产业政策与战略定位 - 氢能被《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》明确视为“未来产业”，赋予国家战略地位 [1][9] - 产业告别单点示范，迈入“制—储—运—用—研”全链条协同升级的黄金五年 [1] - 产业发展需坚持“长期主义”，以战略耐心和长远视野稳步前行 [1][5] 产业发展现状与数据 - 截至2024年底，全国氢气产能超5000万吨/年，同比增长约1.6% [2] - 工业副产氢产能约1070万吨/年，同比增长约5.3% [2] - 建成可再生能源电解水制氢产能超12万吨/年，建成加氢站超540座 [2] - 2024年氢气消费量为3650万吨，合成甲醇、合成氨的氢气消费量总占比超五成 [6] - 34家氢能源上市公司2025年前三季度归母净利润同比增幅超过100%，其中17家超过200%，5家突破500% [3] 技术突破与项目进展 - 中国石化在中原油田示范运行我国首个百千瓦固体氧化物电解水制氢侧线装置 [2] - 宁夏宁东碳减排示范区实现可再生氢顺利并入煤制合成氨装置 [2] - 研究团队研制出16升/天至5吨/天各型号氢气液化成套装备，掌握10吨～30吨/天工艺技术，计划2028年前建成兆瓦级液氢储能示范工程 [10] - 贵州六盘水项目利用工业废气制取高纯氢，制氢成本降至10元/千克左右 [8] 面临挑战与发展路径 - 绿氢在制氢端因可再生能源不稳定及电价偏高导致成本过高，在下游应用端因主要面向交通燃料市场而受限 [5] - 氢燃料电池汽车保有量与2025年5万辆的规划目标存在差距，加氢站数量有限制约绿氢企业经济性运营 [5] - 应坚持工业副产氢、可再生能源制氢等多种氢并存发展，工业副产氢更有希望早一步实现经济性运行 [5][6] - 绿氨醇产业被视为绿氢重要消纳方向，但面临价高及国内外碳足迹认证问题 [6] 商业模式与应用场景拓展 - 河北武安华丰项目基于焦化副产氢提纯应用，通过管道供氢为重卡充氢，实现小规模商业化运营闭环 [7][8] - 成功关键在于特定场景下的稳定氢源、运力需求、产业链协同及地方政府支持 [8] - “资源—技术—场景”三位一体模式对于河北、江苏等工业大省具有可复制性，是打开氢能市场的关键 [8] 行业竞争与协同发展 - 氢能行业出现“内卷式”竞争苗头，上游电解槽产能过于密集，企业为抢占市场份额盲目扩大产能、恶意压价 [10] - 从2022年至今，国内电解槽报价近乎“折半”，带来潜在安全问题 [10] - 企业需专注细分领域提升核心竞争力，崇尚诚信合作构建共赢格局 [11]

文章核心观点 - 文章提出8条人生公式，强调通过转变思维、持续行动和深度积累来实现个人觉醒和成长，核心在于跨越知道与做到的鸿沟，通过具体行为改变命运 [4][5][6][90] 成长积累 - 成长需要厚积薄发，人生开挂背后是长期沉淀，例如刘慈欣写作30年、52岁凭《三体》成名，郭德纲学相声26年、32岁创办德云社后走运，李安沉寂6年、37岁首执导电影后绽放光华 [9] - 坚持每日练习和积累能让人更优秀，向上生长需先向下扎根，戒除浮躁与懒惰 [9] 细节优化 - 多做1%的额外努力可能改变人生，例如学生通过匹配英国国家游泳队员成绩和泳衣材质推算奥运成绩，获得名校全额奖学金 [12][13][14][15][16][17][18] - 稻盛和夫指出决定成败的往往是最后1%的付出，日拱一卒能跑赢多数人 [19][20][21][22] 坚持尝试 - 