报告行业投资评级 无 报告的核心观点 得益于短期利多因素支撑，铁矿石价格高位运行，但供应压力未退，而需求改善受限，铁矿石基本面表现偏弱，上行驱动也不强，后续走势维持高位震荡运行，关注节前钢厂补库情况 [6] 根据相关目录分别进行总结 价格走势 去年 12 月中旬以来，铁矿石期现价格震荡上行，主力合约期价突破近五个月震荡区间上沿，刷新阶段性价格新高，普氏铁矿石价格指数收于 105.80 美元/吨，港口现货价格偏强 [2] 短期利多支撑 现货结构性矛盾未解，国内 47 港库存虽突破 1.67 亿吨，但可用品种库存极低，总量矛盾未对盘面产生影响；资源品相关品种走势偏强，铁矿石金融属性强，受其上涨提振；品种套利逻辑支撑，黑色持仓多配铁矿石、空配其他品种；钢厂补库预期兑现，厂内库存连续两周增加，港口现货成交放量，需求改善 [3] 需求改善空间 新年伊始钢厂复产，铁矿石需求改善，钢联 247 家样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗周环比分别增 0.85 万吨、0.63 万吨；但需求改善空间受限，钢厂盈利状况未好转，长流程钢厂亏损面偏大，247 家钢厂中盈利占比为 38.10%，北方地区钢厂多数品种吨钢亏损；下游钢市处于传统淡季，产业矛盾累积，部分品种库存高于往年同期，抑制钢厂提产动能；春节临近，钢厂有集中补库动能，近五年节前厂内库存平均增加约 1630 万吨，补库多集中在节前四周，对矿石需求形成短期拉动 [4] 供应压力 国内港口到货回升，国内 47 港最新值为 2824.70 万吨，周环比增 96.90 万吨；海外矿商发运高位回落，全球铁矿石发运量最新值为 3213.70 万吨，周环比降 463.42 万吨，但仍高于去年同期；12 月全球铁矿石累计发运量环比、同比分别增 1374 万吨、1955 万吨，海漂库存居高不下，后续港口到货量维持高位，供应压力尚存；港口铁矿石库存不断刷新历史新高，国内 47 港库存和在港船只同比分别增 1111.35 万吨、14 条；2026 年仍有较多新增产能投放，供应增量或超 6000 万吨，宽松格局将加剧 [5][6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2026年1月7日生猪仍存累库行为 趋势强度为中性 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 河南、四川、广东现货价格分别为12980元/吨、12850元/吨、12760元/吨 同比分别为100、0、 - 100 [3] - 生猪2603、2605、2607期货价格分别为11810元/吨、12255元/吨、12940元/吨 同比分别为150、145、140 [3] - 生猪2603、2605、2607成交量分别为82633手、25727手、5977手 较前日分别为 - 6076、5466、1027 [3] - 生猪2603、2605、2607持仓量分别为169630手、93914手、42933手 较昨日分别为 - 2476、412、816 [3] - 生猪2603、2605、2607基差分别为1170元/吨、725元/吨、40元/吨 同比分别为 - 50、 - 45、 - 40 [3] - 生猪3 - 5、5 - 7价差分别为 - 445元/吨、 - 685元/吨 同比均为5 [3] 市场信息 - 云南神农12月4日注册仓单85手 [4] - 贵州富之源12月5日注册仓单23手 [4] - 德康12月10日注册仓单225手 [4] - 扬翔12月10日注册仓单40手 [4] - 德康12月11日注册仓单150手 [4] - 中粮12月15日注册仓单300手 [4] - 牧原12月23日注册仓单40手 [4] - 中粮12月29日注册仓单150手 [4] 趋势强度 - 趋势强度为0 取值范围在【 - 2,2】区间整数 强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强 - 2表示最看空 2表示最看多 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石高位反复；螺纹钢和热轧卷板受原料冬储和复产预期叠加影响，钢厂利润预计压缩；硅铁因结算电价下移，价格偏弱震荡；锰硅节后询价情绪浓厚，等待钢招落地；焦炭和焦煤矛盾积累，震荡偏弱；原木低位震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 