报告行业投资评级 - 持仓观望[1] 报告核心观点 - 国债期货早盘高开后震荡下行，午后低位震荡，尾盘回升跌幅收窄；公开市场到期逆回购2035亿，央行新做5093亿，当日净投放3058亿，呵护市场情绪[1] - 债市与A股跷跷板效应明显，早盘A股上行时T从高点回落；A股表现降温，其行情持续性待观望；债市在A股大涨中较有韧性，跌幅不大，A股情绪降温时长端合约价格有企稳迹象[2] 数据一览总结 合约价格及持仓 - TS2509价格为102.508，较昨日涨0.002，持仓127210手，较昨日增630手[3] - TF2509价格为106.16，较昨日跌0.015，持仓191084手，较昨日减342手[3] - T2509价格为108.95，较昨日跌0.025，持仓233466手，较昨日减2312手[3] - TL2509价格为120.68，较昨日涨0.08，持仓139475手，较昨日增960手[3] 基差及成交 - TS基差（CTD）为 -0.0523，较昨日涨0.0037，主力成交24312手，较昨日减8943手[3] - TF基差（CTD）为 -0.015，较昨日跌0.0177，主力成交38895手，较昨日减26885手[3] - T基差（CTD）为 -0.0139，较昨日跌0.0089，主力成交52163手，较昨日减21213手[3] - TL基差（CTD）为0.3358，较昨日跌0.0511，主力成交72122手，较昨日减27052手[3] 资金利率及成交 - DR001利率为1.3719，较昨日涨0.0011，成交22914.5204亿元，较昨日减2281.7838亿元[3] - DR007利率为1.6936，较昨日涨0.0252，成交2024.8797亿元，较昨日增216.9476亿元[3] - DR014利率为1.7202，较昨日涨0.0072，成交86.2725亿元，较昨日减18.0175亿元[3]

股价表现与市场反应 - 6月26日众安在线早盘一度重挫超10%，收盘仍大跌6.62%至18.62港元/股，单日成交额达32.88亿港元 [1] - 公司自5月下旬以来股价最大涨幅超70%，成为港股市场表现最强势的标的之一 [1] - 股价波动与公司宣布配售2.15亿股H股相关，配售价18.25港元/股较前一日收盘价折让8.5% [1] 配股融资与资金用途 - 拟通过配售募集39.24亿港元，用于补充资金需求、金融科技创新投资及一般企业用途 [1] - 分析认为增资反映行业基本面向好，可能推动保险行业估值重估 [1] 稳定币政策与行业机遇 - 香港《稳定币条例》8月1日生效，为全球首个全链条监管框架，将推动合规稳定币发行 [2] - 稳定币市场规模预计2030年达1.6-3.7万亿美元，应用场景包括跨境支付和供应链金融 [2] - 众安在线旗下众安银行为香港首家提供稳定币储备银行服务的数字银行，已与圆币创新科技合作 [3] 公司基本面与市场地位 - 2024年总保费收入334.17亿元人民币，同比增长13.3%，位列国内财险行业第八、互联网财险市场份额第一 [2] - 作为中国首家互联网保险公司，公司被市场视为稳定币概念龙头 [2][3] 股东动向与市场疑虑 - 大股东蚂蚁集团及优孚控股近一年三次减持合计5126万股，套现超9亿港元 [4] - 股东称减持系优化资金配置，不影响业务合作，但市场对公司折价配售与股东减持的同步操作存在疑虑 [4]

充电宝行业质量危机 - 民航局紧急通知禁止旅客携带无3C标识/标识不清/被召回的充电宝乘境内航班 自6月28日起实施[3] - 2023年充电宝等锂电池产品机上起火事件频发 多品牌因电芯安全风险召回产品 国家市场监管总局撤销/暂停多家厂商3C认证[3] - 行业两大头部企业大规模召回：罗马仕召回49万台 安克创新召回71万件国内产品及115.8万件美国PowerCore系列 创消费电子安全召回纪录[3] - 危机源头指向电芯供应商安普瑞斯 其外包代工厂违规替换电池隔膜原材料 导致小米/绿联/倍思等主流品牌均受影响[7] A股市场表现 - 6月26日三大指数全线下跌：沪指跌0.22% 深成指跌0.48% 创业板指跌0.66%[8] - 个股涨跌分化明显：1621只上涨(72只涨停) vs 3609只下跌 总成交额1.62万亿元[9] - 军工板块领涨 万里马/长城军工等10余只个股涨停 部分个股单日涨幅超20%[10][11] - 稳定币概念股走强 吉大正元/京北方等封板 信安世纪/科创信息涨幅达20%[12][13] - 银行股逆势创新高 工商银行/农业银行等11只银行股刷新历史股价纪录[14] - 创新药板块领跌 荣昌生物单日跌幅达18.36%[16]

