国际金价走势 - 国际金价本周震荡走升但冲高力度受限 周二开盘3381 38元 收盘3352 89美元 全天波幅59 52美元 下跌27 93美元 跌幅0 83% 日K线呈现带下影线的小阴线形态 [1] - 金价面临3400美元整数关口技术阻力 继续冲高难度增加 需警惕调整风险 [1] - 金价整体处于3500美元高点后的调整周期 确认3120美元低点后震荡回升 但3400美元及上方仍存在阻力效应 [2] 基本面因素 - OECD下调全球经济增长预期 2025年和2026年全球经济增速均为2 9% 低于3月预测的3 1%和3 0% 2025年美国经济预计增长1 6% 低于此前预测的2 2% [1] - 美国当周红皮书商业零售销售年率增长4 9% 较前一周6 1%大幅下降 [1] - 乌克兰对俄空军基地发动无人机袭击 降低第二轮和平谈判预期 加剧市场避险情绪 [1] 技术面分析 - 日线图上金价在3300美元布林带中轨反复震荡 近两周争夺后冲击上轨 仍有上升空间 10日均线上移形成支撑 布林带上轨横向压制 [2] - 日内3325美元-3335美元为重要支撑位 守稳则有望再冲3400美元 失守可能陷入震荡回落格局 [2] 市场驱动因素 - 全球经济衰退担忧 俄乌冲突持续 美欧贸易战升级 美国上调进口钢铝关税至50% 共同支撑黄金市场 [2] - 短期黄金市场波动显著增加 但相对强势格局有望持续 [2]

美联储博斯蒂克：目前并不预测经济衰退。 ...

经济衰退与美股关系 - 摩根士丹利认为温和的经济衰退可能为美股上涨铺平道路 尤其是如果促使美联储降息并重新校准企业盈利预期 [1] - 经济衰退形态将不同于传统意义上的全面衰退 对每股收益（EPS）的影响比以往更为温和 [1][2] - 目前对经济陷入衰退的担忧较年初已有所减轻 因美中贸易紧张局势近期有所缓解 [2] 标普500指数预测 - 基本预测为未来12个月标普500指数上涨至6500点 较当前水平上涨约10% [2] - 若经济从关税引发的波动中反弹速度快于预期 标普500可能达到7200点 即上涨约22% [2] - 若经历温和衰退 标普500在未来12个月内仍可攀升至高位的6000点区间 [2] 美联储政策与市场影响 - 若经济陷入衰退 美联储将不得不下调利率以缓解高失业率并刺激经济 预计2026年总计降息七次 [3] - 股市或将在2026年初触底并开始反弹 EPS增速将在2026年初短暂跌入温和负值区间后迅速回升 [3] - 股市反弹可能会重新测试疫情后时期那种市盈率高达23倍的高位水平 [3] 投资机会与策略 - 小盘股与低评级股票可能成为最大赢家 因小型公司通常在低利率环境下获益更大 [3] - 建议投资者密切关注2025年下半年走势 届时降息预期有望更加清晰 [3] - 企业可能继续因关税不确定性而承压 并通过控制劳动力成本（如裁员）来应对 [2]

由于对美国总统特朗普关税政策的担忧再度浮现，美国国债市场6月再度开局不利。美债收益率在整个 收益率曲线上均上涨了4~7个基点，尤其是较长期美债是导致2日美债下跌的主要因素。其中，10年期 美债收益率上涨超过6个基点，达到近4.47%的高位；30年期美债收益率也再度短暂突破5%。这反映出 美国总统可能会进一步采取贸易措施的风险。此前，特朗普宣布将把对钢铁和铝的关税从25%提高到 50%。同时，最新的5月美国ISM制造业数据逊于预期，且仍处于低于50的收缩区间。 北京时间周二（6月3日）亚欧交易时段，白银价格在亚洲交易时段从近七个月高点回落后，面临一些抛 售压力至34.15美元左右。在贸易紧张局势缓解的情况下，由于一些获利回吐，黄金下跌。白银价格在 欧洲时段走低，受到美元略微走强的拖累，因为周一的避险情绪似乎已经缓解。白银t+d收盘上涨2.75% 报8405.0元/千克。特朗普政府要求其贸易伙伴提交他们最好的报价，以便在7月8日之前敲定交易。然 而，在关税和经济不确定性的情况下，白银价格的潜在下行空间可能有限。 【要闻聚焦】 在数据显示美国5月份制造业连续第三个月收缩后，美元小幅走低。反过来，这可能有助于限制以美 ...

英国生产率表现 - 2023年英国官方数据显示生产率增长为负值[1] - 生产率下降通常与严重经济衰退相关联[1] - 当前生产率负增长现象被描述为令人困惑的经济现象[1]

