人民财讯12月12日电，12月12日，国务院国资委党委召开专题会议。会议强调，中央企业要确保今年工 作收好官、明年起好步，坚持问题导向、目标导向，强基础、补短板、防风险，做到稳中求进、提质增 效。要落脚于"效"，以深化国资国企改革的新成效激发高质量发展内生动力活力，围绕制定和实施进一 步深化国资国企改革方案，完善主责主业管理，提升战略功能履行实效；完善中国特色现代企业制度， 提升治理体系建设实效；强化对关键核心人才的正向激励，提升人才工作实效；健全"一企一策"考核， 推进穿透式监管，提升国资监管实效。 ...

对经济认识的变化 - 2024年“924”新政后，经济政策思路调整，首次将增长、就业和物价纳入同一政策目标框架[3] - 2024年中央经济工作会议提出“六个统筹”的认识，包括统筹有效市场和有为政府、总供给和总需求等六组关系[5] - 2025年中央经济工作会议提出“五个必须”的新认识和体会，包括必须充分挖掘经济潜能、必须坚持政策支持和改革创新并举等[6] - “五个必须”中“必须充分挖掘经济潜能”指向中国经济增长潜力，改变了此前对增量类政策的谨慎态度[7] - 会议指出当前经济存在老问题和新挑战，外部环境影响加深，国内供强需弱矛盾突出，重点领域风险隐患较多[7] - “供强需弱”明确了需求不足问题的核心，意味着在提升需求的同时，供给侧也需要进一步调整和优化[7] 经济增长目标定调 - 2026年经济目标导向的基本定调是“积极务实”[10] - 政策取向上，提出“坚持稳中求进、提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度”[10] - 与2025年“以进促稳”相比，2026年更注重增长质量和政策效能[10] - 延续了“稳就业、稳企业、稳市场、稳预期”的政策目标框架[10] - 对单一增长目标的强调在弱化，延续了更加多元的宏观目标框架[10] - 重提“跨周期”表述，表明宏观经济政策仍要预留政策空间，不会盲目采取刺激性政策[11] - 2026年GDP增速目标有可能设定在4.5%至5%的区间值[11] - 2026年是“十五五”规划开局之年，需要保持一定经济增速为之后预留空间，并肩负“改革攻坚”的任务[12][13] 改革重点与政策协同 - 会议反复提及必须坚持政策支持和改革创新并举，增强改革与政策的协同效应[14] - 2026年重点推进的改革事项包括统一大市场建设和“反内卷”、国资国企改革、推动平台企业和平台内经营者劳动者共赢发展相关的改革等[14] - 宏观政策和改革的协同在具体政策取向上有体现，例如财政政策方面提出“加强财政科学管理”、“健全地方税体系”等改革措施[17] - 改革与政策协同可以提升财政政策效能，是破解地方财政问题的系统性工作[17] 宏观经济政策变化 - 会议提出继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，整体延续2024年表述[15] - 多位专家预计2026年财政赤字率不会低于2024年的4%，财政工作将着力解决部分地方政府面临的问题[15] - 会议多处出现地方债务化解新提法，如“多措并举化解地方政府融资平台经营性债务风险”[15] - 货币政策进一步清晰以物价为目标的政策导向，预计会“加量降价”[15] - 政策性降息幅度有可能达到0.2至0.3个百分点，降准幅度有望达到1个百分点，于上、下半年分别实施一次[15] - 宏观政策将更紧密地与改革政策结合，存量政策将会逐渐发挥重要作用[16] - 发挥存量政策和增量政策集成效应，存量政策的优化包括对既有财政支出结构、信贷结构的调整[18] 对居民和企业的影响 - 会议提出“增强居民和企业的获得感”正在成为经济政策的重要目标[19] - 会议首次提及“重视解决地方财政困难，兜牢基层‘三保’底线”[19] - 在居民侧，会议强调“民生为大”，提及多项与收入、就业、医疗、教育相关的增量和改革政策[20] - 例如“制定实施城乡居民增收计划”，可能包括收入分配制度改革、个人所得税调整等[20] - “教育资源布局结构调整”、“增加普通高中学位供给和优质本科招生”有助于缓解家长焦虑，让教育资源分配和人口分布更好匹配[20] - 在企业侧，会议要求“制定和实施进一步深化国资国企改革方案，完善民营经济促进法配套法规政策”、“加紧清理拖欠企业账款”[21]

