核心财务表现 - 营业总收入5125.02亿元同比下降5.88% 归母净利润118.27亿元同比下降17.17% [1] - 第二季度营业总收入2632.19亿元同比下降5.61% 归母净利润58.01亿元同比下降14.65% [1] - 毛利率8.53%同比下降3.41个百分点 净利率2.57%同比下降10.84个百分点 [1] 资产负债结构 - 应收账款达2975.15亿元同比增长26.78% 占归母净利润比例达1066.87% [1][4] - 有息负债6452.41亿元同比增长20.29% 有息资产负债率达24.2% [1][4] - 货币资金1942.25亿元同比增长5.76% 货币资金/流动负债比为34.49% [1][4] 现金流与每股指标 - 每股经营性现金流-3.22元同比下降14.9% 近三年经营性现金流均值/流动负债比为6.17% [1][4] - 每股收益0.41元同比下降22.56% 每股净资产12.55元同比增长6.77% [1] - 三费总额168.95亿元占营收比3.3% 同比增长6.31% [1] 投资回报与商业模式 - 2024年ROIC为3.69% 近10年中位数ROIC为4.91% [3] - 净利率2.66%显示产品附加值不高 业绩主要依赖研发及资本开支驱动 [3] - 需重点关注资本开支项目效益及资金压力情况 [3] 机构持仓动向 - 广发中证基建工程ETF持有3935.19万股为最大持仓基金 当期减仓 [5] - 10大持仓基金中8家出现减仓 仅融通中证诚通央企ESGETF增持352.20万股 [5] - 嘉实基本面50指数与国泰蓝筹精选混合为新进十大持仓基金 [5] 业绩预期与基金表现 - 分析师普遍预期2025年归母净利润279.14亿元 每股收益1.13元 [4] - 主要持仓基金广发中证基建工程ETF规模22.25亿元 近一年上涨25.2% [5]

核心财务表现 - 营业总收入10.91亿元 同比下降16.56% [1] - 归母净利润1.06亿元 同比下降51.31% [1] - 第二季度营业总收入5.55亿元 同比下降15.32% [1] - 第二季度归母净利润5000.72万元 同比下降47.71% [1] 盈利能力指标 - 毛利率53.61% 同比下降2.57个百分点 [1] - 净利率9.73% 同比下降41.65% [1] - 每股收益0.13元 同比下降50.0% [1] - 历史净利率中位水平18.01% 显示产品附加值较高 [3] 成本费用结构 - 三费总额4.34亿元 占营收比39.74% [1] - 三费占比同比上升23.51% [1] - 公司业绩主要依靠营销驱动 [3] 资产质量与现金流 - 货币资金3.72亿元 同比增长17.15% [1] - 应收账款2.75亿元 同比增长10.94% [1] - 有息负债2.08亿元 同比增长17.15% [1] - 每股经营性现金流0.35元 同比增长210.24% [1] - 每股净资产4.17元 同比下降1.66% [1] 投资回报表现 - 去年ROIC为12.59% 资本回报率表现强劲 [3] - 近10年中位数ROIC为14.26% 投资回报一般 [3] - 预估股息率4.23% [3] 机构持仓情况 - 东方红中证红利低波动指数A持有1301.21万股 进行增仓操作 [4] - 安洁消费主题混合持有180.00万股 持仓不变 [4] - 广发中证智选高股息策略ETF持有120.70万股 新进十大持仓 [4] - 招商瑞庆混合A持有64.48万股 进行减仓操作 [4] - 主要持仓基金东方红中证红利低波动指数A规模37.27亿元 近一年上涨19.44% [5]

