多晶硅价格走势 - 春节后多晶硅价格延续弱势，价格重心进一步下移，05合约跌破46000元/吨关口，距离前低仅一步之遥 [1] - 现货端，百川多晶硅N型复投硅料价格跌至52000元/吨，最低交割品硅料价格亦跌至52000元/吨，现货升水收窄至4370元/吨 [1] 行业供需与库存 - 节前下游各环节未出现集中补库，硅片端因库存高压优先选择降库存 [1] - 多晶硅减产未能引起库存去化，工厂库存增加超过34万吨，且仍呈现累库压力 [1] - 2月晶硅新单签订停摆，订单延至节后再谈，行业采购策略偏向保守 [1] 市场情绪与政策影响 - 工信部会议再度释放反垄断信号，影响了行业的采购策略 [1] - 多晶硅价格此前已对能耗政策预期充分计价，后续需警惕政策预期落空后的进一步回调风险 [1] - 节后市场矛盾转向对旺季下游需求启动情况的预期，在需求启动及新一轮行业政策信号明朗前，价格短期或延续弱势调整 [1] 产业链其他环节 - 硅片环节进入一单一议模式，多环节报价在成交僵持中企稳 [1]

美国参议院听证会安排 - Netflix与华纳兄弟的合并案将于3月4日提交给一个关键的参议院委员会进行听证[1] - 此次听证会距离立法者听取Netflix联席CEO泰德·萨兰多斯为交易辩护的证词已过去一个月[1] - 听证会标题具有针对性 反映了来自参议院司法委员会反垄断小组委员会主席迈克·李的批评[1] 听证会主题与关注点 - 听证会标题为“第二幕：拟议的Netflix-华纳兄弟交易中的竞争与买方垄断担忧”[1] - 听证会旨在进一步解决行业参与者提出的问题[2] - 目前尚未公布出席听证会的证人名单[1] 行业参与者反应与潜在交易动态 - 在上次听证会后 参议员迈克·李收到了包括詹姆斯·卡梅隆在内的信件 表达了对此交易的反对[2] - 迈克·李表示已收到来自演员、导演及其他相关方关于此合并案的意见 并认同其中许多担忧[2] - 在听证会筹备期间 Netflix联席CEO泰德·萨兰多于周四访问白宫 与政府官员会面[2] - 与此同时 华纳兄弟探索公司正在考虑来自派拉蒙的潜在更优的竞争性报价[2]

监管处罚与违规行为 - 韩国反垄断监管机构对Coupang处以21.9亿韩元（约合154万美元）的罚款 [1][3] - 处罚原因包括向供应商施压以降低价格、要求供应商承担广告费用，以达到其目标利润率 [1][3] - Coupang还被发现存在拖欠供应商款项且未支付逾期利息的行为，违反了《大型零售企业公平交易法》 [1][3] 监管定性及整改要求 - 韩国公平交易委员会认定Coupang是在线购物市场中的主导企业，其行为是强迫供应商做出让步以维持自身利润空间 [2][4] - 监管机构发布了整改指令，旨在解决这些违规行为 [2][4] - 整改措施旨在改革Coupang的利润管理方式及其对供应商施压的其他核心业务模式 [2][4] 监管行动的目标 - 监管机构的最新举措旨在防止此类不公平交易情况再次发生 [2][4] - 监管行动的目标是改善在线购物领域的不公平交易行为 [2][4]

公司动态与监管应对 - Alphabet旗下谷歌即将开始测试调整其搜索结果展示规则 旨在提高竞争对手在酒店、航班和餐厅搜索结果中的曝光度 [1] - 此次调整的主要目的是为了避免因被指控在相关搜索中偏袒自家服务而遭到欧盟监管机构的罚款 [1] - 公司自去年3月起已被欧盟指控违反《数字市场法案》并为此提出了多项方案 试图安抚竞争对手与监管机构 [1] 潜在财务与法律风险 - 违反《数字市场法案》的行为最高可能面临公司全球年营业额10%的罚款 [1] - 自2017年以来 谷歌已在欧洲因多项反垄断违规行为累计被罚款97.1亿欧元（约合115亿美元） [1]

