电话会议纪要关键要点总结 一、 涉及的公司与行业 * 行业：美联储及美国货币政策、全球金融市场（贵金属、外汇、债券、股票） * 公司/市场：A股市场、美股市场、美国科技巨头（提及AI投入亏损）、中国债券市场（A债）[1][5][12][21][30] 二、 关于美联储主席人选：凯文·沃什 核心主张与政策立场 * 政策主张：主张缩表降息，更加重视通胀治理，反对量化宽松（QE）和现代货币理论（MMT），希望推动美联储职能回归央行本身[1][5] * 具体措施：主张恢复美联储独立性，推行缩表和降息组合；坚持货币政策与财政政策分离，克制财政以恢复物价稳定；重塑货币市场结构，通过缩表减少隔夜逆回购和超额准备金规模，恢复银行同业拆借市场交易量；淡化美联储前瞻指引，增强央行灵活性[11][18] * 政策矛盾：认为AI驱动的生产效率提升会带来通缩从而支持降息，但当前AI技术尚未普遍产业化落地，美国科技巨头在AI投入上普遍亏损，此前提不成立[5] * 态度倾向：整体偏向中性鸽派，主张先缩表再降息以控制通胀，但未设立具体降息目标，相比其他候选人提出的明确目标（快速降至3%或3%-3.5%），其置信度较低[1][11] * 个人背景：骨子里是鹰派，即使在金融危机期间也坚持反通胀立场；其支持短期降息更多出于政治考量；华尔街背景深厚，对金融条件敏感，但管理能力相对较弱，在FOMC成员中威望不高[13] 提名与上任的影响 * 提名原因：是特朗普基于当前政治环境下的权衡妥协结果，其背景和主张既符合华尔街利益，也符合特朗普诉求；与特朗普关系密切，有助于政策操作中与白宫保持良好沟通[3][17] * 政治考量：特朗普目前支持率较低（大约在30%左右），需要一个相对偏鹰派、能帮助缓解通胀压力且更容易通过国会批准的人选[17] * 市场反应：提名宣布后，美元指数上升，人民币汇率走弱，贵金属和有色金属价格回调，反映了市场预期沃什将改变美联储独立性并一定程度上缓解债务压力[19] * 上任挑战：其政策可能带来政治摩擦，在高债务环境下坚持缩表将面临国会和行政部门压力，对央行独立性形成二次考验；美联储内部配合可能减少，决策可预测性下降，政策波动率增大，增加市场不确定性[13][18] 三、 对美国宏观经济与政策的分析 当前面临的问题 * 核心问题：科技创新放缓导致经济增长减速，依赖政府举债刺激经济，造成严重通货膨胀，动摇财政持续性和美元信用，加剧贫富差距，引发民粹思潮[1][6] * 历史类比：与上世纪70年代问题相似，但缺乏当年沃尔克和里根组合拳成功所依赖的颠覆性技术进步作为支撑[1][6] 对沃什政策的评价与局限 * 无法成为当代沃尔克：缺乏颠覆性技术进步这一必要条件；紧缩货币和财政将加大美国经济下行压力，而2026年是中期选举年，白宫面临巨大选举压力，不太可能推行紧缩政策，美国可能仍会依赖MMT等宽松政策[1][7] * 美联储影响力受限：在AI技术完成突破之前，美联储及其主席的重要性有限；美联储对实体部门融资成本干预能力明显减弱，中长端美债利率更多定价于财政持续性和美元信用，而非央行基准利率[1][7][9] * 政策目标难实现：沃什重建美元信用体系的目标短期内可能引起贵金属价格调整，但长期难以改变宏观趋势；2026年美元大概率仍将走弱，美国实体融资成本依然偏高[1][9] 货币政策与美元走势预期 * 2026年政策预期：货币政策预计将维持相对宽松，可能会进行1至2次降息，以迎合中期选举需求，确保金融市场稳定并提升选民信心[25][28] * 美元汇率预期：美元汇率在95到100之间是较为理想的状态，能够平衡各方诉求（海湖庄园协议提振出口与“美国优先”维护竞争力）；温和、适度宽松的货币环境有助于实现美国优先战略[26][27][28] * 若美元汇率突破100以上或跌破95以下，全球市场将面临调整[28] 四、 对各类资产市场的影响与展望 贵金属市场 * 近期调整原因：沃什提名带来政策冲击；前期交易过热导致技术性调整；市场情绪过于高昂且脱离基本面；一些贵金属交割合约即将到期，在交割日前容易出现反转[2][10][20] * 