美国商品期货交易委员会监管政策新动向 - 美国商品期货交易委员会主席宣布启动名为“Future Proof”的新计划 旨在对现行监管规则进行全面审查 以适应加密资产等新兴市场的发展 [1] - 该机构将采取“最低有效监管强度”原则 认为现有为传统期货设计的规则难以覆盖新型数字资产与交易场所 [1] - 若美国国会通过数字资产市场结构立法并扩大美国商品期货交易委员会权限 该机构已准备好承担更多加密资产监管职责 [1] 新计划涵盖范围与后续安排 - 该计划亦涵盖近年来快速发展的预测市场 [1] - 美国商品期货交易委员会将在未来数日公布更多相关的政策调整 [1]

文章核心观点 - 文章认为，Vitalik Buterin所描绘的“更健康的预测市场”是一个理想化的教科书概念，与现实情况相去甚远[1] 当前预测市场存在依赖补贴、流动性结构失衡、价格边界误导性以及缺乏健康投机生态等根本性问题，其“概率更健康”的叙事可能只是掩盖了内在缺陷的用户体验外衣，最终可能演变为一个“升级版赌博平台”[4] 预测市场的现实问题与结构性缺陷 - 预测市场将私人信息转化为公共知识的机制本质上依赖外部补贴，过去来自科研或政府，现在则依赖平台风险投资反哺的机构做市商，这种持续“烧钱买增长”的模式类似于硅谷模式，系统并不健康，仅靠“人工供氧”存活[1] - 做市商因缺乏对冲库存风险的渠道，只能为拥有丰富历史数据的市场（如体育、政治）提供流动性，而真正存在大量“隐性私人知识”的市场几乎没有流动性，这是一个结构性问题[2] 在条件代币框架设计下，补贴无法通过专业做市商流向这些市场，导致除了体育、政治或加密价格之外的领域几乎都是“死区”[2] - 将价格锚定为概率的“有界定价”框架存在误导性，因为用户的优化目标是盈利而非概率校准，交易多集中在临近结算时或扫95%+的盘口[3] 这种框架可能加剧浅层博弈行为，例如当界面显示“99%”时，人们会将其视为近乎免费收益的产品，而市场投机的反身性并未消失，只是转移到了临近结算时的仓位博弈和在薄订单簿市场上的价格冲击游戏[3] - 衡量平台是否“准确”的标准应是长期样本中的概率校准，例如显示70%概率的事件在长期中是否真的以70%的频率发生，而非单次事件的巧合，否则有界价格只是一个叙事工具[3] - 缺乏健康的投机生态导致市场恶化，一个只有高水平玩家对弈的市场会导致停滞，而当前市场缺乏长期叙事驱动、天然对冲需求和足够深的投机生态来维持厚实订单簿[4] 当流动性稀薄时，每笔交易都被视为信息交易，加剧逆向选择风险，迫使做市商撤退，形成恶性循环，导致市场系统性地高估热门选项、低估尾部风险、流动性集中于最后时刻[4] 对Vitalik Buterin观点的引用与对比 - Vitalik Buterin认为预测市场比社交媒体更理性，可作为缓解情绪化舆论的“真相工具”，其最糟糕的情况是为某些人制造通过“造成伤害”来牟利的激励，但针对重大事件的小规模预测市场并非如此[4] - Vitalik Buterin指出，预测市场的许多负面问题在传统股票市场同样存在，例如政治行为者可以通过做空整个交易量远大于预测市场的股市来获利，因此这种风险并非预测市场独有[5] - Vitalik Buterin强调预测市场的真正价值在于为人们提供了一个更有利于“追求真相”的表达观点环境，应与社交媒体对比[6] 在社交媒体上，制造恐慌言论几乎无需承担后果且可能变现，而在预测市场中，做出愚蠢下注会亏钱，且系统会随时间变得更“真相导向”，概率更能真实反映世界的不确定性[6] - Vitalik Buterin以自身经历为例，看到新闻标题感到恐慌时，查看Polymarket的价格显示“真正发生异常情况”的概率只有4%，从而冷静下来，反之也能避免被“虚假的希望”欺骗[6] - Vitalik Buterin认为参与预测市场比参与传统金融市场更“健康”，关键原因在于预测市场价格被限定在0到1之间，因此更不容易被反身性效应、更大的傻瓜理论、拉盘砸盘等行为主导[6]

