专题：券商基金业2026新年寄语：逐梦未来，向光而行 来源：南方基金微视界 旧岁已展千重锦，华章再启赴新程。挥手作别铿锵前行的印记，我们如骏马扬蹄，昂首跃入充满希望的 新年。值此辞旧迎新之际，南方基金谨向广大投资者、合作伙伴、行业同仁及社会各界朋友，致以最诚 挚的问候与最美好的祝福！ 回望2025，这是"十四五"规划收官的决胜之年，亦是中国经济在风浪中育新机、于变局中开新局的关键 一年。面对复杂多变的全球宏观环境，中国经济凭借强大韧性保持长期向好态势，新质生产力加速崛 起，现代化产业体系建设蹄疾步稳，创新活力持续迸发。作为资本市场的重要力量，公募基金行业深度 融入国家发展大局，坚守"金融为民"初心，全面围绕投资者最佳利益重塑业务链条，在引导社会资源优 化配置、赋能实体经济转型、守护居民财富等方面发挥重要支撑作用，为金融强国建设注入了坚实动 能，阔步迈向探索高质量发展的新征程。 潮起海天阔，扬帆正当时。南方基金始终与国家同行、与时代同向、与人民同心，在行业高质量发展浪 潮中奋楫扬帆，践行金融工作的政治性、人民性，强化功能性定位，以新"国九条"与《推动公募基金高 质量发展行动方案》为指引，持续完善以投资者最佳利益 ...

本文字数：3932，阅读时长大约6分钟 2025.12. 25 这576只股票是由科创板上市时间满12个月的股票和红筹企业发行的存托凭证组成，ST、*ST证券 除外。其中，202只股票来自工业领域，199只来自信息技术领域，107只来自医药卫生领域，33只 来自原材料领域，15只来自通信服务，19只来自消费领域，1只来自能源领域。 截至12月25日，科创板共有599家上市公司，正向600家冲刺，总市值达到11.14万亿元。上述576 只股票的总市值达到10.18万亿元，占科创板总市值的比例为91.38%。其中，10只股票的市值超过 1000亿元，合计市值约2.8万亿元。也就是说，科创综指前十大权重股的占比达到27.5%。 从行业的权重占比来看，信息技术行业以54.86%的占比居首位，工业以23.14%位居第二，医药卫 生以13.50%位居第三，原材料、通信服务、消费等行业的权重占比均在5%以下。 作者 | 第一财经 黄思瑜 科创板上市公司将满600家，作为刻画科创板"全景图"的上证科创板综合指数（下称"科创综指"） 已运行近一年时间，整体成效如何？ 自2025年1月20日正式发布以来至12月25日，科创综指大 ...

指数产品规模达270亿元。 科创板上市公司将满600家，作为刻画科创板"全景图"的上证科创板综合指数（下称"科创综指"）已运 行近一年时间，整体成效如何？ 自2025年1月20日正式发布以来至12月25日，科创综指大幅上涨，涨幅达到48.35%，跑赢市场主要宽基 指数。该指数有576只样本股，覆盖率达到96%，市值覆盖度超过91%。同时，科创综指相关产品也不 断完善，截至24日，境内已有45家基金管理人推出共77只科创综指指数基金，场内外合计规模达270亿 元。 清华大学国家金融研究院院长、清华大学五道口金融学院副院长田轩对第一财经称，科创综指能全面展 现科创板在科技创新、产业布局、企业成长等方面的整体面貌和发展趋势，一定程度上反映了中国科技 创新产业的整体发展脉络。该指数发布以来大幅上涨，是政策红利、产业基本面改善与资金积极涌入共 同作用的结果。 "科创综指近一年的平稳运行，标志着我国'硬科技'投资的指数化通道已全面贯通。"南开大学金融发展 研究院院长田利辉对记者称，科创综指相关ETF产品迅速发展，将抽象的"科技自立"叙事，转化为了可 供广大投资者便捷配置的金融工具，成为投资者"一键布局硬科技"的高效通道， ...