新质生产力与科技创新 - 加紧培育壮大新动能，制定一体推进教育科技人才发展方案 [4] - 建设北京(京津冀)、上海(长三角)、粤港澳大湾区国际科技创新中心 [4] - 强化企业创新主体地位，完善新兴领域知识产权保护制度 [4] - 深化拓展“人工智能+”，完善人工智能治理 [4] - 实施新一轮重点产业链高质量发展行动 [4] 深化改革与市场建设 - 制定全国统一大市场建设条例，深入整治“内卷式”竞争 [7] - 制定和实施进一步深化国资国企改革方案，完善民营经济促进法配套法规政策 [7] - 加紧清理拖欠企业账款 [7] - 推动平台企业和平台内经营者、劳动者共赢发展 [8] - 拓展要素市场化改革试点，健全地方税体系 [11] - 深入推进中小金融机构减量提质，持续深化资本市场投融资综合改革 [11] 扩大开放与对外合作 - 稳步推进制度型开放，有序扩大服务领域自主开放，优化自由贸易试验区布局范围，扎实推进海南自由贸易港建设 [12] - 推进贸易投资一体化、内外贸一体化发展 [12] - 鼓励支持服务出口，积极发展数字贸易、绿色贸易 [12] - 深化外商投资促进体制机制改革，完善海外综合服务体系 [12] - 推动共建“一带一路”高质量发展，推动商签更多区域和双边贸易投资协定 [12] 区域协调与城乡发展 - 统筹推进以县城为重要载体的城镇化建设和乡村全面振兴，推动县域经济高质量发展 [14] - 严守耕地红线，毫不放松抓好粮食生产，促进粮食等重要农产品价格保持在合理水平 [14] - 支持经济大省挑大梁，加强重点城市群协调联动，深化跨行政区合作 [14] - 加强主要海湾整体规划，推动海洋经济高质量发展 [14] 绿色转型与“双碳”战略 - 深入推进重点行业节能降碳改造 [16] - 制定能源强国建设规划纲要，加快新型能源体系建设，扩大绿电应用 [16] - 加强全国碳排放权交易市场建设 [16] - 实施固体废物综合治理行动，深入打好蓝天、碧水、净土保卫战，强化新污染物治理 [16] - 扎实推进“三北”工程攻坚战，实施自然保护地整合优化 [16] 民生保障与社会发展 - 实施稳岗扩容提质行动，稳定高校毕业生、农民工等重点群体就业，鼓励支持灵活就业人员、新就业形态人员参加职工保险 [18] - 推进教育资源布局结构调整，增加普通高中学位供给和优质高校本科招生 [18] - 优化药品集中采购，深化医保支付方式改革 [18] - 实施康复护理扩容提升工程，推行长期护理保险制度，加强对困难群体的关爱帮扶 [20] - 倡导积极婚育观，努力稳定新出生人口规模 [20] 风险防范与重点领域安全 - 着力稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存 [20] - 扎实做好安全生产、防灾减灾救灾、食品药品安全等工作 [20] - 加强气象监测预报预警体系建设，加紧补齐北方地区防洪排涝抗灾基础设施短板，提高应对极端天气能力 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 关注新疆地区天气情况 多晶硅盘面呈高位震荡格局 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 工业硅Si2601收盘价8285元/吨 成交量203929手 持仓量147074手 与T - 1、T - 5、T - 22相比有不同变化 [1] - 多晶硅PS2605收盘价55765元/吨 成交量197180手 持仓量117281手 与T - 1、T - 5相比有不同变化 [1] - 工业硅近月合约对连一价差 - 20元/吨 买近月抛连一跨期成本48.6元/吨 多晶硅近月合约对连一价差160元/吨 [1] - 工业硅不同对标现货升贴水有不同数值 多晶硅现货升贴水(对标N型复投)为 - 3765元/吨 [1] - 新疆99硅价格8750元/吨 云南地区Si4210价格10000元/吨 多晶硅 - N型复投料价格52300元/吨 [1] - 硅厂利润方面 新疆新标553为 - 2984.5元/吨 云南新标553为 - 4096元/吨 [1] - 工业硅社会库存56.1万吨 企业库存18.7万吨 行业库存74.8万吨 期货仓单库存4.3万吨 多晶硅厂家库存29.3万吨 [1] - 硅矿石新疆价格320元/吨 云南价格270元/吨 洗精煤新疆1475元/吨 宁夏1200元/吨等不同原料有不同价格 [1] - 多晶硅相关产品如硅片、电池片、组件、光伏玻璃、光伏级EVA价格有不同数值及变化 [1] - 多晶硅企业利润8.0元/千克 有机硅DMC价格13600元/吨 企业利润1794元/吨 铝合金ADC12价格21600元/吨 再生铝企业利润 - 290元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 中央经济工作会议确定明年经济工作重点任务 包括坚持改革攻坚 制定全国统一大市场建设条例等多项内容 [2][3] 趋势强度 - 工业硅趋势强度为0 多晶硅趋势强度为1 [3]

