报告行业投资评级 报告未明确给出行业投资评级 报告的核心观点 降息预期又起，市场风险偏好或有好转，地产或有望受益于高低切及板块轮动；今年上半年政策尚未加码，地产数据边际走弱，结合止跌回稳目标及过去两年政策出台节奏，三季度是政策发力关键期，建议逢低配置地产股。推荐稳健经营同时有望受益于潜在政策利好的标的，如建发国际集团、中国海外发展、滨江集团等[6] 根据相关目录分别进行总结 上海六批次土拍供出大量优质地块 - 上海发布六批次土拍共推出13幅用地，徐汇衡复等六宗地块或具备较高市场关注度 [13] - 政府推出好地块释放支撑楼市积极信号，有利于热度持续释放；若7月土拍实现好地块+好项目加成，有望点燃四季度至明年初楼市行情；优质地块总价高对开发商构成资金约束，多宗齐上有望平抑成交地价及溢价率；今年上海多个高端项目热卖，增强了政府供地、开发商拍地的信心 [5][13] 明年广州新出让宅地全部实施装配式建筑 - 广州住建局发布意见，2026年起全市出让的居住用地100%实施装配式建筑，每年出让用地中实施模块化建筑的建筑面积占新建项目总建筑面积的比例不低于10% [6][17] - 装配式建筑具备工期短、节能环保、规模效应下成本低的特点，若开发周期大幅压缩，房企或将主动实现现房销售，重塑销投融模式，改善利润及现金流状况，购房者受益，具备好产品好服务的开发商和掌握新材料、新技术的建筑商有望获得发展 [6][17] 行情回顾 地产行情回顾 - 本周申万A股房地产板块涨跌幅为+3.1%，在各板块中位列第17；恒生港股房地产板块涨跌幅为+3.9%，在各板块中位列第4 [3][19] - 本周地产涨跌幅前5名为国瑞健康、深圳控股等，末5名为力高集团、禹洲集团等 [19] 物业行情回顾 - 本周恒生物业服务及管理指数涨跌幅为+3.7%，恒生中国企业指数涨跌幅为+2.8%，沪深300指数涨跌幅为+2%；物业指数对恒生中国企业指数和沪深300的相对收益分别为+0.9%和+1.7% [3] - 本周物业涨跌幅前5名为众安智慧生活、鲁商服务等，末5名为经发物业、宋都服务等 [27] 数据跟踪 宅地成交 - 2025年第26周，全国300城宅地成交建面923万㎡，单周环比-17%，单周同比-33%，平均溢价率9% [30] - 2025年初至今，全国300城累计宅地成交建面17462万㎡，累计同比-4.5%；年初至今，保利发展、绿城中国等权益拿地金额位居行业前五 [30] 新房成交 - 本周47个城市商品房成交合计523万平米，周环比+39%，周同比-14%，月度累计同比-5%，年度累计同比+0.4% [35] - 一线城市周环比+81%，周同比+2%等；二线城市周环比+42%，周同比-13%等；三四线城市周环比+19%，周同比-22%等 [35] 二手房成交 - 本周22个城市二手房成交合计264万平米，周环比+1%，周同比-2%，月度累计同比+1%，年度累计同比+20% [43] - 一线城市周环比+2%，周同比-10%等；二线城市周环比+1%，周同比-4%等；三四线城市周环比+1%，周同比+19%等 [43] 重点城市库存与去化周期 - 本周10城商品房库存为1.03亿平米，环比+0.3%，同比-9.1%；以3个月移动平均商品房成交面积计算，去化周期为24.3月，较上周+0.4个月，较去年同比-1.6个月 [50] 地产行业政策和新闻 - 杭州住房公积金管理中心推出住房公积金支付购房首付款业务，可全程线上办理，二手房线上办理功能正在开发 [56] - 济南首批配售型保障性住房于6月23日启动登记认购工作，明确了房源、户型、定价及流程 [56] - 青岛住房公积金管理中心调整贷款支持政策叠加限额，“还贷能力系数”由30%调整为40％，优化多子女家庭支持政策 [56] 地产公司动态 - 中国奥园因债券转换配发及发行133.18万股新股份 [58] - 万达酒店发展拟出售万达酒店管理（香港）有限公司全部已发行股份 [58] - 北辰实业控股股东增持公司股份，控股比例上升 [58] - 雅居乐集团出售广东珠江桥生物科技股份有限公司3552万股 [58] - 珠免集团董事长变更 [58] - 招商蛇口进行组织架构调整 [58] - 融创中国部分债务持有人加入重组支持协议 [58] - 