数字经济浪潮中，人工智能作为承载国家战略的核心支点，政策支持力度逐年攀升。2025年《政府 工作报告》明确指出，要持续推进"人工智能+"行动，支持大模型广泛应用。这一战略部署不仅为金融 数智化转型指明了前行方向，也为人工智能与金融领域的深度融合注入了强劲动能。近日，为进一步促 进金融机构在AI应用领域的交流与合作，新网银行和《中国金融电脑》杂志社联合举办了"2025金融深 耕AI擎领未来"主题活动。 本次活动围绕人工智能、大模型在银行业务领域中的应用展开深入探讨，邀请多家金融机构分享人 工智能及大模型技术应用的实践经验，共同探索场景应用、业技融合、落地模式、成效评估及应用趋势 等问题。同时，针对技术应用过程中面临的各种挑战及应对之策，与会嘉宾进行了热烈讨论。 新网银行副行长李秀生为本次活动致辞，新网银行信息科技总监毛航则以"银行智能体的实践与展 望"为主题，系统性分享了新网银行在AI领域的探索历程。 成长之径：从数字化到数智化，新网银行的AI实践路径 李秀生在致辞时表示，在以大模型为代表的人工智能技术飞速发展的趋势背景下，如何抓住机遇、 应对挑战，是摆在中小银行面前的课题，希望大家通过本次主题研讨活动，能够有 ...

GPT-5技术突破 - GPT-5在文本、编程和数学等领域表现卓越，空降大模型竞技场头名，速度更快效率更高 [1] - 模型显著降低"幻觉率"，经过5000小时安全测试，采用"安全完成"机制避免风险回答 [7] - 强化AI Agent功能，可无监督完成复杂任务链，被视为通用人工智能重要雏形 [7] - 作为集成模型自动决定模型调用和推理需求，取代此前多个独立模型 [9] - 编程能力突出，支持"氛围编程"，用户可通过简单提示生成功能性软件 [8] 产品特性与定价 - 提供四种版本：GPT-5/5 mini/5 nano/5 pro，价格从$0.15至$10/百万tokens不等 [12] - 首次向免费用户开放推理模型访问权限，但高级功能需订阅$200/月的Pro计划 [10] - API定价低于谷歌Gemini和Anthropic Claude系列，发起价格战 [13] - 新增人格化对话功能，支持愤世嫉俗者、书呆子等不同对话风格 [10] - 采用"按需软件"概念，通过自然语言指令实时生成调用功能 [7] 市场竞争格局 - ChatGPT周活跃用户达7亿，保持行业领先地位 [11] - 马斯克公开质疑GPT-5性能，力推自家Grok-4 Heavy模型 [14] - 中国公司DeepSeek的免费策略迫使OpenAI开放部分免费访问 [10][11] - 微软宣布当天将GPT-5集成至365 Copilot等全线产品 [15] - OpenAI估值飙升至5000亿美元，超越SpaceX成全球最高估值创业公司 [18] 企业动态与人才竞争 - 员工可通过二级市场变现股权，预计每人获利200万-1000万美元 [18] - 面临Meta疯狂挖角，扎克伯格开出上亿美元年薪挖核心技术人才 [19] - 向全体员工发放150万美元留任奖金，工作两年可全额获取 [20] - 与微软合作关系出现裂痕，寻求更大营收分成和云服务多元化 [16] - 软银1月投资后估值2600亿美元，当前估值接近翻倍 [18]

融资与估值 - Accel主导n8n新一轮融资 公司估值达23亿美元 较四个月前3 5亿美元估值大幅跃升[2] - 本轮融资预计筹集数亿欧元 估值为融资前估值[2] - 此前媒体报道n8n以超过15亿美元估值谈判融资 最终估值远超20亿美元[2] - 四个月前n8n融资5500万欧元 估值约3亿欧元[4] 行业趋势 - 欧洲AI领域投资需求强劲 过去两个月内多家AI公司完成大额融资[2] - 法国Mistral AI洽谈10亿美元权益融资 德国Helsing估值翻倍至120亿欧元 瑞典Lovable完成2亿美元融资[2] - AI Agent被视为人工智能下一个前沿领域 继聊天机器人后重要发展方向[3] 公司业务 - n8n年度经常性收入突破4000万美元 成为欧洲AI应用生态系统新锐企业[3] - 公司提供任务自动化软件 主打AI Agent整合解决方案[3] - 已获得沃达丰集团和Delivery Hero SE等主要客户[4] - 年度经常性收入过去一年增长五倍[4] 公司背景 - n8n成立于2019年 总部位于柏林[2][4] - 公司专注于人工智能领域 产品定位企业级自动化解决方案[3]

