业绩表现 - 公司预计2026财年EBITDAaL介于110亿欧元至113亿欧元区间 下限与上一财年基本持平 分析师平均预期为1118亿欧元 [1] - 2025财年第四季度内生性服务营收同比增长54% 高于分析师预期的42% [2] - 德国市场服务类营收意外下滑5% 全年因提价导致逾10万宽带客户流失 [1] 市场动态 - 德国作为最大经营市场 业绩增长面临阻力 新财年盈利增幅可能仅持平或微增 [1] - 非德国欧洲市场及非洲业务超预期增长 提振整体销售额 [2] - 德国法律禁止房东捆绑收取电视宽带费用 对公司业绩造成剧烈冲击 [1] 战略调整 - 首席执行官推进转型 已剥离西班牙和意大利业务 [1] - 与长江和记旗下Three英国业务的合并获监管批准 [2] - 宽带客户流失规模在年底有所缓解 同时持续新增移动端客户 [1] 资本运作 - 宣布高达20亿欧元股票回购计划 首批5亿欧元立即启动 [2] - 周一伦敦股价上涨至7246便士 年内累计涨幅约61% [2] 管理层变动 - 首席财务官Luka Mucic宣布离职 将转任Vonovia SE首席执行官 [2] - 公司正在物色首席财务官继任者 [2] 业务结构 - 主营业务涵盖移动 固定宽带 付费电视与融合套餐 [2] - 面向政府及企业的移动 固定 云安全及SD-WAN服务成为第二大增长引擎 [2]

A股市场回购热潮 - 截至5月19日14时，约870家上市公司进行回购，累计回购57亿股，金额约600亿元 [2] - 行业龙头如中国建筑、徐工机械、宝丰能源等回购金额和规模可观，中国建筑以2.9亿股居首 [2][5] - 122家公司回购超1000万股，19家超5000万股，前五名还包括辽港股份(2.43亿股)、京东方A(1.82亿股)、京沪高铁(1.73亿股) [5] 银行专项贷款支持回购案例 - 时创能源拟以不超过21.33元/股回购3000万至6000万元股份，获兴业银行5000万元专项贷款 [3] - 盛景微计划以不超过51.58元/股回购3000万至5000万元股份，用于股权激励或员工持股计划 [3] - 宝丰能源拟以10亿至20亿元回购股份，全部用于员工持股或股权激励 [4] 行业龙头公司财务与回购数据 - 紫金矿业2022-2024年营收分别为2703.29亿元、2934.03亿元、3036.40亿元，归母净利润从200.42亿元增至320.51亿元，今年回购超6000万股 [5] - 山东钢铁2022-2024年营收从1022.89亿元降至820.94亿元，今年回购超5700万股 [6] - 能特科技、中远海控、中国东航等公司回购数量分别为1.26亿股、0.97亿股、0.86亿股 [5] 注销式回购的动因与政策支持 - 回购可传递股价低估信号，减少流通股提升每股收益，优化股本结构并提高治理水平 [7] - 政策鼓励下注销式回购兴起，滨化股份因激励对象离职注销120万股，柏诚股份注销57600股 [7][8] - 注销式回购被视为优化股权结构、提升公司价值的重要手段，未来或持续受青睐 [8]

股东大会前夜活动变化 - 茅台2024年度股东大会前夜活动由往年的晚宴餐叙改为自助晚餐 [2][4] - 往年餐桌上摆放的飞天茅台或系列酒被替换为茅台生态农业开发的蓝莓复合果汁，电商平台售价21元/瓶 [2][5] - 部分股东对无酒晚宴表示认可，认为有助于清晰交流问题 [7] 管理层动态与股东关注点 - 茅台集团党委书记、董事长张德芹现身就餐并与股东交流，但未明确回应经营建议 [2][8] - 股东最关心现金流管理、分红政策和股份回购三大问题 [9] - 有股东建议公司应更有效利用账面现金流，而非让其闲置 [9] - 部分股东呼吁加大分红力度以提振行业信心 [9] 公司回购与股价表现 - 贵州茅台已按上限60亿元进行回购，剩余约40.5亿元回购及股份注销程序将尽快完成 [10] - 控股股东正在起草增持方案 [10] - 回购措施有效提振股东信心并带动股价回升 [11] - 股东认为下一份回购方案出台时间是影响股价走势的关键 [11] 行业建议与渠道策略 - 经销商建议在行业低迷期收购核心产区小规模酒厂以扩大产能 [11] - 建议加强与大流通平台(如京东、山姆)的合作，统一流通渠道管理 [11] 投资人观点 - 林园表示茅台当前增长符合预期，未来10-20年将保持当前增速 [2][14] - 林园认为茅台仍是稀缺资源，消费潜力巨大 [16] - 林园透露近期仍在增持茅台股票，不会减仓 [17] - 前海开源基金杨德龙关注飞天茅台提价计划、直销比例提升和产品结构丰富等问题 [17]