2026年宏观经济政策总基调 - 政策取向坚持稳中求进、提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，提升宏观经济治理效能 [3][8][18][23] - 继续实施更加积极的财政政策，保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，优化支出结构，重视解决地方财政困难 [8][23] - 继续实施适度宽松的货币政策，灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕，引导金融机构支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域 [8][23][24] - 增强宏观政策取向一致性和有效性，将各类政策纳入一致性评估，健全预期管理机制，提振社会信心 [8][24] 扩大内需与建设强大国内市场 - 深入实施提振消费专项行动，制定实施城乡居民增收计划，清理消费领域不合理限制措施，释放服务消费潜力 [9][25] - 推动投资止跌回稳，适当增加中央预算内投资规模，优化实施“两重”项目，优化地方政府专项债券用途管理，有效激发民间投资活力 [9][25] - 高质量推进城市更新 [9][25] 创新驱动与培育新动能 - 制定一体推进教育科技人才发展方案，建设北京（京津冀）、上海（长三角）、粤港澳大湾区国际科技创新中心 [9][25] - 强化企业创新主体地位，完善新兴领域知识产权保护制度 [9][25] - 实施新一轮重点产业链高质量发展行动，深化拓展“人工智能+”，完善人工智能治理，创新科技金融服务 [9][25] 深化改革与扩大开放 - 制定全国统一大市场建设条例，深入整治“内卷式”竞争，制定和实施进一步深化国资国企改革方案 [10][26] - 加紧清理拖欠企业账款，推动平台企业和平台内经营者、劳动者共赢发展，深入推进中小金融机构减量提质，持续深化资本市场投融资综合改革 [10][26] - 稳步推进制度型开放，优化自由贸易试验区布局，扎实推进海南自由贸易港建设，积极发展数字贸易、绿色贸易 [10][26] - 推动共建“一带一路”高质量发展，推动商签更多区域和双边贸易投资协定 [10][26] 绿色转型与“双碳”引领 - 深入推进重点行业节能降碳改造，制定能源强国建设规划纲要，加快新型能源体系建设，扩大绿电应用 [3][11][19][27] - 加强全国碳排放权交易市场建设 [3][11][19][27] - 实施固体废物综合治理行动，深入打好蓝天、碧水、净土保卫战，强化新污染物治理 [3][11][19][27] - 扎实推进“三北”工程攻坚战，实施自然保护地整合优化，加强气象监测预报预警体系建设，提高应对极端天气能力 [3][11][19][27] 重点领域风险化解 - 着力稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、优供给，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房，加快构建房地产发展新模式 [12][28] - 积极有序化解地方政府债务风险，督促各地主动化债，不得违规新增隐性债务，多措并举化解地方政府融资平台经营性债务风险 [12][28]

21 ir 学习领悟中央经济工作会议 提出的"五个必须" e36期 新华社国内部制作 新华社第一工作室出品 12月10日至11日在北京举行的中央经济工作会议上，习近平总书记发表重要讲话，总结2025年经济工 作，分析当前经济形势，部署2026年经济工作。 会议鲜明提出，通过实践，我们对做好新形势下经济工作又有了新的认识和体会，即"五个必须"—— 必须充分挖掘经济潜能，必须坚持政策支持和改革创新并举，必须做到既"放得活"又"管得好"，必须坚 持投资于物和投资于人紧密结合，必须以苦练内功来应对外部挑战。 2026年是"十五五"规划开局之年，做好经济工作至关重要。"五个必须"既对以往经济实践作出了深刻精 辟的总结，也为做好当前和今后一个时期的经济工作提供了思想指引和行动指南。 必须充分挖掘经济潜能—— 另一方面，强调"坚持改革攻坚"，明确"制定全国统一大市场建设条例""深入整治'内卷式'竞争""制定和 实施进一步深化国资国企改革方案""拓展要素市场化改革试点"等重点领域与关键环节。 政策支持和改革创新融合促进，政策工具与制度安排相互支撑，既推动现实问题解决，确保实现稳中求 进，又有利于提质增效，实现更高质量、更具韧 ...

