核心交易动态 - 长和正与Liberty Global商讨出售其爱尔兰电讯商Three Ireland [1] - 该交易可能提升市场对长和在其他营运市场进行并购交易的期望 [1] 标的公司财务贡献 - 2024年，Three Ireland贡献约15亿港元EBITDA，占长和电讯业务EBITDA的6% [1] - 按国际财务报告准则计算，Three Ireland的EBITDA占集团总EBITDA的1.4% [1] 交易估值分析 - 假设估值为企业价值对EBITDA倍数的6.5倍，则Three Ireland的估值可高达85亿港元 [1] - 该估值相当于长和市值的3.6% [1] 机构观点与评级 - 瑞银维持对长和“买入”评级 [1] - 机构看好长和透过资产出售释放价值的潜力 [1] - 机构给予长和目标价67港元 [1]

核心交易概述 - 公司董事会审议通过并执行了一项资产出售交易，将上海航空持有的凯迪克大厦相关房产及附属设备资产出售给关联方东航置业 [1] - 交易价格为人民币1.34亿元，预计将为公司带来约人民币4250万元的收益 [1] - 该收益是基于截至2025年5月31日的评估账面价值与扣除所得税后实际取得价款的差额计算得出 [1] 交易细节与目的 - 出售的标的资产为凯迪克大厦的上海航空房屋及附属设备资产 [1] - 交易对手方东航置业为公司的关联方 [1] - 本次交易的主要目的是优化上海航空的资产负债结构，并有助于公司进一步集中资源专注于航空运输主业 [1]

公司资产处置 - 公司全资子公司神光新能源拟出售技改项目替换下的废旧设备以优化资产结构 [1] - 拟出售的废旧设备截至2025年12月31日账面价值约6650万元人民币 [1] - 设备包括不超过123,480块废旧高倍聚光光伏组件等 [1] 交易安排与资金用途 - 公司通过询价方式向有资质的企业出售该批废旧设备 [1] - 预估交易金额不低于6000万元人民币 [1] - 交易所得资金将用于子公司运营及补充公司流动资金 [1] 交易审批与性质 - 此次交易已经公司董事会审议通过 [1] - 该交易不构成关联交易 [1] - 该交易不构成重大资产重组 [1]

交易概述 - 蓝黛科技全资子公司马鞍山蓝黛传动机械有限公司已完成向立讯精密工业（马鞍山）有限公司出售电驱总成装配业务相关资产的交易，并已全额收回所有转让对价 [2][3] 交易关键节点与决策 - 公司于2025年11月4日审议通过了全资子公司出售资产的议案，同意转让位于马鞍山经济技术开发区的标的资产，并授权管理层办理后续事宜 [2] - 交易双方于2025年11月顺利签署《资产转让协议》并完成资产交割 [3] 交易定价与支付 - 交易总对价为人民币109,919,869.1元（含13%增值税），定价依据资产评估净值并扣除了特定期间累计折旧 [2] - 买方马鞍山立讯已按约定支付全部款项：先期支付预付款及交割款合计98,927,882.19元（占总对价90%），近日支付剩余尾款10,991,986.91元（占总对价10%） [3]

闻泰科技业务剥离与运营纠纷 - 核心观点：闻泰科技在剥离产品集成业务和运营半导体业务时均遭遇重大纠纷与不确定性，印度资产出售交易存在争议且款项未结清，同时核心半导体资产安世半导体因荷兰政府干预面临控制权受限和运营危机 [1][3][5] 印度业务资产出售纠纷 - 子公司印度闻泰与立讯精密子公司立讯联滔就印度业务资产包的交易存在争议，已提交至新加坡国际仲裁中心仲裁 [1] - 印度业务资产包已完成转移，仅土地权属变更手续待交易对方配合，但立讯联滔未支付剩余交易对价约1.6亿元人民币 [1] - 立讯联滔请求仲裁庭裁决终止协议并免除履约义务，同时要求印度闻泰返还已支付的交易对价约19.77亿印度卢比 [1] - 闻泰科技要求对方继续履约、支付剩余对价并赔偿损失，并已提出仲裁反请求 [1][2] - 闻泰科技多次公告提及印度资产交易尾款1.6亿元及股权尾款7000万元尚未支付 [2] 产品集成业务剥离背景与进展 - 公司主营业务原包括产品集成业务及半导体业务，产品集成业务采用ODM和EMS模式，涵盖手机、平板、笔电、汽车电子等 [3] - 剥离背景源于2024年底被美国商务部列入实体清单后难以承接新项目订单，且该业务在2024年底前已多年亏损 [3] - 2025年公司计划以现金交易方式，以43.89亿元的总价向立讯精密及立讯通讯转让多项股权及业务资产包 [3] - 除印度资产包涉仲裁外，其他标的资产（如昆明智通、黄石智通等）的权属变更登记手续已完成且不涉及仲裁诉讼 [3] - 2025年第三季度财报确认，除印度闻泰部分资产权属变更手续尚在办理，其他多数资产交割已完成 [4] - 随着资产出售推进，产品集成业务收入从2024年第三季度的157.3亿元大幅下滑至2025年第三季度的1.1亿元，同期该业务净利润为3.7亿元，主要来自重大资产出售等 [5] 半导体业务面临危机 - 公司业务重心转向半导体业务，核心资产为耗资超300亿元收购的安世半导体 [5] - 2025年9月底，因荷兰经济事务与气候政策部的部长令及荷兰企业法庭的紧急措施，安世半导体资产被冻结，公司对其控制权开始受限 [5] - 2025年10月，荷兰企业法庭生效紧急措施，包括暂停张学政担任安世半导体控股公司执行董事、将闻泰科技子公司持有的股份以管理权形式托管给独立第三方等 [5] - 安世半导体临时管理层已封停中国区员工账号和邮箱，断开中国区研发中心与荷兰总部的连接，并停止对中国区的晶圆供应 [5] - 公司在2025年第三季度财报中警示，若安世控制权在2025年末前无法恢复，可能面临收入、利润及现金流阶段性下调风险 [6] - 公司董事长表态将在2026年1月借助第二次听证会重申立场并积极维权 [6]