行业分析：化妆品行业 - 本轮新消费核心驱动力是供需错位，内容营销加速产品创新与裂变，重点关注传统产业的产品焕新机遇 [2][4] - 美护板块引领新消费，推荐品牌驱动的高端国货毛戈平、重组胶原赛道企业锦波生物/巨子生物/丸美股份，以及多品牌扩张的珀莱雅/上海家化 [3] - 情绪价值消费爆发，特色产品如重组胶原成分迭代、功能牙膏、健康零食等满足细分需求，供给创造需求属性明显 [4] - 新渠道如抖音、山姆等通过测试孵化和选品能力加速产品爆发过程 [5] - 老品类结构性焕新成为重点方向，典型案例包括绽家洗衣液、冷酸灵牙膏、斐萃保健品等通过大单品突围 [6] 公司研究：仕佳光子(688313) - 上调2025-2027年归母净利润预测至4.88/8.62/10.63亿元，目标价上调至75.2元（原50.49元）[7] - 2025H1营收9.93亿元（同比+121.12%），归母净利润2.17亿元（同比+1712%），MPO业务增长迅速 [7][21] - 光芯片与器件营收7亿元，其中AWG产品3.1亿元，光纤连接器跳线2.98亿元 [21] - 布局1.6T光模块AWG芯片、800G/1.6T MT-FA产品批量出货，CPO器件小批量出货 [22] - 开发100G CWDM4 EML激光器和500mW CW DFB激光器，数据中心用大芯数光跳线实现量产 [22] 公司研究：杰瑞股份(002353) - 上调2025-2027年EPS至3.06/3.70/4.48元，目标价51.98元 [9][29] - 2025Q2营收42.14亿元（同比+49.12%），扣非净利润7.69亿元（同比+37.46%）[9][30] - 2025H1新签订单98.81亿元（同比+37.65%），存量订单123.86亿元（同比+34.76%）[11] - 天然气业务收入同比+112.69%，毛利率提升5.61pct，成为第二增长曲线 [11] - 海外收入32.95亿元（同比+38.38%），中标ADNOC项目（9.2亿美元）和阿尔及利亚项目（61.26亿元）[11] 其他行业动态 - 南北船重组进入落地阶段，中国船舶预计2025H1净利润28-31亿元（同比+98.25%-119.49%）[18] - 7月全球新船订单612万DWT（同比-39.94%），中国新签订单505万DWT（同比-18.16%）[19] - 上美股份(2145)2025H1预计净利润5.4-5.6亿元（同比+30.9%-35.8%），韩束品牌抖音GMV同比近60%增长 [27][28] - 统一企业中国(0220)2025H1营收170.87亿元（同比+10.6%），茶饮料营收50.67亿元（同比+9.1%）[37][38] 宏观与市场数据 - 2025年7月中国出口同比+7.2%（前值+5.9%），对东盟出口+16.6%，拉美+7.7% [59] - 碳酸锂8月1日报价7.13万元/吨（周跌2.23%），氢氧化锂报价6.57万元/吨（周涨3.96%）[48] - ETF市场总规模4.44万亿元，华泰柏瑞沪深300ETF规模3785.15亿元居首 [54] - AI Agent产业链形成，上游为基础模型，中游为开发平台，下游为垂直应用 [56][58]

"用过GPT-5，就再也回不去了"，OpenAI CEO萨姆·奥特曼(Sam Altman)这样介绍今天刚刚发布的GPT- 5。"GPT-5就像是和博士对话一样。人类的限制将是创意，而不是执行力。" 新浪科技 郑峻发自美国硅谷 奥特曼没有吹牛。GPT-5发布之后，迅速在文本、编程和数学等方面空降大模型竞技场头名，而且更快 更高效。当然，奥特曼也强调，GPT-5尚未达到AGI超越人类的水平，但是朝着真正强大模型迈出的重 要一步。 变形PPT成全网笑点 但或许奥特曼感到尴尬的是，发布会上令人印象最深的，不是GPT-5强大的编程与推理能力，而是一张 变形的PPT图表。很多AI技术爱好者看到发布会这一幕时，都惊呆了，"啊，就这？" 讲解的OpenAI员工眼神都木了，或许他也不知道应该如何解释这一切。这张图很快成为了X(前推特)上 的群嘲对象。网友们纷纷调侃称，这当然是AI做的，因为人类做不出这样的图；如果是社畜做的，可 能会被老板直接开除。这简直是PPT犯罪。 面对网友的嘲讽，奥特曼只能生挤一个冷笑话来化解尴尬，"这就等着GPT-6来改进吧。"此外，是AI都 会出错，GPT-5也一样。今天发布会上GPT-5在解释流体 ...

