交易背景 - 西门子医疗正与黑石集团、CVC资本及KKR等私募股权机构就诊断业务潜在出售展开初步接触 交易估值可能超过60亿欧元（约500亿元人民币）[2] - 西门子集团通过出售西门子医疗2%股份筹集14.5亿欧元 反映集团通过资产处置释放资本支持战略转型[4] - 诊断业务被视为现金牛但成长性逊色于影像诊断与先进治疗业务 出售符合公司聚焦高增长高利润率业务的战略[4] 财务表现 - 诊断业务第三季度营收10.59亿欧元 同比下滑4% 主要受中国带量采购政策对诊断试剂价格的压缩影响[8] - 同期调整后利润率提升至9.2% 较此前扩张180个基点 调整后EBIT利润率达8% 体现成本控制与运营改善成效[8] - 关闭美国佛兰德斯工厂及停止传统产品线 短期内增加重组费用但体现产品组合优化决心[8] 潜在买方 - 黑石集团设立大规模生命科学基金 涉足创新药与医疗服务 擅长杠杆收购与整合优化[10] - CVC资本在欧洲和亚洲拥有广泛医疗资产布局 擅长区域整合 对西门子诊断业务欧洲市场网络有天然兴趣[11] - KKR曾以99亿美元收购Envision Healthcare 投资中国连锁药店全亿健康 擅长杠杆收购与困境资产重组[12] - 诊断业务吸引力包括全球化市场网络、稳定现金流、强大品牌及通过数字化/AI提升效率潜力[12] 行业影响 - 出售将释放资金强化影像诊断与先进治疗板块 增强与GE Healthcare、Philips的差异化优势[14] - 买方将直接切入全球前列实验室诊断市场 与Roche、Abbott、Danaher形成正面竞争[14] - 中国带量采购政策冲击外资IVD厂商 买方需在本地化生产、成本控制和定价策略深度调整[14] - 交易可能加速全球IVD市场整合 推动行业集中度提升[15] 交易不确定性 - 谈判处于早期阶段 存在显著不确定性[16] - 60亿欧元估值对应约17倍EBITDA 高于行业平均水平 买方接受度存疑[18] - 跨国并购需欧美及中国等多地监管审批 可能拉长交易周期[18] - 业务剥离涉及复杂资产、知识产权和人员分割 增加执行难度[18] - 交易期间竞争对手Roche和Abbott可能强化市场份额 影响交易后资产市场地位[18]

展会概况与国际化水平 - 2025年中国国际服务贸易交易会于9月10日至14日在北京举行，近2000家企业线下参展，包括近500家世界500强和行业龙头企业，覆盖26个服务贸易前30强国家和地区，国际化率超20% [1] - 服贸会作为服务贸易领域最大的综合性、国际性展会，其国际影响力不断提升，是扩大开放、深化合作的高效国际平台 [1] 企业创新与合作动态 - GE医疗在服贸会首次发布并展出了产自其北京影像设备制造基地的PET/CT设备Max Elite+，该设备采用第三代零噪声数字化探测技术，融合AI和数字化技术，能精准采集信号并大幅提高全身成像速度 [2] - 施耐德电气在服贸会现场携手8家服务合作伙伴发布《新质服务行业生态联合宣言》，并与北京联馨药业及深圳迈瑞生物医疗电子股份有限公司达成合作 [2] - GE医疗中国与北京大学第一医院签署产学研战略合作协议，将共建全国示范性肿瘤卓越中心基地，推动产学研用一体化发展 [3] 跨国公司中国市场战略 - 施耐德电气表示，在加快培育新质生产力政策引导下，中国设备更新迎来万亿级规模的市场机遇，公司将持续深化“中国中心”战略，加大本地化研发投入 [3] - GE医疗认为服贸会是医疗科技与临床服务协同创新的“试验田”，施耐德电气则认为服贸会展现了中国扩大开放的承诺，为跨国企业提供了更多发展机遇 [2] 中国服务贸易发展态势 - 中国服务业高水平开放和营商环境优化推动服务贸易规模扩大、竞争力提升，已成为全球服务贸易增长的重要引擎 [3] - 亚马逊数据显示，过去一年中国卖家在全球站点售出的商品数量同比增长超20%，过去两年年销售额超100万元的中国卖家数量增长55%，超1000万元的卖家数量增长60% [3] 政策导向与未来展望 - 商务部将建立健全跨境服务贸易负面清单管理制度，建设国家服务贸易创新发展示范区，打造服务贸易综合改革开放平台和高质量发展高地 [6] - 深化与世界各国平等互利合作，把握数字化、智能化、绿色化转型机遇，推动数字技术和人工智能技术发展及前沿技术创新与应用 [5]

2025年服贸会概况 - 展会于9月10日至14日在北京举行，突出国际参与，近2000家企业线下参展，包括近500家世界500强和行业龙头企业[1] - 展会覆盖26个服务贸易前30强国家和地区，国际化率超过20%[1] - 服贸会作为服务贸易领域最大的综合性、国际性展会，国际影响力不断提升，是扩大开放窗口和深化合作桥梁[1] 企业参展与创新成果 - GE医疗携十余款国产高端影像设备及数实融合创新解决方案参展，并首次发布产自北京基地的PET/CT设备Max Elite+[1] - Max Elite+采用第三代零噪声数字化探测技术，融合AI和数字化技术，能更精准采集信号，在高清成像基础上将全身成像速度大幅提高[2] - 施耐德电气与8家服务合作伙伴发布《新质服务行业生态联合宣言》，并与联馨药业、迈瑞医疗达成合作[2] 跨国公司对中国市场的战略与机遇 - GE医疗表示服贸会是医疗科技与临床服务协同创新的试验田，公司已连续多年参与交流互动[2] - 施耐德电气认为服贸会为企业提供了展示创新成果、拓展生态合作的重要窗口，展现了扩大开放的承诺[2] - 在加快培育新质生产力政策引导下，中国传统产业升级、新兴产业发展和未来产业布局正激发企业新转型需求，中国设备更新迎来万亿级市场机遇[3] - 为满足服务市场创新需求，施耐德电气持续深化中国中心战略，加大本地化研发投入[3] 中国服务贸易发展态势与市场活力 - 中国持续推进服务业高水平开放、优化营商环境，服务贸易规模不断扩大，竞争力提升，已成为全球服务贸易增长的重要引擎[2] - 中国卖家全球拓展步伐加速，过去一年在全球站点售出商品数量同比增长超过20%[3] - 过去两年，年销售额超过100万元的中国卖家数量增长55%，年销售额超过1000万元的中国卖家数量增长60%[3] 服务贸易政策与未来方向 - 商务部表示将建立健全跨境服务贸易负面清单管理制度，持续优化发展环境，建设国家服务贸易创新发展示范区[4] - 下一步将拓展服务贸易国际合作网络，创新合作方式，深化合作领域，推动更多务实合作成果[4][5] - 应把握数字化、智能化、信息化发展和绿色化转型机遇，推动数字技术和人工智能技术发展，推进前沿技术创新与应用[4]