期货昨日收盘价797.0元/吨，涨7.5元，涨幅0.95%，持仓618,775手，增加25,428手；进口矿和国产矿现货价格无变动；基差和合约价差有不同程度变动 [5] - 中国12月RatingDog综合PMI录得51.3超荣枯值，较11月微升，显示2025年底企业生产经营总量进一步增长；趋势强度为0 [6] 螺纹钢与热轧卷板 - 螺纹钢RB2605昨日收盘价3,104元/吨，跌23元，跌幅0.74%；热轧卷板HC2605昨日收盘价3,248元/吨，跌26元，跌幅0.79%；现货价格多数下跌，基差和价差有变动 [8] - 12月31日钢联周度数据显示产量、库存、表需有不同变化；2025年12月中旬重点企业粗钢、生铁、钢材产量日产环比下降，钢材库存环比增加；商务部等对部分钢铁产品实施出口许可证管理；11月中旬21个城市5大品种钢材社会库存环比减少；2025年10月我国进口钢材量环比、同比均减少；趋势强度均为0 [10][11] 硅铁与锰硅 - 硅铁期货合约价格下跌，锰硅期货合约价格也下跌；现货方面硅铁价格下降，锰矿价格上升，期现价差、近远月价差和跨品种价差有不同变动 [12] - 1月5日硅铁和硅锰不同地区价格有变动；河钢敲定1月75B硅铁采购价及量；节后复市新一轮硅铁电价结算有变化，钢招价陆续敲定；趋势强度均为0 [13][14] 焦炭与焦煤 - 焦煤JM2605昨日收盘价1080.5元/吨，跌34.5元，跌幅3.1%；焦炭12605昨日收盘价1648.5元/吨，跌44.5元，跌幅2.6%；现货焦煤部分价格下跌，焦炭部分价格下跌；基差和价差有变动 [16] - 1月5日CCI冶金煤指数部分下跌；4日临汾安泽市场炼焦煤价格下跌；趋势强度均为0 [16][19] 原木 - 各合约收盘价、成交量、持仓量有不同变化，现货价格部分有变动，价差有变动 [21] - 中国12月RatingDog综合PMI录得51.3超荣枯值，较11月微升，显示2025年底企业生产经营总量进一步增长；趋势强度为0 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026年1月LPG的CP高位出台，夜盘补涨；丙烯现货供需收紧，存止跌反弹预期 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - LPG期货PG2601昨日收盘价4195，日涨幅0.84%，夜盘收盘价4208，夜盘涨幅0.31%；PG2602昨日收盘价4097，日涨幅1.26%，夜盘收盘价4181，夜盘涨幅2.05%；PL2601昨日收盘价6010，日涨幅2.16%，夜盘收盘价5940，夜盘跌幅1.16%；PL2602昨日收盘价5771，日涨幅0.54%，夜盘收盘价5817，夜盘涨幅0.80%；PL2603昨日收盘价5793，日涨幅0.21%，夜盘收盘价5830，夜盘涨幅0.64% [1] - 持仓与成交方面，PG2601昨日成交1634，较前日增加709，持仓1432，较前日减少862；PG2602昨日成交72850，较前日增加14702，持仓62659，较前日减少5230；PL2601昨日成交46，较前日增加11，持仓279，较前日减少36；PL2602昨日成交12936，较前日增加3635，持仓5369，较前日减少556；PL2603昨日成交26102，较前日减少96，持仓15932，较前日增加41 [1] - 价差方面，广州国产气对PG01合约昨日价差355，前日价差390；广州进口气对PG01合约昨日价差485，前日价差490；山东丙烯对PL01合约昨日价差 - 285，前日价差 - 158；华东丙烯对PL01合约昨日价差 - 110，前日价差 - 33；华南丙烯对PL01合约昨日价差 - 185，前日价差 - 58 [1] - 产业链重要数据，本周PDH开工率76.4%，上周75.0%；MTBE开工率68.0%，之前为68.9%；烷基化开工率38.1%，之前为36.8% [1] 趋势强度 - LPG趋势强度为0，丙烯趋势强度为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [5] 市场资讯 - 沙特阿美公司2026年1月CP出台，丙烷525美元/吨，较上月上调30美元/吨；丁烷520美元/吨，较上月上调35美元/吨。