芝加哥联储主席古尔斯比表示，对于在9月16-17日美联储会议上支持何种政策行动，他目前尚未作出决 定，强调需要参考下周公布的通胀数据。"我希望获得更多信息。在会议临近之际，我仍然保持开放态 度，"古尔斯比周五接受采访时表示，"我们也必须关注通胀方面的表现。""通胀数据越温和，我就越能 安心聚焦劳动力市场，"古尔斯比称，"但近期通胀报告显示服务领域出现价格回升，因此我们需要确认 这仅是暂时波动而非更严峻的征兆。" 来源：滚动播报 ...

宏观经济数据 - 美国7月PCE同比上涨2.6%，环比上涨0.2%，核心PCE同比上涨2.9%，环比上涨0.3%，服务价格上涨拉升核心通胀 [1] - 美国7月耐用品订单环比下降2.8%，但扣除运输类耐用品订单环比上升1.1%，扣除飞机非国防资本耐用品订单环比上升1.1%，核心耐用品订单强力反弹 [1] - 美国7月新屋销售环比减少0.6%，共65.2万户，新屋需求较前月大幅回落 [1] 主要指数表现 - 上周（8月25日-29日）标普油气指数整周上涨3.37%，纳斯达克100指数下跌0.35%，标普500指数下跌0.10% [2][3] - 标普500覆盖的11个行业板块有3个上涨，能源板块领涨2.46%，公共事业板块领跌2.10% [2][3] 市场分析与配置观点 - 美国第二季度GDP修正值在商业投资拉动下上修幅度超预期，经济韧性背景下美联储拟启动降息，催化复苏交易 [4] - 市场仍预期美联储于9月开始继续降息，概率为86.6%，宽松环境或能延续 [4] - 美国标普500指数覆盖美国11个行业500多家代表性上市公司，约占美国股票市场总市值的80% [4] - 纳斯达克100指数在行业分布上，信息技术行业占比为57.87%，是指数的主要组成部分 [5]

黄金及贵金属市场突破 - 伦敦现货黄金突破3500美元/盎司关口，再创历史新高，COMEX黄金期货收涨1.51%报3599.5美元/盎司，盘中突破3600美元[1] - 多家机构预测贵金属有望开启新一轮上涨趋势，摩根士丹利将黄金年底目标价设定为3800美元/盎司[1] - 美国地质勘探局提议将白银等六种矿产纳入2025年关键矿产清单，引发白银进口关税风险担忧，伦敦银单日上涨3.01%至40.86美元/盎司[2][8] A股市场资金动向 - A股两融余额达到22969.91亿元，正式突破2015年6月18日创下的22730.35亿元历史峰值[1] - 自6月23日起两融余额已连续11周保持正增长，累计增加4845.1亿元，区间增幅超过26%，8月25日至29日当周增长1062.81亿元为年内最高单周增幅[1] - 2025年8月A股新开户265万户，同比大增165%，远超2024年8月新增100万户的水平[6] 宏观经济与政策环境 - 杰克逊霍尔会议上鲍威尔表态被视为鸽派姿态，增强9月降息预期，叠加7月非农数据不及预期且前值下修利好贵金属[2] - 特朗普试图解雇美联储理事挑战美联储独立性引发市场不安，并通过人事任命影响市场对美联储预期[2][4] - 中美关税暂停继续延长90天，美联储9月降息概率增加提升人民币资产吸引力，国内处于政策窗口期预计出台更多增量政策[3][9] 重点品种市场表现 - 股指市场成交额2.91万亿元，融资余额单日增加353.57亿元至22808.29亿元，中证500和中证1000指数偏进攻而上证50和沪深300偏防御[3][9] - 铜价夜盘收涨，精矿供应紧张但冶炼产量高增长，电力行业正增长光伏抢装同比陡增，汽车产销正增长但地产疲弱[3][18] - 原油SC夜盘上涨1.39%，OPEC+将于周日讨论产量政策，预计保持政策稳定，乌克兰总统称将对俄境内发动更多打击[8][11] 大宗商品供需动态 - 甲醇沿海库存129.95万吨同比上涨19.71%，8月29日至9月14日进口船货到港量预计94.05万-95万吨[12][13] - 铁矿石港口库存去化速率较快，全球发运减量但中期供需失衡压力较大，下半年发运量预计增长较快[22] - 马来西亚8月棕榈油产量环比减少2.65%，出口量环比增加10.2%，印尼国内局势动乱对产量影响不明显[26] 汇率与国际贸易 - 中方决定对俄罗斯持普通护照人员试行免签政策，实施期为2025年9月15日至2026年9月14日[5] - 特朗普政府请求最高法院加速裁决全球关税案，警告若上诉法院裁决生效将对国家造成毁灭性打击[4] - 贸易谈判呈现多方进展但整体环境恶化，大而美法案落地推升美国财政赤字预期[2]