公司发展历程与业务模式 - 黑湖科技2015年由美国达特茅斯学院归国人员创立 最初致力于开发基于机器学习、深度学习的工厂生产数据处理系统[1] - 公司通过为化妆品包装工厂提供手机协作解决方案减少沟通时间 帮助工厂承接小批量、多品种订单 毛利率提升至超过7%[1] - 2020年推出"小工单"小程序服务小微企业 提供数字化软件管理订单、生产进度和计件工资[2] - 创办9年后服务亚太区域超过3.2万家客户 成为亚太区域客户数最多的工业企业管理软件提供商[2] 技术应用与解决方案 - 黑湖科技为国内连锁饮品品牌设计标准化生产模块 实现生产进度可视化、设备监控实时化和物料管理精细化[2] - 西井科技将AI融入港口基础设施 研发集装箱物流全流程智能解决方案替代人工记录 提升效率并减少错误[3] - 西井科技业务从港口扩展至铁路、陆路、口岸、空港等流动型物流节点 以及汽车整车厂、钢铁厂等生产型物流节点[3] - 在西井科技服务的赛力斯超级工厂 无人驾驶车辆实现厂内车间与仓库、供应商之间的物流联动和系统互联[3] 数据智能应用场景 - 每日互动数据要素价值化相关营收占比85%以上 参与杭州全域绿波带建设 将交通信号灯效率从"三个红灯一个绿灯"优化至"三个绿灯一个红灯"[4] - 在杭州亚运会期间通过精密智控实现亚运专用道0.8%时间专用 99.2%时间社会车辆共享 保障4万辆次赛事车辆100%准时到达且不影响民众出行[4] - 在蒙古国乌兰巴托实施拥堵治理试点 显著缩短早晚高峰排队时间[5] - 医疗健康领域通过分析医疗数据帮助疾病预测 消费领域通过数据分析识别品牌"二八人群"[5] 技术创新与基础设施 - 黑湖科技基于云端积累数据构建工业智能体 帮助中小微企业借助大语言模型快速升级[2] - 每日互动开发"工作站"系统 支持公文、文章、技术资料、语音录音等数据存储 实现组织知识传承和云端大模型支撑[5] - "工作站"解决企业数据私有化部署需耗资数百万元的问题 允许在办公室内直接使用[5] - 目前已与30多个城市开展合作 计划拓展至"一带一路"共建国家[5] 市场拓展与全球布局 - 西井科技服务全球28个国家和地区 拥有超过200个大型基础设施客户 包括机场空港无人驾驶车辆服务[3] - 黑湖科技成为亚太区域工业企业管理软件客户数最多的提供商[2] - 每日互动作为A股上市数据智能企业 积极推动数据要素价值化并拓展国际业务[4][5]

电动化深度拓展 - 电池技术实现重大突破 比亚迪推出全球量产最大充电功率1兆瓦的千伏兆瓦纯电平台 最高峰值充电速度达1秒2公里 [2] - 电池安全性能显著提升 宁德时代推出热失控时不产生明火和烟雾的NP3.0安全技术 支持车辆高压不断电安全驶离 [2] - 替代动力系统多样化发展 雷诺和里马茨等企业推出氢燃料电池增程概念车与固态电池单元 [3] - 德国车企电动化进程加速 梅赛德斯-奔驰新款纯电GLC SUV搭载800伏电气架构 最大功率达360千瓦 支持330千瓦直流快充 [2] 软件定义数字化 - 软件定义汽车成为核心技术焦点 采埃孚展示软件定义底盘与线控转向技术 实现更精准操控和更高安全性 [4] - 数字化基础设施全面升级 博世推出包含高性能车载计算机和可扩展车辆基础架构的产品组合 [4] - 汽车计算架构发生根本转变 从依赖马力转向依赖计算能力 从机械系统转向软件堆栈 [4] - 英伟达推出全栈式综合安全系统 整合车辆架构 AI模型 芯片和软件服务 确保自动驾驶安全开发 [4] 智能化全面发展 - 智能驾驶加速从概念走向量产 展会设立L3和L4级自动驾驶专属测试区域 展示车路协同多种应用场景 [6] - 中国企业成为智能化重要力量 小鹏汽车展出智能电动车 飞行汽车和人形机器人的科技全家桶 [6] - AI技术深度赋能汽车行业 元戎启行推出具备思维链优势的VLA模型 能快速适应不同国家交通体系 [6] - 2026年被视为AI汽车临界点 汽车将划分为有AI的车和无AI的车两种类型 [6]