折合到岸美金成本：丙烷613美元/吨，丁烷608美元/吨；折合人民币到岸成本：丙烷4721元/吨左右，丁烷4682元/吨左右 [6] - 国内多家PDH装置有检修计划，如河南华颂新材料科技有限公司等，部分检修开始时间为2023 - 2025年不等，结束时间大多待定 [7] - 国内多家液化气工厂装置有检修计划，如日照（中海外）、神驰化工等，检修时间从2025年1月到2026年1月不等，部分检修时长已知 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 LPG短期供应偏紧，关注下行驱动兑现；丙烯现货供需收紧，存止跌反弹预期 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - LPG期货价格方面，PG2601昨日收盘价4238，日涨幅0.07%，夜盘收盘价4201，夜盘涨幅 -0.87%；PG2602昨日收盘价4080，日涨幅0.10%，夜盘收盘价4084，夜盘涨幅0.10%；PL2601昨日收盘价5994，日涨幅0.49%，夜盘收盘价5964，夜盘涨幅 -0.50%；PL2602昨日收盘价5769，日涨幅0.09%，夜盘收盘价5764，夜盘涨幅 -0.09%；PL2603昨日收盘价5793，日涨幅0.36%，夜盘收盘价5794，夜盘涨幅0.02% [1] - 持仓&成交方面，PG2601昨日成交2292，较前日变动1091，昨日持仓2409，较前日变动 -746；PG2602昨日成交56410，较前日变动5685，昨日持仓69207，较前日变动 -1214；PL2601昨日成交481，较前日变动288，昨日持仓339，较前日变动 -389；PL2602昨日成交6217，较前日变动 -8574，昨日持仓7105，较前日变动 -370；PL2603昨日成交24473，较前日变动 -7975，昨日持仓16906，较前日变动 -821 [1] - 价差方面，广州国产气对PG01合约价差昨日为312，前日为315；广州进口气对PG01合约价差昨日为412，前日为415；山东丙烯对PL01合约价差昨日为 -259，前日为 -260；华东丙烯对PL01合约价差昨日为 -144，前日为 -115；华南丙烯对PL01合约价差昨日为 -169，前日为 -140 [1] - 产业链重要数据方面，本周PDH开工率76.4%，上周75.0%；MTBE开工率本周68.0%，上周68.9%；烷基化开工率本周38.5%，上周35.8% [1] 趋势强度 - LPG趋势强度为0，丙烯趋势强度为0，趋势强度取值范围为【 -2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强， -2表示最看空，2表示最看多 [5] 市场资讯 - 2025年12月26日，1月份CP纸货，丙烷512美元/吨，较上一交易日上涨2美元/吨；丁烷505美元/吨，较上一交易日上涨4美元/吨。2月份CP纸货，丙烷507美元/吨，较上一交易日上涨2美元/吨（注：新加坡收盘时间；12月25日因公共节假日数据无更新） [6] - 国内PDH装置检修计划涉及河南华颂新材料科技有限公司等多家企业，部分企业检修开始时间为2023 - 2025年，结束时间大多待定 [6][7] - 国内液化气工厂装置检修计划涉及日照（中海外）、神驰化工等企业，检修开始时间为2025年1 - 11月，部分结束时间待定，检修时长在30 - 72天不等 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石高位反复 螺纹钢、热轧卷板宽幅震荡 硅铁和锰硅受市场信息扰动宽幅震荡 焦炭和焦煤震荡反复 原木低位震荡 [2] 各品种总结 铁矿石 - 期货I2605昨日收盘价778.5元/吨 跌1元 跌幅0.13% 持仓567104手 增加13387手 进口矿和国产矿价格无变化 部分基差和合约价差有变动 趋势强度为0 [5] - 12月22日 5年期以上LPR为3.5% 1年期LPR为3% 与上月持平 [5] 螺纹钢和热轧卷板 - 螺纹钢RB2605昨日收盘价3127元/吨 涨1元 涨幅0.03% 