公司交易策略 - 公司主营业务为期现贸易，选择波动率大且波动频繁的品种为交易标的，综合评估利润率达到8%左右参与交易[1] - 交易策略主要包括期现套利、跨期套利和期权价差套利三类[2] - 公司偏好期权交易，结合期权和跨期套利操作为期现业务增收[1] 期现与跨期套利操作 - 期现套利在期现市场出现合理价差时进场，若价差持续扩大则加大操作力度，通过交割将货物转移至远月合约获取利润[2] - 公司以正套为主，即买近月卖远月，即使价差持续扩大也可进入交割环节将货物转抛到远月合约锁定利润[2] - 月间价差套利可根据价差扩大、缩小或震荡采取不同操作，扩大时直接平仓获利，震荡时择机赚取利润，缩小时采用金字塔加仓方式逐步补仓[2] - 今年7月受政策影响多晶硅期货月间价差波动剧烈，公司交易策略转向跨期套利，采用网格策略在盘面捕捉交易机会，交易量显著增加[2] 期权策略应用 - 公司期权策略以卖出认沽期权起步，结合现货市场需求以滚动方式实现成本优化和获取收益，即期权"车轮策略"[3] - 期权策略组合丰富，较多使用垂直价差和比率价差两种策略[2] - 公司侧重做期权卖方，除了方向性利润外更看重时间价值[4] - 当跨期套利策略产生盈利时，公司会采用牛市价差策略博取更高利润或用熊市价差策略为现货头寸提供保护[4] - 当期权价格过高时，公司采用比率价差策略，通过调整卖出期权的数量赚取时间价值[4]

公司核心业务与策略 - 公司主营业务为期现贸易，交易标的偏好波动率大且波动频繁的品种 [1] - 公司交易策略主要分为三类：期现套利、期货跨期套利、期权价差套利 [2] - 公司获得“广期所多晶硅优秀交易者奖”三等奖 [1] 期现套利策略 - 期现套利策略核心是赚取稳定的期现价差利润，当期现价差合理时参与市场 [2] - 若价差未回归反而持续扩大，作为企业户可加大操作力度，最终通过交割环节将货物转抛到远月以获取利润 [2] 跨期套利策略 - 跨期套利以正套为主，即买近月卖远月，基于稳定经营理念 [3] - 若价差未回归，当近月合约比远月合约低很多时，企业可通过交割将货物转抛到远月锁定利润 [3] - 盘中会进行滚动操作即时兑现利润，不被动等待到期交割 [3] - 价差偏高（如200元或300元）也可直接入场，根据价差上涨、下跌或震荡情况采取平仓、赚取震荡利润或金字塔加仓等操作 [3] - 在反内卷政策发布前后，多晶硅期货月间价差波动非常活跃，价差波动速度成为所有套利组合中最快的，公司交易策略逐步倾向于以跨期套利为主 [2] - 主要采用跨期套利的网格策略，在盘面上来回捕捉市场波动，使得交易量显著增加 [2] 期权价差套利策略 - 期权策略是公司最具特色的策略，组合更加丰富，当时做得最多的是垂直价差和比率价差两种策略 [2] - 公司侧重做期权卖方，赚取方向性利润和时间价值 [5] - 广期所期权行权价纵深足够，价格覆盖区间大，有利于公司启动“期权车轮策略” [4] - “期权车轮策略”通过卖出认沽期权作为起始步骤，结合现货需求，以滚动方式实现成本优化和收益获取 [4] - 举例：多晶硅现价5.2万，公司希望5万买入，则先卖出5万行权价看跌期权收取权利金（如2000元） [4] - 若价格跌至行权价5万，则行权以5万获得期货头寸，实际成本为4.8万（50000-2000），然后反手卖出5.2万看涨期权（备兑策略）锁定收益 [4] - 若价格未跌至行权价，则不行权保留权利金，下月继续滚动操作 [4] - 当价格跌至行权价时，公司会在更低行权价继续重复车轮策略起始步骤 [4] 策略组合与市场参与 - 在期现利润不明显情况下，结合期权和跨期套利能给期现业务起到增收效果 [1] - 7月初多晶硅期货价格站上均线成为龙头品种，公司四五成精力集中在该品种上 [2] - 当跨期套利策略产生一定盈利时，公司会在已有利润基础上用牛市价差博取更高利润或用熊市价差为现货头寸提供保护 [5] - 在期权价格过高时，会参与比率价差等策略，通过调整卖出期权数量进一步赚取时间价值 [5]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 提供2025年11月21日有色品种跨市、跨期、期现、跨品种套利跟踪数据，包含铜、锌、铝、镍、铅、锡的价格、比价、价差、理论价差及盈利情况 [1][4][5] 根据相关目录分别进行总结 跨市套利跟踪 - 铜：现货国内价格86425，LME价格10740，比价8.02；三月国内价格86100，LME价格10759，比价8.03；现货进口均衡比价8.08，盈利 -503.28 [1] - 锌：现货国内价格22420，LME价格3125，比价7.17；三月国内价格22405，LME价格2990，比价5.77；现货进口均衡比价8.51，盈利 -4165.28 [1] - 铝：现货国内价格21570，LME价格2781，比价7.75；三月国内价格21555，LME价格2812，比价7.68；现货进口均衡比价8.35，盈利 -1645.40 [1] - 镍：现货国内价格119950，LME价格14384，比价8.34；现货进口均衡比价8.18，盈利 -1472.02 [1] - 铅：现货国内价格17100，LME价格1986，比价8.62；三月国内价格17235，LME价格2015，比价11.12；现货进口均衡比价8.73，盈利 -212.45 [3] 跨期套利跟踪 - 铜：次月 - 现货月价差50，理论价差532；三月 - 现货月价差20，理论价差963；四月 - 现货月价差40，理论价差1402；五月 - 现货月价差50，理论价差1842 [4] - 锌：次月 - 现货月价差 -35，理论价差215；三月 - 现货月价差 -15，理论价差336；四月 - 现货月价差 -15，理论价差457；五月 - 现货月价差15，理论价差578 [4] - 铝：次月 - 现货月价差5，理论价差219；三月 - 现货月价差30，理论价差338；四月 - 现货月价差40，理论价差458；五月 - 现货月价差50，理论价差578 [4] - 铅：次月 - 现货月价差 -10，理论价差211；三月 - 现货月价差5，理论价差318；四月 - 现货月价差15，理论价差425；五月 - 现货月价差45，理论价差533 [4] - 镍：次月 - 现货月价差 -270，三月 - 现货月价差 -70，四月 - 现货月价差290，五月 - 现货月价差570 [4] - 锡：5 - 1价差 -160，理论价差6041 [4] 期现套利跟踪 - 铜：当月合约 - 现货价差 -315，次月合约 - 现货价差 -265 [4] - 锌：当月合约 - 现货价差0，次月合约 - 现货价差 -35 [4] - 铅：当月合约 - 现货价差130，次月合约 - 现货价差120 [5] 跨品种套利跟踪 - 沪（三连）：铜/锌3.84，铜/铝3.99，铜/铅5.00，铝/锌0.96，铝/铅1.25，铅/锌0.77 [5] - 伦（三连）：铜/锌3.56，铜/铝3.82，铜/铅5.34，铝/锌0.93，铝/铅1.40，铅/锌0.67 [5]

行业核心挑战 - 钢铁贸易行业正经历由政策与需求博弈引发的结构性变化，传统的依靠信息差和价格差盈利的模式已失效[1][6] - 持续的期现背离导致现货购销价差无法覆盖贸易商的综合运营成本，行业进入盈亏平衡点以下的集体亏损区间[1][6] - 2025年“反内卷”和粗钢产量调整等政策的层层加码，从根本上改变了“博行情”的游戏规则，市场逻辑发生本质变化[6][10] 期现市场表现 - 2025年11月18日，螺纹钢期货主力合约收于3079元/吨，现货价格坚守在3164.34元/吨，期现价差达到85.34元/吨的异常水平[4] - 自2025年8月初起，螺纹钢期现背离持续扩大，价差从不足20元/吨走阔至80元/吨以上，期货价格累计跌幅超过10%[5][9] - 