中国海外发展公司秘书变更 [58] - 金地商置执行董事变更 [58] - 中骏集团控股签署重组支持协议 [58] - 中国海外发展申请基础设施REIT上市 [58] - 新城控股提前赎回5000万美元绿色无抵押固定利率债券 [58] - 旭辉控股集团境外债务重组计划获香港法院批准 [58] 物管行业政策和新闻 - 上海市民政局联合市房管局印发《上海市推进“物业+养老”服务试点方案》，开展“物业+养老”服务试点 [59] 非开发公司动态 - 贝壳-W多次进行股份回购 [59] - 碧桂园服务、德信服务集团进行股份回购 [59] - 特发服务股东减持股份 [59] - 珠江股份、招商积余高管变更 [59] - 佳兆业美好签订停车位租赁协议 [59] 行业估值 报告给出了A股地产、港股地产、港股物业的PE - TTM图表，以及覆盖公司的估值情况，包括市值、PE、归母净利润及同比增速等 [62][65][66][64]

中国商品房预售制改革 - 预售制三大顽疾包括高房价、预售制度和公摊面积 其中预售制导致烂尾楼频现、房屋质量差、购房者经济风险高并打击市场信心 [1] - 预售制起源于90年代 当时开发商资金薄弱而购房需求旺盛 国家为刺激开发推行该制度 [1] - 2023年住建部提出"现房销售"概念 北京、福州、合肥、成都、南京等地开展试点 雄安新区已全面实施现售政策 [3] - 房企正在积极提高现房销售比例 行业呈现从预售向现售转型的趋势 [3] 支持取消预售制的观点 - 北京大学姚洋教授认为当前是取消预售制良机 购房者信心不足倒逼行业改革 [3] - 业内人士普遍认为取消预售制是大势所趋 符合市场健康发展需求 [3] - 现房销售可避免烂尾楼 保障购房者权益 同时倒逼开发商提升工程质量 [5] - 中国现有住房超6亿套 即使停止新建也足够14亿人居住 取消预售制不会导致供应短缺 [5] 反对取消预售制的担忧 - 取消预售制可能限制开发商融资渠道 导致中小开发商资金链断裂 [5] - 反对者担忧新建商品房供应量减少会引发房价飙升 [5] - 当前市场存在大量库存商品房滞销问题 继续大量供应新房将加剧市场过剩 [5]

报告行业投资评级 - 推荐（维持） [4] 报告的核心观点 - 房贷利率下降或推动新房及二手房总需求筑底，新房市场供需环境或更早改善 [2][38][99] - 现房销售政策大概率试点推进，新模式助优质公司构筑“护城河” [2][38][99] - 围绕合理估值区间投资更可取，当前板块已进入投资区间 [2][38][99] - 关注房企风险溢价修复三条主线及相关企业，也可关注物业企业 [2][38][99] 各部分总结 行业规模 - 股票家数256只，占比5.0%；总市值26178亿元，占比3.0%；流通市值24755亿元，占比3.2% [4] 行业指数表现 - 1个月绝对表现-5.1%，6个月-11.5%，12个月19.0%；相对表现1个月-3.8%，6个月-9.4%，12个月9.2% [6] 销售情况 - 5月单月销售面积基期调整同比增速-3.3%，整体新房市场热度低位震荡回落，库存及新增供应收缩压制销量，购房意愿受收入和房价预期影响 [8][14][15] - 6月1 - 12日销量同比较5月上升3pct至-10%，可关注存量政策及降息对销售的带动 [8][16] - 居民购买能力方面新增存款及余额同比回落，购买意愿方面货币活化指数回升 [15] 竣工、新开工及开发投资情况 - 5月竣工面积基期调整同比增速-19.5%，预计竣工同比在26年下半年前偏低；新开工面积基期调整同比增速-19.3%，跌幅在25年上半年逐步收窄，中期或呈紧平衡 [8][39][40] - 5月房地产开发投资金额基期调整同比增速-12.0%，投资同比与施工面积同比回落，去库存或是房企重要目标 [2][53] 到位资金及房价情况 - 5月单月到位资金基期调整同比增速-10.1%，“国内贷款”同比增速高于“新开工”，“自筹资金”与“新开工”趋势一致，“销售类到位资金”与“销售金额”同步回落 [2][64] - 5月末房地产资金链指数回落至111%，处于历史较低水平，部分企业资金面有望改善 [2][65] - 5月70城新房房价环比-0.22%，二手房房价环比-0.50%，整体房价环比跌幅扩大 [2][11][80]