（文章来源：证券日报） 致力于成为"世界级美妆创新先锋"，逸仙电商始终将研发能力作为公司未来增长和产品差异化的核心战 略，坚持高研发投入，提升产品科技含量。财报显示，2025年一季度公司研发投入近2264万元。自2020 年起，集团累计投入超5.8亿元用于研发创新，连续三年保持年度研发费用率3%以上。 对此，市场分析认为，逸仙电商一季度业绩实现良好开端，战略转型成果持续释放，为全年稳健发展和 延续增长轨道奠定重要基础。据财报披露，2025年第二季度预计总营收将在8.1亿元至8.9亿元，同比增 长约2%至12%，未来业绩增长确定性持续增强。 据逸仙电商披露，其董事会已批准一项新的股票回购计划，授权公司自2025年5月16日起的24个月内回 购价值高达3000万美元的普通股。该决议彰显了管理层对企业长期发展前景的坚定信心。 本报讯 （记者张敏见习记者梁傲男）5月16日，广州逸仙电子商务有限公司（以下简称"逸仙电商"）发 布2025年第一季度业绩报告。公告显示，公司第一季度实现营收增长至8.3亿元，较去年同期增长 7.8%，延续增长态势。 其中，三大护肤品牌Galénic法国科兰黎、DR.WU达尔肤和EVELOM伊 ...

公司业绩表现 - 第四季度每股收益1.22美元，低于分析师预期的1.24美元 [1] - 第四季度营收4.5375亿美元，低于市场预期的4.5842亿美元 [1] - 2025财年总销售额同比增长15%，稀释后每股收益增长23% [2] 管理层评论 - CEO强调核心消费者的韧性，主要商品类别、渠道和地区表现强劲 [2] - 战略举措的有效性和品牌广泛吸引力得到重申 [2] 未来指引 - 预计第一季度每股收益1.44-1.52美元，中值高于分析师预期的1.44美元 [3] - 预计第一季度营收4.83-4.91亿美元，中值高于分析师预期的4.8649亿美元 [3] 资本运作 - 宣布2亿美元股票回购计划 [3] - 股价当日上涨15%至152.74美元 [3] 分析师评级调整 - JP Morgan维持超配评级，目标价从209美元下调至196美元 [9] - UBS维持买入评级，目标价从156美元上调至210美元 [9] - Baird维持跑赢大盘评级，目标价从140美元上调至180美元 [9] - B of A Securities维持买入评级，目标价从160美元上调至173美元 [9] - Piper Sandler维持超配评级，目标价从162美元上调至184美元 [9]

雷递网 雷建平 5月15日 高途教育科技公司（股票代码：GOTU）今日发布截至2025年3月31日第一季度未经审计财务报告。财报显示，高途2025年第一季度营收为14.93亿元，较 上年同期的9.469亿元增长57.7%。 高途2025年第一季度现金收入为8.887亿元，较上年同期的7.294亿元增长21.8%。 高途2025年第一季度营业利润为3477万元，净利润为1.240亿元。 高途2025年第一季度经营活动产生的净现金流出为4.772亿元，上年同期为1.974亿元。 批准1亿美元回购计划 2022年11月，公司董事会批准了一项股份回购计划，根据该计划，公司可在截至2025年11月22日的三年期间内回购至多3,000万美元价值的股票。2023年 11月，经董事会批准，公司上调该股份回购计划的回购总额，从3,000万美元上调至8,000万美元，有效期至2025年11月22日。 截至2025年5月14日，公司在上述股票回购计划下累计回购了约2,230万美国存托股，金额约为6,750万美元。 2025年5月，公司董事会批准一项新股票回购计划，根据该计划，公司可在现有股票回购计划结束之日起的三年期间回购至多1亿 ...

威孚高科（000581）公告，公司拟1亿元-1.5亿元回购股份，资金来源为自有资金和自筹资金(股票回购 专项贷款)，回购价格不超过35元/股(含)。回购股份用于减少注册资本，优化资本结构，增强投资者信 心，促进公司长期健康发展。 ...

