白银价格走势 - 沪银主力合约创下8855元/千克历史记录 现货白银飙升至36.27美元/盎司 为2012年3月以来新高 [2] - 白银大涨由贵金属板块补涨需求及工业需求支撑等多重因素驱动 金融属性此前被低估 [2] - 金银比从前期高点100回落至94附近 仍显著高于历史均值区间60-80 白银估值修复空间持续打开 [2] 白银属性分析 - 白银兼具避险属性和货币属性 此前贵金属价格上涨集中在黄金 形成白银溢价洼地 [2] - 当前贵金属价格处于历史高位 白银投资回报有望强于黄金 [2] - 金、银、铂呈现"三箭齐发"格局 资金轮动效应明显 [2] 工业供需格局 - 光伏用银需求稳定增长 2025年白银市场预计出现1.176亿盎司短缺 [3] - 光伏"抢装"和提前备库推动新能源行业生产维持高增 欧洲宽松政策提振工业需求 [3] - 供需紧平衡预期推涨价格 白银突破去年高位阻力后价格更具弹性 [3] 机构观点 - 机构普遍看好白银未来走势 认为当前白银展现出前所未有的投资吸引力 [3] - 美联储降息节奏和美国关税政策可能带来扰动 但不会改变上涨方向 [3]

俄乌冲突最新动态 - 俄罗斯在6月5日凌晨对乌克兰发动大规模袭击 动用103架无人机和1枚弹道导弹 目标覆盖顿涅茨克 哈尔科夫 敖德萨 苏梅 切尔尼戈夫 第聂伯罗和赫尔松地区 [3][5] - 乌克兰空军通报击落74架攻击型无人机 袭击导致切尔尼戈夫 哈尔科夫和敖德萨州受影响 [5] - 此前俄罗斯还出动6架无人机袭击切尔尼戈夫州的普里卢基 造成人员伤亡 [1] 和平谈判进展 - 俄罗斯向乌克兰提出最后通牒式要求 包括乌军完全撤出顿涅茨克 卢甘斯克 赫尔松和扎波罗热四个地区 [17] - 泽连斯基抨击俄方要求 质疑当前形式谈判的可行性 呼吁与普京和特朗普进行面对面会晤 [16][19] - 俄方表示普京与泽连斯基会晤"从未被实际提上日程" 目前仅同意代表团级别谈判 [24][25] 美俄领导人互动 - 普京与特朗普进行约1小时15分钟通话 讨论乌克兰袭击俄机场等事件 这是今年以来第四次通话 [21][22] - 特朗普表示普京对机场遭袭事件"态度非常坚决" 将作出回应 [21] 贵金属市场反应 - 现货黄金上涨0.63%至3400美元/盎司上方 COMEX黄金期货上涨21.5美元(+0.63%)至3420.7美元 [7][8] - 现货白银日内涨幅一度达4.24% 报35.801美元/盎司 [7][9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金中长期看多逻辑稳固，但短线市场情绪回暖或使金价上行受阻，存在回调需求；国内黄金ETF投资需求增长，交投情绪积极 [2] - 白银受经济衰退预期降温提振，供需格局偏紧且金银比价处历史高位，凸显投资性价比 [2] - 操作上建议以逢低布局思路对待 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金主力合约收盘价780.04元/克，环比-7.16；沪银主力合约收盘价8168元/千克，环比-112 [2] - 沪金主力合约持仓量151572手，环比-14739；沪银主力合约持仓量280886手，环比-31364 [2] - 沪金主力前20名净持仓90399手，环比-934；沪银主力前20名净持仓141170手，环比-20415 [2] - 黄金仓单数量15648千克，环比0；白银仓单数量934421千克，环比10825 [2] 现货市场 - 上海有色网黄金现货价781元/克，环比-15；上海有色网白银现货价8163元/千克，环比-136 [2] - 沪金主力合约基差0.96元/克，环比-7.84；沪银主力合约基差-5元/千克，环比-24 [2] 供需情况 - 黄金ETF持仓946.27吨，环比-2.29；白银ETF持仓13956.01吨，环比-4.25 [2] - 黄金CFTC非商业净持仓175378张，环比-26832；白银CTFC非商业净持仓44726张，环比777 [2] - 黄金季度供应量1313.01吨，环比54.84；白银年度供给量987.8百万金衡盎司，环比-21.4 [2] - 黄金季度需求量1313.01吨，环比54.83；白银全球年度需求量1195百万盎司，环比-47.4 [2] 期权市场 - 黄金20日历史波动率31.18%，环比0.26；黄金40日历史波动率22.73%，环比0.07 [2] - 黄金平值看涨期权隐含波动率35.57%，环比-0.24；黄金平值看跌期权隐含波动率35.58%，环比-0.23 [2] 行业消息 - 美联储主席鲍威尔强调央行远离政治干预，美联储周六进入静默期，市场预期利率决议连续第三次维持不变 [2] - 一季度我国黄金消费量290.492吨，同比下降5.96%，其中首饰134.531吨同比降26.85%，金条及金币138.018吨同比增29.81%，工业及其他用金17.943吨同比降3.84%；一季度增持黄金12.75吨，3月底储备2292.33吨 [2] - 2025年1季度国内黄金ETF持仓增长23.47吨，较2024年1季度增仓5.49吨同比增长327.73%，3月底持有量138.21吨 [2] - 截至4月22日当周，COMEX黄金投机者净多头头寸减少11196手至125722手合约，黄金期货和期权净多头头寸削减至14个月来最低水平 [2] - 中美贸易格局缓和，市场避险情绪下行，金价回调；美联储独立性担忧消散，特朗普关税政策态度反转，市场风险偏好回暖，美元指数反弹，金价承压；俄乌冲突反复，普京释放和谈信号缓解避险需求 [2]