未来趋势：随着调整逐渐完成，波动率降至20%左右，贵金属行情预计将继续发展和演绎；但2月份整体行情预计偏弱，短期需注意风险[10][20] * 长期逻辑：在沃什政策难以改变宏观趋势的背景下，黄金的长期逻辑未发生改变[9] 外汇与债券市场 * 美元指数：近期跌破震荡区间后反弹，反映了市场对制度独立性的担忧以及避险情绪升温；若美元持续反弹，意味着避险情绪高涨，将对多类资产产生压力[4][14] * 美债与融资成本：美债长端利率居高不下的问题仍然存在，高债务、高通胀以及强劲财政支出导致未来不确定性增加；美国实体融资成本依然偏高[7][9][19] * 人民币汇率：短期内可能波动，方向难定；但美元指数大幅走弱反映了对美国财政状况的担忧[21] 股票市场 * 美股：沃什优先量化紧缩可能导致强美元，增加美股不确定性；利率支撑下降，美股定价将从分母端转向分子端，即依赖景气或通胀带来的盈利兑现[1][11][12] * A股：具备较强独立性，受外资定价权较弱，主要受国内资金推动，因此受海外波动影响相对较小[1][4][12] * A股资金与机会：保险资金等长钱仍有较大仓位空间，居民存款入市、公募基金发行逐步转暖，这些资金入市将推动A股稳健上涨；建议关注新兴地区出海标的、公募基金抱团方向中的低位化工行业（受益于长钱买入、人民币升值带来的石油炼化价差扩大），以及建材、建筑等底部反转行业[4][15] 五、 全球市场环境与人民币资产 * 全球市场波动性：进入2026年，全球市场波动性肯定会增加，大国博弈加剧、国际形势深刻演变及全球经济金融不确定性高企[29] * 最佳环境：2026年最好的环境是1至2次降息，美元维持在当前状态（95-100区间），这对全球风险资产交易最为有利[28][29] * 人民币资产：在当前国际高度不确定的背景下，人民币资产具有相对较高的独立性和确定性；中国央行及相关政策提供稳定支持，使其在外围波动中表现出更强的抗风险能力；中国债券等固定收益类资产具有较高的确定性[30]

文章核心观点 - 市场对美联储主席人选的关注焦点已从短期利率转向其管理庞大资产负债表的潜在政策 特朗普提名凯文·沃什为美联储主席候选人 引发市场对其可能迅速缩减美联储6.6万亿美元资产负债表的预期 这导致长期国债收益率上升、美元反弹及金银价格暴跌[1][4] - 若沃什上任 其政策主张可能重塑美联储与财政部的关系 并影响长期利率走向 其核心观点是缩减资产负债表 减少央行对市场的干预 并可能通过降低短期利率来抵消缩表带来的金融条件收紧[5][7] 美联储资产负债表现状与市场影响 - 美联储资产负债表规模达6.6万亿美元 其资产加权平均久期超过九年 而负债平均期限约为六年[1][11] - 市场预期沃什可能迅速采取缩表行动 该预期已导致长期国债收益率上升 美元大幅反弹 金银价格暴跌[4] - 货币市场对系统流动性变化敏感 2019年及2025年底均出现过因流动性收紧导致的短期利率压力 迫使美联储介入或调整政策[9] 潜在政策主张与实施路径 - 沃什主张缩减美联储资产负债表 批评激进的债券购买政策人为压低了长期借贷利率 助长了华尔街冒险行为并鼓励政府增加债务 其提出的解决方案是“少印钞票”并让财政部承担更多责任[7][8] - 在货币政策取舍上 沃什可能认为缩表能为美联储创造更大降息空间 通过降低短期利率来抵消缩表导致的长期利率上升和金融条件收紧[7] - 实施缩表可能通过两条路径：一是停止每月购买约400亿美元的国库券并允许资金成本走高；二是调整资产组合构成 使其偏向期限较短的证券以匹配负债期限[9][11] 对美联储与财政部关系的潜在影响 - 沃什希望重新定义美联储与财政部的关系 主张达成新的“财政部-美联储协议” 明确资产负债表规模目标 扭转美联储的越权行为[5][6] - 若美联储坚持缩表 降低长期利率的责任将更多转移至财政部 而美国国债规模已突破30万亿美元 政府总借贷需求持续攀升 这一任务将更具挑战性[5] - 特朗普政府已指示房利美和房地美购买2000亿美元抵押贷款支持证券以控制购房成本 这被视为在分担央行职责[6] 政策实施的挑战与约束 - 缩小美联储资产负债表面临操作困难 货币市场对流动性微小变化敏感 且银行体系需要“充足准备金”来满足监管和支付需求 回归准备金稀缺环境可能导致借款增加和资产负债表规模波动[9] - 美联储主席在联邦公开市场委员会中仅有一票 沃什需要建立共识才能实施广泛政策变革 目前许多成员仍支持维持充足准备金制度[11] - 大幅缩减资产负债表可能需要美联储现有的银行监管框架发生重大转变[11] 市场反应与未来展望 - 沃什的提名已引发外汇和大宗商品市场剧烈波动 市场在其观点进一步明确前将保持紧张状态[4][12] - 在美联储对准备金是否“充足”的定义中存在一定灵活空间 这为政策调整提供了可能[10] - 增加一位“资产负债表鹰派”人物可能有助于遏制未来的资产购买或再投资政策 但短时间内政策框架发生明显转向的难度较大[11]

文章核心观点 - 市场焦点从短期利率转向美联储资产负债表 特朗普提名前美联储理事凯文·沃什为下任美联储主席人选 引发市场对美联储可能迅速缩减其6.6万亿美元资产负债表的猜测 这直接影响长期利率、美元及贵金属市场 [1][2] 潜在美联储主席的政策立场 - 凯文·沃什以严厉批评美联储资产负债表扩张而闻名 认为美联储干预过度导致“货币主导” 主张缩减资产负债表并重新定义财政部与美联储的关系 [1][4][5] - 沃什曾是量化宽松（QE）的支持者 后转变为高调批评者 最终因不满央行持续购债而辞职 [2] - 其政策目标可能包括缩小美联储在经济中的足迹 为大幅削减基准利率腾出空间 [2] 对市场与利率的潜在影响 - 市场猜测沃什可能迅速采取行动缩减资产规模 推动长期美国国债收益率走高 美元获得提振 黄金和白银价格大幅跳水 [1] - 若美联储撤出并缩减资产负债表 可能与政府降低长期借贷成本的目标背道而驰 可能给财政部或其他机构施加压力 要求其更多介入市场管理 [2] - 沃什认为激进的债券购买人为压低了长期借贷利率 助长了华尔街冒险行为并鼓励政府背负更多债务 [4] 实施挑战与约束条件 - 缩小美联储资产负债表面临巨大挑战 当前资产负债表规模远超沃什上次任职时期 货币市场对流动性变化极其敏感 [5] - 2019年及2025年底的案例显示 流动性变化或量化紧缩（QT）可能导致短期借贷利率飙升或资金紧张 迫使美联储干预 [5] - 美联储目前采用“充足准备金”框架 旨在保持银行系统有足够现金满足监管和支付需求 回归“稀缺准备金”环境可能导致银行账户透支和资产负债表剧烈波动 [6] - 作为美联储主席在FOMC中仅有一票 沃什需要建立共识 许多成员仍支持维持充足准备金制度 [7] - 大幅缩小资产负债表可能需要美联储现有的银行监管框架发生重大转变 [8] 可能的政策工具与调整 - 策略师认为 美联储对“充足”的定义有回旋余地 潜在政策选项包括：停止每月约400亿美元的短期国债购买 允许融资成本向上漂移 甚至超出联邦基金利率目标范围 [5][7] - 另一个选项是调整美联储国债组合的构成 使其持仓偏向短期证券以更好匹配负债 目前资产加权平均期限超过九年 而负债平均期限约为六年 [7] - FOMC增加一位“资产负债表鹰派”可能有助于抑制未来的资产购买或再投资政策 [8] 市场预期与反应 - 交易员认为已收到警示 在沃什更明确阐述观点前 市场将保持神经紧绷 [9] - 尽管一切照旧 但提名已改变市场辩论风向 聚焦于资产负债表及其市场角色 [1][9]

文章核心观点 - 分析认为“降息+缩表”的政策组合可行性低 其内在矛盾或最终迫使美联储重回扩表 从而为黄金的长期牛市提供支撑 [3][4] - 尽管短期因素导致黄金价格下跌 但美元信用下降和美债膨胀等根本性问题未变 黄金的牛市基础依然稳固 [5] 对“降息+缩表”政策组合的分析 - 历史经验表明 降息导致美元外流可能引发美国本土流动性紧张 此时缩表会加剧这一问题 可能催生利率“双轨制”并增加金融机构的流动性风险 最终可能迫使美联储放弃缩表转而扩表 [3] - 央行降息主要影响短期利率 对市场交易形成的长端利率影响有限 若想压低长端利率 有效手段是央行亲自买债（即量化宽松并伴随扩表） 缩表则无法达成此目的 [4] - 为压低美债利率可能诉诸于带有“赖账”性质的非常规政策 如强行规定国债利率或置换超长期无息国债 这类政策将削弱美元信用 促使市场转向黄金 [4] 黄金市场前景判断 - 短期黄金价格下跌反映了市场对美联储无节制印钞担忧的缓解 以及资金和情绪面的影响 [5] - 长期来看 美元信用下降和美债持续膨胀导致的财政可持续性问题依然存在 这构成了黄金牛市的基本面基础 [5]

