政府停摆对数据发布的影响 - 若国会未能在10月1日前通过新财年预算，美国联邦政府将停摆，劳工部下属的劳工统计局将立即暂停所有数据发布、网络更新和问卷调查[2] - 首当其冲的是原定于本周五发布的9月非农就业报告，该报告是美联储10月议息会议前最关键的指标[2] - 若停摆持续，将有约12份月报被无限期推迟，包括每周的初请失业金报告、10月15日的9月消费者价格指数以及进出口价格和实际工资等数据[2] - 劳工统计局强调，停摆期间官网不仅停止更新，即使出现技术故障也不会修复，数据收集和处理工作将全面暂停[2] 对美联储决策的冲击 - 数据断供将使美联储在评估经济状况时陷入“蒙眼飞行”的困境，难以获得连续可靠的数据来判断劳动力市场是否持续降温[2] - 在官方数据缺席的情况下，美联储可能被迫依赖ADP私营就业数据、Indeed招聘指数和信用卡消费高频数据等替代品，但这些数据的覆盖面和权威性远逊于政府统计[2] - 若停摆拖至10月中下旬，美联储将同时失去就业与通胀这两大关键数据支柱，使其在支持进一步降息与警惕通胀粘性的决策中更加为难[3] - 历史经验显示，2018-2019年长达35天的政府停摆曾导致多项经济数据推迟发布，致使美联储在次月会议上按兵不动[3] 对金融市场的潜在影响 - 市场预计，一旦关键经济报告缺位，利率期货的波动将显著放大，资产定价可能陷入基于猜测的行情[3] - 劳工部是对金融市场冲击最直接的部门，其数据停摆将严重影响市场运行[3] - 华尔街策略师已将政府关门的概率上调至70%，并警告若叠加债务上限争议，10月的市场波动性可能不亚于2011年标普降级之夜[4] - 投资者面临“无数据、无方向、无底线”的三无交易周风险，只能寄希望于国会在最后一刻达成协议以避免停摆[4] 政治僵局现状 - 众议院议长约翰逊周日提出的临时拨款案因边境墙与削减开支条款遭到民主党与部分共和党人的抵制[3] - 参议院民主党领袖舒默已直言该方案注定流产，表明政治分歧难以在截止日期前弥合[3]

政府关门风险与政治僵局 - 美国联邦政府2026财年将于10月1日开启，若国会未能在9月30日午夜前通过临时拨款法案或各单项拨款法案，政府非必要部门将关门[2] - 众议院于9月19日以微弱优势通过共和党起草的临时拨款法案，试图维持政府运转至11月下旬，但该法案未能在参议院通过[2] - 民主党将取消共和党对医疗保健项目的削减措施视为不容逾越的红线，而众议院议长约翰逊称此诉求令人无法接受[2] - 特朗普将于9月29日与四位国会高层领导人会面讨论拨款法案，并表示若不达成协议国家将关门[3] - 参议院民主党领袖舒默回应称需要一场严肃的谈判，民主党并不希望政府停摆[3] 政府关门的经济影响 - 政府关门可能导致美国GDP每周损失约70亿美元[4] - 德意志银行报告指出，一次全面的政府关门若导致80万联邦雇员休假，将使季度年化实际GDP增长每周减少约0.2个百分点[5] - 华泰证券研报粗略估算，美国政府平均关门一周对当季GDP的拖累约为0.1个百分点[6] - 市场和美联储将面临关键经济数据如就业和CPI报告的发布延迟[5] - 联邦雇员薪资延迟发放将影响消费支出，市场对政策不确定性的焦虑会加剧波动[4] 政府关门对市场与民生的冲击 - 政府关门危机可能强化对美国政治极化和财政可持续性的担忧，叠加近期经济数据走强，美债波动率可能上升[6] - 若美元继续反弹，则市场流动性可能短期偏紧[6] - 数十万名非必要联邦雇员将被迫无薪休假，承包商账单无法及时支付，各类公共服务将陷入混乱[4] - 数百万孕妇和儿童的食品券将受影响，住房援助和能源补贴也会因资金断档而延迟[4] - 社会保障金等相关服务可能被拖延，护照、绿卡、签证等证件办理时间将被拉长[4]

市场表现 - 亚洲货币和新兴市场股市周一走高 [1] - 美元连续第二日下跌 [1] 市场驱动因素 - 交易员关注本周美国就业数据以寻找美联储降息路径线索 [1] - 上周五美联储偏爱的通胀指标与预期相符 [1] 市场前景与风险 - 瑞典北欧斯安银行亚洲策略主管表示若美国政府关门推迟就业报告发布并加剧不确定性，亚洲货币涨势可能短暂 [1] - 未来几天需小心亚洲货币，美元/亚洲货币汇率将在周三之前受到美元波动影响 [1]