报告行业投资评级 - 强于大市 [1] 报告的核心观点 - 5月新房成交同比降幅收窄，二手房成交动能持续转弱；土拍溢价率持续回落 [1] 根据相关目录分别进行总结 5月新房成交同比降幅有所收窄，二手房成交动能持续走弱 - 新房成交面积环比增长，同比降幅收窄，5月40城新房成交面积环比+12.4%，同比-3.2%，同比降幅收窄5.6pct，1-5月累计同比+1.1%，预判6月新房成交环比或正增长但同比难改善 [5][12] - 各能级城市中，5月一线城市新房成交面积同环比均正增长，二、三四线城市环比正增长、同比负增长 [5][13] - 二手房成交面积环比下降，同比涨幅收窄，成交动能转弱，5月18城二手房成交面积环比-15.9%，同比+3.6%，同比涨幅收窄8.7pct，1-5月累计同比+19.1% [5][20] - 各城市能级中，5月各能级城市二手房成交面积环比均负增长，一、二线城市同比涨幅均收窄、三四线城市同比由正转负 [5][21] - 库存规模与去化周期环比略有上升，截至5月末，12城新房库存面积环比+0.1%，同比-17.3%，整体去化周期为15.6个月，环比+1.5个月，同比-4.5个月 [5][29] - 重点城市开盘去化率环比微幅上涨，5月平均开盘去化率为39%，环比+1pct，同比+10pct [5][35] 土地市场：1-5月呈现明显“提质缩量”的特征，5月单月溢价率持续回落 - 5月土地市场成交规模同比持续缩量，全国成交土地建面环比+9.8%，同比-2.7% [5][40] - 土拍市场热度环比有所回落但好于去年同期，5月全国成交土地平均楼面价环比-28.8%，同比+0.8%，平均土地溢价率为4.6%，环比-3.6pct，同比+2.3pct [5][52] - 1-5月全国土地成交规模减少，但楼面均价涨幅超10%，整体“提质缩量”特征明显，成交土地规划总建面同比-7.6%，成交总价同比+4.2%，楼面均价同比+12.7%，平均溢价率8.3%，同比+4.8pct [5][54] 房企：5月百强销售同比降幅扩大；拿地金额、拿地强度环比均下跌 - 百强房企5月全口径销售同比降幅扩大，实现全口径销售额3107亿元，同比-11.1%，环比+3.3%，1-5月全口径销售金额1.41万亿元，同比-8.4% [73] - 5月CR20销售同比降幅有所收窄，CR5、CR10、CR20全口径销售额同比增速分别为-10.5%、-8.8%、-8.6%，同比降幅分别收窄9.9、7.9、5.8pct [73] - TOP20房企中，5月销售额同比增速为正的有：电建地产（+310%）、能建城发（+199%）、融创（+128%）等 [74] - 5月百强房企拿地金额与拿地强度环比均下跌，全口径拿地金额706亿元，同比+18.9%，环比-47.4%，拿地强度为23%，环比-22pct，同比+6pct [5][81] - 1-5月百强房企全口径拿地金额4824亿元，同比+38.0%，拿地建面4372万平，同比+0.4%，楼面均价11032元/平，同比+37.5%，拿地强度34%，同比+12pct [85] - 5月房地产行业融资规模环比减少，国内外债券、ABS发行规模合计289亿元，同比+24%，环比-41%，平均发行利率2.35%，同比-0.43pct，环比-0.41pct，1-5月行业累计发行规模1965亿元，同比-15%，平均发行利率2.95%，同比-0.19pct [5][89] - 未来一年（25年6月-26年5月）行业国内外债券到期规模为7720亿元，25年6月、25年7月、26年4月是到期小高峰，到期规模分别为957、879、806亿元 [5][89] 政策：降准降息落地，城市更新资金支持力度有望加大 - 多项楼市金融支持政策落地，包括降准0.5pct、下调政策利率0.1pct、下调结构性货币政策工具利率0.25pct、下调公积金贷款利率0.25pct等，有助于住房需求释放 [5] - 城市更新的顶层设计进一步完善，资金支持力度将进一步加大，包括加大中央预算内投资等支持力度、推动多元化投融资机制等 [5] - 信阳发文落实现房销售，短期内“一刀切式”全面推行现房销售可能性较小，长期来看，严格资金监管是推进新发展模式大趋势 [5] 5月地产板块跑输沪深300，主要是因为行业基本面走弱 - 5月房地产板块绝对收益为-0.4%，相对收益（相对沪深300）为-2.3%，行业基本面走弱，近两年降息对成交带动作用边际减弱，4月核心指标同比降幅扩大 [5] 投资建议 - 近期政策端进一步发力概率明显提升，关注7月政治局会议前政策博弈行情机会 [5] - 建议关注四条主线：基本面稳定、在一二线核心城市销售和土储占比高的房企；2024年以来销售和拿地有显著突破的“小而美”房企；经营或策略有增量或变化的房企；受益于二手房市场持续量价修复的房地产经纪公司 [5]