资本市场服务科技创新的总体成效 - 近五年交易所市场股债融资合计达57.5万亿元，直接融资比重较"十三五"末提升2.8个百分点至31.6% [1] - "十四五"期间交易所债券市场累计发行各类债券超52.4万亿元，科技创新公司债券累计发行1.77万亿元 [1] - 截至二季度末，私募股权创投基金参与投资了九成科创板及北交所上市公司、过半创业板上市公司 [1] 资本市场结构变化与"科技叙事"逻辑 - "十四五"期间IPO金额前三行业为半导体、硬件设备和电气设备，高新技术企业占比超九成，战略性新兴产业公司数量占比过半 [2] - A股科技板块市值占比超过四分之一，已高于银行、非银金融、房地产行业市值合计占比，市值前50公司中科技企业从"十三五"末的18家增至24家 [3] - "硬科技"领域并购重组活跃，案例包括海光信息与中科曙光重组、芯联集成收购芯联越州、思瑞浦与创芯微整合等 [3] 支持科技创新的金融工具创新 - 推出科创债ETF、编制科技创新指数、落地数据中心等领域REITs，截至8月底公募REITs产品累计注册79只，募集资金近2000亿元，市值突破2100亿元 [4][5] - 科技创新公司债券自2021年3月推出后累计发行1.77万亿元，交易所债券市场非金融公司债券托管面值超17万亿元 [4] - REITs底层资产预计将拓展至人工智能算力中心、绿色数据中心、智慧城市物联网平台等新兴领域 [5] 耐心资本与中长期资金投向 - 截至二季度末私募股权创投基金管理规模达14.4万亿元，在投项目15万个，创业投资基金投向中小企业、高新技术企业、初创科技型企业的在投本金占比分别为55%、54%、21% [6] - 截至8月底各类中长期资金合计持有A股流通市值约21.4万亿元，较"十三五"末增长32%，专业机构持有沪市A股流通市值增长47% [6][7] - 基本养老保险基金股权投资围绕新质生产力、"双碳"目标等国家重大战略，专业机构交易占比上升12个百分点，科技创新公司成交占比由34%提升至48% [7] 未来政策与发展方向 - 政策有望以深化科创板、创业板改革为抓手，构建覆盖科技型企业全生命周期的产品与服务生态 [1] - 一级市场将完善长期资本制度安排引导投资机构投早、投小、投长期、投硬科技，二级市场将完善"长钱长投"制度体系打通中长期资金入市堵点 [8] - 证监会支持人工智能、商业航天、低空经济等前沿科技领域企业适用科创板第五套上市标准 [2]

基金公司治理结构变动 - 方正富邦基金经股东会审议撤销监事会并免去4名监事职务由董事会审计委员会行使监事会职权[1] - 英大基金为公募行业首家撤销监事会与监事的公司监督职能由董事会风险管理与审计委员会履行[1] - 业内人士指出撤销监事会能整合监督职能避免职责重叠有望提高监督效率并强化董事会核心地位[1] 公募基金经理业绩表现 - 前三季度有业绩显示的3816位公募基金经理收益均值为19.77%中位数为14.97%其中169位收益超60%[2] - 管理规模超100亿元的839位基金经理前三季度收益均值为8.21%中位数为1.14%[2] - 该规模组收益前5的基金经理依次为永赢基金张璐、摩根基金（中国）杜猛、汇添富基金张韡、汇添富基金马翔、万家基金黄兴亮[2] ETF产品创新与申报动态 - 华夏基金申报主投巴西市场的华夏布拉德斯科巴西伊博维斯帕股票ETF（QDII）[3] - 易方达基金申报主投巴西市场的易方达伊塔乌巴西IBOVESPA指数ETF（QDII）[3] - 今年以来行业推出首批上证580 ETF、首批科创综指ETF、首批国证通用航空产业ETF等多类创新产品[4] - 债券ETF快速发展首批8只基准做市信用债ETF于1月成立首批及第二批共24只科创债ETF于7月和9月成立上市后规模大幅增长[4] 知名基金经理新发产品 - 中欧基金蓝小康于10月16日发行新基金中欧价值领航其当前管理规模136.37亿元旗下产品回报不俗[5] - 财通基金金梓才也将发行新基金其当前管理规模43.18亿元在管产品任期回报最高近593%所有产品任期回报均为正[5] 市场行情与ETF表现 - 10月14日市场调整沪指跌0.62%深成指跌2.54%创业板指跌3.99%沪深两市成交额2.58万亿元较上一交易日放量2215亿元[7] - 保险、燃气、煤炭板块涨幅居前能源金属、半导体、小金属板块回调居前[7] - 上证180ETF指数领涨3.02%酒ETF、银行相关ETF表现较好[8] - 半导体板块集体下跌半导体相关ETF最高回调6.85%[9]