政策框架与核心理念 - 凯文·沃什的政策标签是“降息+缩表+放松监管+偏强美元”，其框架逻辑自洽，并非矛盾组合[5][11] - 沃什认为“通胀是一种选择”，主张通过缩表控制货币数量和稳定通胀预期，而非因近期通胀风险拒绝降息[2][17] - 其货币政策哲学认为，若不控制资产负债表规模，即使降息，市场长期利率也可能因流动性过剩和财政货币化担忧而保持高位[3][23] - 沃什是“供给侧改革者”，希望美联储减少对市场影响，并认为AI提升生产力是重大供给侧突破，可在稳定通胀下支持更高增长和更多降息[5][17] 政策预期与市场影响 - 报告倾向于认为沃什的鸽派程度不会比哈塞特和沃勒等人弱太多，其有能力在2026年推动至少75个基点的降息，使利率上限回落至3.00%左右，乐观情况下有100个基点的空间[8][38] - 2026年进行大规模缩表概率不高，更可行的方式是先与“两房”配合缩减美联储持有的抵押贷款支持证券[8][37] - 美元指数在2026年的中枢应比2025年进一步降低，下半年推动降息后中枢可能进入95下方[7][43] - 美债收益率从2026年全年维度看仍有下行机会，10年期美债如果达到3.7%上方也会提供较好的交易机会[8][43] - 美股在AI叙事和企业名义利润维持的情况下，相较于非美权益资产的吸引力在2026年降低，但名义回报仍然可观[7][43] 风险提示 - 美国市场意外出现流动性问题的风险[5][75] - 特朗普政策超预期刺激通胀的风险[5][75]

凯文·沃什的政策框架 - 特朗普提名凯文·沃什为美联储主席，其政策标签为“降息+缩表+放松监管+偏强美元”，逻辑自洽[5][11] - 沃什认为缩表是降息的前提，旨在通过控制货币数量和稳定通胀预期来为降息创造空间[2][11] - 其政策框架核心是通过中长期缩表、稳定通胀预期，最终实现可信的低利率，并鼓励民间信贷派生[6][23][24] - 沃什认为AI是强大的反通胀力量，能提高生产率，在通胀稳定下支持更高增长和更多降息[2][5][17] 货币政策与资产预测 - 报告倾向于认为沃什在2026年有能力推动至少75个基点（BP）的降息，使利率上限回落至4.00%左右，乐观情况下有100BP空间[8][38] - 2026年进行大规模缩表概率不高，更可能先缩减抵押贷款支持证券（MBS），规模约150亿美元/月[8][37] - 2026年美元指数中枢预计比2025年进一步降低，下半年降息后中枢可能进入95下方[7][43] - 10年期美债收益率若达到4.3%上方会提供较好交易机会，美股名义回报仍然可观[8][43] 市场与风险回顾 - 市场对2026年全年降息的定价已收敛至3次，当前约60BP左右[8][43] - 近期市场表现：1月降息预期降温，美元指数走强1%，收于105.91；美股三大指数同步下挫；COMEX黄金大跌8.03%[9] - 主要风险包括：美国市场意外出现流动性问题、特朗普政策超预期刺激通胀、地缘政治风险冲击金融稳定[5][75]