财务表现 - 2025年中报营业总收入5.72亿元，同比增长14.96% [1] - 归母净利润1.23亿元，同比增长22.23% [1] - 第二季度营业总收入3.06亿元，同比增长8.36%，归母净利润6389.25万元，同比增长18.03% [1] - 毛利率35.68%，同比增长6个百分点，净利率21.6%，同比增长6.55个百分点 [1] - 每股收益0.34元，同比增长21.43%，每股经营性现金流0.29元，同比增长62.87% [1] - 扣非净利润1.12亿元，同比增长19.37% [1] 资产负债结构 - 货币资金5.88亿元，同比增长36.6% [1] - 应收账款3.03亿元，同比增长18.47% [1] - 有息负债3.17亿元，同比增长1345.24% [1] - 三费总额4127.09万元，占营收比7.21%，同比增长93.76% [1] - 每股净资产5.17元，同比增长10.6% [1] 投资回报与业务质量 - 2024年ROIC为12.03%，净利率20.29%，显示资本回报率强且产品附加值高 [3] - 历史ROIC中位数16.09%，最低年份2020年ROIC为11.36% [3] - 应收账款占利润比例达131.72% [3] 机构持仓与市场预期 - 被鹏华基金闫思倩持有，该基金经理总规模161.36亿元，擅长成长股投资 [3] - 永赢先进制造智选混合A持有1631.7万股且增仓，规模29.76亿元，近一年净值上涨195.37% [4] - 5只基金新进十大持仓，3只基金增仓，1只减仓 [4] - 分析师普遍预期2025年业绩3.21亿元，每股收益0.88元 [3]

核心财务表现 - 营业总收入1381.09亿元，同比下降18.34%，主要受煤炭销售量下降10.9%和平均销售价格下降12.9%影响，同时售电量下降7.3%和平均售电价格下降4.2%导致售电收入同比下降 [1][4] - 归母净利润246.41亿元，同比下降12.03%，第二季度单季度归母净利润126.92亿元，同比下降5.62% [1] - 毛利率35.7%，同比上升8.93个百分点，净利率21.45%，同比上升9.51个百分点，显示盈利能力提升 [1] 成本与费用结构 - 营业成本同比下降21.89%，主要因外购煤销售量及采购价格下降、燃煤采购成本下降、煤矿剥离费及材料耗用减少、修理费下降等因素共同作用 [4] - 销售费用、管理费用、财务费用总计55.96亿元，三费占营收比4.05%，同比增加30.13% [1] - 研发费用同比下降25.89%，受研发投入和进度影响 [4] 现金流与资产状况 - 货币资金1615.81亿元，同比下降13.56%，主要因报告期经营活动现金净流入 [1] - 每股经营性现金流2.3元，同比下降11.69%，因煤炭、发电等业务收入同比下降 [1][5] - 应收账款131.18亿元，同比增长4.43%，主要因应收售煤款增加 [1][2] 投资与负债变动 - 在建工程同比增长27.92%，因在建发电、煤炭项目持续投入 [2] - 短期借款同比下降87.68%，因部分短期借款到期偿还 [3] - 长期借款同比增长2.34%，为推进煤炭、电力等项目建设 [3] - 有息负债575.93亿元，同比下降2.46% [1] 特殊项目与一次性影响 - 其他应付款同比增长364.07%，主要因应付2024年度末期股息及子公司应付少数股东股利 [3] - 资产减值损失变动幅度103.83%，因上年同期计提资产减值损失而本期未发生同类事项 [5] - 营业外支出同比下降99.54%，因上年同期捐赠支出本期未发生 [5] 基金持仓动态 - 国泰中证煤炭ETF持有1076.33万股，进行减仓操作，该基金规模42.17亿元，近一年上涨0.53% [7] - 南方红利低波50ETF新进十大持仓，持有623.47万股 [7] - 嘉实沪深300红利低波动ETF增仓至622.78万股，华夏中证央企ETF增仓至469.95万股 [7] 业务质量与市场预期 - 公司去年ROIC为12.8%，净利率20.35%，显示资本回报率强且产品附加值高 [6] - 近10年ROIC中位数11.88%，2015年最低为5.93% [6] - 证券研究员普遍预期2025年业绩500.86亿元，每股收益均值2.52元 [6]