行业背景与趋势 - 预测市场正从边缘实验走向更具制度性与长期价值的阶段[1] - 在高度不确定事件中，群体预测往往能比单一模型或专家判断更早形成有效共识[1] - 隐私、可持续激励与机构级参与条件是行业长期发展的关键挑战[1] - 预测本身正从判断工具转变为一种价值生产方式[17] 公司概况与团队 - 维纳斯预测由新加坡VENUS基金会发起[3] - 核心团队背景跨界，来自传统金融与前沿科技领域，包括前华尔街AQR量化团队、前TikTok产品与技术团队、前Coinbase与Binance投融资部门，以及来自清华体系的零知识证明算法研究人员[3] - 团队设计理念锚定三个关键词：长期分红、生态增长、真实价值[3] - 平台目标是将预测市场构建为能持续产生数据价值与现金流的系统，而非简单的“押对或押错”博弈[3] 平台架构与机制 - 平台目标是构建区块链历史上首个全链上预测市场平台[5] - 预测、结算、激励与分红机制均通过链上规则执行，以降低人为干预和信息不对称[6] - 平台采用单一平台通证VS作为价值承载，总量恒定为2亿枚，永不增发[7] - 通证分配结构为：50%用于创始股计划，2%用于全球KOL公募，10%用于链上DeFi建池，10%由基金会锁仓2年，28%用于生态发展与挖矿激励[8] - 分配结构被解读为“偏长期型”，将大部分通证与平台成长周期深度绑定[8] 经济模型与分红机制 - 计划将全网手续费的50%按权重分配给创始股持有者[9] - 在模型期内新增预测市场，还将额外拿出1%权重分红给创始股持有者[9] - 平台规模扩张将直接转化为长期持有者的持续收益[9] 发展路线图与时间表 - 计划于2026年1月20日正式开启Venus创始股的全球发售[10] - 创始股设置四个参与档位：100U、1000U、5000U、10000U，并分三期、每期一个月逐步发售，价格随阶段递增[11] - 阶梯式结构被视为典型的“长期共建”模型，参与越早成本越低[11] - 计划于2026年4月22日启动全球KOL公募，额度为VS总量的2%，共计40万枚，每位KOL单份参与金额限定为50U，定价为1U = 1VS[13] - 创始股三期价格分别为：第一期0.04U，第二期0.08U，第三期0.11U[14] - 在2026年4月25日前，VS总量的10%将用于链上DeFi建池[15] - 平台披露VS上市当日价格目标不低于2U，以保障初期流动性与市场稳定性[15] 长期愿景与定位 - 公司尝试指向的更大命题是：预测市场是否能从小众工具演化为一种可持续的决策基础设施[16] - 公司试图通过清晰的分配机制、链上分红与长期锁定结构来应对行业长期存在的激励失衡、短期主义与信任成本问题[16] - 公司选择构建一个慢启动、强绑定、可长期演化的预测系统，而非快速复制已有模式[16] - 公司正试图在预测转变为价值生产方式的趋势中，占据一个更基础、更长期的位置[18]

台湾公司芯片投资与关税 - 台湾公司提出在美国进行芯片投资以换取更低的关税 [1] 高盛市场预测观点 - 高盛认为预测市场可能存在投资机会 [1] Verizon服务中断与补偿 - Verizon在解决服务中断问题后向客户提供20美元补偿 [1]