螺纹钢期现价差连续47天维持在-50元/吨以下的深度贴水状态，为自2014年上市以来持续时间最长的深度贴水期[9] 贸易商经营策略转变 - 贸易商普遍采取低库存运营策略以控制风险，例如有企业将螺纹钢库存从平时的2万吨压缩到不足8000吨，仅维持正常水平的三分之一[5][15] - 大型贸易商利用期现价差开展套利交易，如在期货深度贴水时于现货市场收购螺纹钢，同时在期货市场建立空头头寸，锁定每吨80到100元的利润[16] - 面对现金流压力，贸易商选择“去库存”与“金融化”，包括不惜以略低于市场均价的速度出货回笼资金，以及利用期货工具进行卖出套期保值[30] 资金与融资压力 - 库存变现困难导致资金周转效率大幅下降，有企业资金一个月滚动次数从2到3次折损过半，相当于隐性融资成本大幅上升[20] - 银行对钢贸行业的信贷政策收紧，贷款利率在基准利率基础上上浮1.5到2个百分点，导致有企业每月需多支付超过10万元财务费用[21][22] - 应收账款周转天数显著延长，有贸易商公司的应收账款周转天数从去年同期的52天达到历史最高的83天，回款压力巨大[27] 行业盈利与风险状况 - 2025年上半年重点统计钢铁企业的平均销售利润率仅为1.97%，在工业行业中排名靠后，行业整体盈利能力弱化[22] - 尽管上半年行业利润总额同比增长63.26%，但这是在去年同期低基数上的恢复性增长，利润率仍处于较低水平[22] - 一次决策失误就可能侵蚀企业近半年的利润，例如有小型钢贸商因囤货决策失误导致亏损出货，一度面临现金流断裂的风险[12]

行业核心挑战 - 传统钢贸商依靠信息差和价格差的经营模式已失效 [1][6] - 持续的期现背离导致现货购销价差无法覆盖贸易商综合运营成本，行业进入集体亏损区间 [1][6] - 2025年“反内卷”和粗钢产量调整等政策从根本上改变了“博行情”的游戏规则，行业环境尤其残酷 [6][7] 期现市场异常表现 - 2025年11月18日螺纹钢期货主力合约收于3079元/吨，现货价格坚守在3164.34元/吨，期现价差达85.34元/吨的异常水平 [4] - 2025年8月以来螺纹钢期现背离持续扩大，价差从不足20元/吨走阔至11月中旬多次突破70元/吨，并扩大到80元/吨以上 [5] - 螺纹钢期现价差连续47天维持在-50元/吨以下的深度贴水状态，为自2014年上市以来持续时间最长的深度贴水期 [9] - 本轮期现背离已持续一个多月且价差持续扩大，与过去多为短期现象有本质区别 [10] 市场异动驱动因素 - 市场异动源于政策与需求的博弈，2025年7月中央强调治理低价无序竞争和推动落后产能退出 [8] - 现货市场在“反内卷”政策与限产措施支撑下因供给端收缩预期而坚挺，期货市场则因需求不足悲观预期而下跌 [5] - 限产已取代市场出清成为影响价格的核心要素，有钢厂11月排产计划比原定减少30% [9][10] - 截至2025年11月14日，钢材总库存连续四周下滑，螺纹钢库存连续五周下降，较去年同期下降15.3% [8] 贸易商经营压力与策略转变 - 贸易商为控制风险被动维持低库存，导致经营规模收缩和利润空间压缩，有企业将螺纹钢库存从平时2万吨压缩到不足8000吨，仅维持正常水平的三分之一 [5] - 低库存运营成为普遍选择，背后是对资金安全的高度敏感，控制资金占用成为首要经营目标 [15] - 传统低买高卖赚取差价的模式面临淘汰，一次决策失误可能侵蚀近半年利润，使公司面临现金流断裂风险 [12] - 销售周期被迫拉长，资金效率折损过半，相当于隐性融资成本大幅上升，有企业资金一个月滚动次数从2-3次减半 [20] - 银行对钢贸行业贷款利率在基准利率上浮1.5到2个百分点，有企业每月需多支付超过10万元财务费用 [21][22] 应收账款与现金流困境 - 应收账款周转天数从去年同期的52天达到历史最高的83天 [27] - 出现“有价无市”局面，库存变现极其困难，有公司持有近1.5万吨螺纹钢现货占用近80%流动资金 [19] - 下游回款周期普遍延长，催款效果甚微，贸易商甚至不敢轻易停止供货以免旧账更难追回 [25][27] 行业盈利与信贷状况 - 2025年上半年重点统计钢铁企业平均销售利润率仅为1.97%，在工业行业中排名靠后 [22] - 行业整体盈利能力弱化导致信贷风险攀升，尽管利润总额同比增长63.26%，但属低基数上的恢复性增长，利润率仍处低位 [22][23] 新生存模式与转型路径 - 金融运作能力和精细化库存管理能力成为企业生存关键 [13] - 大型贸易商利用期现价差开展套利交易，如在期货深度贴水时现货市场收购螺纹钢同时期货市场建立空头头寸，锁定每吨80到100元利润 [16] - 贸易商积极探索利用期货工具进行风险对冲，即使期货贴水严重，做套保相当于花钱买保险锁定库存贬值最大风险 [30] - 主动进行客户结构调整，停止对回款慢、风险高的客户供货，集中服务付款及时的优质客户 [30] - 尝试拓展新业务模式，如与钢厂协商做“代销”业务，不占用资金囤货只赚取固定服务费 [30] - 开始接触供应链金融平台，将部分货权清晰的库存进行质押融资以缓解资金压力 [30]

钢铁市场期现价格分化 - 2025年11月螺纹钢期货与现货价格出现显著背离，期货主力合约收于3079元/吨，现货价格坚守在3164.34元/吨，期现价差达到85.34元/吨的异常水平[3] - 自2025年8月初起，螺纹钢期现背离持续扩大，价差从不足20元/吨走阔至11月中旬多次突破70元/吨，并扩大到80元/吨之上[3] - 现货市场因供给端收缩预期而坚挺，期货市场则受需求不足悲观预期影响，螺纹钢期货主力合约自8月初以来累计跌幅已超过10%[3][7] 行业政策与供应变化 - 2025年"反内卷"政策及粗钢产量调整政策加码，从根本上改变了市场游戏规则，限产已取代市场出清成为影响价格的核心要素[5][8] - 截至2025年11月14日，钢材总库存连续四周下滑，螺纹钢库存连续五周下降，较去年同期下降15.3%[7] - 华北地区一家钢厂11月排产计划比原定减少30%，为近年来最大幅度主动减产[7] 钢贸商经营策略调整 - 钢贸商普遍采用低库存运营模式，例如李静所在企业将螺纹钢库存从平时2万吨压缩到不足8000吨，仅维持正常水平的三分之一[3][4] - 一家金属矿央企在库螺纹钢库存较去年同期下调约40%，并将控制资金占用列为首要经营目标[9][10] - 传统低买高卖赚取差价模式面临淘汰，企业向上游延伸做供应链服务或向下游深耕做终端服务[12] 企业资金与融资压力 - 唐山一家钢贸集团持有近1.5万吨螺纹钢现货，价值约4700万元，占用了近80%的流动资金[12] - 库存周转效率折损过半，销售周期拉长导致隐性融资成本大幅上升[13] - 银行针对钢贸行业贷款利率在基准利率基础上上浮1.5到2个百分点，使企业每月多支付超过10万元财务费用[14][15] 应收账款与客户管理 - 河南郑州钢贸商刘建清公司应收账款周转天数达到历史最高的83天，而去年同期仅为52天[19] - 果断停止对回款慢、风险高的建筑公司供货，集中服务付款及时的大型国企背景建筑商[22] - 尝试拓展代销业务，不占用资金囤货，只赚取固定服务费以控制风险[23] 金融工具与套利策略 - 上海五矿钢铁利用期现价差开展套利交易，在期货深度贴水时收购现货并建立空头头寸，锁定每吨80到100元利润[11] - 张海荣为半数螺纹钢库存做卖出套期保值，锁定库存贬值风险以保证现金流[21] - 探索供应链金融平台，将货权清晰库存进行质押融资以缓解资金压力[21][22]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 对铜、锌、铝、镍、铅等有色金属在2025年11月20日进行跨市、跨期、期现、跨品种套利跟踪，展示各金属不同交易方式下的价格、比价、价差、理论价差和盈利情况[1][4][5] 各套利跟踪总结 