日本国债期货市场表现 - 日本国债期货在东京早盘小幅走高 十年期日本国债期货上涨0.09日元 报134.14日元 [1] 日本央行短观调查结果 - 日本央行季度短观调查显示 大型制造商景气判断指数为15 符合市场预期的15 [1] 市场关注焦点与预期 - 市场参与者料将关注本周的日本央行会议 [1] - 花旗投资研究的相羽胜彦预计 如果美国就业数据不像去年夏天那样引发任何动荡 日本央行将如期加息 [1] - 一个关键焦点可能是 在日元走软的趋势下 日本央行将在多大程度上暗示未来会加息 [1]

欧洲政府债券市场动态 - 欧洲政府债券价格大幅下跌，德国国债收益率攀升至3月以来的最高水平[1] - 交易员开始押注欧洲央行明年可能加息[1] 德国国债收益率变化 - 德国五年期国债收益率上涨9个基点至2.49%，为3月18日以来最高水平[1][3] - 德国国债收益率上涨8个基点至2.87%[2][4] - 德国国债期货价格下跌80点至127.35%[2][4] 货币市场对欧洲央行的加息预期 - 货币市场押注欧洲央行在2026年12月前加息25个基点的概率为30%[1][3] - 这是自欧洲央行去年开始降息以来，市场对加息行动最激进的押注[1][3] 英国国债市场情况 - 英国国债价格下跌，五年期国债收益率上涨7个基点至4%[1][3] - 10年期英国国债收益率上涨7个基点至4.54%[2][4] - 交易员正等待英国央行货币政策委员会成员Alan Taylor和Clare Lombardell的发言[1][3] - 此前数据显示英国薪酬增长加速[1][3] 其他欧洲国家国债收益率变化 - 意大利10年期国债收益率上涨9个基点至3.57%[2][4] - 意大利与德国国债利差扩大2个基点至70个基点[2][4] - 法国10年期国债收益率上涨7个基点至3.59%[2][4]

日本第三季度GDP修正数据 - 核心观点：日本第三季度经济萎缩幅度超出初步预估，为六个季度以来首次收缩，这为经济刺激方案提供了合理性，但市场预计不会改变日本央行的加息立场 [1] - 第三季度GDP折合年率萎缩2.3%，较初步预估的萎缩1.8%进一步扩大，也差于市场预期的萎缩2% [1] - 经济收缩主要受企业资本支出低于预期影响，资本支出较前一季度下降0.2%，与初步预估的增长1.0%形成反差 [1][3] - 私人消费略有上修，从初步数据的增长0.1%修正为增长0.2% [3] 日本国债市场反应 - 数据发布后，十年期日本国债收益率上涨至1.953% [1] - 日本20年期国债收益率上行2.4个基点，升至2.946% [1] - 日本30年期国债收益率上涨0.024个百分点至3.384%，涨幅0.71% [2] - 日本2年期国债收益率微降0.002个百分点至1.045% [2] 经济疲软原因与薪资状况 - 经济学家认为第三季度疲软主要源于监管变化导致的住宅投资暂时性下滑 [2] - 10月实际工资同比下降0.7%，为连续第十个月下降 [3] - 10月名义工资上涨2.6%，基本工资也以相同速度攀升，表明薪资增长势头持续，但增速仍低于通胀率 [3] - 日本通胀率已连续三年半以上保持在或高于央行2%的目标水平，这是自1990年代初以来的最长纪录 [3] 日本央行政策展望 - 尽管经济数据疲弱，但市场预计这不会干扰日本央行寻求进一步加息的立场 [2][4] - 过去一周，市场已消化了日本央行在12月加息的可能性 [4] - 支撑央行加息立场的因素包括通胀持续以及围绕贸易问题的不确定性有所缓解 [2][4] - 日本央行行长表示，将在即将举行的政策会议上权衡加息的利弊 [4] - 日本央行将于下周召开政策会议，投资者正密切关注经济数据及政府提振经济措施的进展 [3]

日本央行货币政策动向 - 日本央行很可能在12月加息，政府预计将支持这一决定 [1] - 日本央行似乎准备将政策利率从0.5%上调至0.75% [1] - 这将是自今年1月以来的首次加息 [1] 决策依据与市场预期 - 央行行长植田和男表示将考虑本月加息的“利弊”，预示着12月18日至19日会议上加息的可能性很大 [1] - 市场对12月加息的定价约为80%的可能性 [1] - 一位政府消息人士称，央行本月进行加息几乎是确定无疑的 [1] 未来政策关注点 - 市场的关注点可能会转向央行关于其最终会将利率提高到何种程度的措辞 [1] - 植田和男目前对利率最终目标这一话题仍然模棱两可 [1]

