靖奇投资内斗事件 - 基金经理范思奇宣布卸任并清盘基金，引发内斗 [1] - 范思奇发文指责遭股东会突袭免职，交接不体面 [1] - 公司回应称罢免合规，反指范思奇擅自清盘、删除数据 [1] - 范思奇曝光公司财务异常，称唐姓股东返佣收入未入账用于个人消费 [1] - 公司成立于2015年，规模10-20亿，范思奇为第一大股东，认缴比例36.36% [3] 幻方量化返佣门事件 - 市场总监李橙涉案，与招商证券高翔被查直接关联 [4] - 2018-2023年期间，李橙伙同他人虚构经纪人身份，套取1.18亿元绩效奖金 [4] - 孟鹏飞曾向高翔行贿300万元黄金脱罪 [4] - 公司为国内头部量化私募，2021年管理规模一度超1000亿元 [5] - 公司为大模型DeepSeek的母公司 [5] 私募跨界拍剧 - 山海基金、深涵资本、洼盈投资联合出品金融题材短剧 [6] - 洼盈投资2024年10月因拖欠32万税款被列入欠税公告名单 [7] - 洼盈投资实控人周伟2000万股权被法院冻结 [7] - 山海基金实控人李继伟曾任多家公司投资总监 [7] - 三家私募管理规模区间0-5亿 [7] 投资动向 - 段永平卖出伯克希尔看跌期权，预期股价上涨 [8] - 伯克希尔股价下跌超13%，二季度净利润同比下滑59% [8] - 罗杰斯清空美股，仅保留中国股票，看好贵金属和旅游业 [9] - 冯柳连续三个季度减持海康威视，累计减持超7400万股 [10] - 冯柳新进成为太极集团第三大股东，持股市值4.82亿元 [10] 行业动态 - 6家证券类私募成功备案 [11] - 中泰证券副所长谢鸿鹤跳槽长城证券 [12] - 长江证券第一大股东变更为湖北国资系长江产业集团 [13] - 财通证券换帅，应朝晖接棒总经理 [14] - 量化私募均成资产因违规承诺保本等被警示 [16][17]

报告行业投资评级 - 黄金操作评级为三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 白银操作评级为三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] 报告的核心观点 - 隔夜贵金属震荡偏强，美国对等关税生效且加码、经济前景担忧以及降息预期升温推动国际金价测试近三个月以来运行区间高位重要阻力 [1] - 部分进口黄金加征关税令伦敦与纽约金价价差扩大 [1] - 俄罗斯总统普京和美国总统特朗普未来几天内举行会谈将成为影响走势的潜在因素 [1] - 贵金属震荡趋势中维持回调买入思路，高位谨慎参与 [1] 其他总结 关税方面 - 美国对等关税正式生效，特朗普称数十亿美元将开始流入美国 [2] - 欧盟15%的关税上限仍适用于对美芯片出口 [2] - 日本首相石破茂称日美不存在分歧，不对从日本进口商品在现有征税基础上加征15%关税 [2] - 美国对进口一公斤金条加征关税，或重创全球最大精炼中心瑞士 [2] 美联储方面 - 特朗普提名白宫经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰担任美联储理事，任期至2026年1月31日 [2] - 沃勒成为美联储新任主席的热门人选 [2] - 美国财长贝森特已开始美联储主席的面试流程 [2] - 博斯蒂克称7月就业报告改变了美联储对就业目标的看法 [2] 美俄会谈方面 - 俄总统助理称俄美正在筹备两国元首会晤，目标是下周举行 [2] - 普京称阿联酋是与特朗普会面的合适地点之一，不介意会见泽连斯基 [2] - 特朗普就俄美元首会晤表态，称普京无需同意和泽连斯基会面 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国就业市场趋强使美联储降息预期升温，加上全球央行持续购买黄金，或使贵金属价格易涨难跌，建议投资者逢价格回落布局多单；伦敦金关注3150 - 3250附近支撑位及3500 - 3700附近压力位，沪金730 - 760附近支撑位及800 - 850附近压力位，伦敦银34 - 36附近支撑位及37 - 