公司动态 - 日本公正交易委员会于2月25日对微软日本分公司进行现场调查 涉嫌违反反垄断法 [1] - 调查核心是微软可能利用其在办公软件和操作系统领域的优势地位 在云服务市场展开不正当竞争 [1] - 具体指控为微软对在竞争对手云平台（如亚马逊）上使用其软件的企业收取比在自家Azure平台更高的费用 存在差别定价行为 [1] 行业背景 - 云服务已成为企业和个人存储数据及使用软件的核心基础设施 [1] - 全球云服务市场竞争激烈 主要参与者包括亚马逊、微软和谷歌等企业 [1]

事件核心 - 日本反垄断监管机构于2月25日（周三）突击搜查了微软日本公司的办公室 [1] - 调查核心是微软是否不当阻碍其Azure云平台客户使用其他云服务，涉嫌违反《反垄断法》 [1] 调查背景与动机 - 日本公平贸易委员会进行突击搜查，旨在确保不断发展的科技行业拥有一个公平竞争环境 [1] - 微软Azure正与亚马逊云服务AWS和谷歌云争夺全球市场份额 [1] 具体涉嫌行为 - 微软日本公司涉嫌设置相关条件，导致其软件无法在除Azure以外的云平台上使用，或在其他云平台使用会产生更高费用 [1] - 公司被认为利用了其在服务器操作系统Windows Server和办公软件Microsoft 365方面的优势 [1] - 其日本子公司涉嫌通过限制在其他云平台上使用这些热门服务，将客户引导至自家Azure平台 [1] 调查进展 - 日本公平贸易委员会正在调查微软涉嫌违反《反垄断法》的不公平贸易行为 [1] - 监管机构还将要求微软美国母公司作出澄清 [1]

核心观点 - 携程在2026年初的30天内接连遭遇反垄断立案调查和金融业务联合约谈，其长期存在的市场支配地位滥用和诱导性金融借贷业务乱象集中爆发，引发监管、商家和消费者的广泛质疑 [1][13] 监管行动 - 2026年1月14日，国家市场监督管理总局对携程集团涉嫌滥用市场支配地位实施垄断行为立案调查 [1][11] - 2026年2月13日，金融监管总局联合市场监管总局、中国人民银行对携程旅行等六家出行平台企业进行约谈，直指其在合作借贷业务中存在误导宣传、信息披露不清、投诉渠道不畅等问题 [1][3] - 被约谈的六家平台中，去哪儿旅行与同程旅行均与携程有紧密股权关系，携程是去哪儿的控股股东和同程的第二大股东 [4] 金融借贷业务问题 - 携程App内提供“拿去花”、“信用贷”等产品，年化利率最高可达24% [5] - 主要问题在于诱导性呈现方式，例如在支付页面默认勾选贷款产品“拿去花”，导致用户在未充分确认和提供身份信息的情况下“被贷款” [6] - 有用户反映在去哪儿网下单使用“程支付”时，在不知情下被默认开通携程金融服务，且还款流程繁琐 [9] - 截至2025年2月，携程金融在黑猫投诉平台的累计投诉量已超过2.2万件，“暴力催收”是集中投诉问题，包括泄露隐私、骚扰联系人等 [9] - 2023年8月，安全专家魏兴国（云舒）发文称，携程在未明确告知情况下自动为其勾选“拿去花”贷款服务，导致其产生1000元逾期，且逾期前无通知 [9] 涉嫌垄断行为 - 云南省旅游民宿行业协会于近期宣布，全面启动对携程等在线旅游平台的反垄断维权行动，公开征集“二选一”、单方面涨佣、屏蔽流量等不正当竞争行为证据 [11] - 协会指出，携程等平台被投诉利用市场支配地位，对云南民宿行业实施“二选一”霸王条款、单方面随意涨佣等行为 [12] - 对携程“二选一”的指控并非首次，2021年国庆期间，“周末酒店”App曾举报携程要求合作酒店下架发布于竞争对手平台的产品，否则将面临限流等处罚 [12] - 携程的市场支配地位是其能够实施相关行为的基础，根据交银国际研报数据推测，2024年携程GMV市占率为57%，叠加同程的13%，携程体系占据OTA市场约70%的份额 [12] 行业反思 - 有观点认为，出行平台被约谈是“互联网尽头是借贷”这一商业模式的必然结果，平台将用户从“订票者”异化为“债务人”，将数据从“服务工具”转化为“金融杠杆” [4] - 未来出行平台若想重建信任，需将金融属性回归服务本质，作为支付便利的选项而非负债诱导的陷阱，并确保信息透明 [10] - 携程的困境引发对平台型企业的普遍追问：当市场地位从“服务者”变成“主宰者”，当商业模式从“连接供需”变成“收割两端”，企业的边界何在 [14]