高盛对预测市场的关注与潜在业务交汇 - 高盛集团正在关注预测市场的机会 其首席执行官所罗门称预测市场"极为有趣" [1] - 在过去两周内 所罗门亲自会见了全球两家最大预测市场公司的领导人 [1] - 所罗门预见预测市场与高盛业务存在交汇点 特指受美国商品期货交易委员会监管的预测市场合约 [1] - 所罗门提醒 预测市场的接纳速度可能不会像一些观察人士预测的那样快 [1]

高盛集团股票资本市场业务表现 - 2025年第四季度，高盛股票承销营收约为5.21亿美元，超越摩根士丹利的4.94亿美元和摩根大通的4.16亿美元，重回华尔街股票资本市场营收榜首 [1] - 高盛首席执行官大卫·所罗门表示，该季度股票承销营收数据在短期内不太可能被超越 [2] - 高盛在2025年美股最大规模IPO——医疗保健巨头Medline Inc. 72亿美元的上市中担任主导角色，并与摩根士丹利领导的承销团队共同分享了超过三分之一（即超过5217万美元）的1.565亿美元发行费用 [5] 全球及同业股票资本市场动态 - 2025年全球首次公开募股、股票销售和可转债活动总额增至8418亿美元，实现连续四年增长，但金额仍仅为2021年创纪录水平的一半多一点 [1] - 高盛与摩根士丹利2025年第四季度的股票资本市场营收，与2024年同期相比整体增幅仅为个位数百分比 [5] - 2025年全年，摩根士丹利股票资本市场整体营收提高了23%，达到19.7亿美元，表现最为出色 [5] - 摩根士丹利首席财务官表示，以可转债和IPO为主的股票资本发行依然强劲，推动了业务表现 [6] 对未来股票资本市场的展望 - 高盛首席执行官预计，2026年股票资本市场整体水平仍会明显低于2021年峰值，但会稍高于2025年水平 [5] - 金融市场机构投资者普遍预期2026年将是股票资本市场业务的突破之年，因SpaceX等大型私人科技公司考虑最早在2026年上市 [6] - 高盛首席执行官指出，有许多大公司在排队等待上市，大型私募股权公司也可能将更多投资组合公司推向公开市场 [7] 高盛对预测市场的战略探索 - 高盛正在探索进军预测市场，并研究如何从这一快速增长的市场中获益，公司有一个团队专门研究该领域 [7] - 高盛首席执行官在过去两周内，亲自与预测市场公司Polymarket和Kalshi的领导层会面，耗费数小时深入了解该领域 [7] - 高盛进入预测市场，将使其与零售交易平台Robinhood Markets展开更激烈竞争，引发市场对后者增长动能的质疑 [8] - 高盛首席执行官认为，由美国商品期货交易委员会监管的预测市场合同有潜力与公司业务产生交集，但布局速度可能比一些投资者预期的要慢 [8] 预测市场行业概况与增长潜力 - 预测市场平台提供以现实世界事件为基础的“事件合约”交易，合约以“是/否”结算，价格可解读为市场对事件发生概率的定价 [8] - Citizens Financial Group分析师团队估算，预测市场行业当前年营收约为20亿美元，到2030年可能增长至目前规模的五倍，超过100亿美元 [9] - 在Robinhood平台上，预测业务是其历史上用户规模扩张最快的产品，已贡献该公司约10%的营收规模 [10] - 行业近期交易量激增，2024年美国总统大选期间，Polymarket平台风靡全球 [10] 预测市场主要参与者与趋势 - 行业主要参与者包括Kalshi和Polymarket，其他被频繁提及或进入的玩家包括Crypto.com、Gemini等 [11] - 传统交易所及体育博彩方也在加速入局，例如芝加哥商品交易所与FanDuel联合打造新平台，洲际交易所对Polymarket进行投资 [11] - Robinhood、ICE、CME等拥有庞大用户或传统渠道的巨头入场，显著提升了整个预测行业的可信度与用户触达 [9] - 预测市场合约正被一些华尔街投资机构与专业交易资金用于押注或对冲宏观与公司事件概率 [9]