转自：北京日报客户端 2025年德国国际汽车及智慧出行博览会（简称：慕尼黑车展）于近期开幕。业内专家认为，本届展会凸 显了汽车产业技术转型的三大趋势：深度拓展的电动化、软件定义为核心的数字化以及AI赋能的智能 化。这三大趋势在展会现场的量产车型、概念车和试驾演示得到了体现。 新华社照片，慕尼黑（德国），2025年9月10日 9月9日，人们在德国慕尼黑国际车展户外展区的比亚迪 展台参观。 2025年德国国际汽车及智慧出行博览会（慕尼黑国际车展）9日在慕尼黑开幕。本届博览会 吸引来自30多个国家和地区约750家企业参展。除大众、宝马、奔驰等德国本土企业外，国际展商比例 超过55%，创历届新高。其中，中国展商数量延续上届增长势头，达到116家，在国际展商中居首。 新 华社记者 张帆 摄 电动化深度拓展 电动化已不再是"新兴趋势"，而是在技术和市场层面更深入发展。观察人士认为，电池技术和替代动力 系统作为未来汽车的核心备受重视，动力电池系统的安全性与可持续性问题在本届展会也受到关注。 在本届车展上，中国企业展现出强大的创新力与技术实力：比亚迪推出乘用车千伏兆瓦纯电平台，在充 电速度上实现全球量产最大充电功率1兆瓦、最 ...

核心观点 - 2025年慕尼黑车展凸显汽车产业技术转型三大趋势：深度拓展的电动化、软件定义为核心的数字化、AI赋能的智能化 [1] 电动化深度拓展 - 电动化在技术和市场层面深入发展 电池技术和替代动力系统成为核心关注点 [2] - 中国企业展现创新力：比亚迪推出千伏兆瓦纯电平台实现全球量产最大充电功率1兆瓦和最高峰值充电速度1秒2公里 宁德时代推出热失控无明火烟雾的NP3.0电池技术及神行Pro产品 亿纬锂能展示零膨胀大圆柱电池和电池护照溯源体系 [2] - 德国车企推出新型电动车型：梅赛德斯-奔驰新款纯电GLC SUV搭载800伏架构最大功率360千瓦支持330千瓦直流快充 宝马iX3纯电SUV配备自研能量智控系统 大众推出ID系列新款 [2] - 氢能与固态电池等替代动力系统成为重要话题 雷诺和里马茨展示氢燃料电池增程概念车与固态电池单元 [3] 软件定义数字化 - 数字化成为出行生态系统关键驱动力 软件定义汽车是重要技术焦点 [4] - 采埃孚展示软件定义底盘与电动化出行技术 推出自研车辆运动控制软件cubiX 线控转向技术以软件连接取代机械传动实现精准操控和高稳定性 [4] - 博世展出高性能车载计算机、控制器局域网络和可扩展车辆基础架构 推动汽车数字化革新 [4] - 英伟达强调汽车从依赖马力转向计算能力 从机械系统转向软件堆栈 展出全栈式综合安全系统整合AI模型和芯片确保自动驾驶安全开发 [4] 智能化全面发展 - 汽车智能化进入AI驱动与软件赋能新阶段 智能驾驶加速从技术概念走向全球规模化量产 [5] - 小鹏汽车展出智能电动车、飞行汽车及人形机器人科技全家桶 预计2026年成为AI汽车临界点 [5] - 元戎启行展示新一代辅助驾驶平台DeepRoute IO 2.0及自研VLA模型 具备思维链优势和语义理解能力 可快速适应不同国家交通体系 [5] - 展会设立L3和L4级自动驾驶专属测试区域 通过真实路段测试展示车路协同应用场景包括施工现场警告和交通拥堵管理 [6]