用户增长表现 - 豆包2025年6月MAU达1.405亿 同比增长410.69% 位列APP用户规模增长榜单第二位[1][3] - 元宝2025年6月MAU为2480.48万 较豆包落后超1亿用户规模[1] - DeepSeek以1.629亿MAU新上线即占据行业首位 但月均下载量从一季度8111.3万降至2258.9万 降幅达72.2%[3][9] 战略投入差异 - 字节为豆包配置抖音超级入口 与点赞评论等功能并列 并在消息列表植入聊天入口[8] - 腾讯未设立专门增长团队负责元宝 推流力度远不及旗下游戏产品《元梦之星》14亿元专项投入[1] - 字节AI岗位招聘薪资高于行业20% 偏好有创业经验人才[7] 产品功能迭代 - 豆包早于去年12月上线拍照问答功能 元宝至2月底才支持拍照识图[5] - 豆包6月推出基于SeedEdit 3.0的"1句话P图"功能 元宝7月16日才上线类似修图功能[5] - 豆包率先实现"一句话生成播客"等多媒体功能 元宝存在明显功能滞后[5] 生态协同建设 - 元宝过去4个月接入公众号 视频号 QQ音乐 微信读书 腾讯地图等内容生态 对标字节系产品矩阵[3] - 元宝5月30日与腾讯地图打通 具备推荐附近餐厅的本地生活能力[13] - 7月18日元宝接入QQ音乐 实现搜索即听功能 依托TME版权优势[14] 行业竞争格局 - AI助手赛道形成双寡头格局 豆包与DeepSeek合计占据88.9%的MAU份额[11] - 豆包以2981.3万月均下载量领跑行业 元宝未进入下载增长TOP20榜单[9] - 腾讯凭借微信生态使元宝MAU微增6%至2502.5万 但下载量出现腰斩[10] 技术发展动向 - ChatGPT将会员费提升至200美元 通过附加功能构建先进产品体验[4] - 2025年被视为AI Agent元年 OpenAI推出ChatGPT Agent 马斯克发布Grok 3AI女友[15] - 科技公司竞相布局AI Agent领域 包括智谱AI 月之暗面等企业[15]

科创人工智能ETF华夏（589010）表现 - 今日截至14点20分下跌0.35%，近20个交易日涨幅达15.69%，显著跑赢上证指数 [1] - 持仓股中寒武纪领涨2.82%，芯原股份上涨2.68%，凌云光领跌3.78%，晶晨股份、道通科技等下跌超2% [1] - 盘中换手率达22.20%，成交总量达1675万，市场交投活跃 [1] 晶泰控股AI制药合作订单 - 拿下DoveTree的AI制药合作订单，获得5100万美元首付款，有望进一步获得4900万美元及58.9亿美元里程碑付款，总金额高达59.9亿美元 [1] - 此次合作创下"人工智能（AI）+机器人"新药研发领域订单规模的新纪录 [1] 行业趋势与投资机会 - 全球基础大模型能力持续升级，成本下探及效果提升推动多模态AI应用及AI Agent生态繁荣 [1] - 基于AI的数字互动有望成为传媒互联网产业热门赛道，重点关注AI多模态应用及AI Agent商业化落地进展 [1] - 科创人工智能ETF华夏（589010）覆盖全产业链优质企业，兼具高研发投入与政策红利支持，20%涨跌幅与中小盘弹性助力捕捉AI产业"奇点时刻" [2]

