发布会概况 - “2025第九届中国上市公司品牌价值榜发布会”将于2025年5月9日在上海举行 活动主题为“数智升维·品牌共振” [1] - 发布会将发布“总榜TOP100”等系列榜单 并增发全新的“长三角城市群上市公司品牌价值榜TOP100” [1] - 发布会将设立“年度品牌影响力奖”等专项奖 并揭晓“2025中国上市公司经典品牌案例与首席品牌官”系列奖项 [1][6] 榜单体系与IP生态 - “中国上市公司品牌价值榜”已连续发布9年 基于清华大学“CBRC模型”科学测评体系 确保公正、客观与专业 [2] - 榜单体系已形成系列IP矩阵 包括2019年针对新上市公司推出的“新锐榜TOP50”和2021年以品牌价值增速为标尺的“活力榜TOP100” [2] - 2022年榜单新增“全球榜TOP100” 并推出以品牌价值榜TOP100为成分股的“每经品牌100指数”（代码：931852） [2] - 围绕榜单已衍生出酒业、地产、券商等重点行业榜单 以及品牌价值蓝皮书和《品牌王道》系列案例书系 形成品牌价值研究IP生态圈 [3] 2025年新增内容与亮点 - 2025年发布会将首次联合清华大学发布“长三角城市群上市公司品牌价值榜TOP100” 长三角城市群拥有近2000家A股上市公司 超过A股上市公司总数量的1/3 [4][5] - 发布会主题“数智升维·品牌共振”旨在探讨人工智能与视频传播等技术变革下的品牌建设新趋势与新路径 [5] - 发布会创新设立多个专项奖 包括“年度品牌影响力奖”“年度品牌出海标杆奖”“年度民营领军品牌奖”“年度智创品牌奖”等 从多维度构建品牌评价新体系 [6]

品牌价值榜单概况 - 2025年美国品牌500强总价值达5.79万亿美元 同比增长7.4% 显著高于美国经济增速2.8% [1] - 苹果以5745亿美元品牌价值蝉联榜首 同比增长11% 微软(4611亿美元 +35%)和谷歌(4130亿美元 +24%)分列二三位 [9] - 英伟达首次进入前十(879亿美元) 特斯拉跌至第19位 [9] 宣伟品牌表现 - 宣伟在2025年美国品牌榜排名第109位 较2024年上升11位 连续12年上榜且为美国涂料行业第一 [2][3] - 全球品牌价值排名跃升25位至第276位 连续8年成为全球唯一上榜且最具价值涂料品牌 [3][8] - 品牌估值方法采用"特许费节省法" 反映品牌作为可转让资产的价值 [9] 公司经营数据 - 2024年销售收入达231亿美元 近十年CAGR为7.85% 净利润26.81亿美元 CAGR达15.18% [7] - 2024年EBITDA增长8.2%至44.9亿美元 净利润同比增长12.25% 逆势实现量价齐升 [7] - 全球市占率11.13% 连续8年稳居涂料行业第一 且为唯一市占率超10%的企业 [7] 业务与市场地位 - 三大业务部门覆盖120+国家 64000+员工 产品线涵盖建筑/工业/汽车/船舶等涂料领域 [6] - 建筑涂料以123.5亿美元收入全球第一 工业涂料79.4亿美元全球第二 [8] - 通过2017年收购威士伯超越PPG 成为全球最大涂料生产商 [6] 行业竞争格局 - 艾仕得(第448位)和立帕麦(第498位)新上榜 原第二大涂料商PPG意外落榜 [2] - 主要竞争对手包括PPG 阿克苏诺贝尔等 宣伟核心财务指标均优于同行 [7]