市场表现 - A股三大指数小幅上涨 沪指涨0.11% 深成指涨0.26% 创业板指涨0.31% [1] - 北证50指数涨幅达1.24% 科创50指数涨0.48% 万得全A涨0.33% [2] - 航天军工板块持续爆发 稳定币概念板块强势走高4.45% 软件/固态电池/化工板块涨幅居前 [2][3] - 生物医药/汽车/券商板块震荡调整 创新药概念股普遍下跌 [2][9] 稳定币概念 - 港股胜利证券短线拉升160% 因完成香港虚拟资产牌照第1号牌升级 [4] - A股稳定币相关个股表现：京北方/格尔软件涨停 恒生电子涨7.99% 楚天龙涨6.78% [4][5] - 行业预测显示 中国跨境电商渗透率若达10% 将带来2600亿元稳定币需求 [8] - 国信证券指出稳定币通过区块链实现"支付即清算" 正重塑跨境支付格局 [8] 软件与科技板块 - 软件板块整体上涨1.49% 科创信息/中科海讯/天利科技均20cm涨停 [6][7] - 细分领域表现突出：军工信息化涨3.68% 中船系涨3.51% 数字政府涨2.60% [3] - 恒生电子成交额达1.69亿 总市值6601亿 居板块龙头地位 [5][7] 医药板块动态 - 创新药概念股集体走低 荣昌生物单日暴跌16.65% [10][11] - 药明康德跌2.52% 总市值1915亿仍居板块首位 [11] - 中泰证券认为创新药仍是医药板块核心主线 调整后有望分化上涨 [12] 资金流向 - 拉卡拉成交1.46亿 换手率19.85% 总市值276亿 [5] - 延华智能/吉大正元涨停 软件板块资金活跃度显著提升 [6][7] - 生物科技板块资金流出明显 荣昌生物换手率达11.97% [11]

市场整体表现 - 2024年6月26日上午，A股三大指数小幅上涨，沪指涨0.11%至3459.66点，深成指涨0.26%至10420.86点，创业板指涨0.31%至2134.99点 [1] - 北证50指数表现突出，上涨1.24%至1455.45点，科创50指数上涨0.48%至1000.39点 [2] - 市场板块分化明显，航天军工、稳定币、软件、固态电池、化工等板块涨幅居前，而生物医药、汽车、券商等板块震荡调整 [2] 稳定币概念板块异动 - 稳定币概念板块强势走高，Wind热门概念指数显示稳定币指数当日涨幅达4.45%，位列榜首 [3] - A股稳定币概念股快速拉升，京北方、格尔软件涨停，恒生电子、翠微股份、楚天龙等跟涨 [6] - 具体个股表现：京北方现价20.03元，涨幅9.99%，成交额1.27亿元；格尔软件现价17.40元，涨幅9.99%，成交额3015万元；恒生电子现价34.88元，涨幅7.99%，成交额1.69亿元 [7] - 国信证券分析指出，稳定币凭借技术创新与效率优势，正在重塑跨境支付格局，成为突破传统金融体系壁垒的新路径 [8] - 根据海关总署数据，中国2024年跨境电商进出口总额为2.63万亿元，未来两年渗透率若达到10%，可带来2600亿元规模的稳定币需求 [8] 港股胜利证券股价暴涨 - 港股胜利证券短线拉升，股价一度大涨超过160% [3][4] - 截至6月26日11:33，胜利证券股价报7.900港元，涨幅112.37%，换手率4.90%，总市值17亿港元 [5] - 消息面上，有直接参与虚拟资产牌照申请和系统对接的业内人士透露，多家香港本地券商（如胜利证券、艾德证券等）已完成第1号牌升级，未来或有更多机构入局 [5] 软件及科技板块表现 - 软件板块同样强势走高，Wind中国行业指数显示软件指数上涨1.49% [3] - 多只软件股涨停，科创信息、中科海讯、天利科技均实现20%涨停，延华智能、吉大正元等多股涨停 [7] - 具体个股表现：科创信息现价17.15元，涨幅20.01%；天利科技现价42.74元，涨幅19.99%；吉大正元现价34.83元，涨幅10.01% [8] 航天军工板块持续爆发 - 航天军工板块持续爆发，相关概念指数涨幅居前，其中军工信息化指数涨3.68%，中船系指数涨3.51%，航母指数涨3.49%，十大军工集团指数涨3.14%，航天军工指数涨2.61% [3] 创新药及生物科技板块走低 - 创新药、生物科技板块走低，Wind热门概念指数显示创新药指数下跌1.21%，CRO指数下跌1.28%，生物科技等权指数下跌0.82% [3] - 个股方面，荣昌生物跌超16%，赛升药业、科兴制药、药明康德均跌超2% [10] - 中泰证券指出，创新药仍是当前医药板块中产业趋势最为明确且具备未来成长空间的子行业，全年维度创新药作为医药板块的投资主线不会变化 [10]