跨市套利跟踪 - 铜：2025年11月20日，现货国内价格86130，LME价格10709，比价8.01；三月国内价格86110，LME价格10742，比价8.01；现货进口盈利 -425.43[1] - 锌：2025年11月20日，现货国内价格22400，LME价格3141，比价7.13；三月国内价格22455，LME价格2989，比价5.76；现货进口盈利 -4309.44[1] - 铝：2025年11月20日，现货国内价格21550，LME价格2771，比价7.77；三月国内价格21580，LME价格2804，比价7.69[1] - 镍：2025年11月20日，现货国内价格119500，LME价格14462，比价8.26；现货进口盈利 -2219.54[1] - 铅：2025年11月20日，现货国内价格17050，LME价格1999，比价8.56；三月国内价格17270，LME价格2026，比价11.07[3] 跨期套利跟踪 - 铜：2025年11月20日，次月 - 现货月价差460，理论价差530；三月 - 现货月价差460，理论价差959；四月 - 现货月价差460，理论价差1396；五月 - 现货月价差410，理论价差1833[4] - 锌：2025年11月20日，次月 - 现货月价差15，理论价差215；三月 - 现货月价差35，理论价差336；四月 - 现货月价差45，理论价差457；五月 - 现货月价差85，理论价差578[4] - 铝：2025年11月20日，次月 - 现货月价差150，理论价差218；三月 - 现货月价差160，理论价差337；四月 - 现货月价差170，理论价差456；五月 - 现货月价差195，理论价差575[4] - 铅：2025年11月20日，次月 - 现货月价差40，理论价差211；三月 - 现货月价差60，理论价差318；四月 - 现货月价差40，理论价差425；五月 - 现货月价差50，理论价差532[4] - 镍：2025年11月20日，次月 - 现货月价差990；三月 - 现货月价差1140；四月 - 现货月价差1420；五月 - 现货月价差1690[4] - 锡：2025年11月20日，5 - 1价差 -360，理论价差6070[4] 期现套利跟踪 - 铜：2025年11月20日，当月合约 - 现货价差 -430，次月合约 - 现货价差30[4][5] - 锌：2025年11月20日，当月合约 - 现货价差20，次月合约 - 现货价差35[4][5] - 铅：2025年11月20日，当月合约 - 现货价差160，次月合约 - 现货价差200[5] 跨品种套利跟踪 - 2025年11月20日，沪（三连）铜/锌3.83、铜/铝3.99、铜/铅4.99、铝/锌0.96、铝/铅1.25、铅/锌0.77；伦（三连）铜/锌3.61、铜/铝3.84、铜/铅5.34、铝/锌0.94、铝/铅1.39、铅/锌0.68[5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 跨市套利跟踪 - 铜：2025年11月19日，现货国内价格86000，LME价格10647，比价8.12；三月国内价格85660，LME价格10682，比价8.04；未提及现货进口和出口盈利情况 [1] - 锌：2025年11月19日，现货国内价格22290，LME价格3100，比价7.19；三月国内价格22345，LME价格2971，比价5.82；未提及现货进口和出口盈利情况 [1] - 铝：2025年11月19日，现货国内价格21460，LME价格2752，比价7.80；三月国内价格21480，LME价格2788，比价7.71；未提及现货进口和出口盈利情况 [1] - 镍：2025年11月19日，现货国内价格118800，LME价格14335，比价8.29；现货进口盈利 -2326.46 [1] - 