财务表现 - 2025年中报营业总收入7.75亿元 同比增长19.99% 归母净利润3488.11万元 同比增长25.31% [1] - 第二季度营业总收入5.13亿元 同比增长35.98% 归母净利润1593.53万元 同比增长6.6% [1] - 毛利率27.4% 同比提升7.92个百分点 净利率4.74% 同比提升6.42个百分点 [1] 盈利能力指标 - 销售费用、管理费用、财务费用总计1.37亿元 三费占营收比17.72% 同比下降3.26个百分点 [1] - 扣非净利润4327.94万元 同比增长20.32% [1] - 每股收益0.11元 同比增长22.22% [1] 资产与负债状况 - 货币资金7.16亿元 同比增长30.83% 应收账款7.19亿元 同比增长8.49% [1] - 有息负债6.22亿元 同比增长17.38% [1] - 每股净资产3.36元 同比下降23.92% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.01元 同比下降97.82% [1] - 货币资金/流动负债比例为37.36% 近3年经营性现金流均值/流动负债比例为6.03% [4] - 应收账款/利润比例达749.43% [4] 投资回报与商业模式 - 2024年ROIC为7.42% 净利率6.39% 资本回报率一般 [3] - 上市以来ROIC中位数7.28% 最低为2018年4.45% [3] - 公司业绩主要依靠营销驱动 需关注驱动力背后的实际情况 [3]

财务表现 - 公司2025年中报营业总收入25.48亿元 同比增长27.44% 归母净利润1553.52万元 同比下降46.07% [1] - 第二季度营业总收入13.61亿元 同比增长25.69% 归母净利润1737.17万元 同比增长1.07% [1] - 毛利率9.15% 同比下降21.54% 净利率0.26% 同比下降63.25% 每股收益0.02元 同比下降33.33% [1] - 三费总额1.59亿元 占营收比6.25% 同比下降21.91% 财务费用同比增长32.83% 因利息支出增加 [1][2] - 每股净资产1.84元 同比增长3.29% 每股经营性现金流-0.08元 同比增长21.69% [1] 资产负债变动 - 应收账款占最新年报归母净利润比达2405.86% 存货同比增长40.46% 因新一代信息技术业务拓展备货 [1][2] - 短期借款同比增长13.47% 因报告期取得银行短期借款增加 合同负债同比增长90.75% 因预收客户款项增加 [2] - 使用权资产同比下降26.01% 租赁负债同比下降39.47% 均因资产摊销影响 [2] - 货币资金/总资产比为8.57% 货币资金/流动负债比为21.3% [3] 现金流与投资活动 - 投资活动现金流量净额同比下降54.6% 因购建固定资产等长期资产支付的现金增加 [2] - 现金及现金等价物净增加额同比增长335.04% 受经营活动/投资活动/筹资活动现金流量综合影响 [2] - 近3年经营性现金流均值/流动负债比为0.71% [3] 历史业绩与商业模式 - 公司去年ROIC为4.46% 近10年中位数ROIC为4.42% 2018年最低达-32.77% [3] - 近12份年报中出现3次亏损 净利率仅1.24% 显示生意模式脆弱且业绩具周期性 [3] - 商业模式主要依靠研发及营销驱动 [3] - 有息资产负债率达25.69% 有息负债总额/近3年经营性现金流均值达89.32% [4]