全球经济增长预期下调 - OECD今年第二次下调全球经济增长预期 2025年全球GDP增速预期从3月预测值下调0.2个百分点至2.9% 2026年维持2.9%但较3月预测下调0.1个百分点 [1][2] - 美国经济增速预期大幅调降 2025年GDP增速预期从2.8%降至1.6% 较3月预测值下调0.6个百分点 2026年进一步降至1.5% [1][2] - 主要经济体增长预期普遍下调 日本2025年增速预期下调0.4个百分点至0.7% 中国2025年增速预期下调0.1个百分点至4.7% 印度2025年增速预期下调0.1个百分点至6.3% [2] 贸易政策负面影响 - 特朗普对抗性贸易政策导致全球经济陷入衰退 加征关税产生的负面影响是下调增长预期主因 [1] - 贸易壁垒叠加政策不确定性打击市场信心并抑制投资活动 保护主义政策正加剧通胀压力 [1] - 若贸易伙伴实施报复或市场信心持续恶化 局势可能进一步恶化 [4] 政策影响与风险 - 移民限制政策与联邦政府大规模裁员加剧贸易政策的经济负面影响 [7] - 美国通胀水平持续攀升 美联储可能推迟至2026年启动宽松周期 [7] - 全球财政风险加剧 国防支出 气候治理和人口老龄化等领域存在巨大增支压力 [7] 主要官员表态 - OECD秘书长指出主要负面因素包括贸易伙伴报复性措施导致的出口增长放缓 政策高度不确定性影响以及净移民显著放缓 [7] - 首席经济学家表示全球几乎无一例外都将感受到经济前景黯淡 经济增长放缓和贸易减少将影响收入并减缓就业增长 [4] - OECD强调达成缓解贸易紧张局势协议是当前最重要政策优先事项 [4]

美国家庭烹饪比例升至疫情后高点 关税影响下民众收紧开支 金十数据6月3日讯，美国食品公司Campbell's发现，美国消费者家庭烹饪的比例已达到2020年初以来的 峰值，显示民众在经济担忧中正收紧开支。Campbell's观察到的趋势正值市场对美国经济前景感到担忧 之际。特朗普关税政策引发了经济衰退担忧，并打击了消费者信心。更多家庭烹饪意味着外出就餐减 少，表明美国人正在紧缩开支，这可能对GDP构成不利影响，因其三分之二依赖于消费者支出。这还可 能凸显民众对美国经济前景趋于悲观，密歇根大学消费者信心指数上月跌至有记录以来的最低水平之 一。 ...

【黄金期货最新行情】 | 6月3日 | 收盘价（元/克） | 当日涨跌幅 | 成交量（手） | 持仓量（手） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪金主力 | 783.10 | 1.40% | 131022 | 180833 | 打开APP，查看更多高清行情>> 【基本面消息】 国投期货：假期期间贵金属上涨。特朗普贸易政策反复，再度对钢铝关税加码。数据方面美国5月ISM 制造业PMI录得48.5不及预期，为2024年11月以来新低。贸易战阴霾下市场前景依然充满不确定性，后 续关注美国贸易法院禁止特朗普关税以及各方谈判进展，贵金属将测试前期高点位置阻力，维持回调买 入思路。 北京时间周二22:00，美国劳工统计局将公布职位空缺和劳动力流动调查(JOLTS)，预计这一重量级就业 数据将引发本交易日金价大行情。 经济学家预计，美国4月JOLTs职位空缺为710万人，此前3月为719.2万人。 JOLTS职位空缺报告是是美联储高度关注的劳动力市场数据。 美国劳工统计局此前公布的3月JOLTS报告显示，当月职位空缺数低于预期，降至719.2万人，较2月下 修后的748万人回落。这一数 ...

美联储利率政策预期分歧 - 市场预期美联储将在9月后快速大幅降息，预计到明年6月基准利率骤降100个基点至3 25%-3 5%区间[1] - 衍生品市场交易员预测美联储将按兵不动至9月，随后转向宽松政策[1] - 部分经济学家警告市场可能严重误判，指出美联储已将抗通胀视为首要任务[1] 美联储政策立场分析 - 美联储在2022-2023年实施了史上最迅猛的紧缩周期，并始终坚守2%通胀目标[1] - 市场乐观预期源于美联储2022年对抗通胀行动迟缓，但低估了后续鹰派决心[2] - 若今年通胀持续升温，美联储绝不会坐视不理[2] 美联储决策压力与历史背景 - 美联储主席鲍威尔正面临"历史定位"压力，不愿被记载为"两度输掉通胀战争"的失败者[2] - 鲍威尔近期"坚持到底"的发言被视为向上世纪80年代驯服通胀的传奇主席保罗·沃尔克致敬[2] - 特朗普政府对等关税的反复为政策决策增添变数[2] 潜在政策转向风险 - 若通胀失控，美联储可能被迫继续收紧政策[3] - 一旦消费者通胀预期升温，加息门槛将被触发[3] - 当前美国企业投资收缩与消费放缓已形成"经济气穴"，但通胀困局下降息并非简单选项[3] 经济环境与政策困境 - 美联储被比作"车灯前的鹿"，夹击于高通胀与经济衰退之间[2] - 经济学家将高通胀比作SUV，经济衰退比作悍马，显示政策两难处境[2] - 没人能确定美联储下一步是加息还是降息，显示政策不确定性[2]

市场表现 - 2024年全年累计收益53.69%，2025年至6月1日累计收益4.66% [1] - 上周沪深300指数周涨幅-1.08%，上证综指周涨幅-0.03%，中证500指数周涨幅0.32% [2] - 主板指数延续震荡下行，中小市值板块出现逆势弱反弹但整体仍为下行趋势 [2] 经济指标 - 5月官方制造业PMI反弹，预示中国经济状态重新回到3月水平但仍远低于年初"抢出口"脉冲需求强度 [2] - 5月PMI预览值反弹幅度对比显示美国最为显著而中国相对温和 [2] - 美国经济呈现短期不弱但中期消费信心极弱的状态 [2] 市场判断 - 维持市场现有趋势判断不变，专业机构资金及游资均无显著异常资金流向变化 [3] - 全球经济反弹为短期脉冲，未来几个季度的经济冲击仍将难以避免 [3] - 主板建议维持低仓位回避不变 [1][3] - 中小市值板块建议维持低仓位回避不变，风格维持主板占优 [1][3] 行业建议 - 短期动量（趋势）模型建议关注行业：无 [3]