公司战略调整：推出自营平台以降低渠道依赖 - 三只羊公司于4月8日正式上线自营品牌App“小杨臻选”，旨在落实产品品牌化、品质化发展路径，通过建立自主可控的供应链体系深度参与产品全流程管理 [8] - 该App已上架休闲食品、美妆护肤、个护家清、服饰箱包等品类，主打抖音平台上的爆款产品如抽绳垃圾袋、NFC椰子水、混合口味拌面等，并推出了99元/年的付费会员制，会员可享购物积分、折扣价和专属客服 [1][8] - 公司强调此举并非放弃原有直播带货渠道，未来仍将在抖音等公域平台开展直播业务，目的是确保产品品质、拓宽购物渠道并为消费者提供多元选择 [8] 多渠道布局与私域流量建设 - 推出自营App的核心逻辑是直播电商行业从“流量红利”转向“品牌价值”的缩影，旨在减少对单一公域平台的强依赖，平摊风险，并将流量沉淀为私域资产 [10] - 行业普遍采取多渠道布局策略，例如东方甄选App已覆盖抖音商品卡、小红书店铺、微信小店等多个渠道，这些渠道贡献了其自营产品超60%的销量；交个朋友、美腕等机构也类似 [9][10] - 专家指出，采取“公域引流+私域转化”的双轨策略，可将抖音等平台的直播作为App的流量入口，而App则承担用户留存和品牌深化的功能，形成“流量漏斗”效应 [12] 公司近期经营状况与挑战 - 公司此前因虚假宣传、产品质量问题被停播整改超过半年，期间缴纳罚没款6894.95万元，并对涉案产品累计赔付2777.85万元，总计涉及金额近1亿元 [1][10] - 停播导致公司面临粉丝大幅下滑，“疯狂小杨哥”账号在半年整改中掉粉超1200万，同时销售收入锐减，旗下多位主播的账号也已解绑公司MCN认证 [10][13] - 公司在今年3月整改符合要求后被允许恢复经营，并严格甄选品牌合作，将合作品牌数量压减了80%，以提升自营品占比和质量准入门槛 [12] 重建信任与产品质量管控 - 公司当前面临重建消费者信任、弥补主播受损人设的挑战，任何关于复播或试水直播的行动都易引发舆论场中的负面评价 [13] - 专家认为，化解信任危机的关键在于透明化运营，例如通过App实时展示供应链环节（如生产直播、质检报告）并建立用户监督机制，同时需严格兑现“省不够包退差额”等承诺 [13] - 自营App和产品的长远发展取决于后端供应链的管理能力，公司必须在自营产品的质量管控、丰富度、吸引力及供应链把控上下更多功夫，在保持低价和品质之间找到平衡点 [13][14] 行业案例与模式验证 - 自有品牌App或产品在机构遭遇危机时可成为折中渠道，帮助企业利用沉淀的用户口碑和消费数据渡过难关并再次变现 [11] - 东方甄选在2023年经历舆论风波后，其自营产品业务在2024年已成为公司核心收入来源，占总销量比重达46% [12] - 东方甄选App的付费会员模式已得到市场初步验证，截至今年3月，其付费会员已突破25万人 [9]

行业核心观点 - 中国互联网大厂的出海战略已从“商品输出”升级为“商业模式输出”和“技术能力输出” [1] - 国内电商业务增长见顶，出海成为大厂寻找可持续增长点的必然选择 [1] - 出海业务整体仍处投入期，面临激烈竞争、外部环境不确定性和本土化挑战 [1] - 未来竞争将超越价格比拼，转向供应链效率、品牌价值和本地化运营的综合较量 [9] 阿里巴巴出海业务 - 国际数字商业集团已成为公司的第二条增长曲线，包含速卖通、Lazada、Trendyol、Daraz等平台 [2] - 截至2024年12月31日止季度，国际数字商业收入同比增长32%至377.56亿元 [2] - 该业务连续多个季度实现双位数增长，增速领跑其他业务，收入占比达到13% [2] - 本季度经调整EBITA为亏损49.52亿元，较2023年同期亏损31.46亿元同比扩大57%，主要因对Trendyol跨境业务和速卖通投入增加 [3] - 速卖通推出“百亿补贴”支持品牌出海，过去一年有95%的合作品牌年销突破百万美金 [5] 拼多多（Temu）出海业务 - Temu以极致低价与巨额营销进入美国市场，两年内业务拓展至全球80多个国家和地区 [2] - 2023年包含Temu的交易服务收入达941亿元，同比大增241% [3] - 2024年增长出现放缓迹象，第三季度营收993.5亿元同比增长44%，为自2022年第二季度以来最低增速，第四季度营收1106.1亿元同比增长进一步放缓至24.4% [3] - 