铅：2025年11月19日，现货国内价格17100，LME价格2002，比价8.57；三月国内价格17245，LME价格2030，比价10.98；未提及现货进口和出口盈利情况 [3] 跨期套利跟踪 - 铜：2025年11月19日，次月 - 现货月价差 -670，理论价差534；三月 - 现货月价差 -670，理论价差965；四月 - 现货月价差 -650，理论价差1406；五月 - 现货月价差 -720，理论价差1847 [4] - 锌：2025年11月19日，次月 - 现货月价差 -125，理论价差215；三月 - 现货月价差 -110，理论价差337；四月 - 现货月价差 -90，理论价差458；五月 - 现货月价差 -60，理论价差579 [4] - 铝：2025年11月19日，次月 - 现货月价差 -120，理论价差219；三月 - 现货月价差 -105，理论价差339；四月 - 现货月价差 -90，理论价差459；五月 - 现货月价差 -80，理论价差579 [4] - 铅：2025年11月19日，次月 - 现货月价差 -40，理论价差211；三月 - 现货月价差 -25，理论价差319；四月 - 现货月价差 -30，理论价差426；五月 - 现货月价差35，理论价差533 [4] - 镍：2025年11月19日，次月 - 现货月价差 -1650；三月 - 现货月价差 -1430；四月 - 现货月价差 -1190；五月 - 现货月价差 -900 [4] - 锡：2025年11月19日，5 - 1价差130，理论价差5980 [4] 期现套利跟踪 - 铜：2025年11月19日，当月合约 - 现货价差365，次月合约 - 现货价差 -305 [4][5] - 锌：2025年11月19日，当月合约 - 现货价差165，次月合约 - 现货价差40 [4][5] - 铅：2025年11月19日，当月合约 - 现货价差170，次月合约 - 现货价差130 [5] 跨品种套利跟踪 - 2025年11月19日，沪（三连）铜/锌3.83，铜/铝3.99，铜/铅4.97，铝/锌0.96，铝/铅1.25，铅/锌0.77；伦（三连）铜/锌3.59，铜/铝3.86，铜/铅5.30，铝/锌0.93，铝/铅1.37，铅/锌0.68 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 跨市套利跟踪 - 2025年11月14日铜现货价格87210 ，三月价格87580 ，LME三月价格10963 ，比价7.96 [1] - 2025年11月14日锌三月价格22785 ，LME三月价格3089 ，比价5.75 [1] - 2025年11月14日铝三月价格22050 ，LME三月价格2902 ，比价7.58 [1] - 2025年11月14日铅三月价格17670 ，LME三月价格2089 ，比价10.85 [3] - 2025年11月14日镍现货进口盈利 -2084.11 [1] 跨期套利跟踪 - 2025年11月14日铜次月 - 现货月价差770 ，三月 - 现货月价差800 ，四月 - 现货月价差840 ，五月 - 现货月价差810 ，理论价差分别为536、970、1413、1856 [4] - 2025年11月14日锌次月 - 现货月价差130 ，三月 - 现货月价差175 ，四月 - 现货月价差210 ，五月 - 现货月价差235 ，理论价差分别为216、338、460、582 [4] - 2025年11月14日铝次月 - 现货月价差200 ，三月 - 现货月价差250 ，四月 - 现货月价差250 ，五月 - 现货月价差265 ，理论价差分别为220、341、462、583 [4] - 2025年11月14日铅次月 - 现货月价差50 ，三月 - 现货月价差70 ，四月 - 现货月价差70 ，五月 - 现货月价差85 ，理论价差分别为213、322、431、540 [4] - 