2026年“反内卷”竞争政策与监管趋势 - 2026年开年以来，中央层面大力开展综合整治“内卷式”竞争，全国统一大市场建设正以法治化、规范化路径向纵深推进 [1] - 政策重心由2025年的立规、建制转向常态化、制度化监管，反不正当竞争执法与反垄断调查持续加强，治理思路从单一领域施策升级为多部门协同发力 [1] - 核心导向是引导市场竞争从“卷价格”向“优价值”转变，服务于全国统一大市场建设 [1] 监管行动与执法重点 - 2026年开年以来，监管部门围绕综合整治“内卷式”竞争开展监管行动10余次，多数聚焦头部企业潜在的垄断风险 [2] - 1月6日，市场监管总局约谈光伏头部企业，要求不得约定产能、产能利用率、产销量及销售价格，不得通过出资比例进行市场划分、产量分配、利润分配 [2] - 监管关注平台企业非理性竞争行为，如外卖平台的“补贴倾销”、“二选一”及控流量等现象，这些行为挤压实体经济利润空间并加剧行业内卷 [2] - 监管将更加注重制度化和常态化，通过强化执法联动、完善法律法规、推动行业自律等方式实现市场秩序的长效治理 [3] 政策法规与治理体系 - 我国综合整治“内卷式”竞争的规则体系不断完善，已基本形成覆盖事前、事中、事后全链条的治理闭环 [3] - 从《公平竞争审查条例实施办法》实施到修订反不正当竞争法，制度体系持续完善 [3] - 2025年发布的一批整治“内卷式”竞争制度已初步展现出协同发力的良好态势 [3] - 价格法修订提速，《互联网平台价格行为规则》发布，旨在约束企业不正当价格行为，划定市场竞争红线 [4] 对行业竞争格局的影响 - “内卷式”竞争可能催生单一巨头通吃的垄断市场结构，或迫使中小企业为求生存达成隐蔽的垄断协议 [3] - 应警惕部分企业或行业协会以“反内卷”之名，实施价格固定或产量限制等横向限制竞争行为 [2] - 政策重点聚焦国内市场痛点，针对光伏、新能源汽车、互联网及外卖平台等重点领域，通过行业自律、常态化监管等规范竞争行为 [4] - 政策引导企业从“拼价格”的低层次“内卷”，转向“拼质量”、“拼创新”的高质量竞争 [4] 经济与市场成效 - 居民消费价格指数同比数据连续4个月回升，锂电与光伏行业价格降幅收窄，印证了“反内卷”政策在改善企业盈利、修复市场价格信号方面的成效 [7] - 价格回归会带动利润率回升，价格信号通过工业生产者出厂价格指数分项传导，形成“利润驱动研发、研发提升质量”的良性循环 [5] - 化解供大于求的阶段性矛盾，理顺价格关系，推动物价温和回升，均离不开对“内卷式”竞争的综合整治 [5] - “优质优价”是实现“反内卷”与“扩内需”协同的核心枢纽 [5] 未来政策方向与产业升级 - 2026年政策最鲜明的创新是形成监管合力，为产业升级提供长效保障 [8] - 后续政策将更加注重“系统化”与“精准化”，构建鼓励创新、保护知识产权、完善质量标准的立体支撑体系，并提供分类指导与精准激励，避免“一刀切” [8] - 2026年将强化跨部门跨平台协同治理，对垄断加强常态化监管，行政指导与刚性监管并重 [8] - 国家层面通过政策“组合拳”主动出击，推动行业转向“技术驱动”，实现产业结构高质量升级 [6] - 政策引导企业聚焦技术创新、功能迭代与服务升级，推动产业链向高附加值环节攀升，以高质量的供给体系匹配消费结构从“有没有”向“好不好”的转变 [5] 预期时间框架与挑战 - 积极变化有望在1年内在部分重点行业显现，但整个市场生态体系的成熟与巩固，仍需2至3年 [8] - 推动价值竞争涉及财税、金融、监管等多维政策，确保这些工具在中央与地方、长期与短期目标间高度协同，形成清晰稳定的“组合拳”，是决定改革深度的关键 [8] - 在纵深推进全国统一大市场建设的框架下，将不断完善相关的统计、财税、考核制度，引导各地区各部门坚决做到“小局服从大局、小道理服从大道理、小市场服从服务于全国统一大市场” [8]