40附近压力位，沪银8500 - 8700附近支撑位及9100 - 9500附近压力位 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场行情数据 - 2025年8月7日上海黄金收盘价785.02元/克，成交量187081.00，持仓量217630.00，库存36045.00（十克）；现货沪金T + D成交量31738.00，持仓量209052.00 [1] - 2025年8月7日上海白银收盘价9258.00元/千克，成交量326856.00，持仓量12877.00，库存1150338.00（十克）；现货沪银T + D成交量20744.00，持仓量3504562.00 [1] - 2025年8月7日COMEX国际黄金期货活跃合约收盘价3482.70美元/盎司，成交量243375.00，持仓量342676.00，库存38668707.68（金衡盎司）；伦敦黄金现货价3383.75美元/盎司 [1] - 2025年8月7日COMEX国际白银期货活跃合约收盘价38.53美元/盎司，成交量86225.00，持仓量105253.00，库存506121920.43（金衡盎司）；伦敦白银现货价37.78美元/盎司 [1] 价格比值与其他大宗商品数据 - 2025年8月7日上海期金/上海期银为84.79，上海金现/上海银现为86.32，纽约期金/纽约期银为90.39，伦敦金现/伦敦银现为88.18 [1] - 2025年8月7日INE原油501.00元/桶，ICE布油72.75美元/桶，NYMEX原油63.82美元/桶，上海期铜78460.00元/吨，LME现铜9674.00美元/吨，上海螺纹钢3231.00元/吨，大连铁矿石793.00元/吨 [1] 宏观经济与利率汇率数据 - 2025年8月7日上海银行间同业拆放利率SHIBOR隔夜1.32%，一年1.64%；美国10年期国债名义收益率4.2300%，TIPS收益率1.8800%，损益平衡通胀率2.3500% [1] - 2025年8月7日美元指数98.2230，美元兑人民币中间价7.1345，欧元兑人民币中间价8.3291 [1] 主要股票指数数据 - 2025年8月7日上证指数3633.9949，标普500为6340.0000，英国富时100为9100.7700，法国CAC40为7709.3200，德国DAX为24262.2200，日经225为41059.1500，韩国综合指数为3227.6800 [1] 重要资讯 - 美国总统特朗普选择经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰担任美联储理事，填补明年1月到期的任期；中国7月外汇储备规模环比下降0.76%，央行连续第9个月增持黄金；特朗普签署行政令允许401K账户投资加密货币、私募基金等 [1] - 美国财政部三季度或发债5000亿美元左右补充现金账户；美国6月消费端通胀CPI和PCE年率有所升高，但6 - 7月新增非农就业人数或大幅下修或远不及预期，经济呈现“滞涨”特征，使美联储9/10/12月降息预期升温 [1] - 欧洲央行7月暂停降息，存款机制利率维持2%；欧元区（德国）7月消费者物价指数CPI年率为2%（1.8%）高于预期但持于前值，欧元区与德法7月制造业PMI为49.8/49.2/48.4均延续回升，市场预期欧洲央行25年底前或降息1次左右 [1] - 英国央行8月关键利率下降25个基点至4.0%，延续24年10月至25年9月减持1000亿英镑政府债券，之后或放缓资产负债表缩减速度；英国8月消费者物价指数CPI（核心CPI）年率为3.6%（3.7%）高于预期和前值，7月S&P制造业（服务业）PMI为48.2（51.2）高（低）于预期和前值，但因4 - 5月国内生产总值GDP月率连续为负，英国央行8月7日降息预期升温且25年底前或降息2 - 3次 [1] - 日本央行7月基准利率维持不变为0.5%，将于26年4月开始缩减每个季度国债购买规模由4000降至2000亿日元；日本（东京）6（7）月消费者物价指数核心（CPI）年率为3.3%（2.9%）持平预期但低于前值，日本央行在25年底前仍存加息预期 [1]

