货币政策决议 - 美联储委员一致同意将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4%至4.25%之间 [1] - 几乎所有委员都支持此次降息决定 [1] 经济状况评估 - 经济指标显示就业增长有所放缓，失业率略有上升，劳动力市场出现疲软迹象 [1] - 当前通胀率仍然略高于2%的目标 [1] - 消费者支出和商业投资数据强于预期 [1] 经济与通胀展望 - 美联储对今年至2028年的经济增长预测略有上调 [1] - 预计关税上调仍将推高今年的通胀率，并在2026年对通胀造成进一步的上行压力 [1] - 通胀率预计直到2027年才能达到2%的目标 [1]

通胀总体情况 - 8月消费者物价指数同比上涨4.14% [1] - 8月消费者物价指数月度环比上涨0.36%，显著高于7月的0.02% [1] 主要驱动因素 - 食品价格持续上涨是主要驱动因素 [1] - 具体表现为鱼类、水果和蔬菜等食品类别的价格上涨 [1]

美联储货币政策会议纪要核心观点 - 美联储官员总体预期将进一步降息，主要基于就业数据弱于预期和就业下行风险上升的背景[1] - 美联储在9月17日宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.00%至4.25%之间，这是2025年第一次降息，也是继2024年三次降息后再次降息[1] - 绝大多数美联储官员预计年底前至少还有两次降息[1] 美国经济状况 - 美联储官员注意到美国上半年经济活动增长放缓，劳动力市场疲软[1] - 通胀率仍略高于美联储2%的长期目标[1] 美联储内部政策分歧 - 围绕关税对通胀的影响，美联储官员意见存在分歧，一些官员认为若不考虑今年关税上调的影响，通胀水平将接近目标值，另一些官员则认为即便剔除关税因素，通胀率向2%目标迈进的步伐仍显迟缓[1] - 在9月货币政策会议上，美联储公开市场委员会12名拥有投票权的成员中，仅一名成员投票反对降息25个基点的决定[1]

货币政策决议 - 美联储委员一致同意将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4%至4.25%之间 [1] - 几乎所有委员支持此次降息决定 [1] 经济状况评估 - 经济指标显示就业增长有所放缓，失业率略有上升，劳动力市场出现疲软迹象 [1] - 通胀率仍然略高于2%的目标 [1] - 消费者支出和商业投资数据强于预期 [1] 经济与通胀预测 - 美联储对今年至2028年的经济增长预测略有上调 [1] - 预计关税上调仍将推高今年的通胀率，并在2026年对通胀造成进一步的上行压力 [1] - 通胀率预计直到2027年才能达到2%的目标 [1]

货币政策预期 - 预计2026年底巴西基准利率将降至12.25% [1] - 市场对2024年基准利率预期维持在15%的当前水平 [1] - 央行强调当前环境存在不确定性，需保持谨慎，并继续评估高利率政策对通胀的影响 [1] 经济增长预期 - 预计2024年国内生产总值增长率维持在2.16% [1] - 预计2026年国内生产总值增长率为1.80% [1] 汇率预测 - 预计2025年美元兑巴西雷亚尔汇率为5.50 [1] - 预计2026年美元兑巴西雷亚尔汇率为5.60 [1]

通胀率趋势 - 菲律宾9月通胀率升至1.7%，高于8月的1.5%，为连续第二个月上行 [1] - 9月通胀率高于今年7月水平，7月通胀率曾一度降至2019年11月以来最低 [1] - 今年前9个月平均通胀率为1.7%，低于政府设定的2%至4%年度目标区间下限 [1] 通胀驱动因素 - 9月通胀上行主要受交通价格由降转升带动，交通价格由8月同比下降0.3%转为同比上涨1.0% [1] - 食品和非酒精饮料价格同比涨幅从0.9%扩大至1.0%，也在一定程度上推高通胀 [1] - 9月食品通胀率为0.8%，较8月的0.6%继续抬升 [1] 食品价格细分 - 蔬菜类价格同比涨幅显著扩大，由8月的10.0%升至19.4%，主要受主产区连遭恶劣天气影响 [1] - 玉米价格同比降幅则从11.8%收窄至4.5% [1] - 9月食品通胀对总体通胀贡献约为0.3个百分点 [1] 核心通胀与政策应对 - 剔除食品和能源价格因素，菲9月核心通胀率为2.6%，略低于8月的2.7%，但高于去年同期的2.4% [2] - 菲律宾政府将允许胡萝卜、洋葱和西兰花等特定蔬菜的进口，作为保障充足食品供应的稳价举措 [2]