经营者集中审查总体情况与效率 - 2025年国家市场监管总局共审结经营者集中案件706起，同比增长9.8% [1] - 案件平均受理时间为17.9天，平均审查时间为26.8天，体现了全球领先的审查效率 [1] - 无条件批准案件中，涉及民营企业244起、国有企业379起、外资企业297起，支持了各类所有制企业的发展 [1] 审查制度完善与企业服务 - 市场监管总局发布《非横向经营者集中审查指引》等制度，并将试点委托地方审查转为正式委托 [1] - 有效运行经营者集中反垄断业务系统，并上线历史案件查询功能，为企业提供更多便利和透明 [1] 重点领域执法与案例 - 民生领域是监管的重中之重，2026年1月，市场监管总局首次禁止了公用事业领域的经营者集中案件（佛山蓝鸟燃气与佛山南官燃气等新设合营企业案） [1] - 2025年以来，市场监管总局共立案调查13起违法实施经营者集中案件，对5起案件公开作出行政处罚，罚款金额共计870万元 [2] - 处罚案件涉及的企业类型包括：国有企业6起、民营企业4起、外资企业3起 [2] 违法案件特点与处罚裁量 - 公开处罚的5起案件均不具有排除、限制竞争效果，因此处以500万元以下罚款 [2] - 处罚裁量中，1起因“自首”从轻处罚，5起因“首次违法”、“积极配合调查”、“建立反垄断合规制度”等情节下调了罚款数额 [2] - 违法情形主要分为四类：未依法事前申报、审查阶段未经批准实施、违反附加限制性条件审查决定、以及被要求申报但未申报而实施集中 [2] 企业合规经营要求 - 经营者集中达到申报标准的必须履行事先申报义务，未达到标准但被要求申报的也应依法申报，未申报或未经批准均不得实施集中 [3] - 对于附加限制性条件批准的集中，经营者必须严守承诺，违反附条件审查决定和承诺的将依法追究法律责任 [3] - “走出去”企业在海外市场参与国际竞争时，也需严格遵守当地的反垄断法律法规 [3]

文章核心观点 - 新特能源等多家多晶硅龙头企业因合资成立的硅料收储平台可能涉及垄断行为被国家市场监管总局约谈 监管要求企业限期提交整改方案 核心是禁止企业间通过平台协调产量、划分市场及沟通价格 [1] 行业政策与环境 - 此次监管约谈的背景与光伏行业“反内卷”政策相关 2024年以来政策强调强化行业自律与防止恶性竞争 [1] - 市场担忧行业自律协议可能触及反垄断红线 对头部多晶硅企业情绪形成压制 [1] 监管约谈具体事项 - 约谈发生于2026年1月 由国家市场监管总局进行 针对硅料收储平台（北京光和谦成科技有限责任公司）可能涉及的行为 [1] - 被约谈平台由通威、协鑫、大全能源及新特能源等多家多晶硅龙头企业合资成立 [1] - 市场监管总局在会议中通报了相关行为存在的垄断风险 并要求企业于1月20日前提交书面整改方案 [1] 整改核心要求 - 要求企业不得约定产能、产销量及销售价格 [1] - 要求企业不得通过出资比例进行市场划分或产量分配 [1] - 禁止企业就价格、成本等信息开展沟通协调 [1]