美股市场表现 - 道琼斯指数 纳斯达克指数和标普500指数跌幅均超1% [1] - 英伟达跌超2% 亚马逊跌超2% AMD跌超2% 特斯拉跌超1% Meta跌超1% [1] - 纳斯达克指数盘中报21455.55点 较前收盘价21252.88点下跌0.94% [2] 纳斯达克指数技术指标 - 当日最高价21284.10点 最低价21044.91点 [2] - 市净率6.90 市盘率40.8 [2] - 今年来累计涨幅10.06% 近20日波动幅度0.95% [2] 中概股与个股财报 - 纳斯达克中国金龙指数盘中跌逾1% 后翻红 [2] - 蔚来跌超1% 公司二季度交付72056辆 同比增长25.6% 环比增长71.2% [2] - 蔚来二季度营收190.1亿元 同比增长9.0% 环比增长57.9% [2] 欧洲市场与央行政策 - 英法德三国重要股指集体下跌 [3] - 欧洲央行管委表示可能于10月讨论降息 再次降息可能性较大 [5] - 通胀与经济增长风险偏向下行 当前无调整利率理由 [5] 避险资产表现 - 现货黄金直线拉涨超0.6% [5] - 比特币上涨2.5% 报11.12万美元/枚 [7] - 以太币涨超2% 报4383.93美元 [7] 影响市场的主要因素 - 特朗普政府可能宣布"全国住房紧急状态"应对住房可负担性危机 [7] - 美国上诉法院裁定特朗普全球关税政策非法 特朗普将向最高法院上诉 [7] - 9月5日发布8月非农数据 后续将公布关键通胀数据及美联储利率决议 [7]

黄金价格表现 - 国际金价连续第五个交易日上涨 COMEX黄金期货最高触及3553.8美元/盎司再创历史新高 现货黄金盘中突破3480美元/盎司逼近4月历史高位 [1] - 截至发稿伦敦金现报3487.815美元/盎司 COMEX黄金报3552.4美元/盎司 现货黄金年内累计涨幅超32% [1] - 8月国际金价累计涨幅超过5% 创今年4月以来最佳单月表现 [3] 白银价格表现 - 现货白银价格突破40美元/盎司关键关口 为2011年以来首次 年内累计涨幅超40% [1] - 伦敦银现报40.574美元/盎司 单日涨幅为2.22% [1] 黄金股及饰品市场反应 - 国内黄金股大涨 西部黄金涨停 湖南黄金涨超9% 中金黄金、山东黄金、赤峰黄金等涨超6% [1] - 部分黄金饰品品牌价格上涨 周大福和六福珠宝黄金实物价格达1027元/克 单日上涨1.18% [1] 美联储政策与市场预期 - 美国7月核心个人消费支出价格指数同比上涨2.9% 数据发布后市场强化美联储9月降息预期 推动金价显著上涨 [3] - 美联储主席鲍威尔暗示对降息持开放态度 市场对9月降息预期大幅升温 金价收于3400美元/盎司上方 [4] - 市场普遍预计美联储年内可能降息一次甚至两次 对黄金等大宗商品价格构成整体支撑 [4] 机构观点与目标价 - 瑞士银行将2026年上半年国际金价目标价上调至3700美元/盎司 [4] - 美国银行分析师预计2026年上半年国际金价将触及4000美元/盎司高位 [4] 经济数据与事件影响 - 美联储理事库克遭免职引发市场对美联储独立性质疑 削弱美元资产信心 部分投资者买入黄金避险 推动金价短期涨至3500美元/盎司上方 [4] - 市场关注8月非农就业数据 若新增就业人数低于10万人可能成为美联储继续降息的明确信号 [5] - 美联储将公布经济状况褐皮书 ISM将公布8月非制造业PMI数据 这些数据可能影响市场对经济状况和货币政策的判断 [6]