成交502388手 持仓1581839手 减少15590手 热轧卷板HC2605昨日收盘价3280元/吨 涨1元 涨幅0.03% 成交248652手 持仓1238912手 增加9350手 多地现货价格有涨跌 部分基差和合约价差有变动 [8] - 12月25日钢联周度数据显示 螺纹产量增加2.71万吨 热卷增加1.63万吨 五大品种合计减少1.15万吨 总库存方面 螺纹减少18.29万吨 热卷减少13.5万吨 五大品种合计减少36.79万吨 表需方面 螺纹减少5.96万吨 热卷增加8.76万吨 合计减少1.67万吨 [9] - 2025年12月中旬 重点统计钢铁企业粗钢、生铁、钢材日产环比下降 钢材库存量环比增加；商务部、海关总署对部分钢铁产品实施出口许可证管理；11月中旬 21个城市5大品种钢材社会库存环比减少；2025年10月我国进口钢材环比减少 1 - 10月累计进口同比减少 [10] - 螺纹钢和热轧卷板趋势强度均为0 [11] 硅铁和锰硅 - 硅铁2603收盘价5692元 涨36元 硅铁2605收盘价5632元 涨26元 锰硅2603收盘价5846元 涨14元 锰硅2605收盘价5868元 涨8元 现货价格方面 硅铁、硅锰、锰矿、兰炭价格有变动 部分期现价差、近远月价差和跨品种价差有变动 [12] - 12月25日多地硅铁、硅锰报价 云南曲靖呈钢敲定72硅铁采购价 广西某钢厂硅锰定标采购；内蒙地区12月硅铁企业开工率下降 产量增加；部分企业有炉体点火、停产、复产等情况 [13][15] - 硅铁和锰硅趋势强度均为0 [15] 焦炭和焦煤 - 焦煤JM2605昨日收盘价1124元/吨 跌8元 跌幅0.7% 焦炭J2605昨日收盘价1739元/吨 跌7元 跌幅0.4% 多地现货价格有涨跌 部分基差和合约价差有变动 [16] - 12月22日 5年期以上LPR为3.5% 1年期LPR为3% 与上月持平 [17] - 焦炭和焦煤趋势强度均为0 [19] 原木 - 各合约收盘价有涨有跌 成交量大多下降 持仓量有增减 多地现货价格大多无变化 部分价差有变动 [21] - 12月22日 5年期以上LPR为3.5% 1年期LPR为3% 与上月持平 [23] - 原木趋势强度为0 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - LPG短期坚挺，趋势承压；丙烯现货弱势运行 [1][2] 各目录总结 基本面跟踪 - LPG期货价格方面，PG2601昨日收盘价4221，日涨幅0.86%，夜盘收盘价4235，夜盘涨幅0.33%；PG2602昨日收盘价4082，日涨幅1.27%，夜盘收盘价4088，夜盘涨幅0.15%；PL2601昨日收盘价5890，日涨幅 -0.57%，夜盘收盘价5951，夜盘涨幅1.04%；PL2602昨日收盘价5740，日涨幅1.76%，夜盘收盘价5776，夜盘涨幅0.63%；PL2603昨日收盘价5758，日涨幅2.24%，夜盘收盘价5775，夜盘涨幅0.30% [2] - 持仓&成交方面，PG2601昨日成交2615，较前日变动 -5292，昨日持仓3696，较前日变动 -1319；PG2602昨日成交59892，较前日变动 -59076，昨日持仓71590，较前日变动 -3268；PL2601昨日成交317，较前日变动97，昨日持仓890，较前日变动 -211；PL2602昨日成交6682，较前日变动 -4091，昨日持仓7431，较前日变动 -471；PL2603昨日成交24928，较前日变动 -244，昨日持仓17231，较前日变动 -1053 [2] - 价差方面，广州国产气对PG01合约价差昨日为279，前日为295；广州进口气对PG01合约价差昨日为379，前日为375；山东丙烯对PL01合约价差昨日为 -185，前日为 -114；华东丙烯对PL01合约价差昨日为 -40，前日为 -74；华南丙烯对PL01合约价差昨日为 -65，前日为 -99 [2] - 产业链重要数据方面，本周PDH开工率75.0%，上周72.9%；MTBE开工率68.9%，之前为69.8%；烷基化开工率36.8%，之前为39.5% [2] 趋势强度 - LPG趋势强度为0，丙烯趋势强度为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， -2表示最看空，2表示最看多 [6] 市场资讯 - 2025年12月24日，1月份CP纸货，丙烷510美元/吨，较上一交易日上涨1美元/吨；丁烷501美元/吨，较上一交易日持平。