2025年11月14日镍次月 - 现货月价差630 ，三月 - 现货月价差800 ，四月 - 现货月价差1040 ，五月 - 现货月价差1220 [4] - 2025年11月14日锡5 - 1价差 -740 ，理论价差6161 [4] 期现套利跟踪 - 2025年11月14日铜当月合约 - 现货价差 -380 ，次月合约 - 现货价差390 [4] 跨品种套利跟踪 - 2025年11月14日沪（三连）铜/锌比价3.84 ，铜/铝比价3.97 ，铜/铅比价4.96 ，铝/锌比价0.97 ，铝/铅比价1.25 ，铅/锌比价0.78 [5]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 对铜、锌、铝、镍、铅等有色金属在2025年11月11日进行跨市、跨期、期现、跨品种套利跟踪分析[1][2][3][6] 根据相关目录分别进行总结 跨市套利跟踪 - 铜现货国内价格86530，LME价格10765，比价7.99，三月国内价格86520，LME价格10780，比价8.03，现货进口均衡比价8.08，盈利 - 519.15，现货出口盈利112.61[1] - 锌现货国内价格22560，LME价格3254，比价6.93，三月国内价格22710，LME价格3077，比价5.69，现货进口均衡比价8.50，盈利 - 5080.28[1] - 铝现货国内价格21490，LME价格2866，比价7.49，三月国内价格21725，LME价格2882，比价7.52，现货进口均衡比价8.33，盈利 - 2390.99[1] - 镍现货国内价格122800，LME价格14899，比价8.24，现货进口均衡比价8.18，盈利 - 1720.63[1] - 铅现货国内价格17300，LME价格2042，比价8.47，三月国内价格17505，LME价格2054，比价11.02，现货进口均衡比价8.72，盈利 - 503.78[6] 跨期套利跟踪 - 铜次月 - 现货月价差560，理论价差532，三月 - 现货月价差600，理论价差961，四月 - 现货月价差610，理论价差1400，五月 - 现货月价差610，理论价差1838[2] - 锌次月 - 现货月价差10，理论价差216，三月 - 现货月价差50，理论价差339，四月 - 现货月价差45，理论价差461，五月 - 现货月价差85，理论价差583[2] - 铝次月 - 现货月价差130，理论价差219，三月 - 现货月价差175，理论价差339，四月 - 现货月价差175，理论价差458，五月 - 现货月价差185，理论价差578[2] - 铅次月 - 现货月价差145，理论价差212，三月 - 现货月价差145，理论价差320，四月 - 现货月价差130，理论价差427，五月 - 现货月价差155，理论价差535[2] - 镍次月 - 现货月价差540，三月 - 现货月价差710，四月 - 现货月价差920，五月 - 现货月价差1190[2] - 锡5 - 1价差 - 630，理论价差5926[2] 期现套利跟踪 - 铜当月合约 - 现货价差 - 570，理论价差59，次月合约 - 现货价差 - 10，理论价差619[2] - 锌当月合约 - 现货价差100，理论价差103，次月合约 - 现货价差110，理论价差235；另一次数据显示当月合约 - 现货价差100，理论价差100，次月合约 - 现货价差110，理论价差248[2][3] - 铅当月合约 - 现货价差60，理论价差100，次月合约 - 现货价差205，理论价差215[3] 跨品种套利跟踪 - 铜/锌沪（三连）3.81，伦（三连）3.50；铜/铝沪（三连）3.98，伦（三连）3.76；铜/铅沪（三连）4.94，伦（三连）5.24；铝/锌沪（三连）0.96，伦（三连）0.93；铝/铅沪（三连）1.24，伦（三连）1.39；铅/锌沪（三连）0.77，伦（三连）0.67[3]