新参与者动态 - 多家以主动权益投资见长的头部基金公司近期发力布局ETF业务，例如兴证全球基金上报首只ETF（沪深300质量ETF），交银施罗德基金时隔14年重启ETF产品线（上报沪深港科技50 ETF），长城基金也在今年成立旗下首只ETF（中证红利低波动100 ETF）[2] - 新入局者的布局策略均避开热门赛道，聚焦于跟踪新发布的细分指数以寻求先发优势，例如兴证全球跟踪今年3月发布的沪深300质量指数，交银施罗德跟踪今年6月发布的沪深港科技50指数[2] 行业竞争格局 - 目前共有57家基金管理人布局ETF，行业马太效应显著，15家管理人的ETF规模超千亿元，合计达4.95万亿元，占全市场总规模的近九成[3] - 行业头部效应明显，华夏基金和易方达基金的ETF管理规模均在8500亿元以上，而与之形成对比的是，超过10家基金管理人的ETF规模不足10亿元[3] 产品创新与扩容 - 权益类ETF产品线大幅扩容，今年以来首批上证580 ETF、首批科创综指ETF、首批国证通用航空产业ETF等相继推出，为投资者提供更多元配置工具[4] - 以科创板宽基ETF体系为例，首批科创综指ETF于今年2月成立，截至10月10日，其数量已增至22只，规模合计超百亿元[4] - 债券ETF同样快速发展，今年1月首批8只基准做市信用债ETF成立，7月首批10只科创债ETF成立，9月第二批14只科创债ETF集中成立，上市后规模大幅增长[4] 未来产品规划 - 多家基金公司正在筹备股债恒定ETF的上报工作，此类产品基于今年5月密集发布的股债恒定比例指数系列，每个系列均采用恒定比例进行股债资产配置，为投资者提供多样化工具[5] 行业发展趋势 - 随着ETF规模快速攀升，行业发展进入新阶段，生态圈正朝着智能化、个性化、高效率方向演进，提供资产配置解决方案成为新的竞争焦点[1][7] - 行业未来须以场景化为导向，提供“产品+策略+服务”的一体化方案，并深度融合前沿技术与业务全链条，驱动产品创新、效率提升和服务升级[7] - 产品矩阵升级方面，可以拓展ETF底层资产类别，推出更多创新型ETF，并借助AI等工具建立更有效的投资者教育生态[7]

ETF市场规模与增长 - ETF总规模达5.5万亿元，创历史新高，较去年底增长1.76万亿元 [2][3] - 股票ETF规模为3.62万亿元，是绝对主力，较去年底增长7281.9亿元 [3] - 债券ETF迎来爆发式增长，规模从1799.87亿元跃升至6740.48亿元，产品数量从21只增至53只 [3] - 跨境ETF规模实现倍增，达到8726.91亿元 [3] - 百亿级ETF阵营显著扩容，已有115只ETF规模突破百亿元，其中17只超过500亿元 [2][3][4] 头部产品与竞争格局 - 千亿级ETF频频涌现，华泰柏瑞沪深300ETF规模为4198.91亿元，易方达沪深300ETF为3014.23亿元，华夏沪深300ETF为2254.23亿元 [4][5] - 富国港股通互联网ETF规模达966.96亿元，接近成为首只千亿级行业主题ETF [5] - 行业马太效应显著，15家基金管理人规模超千亿，合计达4.85万亿元，占全市场近九成份额 [5] - 华夏基金和易方达基金为头部机构，管理规模分别为8868.84亿元和8455.94亿元 [5] - 22家基金管理人旗下ETF总规模不足20亿元，其中超10家不足5亿元，中小机构生存压力大 [6] 行业发展趋势与服务转型 - 行业竞争重心从“拼产品数量和规模”转向“拼资产配置服务能力” [2] - 头部机构率先探索服务转型，例如易方达基金推出“指数直通车”小程序，华夏基金推出资产配置工具“红色火箭LetfGo” [8] - 富国基金强调在低利率环境下，投资者更需要通过多资产配置实现分散化收益，降低组合波动 [8] - ETF资产配置正从“方法论”走向“体系化落地”，富国基金已搭建覆盖全流程的ETF投资决策系统，标志投资走向数字化、智能化平台 [9] - 产品谱系不断拓宽，首批上证580 ETF、科创综指ETF、科创板人工智能ETF等相继推出 [3]