2月份CP纸货，丙烷505美元/吨，较上一交易日上涨3美元/吨（新加坡收盘时间） [7] - 国内多家企业有PDH装置检修计划，如河南华颂新材料科技有限公司产能15，2023/5/12开始检修，结束时间待定等 [8] - 国内多家液化气工厂装置有检修计划，如日照（中海）全厂正常量300，损失量300，2025/1/3开始检修，结束时间待定等 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 LPG外盘成本偏强；丙烯供需存收紧预期，短期走势存支撑 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 期货价格 - PG2601昨日收盘价4280，日涨幅1.47%，夜盘收盘价4248，夜盘涨幅 -0.75%；PG2602昨日收盘价4125，日涨幅0.63%，夜盘收盘价4116，夜盘涨幅 -0.22%；PL2601昨日收盘价5886，日涨幅 -0.67%，夜盘收盘价5905，夜盘涨幅0.32%；PL2602昨日收盘价5682，日涨幅 -0.58%，夜盘收盘价5710，夜盘涨幅0.49%；PL2603昨日收盘价5647，日涨幅 -0.84%，夜盘收盘价5705，夜盘涨幅1.03% [2] 持仓&成交 - PG2601昨日成交7697，较前日变动 -528，昨日持仓7902，较前日变动 -3103；PG2602昨日成交78902，较前日变动32400，昨日持仓85491，较前日变动 -2126；PL2601昨日成交301，较前日变动89，昨日持仓1177，较前日变动 -137；PL2602昨日成交21615，较前日变动9143，昨日持仓7813，较前日变动 -115；PL2603昨日成交42432，较前日变动15708，昨日持仓18456，较前日变动533 [2] 价差 - 广州国产气对PG01合约价差昨日为200，前日为332；广州进口气对PG01合约价差昨日为250，前日为352；山东丙烯对PL01合约价差昨日为4，前日为 -11；华东丙烯对PL01合约价差昨日为39，前日为 -1；华南丙烯对PL01合约价差昨日为 -11，前日为 -51 [2] 产业链重要数据 - PDH开工率本周75.0%，上周72.9%；MTBE开工率68.9%，较之前的69.8%有所下降；烷基化开工率36.8%，较之前的40.3%有所下降 [2] 趋势强度 - LPG趋势强度为0，丙烯趋势强度为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， -2表示最看空，2表示最看多 [6] 市场资讯 CP纸货价格 - 2025年12月20日，1月份CP纸货，丙烷506美元/吨，较上一交易日上涨9美元/吨；丁烷496美元/吨，较上一交易日上涨9美元/吨；2月份CP纸货，丙烷500美元/吨，较上一交易日上涨8美元/吨 [7] 国内PDH装置检修计划 - 涉及河南华颂新材料科技有限公司、江苏延长中燃化学有限公司等多家企业，部分企业检修开始时间为2023年，部分为2025 - 2026年，结束时间大多待定 [8] 国内液化气工厂装置检修计划 - 涉及日照（中海外）、神驰化工等企业，检修装置多为全厂，损失量与正常量相同，检修时长从30天到72天不等 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石宏观风偏再提振，呈高位震荡态势[2][5] - 螺纹钢和热轧卷板均为宽度震荡走势[2][8] - 硅铁板块与基本面共振，走势震荡偏强[2][12] - 锰硅多空情绪交织博弈，走势宽幅震荡[2][12] - 焦炭和焦煤均呈宽幅震荡状态[2][16] - 原木处于低位震荡[2][20] 各品种总结 铁矿石 - 期货I2605昨日收盘价781.5元/吨，涨1.5元，涨幅0.19%，持仓551,953手，增加17,048手[6] - 进口矿中卡粉（65%）涨2元至874元/吨，PB（61.5%）涨1元至795元/吨等；国产矿中郎那（66%）和莱芜（65%）价格持平[6] - 基差（I2605对超特）降3.6元至108元/吨等，I2605 - I2609降1元至21元/吨等[6] - 12月LPR报价5年期以上和1年期均与上月持平[6] - 趋势强度为0[6] 螺纹钢和热轧卷板 - 期货RB2605收盘价3,126元/吨，涨12元，涨幅0.39%，成交842,412手，持仓1,591,974手，增加23,108手；HC2605收盘价3,277元/吨，涨9元，涨幅0.28%，成交344,532手，持仓1,188,551手，减少2,627手[8] - 螺纹钢上海、北京、广州价格持平，杭州涨10元至3330元/吨；热轧卷板上海、天津价格持平，杭州涨10元至3300元/吨，广州降10元至3260元/吨，唐山钢坯价格持平[8] - 基差（RB2605）降7元至174元/吨，基差（HC2605）降8元至 - 7元/吨等[8] - 12月18日钢联周度数据显示螺纹产量增2.9万吨，热卷降16.8万吨等[9] - 2025年12月上旬重点统计钢铁企业粗钢日产环比增2.8%，生铁日产环比降3.4%，钢材日产环比降12.1%等[10] - 商务部、海关总署对部分钢铁产品实施出口许可证管理[10] - 螺纹钢和热轧卷板趋势强度均为0[8][10] 硅铁和锰硅 - 硅铁2603收盘价5644元，涨4；硅铁2605收盘价5592元，涨6；锰硅2603收盘价5840元，涨32；锰硅2605收盘价5864元，涨26[12] - 现货硅铁FeSi75 - B内蒙价格5250元/吨，硅锰FeMn65Si17内蒙价格涨10元至5550元/吨等[12] - 硅铁期现价差（现货 - 03期货）降4元至 - 394元/吨，锰硅（现货 - 03期货）降22元至 - 290元/吨等[12] - 12月22日硅铁72部分地区价格有变动，75硅铁及硅铁FOB价格有变动；硅锰6517北方和南方报价区间[13] - 内蒙某硅锰厂新增炉点火情况[13] - 2025年11月全国锰矿进口量环比降13.10%，同比增22.37%等[15] - 2025年11月中国硅铁（Si>55%）出口量环比增18.76%，同比增11.02%等[15] - 云南昆钢敲定75B硅铁采购价涨30元至5800元/吨，量600吨[15] - 硅铁和锰硅趋势强度均为0[15] 焦炭和焦煤 - 期货JM2605收盘价1114元/吨，涨0.5%；J2605收盘价1743.5元/吨，涨0.2%[16] - 焦煤中临汾低硫主焦等价格持平，峰景折人民币降2元至1761元/吨；焦炭中河北准一干熄焦降55元至1580元/吨等[16] - 基差JM2601（山西）降119.5元至70元/吨，基差J2601（山西准一到厂）降196元至 - 161.5元/吨等[16] - 12月LPR报价5年期以上和1年期均与上月持平[17] - 焦炭和焦煤趋势强度均为0[19] 原木 - 2601合约收盘价769.5元，跌幅0.3%，成交量降65.2%，持仓量降23.0%等[21] - 现货 - 2601降7.8%至 - 29.5元/吨，2601 - 2603为 - 8.5元/吨等[21] - 部分原木现货市场价格持平，5.9米30 + 辐射松江苏市场涨1.3%至770元/立方米等[21] - 12月LPR报价5年期以上和1年期均与上月持平[23] - 原木趋势强度为0[23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹 2605 短期、中期震荡，日内震荡偏弱，整体呈低位震荡态势，基本面弱稳运行，钢价低位震荡 [1] - 螺纹钢供需两端低位企稳，淡季基本面未改善，钢价承压，但有成本支撑与政策预期，预计维持低位震荡，需关注钢厂生产情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 螺纹 2605 短期、中期为震荡，日内震荡偏弱，观点参考为低位震荡，核心逻辑是基本面弱稳运行，钢价低位震荡 [1] 行情驱动逻辑 - 螺纹钢供需格局变化不大，产量小幅回升但低供应格局未变，给予钢价支撑，短流程钢厂利润尚可，供应有回升预期 [2] - 螺纹钢需求低位弱稳运行，高频需求指标环比增加但为近年来同期低位，下游行业未好转，需求延续季节性弱势，承压钢价 [2] - 螺纹钢供需两端低位企稳，淡季基本面未改善，钢价继续承压，利好因素是成本支撑与政策预期，预计维持低位震荡，需关注钢厂生产情况 [2]