日本央行货币政策预期 - 日本央行行长植田和男表示，将在12月18日至19日的货币政策会议上对是否加息作出恰当判断，市场对加息的预期因此升温 [3] 日本股市表现 - 受日本央行加息预期影响，东京股市日经225指数大幅收跌 [1] - 日经225指数一度较上一交易日收盘下跌超过1000点，跌幅达2.05% [3] 日本国债市场表现 - 市场抛售国债，作为日本长期利率指标的新发10年期国债收益率一度升至1.875%，为自2008年6月以来的最高水平 [3]

日本财务省对日元走势的立场 - 日本财务大臣片山皋月指出近期外汇市场波动剧烈，日元迅速贬值并非由基本面驱动[1] - 财务省重申在应对日元过度波动和投机走势时仍可能采取汇率干预[1] - 该立场与9月日美联合声明中汇率应由市场决定的说法一致[1] 市场对日本央行政策的关注 - 市场将密切关注日本央行行长植田和男于周一发表的讲话[1] - 市场观察焦点在于植田和男是否会释放日本央行在12月货币政策会议上可能加息的信号[1]

2026年度日本工资谈判与宏观经济影响 - 日本2026年度工资谈判的早期迹象表明，尽管面临美国关税对利润构成压力，日本仍将迎来新一轮的稳健加薪 [1] - 工资持续增长将支撑民间消费，使日本央行有信心在不破坏经济复苏的情况下提高利率 [1] - 日本央行行长植田和男表示希望获得更多数据，以了解明年工资谈判的初步态势 [1] 工会加薪要求与历史背景 - 拥有700万会员的日本劳动组合总连合会正寻求在2026年将工资提高5%或更多 [1] - 这正是RENGO在2025年提出的要求，最后促成34年来最大的一次加薪 [1] - 工会已经明确表示将再次要求大幅加薪 [1] 工资增长与通胀现状 - 尽管近年来工资大幅增长，但由于核心消费通胀率一直高于央行2%的目标，实质工资增长仍为负值 [1]

经济表现 - 2025年三季度日本实际国内生产总值较上季度减少0.4% [1] - 按年率计算为下降1.8% [1] - 为日本经济六个季度以来首次出现萎缩 [1] 政策背景 - 疲软的GDP数据出现之际，日本政府正在制定一项刺激计划以缓解生活成本上涨对家庭的冲击 [1] - 最新经济数据可能会使日本央行进一步加息的计划变得复杂 [1] 外部环境 - 今年9月美日达成贸易协定，美国对几乎所有进入美国的日本产品征收15%的基准关税 [1]

货币政策建议 - 日本央行应避免在12月加息 至少需等待至明年1月以支撑脆弱经济 [1] - 12月加息将面临较大风险 因日本经济第三季度可能已出现萎缩 [1] - 若日本央行能预见2026财年经济将实现稳健增长 次年1月加息将是更可行选择 [1] 财政政策协调 - 12月加息将与政府通过大规模支出刺激经济的努力背道而驰 [1] - 在家庭实际收入恢复正增长前 政府应通过大规模支出缓解生活成本上升冲击 [1]

英国央行政策预期 - 巴克莱银行认为交易员低估英国央行下周降息可能性 预计基准利率下调25个基点至3.75% 投票结果预计为5比4 [1] - 高盛集团和野村国际同样预测英国央行将降息 [1] 欧元区通胀与货币政策 - 凯投宏观指出欧元区通胀率从9月2.2%降至10月2.1% 完全归因于能源和食品价格下降 核心通胀率维持在2.4% [2] - 凯投宏观预计欧元区通胀明年初将进一步降至1.5% 因能源通胀将跌至零以下且服务业价格回落 这可能为欧洲央行再次降息创造条件 [2] - 欧洲央行季度调查预计通胀将在明年降至1.8% 2027年回升至2.0% 长期通胀率预计为2.0% [2] - 欧洲央行调查预计今年经济增长1.2% 2026年放缓至1.1% 2027年回升至1.4% 长期维持在约1.3% [2] 日本央行政策与日元汇率 - 星展银行分析师认为日本央行仍有可能在12月将政策利率提高25个基点 [3] - 日本工会联合会设定2026年工资增长目标为5% 若美联储12月推迟降息 可能增加日本央行加息可能性 [3] - 对冲基金押注日元兑美元年底前跌至160关口 主要因美联储与日本央行利率政策路径分歧 [4] - 名义价值超过1.5亿美元的美元兑日元看涨期权交易量达到看跌期权的六倍 [4] - 野村国际预计美元兑日元一个月内触及157 年底达到158-160 东方汇理和法兴银行也注意到市场对汇率上探160关口的押注 [4] 泰国央行政策预期 - 大华银行经济学家称泰国央行可能需要更大幅度下调政策利率以遏制通缩风险 消费者物价已连续六个月下跌 [5] - 大华银行预计泰国央行将在12月和明年第一季度各降息25个基点 [5] 黄金基金资金流向 - 美国银行报告显示黄金基金出现有史以来最大单周资金流出 达75亿美元 同时黄金价格大幅回落 [6]