大胆尝试能将不可能变为可能，例如屠呦呦团队历经400多次失败，在第411次尝试中成功提取青蒿素，最终获得诺贝尔奖 [25][26][27][28][29][30][31][32] - 爱迪生强调每次尝试离成功更近，避免因碰壁止步 [33][34] 长期主义 - 失败者常幻想不劳而获或半途而废，成功者需长期坚持，例如梁晓声坚持5年、每日10小时写作，完成115万字《人世间》并改变命运 [37][38][39][40][41][42][43][44] - 长期主义者敢进窄门、愿走远路，深耕领域待时机成熟 [45][46] 风险意识 - 忽视细节可能造成巨大损失，例如百事可乐因误写一个数字（349而非348），导致80万人中奖、索赔320亿美元，最终损失2000万美元并解雇负责人 [48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59] - 轻视小事会让成功逐渐远离，需从细节出发精益求精 [60] 行动力 - 拖延会赶走运气，使人处于被动，例如计划学习或锻炼却因拖延一无所成 [62][63][64][65] - 奥巴马成功秘诀是"总是提前"，遇事提前行动能接住运气 [66][67] 思维转变 - 空想无法改变现实，再好的计划不行动也是徒劳，例如朋友计划学英语进入外企却多年未行动，薪资停滞不前 [70] - 改变思维能取得较大进步，例如实习生通过将牙膏口径扩大6毫米，使公司销量增长32%，获得10万美元奖励并晋升经理 [73][74][75][76][77][78][79][80][81][82][83][84][85]

行业现状与痛点 - 中国敏感肌问题普遍化，2025年敏感肌人群占比已达到64.1%，较2010年的15.9%在15年间翻了两番 [6] - 年轻群体成为敏感肌重灾区，18-30岁人群敏感肌比例高达74%，相当于每四位年轻人中有三位存在肌肤敏感问题 [6] - 行业供给端解决方案粗放，长期将敏感肌视为单一问题并提供“一瓶万能”解决方案，缺乏详实的客观科学数据支撑 [5] 敏感肌科学研究突破 - 研究基于全国六大地域近6000人样本，首次采用客观生理指标，突破了过去97%研究依赖主观调研的局限 [5] - 研究首次从皮肤生理学及脂质组学层面发现敏感肌存在“干敏”与“油敏”两大亚型，共占80%以上 [7] - 研究清晰揭示了干敏肌与油敏肌在水分含量、皮脂含量、屏障功能等关键生理指标上的显著差异 [9] 公司科研战略与成果 - 公司自研专利成分“舒敏安™”源自对2021年诺贝尔奖成果TRPV1受体机制的研究，临床实证其舒敏表现力显著优于传统成分 [17] - 公司构建了“基础研究—临床验证—技术应用”三位一体的医研共创体系，与清华珠三角研究院、北京大学等顶尖机构合作 [19] - 公司整合全球顶尖科研资源，邀请哈佛大学David A. Weitz院士担任全球首席科学顾问，共同开发微流控包裹技术，将成分光稳定性提升20倍 [20] 技术护城河与行业影响 - 截至2025年10月底，公司累计授权及申请404项专利、发表52篇核心论文、参与制定33项行业标准 [22] - 研究成果为行业从“泛舒敏”迈向“精准分肤护理”提供了关键性的科学依据与操作标准，推动了“模糊化护理”向“精准化定制”转型 [3][13] - 公司通过扎实的基础科研投入，为国货美妆开辟了一个由深度科研驱动长期增长的新纪元 [22]