公司动态 - 高盛集团首席执行官大卫·所罗门称预测市场“极为有趣”并已亲自会见该领域两家最大公司的领导人 [1] - 高盛已组建团队与预测市场公司沟通并研究相关机会 [1] - 高盛与预测市场行业存在关联 例如行业最大公司之一Kalshi的联合创始人曾在该行担任分析师 [1] 行业与战略 - 高盛关注预测市场机会 旨在从针对现实世界事件进行投注的快速增长领域获益 [1] - 公司首席执行官预见预测市场与其业务存在交汇点 特别提及受美国商品期货交易委员会监管的预测市场合约 [1] - 华尔街主流公司若进军预测市场 可能提升该监管宽松但蓬勃发展领域的合法性与交易量 [1] 市场现状 - 预测市场是一个监管宽松但蓬勃发展的金融领域 [1] - 一些做市商公司已经进入预测市场领域 [1] - 行业观察人士对预测市场的接纳速度有较快预测 但高盛首席执行官提醒其实际发展速度可能不及预期 [1]

华尔街金融机构进军预测市场 - 华尔街大型金融机构正快速进军预测市场领域，组建专门交易团队以捕捉体育赛事和政治选举等事件合约的套利机会[1] - 预测市场交易量从2024年初的每月不足1亿美元飙升至2025年12月的超过80亿美元，爆发式增长吸引了传统金融机构的关注[1] - 特朗普政府对市场监管采取宽松态度，为华尔街机构进入这一领域提供了契机[1] 主要参与机构与招聘动态 - 包括DRW、Susquehanna和Tyr Capital在内的多家知名交易公司正在组建专门的预测市场交易团队[1] - DRW招聘基础年薪最高可达20万美元的交易员，负责在Polymarket和Kalshi等平台上实时监控和交易[1] - Susquehanna正在招聘能检测不正确公允价值、识别市场异常行为和低效率的交易员，同时组建专门的体育交易团队[2] - 加密对冲基金Tyr Capital希望聘请已在运行复杂策略的预测市场交易员，其首席投资官对预测市场前景极为看好[2] - 其他招聘预测市场交易员的公司包括纽约交易初创公司Kirin和Anti Capital、芝加哥加密投资者Sfermion以及瑞士交易集团G20 Advisors[4][5] 市场策略与机会 - 更具吸引力的策略是在提供不同价格的市场之间进行套利，类似于高频交易者利用不同证券交易所之间的价差[3] - 在这样一个全新的市场中，不同平台相对孤立，存在很多套利机会[3] - 预测市场可以让投资组合经理以更高的精确度对冲投资，特别是针对特定事件发生的概率，例如Polymarket曾显示经济衰退概率为50%，而信贷市场显示的风险约为2%[3] - 套利机会和对冲潜力正推动专业交易者加速入场[1] 做市商角色与平台合作 - 大型做市商表现出更高的热情，Susquehanna是Kalshi的首个做市商，并与零售交易平台Robinhood建立了事件合约合作关系[4] - 参与Kalshi做市商计划的机构可获得财务利益、降低费用、不同的持仓限制和增强的访问权限，作为提供流动性的激励[4] - 部分机构已与预测平台建立合作关系，在特定合约中提供做市和流动性服务[1] - 据知情人士透露，Jump Trading和总部位于阿姆斯特丹的Flow Traders最近也增加了在预测市场的交易活动[4] 行业前景与增长动力 - 交易公司在预测市场方面绝对处于增长模式，它们真正想要了解这些类型策略能够带来的流动性和可扩展性[2] - 这一新兴市场在2024年美国总统大选期间交易量激增，目前已演变为以体育合约为主的博彩平台[1] - 尽管流动性仍远低于传统资产类别，但预测市场前景被看好，尤其是在未来几年货币政策和经济数据方面的应用[2]