市场表现 - 现货白银当前交投于43 92美元/盎司上方 今日开盘于43 89美元/盎司 截至发稿暂报43 96美元/盎司 较开盘上涨0 16% 最高触及44 00美元/盎司 最低下探43 76美元/盎司 盘内呈现短线震荡走势 [1] - 银价在触及14年高点44 47美元后略有回落 但日线K线连续收阳 短期均线呈多头排列 支撑近期上涨势头 [5] - 44 47美元附近构成短期阻力 若有效突破则有望挑战45 00美元心理关口 下方支撑位在43 50美元附近 [5] 驱动因素 - 白银受益于其作为高贝塔值贵金属的属性 以及电气化和光伏发电带来的结构性需求 [3] - 美联储主席鲍威尔指出通胀风险为上行 就业风险为下行 交易员预计今年还会有两次降息25个基点 10月和12月的降息概率分别为93%和79% [3] - 持续的地缘政治紧张局势和温和的美联储预期为白银提供有利因素 尽管美元指数上涨0 5%至97 745 但白银的反弹表明避险仓位依然完好 [3] - 对美国政府可能关门的担忧令投资者保持警惕 资金纷纷转向实物资产 [4] 市场环境 - 10年期美国国债收益率升至4 137% 30年期美国国债收益率升至4 745% 短期内限制了白银的上行空间 [3] - 交易员关注周五发布的个人消费支出通胀指标 环比0 2%的疲软数据可能会给美元带来压力 并重新点燃白银的上涨势头 [4] 技术分析 - 日线结构偏多 短期上涨空间仍可期 振荡指标如RSI接近70但尚未明显超买 显示上涨动力仍在 [5]

事件背景与现状 - 美国参议院于9月19日否决了旨在维持政府运转至11月21日的短期拨款提案，该提案包含新增8,800万美元的安保拨款[5] - 维持美国政府运转的资金预计将于9月末耗尽，若两党未能达成一致，"政府关门"风险将大幅走高[4][5][9] - 参议院投票中，共和党提出的提案仅获44票赞成，未达到60票的通过门槛；民主党提出的竞争性议案也仅获47票赞成，均未通过[7] 政治分歧与历史背景 - 美国政治两极化导致重大公共政策制定陷入僵局，自1976年以来已发生20余次"政府关门"事件[6] - 本次两党分歧主要集中在医疗保健支出上，民主党要求延长奥巴马医保税收抵免和补贴，而共和党坚决拒绝将其纳入临时法案[8] - 2018年因美墨边境墙拨款问题导致的"政府关门"持续了35天，是美国历史上持续时间最长、代价最大的一次[6] 潜在影响与风险分析 - 若发生政府停摆，国土安全部、运输部等多个政府机构的雇员将被迫无薪工作或强制休假，政府功能将受限[10] - "政府关门"可能动摇投资者信心，导致美元资产承压、美债收益率上涨，抹平美联储近期的降息作用[10] - 截至2025年9月19日，美国政府存量债务规模为37.5万亿美元，远低于41.1万亿美元的债务上限，发生债务违约的风险很低[11] - 2025年7月1日通过的"大而美法案"授权将政府债务上限一次性提高5万亿美元，为美国史上最大幅度调整[11]

美国政府关门危机与政治僵局 - 美国联邦政府当前财年资金将于9月30日耗尽，若无国会行动，政府关门将在10月1日开启 [2] - 两党政治分歧是僵局核心，共和党倾向于“干净”的持续决议案，而民主党试图借此扭转医疗补贴削减等政策 [1][2] - 参议院上周五未能通过维持政府运作的持续决议案，通过法案需至少七名民主党参议员支持，但双方立场日益强硬 [1][2] - 与过去几次不同，此次潜在停摆不涉及债务上限问题，因此不带美国政府技术性违约风险 [2] 经济数据发布中断影响 - 政府关门将导致大部分联邦统计机构暂停运作，劳工统计局员工未被列为“必要人员” [1][3] - 原定10月发布的一系列关键数据将无法按时公布，包括10月4日的就业报告、10月15日的CPI报告、10月16日的PPI和零售销售报告以及10月30日的第三季度GDP初值 [3] - 由美联储发布的工业产出报告及私营机构数据（如ADP就业报告和ISM采购经理人指数）将不受影响，每周初请失业金人数也可能继续公布 [3] - 历史经验显示，2013年10月1日至16日的关门导致数据发布延迟持续到当年12月6日，即关门结束后的第51天，连11月份的报告也未能幸免 [5] 对美联储货币政策的影响 - 缺乏最新的通胀和就业数据将显著增加美联储评估经济状况的难度，信息中断将大大降低其在10月29日会议上偏离9月经济预测摘要既定路线的可能性 [1][4] - 数据荒将进一步剥夺美联储偏离既定路线的理由，预计美联储将在10月和12月分别降息25个基点 [4] - 尽管有官员强调私营数据的重要性，但FOMC将其视为官方数据替代品的可能性很低 [4] 历史经验与市场影响 - 美国政府关门持续时间差异巨大，例如1995年持续21天，2013年持续16天，2018年底至2019年初长达35天 [4] - 国会预算办公室评估显示，长期看政府关门对实体经济冲击有限，短期GDP增长拖累后大部分损失得以弥补 [5] - 数据延迟将引发不寻常的市场波动模式，原定发布日期的隐含波动率溢价可能下降，而新的发布日期确定后波动率可能显著上升 [6] - 关门可能对失业率数据造成噪音，因被暂时解雇的联邦雇员在不同调查中可能被归为不同类别 [6]