沃伦·巴菲特卸任与伯克希尔·哈撒韦领导层过渡 - 沃伦·巴菲特宣布将不再撰写伯克希尔·哈撒韦的年度报告，也不再在年度股东大会上发表长篇讲话，标志着一个时代的终结 [2][6][7] - 巴菲特确认其继任者格雷格·阿贝尔将于年底接任公司CEO职位，伯克希尔将正式进入“阿贝尔时代” [3][12][13] 巴菲特的个人安排与慈善捐赠 - 95岁高龄的巴菲特计划加快慈善捐赠步伐，捐出其持有的价值约1490亿美元的伯克希尔股票 [7] - 巴菲特已将1800股伯克希尔A类股转换为270万股B类股并捐赠，总价值超过13亿美元，其中150万股捐给Susan Thompson Buffett基金会，其余各40万股分别捐赠给三个子女的基金会 [7] - 这位亿万富翁至今慈善捐赠总额已超过600亿美元，加速捐赠后其伯克希尔持股比例将进一步降低 [9] 伯克希尔·哈撒韦近期财务表现与投资组合 - 公司第三季度总收入949.72亿美元，超预期；净利润307.96亿美元，同比增长17% [10] - 公司现金储备达3816.7亿美元，再创纪录，显示出在当前市场环境下寻找投资机会的谨慎态度 [10] - 投资组合前五大重仓股保持稳定，分别为美国运通、苹果、美国银行、可口可乐和雪佛龙，合计占股票投资组合公允价值的66% [10] - 公司持续减持苹果和美国银行，并清仓了T-Mobile、花旗以及完全退出对比亚迪长达14年的投资 [10] - 公司开始系统性建仓医疗健康、基建制造等实体经济板块，包括联合健康、纽柯钢铁、Lennar等股票，反映对低估值、高现金流资产的长期偏好 [11] 继任者格雷格·阿贝尔的背景与投资理念 - 格雷格·阿贝尔出生于1962年，早年任职于普华永道，1992年进入能源行业，其所在公司于1999年被伯克希尔收购 [14] - 阿贝尔于2008年出任伯克希尔能源公司CEO，2018年被任命为伯克希尔非保险业务的副董事长，2020年其掌舵的伯克希尔能源公司盈利34亿美元 [14] - 在投资理念上，阿贝尔是坚定的“长期主义者”，强调将继续维持伯克希尔强劲的资产负债表，并将公司的大量现金视为未来可部署的“巨大”战略资产 [16] - 相较于巴菲特，阿贝尔年纪更轻，对新科技的接受程度可能更高，因此在投资方向上可能会偏向一些巴菲特不太擅长的科技领域 [3][17] 市场对领导层过渡的反应与担忧 - 5月巴菲特宣布交棒计划后，伯克希尔股价应声下跌，反映出市场的深层忧虑 [4][18] - 市场主要担忧巴菲特退休后，阿贝尔能否延续巴菲特的风格并带领企业发展，以及伯克希尔未来能否复制过去60年的投资奇迹存在很大不确定性 [4][18]

巴菲特退休与领导层交接 - 巴菲特宣布不再撰写伯克希尔年度报告及在股东大会发表长篇讲话，标志一个时代终结[2][6] - 传承已静默完成，阿贝尔将于年底接任CEO，正式开启"阿贝尔时代"[3][12][13] - 巴菲特加速慈善捐赠，计划捐出价值约1490亿美元的伯克希尔股票，最新捐赠价值超13亿美元，其伯克希尔持股比例将进一步降低[7][8] 伯克希尔最新财务表现与投资策略 - 第三季度总收入949.72亿美元，超预期，净利润307.96亿美元，同比增长17%[11] - 现金储备达3816.7亿美元，再创纪录，反映公司在当前市场环境下寻找投资机会的谨慎态度[11] - 前五大重仓股为美国运通、苹果、美国银行、可口可乐和雪佛龙，合计占股票投资组合公允价值的66%，但持续减持苹果和美国银行，清仓T-Mobile和花旗，完全退出对比亚迪的14年投资[11] - 