报告行业投资评级 - 黄金：谨慎偏多 [8] - 白银：谨慎偏多 [8] - 套利：逢高做空金银比价 [9] - 期权：暂缓 [9] 报告的核心观点 - 美联储内部货币政策转向宽松预期升温，有望支撑贵金属价格，短期主线是美联储宽松预期与节奏，地缘风险溢价对贵金属定价权重偏低 [1] - 金银价交易逻辑以宏观未来宽松预期为主线，定价权重高于白银供需基本面，后市银价伴随金银比回归逻辑有望延续涨势 [8][9] 各部分内容总结 期货行情与成交量 - 2025年8月6日，沪金主力合约开于782.80元/克，收于783.68元/克，较前一交易日收盘变动0.15%，成交量41087手，持仓量129725手；夜盘开于782.28元/克，收于781.96元/克，较午后收盘下跌0.22% [2] - 2025年8月6日，沪银主力合约开于9104.00元/千克，收于9182.00元/千克，较前一交易日收盘变动1.18%，成交量372060手，持仓量373376手；夜盘开于9163元/千克，收于9180元/千克，较午后收盘下跌0.02% [2] 美债收益率与利差监控 - 2025年8月6日，美国10年期国债利率收于4.22%，较前一交易日变化0.00%，10年期与2年期利差为0.53%，较前一交易日上涨3个基点 [3] 上期所金银持仓与成交量变化情况 - 2025年8月6日，Au2508合约上，多头较前一日变化 -249手，空头变化 -336手，沪金合约上个交易日总成交量为239517手，较前一交易日变化 -0.54% [4] - 2025年8月6日，Ag2508合约上，多头变动 -1516手，空头变动 -1708手，白银合约上个交易日总成交量532607手，较前一交易日变化17.04% [4] 贵金属ETF持仓跟踪 - 昨日黄金ETF持仓为952.79吨，较前一交易日下降3.15吨；白银ETF持仓为15112.28吨，较前一交易日增长67.8吨 [5] 贵金属套利跟踪 - 2025年8月6日，黄金国内溢价为 -10.74元/克，白银国内溢价为 -706.17元/千克 [6] - 昨日上期所金银主力合约价格比约为85.35，较前一交易日变动 -1.02%，外盘金银比价为90.05，较上一交易日变化 -0.41% [6] 基本面 - 2025年8月6日，上金所黄金成交量为29226千克，较前一交易日变化 -14.53%；白银成交量为231594千克，较前一交易日变化 -14.47%；黄金交收量为9764千克，白银交收量为15690千克 [7] 策略 - 黄金Au2510合约震荡区间或在765元/克 - 795元/克 [8] - 白银Ag2510合约震荡区间或在8950元/千克 - 9450元/千克 [9]

价格表现 - 伦敦金最新价格3375.30，变化为0.00 [2] - 伦敦银最新价格37.35，变化为0.00 [2] - 伦敦铂最新价格1319.00，变化为0.00 [2] - 伦敦钯最新价格1181.00，变化为 - 4.00 [2] - WTI原油最新价格65.16，变化为0.00 [2] - LME铜最新价格9665.00，变化为 - 49.50 [2] - 美元指数最新价格98.76，变化为0.00 [2] - 欧元兑美元最新价格1.16，变化为0.00 [2] - 英镑兑美元最新价格1.33，变化为0.00 [2] - 美元兑日元最新价格147.57，变化为0.00 [2] - 美国10年期TIPS最新价格1.86，变化为0.00 [2] 交易数据 - COMEX白银库存最新为15748.06，变化为0.00 [3] - 上期所白银库存最新为1161.84，变化为4.55 [3] - 黄金ETF持仓最新为955.94，变化为0.00 [3] - 白银ETF持仓最新为15044.48，变化为0.00 [3] - 上金所白银库存最新为1312.02，变化为0.00 [3] - 上金所黄金递延费支付方向最新为2，变化为0.00 [3] - 上金所白银递延费支付方向最新为1，变化为0.00 [3]