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度营收较去年同期增长16%，较2024年第四季度增长近8% [6] - 调整后EBITDA同比增长近18%，环比持平 [7] - 第一季度总综合营收4290万美元，其中工具租赁营收约3450万美元，产品销售营收830万美元 [12] - 第一季度总运营费用3960万美元，运营收入330万美元 [12] - 第一季度调整后EBITDA为1080万美元，调整后自由现金流为570万美元 [12] - 第一季度末现金及现金等价物约280万美元，净债务5210万美元 [12] - 记录了约190万美元的非现金商誉减记，不影响日常运营和战略执行能力 [13] - 第一季度维护资本支出约占总营收的10%，过去几个季度呈下降趋势 [16] - 预计2025年全年营收在1.45亿 - 1.65亿美元之间，调整后EBITDA在3200万 - 4200万美元之间，总资本支出在1800万 - 2300万美元之间，调整后自由现金流在1400万 - 1900万美元之间 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 工具租赁业务营收增长，产品销售业务中深套管工具营收下降，预计国际市场需求将在2025年回升 [15] - 东半球业务营收占比从预期的18%降至第一季度的11%，但预计全年将增长 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球钻机数量第一季度下降6%，但公司营收仍实现增长 [12] - 沙特海上市场钻机数量减少对公司产品销售有影响，但公司已进行业务调整 [30] - 美国市场钻机数量呈缓慢下降趋势，加拿大市场有季节性波动，且可能对部分下行因素有一定免疫力 [40][42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施两阶段战略，包括与供应商和客户积极谈判，实施多级内部成本降低计划，第二季度实施的第一阶段预计每年节省成本600万美元 [8] - 董事会批准了最高1000万美元的股票回购授权 [11] - 持续评估客户活动水平，调整运营以适应需求 [22] - 专注于新技术和新工具的资本支出，以获得长期市场参与机会 [53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管行业面临逆风，但公司第一季度营收和调整后EBITDA实现增长 [6] - 市场存在关税、潜在衰退和欧佩克增产等不确定性因素，但公司有信心应对挑战 [7] - 预计能源市场复苏时，公司的技术和全球布局将带来良好业绩 [23] 其他重要信息 - 电话会议有网络重播和电话录音重播，可在公司网站和新闻稿中获取相关信息 [3][4] - 电话会议包含前瞻性声明，存在风险和不确定性，建议参考公司相关报告 [4][5] - 非GAAP财务指标有其用途和局限性，相关讨论可在财报发布和SEC文件中找到 [5] 问答环节所有提问和回答 问题: 公司在下半年环境中保持良好自由现金流的原因 - 公司通过成本降低措施保持EBITDA利润率，并根据活动和预计活动调整资本支出，以确保产生自由现金流的能力 [29] 问题: 公司在沙特和中东其他地区的具体情况 - 中东大部分地区相对平稳，沙特海上市场钻机数量减少对公司产品销售有影响，但公司已进行业务调整，在其他领域获得了一些消费机会，同时收购的项目技术和产品在该市场逐渐获得认可 [30][32] 问题: 2025年第二季度业绩与第一季度的比较 - 难以预测全年的活动和定价情况，公司预计美国市场全年将有一定疲软，但加拿大市场的季节性回升将有所帮助 [39][40] 问题: 全年利息费用范围较宽的原因 - 这与公司可能减少的债务金额有关，公司可根据活动调整资本支出和自由现金流部署，以降低债务，同时也会考虑股票回购 [44] 问题: 北美地区下半年的情况及各地区风险 - 不同盆地的经济情况将影响运营商的行为和钻机数量，油价下跌可能导致部分地区钻机数量减少，公司在各地区有广泛业务，可根据活动调整工具部署 [49][51] 问题: 公司资本支出计划及重点区域 - 公司资本支出主要集中在新技术和新工具上，以获得长期市场参与机会，确保工具在客户钻井项目中的粘性和商业吸引力 [53][54]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总营收4290万美元，同比增长16%，较2024年第四季度增长近8% [5][12] - 第一季度调整后EBITDA为1080万美元，同比增长近18%，环比持平 [5][6] - 第一季度调整后自由现金流为570万美元 [12] - 第一季度末现金及现金等价物约280万美元，净债务为5210万美元 [12] - 第一季度记录了约190万美元的非现金商誉减记 [13] - 2025年全年营收预计在1.45亿 - 1.65亿美元之间，调整后EBITDA预计在3200万 - 4200万美元之间，资本支出预计在1800万 - 2300万美元之间，调整后自由现金流预计在1400万 - 