系统性建仓医疗健康、基建制造等实体经济板块，如联合健康、纽柯钢铁、Lennar等，体现对低估值、高现金流资产的长期偏好[11] 新任CEO阿贝尔的背景与投资理念 - 阿贝尔1962年出生于加拿大，早年任职普华永道，1992年进入能源行业，1999年随公司被伯克希尔收购后逐步晋升，2008年出任伯克希尔能源公司CEO，2018年升任非保险业务副董事长[14] - 投资理念与巴菲特一脉相承，强调长期主义，注重公司经济远景和底线风险，承诺维持伯克希尔资产负债表强劲，视大量现金为可部署的战略资产[15][16][17] - 相较于巴菲特，阿贝尔对新技术接受度更高，投资方向可能偏向科技领域[3][17] 市场对领导层变更的反应与担忧 - 5月巴菲特宣布交棒计划后，伯克希尔股价应声下跌，反映市场对阿贝尔能否延续巴菲特风格及复制过去60年投资奇迹的深层忧虑[4][18] - 投资者担心未来美国经济与股市环境存在不确定性，且投资个性化较强，阿贝尔能否坚持长期价值投资存在疑问[18]

行业现状与发展环境 - 中国商用车市场保有量已达4390万辆，但年度新增销量不足90万辆，市场已从增量竞争转向存量竞争 [3] - 全球经济增长放缓与贸易区域化对传统出口构成考验，“双碳”目标驱动新能源转型，年轻司机从业意愿走低、物流集团化采购兴起，市场供应充裕 [3] - 行业面临供需矛盾导致价格持续承压，燃油及新能源轻卡价格较峰值期下降25%至34% [3] 行业挑战与机遇 - 行业核心挑战包括技术快速迭代迫使企业持续投入，以及新能源商用车的全生命周期成本优化尚需突破 [3] - 产业转型升级中孕育着清晰机遇，全球交通脱碳趋势与国内“双碳”政策体系持续发力，驱动新能源商用车发展 [3] - 中国商用车在“三电”系统、智能座舱等局部领域已形成比较优势 [3] 公司战略与研发投入 - 公司正坚定向智能新能源方向转型，2025年1至10月，集团研发投入达33亿元，同比增长24%，投入强度超9% [3] - 公司展望“十五五”期间将聚焦轻卡、VAN车等核心业务，通过三大关键举措系统性重构企业能力 [3] 公司核心举措一：技术驱动 - 公司将持续维持高强度研发投入，重点布局并攻坚高效热管理、高度集成电驱、智能底盘等高价值整车技术 [3] - 在智能化领域，将联合头部企业共同开发智能驾驶技术并探索商业化落地路径 [3] 公司核心举措二：生态赋能 - 公司将致力于构建“人-车-货-场”智能生态体系，通过多元化商业模式整合运力平台、金融服务、保险业务、补能网络及二手车业务 [3] - 目标是通过生态体系打通产业价值链，提升用户全生命周期价值 [3] 公司核心举措三：国际进阶 - 公司将深耕东南亚、中东、拉美等新兴市场，并积极拓展欧洲高端市场 [3] - 着力构建“整车+零部件+金融”一体化出海模式，深度参与共建“一带一路” [3] 行业倡议 - 呼吁行业同仁共同秉持“长期主义”精神，将发展重心聚焦于核心技术突破与全生命周期成本优化 [3] - 目标是构筑可持续的核心竞争力，共建共生共赢的产业生态 [3]