行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[3][4] 核心观点 - 国内外大模型加速迭代，AI多模态应用及AI Agent生态有望繁荣[1][2] - 2025年为AI多模态应用及AI Agent商业化元年，建议关注商业化进展[3] - 全球基础大模型能力持续升级，成本下降及效果提升推动应用生态发展[2] 国内外大模型迭代进展 国内动态 - 智谱发布GLM-4 5旗舰模型，在12项基准测试中综合性能达全球开源模型SOTA[1] - 阿里开源通义万相Wan2 2视频生成模型，采用MoE架构节省50%计算资源，参数量27B，激活参数14B[1] 海外动态 - 谷歌DeepMind推出Genie 3世界模型，具备实时交互和环境一致性，适用于游戏和自动驾驶[2] - Anthropic发布Claude Opus 4 1，编程能力SWE-Bench Verified得分74 5%，处理复杂问题效率提升[2] - OpenAI发布开源模型GPT-OSS-120B（需80GB内存）和GPT-OSS-20B（支持16GB设备）[2] AI多模态应用商业化 - 文生图领域美图公司C端（美图秀秀、美颜相机）和B端（美图设计室）产品领先[3] - 快手发布"灵动画布"1 0，预计25Q3推出"工作室会员"，全年可灵收入或突破10亿人民币[3] AI Agent商业化落地 - 金蝶国际推出苍穹Agent平台2 0，开发财报分析、ChatBI等5类智能体[6] - 迈富时AI-Agentforce智能体中台覆盖医药、汽车等6大行业，提供全生命周期解决方案[6] 相关标的 - 云计算：阿里巴巴-W、百度集团-SW [6] - AI多模态应用：腾讯控股、美图公司、快手-W等7家公司 [6] - AI Agent：金蝶国际、迈富时、焦点科技 [6]

公司业绩预期 - 迈富时预期2025年上半年扭亏为盈 实现拥有人应占净利润3180万元至4100万元 去年同期净亏损8.2亿元 [1] - 业绩改善主要因AI市场需求增加带动AI+SaaS业务收入增长 以及内部应用AI工具提升运营效率 销售费用、行政费用及研发费用下降 [1] - 公司AI Agent产品进入商业化落地新阶段 包括AI-Agentforce智能体中台、智能体一体机等产品 驱动利润释放成为核心增长点 [1] 行业市场前景 - 中国IT支出占GDP比例2022年仅2.6% 显著低于全球4.7%和美国7.2%水平 显示巨大增长空间 [1] - 中国SaaS市场规模预计2027年达1556亿元 2022-2027年复合年增长率28.6% [1] - 营销及销售SaaS细分市场规模预计从2022年206亿元增长至2027年745亿元 复合增速29.3% 企业更愿为此类解决方案付费因其能直接促进收入增长 [2] 技术发展趋势 - AI Agent商业模式正从"提供工具"向"交付价值"转变 SaaS企业有望迎来价值重估机会 [3] - 海外AI应用月活量逐月增长 token需求持续增长 AI算力与应用形成正向循环 [3] - 垂直行业know how型卡位公司在AI Agent领域的投资机会提升 建议关注布局领先的垂直领域SaaS企业 [3] 相关企业标的 - SaaS相关港股包括迈富时、微盟集团、有赞、金蝶国际、玄武云、伟仕佳杰、狮腾控股等 [4]

公司业绩与业务发展 - 公司预期2025年上半年扭亏为盈，净利润达人民币3180万元至4100万元，去年同期净亏损人民币8.2亿元 [1] - 业绩改善主要源于AI市场需求增加带动AI+SaaS业务收入增长，以及内部应用AI工具提升运营效率，销售、行政及研发费用下降 [1] - 2025年公司进入AI Agent产品商业化新阶段，推出AI-Agentforce智能体中台、智能体一体机等产品，驱动利润释放成为核心增长点 [1] 行业市场分析 - 中国IT支出/GDP比例2022年为2.6%，低于全球4.7%和美国7.2%，显示IT支出规模仍有较大上涨空间 [1] - 中国SaaS市场预计2027年达1556亿元，2022-2027年复合年增长率28.6% [1] - 营销及销售SaaS市场规模预计从2022年206亿元增至2027年745亿元，复合增速29.3% [3] - 企业更倾向为营销及销售SaaS解决方案付费，因其能显著提升客户获取和收入增长 [2] AI Agent与SaaS行业趋势 - AI Agent商业模式从"提供工具"转向"交付价值"，垂直行业know how型卡位公司投资机会提升 [4] - 海外AI应用月活量逐月增长，token需求上升推动AI算力与应用形成正向循环，建议关注国内NV链相关企业及字节生态合作伙伴 [4] 相关港股标的 - SaaS行业涉及港股包括迈富时（02556）、微盟集团（02013）、有赞（08083）、金蝶国际(00268)、玄武云(02392)、伟仕佳杰(00856)、狮腾控股(02562)等 [5]