1900万美元之间 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度工具租赁收入约3450万美元，产品销售收入为830万美元 [12] - 西方半球业务保持稳定，东方半球业务有波动，工具租赁收入较2024年第一季度显著增加，产品销售下降主要因深套管工具 [14][15] - 预计东方半球收入贡献将随时间增长，目前占比11%，此前预期增长至18% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年第一季度全球钻机数量同比下降6% [12] - 北美陆地钻机数量预计进一步下降，市场从之前预计的持平或略升转变为下降 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施两阶段战略，积极与供应商和客户谈判，实施多级内部成本降低计划，第二季度实施的第一阶段预计每年节省成本600万美元 [6][7] - 董事会批准了最高1000万美元的股票回购授权 [11][12] - 公司通过收购和有机增长抵消部分业务下滑，未来将继续管理成本结构并扩大规模以改善综合利润率 [17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业面临关税、潜在衰退、欧佩克+增产等挑战，市场波动性和不确定性增加，但公司尚未受到北美工具租赁或销售预测的实质性干扰 [6] - 公司有信心在市场波动中维持稳定的EBITDA和自由现金流，其成本结构战略定位可降低近期关税风险 [9] - 公司认为复杂井筒解决方案需求增加将强化其差异化技术和增值解决方案的需求，随着能源市场复苏，其产品和全球布局将带来良好业绩 [20][21] 其他重要信息 - 第一季度维护资本支出约占总营收的10%，过去几个季度因钻机数量下降和客户注重钻井效率而呈下降趋势 [16][17] - 维护资本主要由工具回收收入提供资金，可保持租赁工具车队的相关性和可持续性 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 下半年市场更具挑战性，但自由现金流变动不大，且减少了600万美元增长资本支出，如何在这种环境下维持良好的自由现金流？ - 公司通过关注成本降低以保持EBITDA利润率，并根据活动和预计活动调整资本支出，确保保留产生自由现金流的能力 [24][26] 问题2: 是否仍预计东方半球今年会有连续增长，沙特和中东地区的具体情况如何？ - 中东大部分地区相对平稳，沙特海上市场钻机数量减少对公司产品销售有影响，但公司通过业务调整和新技术应用在其他领域获得了消费和市场份额，新兴产品也在获得市场认可并抵消部分产品销售下降 [27][28][33] 问题3: 目前尚未看到北美市场的实质性影响，第二季度与第一季度相比情况如何？ - 公司预计美国市场全年将有一定疲软，但加拿大市场季节性下降后会回升，且可能对部分市场低迷有一定免疫力，美国市场的下滑较为缓慢，公司会根据客户管理钻机数量的指标进行调整 [34][36][38] 问题4: 全年利息费用范围较宽，是否因为剩余时间内可能减少的债务金额不同？ - 公司在资本支出和自由现金流部署方面有机会通过减少资本支出和调整活动来降低债务，同时也会考虑股票回购作为现金使用的一部分 [39][40] 问题5: 公司在北美市场的业务广泛，下半年哪些地区风险较大，哪些地区表现较好？ - 不同盆地的经济状况将驱动运营商行为和钻机数量，油价下跌可能导致经济实力较弱地区的钻机数量减少，含气地区如海恩斯维尔相对更具可持续性，公司业务分布广泛，可根据活动情况调整工具部署 [44][45][47] 问题6: 公司的资本支出计划如何，今年在增长方面的支出方向和目标地区是什么？ - 公司增长相关的资本支出主要集中在新技术和有增长潜力的新工具上，包括新的稳定器技术、旋转导向产品线等，以确保未来在客户钻井项目中的长期参与 [50][51]

中概股多数上涨，腾讯控股ADR绩后涨超3%。芯片股表现抢眼，英伟达涨超2.5%，受益于与沙特的AI 交易。超威半导体涨超6%，宣布60亿美元股票回购计划。 21:51 标普500指数、道指抹去开盘涨幅，纳指涨幅缩窄至0.1%。 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 道琼斯工业指 42128.78 | | -11.65 | -0.03% | | 纳斯达克指数 19032.00 | | 21.92 | 0.12% | | 标普500 | 5882.04 | -4.51 | -0.08% | 21:36 纳斯达克中国金龙指数盘初涨超1% 21:19 腾讯控股ADR美股盘前涨近4%，公司一季度营收超预估。 21:18 美元指数延续弱势，跌0.31%报100.67。 21:16 美股三大期指小幅上涨 道指期货涨0.08%，标普500指数期货涨0.16%，纳斯达克100指数期货涨0.21%。 | 标普500期货小型 | 5914.00d 9.50 0.16% | | --- | --- | | 纳斯达克100期货小型 21322.75 44.75 0.21% ...