日本市场概况 - 作为全球最重要经济体之一，GDP约为4.4万亿美元，人均GDP超过35,000美元，消费能力强大[3] - 市场格局稳定，是品牌全球化战略中至关重要的一环，被视为“品牌门槛”[3] - 社会秩序稳定，法律法规完善，消费者对品牌忠诚度极高[4] 日本商业文化核心规则 - 商业文化核心在于“信任”，是商业关系和合作的基石，决策过程冗长需多方确认[6] - 商业环境高度规范化和保守，遵守规则和商业习惯是必须，更看重稳定和持久[7] - 市场注重“做深”而非“做量”，品牌必须具备长期主义思维，通过持续建设培养忠诚度[8] - 商业行为植根于“关系”文化，需投入时间建立长期关系以获得认可和稳定性[9] 日本消费文化特点 - 消费者不因便宜买单，而因信任复购，追求长期可靠性和质量，品牌忠诚度高[11] - 对细节和审美有极致要求，产品质感及实际体验是进入市场的门槛[11] - 社会具有强烈群体意识，消费者倾向于选择被大众认同的品牌，口碑传播力量强大[12] 日本社交媒体生态 - 移动互联网使用率超过90%，LINE是最受欢迎平台，拥有超过9600万月活跃用户，占人口约75%[15] - Instagram和YouTube是视频内容传播主要平台，分别侧重视觉展示和品牌故事讲述[15][16] - 消费者依赖口碑、用户评价和真实评测做购买决策，对过度营销有所抵触[16] - TikTok增长快速，年轻用户群体倾向于浏览短视频和流行趋势[17]

公司治理与传承安排 - 巴菲特正式官宣交棒，以伯克希尔•哈撒韦公司CEO身份发表最后一次股东信 [1] - 公司将1800股A类股票转换为270万股B类股票，分别捐赠给其家族的四个慈善基金会 [1] - B类股票每股投票权仅为A类股票的万分之一，此举旨在最小化家族成员获得股票后对公司控制权的影响 [1] - 股票捐赠的市值超过13亿美元，但财富并非直接传承给子女，而是分配给他们管理的慈善基金会 [2] - 该安排被视为平衡公司未来经营与家庭财富代际传承的明智之举，符合其给予女“足以追逐梦想，但不足以游手好闲”的财富理念 [1] 公司历史与业务构成 - 公司由巴菲特以10.5万美元创始资本起家，在近半个世纪里将一个濒临倒闭的纺织厂打造成横跨全球的投资、保险和商业帝国 [2] - 公司业务涵盖保险、铁路、快消品和电子产品等领域，持有众多知名公司的股份或所有权 [2] 投资业绩与理念 - 在1965年至2022年期间，公司股票投资的年化收益率达到惊人的20.3%，同期标普500指数仅为9.7% [3] - 若在1965年投资10000美元于该公司股票，至今该笔资金已膨胀至数亿美元 [3] - 公司A类股票每股最新价格已超过70万美元 [3] - 巴菲特是“长期主义”的倡导者和践行者，其理念是“如果你不想持有一只股票十年，那就不要持有它十分钟” [3] - 投资标的选择标准苛刻，注重企业的核心技术、成本控制能力和品牌效应 [3] - 强调“安全边际”，只在市场价格远低于其认定的内在价值时买入 [3] - 其经典投资论断包括“只有潮水退去，你才知道谁在裸泳”以及“在别人贪婪时恐惧、在别人恐惧时贪婪” [3] 股东与慈善承诺 - 巴菲特承诺将个人财富的99%用于慈善事业 [2] - 在历年股东信中均表示，每年会捐赠其持有的约5%的伯克希尔股票，以期在有生之年看到捐赠产生实际影响 [2] - 自2006年开始每年主动捐赠，至今19年过去，其依然在全球富豪榜上名列前茅，印证了其巨大的财富规模和成功的投资理念 [2] - 此次捐赠涉及的四个慈善基金会分别致力于推动美国国内和全球的减贫、教育、健康、粮食和水安全、性别平等等公益事业 [2] 市场影响与评价 - 巴菲特被视作二十世纪以来最有影响力的投资家 [2] - 其投资哲学与东方文化倡导的“积善之家，必有余庆”等理念不谋而合，在全球投资界拥有大量拥趸 [4] - 其退休被视为给全球市场留下了取之不尽的思想宝库和超越金钱的传奇智慧 [5]