Coinbase的成功要素与早期发展 - 公司在美国市场胜出的关键在于早期选择合规道路，与美国政府合作获取货币传输牌照，并成为当时全美唯一拥有银行合作伙伴的加密公司，使用户能直接连接银行账户购买比特币 [1][3] - 公司早期通过积累信誉指标（如被Y Combinator录取）来建立银行关系，这使其产品开发和品牌信任度都超越了匿名或不合规的竞争对手 [8][9][10][11] - 创始人背景互补（计算机科学、经济学与金融交易经验）帮助公司早期发现了商业模式漏洞并得以优化 [12] - 公司早期面临多次生死攸关的时刻，包括在八周内紧急构建冷存储架构以避免黑客攻击导致破产，以及及时应对一次黑客提款攻击（损失约5万美元）[13][14][15] 公司面临的网络安全挑战 - 朝鲜黑客是持续的重大威胁，据信每季度有500名新人毕业，其全职工作就是攻击加密公司 [3][16] - 公司采取严格措施防范，包括要求面试者开摄像头证明非AI、要求敏感岗位员工赴美入职并进行背景审查（如拥有美国国籍）[17] - 公司还面临客户支持人员被贿赂的风险（有人出价数十万美元），因此严格限制其访问权限并将更多支持工作转移至美国和欧洲 [18] - 公司采取主动威慑策略，悬赏2000万美元征集导致客户被攻击的罪犯线索，并与执法部门合作追捕威胁行为者 [19][20] 加密货币的应用场景与行业趋势 - 核心应用场景包括价值存储、24/7全天候交易、支付以及全球美元获取 [22] - 资产代币化是重要趋势，所有资产类别（股票、大宗商品、外汇、债务工具等）都在上链，公司正致力于打造一个面向所有资产类别的“万物交易所” [23] - 比特币作为抗通胀的价值存储，被视为一个价值20万亿美元的市场机会（以黄金为参照），并可能最终超越黄金 [24] - 去中心化社交媒体等新兴应用正在涌现，例如Base应用允许内容代币化，让创作者积累价值 [24] - 预测市场在上次选举期间进入主流，交易量持续增长，其法律地位在美国尚待明确 [22] 稳定币的现状与未来 - 稳定币可实现快速、廉价、全球性的支付，目前在一秒钟内完成支付的成本可低至一美分 [42] - 美国《GENIUS法案》的通过为稳定币提供了联邦层面的监管认可，要求发行方必须有100%的美元或短期美债储备并定期审计 [42] - 稳定币支付的下一个障碍在于消费级应用的支持和用户习惯的培养，其使用量有望在体验流畅后爆发式增长 [27][28] - 跨境支付和互联网原生场景是目前稳定币的主要应用领域，实体零售店的采纳可能会较晚 [29] - 全球稳定币市场中美元的份额超过95%，远高于美元在全球货币中的份额，原因是用户倾向于使用最受信任的储备货币 [62] 传统金融机构与加密货币 - 银行和支付公司最终将响应客户需求而拥抱加密货币，最聪明的机构会适应，就像媒体公司拥抱互联网一样 [3][32] - Visa和万事达卡已在稳定币领域进行实验 [3][32] - 公司不打算申请银行牌照，因为其核心是希望采用100%完全储备模式，而非银行的部分准备金制度，认为这对客户更安全 [3][35][36] - 公司的目标是成为人们的主要金融账户，提供比传统银行更快、更便宜、更好的金融服务（如加密担保贷款、比特币返利信用卡、廉价跨境汇款）[33][34] 监管与政策影响 - 美国监管的逐步清晰化（如《GENIUS法案》通过）是行业发展的关键积极因素 [1][36] - 加密行业通过组织政治活动（如standwithcrypto.org）影响美国选举，以单一议题（支持加密资产）为标准支持或反对候选人，成功推动了立法进程 [45][46][47][48] - 公司希望推动合格投资者规则的改革，例如用金融知识测试替代净资产标准 [49] - 公司对经济特区（类似中国深圳）的想法感到兴奋，认为其可用于测试加密等领域的创新 [49] 比特币前景与机构 adoption - 公司CEO预测到2030年比特币价格可能达到100万美元 [1][3][36] - 这一预测基于美国监管清晰化以及全球机构资本的涌入 [1][36] - 五到十年后，大多数财富管理公司或主权基金的投资组合中可能会包含1%到10%的加密资产 [1][3][38] - 目前已有大量机构资金在场外等待，监管清晰化是其将配置从1%提高到5%-10%的主要条件 [38] - 美国政府的战略比特币储备行为可能引导其他主权国家效仿，公司已为约140个政府实体提供加密服务 [37] 法币体系与美元地位 - 世界上可能只有五到十种顶级法币可以生存，而长尾部分的其他大约150种政府法币会被比特币和USDC取代 [2][4][58] - 美元作为储备货币的地位正面临挑战，若美国财政赤字持续失控，美元可能失去该地位 [2] - 历史数据显示，当英国或荷兰失去储备货币地位时，其债务/GDP比率处于200–250的范围，而美国正处于一个相当危险的门槛范围内（约150-170）[5][60] - 比特币可以作为一种制衡，在政府赤字支出失控时成为人们的避险选择 [59] 公司内部创新与投资策略 - 公司通过内部风险投资模式鼓励创新，员工可向一组内部“投资人”推销想法，只需其中一人批准即可获得资助，无需一致同意 [65] - USDC稳定币是内部风险投资成功的典范，最初仅由3-5人团队启动，过去一年可能为公司增加了8亿美元的收入 [3][64] - 公司CEO曾对USDC项目投反对票，认为其不够去中心化，但团队其他人支持并推动了该项目 [3][66] - Base Layer 2解决方案是另一个成功的内部风险投资，公司通过保护其免受“大公司拥抱式窒息”而获得成功，现已成为以太坊上排名第一的Layer 2 [4][68] - 公司正在研究预测市场，但目前美国公民使用链上预测市场仍面临监管限制 [71] 公司运营与行业观点 - 全球目前约有6%或7%的人使用过加密货币，公司认为需要达到约10亿用户才能真正在全球增加经济自由 [34] - 在加密资产配置上，建议新手从投入净资产的1%开始学习，比特币是很好的起点，也可考虑持有按市值加权的指数（如COIN50）[39][41] - 公司认为最好的消费者保护有时是市场竞争，而非过度监管 [4][54] - 公司对上市代币采取类似应用商店的策略，旨在列出所有合法产品并提供信息（如链上信誉评分API）帮助用户决策，同时追查欺诈行为 [54][55][56] - 公司正在深入应用AI，目前约33%的代码由AI编写，目标是在本季度末达到50% [74]

预测市场平台Polymarket的动态 - 预测平台Polymarket新增了允许用户押注美国是否会很快对哥伦比亚或古巴发动打击的合约 [1] - 该平台上的战争相关合约处于法律和伦理的灰色地带，其关注度随着投资者在特朗普政府更加强硬的外交政策背景下重新评估地缘政治而不断上升 [1] 市场对特定地缘政治事件的押注概率 - 交易员目前认为，到6月30日前伊朗最高领袖哈梅内伊下台的概率为36%，高于美国对委内瑞拉采取行动前不足20%的水平 [1] - 对于特朗普在年底前"拿下"格陵兰岛，市场押注的概率虽然不高，但正在上升 [1] 近期市场成功押注案例 - 一名神秘交易员通过精准押注马杜罗即将失去委内瑞拉领导人地位，从而获利逾40万美元 [1]