市场整体表现 - 主要股指小幅上涨，上证指数报3459.66点，上涨0.11%，深证成指报10420.86点，上涨0.26%，创业板指报2134.99点，上涨0.31% [1][2] - 北证50指数表现突出，上涨1.24%至1455.45点 [2] - 全市场超2900只个股上涨，2150只个股下跌，A股成交额达10028亿元 [1][2] 领涨板块 - 兵装重组概念板块涨幅最大，达9.29%，主力资金净流入89227万元 [3] - 军工相关板块全面走强，国产航母板块涨4.08%，军工装备板块涨3.76%，中船系板块涨3.64%，军工信息化板块涨3.47% [3] - 稳定币概念股持续发酵，AI软硬件方向表现活跃 [2] - 电子身份证板块上涨3.06%，DRG/DIP板块上涨2.83% [3] 弱势板块 - 创新药板块下跌0.93%，主力资金净流出21.43亿元 [3] - 生物制品板块下跌0.90%，细胞免疫治疗板块下跌0.87% [3] - 化学制药板块下跌0.74%，CRO概念板块下跌0.66% [3] - 创新药、新消费、新能源车、稀土永磁、光伏题材走弱 [2] 技术分析与市场观点 - 沪指创年内新高，日线均线呈多头排列，成功突破前期关键阻力位3439点 [3] - 创业板指周线级别显示突破信号，MACD红柱放大，短期动能强劲 [3] - 市场短期或面临3500点压力位的震荡整固，但中期在政策宽松、外资回流、科技主线驱动下，结构性行情将延续 [4] - 政策方面利好密集，流动性持续宽松，市场对下半年降息降准有预期 [3]

港股市场表现 - 恒指低开高走 早盘一度跌逾200点 随后止跌回升 午盘前跌幅收窄至约百点 最终收跌0.48%报24357.56点 [1] - 科指接近平收 报5358.88点 [1] - 恒指大市成交额达1420.93亿港元 [1] 行业板块表现 - 军工股领涨大盘 [1] - 证券板块走势分化 [1] - 稳定币相关概念走强 [1] - 中资券商股普遍回落 [1] - 创新药 煤炭等板块跌幅居前 [1] 个股表现 - 国泰君安国际(01788 HK)收涨12.97% 盘中一度涨超90% [1] - 胜利证券(08540 HK)收涨127.15% [1] - 弘业期货(03678 HK)收跌4.34% [1] - 周六福(06168 HK)上市首日收涨15% [1] - 荣昌生物(09995 HK)收跌16.93% [1]

港股市场表现 - 恒生指数跌0.48%至24357点，恒生科技指数无涨跌 [1] - 早盘成交额达1421亿港元 [1] 稳定币概念股表现 - 胜利证券(08540)股价飙升127%，积极布局虚拟资产业务 [1][2] - 中国光大控股(00165)大涨28% [1] - 移卡(09923)涨11%，华兴资本控股(01911)涨11.84% [1] - 国泰君安国际(01788)涨14%，振幅达104%，成为首家提供全方位虚拟资产服务的中资券商 [1] 其他行业表现 - 香港中旅(00308)飙升60%，旅游业持续向好 [3] - 军工股逆市走高，中船防务(00317)涨8.5%，中航科工(02357)涨2.88% [3] - 洛阳钼业(03993)涨5.92%，刚果(金)钴出口禁令或超预期 [3] - 海昌海洋公园(02255)涨19%，祥源控股将成新控股股东 [3] 个股负面表现 - 信达生物(01801)跌3.94%，拟折让4.9%配股筹资42.65亿港元 [4] - 京基金融国际(01468)跌6%，预计年度净亏损不超过1.25亿港元 [5]