公司领导权交接 - 巴菲特正式宣布交棒，辞去伯克希尔 哈撒韦公司CEO职务 [1][2] - 公司领导权交接计划已通过股票捐赠安排完成，旨在平衡未来经营与家庭财富传承 [2] 公司股权结构与管理 - 伯克希尔 哈撒韦公司拥有A类和B类两种普通股，主要区别在于股价、投票权及流动性 [2] - 巴菲特将1800股A类股票转换为270万股B类股票捐赠给其家族管理的四个慈善基金会 [2] - 由于B类股票投票权仅为A类的万分之一，此举对公司控制权影响极小 [2] 投资业绩与理念 - 在1965年至2022年期间，公司股票投资年化收益率达20.3%，显著高于同期标普500指数的9.7% [4] - 若在1965年投资10000元于公司股票，至2022年该笔资金已增值至数亿元 [4] - 公司A类股票每股最新价格超过70万美元 [4] - 投资理念倡导长期主义，强调投资需以十年为单位进行考量 [4] - 选股标准苛刻，专注于具有核心技术、强成本控制能力和良好品牌效应的企业 [4] - 强调安全边际，仅在市场价格远低于内在价值时买入 [4] 慈善事业与财富观 - 股票捐赠实质是分配给由子女管理的四个慈善基金会，用于推动减贫、教育、健康等公益事业 [3] - 巴菲特承诺将99%的财富用于慈善，并每年捐赠约5%的伯克希尔股票以亲眼见证其影响 [3] - 财富观体现为给予女留下足以追逐梦想但不足以游手好闲的财富 [2] 公司历史与规模 - 巴菲特以10.5万美元创始资本起家，将濒临倒闭的纺织厂打造为横跨全球的投资、保险和商业帝国 [3] - 公司业务范围涵盖保险、铁路、快消品和电子产品等多个领域，持有众多知名公司股份或所有权 [3]

管理层交接安排 - 伯克希尔·哈撒韦副董事长格雷格·阿贝尔将在今年年底正式接任公司首席执行官 [2][3] - 巴菲特、董事会及家族已表示100%支持阿贝尔，认为其是出色的管理者、勤奋的工作者和坦诚的沟通者 [3] - 公司目标是实现股东对新管理层信任的自然过渡，而非依赖家族象征或个人影响力 [3] - 巴菲特未来将通过年度感恩节寄语与股东及子女交流公司事宜，不再撰写年度报告或在年会上长篇讲话 [2][3] 股权捐赠计划 - 巴菲特将显著加快将其所持伯克希尔股份捐赠给由三个子女管理的基金会 [5] - 已完成向四个家族基金会捐赠合计270万股伯克希尔B类股（由1800股A类股转换而来）[5] - 具体捐赠分配为：向苏珊·汤普森·巴菲特基金会捐赠150万股，向三个子女的基金会各捐赠40万股 [5] - 加速捐赠决策与家族慈善使命相关，旨在避免继承安排的不确定性，子女年龄分别为72岁、70岁和67岁 [5] - 巴菲特计划保留相当数量的A类股，直至股东对阿贝尔建立充分信心，但其预计该过程无需太长时间 [5] 公司经营前景与治理 - 公司业务前景总体略优于平均水平，但规模扩大带来代价，预计一二十年后许多公司表现将优于伯克希尔 [7] - 公司发生灾难性事件的几率低于任何已知企业，拥有极具股东意识的管理层和董事会 [7] - 公司股价可能反复波动，甚至偶发50%左右下跌，但历史表明股价总会回升 [7] - 公司管理层预计将变得相当富有但无炫富欲望，未来一个世纪可能仅需五到六位首席执行官 [5][7] 对继任者的评价 - 格雷格·阿贝尔远超巴菲特最初对其担任下一任首席执行官的高期望 [5] - 阿贝尔对公司多项业务和人员的理解已胜于现在的巴菲特，并在许多首席执行官未考虑的问题上学习迅速 [5] - 特别指出阿贝尔对财产和意外险业务潜在收益和风险的理解比许多业内资深高管更为深刻 [5]