黄金价格表现 - 现货黄金价格突破3380美元/盎司 日内涨幅0.33% [1] - 上海金ETF（159830）盘中上涨0.1% 实时成交额超270万元 [2] ETF产品特征 - 上海金ETF规模达14.7亿元 份额1.89亿份 年内份额增长1.14亿份 [2] - 份额变动率153.19% 位居深市同品类首位 [2] - 管理费率0.25% 托管费率0.05% 低于同业平均水平 [2] - 支持T+0交易机制 设有场外联接基金（A类014661/C类014662） [2] 短期价格驱动因素 - 美联储降息预期成为贵金属价格核心支撑 多名官员对政策转宽持开放态度 [2] - 美国7月非农数据后 市场关注经济数据与降息预期的共振效应 [2] - 关税扰动减弱使市场缺乏短期驱动 或维持高位震荡格局 [3] - 8月全球关税推升通胀预期 若CPI数据验证成本传导将支撑金价 [3] 中长期配置逻辑 - 经济数据疲软及就业走弱可能重塑9月降息预期 [3] - 美国债务风险与去美元化进程构成双向扰动 [3] - 贵金属中长期支撑逻辑坚实 配置价值持续凸显 [3]

8月6日，沪金主力暂报784.02元/克，跌幅达0.04%，今日沪金主力开盘价782.80元/克，截至目前最高 785.82元/克，最低782.58元/克。 【宏观消息】 特朗普:未来一周将宣布药品和芯片关税，药品关税最高可达250%。将在未来24小时内大幅提高印度关 税。若欧盟不履行对美投资义务，将征收35%关税。 【黄金期货行情表现】 美国7月ISM非制造业PMI50.1，预期51.5，前值50.8。美国7月标普全球服务业PMI终值55.7，预期 55.2，前值55.2。 美联储9月维持利率不变的概率为7.6%，降息25个基点的概率为92.4%。美联储10月维持利率不变的概 率为2.7%，累计降息25个基点的概率为38%，累计降息50个基点的概率为59.2%。 【机构观点】 由于上周的美国非农数据意外爆冷，市场一度受到历史数据大幅下修和劳工局公信力下降的双重打击， 此前美国经济一直表现出韧性的"强现实"有所松动，最新公布的ISM和标普服务业PMI指向再次发生分 歧，但贵金属市场主要延续向弱预期的方向进行交易。美联储方面，有更多的官员的措辞转鸽，市场对 于未来的降息预期得到提振，美元和10年美债收益率走势偏 ...

（视频内容仅代表嘉宾个人观点，不构成投资建议。） 白银铂金为何补涨？贵金属投资需看好风险。《麦旗投资大礼包》栏目为您解答。 直播回放 | 贵金属接力赛：银、铂、金谁是王者？ 0:00 ...

贵金属价格表现 - 铂金价格从2024年末223.77元/克上涨至8月4日314.56元/克 涨幅达40.57% [2] - 白银价格从2024年末7620元/千克上涨至7月29日9201元/千克 涨幅达20.75% [2] - 零售市场出现销售火热现象 铂金专卖店客流量显著增加 线上直播间咨询量上升 [2] 工业需求驱动因素 - 白银需求受光伏装机量激增推动 广泛应用于光伏 5G设备及电子元件制造 [3] - 铂金需求主要来自氢能产业链 在燃料电池汽车和绿氢制备中作为关键催化剂 [3] - 汽车尾气净化领域对铂金存在稳定需求 供需缺口持续扩大 [3] 宏观环境影响 - 地缘政治风险推高避险溢价 俄罗斯铂族金属出口受俄乌战争影响 [3] - 中东局势动荡威胁霍尔木兹海峡等关键矿产运输通道 [3] - 美欧对关键矿产实施出口管制 限制白银铂金等战略资源流通 [3] 价格上涨传导效应 - 贵金属制品价格出现跟随性上涨 部分消费者转向K金或镀金替代品 [4] - 光伏组件 燃料电池汽车等新能源终端产品可能提价 推高绿色能源转型成本 [4] - 含银电子元件可能通过减配方式消化成本压力 [4] 投资行为变化 - 个人投资兴趣显著升温 出现买涨不买跌心理 [5] - 高价位运行下投资门槛与风险同步提高 杠杆交易者面临追加保证金压力 [5] - 部分消费者转向贵金属投资以对冲通胀 需审慎调整资产配置结构 