日本央行加息预期与市场反应 - 市场押注日本央行最早将在10月加息 概率从一个月前的约40%上升至约60% [2][3] - 日本10年期国债收益率攀升至17年来最高水平 [3] - 日本央行审议委员中川顺子重申 只要条件允许将继续加息 但措辞谨慎以避免加剧市场预期 [2][3] 债券市场表现 - 日本两年期国债拍卖需求跌至16年来最弱水平 平均投标倍数降至2.84 创2009年以来新低 较上次拍卖的4.47和过去12个月平均值4.01显著下降 [4] - 拍卖尾差扩大至0.022 远高于上次的0.005 显示投资需求疲软 [4] - 各期限日本国债拍卖结果均不佳 市场需求整体趋弱 [4] 经济基本面支撑 - 日本经济活动保持稳定 物价增速顽固 强化加息预期 [3] - 劳动力市场紧张 工资增长从大企业向中小企业扩散 持续形成上行压力 [3] - 企业行为更倾向于提高工资和价格 市场对劳动力条件持续紧张的预期不断增强 [3] 政策信号与历史背景 - 日本央行行长植田和男在杰克逊霍尔会议讲话表现乐观 显示央行仍走在进一步加息道路上 [3] - 中川顺子2024年3月曾明确暗示结束负利率政策与收益率曲线控制 数日后央行正式实施该政策 [3] - 美国财长罕见批评日本央行在抗击通胀上行动落后 进一步升温加息猜测 [3]

日本国债收益率变动 - 日本30年期国债收益率下跌6个基点至3.17% [1]

宏观经济增长态势 - 7月规模以上工业企业利润同比下降1.5%，降幅较6月收窄2.8个百分点，连续两个月收窄[1][6] - 高技术制造业利润由6月下降0.9%转为增长18.9%，拉动全部规模以上工业企业利润增速较6月加快2.9个百分点[1][6] - 8月1-24日全国乘用车新能源市场零售72.7万辆，同比增长6%，环比增长7%，新能源零售渗透率达56.6%，今年以来累计零售718.2万辆，同比增长27%[1] 金融市场动态 - 10年期国债活跃券收益率上行至1.7625%，央行单日净回笼2361亿元，但开展6000亿元MLF操作实现当月净投放3000亿元，为连续第六个月加量续作[2][9] - 8月标普全球和欧元区制造业PMI回升至临界点上方，美联储主席表态为9月降息打开可能性[2][9] - 7月社零、投资同比增速回落，金融数据同比增速持续回升，一线城市二手房价环比继续回落[2][9] 商品市场表现 - 马来西亚8月1-20日棕榈油产量预估较上月同期增加3.03%，8月1-25日出口量环比增加10.9%-16.4%[3][25] - 沿海甲醇库存环比上涨10.8万吨至124.85万吨，同比上涨28.29%，可流通货源预估67万吨[12] - 碳酸锂周度产量环比增加424吨至19980吨，8月供应预计环比增加3%至8.42万吨[19] 产业供需格局 - 上周铁水产量维持240万吨以上高位，螺纹产量环比下降，总库存增幅减小，表需环比增加[3][23] - 玻璃生产企业库存环比增加28万重箱至5636万重箱，纯碱生产企业库存环比下降4.8万吨至171.53万吨[15] - 国内棉花供应偏紧，现货基差坚挺，纺织企业新增订单不足[27] 国际环境与政策 - 美国财政部长表示美联储主席候选人面试将于下月开始，人选预计秋季揭晓[4] - 上海合作组织峰会将于8月31日至9月1日在天津举行，成员国将签署《天津宣言》[5] - 美国对印度商品加征关税生效，俄乌加大能源基础设施攻击力度[10] 资产价格变动 - 标普500指数上涨15.46点至6481.40点，涨幅0.24%；富时中国A50期货下跌296点至14666.00点，跌幅1.98%[7] - ICE布油上涨0.55美元至67.80美元/桶，涨幅0.82%；伦敦金现上涨3.03美元至3396.50美元/盎司，涨幅0.09%[7] - LME铜下跌81.50美元至9755.50美元/吨，跌幅0.83%；CBOT豆粕下跌4.40美元至288.70美元/短吨，跌幅1.50%[7]

日本国债收益率变动 - 日本10年期国债收益率于8月27日一度升至1.625%，创2008年10月以来新高 [1] 收益率走高的影响因素 - 美国总统特朗普解除美联储理事莉萨·库克职务的消息导致美国长期国债收益率走高，进而引发日本国债遭抛售 [1] - 市场预期日本中央银行将加息，同样导致日本国债被出售及其收益率走高 [1] 日本央行货币政策 - 日本央行7月31日宣布继续将政策利率维持在0.5%左右不变 [1]

日本国债收益率变动 - 日本10年期国债收益率于8月27日一度升至1.625%，创2008年10月以来新高 [1] 收益率上升驱动因素 - 美国总统特朗普解除美联储理事莉萨·库克职务后，美国长期国债收益率走高，引发日本国债遭抛售 [1] - 市场预期日本中央银行将加息，导致日本国债被出售及收益率上升 [2] 日本央行政策现状 - 日本央行7月31日宣布维持政策利率在0.5%左右不变 [2]