美国政府停摆风险 - 美国政府因临时拨款法案在参议院未获通过而面临10月1日停摆的可能性大幅攀升 [3][4] - 参议院投票结果为44票赞成、48票反对，未达到通过所需的60票门槛，共和党内部有两名议员投反对票，仅一名民主党议员投赞成票 [4][7] - 现有法案仅支持联邦政府运转至9月底，国会需在不到两周内通过短期支出议案以避免10月1日新财年首日部分机构停摆 [4] 两党政治僵局 - 僵局核心在于民主党要求增加医疗保健支出，而共和党人拒绝妥协，法案未纳入民主党主张的医保政策条款 [5][10] - 共和党在参议院拥有53席多数，但需至少7名民主党议员支持才能达到60票通过议案，目前仅获得一人支持 [7] - 民主党采取更强硬立场，聚焦于年底到期的《平价医疗法案》税收抵免这一经济议题 [7] 潜在影响与历史背景 - 一旦政府停摆，数十万联邦雇员将被迫休假，许多政府业务将受限，但关键服务如社保金发放和邮政将继续运行 [3][5] - 当前资金争论涉及7万亿美元联邦政府预算中的约四分之一，预算还包括社会保障和医疗保险等强制性项目及37.5万亿美元国债的付息支出 [5] - 特朗普首个任期内曾因边境墙资金问题引发长达一个月的政府停摆，创美国历史最长纪录 [5] 后续进展与双方立场 - 参议院将休会至9月29日，众议院计划休会至10月1日之后，共和党计划在最后期限前再次投票，希望更多民主党人改变态度 [8][9][11] - 民主党领袖舒默呼吁结束政治表演进行谈判，共和党领袖图恩则要求少数民主党人加入以保持政府开放 [11] - 民调显示32%选民将责任归咎于特朗普，27%归咎于国会共和党人，34%归咎于民主党人 [6]

政府停摆风险与时间表 - 美国政府面临10月1日关门的风险 国会在9月份仅剩14个工作日来达成协议 [1] - 若国会无法在10月1日前完成12项年度拨款法案的审议工作 政府将关门 [5] - 一项短期拨款法案或“持续决议”被视为避免政府停摆的权宜之计 [2][5] 立法进展与待议事项 - 众议院已批准12项拨款法案中的2项 仅获共和党成员支持 [5] - 参议院已通过3项法案 基本获得两党一致认可 [5] - 预算案涉及农业部、国防部、教育部等数十个政府部门资金 [5] 党派立场与相互指责 - 众议院议长约翰逊指责民主党拒绝为政府拨款的常识性解决方案 导致关门压力 [3] - 参议院少数党领袖舒默批评特朗普和国会共和党人无计划避免政府关门 拒绝两党合作 [3] - 特朗普抨击民主党不会投票支持延长最后期限 即使预算案完美也无法获得其支持 [4] 历史背景与相关预期 - 七年前特朗普第一任期曾发生持续35天的联邦政府关门 [6] - 参议院多数党领袖图恩预计9月底将有一场大战 [6] - 特朗普对避免政府关门持乐观态度 认为共和党会投票支持延期 [4]

自1981年以来，美国已发生过14次部分政府关门，其中大部分只持续一两天。最近一次发生在特朗普的 第一任期内，从2018年12月持续到2019年1月，长达34天。 特朗普的共和党在众议院以219对212席占多数，在参议院以53对47席占优势，但参议院的规则要求大多 数法案需要60票才能通过，这意味着通过一项拨款法案将需要七名民主党人的支持。 一场先发制人的"甩锅游戏"已于今夏开始，并在争论如果国会失败导致部分政府关门，哪一方应承担责 任。 在共和党人批准特朗普削减90亿美元对外援助和公共媒体资金的请求之前，参议院少数党领袖查克·舒 默（Chuck Schumer）在7月份的一封信中表示，由于共和党削减了国会已批准的资金，多数党不应期望 民主党在两党拨款程序中"一切如常"。 美国国会将于周二复会，留给它履行其核心职能之一，即维持联邦机构资金运转并避免部分政府关门的 时间已不足一个月，而这项工作近年来已变得越来越难以完成。 在特朗普总统新一届政府的第一年里，国会激烈的党派分歧已经加剧，特朗普政府决定不支出先前在两 党协议下批准的部分资金，以及7月份通过的一项减税法案，这些都激怒了民主党议员，无党派分析人 士称该法 ...