2024年房地产市场政策回顾 - 购房限制大幅放宽 除上海和深圳等一线城市核心区域外 中国绝大多数城市已全面放开限购 [2] - 金融政策持续宽松 银行房贷利率降至3.2%的历史低位 首付比例从30%降至15% [2] - 税收优惠措施出台 通过减免契税和增值税减轻购房家庭负担 [2] 2025年房地产市场五大趋势 商品房市场 - 现房销售模式将逐步取代期房预售 开发商需提升资金实力和项目质量 [4] - 房价延续"稳中有降"趋势 部分一线城市房价已出现显著下跌 如上海部分区域从10万元/平方米跌至6.5万元/平方米 跌幅超30% [8] 二手房市场 - 二手房挂牌量持续攀升 上海重庆成都超15万套 北京武汉广州南京超10万套 [4] - 二手房销售压力加剧 业主大幅降价求成交 反映市场接盘力量不足 [4] 保障性住房 - 国家计划五年内提供600万套保障性住房 2025年将加速建设和供应 [4] - 保障房入市将分流部分商品房市场需求 [4] 金融政策 - 房贷利率可能跌破3% 当前利率处于3.2-3.5%区间 下调旨在刺激刚需和改善性需求 [6]

报告行业投资评级 - 看好丨维持 [12] 报告的核心观点 - 随着保交楼成为重点任务，现房销售再次迎来加速推进，后续大概率试点推进、新老划断，同时推出各项配套支持政策 [2] - 现房销售模式下项目周转率下降、利润率承压，短期房企销售规模将明显萎缩，维持规模需额外融资，行业金融属性大幅降低、制造属性显著提高，对地块研判能力和产品力提出更高要求，长期对具备创造超额现金流能力的优质房企构成利好，行业集中度或迎来再次提升 [2] 根据相关目录分别进行总结 政策路径 - 现房销售推进经历从抑制过热到防范风险两个阶段，2014 - 2021年部分城市试点出于抑制市场过热考虑，后续除海南外基本暂缓；2023年以来中央多次强调有序推进，地方试点陆续铺开 [7] - 考虑现实约束，推进路径可能是加强预售资金监管，部分城市或区域加大试点，大概率采取“新老划断”原则，避免住房供给明显波动，配套政策需逐步完善，如延长土地出让金缴纳期限等 [7] 项目分析 - 高能级城市典型项目从预售转现售，净利率从11.4%降至8.6%，累计现金流回正时间从20个月拉长至34个月，IRR从17.3%降至6.4% [8] - 货地比越高、预售条件越严格，IRR和利润率受现售影响越小；完善配套政策可明显降低负面影响，如缩短审批和建设周期、延期土地出让金尾款支付，现售IRR与预售接近，净利率略超 [8][9] - 项目层面，现房销售最大影响是现金流回正时间拉长，周转率、IRR和净利率下降，ROE下行压力大；货地比高或预售条件严的项目受影响小，低能级城市实际影响不能一概而论 [9] 潜在影响 - 对房企，现房销售实施后新拿地难形成供应，短期销售萎缩，中长期维持规模需更多融资支持 [10] - 对行业，短期新增供应受限，库存少的城市受影响大，库存高的城市过渡相对平滑；传统三高模式终结，资金壁垒提高，金融属性降低、制造属性提高，对房企地块研判和产品力要求提高，长期利好优质房企，行业集中度或提升 [10]