核心观点 - 闻泰科技在剥离产品集成业务过程中，其印度资产包的交易与立讯精密子公司立讯联滔发生重大合同纠纷，涉及剩余1.6亿元交易对价支付及已付款项返还争议，并已提交国际仲裁 [1][3] - 公司半导体业务核心资产安世半导体因荷兰政府及法院的干预措施而面临控制权受限、资产冻结及运营中断的严重危机，业务重心转向半导体后遭遇重大不确定性 [5][6] 印度业务资产包交易纠纷详情 - 交易现状：印度闻泰相关业务资产包已完成转移，仅剩印度土地的资产权属变更手续需交易对方配合，但立讯联滔尚未支付剩余交易对价约1.6亿元 [1] - 双方诉求：立讯联滔向新加坡国际仲裁中心请求终止《印度资产协议》、免除履约义务，并要求印度闻泰返还已支付的交易对价约19.77亿印度卢比；闻泰科技则要求对方继续履约、支付剩余对价并赔偿损失 [3] - 公司立场与进展：闻泰科技认为对方主张缺乏事实与法律依据，已启动法律程序并提出反请求，但最终裁决结果及责任归属存在不确定性 [3] - 历史催款：公司自2025年11月起多次在公告中提及印度资产交易尾款1.6亿元及股权尾款7000万元尚未支付 [4] 产品集成业务剥离整体情况 - 出售背景：因2024年底被美国商务部列入实体清单导致难以承接新项目订单，且该业务在2024年底前已面临多年亏损 [4] - 交易框架：拟以现金交易方式，以43.89亿元的总价向立讯精密及立讯通讯转让多家子公司股权及业务资产包 [4] - 交割进展：除印度业务资产包外，其他标的资产（如昆明智通、深圳闻泰、黄石智通等）的权属变更登记手续均已完成，且不涉及仲裁诉讼 [5] - 业务影响：产品集成业务收入从2024年第三季度的157.3亿元大幅下滑至2025年第三季度的1.1亿元，同期该业务净利润为3.7亿元，主要来自重大资产出售等 [5] 半导体业务（安世半导体）危机 - 控制权与资产受限：因2025年9月底荷兰经济事务与气候政策部的部长令及随后荷兰企业法庭的紧急措施，安世半导体的资产被冻结，闻泰科技对其控制权开始受限 [5] - 具体措施：紧急措施包括暂停张学政担任安世半导体控股公司执行董事、将闻泰科技子公司持有的股份以管理权形式托管给独立第三方等 [6] - 运营中断：安世半导体临时管理层已封停中国区员工的公司账号和邮箱，断开中国区研发中心与荷兰总部的连接，并停止对中国区的晶圆供应 [6] - 公司评估与应对：公司表示若在2025年末前无法恢复对安世的控制权，可能面临收入、利润及现金流阶段性下调风险；计划在2026年1月借助第二次听证会积极维权 [6]