新华社德国慕尼黑9月11日电 题：从慕尼黑车展看汽车产业技术转型三大趋势 新华社记者单玮怡 康逸 车云龙 2025年德国国际汽车及智慧出行博览会（简称：慕尼黑车展）于近期开幕。业内专家认为，本届展 会凸显了汽车产业技术转型的三大趋势：深度拓展的电动化、软件定义为核心的数字化以及AI赋能的 智能化。这三大趋势在展会现场的量产车型、概念车和试驾演示得到了体现。 电动化深度拓展 电动化已不再是"新兴趋势"，而是在技术和市场层面更深入发展。观察人士认为，电池技术和替代 动力系统作为未来汽车的核心备受重视，动力电池系统的安全性与可持续性问题在本届展会也受到关 注。 在本届车展上，中国企业展现出强大的创新力与技术实力：比亚迪推出乘用车千伏兆瓦纯电平台， 在充电速度上实现全球量产最大充电功率1兆瓦、最高峰值充电速度1秒2公里；宁德时代推出热失控时 不产生明火和烟雾的电池安全技术NP3.0和电池产品神行Pro，还能进一步实现车辆高压不断电，支持车 辆安全驶离和应急避险；亿纬锂能重点展示具备标准化、零膨胀和高强度特性的大圆柱电池以及为每一 颗电池赋予"数字身份证"的电池护照，构建电池的全链路溯源体系。 梅赛德斯-奔驰、宝马和大 ...

银行理财行业格局变化 - 银行理财行业座次重排 市场化较强的股份制银行理财公司跃居行业头部位置[1] - 行业马太效应越来越明显 并有继续强化的趋势[1] - 兴银理财连续三年跻身全球资管百强 目前位列全球第90名、中国第8名[1] 兴银理财战略定位 - 提出"三六五"转型发展战略 以适当性、适销性和适配性为基本原则[4] - 实施六大重构 包括投研、资产、渠道、产品、风险、科技等方面[4] - 开展五大能力建设 涵盖协同、专业、合规、管理、数字化等领域[4] - 服务实体经济、助力共同富裕是战略制定的锚点[5] - 适应经济从旧三角向新三角转换 居民财富从房地产转向金融资产配置的关键阶段[5] 能力建设方向 - 客需洞察和产品创新 发挥银行渠道优势 借助大数据和人工智能精准刻画客户画像[6] - 大类资产配置管理和多元策略运用 建设投研体系 搭建资产/策略配置平台[6] - 客户服务体系建设 强化理财公司对渠道的营销支持和策略转译体系建设[7] - 数智化转型与AI运用 让理财客户画像更加精细立体 让多元资产策略组合更加贴近实战[7] 产品体系建设 - 产品是资产和策略的组合封装 是理财各项能力的综合体现[8] - 提出"8+3"产品蓝图 "稳利""添利"历经多年市场考验始终保持稳健特色[8] - 面对客户低波需求 打造绝对收益策略产品线如"安盈""纯盈"和"日盈"[8] - 2021-2022年开展多资产多策略体系搭建 创设"丰利"系列产品[9] - 追求可持续的收益创造 秉承长期主义理念 强调产品供应的持续性和运营稳定性[9] - 践行知言行合一理念 理财服务要遵循适当性、适销性和适配性[10] - 产品业绩达标率一直比较高且靠前[10] - 深化产品货架建设 聚焦打造策略标签鲜明、产品画像清晰、可识别的产品货架[11] - "固收+"系列产品规模和业绩表现俱佳 包括微量含权"逸动"、适量含权"灵动""兴动"[11] - 高波含权的"阿尔法"系列与主动固收投资"稳利恒盈"系列交相辉映[11] 渠道建设 - 渠道覆盖相对全面 在渠道铺设上做了很多开荒者工作[12] - 理财行业渠道经营进入下半场 跑马圈地让位于资管与财富的生态共建[12] - 理财公司与银行渠道协同融合日趋紧密[12] - 通过有效转译提升客户对理财产品投资收益与风险的理解[13] - 通过产品运作报告的客制化 将数据转化为居民习惯的展示形式[13] - 通过体系化的市场跟踪 以配置模式替代单方面产品销售[13] - 理财产品低波化明显 同质化竞争较为严重[13] - 产品+服务综合竞争力将成为理财公司与银行渠道之间相互选择的试金石[13] - 银行渠道将根据不同理财公司资源禀赋与能力差异 