现房销售政策背景与定义 - 现房销售指房地产开发企业将已竣工验收合格、具备法定交付条件并可直接办理产权登记的商品房向市场出售的行为，购房者可立即获得实际占有和使用权 [1] - 期房销售是开发企业在项目建设完成前预先销售尚处于建设阶段的商品房，购房者需承担交付前的多重风险 [1] - 现房销售以"所见即所得"为主要特征，能规避项目烂尾、规划变更或货不对板等风险 [1] 政策推进现状 - 2022年末以来全国多地出台现房销售政策：安徽指导合肥、芜湖试点，湖北荆门试点项目住宅签约超八成，认购率近九成 [2] - 信阳成为全国首个明确全面落实现房销售的城市，新出让地块一律实行现房销售，已取得施工证项目按老办法执行 [2] - 配套支持政策包括：江西赣州延长土地出让金缴纳期限，九江提供契税补贴，山东多地提高公积金贷款额度 [2] 对开发商的影响 - 现房销售要求开发商承担项目全周期资金投入，资金与时间成本显著提高，打破高周转运营模式 [3] - 房企需在规划、设计、施工等环节更注重品质以吸引购房者，高产品力、强品牌力企业将获更大发展机遇 [4] - 一季度新建商品房中现房销售面积占比达36%，政策推动比例持续提升 [5] 行业转型挑战 - 现房销售回款周期延长考验房企资金状况，可能影响新房供应规模，需把控库存量较小地区的推进节奏 [5] - 全面铺开需配套金融、土地、监管改革，建议通过试点推进，在优质板块优先实施并考虑税费减免 [5] - 房地产市场将逐步形成"现房主导、期房为辅"格局，但期房短期内仍为三四线城市主要供给方式 [6] 国际经验借鉴 - 美国新房销售接近现房模式，购房款由第三方监管按工程进度支付，欧洲设完工担保机制且现房占比高 [7] - 日本实行"有限预售与现房并行"模式，东京现房公寓销售占比超六成 [7] - 制度设计核心在于控制预售风险，成熟市场会自发倾向现房及准现房交易 [7]

报告行业投资评级 - 推荐（维持）[4] 报告的核心观点 - 房地产发展新模式相关政策大概率以试点形式逐步推进，长期有助于行业内优质公司构筑更深“护城河”，因其或提高行业进入门槛 [1][2][3] - 相较于“博弈”基本面和政策，围绕合理估值区间做投资更可取，当前估值进入合理区间，应重视地产板块的配置价值 [1][6][11] - 房企估值水平有明显提升空间，行业估值或回归至调整后 1 倍 PB 与本轮房价下行周期前的稳态之间的水平 [8][9][12] 相关目录总结 行业规模 - 股票家数 256 只，占比 5.0%；总市值 27002 亿元，占比 3.1%；流通市值 25519 亿元，占比 3.2% [4] 行业指数 - 绝对表现 1 个月为 2.9%，6 个月为 -10.1%，12 个月为 20.3%；相对表现 2024 年 6 月至 9 月为 1.2%，2025 年 1 月为 -7.6%，2025 年 5 月为 12.4% [5] 估值分析 - 表观 PB 角度下，当前主要房企估值水平接近去年“4.30”和“9.26”两轮股价反弹前的低点水平，部分投资人对房地产商业模式的观望情绪或已被定价 [6] - 考虑潜在减值压力调整后，当前板块调整后 PB 约 1.0 倍，销售排名前 5 的重点房企调整后 PB 平均约 0.7 倍，估值水平或进入投资区间 [8][9][11] 投资建议 - 关注拥有历史稳定的“持续内生性现金流创造能力”记录的高质量周转公司【招商蛇口】【保利发展】【中国海外发展】等的差异化机会及区域相对更聚焦的【滨江集团】【绿城中国】等 [13] - “哑铃策略”下关注股息率高、业绩相对稳健的【华润置地】等，以及随着公开市场债务偿付压力下降存在估值修复机会的【金地集团】【龙湖集团】等 [13] - 关注业绩增长及分红比例均较稳定的物业企业【华润万象生活】【保利物业】【绿城服务】【招商积余】等 [13]

报告行业投资评级 - 看好丨维持 [11] 报告的核心观点 - 海南2020年3月首推“现房销售”，至今超5年，是观察现房销售影响的参照系 [1][9] - 得益于库存充足和市场上行，现房制度对海南市场短期影响相对可控 [1][9] - 微观层面，执行现房销售使开盘周期延长一年以上，降低资金周转效率 [1][9] - 虽现房销售拖累周转速度，但通过地价让利和配套支持，项目利润率获补偿 [1][9] - 海南经验未必具备普适参考意义，高地价、严预售城市受影响小，有融资和产品优势的房企抵抗力强 [1][9] 根据相关目录分别进行总结 海南执行现房销售情况 - 2018年4月实施“全域限购”，2020年3月首推“现房销售”，目的是遏制投机炒房，回归住房民生和居住属性 [5] 现房销售制度对海南市场的短期影响 - 