贵金属价格剧烈波动 - 1月30日晚间，现货黄金价格一度下跌超过12%，盘中最低跌至每盎司4682美元，收盘报4880美元/盎司，跌幅超9% [3] - 同期现货白银报收于85美元/盎司，跌幅超26% [3] - 伦敦金现（SPTAUUSDOZ.IDC）昨结5377.160，收盘4880.034，下跌497.126，跌幅9.25% [4] 国内品牌金饰价格大幅跟跌 - 受国际金价跳水影响，国内部分品牌金饰价格单日每克跌幅超百元 [4] - 1月31日，老庙黄金报价1546元/克，较1月30日的1690元/克下跌144元 [4] - 老凤祥报价1498元/克，较前一日的1668元/克下跌170元 [4] - 周大福报价1625元/克，较前一日下调60元 [4] 价格波动的主要原因 - 金价冲高回落的主因是美联储前任理事凯文·沃什被特朗普提名为下一任美联储主席 [5] - 市场视沃什为鹰派，其提名带动美元走强，对金价形成压制 [5] - 市场担忧沃什反对量化宽松（QE），担心后续会迎来缩表，导致资产和利率波动加大，进一步利空金价 [5] - 此前国际金价上行速度过快，叠加市场严重超买，引发资金获利了结离场 [5] 对金价后续走势的研判 - 目前金价的跌幅令金价恢复到年初的合理点位 [6] - 地缘政治风险仍位于高位，且美国政府将再次面临部分“停摆”风险，市场避险情绪对金价仍有支撑，金价有望企稳回升 [6] - 中长期来看，本轮金价上涨已超越传统避险交易范畴，市场对全球风险的定价方式正在发生变化 [6] - 定价不再局限于单次危机，而是将地缘政治风险、美元信用风险、美联储独立性风险、美国债务可持续风险等视为长期存在的结构性变量，形成持续的风险溢价 [6] - 金价上涨的逻辑延续，且不具备逆转条件，但需注意短期内金价波动 [6]

文章核心观点 - 美国总统特朗普提名凯文·沃什为下一任美联储主席人选，此事件引发全球金融市场剧烈波动，因其政策理念预示美联储可能进入一个实施“降息”与“激进缩表”并行的复杂政策时代，市场需对此进行重新定价 [2][3][7][24] 凯文·沃什的背景与履历 - 凯文·沃什出生于1970年，现年56岁，是美联储主席热门候选人中最年轻的一位，若提名获参议院批准，将于2026年5月正式接任 [4] - 其职业生涯横跨华尔街、白宫与美联储：曾在摩根士丹利纽约并购部门担任副总裁兼执行董事；2002至2006年担任小布什总统的经济政策特别助理及白宫国家经济委员会执行秘书；2006年以35岁之龄被任命为美联储理事，成为史上最年轻理事之一，并在2008年金融危机中担任美联储与华尔街的主要联络人 [5][6] - 离开美联储后，曾在斯坦福大学胡佛研究所担任学者，目前为一家家族投资机构的合伙人 [6] 凯文·沃什的政策主张 - 核心政策理念是看似矛盾的组合：支持降息，但同时主张激进地缩减美联储资产负债表（缩表） [7][8] - **支持降息**：认为当前利率水平过高，核心论点是美联储显著低估了人工智能（AI）带来的生产力提升对通胀的长期抑制作用，因此利率有下降空间，以降低居民和中小企业的借贷成本 [8] - **主张激进缩表**：作为量化宽松（QE）政策的长期批评者，认为美联储资产负债表规模过于庞大，主张采取比当前更激进的措施缩减资产负债表，让美联储回归传统和“瘦身”状态 [8] - **政策制定方式**：倾向于采用类似“泰勒规则”的公式化方法决定利率，而非高度依赖最新经济数据的动态调整，这可能使未来货币政策更具可预测性但灵活性下降 [8] 市场对提名的即时反应 - **贵金属价格大跌**：因沃什被认为带有“鹰派”色彩，其“缩表”主张意味着从市场收回资金，压制了黄金等抗通胀资产的吸引力，同时其“通胀不是大问题”的观点削弱了黄金的避险需求 [10] - **美元反弹**：对“缩表”和相对谨慎降息立场的预期，短期内对美元汇率构成了支撑 [11] - 市场反应本质上是投资者对未来几年美联储政策路径的一次“重新定价” [11] 对美联储“独立性”的潜在影响 - 沃什的提名使美联储独立性问题更加扑朔迷离：一方面，他有批评美联储的“前科”和强烈政策主张，可能缓解市场对美联储彻底“政治化”的担忧；另一方面，他与特朗普家族的深厚私人关系，又让人难以相信他能完全摆脱政治影响 [13] - 他如何界定“独立性”——是坚持专业判断还是与白宫协调——将成为未来几年全球市场最关心的悬念之一 [14] 对不同资产类别的长期潜在影响 - **美元**：短期因沃什的谨慎态度和缩表预期构成利好，可能支撑美元反弹；但长期看，降息周期一旦确立，美元贬值的大趋势可能难以改变 [15] - **贵金属（黄金、白银）**：短期面临最大压力，因利率下行预期减弱和美元反弹；但支撑贵金属的长期逻辑（如地缘风险、去美元化、央行购金）并未消失，暴跌更像是对前期过快上涨的“降温” [16][17] - **美股**：影响可能复杂，降息预期支撑估值，但缩表预期收紧流动性；前期涨幅较大的科技股及对利率敏感的高成长板块可能会迎来震荡期 [17] - **美债**：可能会看到收益率曲线变陡，即短期利率因降息预期下降，长期利率因缩表担忧上升 [18] 提名确认过程与未来挑战 - 提名需通过美国参议院的听证和投票确认，过程可能不会一帆风顺，已有共和党参议员表示将阻止在针对现任主席鲍威尔的调查结束前确认任何提名 [19][20] - 即便成功上任，沃什将面临多重挑战：需要平衡美联储内部同僚的疑虑与白宫的政治压力；需要精准拿捏降息与缩表的政策分寸、顺序与力度，每一步都可能引发市场剧烈波动；需要重建与市场的沟通机制，因其曾批评美联储前瞻性指引“没用”，若大幅减少沟通可能增加政策不确定性 [21][22][23]

核心观点 - 美国总统特朗普宣布提名凯文·沃什为下任美联储主席人选，接替将于5月中旬任期结束的鲍威尔 [1] - 沃什的胜出结束了数月激烈的“继承人之战”，其政策主张倾向于“收缩”，包括缩表和缩职能，与特朗普对低利率的偏好表面存在矛盾，但其在贸易政策上的转向及对鲍威尔的批评可能赢得了特朗普的青睐 [3][11][12] 候选人背景与胜出原因 - 凯文·沃什职业横跨政、商、学三界，人脉丰富，其岳父是特朗普老友，且与硅谷投资界关系密切 [4][6] - 沃什曾是小布什总统的经济政策助理，并于2006年成为美联储历史上最年轻的理事，在金融危机期间协助联系华尔街，但于2011年因反对第二轮量化宽松而辞职 [5] - 为谋求美联储主席一职，沃什从自由贸易鼓吹者转变为特朗普关税政策的支持者，并批评美联储降息太慢，迎合了特朗普的立场 [3][9] 政策主张与对美联储的批评 - 沃什对刺激性经济政策持怀疑态度，主张从供给侧入手，推行促增长型政策，包括税收改革、监管改革和贸易政策 [7][8] - 他是美联储的长期批评者，特别批评鲍威尔领导的美联储在控制通胀和维持市场信任方面失败，认为高通胀主因是美联储政策失误而非外部因素 [10][11] - 沃什是量化宽松的重要反对者，其核心政策主张可概括为“收缩”，即“缩表”和“缩职能” [11][12] - 他认为美联储资产负债表规模过于庞大，高达7万亿美元，扭曲了市场，且美联储角色过度宽泛，应退回边界，重新聚焦于维护物价稳定的核心职能 [11][12] 市场与政治背景 - 特朗普在选择美联储主席时面临“道德风险”，既需要人选忠诚于自己，又需取信于金融市场 [4] - 除沃什外，主要角逐者还包括白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特、美联储理事克里斯托弗·沃勒、贝莱德集团全球固定收益首席投资官里克・里德 [3] - 沃什的提名尚需美国国会参议院批准 [1]

特朗普提名美联储新主席 - 前总统特朗普正式提名凯文·沃什出任美联储主席 [13] - 被提名人凯文·沃什出生于1970年4月，现年55岁，出生地为美国纽约 [4][16] - 凯文·沃什的政党归属为美国共和党，配偶是简·兰黛 [5][16] 鲍威尔任期货币政策回顾 - 2018年美联储在鲍威尔领导下进行渐进加息，年内共加息4次，同时启动缩减资产负债表 [7][18] - 2019年政策转向，在三个月内降息3次 [7][19] - 2020年为应对危机紧急救市，将利率降至0-0.25%区间，并启动量化宽松(QE)和大规模购债计划 [8][19] - 2021年底启动缩减购债(Taper) [8][19] - 2022年3月开启加息周期，累计加息幅度达525个基点，并于2022年6月启动量化紧缩，缩减资产负债表 [8][19] - 2024年9月启动降息周期，在2024年9月至12月期间共降息3次 [10][20] - 当前货币政策周期预计于2025年12月1日结束 [10][20]