美国经济与货币政策 - 美国物价上涨正在提速 [1] - 消费者信心指数下跌 [1] - 美联储9月大概率降息25个基点 [1] 市场表现与预期 - 美股9月迎来业绩空窗期 [1] - 市场波动或加大 [1] - 需关注非农就业和通胀数据 [1]

白银期货价格表现 - 白银期货当前交投于9670元/千克上方 暂报9725元/千克 较开盘价9394元/千克上涨3.62% [1] - 盘中最高触及9771元/千克 最低下探9385元/千克 呈现短线看涨走势 [1] - 沪银刷新年度高点至9630元 绝对多头趋势下需警惕追高风险 [3] 美国经济数据表现 - 7月个人支出月率录得0.5% 符合预期且高于前值0.3% [2] - 7月核心PCE物价指数年率2.9%符合预期 月率0.3%持平前值 进口关税推高部分商品价格 [2] - 8月密歇根大学消费者信心终值58.2低于预期58.6 较7月下降约6% [2][3] - 8月芝加哥PMI录得41.5 显著低于预期46及前值47.1 [2] 消费与就业市场动态 - 劳动力市场趋软背景下 三个月平均新增就业3.5万人远低于2024年同期的12.3万人 [2] - 耐用品购买条件降至一年最低点 个人财务状况下降7% 不同群体消费信心普遍下滑 [3] - 低裁员率支撑工资增长 但企业因关税成本增加保持谨慎雇佣态度 [2] 政策环境与市场预期 - 经济数据表现不会阻止美联储9月降息决策 [2] - 消费者对商业状况和劳动力市场预期收缩 但个人财务预期保持稳定 [3] - 技术面显示白银关键支撑位9500元 跌破后可能出现见顶信号 [3]