消费者信心指数总体表现 - 2025年10月澳大利亚西太平洋银行/墨尔本研究院消费者信心指数下滑3.5%至92.1点 [1] - 过去2个月该指数共下滑6.5%，回吐了5月至8月期间因降息而获得的全部涨幅 [1] - 消费者信心陷入"坚定悲观"状态，但仍高于生活成本危机期间的水平 [1] 分项指标变化 - 预测未来一年经济状况的分项指标环比下降2.5%至89.9点 [2] - 预测未来五年经济状况的分项指标环比下滑3.9%至94点 [2] - 衡量未来一年家庭财务状况的分项指标环比大幅下降9.9%至97.1点 [2] - 反映家庭财务状况在过去一年中变化的分项指标环比下降4.8%至82.1点 [2] - 决定购买主要家居用品时机的分项指标环比下降1.1%至97.2点 [2] 其他相关经济指标 - 10月澳大利亚购房时机指数环比微升0.4%至96.5点 [2] - 失业预期指数环比下降2.9%至127.6点 [2] - 房价预期指数环比上升2.1%至171.9点 [2] - 利率预期指数环比大幅上升15.6%至101.7点 [2] 宏观经济背景与政策预期 - 澳大利亚通胀率已回升至央行设定的2-3%目标区间顶部 [1] - 消费需求走强，房地产市场出现回暖迹象 [1] - 澳央行将于11月3日至4日举行下一次货币政策会议 [2] - 鉴于通胀率处于目标区间内且货币政策仍略显紧缩，央行有望进一步降息 [2] - 央行对货币政策调整持谨慎态度，11月是否降息尚不确定 [2] - 央行拖延降息的时间越长，最终降息幅度超过当前预期的可能性越大 [2]

欧元区通胀概况 - 欧元区9月通胀率按年率计算为2.2%，高于8月的2.0% [1] - 通胀率保持在欧洲央行的中期目标水平上方 [1] - 主要受服务价格上涨以及能源价格降幅减小影响 [1] 通胀分项数据 - 9月食品和烟酒价格上涨3.0% [1] - 服务价格上涨3.2% [1] - 非能源类工业产品价格上涨0.8% [1] - 能源价格下降0.4% [1] - 剔除能源、食品和烟酒价格的核心通胀率为2.3%，与8月持平 [1] 主要经济体通胀表现 - 德国9月通胀率为2.4% [1] - 法国9月通胀率为1.1% [1] - 意大利9月通胀率为1.8% [1] - 西班牙9月通胀率为3.0% [1] 欧洲央行政策与立场 - 欧洲央行行长表示希望通胀率保持在理想水平 [1] - 欧洲央行有足够能力应对变化的通胀风险或新冲击 [1] - 欧洲央行于9月11日决定继续维持欧元区三大关键利率不变 [1] - 自2024年6月开启降息进程以来，欧洲央行已下调利率八次，直至今年7月宣布维持利率不变 [1]

核心观点 - 泰国8月份经济表现疲软，私人消费放缓、农业收入下降、部分投资领域下滑，但出口持续增长且经济基本面保持稳定 [1][2] 私人消费 - 8月份私人消费与去年同期相比出现放缓趋势，尤其是在耐用品消费方面 [1] - 8月份消费者信心指数从上个月的51.7点跌至50.1点 [1] - 8月份实际农业收入同比下降10.8% [1] 民间投资 - 8月份民间投资整体保持稳定，与去年同期相比变化不大 [1] - 8月份民间在机械设备领域的投资同比增长23.6%，经季节性调整后环比上涨0.1% [1] - 8月份新注册商用车辆数量同比下降10.5%，经季节性调整后环比下降8.5% [1] - 建筑领域私人投资下滑，经季节性调整后国内水泥销售同比下降8.0%，环比下降1.0% [1] 出口表现 - 8月份以美元计的出口总额达277亿美元，同比增长5.8%，为连续第14个月增长 [1] - 不包括石油及相关产品、黄金和军用物资的出口额增长5.4% [1] - 在美国实施报复性关税后，出口增长出现放缓趋势 [1] 旅游业 - 8月份共有258万名外国游客访问泰国，同比下降12.8% [1] - 8月份国内旅游业增长，有2240万名泰国公民在国内旅游，同比增长6.4% [1] 工业领域 - 8月份泰国工业景气指数从上个月的86.6降至86.4 [1] - 8月份泰国采购经理人指数上升至52.7，高于上个月的51.9，主要得益于新订单数量增加 [1] 经济稳定性 - 8月份整体通胀率为-0.79%，核心通胀率为0.81% [2] - 截至7月底，泰国公共债务占国内生产总值的比例为64.5%，符合财政纪律框架要求 [2] - 外部稳定性强劲，截至8月底国际储备规模达2674亿美元 [2]

经济增长预期调整 - 亚洲开发银行将柬埔寨2025年经济增长预期从6.1%下调至4.9% [1] - 亚洲开发银行将柬埔寨2026年经济增长预期从6.2%下调至5.0% [1] - 下调预期主要受柬泰边境紧张局势以及对美国出口不确定性因素影响 [1] 行业增长前景 - 工业继续成为柬埔寨经济增长主要引擎，预计2025年工业经济增长7.9%，2026年回升至8.3% [1] - 服务业增速在2025年将放缓至2.8%，2026年将进一步放缓至2.6% [2] - 农业2025年和2026年都将增长1.1% [2] 经济驱动因素与表现 - 2025年上半年经济展现出韧性，工业活动保持强劲 [1] - 建筑业和旅游业有望继续复苏，农业也将稳步增长 [1] - 得益于工业活动持续走强和外国直接投资的稳定流入，预计到2026年经济将保持稳健增长 [1] 通胀与旅游业情况 - 今年上半年柬埔寨通胀率大幅下降，从1月份的6.0%降至6月份的1.6% [1] - 预计2025年和2026年通胀率平均为2.0% [1] - 今年上半年，随着来自中国的游客数量增加，柬埔寨旅游业持续复苏 [2]