 宇树科技G1机器人参赛 黑队"AI策算师"夺冠 [5] - 参赛机器人拥有7个自由度 可完成勾拳 摆拳等复杂动作 但动作依赖预先编程和手柄控制 [5] - 当前机器人商业化路径限于比赛展示和研究采购 实用性不及工业机械臂 人形设计推高成本 [6] 万达资产出售 - 太盟投资牵头组建500亿元基金收购万达48家广场 含腾讯 京东等资本 太盟注资50亿元 [7] - 银团提供300亿元贷款 剩余150亿元通过夹层融资募集 交易已获无条件批准 [7][8] - 万达持续出售一二线优质资产 但现金流仍紧张 轻资产转型成效有限 盈利能力持续削弱 [8] AI芯片 - 英伟达拟为中国推Blackwell架构新AI芯片 售价6500-8000美元 低于H20的1-1.2万美元 [9] - 英伟达中国市场份额从95%降至50% 上一财年中国销售额占其总收入13% [9] - 中国本土芯片产业链在AI领域发力 虽技术暂落后 但已形成替代选项 改变"造不如买"思维 [10] 主权财富基金 - 孙正义提议设立美日联合主权财富基金 初始资本3000亿美元 投资美国科技及基础设施 [11] - 基金拟由美日财政部共同运营 并向公众开放投资 但面临法律和管理机制等障碍 [11] - 提议迎合美日政策需求 软银连年亏损且需资金投入星际之门计划 动机明显 [12] 债券市场 - 50年期特别国债中标利率2.1% 较市场收益率高8个基点 出现"发飞"现象 [13] - 前4月记账式国债发行4.69万亿元 同比增1.23万亿元 利率债总发行量达10.56万亿元 [13] - 机构购债热情降温 国债市场结束三年上涨转为震荡 后续大额发行或再现利率上行 [14] 股市动态 - 沪指跌0.05%至3346点 创业板指跌0.8% 两市成交1.01万亿元 缩量1456亿元 [15] - 超3700只个股上涨 核电 IP经济 智能物流板块活跃 医药 汽车整车等板块调整 [15] - 市场热点杂乱导致冲高回落 存量博弈特征显现 交易热度下降形成潜在隐患 [16]

本报记者 张芗逸 5月25日，国家市场监督管理总局（以下简称"市场监管总局"）发布《网络交易平台收费行为合规指南（征求意见稿）》 （以下简称《指南》），向社会公开征求意见。《指南》明确了平台收费行为应当考量的基本因素和遵循的基本原则、基本要 求，为规范平台收费行为提供基本指引。 受访专家认为，《指南》针对目前平台收费过程中存在的问题进行了规范。未来《指南》落地后，将有助于提升行业规范 化水平，优化市场环境，有效降低商户负担，从而促进平台经济健康发展，激发市场活力。 纠治不合理收费 经过多年的发展，平台经济已成为一个覆盖面广、包容性强、开放度高的生态系统，涉及数千万网络经营主体、众多灵活 就业人员、9亿多网络消费者，赋能实体经济千行百业。 平台收费规则不透明、收费行为不规范等问题也增加了平台商家的经营负担。《2025年4月中国电商平台商家投诉数据报 告》显示，4月份全国电商平台商家投诉问题主要集中在任意仅退款、扣押保证金、任意罚款、随意封店、强制运费险等七 项。 今年3月份，国家市场监管总局局长罗文曾在十四届全国人大三次会议首场"部长通道"集中采访活动中表示，当前平台商 户普遍反映，由于名目繁多、计算方法复杂、 ...

财务业绩 - 2025年第一季度收入865.57亿元，同比增长18.1% [1] - 权益持有人应占溢利100.57亿元，同比增长87.33% [1] - 非国际财务报告会计准则计量经调整EBITDA123.02亿元，同比增长52.4% [1] 核心本地商业分部 - 收入同比增长17.8%至643亿元 [1] - 经营溢利同比增长39.1%至135亿元 [1] - 经营利润率同比提升3.2个百分点至21.0% [1] 餐饮外卖业务 - 通过精细化运营策略提升用户黏性及购买频次，尤其是中高频用户 [2] - 迭代"拼好饭"和"神抢手"满足消费者多样化需求 [2] - 推出"品牌卫星店"帮助连锁餐饮商家以更优成本结构进行地域扩张 [2] - 为中小商家提供流量支持、免费数字化工具和线上服务 [2] - 推出"明厨亮灶"行动改善食品安全透明度，并为参与商家提供硬件补贴 [2] - 未来三年将投入1,000亿元推动行业高质量发展 [2] 新业务分部 - 收入同比增长19.2%至222亿元 [3] - 经营亏损同比收窄17.5%至23亿元 [3] - 经营亏损率同比改善4.6个百分点至10.2% [3] 食杂零售及软硬件服务 - 优化运营实现同比效率提升 [3] - 通过小象超市、美团优选等业务为外贸企业提供营销推广、渠道拓展策略和品牌合作 [3] 海外业务 - Keeta在沙特阿拉伯展现产品实力和技术优势，成为当地备受欢迎的餐饮外卖平台之一 [3]

平台经济的重要性 - 网络已成为经济社会发展的重要基础设施，平台经济赋能产业、激活创新，让更多人共享数字红利 [1] - 平台经济提高全社会资源配置效率，推动技术和产业变革向信息化、数字化、智能化方向演进 [1] - 平台经济贯通国民经济循环各环节，提高国家治理的智能化、全域化、个性化、精细化水平 [1] - 平台经济涉及数千万网络经营主体、众多灵活就业人员、9亿多网络消费者，赋能实体经济千行百业 [1] 平台经济发展现状 - 我国平台经济发展总体态势良好，作用积极，但存在大数据杀熟、强制"二选一"、侵犯用户隐私、资本无序扩张等问题 [2] - 平台商户反映收费名目繁多、计算方法复杂、收费不透明，导致风险防控不足，不利于行业健康发展 [2] - 政府持续增强平台经济领域政策与宏观政策一致性，建立健全治理体系，明确规则，加强监管 [2] 平台经济监管与规范 - 市场监管总局起草《网络交易平台收费行为合规指南（征求意见稿）》，规范佣金、抽成、会员费等收费行为 [1] - 政府举措包括强化平台企业数据安全责任、促进公平竞争、反对垄断、防止资本无序扩张 [2] - 《指南》明确平台收费原则，倡导降低平台内经营者负担，提升收费合规管理能力 [3] 平台经济未来发展方向 - 平台经济是基于数字技术、数据驱动、平台支撑、网络协同的新经济系统 [3] - 需进一步把握发展规律，解决存在问题，营造公平市场竞争环境和良性生态 [3] - 平台经济在扩大消费需求、稳定就业、提升民生福祉方面发挥重要作用 [3] - 平台经济带来更高效资源配置、更公平展示机会、更灵活工作方式，创造更丰富价值 [4]