在客户资产配置图谱中有选择配置[14] - 呼吁理财公司渠道应更加多元 支持走向非银机构和互联网渠道[14] 投研体系建设 - 投研能力作为赢得客户、赢得市场的核心[15] - 形成"234N"投研体系基本框架[15] - "2"指自主投资+委外投资两类投资模式双轮驱动[15] - "3"指建立投委会/部门/投资经理三级决策体系[16] - "4"指债券池、管理人池、策略池、股票池等四个投研结合的可投池[16] - "N"指对多类投资工具的全覆盖[16] - 建立跨条线、跨部门投研敏捷小组 贯通投研信息流、决策流[17] - 建立制度化、标准化的投研交流机制 加强模拟盘向实盘转化[17] - 加大优质策略的内部研发与外部采购力度 形成策略体系与产品序列的有效映射[18] - 将权益投研能力作为多资产多策略能力建设不可或缺的重要部分[18] - 围绕绝对收益策略目标构建权益投研体系 注重总量策略研究与行业比较研究[18] - 加强权益策略在更广泛理财产品中的应用 实现权益对大组合赋能[18]

会议背景与主题 - 行业处于"十四五"规划收官与"十五五"蓝图酝酿的关键转型期 正迈向高质量发展阶段[1][11] - 会议主题为"新机遇·新动能·新生态" 聚焦宏观政策与新基建机遇、电动化/智能化/数字化技术革命 以及整机与零部件协同生态构建[1][11] 会议组织与时间地点 - 指导单位为中国工程机械工业协会 主办单位为铲土运输机械分会与工程机械配套件分会[2][11] - 会议时间为2025年9月23日13:00-16:00 与中国（北京）国际工程机械展览会（BICES 2025）同期举办[2][12] - 地点设于中国国际展览中心（新馆）北京市顺义区裕翔路88号[2][12] 会议议程安排 - 11:00-12:00举行两个分会换届筹备会 地点E2-210会议室[2][12] - 12:00-13:00为会议报到时段 地点W105会议室[12] - 13:00-16:00召开联合年会 主会场设于临近南登录大厅的会议室[2][12] 参会人员范围 - 面向铲土运输机械和工程机械配套件行业的制造商、供应商、经销商、用户及媒体单位[4][13] - 每家单位受邀2～3名负责人参会[4][13] 会议核心议题 - 行业领导将解读国家政策并分析未来发展趋势[5][14] - 企业专家将围绕主题深度探讨行业现状与未来走向[6][14] - 完成铲土运输机械分会第八届理事会及配套件分会第六届理事会的换届选举[7][8][14] 会议报名信息 - 会议免费参加 需于2025年9月16日前通过邮件提交参会回执[9][15] - 铲土运输机械分会联系人：史燕（18622243928）陈宝庆（13602030767）邮箱ccma_em@163.com[10][16] - 配套件分会联系人：于爱玲（15002257680）邓艳芳（15122595158）邮箱ccma_pc@163.com[10][16] 行业数据监测维度 - 挖掘机销量数据覆盖2021年至2025年月度统计[20][21] - 装载机销量数据同样涵盖2021年至2025年完整月度序列[21] - 小松作业小时数与央视挖掘机指数作为下游需求关键指标持续更新至2025年[22][23] 行业热点与动态 - 内销曾连续下滑13个月 同期出口大涨超70% 反映行业周期特性[20] - 国四排放标准于2024年12月1日如期实施 推动技术升级[20] - 2025年2月开工率改善 行业显现复苏迹象[20][23]