来源：智通财经 据新华社消息，中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行。分析当前经济形势，部署2026年经济工 作。 在部署明年主要任务时，会议特别提到，制定和实施进一步深化国资国企改革方案。 中国企业联合会特约高级研究员刘兴国对智通财经表示，明年的国企改革，应该会在当前已有改革的基 础上向深向难推进，既要通过改革激发发展活力，为"十五五"发展开好新局，也要通过改革增强创新动 能，推动科技创新、产品创新取得更好成果。另外，要通过改革优化管理模式、管理制度，实现更有效 率更有质量的发展。 在刘兴国看来，明年国企改革的重点可能在三个方面，一是深化"三项制度"改革，建立更具激励效果的 手段多元化的激励制度；二是完善创新机制，优化创新环境，变革创新模式，促进成果转化应用，全面 激发创新动能；三是构建统筹国资安全和发展活力的监管模式，既要保障国资安全，更要实现国资增 值。 中国企业改革与发展研究会研究员周丽莎对智通财经表示，展望新一轮国有企业改革方案，国企要更好 地担当起发展新质生产力、举国体制推动创新、建设统一大市场中的关键角色。 在周丽莎看来，未来的行动框架应聚焦于三点，首先就是做"减法"与"加法"。 周丽莎 ...

在部署明年主要任务时，会议特别提到，制定和实施进一步深化国资国企改革方案。 中国企业联合会特约高级研究员刘兴国对智通财经表示，明年的国企改革，应该会在当前已有改革的基础上向深向难推进，既要通过改革激发发展活力， 为"十五五"发展开好新局，也要通过改革增强创新动能，推动科技创新、产品创新取得更好成果。另外，要通过改革优化管理模式、管理制度，实现更有效 率更有质量的发展。 在刘兴国看来，明年国企改革的重点可能在三个方面，一是深化"三项制度"改革，建立更具激励效果的手段多元化的激励制度；二是完善创新机制，优化创 新环境，变革创新模式，促进成果转化应用，全面激发创新动能；三是构建统筹国资安全和发展活力的监管模式，既要保障国资安全，更要实现国资增值。 中国企业改革与发展研究会研究员周丽莎对智通财经表示，展望新一轮国有企业改革方案，国企要更好地担当起发展新质生产力、举国体制推动创新、建设 统一大市场中的关键角色。 记者 辛圆 据新华社消息，中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行。分析当前经济形势，部署2026年经济工作。 周丽莎表示，随着全球科技革命和产业变革的加速推进，战略性新兴产业已成为推动经济社会发展的重要 ...

结构性改革方面，李锦表示，国有企业要坚持有所为、有所不为，明确国有资本重点投资的领域和方 向。在他看来，国有经济布局优化和结构调整仍将是改革主线，战略性重组和专业化整合力度会进一步 加强，推动国有资本合理有序流动。 来源：上海证券报·中国证券网 上证报中国证券网讯（记者 王子霖）中央经济工作会议指出，制定和实施进一步深化国资国企改革方 案，完善民营经济促进法配套法规政策。 中国企业研究院执行院长、国企改革专家李锦认为，新一轮国企改革将重点聚焦功能性改革、结构性改 革以及体制机制改革三个方向。 功能性改革方面，李锦认为，国有企业要更好利用经营手段和市场的力量履行国家战略使命。在考核层 面，要进一步完善国有企业考核评价体系、国有企业履行战略使命评价制度、建立科技创新和产业创新 的考核评价体系。同时，要进一步推动国有企业打造原创技术策源地和现代产业链链长。 体制机制改革方面，重点是健全国有企业市场化经营机制。李锦认为，改革抓手是激发国有企业内生动 力和创新活力，具体涉及经营机制改革、企业管理运行体系改革，以及完善国有资产监管体制。 来源：上海证券报·中国证券网 上证报中国证券网讯（记者 王子霖）中央经济工作会议指出 ...

市场环境与监管框架 - 制定全国统一大市场建设条例，深入整治“内卷式”竞争，旨在优化市场环境与竞争秩序 [1] - 加紧清理拖欠企业账款，以改善企业现金流与经营环境 [1] - 推动平台企业和平台内经营者、劳动者共赢发展，关注平台经济生态的可持续性 [1] 改革与政策方向 - 制定和实施进一步深化国资国企改革方案，完善民营经济促进法配套法规政策，显示对国有企业和民营企业发展的双重重视 [1] - 拓展要素市场化改革试点，健全地方税体系，指向资源分配机制与财政体系的深化改革 [1] 金融体系与资本市场 - 深入推进中小金融机构减量提质，持续深化资本市场投融资综合改革，聚焦于提升金融体系效率与资本市场功能 [1]