市场表现 - A股早盘窄幅震荡上行，截至午间收盘，沪指涨0.11%，深成指涨0.26%，创业板指涨0.31% [1] - 市场逐步由弱转强，但个股分化仍然存在，短线股指继续冲高将面临震荡 [1][8] - 盘面上热点轮动较快，军工股延续强势，固态电池概念再度爆发，算力硬件端走强，大金融板块一度冲高，稳定币概念探底回升，化工板块反弹，芯片股冲高回落 [1] - 跌幅方面，油气、医药、保险、消费电子等板块跌幅居前 [1] 军工板块 - 军工股延续强势，长城军工斩获7天6板，北方导航、国瑞科技2连板，中光防雷、建设工业等多股涨停 [2] - 近年来世界军贸总体需求或将显著增加，中国军贸或将迎来高速增长期，相应企业盈利能力及盈利质量或将迎来快速改善期 [2] 固态电池概念 - 固态电池概念股再度爆发，天际股份3连板，佛塑科技、沧州明珠、中仑新材、大东南等多股涨停 [3] - 美股固态电池QuantumScape大涨近31%，公司宣布其下一代固态锂金属电池技术取得突破性进展 [3] - 目前固态电池最大的短板在于生产成本较高，固态电池产业化进程中，高性能材料降本为先行步骤，在固态电池材料端布局较为完善、验证进展较快的企业有望受益 [3] 算力硬件端 - CPO、PCB等算力硬件股震荡走强，胜宏科技、新易盛双双创历史新高，中京电子7天5板 [4] - 英伟达昨日涨超4%，股价再创历史新高，总市值3.77万亿美元，再度成为全球市值最高的公司 [4] 机构观点 - 在权益类公募基金扩容、中长期资金入市与政策工具护航下，A股资金面或将延续稳中向好态势，当前A股估值处于历史中等水平，且对比海外成熟市场来讲仍处于偏低位置，从风险溢价和股息率的角度来看，A股市场投资性价比相对较高，2025年下半年A股市场有望呈现出震荡向上的行情特征 [5] - 进入7月，重要会议时间窗口政策预期有所提升，货币政策、房地产、化债、"两新两重"、资本市场制度等重点领域的新政策有望落地，中报业绩预告逐渐披露，重点关注业绩超预期的个股机会 [6][7] - 前期因整体风险偏好抑制而出现波动的部分科技成长板块（半导体、人工智能等）值得重点关注，新消费、创新药等成长性行业在短期调整后仍存在明确的向上逻辑，银行等稳定板块在风险未完全释放的时间点仍具有配置价值 [6][7] - 在利好政策和投资者对股市的信心的加持下，沪指可能突破其近期高点3500点，券商股处于有利地位，将从中受益 [9]

稳定币概念股表现 - 胜利证券(08540)涨113.17%报7.93港元 中国光大控股(00165)涨33.92%报9.08港元 移卡(09923)涨13.29%报15港元 华兴资本控股(01911)涨13.04%报4.68港元 [1] 稳定币热度提升原因 - 5月以来稳定币关注度飙升源于香港及美国立法进程加速 蚂蚁集团等巨头积极布局 "稳定币第一股"Circle上市股价飙升 [1] - 国泰君安国际获香港证监会批准升级虚拟资产交易牌照 成为首家可提供全方位虚拟资产服务的中资券商 [1] - 多家香港本地券商如胜利证券 艾德证券等已完成第1号牌升级 未来或有更多机构入局 [1] 稳定币投资逻辑 - 关注积极在港申请参与稳定币发行 交易 RWA资产上链等业务的公司 [2] - 关注跨境支付类公司 有成为未来相关业务提供方 [2] - 关注有望参与未来技术服务的金融IT类公司 [2] 稳定币战略意义 - 在中美博弈背景下 AIGC科技浪潮下 需把握加密货币机遇 应对数字美元国际主导地位提升 [2] - 需战略布局数字世界的金融媒介 重视稳定币相关机遇 [2]