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面7月以来中东紧张局势降温，地缘冲突对贵金属价格影响减弱；美国关税贸易政策反复，一方面贸易进展提振美元和市场风险情绪，另一方面与部分国家的谈判僵局支撑贵金属避险吸引力，叠加特朗普施压美联储降息等因素，COMEX黄金和白银期货价格上涨，随着美联储降息预期升温，未来贵金属价格有望突破震荡区间 [2] - 资金面上月COMEX黄金和白银库存增加，全球黄金储备延续走高，中国央行连续八个月增持黄金，黄金和白银ETF资金流入增加，对冲基金多头增加在黄金上的增持力度 [2] - 策略上沪金价格长期看多，短期有上行趋势，中期建议持多或高抛低吸；沪银短期略有走高，关注做多机会，中期建议逢低做多 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 重点指标涨跌幅方面，COMEX黄金期货涨1.97%，沪金主力合约跌0.69%；COMEX白银期货涨2.37%，沪银主力合约涨1.23%；COMEX黄金库存涨4.5%，COMEX白银库存涨1.09% [4] - 内外盘金银比7月以来呈现持续回落走势，修复至80 - 85附近，但显著高于长期均值60 - 70，白银价格被低估，未来有补涨机会 [5] - 贵金属内外盘价差较上月回落，7月受关税和降息预期影响，价格偏震荡 [8] 宏观面 - 美元指数7月升高后回落，受美国经济数据和关税政策扰动，月初非农就业报告超预期使美元走强，后贸易协议不确定性、特朗普施压美联储等使美元承压，上周非农就业报告数据不佳使美元指数进一步走弱 [11] - 美债实际收益率上月5年期和10年期国债实际收益率升高后回落，受关税政策变化和美联储降息预期修正影响，贵金属价格震荡运行 [13] - 美国关键经济数据6月核心PCE物价指数同比涨2.8%，PCE物价指数同比涨2.6%，通胀温和反弹但消费者支出和劳动力市场疲态加剧美联储内部政策分歧，市场预期9月降息概率回升；6月CPI同比增2.7%，核心CPI同比增2.9%，除能源外各分项同比大多增长，通胀压力尚可，美联储短期观望；7月ISM制造业PMI指数为48，跌破荣枯线，6月ISM服务业PMI指数为50.8；6月零售额环比增0.6%，核心零售额环比增0.5%，零售销售回暖；7月ADP就业人数增加10.4万人，7月非农新增就业人数骤降至7.3万人，失业率回升至4.2% [18][21][24][27] - 美联储7月议息会议维持利率在4.25% - 4.5%不变，内部分歧加大，总体维持观望立场；美国关税贸易政策反复，不确定性提升贵金属避险溢价，近期贸易进展提振美元和市场风险情绪，使贵金属承压 [30] - 央行购金趋势延续43%的受访央行计划未来12个月增持黄金储备，95%的受访央行认为全球央行黄金储备将增加；2025年二季度全球黄金需求总量同比增长3%；中国央行连续八个月增持黄金，截至6月底储备规模达7390万盎司 [31] 持仓分析 - 对冲基金持仓截至2025年7月29日，CMX黄金投机净多头持仓增加2.16万手至22.36万手，CMX白银投机净多头持仓减少0.4万手至5.94万手 [34] - ETF持仓截至2025年8月1日，SPDR黄金ETF持有量增加4.85吨至953.08吨，SLV白银ETF持有量增加187.66吨至15056.66吨，上月黄金和白银ETF资金加速流入 [35] 其他要素 - 黄金与白银库存截至2025年8月1日，COMEX黄金库存为3871.56万盎司，较上月增加4.5%，COMEX白银库存为50666.16万盎司，较上月增加1.09% [39] - 黄金与白银需求2025年7月全球黄金储备量增加，二季度全球黄金总需求同比增长3%；2025年全球白银缺口将收窄，白银工业需求维持强劲 [42] - 后市展望关税情绪缓和后，贸易政策对贵金属价格扰动减弱；美国经济数据显示通胀温和，劳动力市场供需不平衡，为美联储降息提供契机，货币政策预期转松有助于提振贵金属价格，央行延续购金策略也为价格提供支撑；8月美国关税将实施，需关注相关变动和影响；判断贵金属未来有望突破震荡区间，建议逢低做多 [43]