外汇市场动态 - 周一亚盘早盘美元兑加元最新价报1.3733 较开盘价1.3737下跌0.01% [1] - 美元兑加元布林中轨位于1.3752 布林上轨1.3766 下轨1.3739 最新价围绕1.3760震荡 [1] - 盘中曾上冲至1.3778后快速回落 确认上轨附近的第一重阻力 下方在1.3736与1.3740形成双低点共振支撑 [1] 加拿大通胀数据 - 7月份总体通胀率从上月的1.9%降至1.7% [1] - 扣除间接税的通胀率也从2.5%降至2.2% [1] - 剔除食品和能源等波动性商品的核心通胀率仍然居高不下 加拿大央行优先考虑的指标仍保持在3%以上 [1] 机构观点与预测 - 德斯雅尔丹集团基于7月份相对温和的通胀数据 维持其对加拿大央行下个月降息的预测 [1] - 该公司经济学家罗伊斯·门德斯表示 数据显示与关税相关的价格上涨可能在3月和4月就已经出现 甚至早于加拿大央行的预期 [1] - 罗伊斯·门德斯指出 最近的价格数据表明价格增长现在正在正常化 [1] 政策背景 - 由于加拿大政府3月份决定取消消费者碳税 加拿大央行正在关注不含税通胀指标 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 海外美国经济数据较好但美联储独立性受冲击，国内股市反转收涨债市待修复，不同商品受宏观、供需等因素影响呈现不同走势 [2][3] 各品种总结 宏观 - 海外美国 Q2 GDP 年化增速上修至 3.3%，商业投资强劲净出口贡献近 5%，美联储独立性面临法律考验，美元指数回落，黄金站上 3400 点，今晚关注美国 7 月 PCE 数据 [2] - 国内 A 股周四反转缩量上涨，上证指数站稳 3800 点，两市成交额 3 万亿，科创 50 涨幅超 7%，债市未形成明确修复动能，《意见》推动城市高质量发展 [3] 贵金属 - 周四国际贵金属期货价格收涨，COMEX 黄金期货涨 0.82%报 3476.9 美元/盎司，金银有望挑战前期高点，关注今晚 PCE 数据 [4] 铝 - 周四沪铝主力收 20750 元/吨跌 0.48%，LME 收 2607 美元/吨涨 0.12%，铝锭库存增加，下游补库未大面积开启，铝价预计延续震荡 [6][7] 氧化铝 - 周四氧化铝期货主力合约收 3063 元/吨跌 0.1%，供应宽松仓单库存上行，海外价格回落，氧化铝延续偏弱震荡 [8] 锌 - 周四沪锌主力震荡，伦锌企稳，现货成交好转，社会库存增加，多空因素胶着，锌价震荡盘整 [9][10] 铅 - 周四沪铅主力震荡，伦铅窄幅震荡，社会库存减少，消费旺季改善有限，出口预期减弱，铅价难摆脱震荡格局 [11] 锡 - 周四沪锡主力震荡，伦锡重心上移，海外低库存及缅甸锡矿复工慢托底锡价，预计高位震荡偏强，关注前高压力 [12] 碳酸锂 - 周四碳酸锂震荡，现货价格走弱，资源博弈延续，锂价震荡 [13][14] 镍 - 周四镍价震荡，夜盘拉升，宏观鸽派预期和矿端坚挺支撑，但下游接货谨慎，镍价震荡运行 [15] 原油 - 周四原油震荡，关注俄乌冲突进展和特朗普制裁强度，短期油价震荡，远端有下行预期 [16] 螺卷 - 周四钢材期货冲高回落，工信部延续产量压减政策，基本面压力不减，期价震荡 [17][18] 铁矿 - 周四铁矿期货震荡反弹，需求减少供应稳定，阅兵后补库预期支撑，期价震荡偏强 [19] 豆菜粕 - 周四豆粕、菜粕合约收跌，美豆产区降水低，新作出口销售超预期，连粕或区间震荡 [20][21] 棕榈油 - 周四棕榈油合约收跌，外围油脂市场走弱，国内油脂承压，棕榈油或回落调整 [22][23]

黄金价格表现 - COMEX黄金期货8月28日收盘上涨0.82%至3476.9美元/盎司 [1] - 黄金ETF华夏（518850）当日上涨0.29% [1] - 黄金股ETF（159562）当日大幅上涨4.51% [1] 宏观经济数据 - 美国二季度实际GDP年化修正值环比增长3.3% 高于预期值3.1%和初值3% [1] - 二季度核心PCE物价指数年化修正值环比增长2.5% 与初值一致但低于预期值2.6% [1] 政策与监管动态 - 美联储理事丽莎·库克于8月28日对特朗普总统试图解雇她的行为提起诉讼 引发对美联储独立性的担忧 [1] - 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议发表偏鸽派言论后 金价呈现上行态势 [1] 市场驱动因素 - 英伟达三季度指引不够亮眼导致走势疲软 可能提升黄金的避险溢价 [1] - 人民币升值及持续升值预期导致国内沪金涨幅相对较小 [1] - 技术面上需关注伦敦金前期高位压力位 [1]