投资端改革政策推进 - 中国证监会印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》以推动构建“长钱长投”政策体系 [1] - 中央金融办会同证监会等部门出台推动中长期资金入市的指导意见及实施方案，着力打通社保、保险、理财等入市痛点堵点 [4] 中长期资金入市成效 - 截至今年8月底，各类中长期资金合计持有A股流通市值约21.4万亿元 [1][4] - 一年来，中长期资金持有A股流通市值增加6.4万亿元，同比增长42.7% [4] - 截至2024年8月底，权益类公募基金、保险资金、各类养老金等专业机构投资者合计持有A股流通市值接近15万亿元 [4] 公募基金费率改革 - 公募基金费率改革三阶段全面落地，按照“基金管理人—证券公司—基金销售机构”路径推进 [2] - 第三阶段基金销售费用改革将整体降费约300亿元，降幅约为34% [2] - 费率改革三个阶段累计每年为投资者让利约510亿元，超额完成降费目标 [2] 公募基金行业发展 - 我国公募基金规模在8月底站上35万亿元大关 [3] - 公募基金行业费率改革的平稳落地标志着行业迈向高质量发展新阶段 [3] ETF市场发展 - ETF规模在今年8月突破5万亿元大关 [5] - 首批新型浮动管理费率基金、基准做市信用债ETF、科创综指ETF、中证全指自由现金流ETF等创新产品相继发行 [5] - 2025年6月末，中央汇金持仓ETF总市值升至1.28万亿元，占同期股票ETF规模近三成 [5] - 中央汇金首次明确发挥类“平准基金”作用，2024年末持有股票型ETF规模为1.04万亿元 [5]

中长期资金入市政策与成效 - 中国证监会推动构建“长钱长投”政策体系并印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》[1] - 截至今年8月底，各类中长期资金合计持有A股流通市值约21.4万亿元[1][4] - 一年来中长期资金持有A股流通市值增加6.4万亿元，同比增长42.7%[4] 公募基金降费改革 - 公募基金费率改革分三阶段全面落地，三阶段累计每年为投资者让利约510亿元[2] - 第三阶段基金销售费用改革将整体降费约300亿元，降幅约为34%[2] - 改革第一阶段降低主动权益类基金的管理费率与托管费率，第二阶段调降基金股票交易佣金费率及分配比例上限，第三阶段调降销售环节费率[2] 公募基金行业发展 - 我国公募基金规模在8月底站上35万亿元大关[3] - 公募基金行业费率改革的平稳落地标志着行业迈向高质量发展新阶段[3] 中长期资金市场作用 - 中长期资金投资运作专业化程度高、稳定性强，发挥资本市场“稳定器”和“压舱石”作用[4] - 推动中长期资金入市的相关举措包括保险资金长期股票投资试点、个人养老金制度推广至全国等[4] - 截至2024年8月底，权益类公募基金、保险资金、各类养老金等专业机构投资者合计持有A股流通市值接近15万亿元[4] ETF市场发展 - 建立ETF指数基金快速审批通道，ETF规模在今年8月突破5万亿元大关[5] - 今年首批新型浮动管理费率基金、基准做市信用债ETF、科创综指ETF、中证全指自由现金流ETF等创新产品相继发行[5] - 2025年6月末，中央汇金持仓ETF总市值升至1.28万亿元，占同期股票ETF规模近三成，2024年末持有规模为1.04万亿元[5]

行业发展趋势 - 公募基金行业总规模突破35万亿元 发展重心从规模扩张转向质量提升与可持续增长 [2] - 行业共识转向平台化、一体化、多策略投研体系建设 替代过度依赖基金经理个人能力的模式 [2][4] - 银行系公募加速布局权益投资领域 建信基金为典型样本 资产管理总规模突破1.43万亿元 服务近9300万客户 [2] 投研体系架构 - 建信基金搭建"3+3+3+1"一体化投研架构：三个重点投资部门、三个战略业务部门、三个柔性研究平台及一个集中交易平台 [4] - 2025年优化为"1+3+5"专业决策体系：1个公司级投资决策委员会、3个专项业务小组、5个资产策略级投资决策委员会 [5] - 权益投资风格划分为四大类型：极致成长策略、景气成长策略、价值成长策略、价值稳健策略 [5][6][7][8] 产品战略布局 - 构建覆盖全谱系的"正金字塔型"产品体系 包括现金管理、固收、被动指数、主动权益、FOF、REITs等多元资产类别 [9] - 泛科技领域投资占比超过权益投资总额的64% 2020年以来半数新发权益产品锚定泛科技主线 [9] - 2025年上半年成功发行10只非货币基金 含权产品占比超70% 平均每月落地2只新产品 [9][11] 风控与文化机制 - 建立多层次风控体系 涵盖信用风险、市场风险、流动性风险等领域 遵循"四早"原则 [12] - 实施主动权益基金"业绩红绿灯"机制 按月筛选基金业绩并分级 触发预警机制需进行投资策略调整 [12] - 强调银行系"稳健基因"与"受托人意识" 权益团队以内部培养为主 传承方法论与投资原则 [13] 业绩表现与排名 - 多只基金表现亮眼 包括建信医疗健康行业、建信灵活配置等产品 [8] - 近5年主动股票投资管理收益率排名行业第9/95 近7年排名第9/75 [8]