公司资产出售交易 - 沙特基础工业公司于1月8日宣布，同意将其欧洲石化资产以及欧洲和美洲的工程塑料资产出售给两家德国买家，交易总价值为9.5亿美元（约合人民币66亿元）[1] - 根据协议，公司将欧洲石化业务以5亿美元的企业价值出售给德国私人股本公司Aequita，并将欧洲和美洲的工程塑料业务以4.5亿美元的企业价值出售给德国Mutares公司[1] 被出售资产详情 - 被出售的欧洲石化业务主要生产并销售乙烯、丙烯、低密度聚乙烯、高密度聚乙烯、聚丙烯和增值聚合物化合物，并管理位于英国、德国、荷兰、比利时的多个制造基地[1] - 被出售的工程塑料资产包括多个聚碳酸酯、聚对苯二甲酸丁二醇酯和丙烯腈-丁二烯-苯乙烯装置，这些资产分布在巴西、加拿大、墨西哥、荷兰、西班牙和美国[1] 交易预期影响 - 公司表示，本次出售预计将提升公司的表现，包括通过提高整体EBITDA、改善自由现金流，并支持更高的资本回报率[1]

公司战略调整 - 保德信金融集团旗下投资管理子公司PGIM Inc 正在考虑出售其在印度的资产管理业务PGIM India Asset Management Pvt Ltd [1] - 该印度资产管理业务目前处于亏损状态 是PGIM于十年前从德意志银行手中收购的 [1] - PGIM已聘请安永就此次潜在出售事宜提供顾问服务 [1] 业务运营状况 - 出售决策是在母公司评估了该印度部门的增长情况后推进的 [1][2] - 该印度子公司管理着约2660亿卢比（合30亿美元）的资产 [1][2] - 近年来 该子公司几乎没有出现任何实质性的扩张 [1][2]

交易方案核心条款 - 公司拟以现金1.61亿元向香港贝卡尔特出售所持中国贝卡尔特钢帘线有限公司10%股权 [1] - 交易完成后，公司将不再持有标的公司股权 [1] - 本次交易构成关联交易，交易价款支付由江阴科技新城投资管理有限公司提供连带责任担保 [1] 标的公司财务与估值 - 标的公司主营轮胎用钢帘线产品，2023年、2024年及2025年1-9月营业收入分别为13.03亿元、12.86亿元和9.38亿元 [1] - 同期净利润分别为8029.88万元、8114.93万元和5227.18万元 [1] - 截至2025年9月末，标的公司总资产11.99亿元，负债4.53亿元，所有者权益7.47亿元 [1] - 本次交易标的公司全部权益评估值为16.1亿元，对应10%股权作价1.61亿元 [1] - 公司2011年取得该10%股权时评估值为1.781亿元，本次交易作价较当初成本下降约1710万元 [1] 公司财务状况与交易动机 - 公司2023年、2024年及2025年1-9月归母净利润分别为1143.68万元、-10593.26万元和-2276.54万元，业绩由盈转亏并持续恶化 [2] - 截至2025年9月末，公司总资产9.86亿元，总负债9.37亿元，流动比率0.42，速动比率0.32，短期偿债能力严重不足 [2] - 公司表示本次交易是剥离非核心资产的关键举措，回笼资金将用于偿债及补充流动资金 [2] 交易财务影响 - 交易完成后，公司将确认投资损失1710.28万元 [2] - 根据备考财务报表，交易后公司归属于母公司股东的所有者权益将降至-2264.58万元 [2] - 若年度经审计净资产最终为负，公司将触及财务类强制退市风险警示条件 [2]

股价与市值表现 - 截至2026年1月9日收盘，中国东航股价报收于5.98元，较上周的6.0元下跌0.33% [1] - 本周1月7日盘中最高价触及6.27元，为近一年最高点，1月6日盘中最低价报5.8元 [1] - 公司当前最新总市值为1320.85亿元，在航空机场板块市值排名第3（共12家公司），在两市A股市值排名第142（共5182家公司） [1] 公司股本结构 - 截至2025年12月31日，公司H股股本无变动，上月底与本月底结存均为5,062,771,777股，每股面值人民币1元 [1] - 截至2025年12月31日，公司A股股本无变动，上月底与本月底结存均为17,024,964,893股，每股面值人民币1元 [1] - 公司已发行股份总数无变化，库存股份数目为零，本月底法定/注册股本总额为人民币22,087,736,670元 [1] 资产处置与关联交易 - 公司全资子公司上海航空有限公司拟将其持有的绥宁路上航虹桥基地土地使用权及地上房屋建筑、附属设施设备转让给中国货运航空有限公司 [1] - 该交易构成关联交易，交易价格为13,760.18万元，评估基准日为2025年6月30日，采用收益法评估结果确定 [1] - 本次交易已获公司董事会审议通过，无需提交股东会审议，交易旨在优化资产负债结构，回笼资金支持主业发展 [1]