2017年海南房地产市场规模见顶，商品住宅销售面积2173万平，同比增长53%，销售均价1.14万元/平，同比增长16% [6] - 实行全域限购后市场回落，2019年销售面积较高点下滑67%，2017 - 2019年土地成交缩量 [6] - 2020年实行现房销售，当年住宅销售面积同比 - 13%，新开工面积同比 - 18%，住宅开发投资同比 - 9%；次年市场修复，2021年商品住宅销售面积/新开工/开发投资同比分别为 + 7%/+20%/-5%，土地成交在2022年后放量 [6] 微观层面现房销售对项目开发的影响 - 正常预售制度下取预售证周期通常半年左右或稍长，海南执行现房销售后，项目开盘周期拉长至一年半或两年左右，相比预售制度延后一年以上，首开后视情况一年以内交房，降低资金周转效率，提高交付确定性 [7] 现房销售时代海南的拿地兑现水平 - 现房销售考验开发商资金和周转，海南因地价优惠、利润空间丰厚吸引众多房企 [8] - 通常现房销售后项目回正周期拉长，IRR、净利率、ROE受影响，但海南政府在地价端让利，房地价差丰厚，三亚实行现房销售对周转拖累相对有限 [8]

纪要涉及的行业或者公司 行业：房地产行业 公司：绿城、中海、滨江、金茂、绿地、电建、国贸、四川邦泰、中旅投资、融创、保利等 纪要提到的核心观点和论据 - **市场现状** - 5月百强房企销售环比改善明显，前十强房企门槛值同比增幅8%，30强房企门槛值增幅2%，50强房企门槛值降幅收窄至14%；全口径销售金额前十强单月同比降10%、累计同比降9%，50强和百强单月同比降幅分别为7%和8%；百强环比增长9%，前十强环比增幅达14%[3] - 端午楼市平淡，与普通周末无异，同比下降，五一超80%房企同比降20%-30%[1][4][5] - 区域分化显著，核心区域去化好，非核心及郊区去化率低于50%；上海5月供应项目同比增近50%，推动成交同比增24%，深圳新房同比尚可、环比下滑[1][6] - 上海高质量住宅受重视，新规范落地，出现多个日光盘，如绿城东方潮鸣均价达195,000元/平方米[9] - **市场趋势** - 各梯队及企业分化仍存，但整体微弱上升，核心城市新规盘去化好，供应恢复促成交，未来将稳定或小幅上升[8] - 预计2025年是全面重启元年，核心城市产品调整改革，但止跌回稳是稳定非反弹；全国销售额或降至9万亿以下，新开工负增长，竣工面积回到20年前约6亿平方米，开发投资降幅收窄[2][21] - **影响因素** - 购房者对优质房产有期待，交付和房价预期影响购房意愿；现房销售推广，预售资金严格监管[1][13] - 首付比例调整效果不如以往，因杠杆率从2014年的34%增至65%，买家对加杠杆谨慎；利率调整对购房者行为敏感，6月央行调降LPR，100万贷款月还款减约100元[15][16] - 高端项目入市表现好，从土地到新盘良性循环，促进地价和开发积极性[17] - 新房价格上涨，二手房关注交易量而非价格，价格接近底部，国家政策推动变化[18] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 5月约40家企业单月环比提升，部分增幅超30%，如绿城、中海等；部分问题企业业绩收缩被增长抵消[7] - 上海新住宅项目规范5月1日实施，推动高质量住宅发展[9] - 现房销售受小型开发商青睐，提升购房者信心，但大规模推广需时间，目前在低能级城市试点；传统预售模式严格监管确保按时交付[14] - 广州新房得房率提升带动五月销量，中西部省会城市或受益[23] - 未来房地产可能出现类似广东趋势，中西部产品转化快，得房率90%-130%吸引购房者[24] - 新房销售增加因供应影响，上海5月供应增49%，新盘正向循环；二手房挂牌量高、价格调整，租金未大幅下降[25][26] - 核心城市新房和二手房市场有梯队特征，上海一二手整体量配比五五开，深圳二手房更多；新盘交付晚但吸引力高，郊区新盘总价高[28] - 高得房率四代宅推广或冲击得房率低的二手房，但提升市场活力更重要[28] - 新房市场带动二手房市场，新房价格高于二手房正常，新房定价合理销售好可使周边二手房价格企稳[29] - 国家推行住房体检、保险等措施保障市场稳定，通过合理定价和优质服务提升新建住宅吸引力，带动市场复苏[30][31]