公司高管预警全球化业务竞争日趋激烈，并指出过去利润增长是短期投入与财报周期不同步的结果，不能作为长期指引 [3] - Temu推出半托管模式，吸引有海外履约能力的商家入驻，以应对关税挑战 [5] 京东出海业务 - 出海战略相对谨慎，海外业务归类于“新业务”板块，尚未成为集团核心战略支柱 [6] - 2024年新业务板块（含海外业务）收入为191.57亿元，同比下滑28.03%，总计亏损28.65亿元，是集团内唯一负增长且亏损的业务单元 [6] - B2C电商平台尝试（如Joybuy）多次受挫，但京东物流的国际化布局展现出不同态势 [6] - 京东物流2024年全年营收1828亿元，同比增长9.7%，其中海外一体化供应链物流收入保持高速增长 [6] - 京东物流升级“全球织网计划2.0”，以海外仓为核心构建服务能力，截至2024年底拥有超100个保税仓、直邮仓和海外仓，总管理面积超100万平方米，覆盖全球19个国家和地区 [7] - 电商平台“京东全球售”在缓慢推进，新上线美国、日本、新加坡、马来西亚四国，业务目标为“不亏本” [7] 外部环境与战略挑战 - 美国对华关税政策调整、各国小额豁免政策取消，直接威胁中国电商依赖的价格优势 [1][9] - 外部环境的加速变化为全球化业务带来挑战 [4] - 平台正推进转型，从低价模式向品牌化、高客单价、高科技含量品类倾斜 [5] - 本土化运营难度、国际巨头围剿及文化差异是中国企业出海必须面对的课题 [9]

2024年财务业绩 - 2024年实现营业总收入1741.44亿元，同比增长15.66%；归属于上市公司股东的净利润862.28亿元，同比增长15.38%，刷新上市以来最高纪录 [1][4] - 茅台酒实现营业收入1459.28亿元，同比增长15.28%，毛利率为94.06%；系列酒实现营业收入246.84亿元，同比增长19.65%，毛利率为79.87% [4] - 通过“i茅台”数字营销平台实现营业收入200.24亿元，同比下降10.51%；其他线上平台实现营业收入20.96亿元，同比增长14.44% [4] 生产与品牌价值 - 2024年生产茅台酒约5.63万吨，较2023年减少1.63%；生产其他系列酒约4.81万吨，较2023年增加12.05% [2] - 以872.98亿美元的品牌价值连续七年稳居凯度“BrandZ最具价值中国品牌100强”酒类品牌第一，以501亿美元的品牌价值第9次蝉联“Brand Finance全球烈酒品牌价值榜”榜首 [5] 股东回报与资本管理 - 拟向全体股东每10股派发现金红利276.24元（含税），合计派发现金红利346.71亿元（含税） [5] - 2024年—2026年现金分红比例不低于75%，且每年度分两次实施；2024年首次启动股份回购计划，回购金额不低于30亿元且不超过60亿元，用于注销并减少注册资本 [5] 2025年经营计划与战略 - 2025年主要目标是实现营业总收入较上年度增长9%左右，完成固定资产投资47.11亿元，与2024年15%的营收增长目标相比有所降低 [7][8] - 2025年将筑牢核心业务根基，持续树牢质量信仰，坚持以消费者为中心推动从“卖酒”向“卖生活方式”转变，并聚焦战略目标强化项目全生命周期管理 [9] - 公司将塑强品牌文化势能，围绕企业核心价值观，以“文化建设年”为抓手，丰富茅台文化的表达与体验 [11] 私募基金投资进展 - 公司出资参与设立两只产业发展基金，茅台招华基金和茅台金石基金，认缴出资额各为50亿元 [13] - 截至2024年12月31日，茅台招华基金累计实缴出资总额22.04亿元，累计投资1个项目、1个子基金，合计投资金额3.97亿元；茅台金石基金累计实缴出资总额22.04亿元，累计投资3个项目、1个子基金，合计投资金额8.29亿元 [14]