黄金市场 - 美联储降息预期升温 预计从9月开始降息至明年年底共6次 最终利率降至2.75%-3.0%区间[1] - 特朗普解雇美联储理事库克引发美联储独立性担忧 鲍威尔鸽派言论增大降息概率 利好黄金上涨[1] - 黄金价格自3320美元连续上涨至3394美元 近两日保持震荡上行 短线需警惕深回调风险 日内关注3372美元多空分界线[1] 原油市场 - 美国对印度商品关税从25%提高至50% 作为印度持续购买俄罗斯原油的回应[2] - 乌克兰袭击俄罗斯能源设施 导致俄炼油厂中止生产 俄罗斯8月份西部港口原油出口上调20万桶/日[2] - 原油价格延续回落 周线自2023年9月以来保持震荡下行 小时图跌破64.50美元关键点位 日内关注63.50美元阻力和62.30美元支撑[2] 美元指数 - 降息预期升温导致美国短期国债收益率下降 长期国债收益率因通胀预期和经济不确定性上升[3] - 美联储独立性担忧加剧可能使国债收益率持续陡化 若通胀未缓解前放松货币政策可能引发债市抛售[3] - 美元指数从100震荡下行 短线下跌结构未破坏 上方关注98.80阻力 若不能上破则继续震荡或下跌[3] 日经225指数 - 指数从上周持续回落 属于日线上涨后的调整 调整尚未结束[5] - 下方关注42000支撑 若突破并站稳42650则调整结束重回上涨走势[5] 铜市场 - 7月底铜价大幅暴跌 日线多头趋势暂告一段落 本月维持低位震荡且反弹力度较弱[6] - 4.50美元阻力始终无法突破 短线可考虑4.32-4.50美元区间操作[6] 市场事件 - 美联储声明称库克律师就解雇事件寻求司法裁决 特朗普称已有接替人选可能让米兰转任美联储长期职位[7] - 特朗普表示将出台高额家具关税 并针对外国数字税实施出口限制和关税措施[7] - 特朗普近期至少四次致电莫迪均被拒绝[7] 数据预告 - 22:30公布美国至8月22日当周EIA原油库存数据[8]

日本国债收益率变动 - 日本20年期国债收益率上涨1.5个基点至2.65% [1]

日本国债市场动态 - 10年期新发国债收益率上升至1.625% [1] - 该收益率水平为2008年10月以来最高点 [1]

日本国债收益率变动 - 日本10年期国债收益率升至1.625% [1] - 收益率水平创2008年10月以来最高 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 全球资产市场表现 主要经济体10年期国债收益率 - 2025年8月25日美国、英国、法国等收益率分别为4.276、4.691、3.509等 最新变化0.021、0.000、0.089等 一周变化 -0.058、 -0.046、0.063等 一月变化 -0.136、0.045、0.160等 一年变化0.362、0.769、0.526等 [2] 主要经济体2年期国债收益率 - 2025年8月25日美国、英国、德国等收益率分别为3.790、3.938、1.969等 最新变化0.050、0.000、0.024等 一周变化0.050、 -0.021、0.013等 一月变化0.070、0.035、0.053等 一年变化 -0.140、0.302、 -0.486等 [2] 美元兑主要新兴经济体货币汇率 - 2025年8月25日巴西、俄罗斯、南非zar等汇率分别为5.412、 -、17.607等 最新变化 -0.26%、 -、0.91%等 一周变化 -0.45%、 -、 -0.15%等 一月变化 -3.17%、 -、 -1.51%等 一年变化 -1.31%、 -、 -2.30%等 [2] 主要经济体股指 - 2025年8月25日标普500、道琼斯、纳斯达克等指数分别为6439.320、工业指数45282.470、21449.290等 最新变化 -0.43%、 -0.77%、 -0.22%等 一周变化 -0.15%、0.83%、 -0.83%等 一月变化0.78%、0.99%、1.28%等 一年变化16.17%、11.63%、21.91%等 [2] 信用债指数 - 2025年8月25日美国投资级、欧元区投资级、新兴经济体投资级等信用债指数分别为3463.860、263.683、283.810等 最新变化 -0.08%、 -0.16%、 -0.00%等 一周变化0.37%、 -0.08%、0.28%等 一月变化1.36%、 -0.14%、1.47%等 一年变化4.30%、4.70%、5.94%等 [2] 股指期货交易数据 指数表现 - A股、沪深300、上证50等收盘价分别为3883.56、4469.22、2989.85等 涨跌分别为1.51%、2.08%、2.09%等 [3] 估值 - 沪深300、上证50、中证500等PE(TTM)分别为13.97、11.92、32.54等 环比变化0.00、 -0.02、 -0.05等 [3] 风险溢价 - 标普500、德国DAX 1/PE - 10利率分别为 -0.62、2.22 环比变化 -0.01、 -0.02 [3] 资金流向 - A股、主板、中小企业板等最新值分别为 -177.24、 -115.93、 -等 近5日均值 -340.99、 -214.06、 -等 [3] 成交金额 - 沪深两市、沪深300、上证50等最新值分别为31411.37、8236.82、2313.07等 环比变化5944.27、1477.47、506.62等 [3] 主力升贴水 - IF、IH、IC基差分别为5.38、2.15、 -42.30 幅度0.12%、0.07%、 -0.61% [3] 国债期货交易数据 - 国债期货T00、TF00、T01、TF01收盘价分别为108.145、105.595、107.950、105.530 涨跌均为0.00% [4] - 资金利率R001、R007、SHIBOR - 3M分别为1.3901%、1.5613%、1.5500% 日度变化 -9.00、8.00、0.00BP [4] 大类资产早报 - 2025年8月25日数据1602.450、9244.971、1285.460 最新变化0.31%、0.12%、1.49% [7]