财务表现 - 2025年中报营业总收入7.94亿元，同比下降12.98% [1] - 归母净利润1088.02万元，同比下降89.32% [1] - 第二季度营业总收入3.86亿元，同比下降20.63% [1] - 第二季度归母净利润236.2万元，同比下降95.77% [1] - 扣非净利润-1094.47万元，同比下降111.37% [1] - 毛利率18.45%，同比下降19.81个百分点 [1] - 净利率1.37%，同比下降87.73个百分点 [1] 成本与费用 - 三费总额9584.26万元，占营收比12.07%，同比增幅35.64% [1] - 财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达35.64% [1] 现金流与资产 - 货币资金16.31亿元，同比增长54.16% [1] - 应收账款5.19亿元，同比增长42.94% [1] - 有息负债9.44亿元，同比增长131.51% [1] - 每股经营性现金流0.67元，同比增长452.84% [1] - 每股净资产12.4元，同比增长2.03% [1] 投资回报 - 2024年ROIC为3.08%，资本回报率不强 [3] - 历史中位数ROIC为-1.16%，2020年ROIC低至-38.83% [3] - 上市以来亏损年份5次 [3] 业务模式 - 业绩主要依靠研发及资本开支驱动 [3] - 需关注资本开支项目效益及资金压力 [3] 机构持仓 - 广发电子信息传媒股票A持有143.13万股，为新进十大持仓 [4] - 该基金规模9.19亿元，近一年上涨74.8% [4] - 科创配置LOF增仓48.47万股 [4] - 多家科创板主题ETF及混合型基金增持或新进持仓 [4] 分析师预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩2.64亿元 [3] - 每股收益预期均值0.61元 [3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入248.55亿元，同比增长1.3%，归母净利润27.65亿元，同比增长20.84% [1] - 第二季度营业总收入127.38亿元，同比下降0.19%，归母净利润13.55亿元，同比下降1.29% [1] - 扣非净利润19.25亿元，同比增长30.08% [1] 盈利能力指标 - 毛利率28.15%，同比提升0.59个百分点，净利率11.67%，同比提升12.6% [1] - 三费占营收比11.07%，同比下降13.06%，销售费用、管理费用、财务费用总计27.5亿元 [1] - 每股收益0.32元，同比增长14.29% [1] 资产与负债状况 - 货币资金129.24亿元，同比下降18.22%，应收账款294.36亿元，同比增长16.47% [1] - 有息负债293.47亿元，同比增长23.15%，有息资产负债率达22.64% [1][2] - 每股净资产6.61元，同比增长2.68% [1] 现金流表现 - 每股经营性现金流0.2元，同比大幅增长113.18% [1] - 货币资金/流动负债比例为42.93%，近3年经营性现金流均值/流动负债比例为7.19% [2] 投资回报与历史表现 - 2024年ROIC为4.66%，近10年中位数ROIC为4.4%，2016年最低为0.61% [1] - 公司上市以来24份年报中出现1次亏损 [1] 机构持仓变动 - 华夏新兴成长股票A新进十大持仓1644.75万股，该基金规模32.73亿元，近一年上涨45.68% [3] - 易方达新丝路灵活配置混合等4只基金新进十大持仓，持股数在976.74万股至1250.51万股之间 [3] - 银华中证基建ETF等4只基金出现减仓，持股数在73.10万股至312.94万股之间 [3] 业务特征与分析师预期 - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动 [2] - 证券研究员普遍预期2025年业绩49.0亿元，每股收益均值0.57元 [2]

财务表现 - 2025年中报营业总收入4.19亿元 同比增长14.51% 第二季度单季度营收2.32亿元 同比增长15.47% [1] - 归母净利润5580.46万元 同比增长1.45% 第二季度单季度归母净利润3277.1万元 同比增长3.36% [1] - 扣非净利润5086.89万元 同比下降5.52% [1] - 毛利率44.6% 同比提升7.53个百分点 净利率13.31% 同比下降11.4% [1] - 三费总额1.08亿元 占营收比例25.86% 同比增幅达37.11% [1] 资产与现金流状况 - 货币资金2.72亿元 较去年同期5.2亿元下降47.63% [1] - 应收账款7135.21万元 同比下降13.93% [1] - 有息负债219.17万元 [1] - 每股净资产6.74元 同比增长7.21% [1] - 每股经营性现金流0.51元 同比大幅增长83.57% 每股收益0.29元 与去年同期持平 [1] 投资回报指标 - 2024年ROIC为8.51% 资本回报率一般 净利率14.96% 显示产品附加值较高 [1] - 上市以来ROIC中位数10.01% 投资回报较好 最低为2023年6.33% [1] 商业模式特征 - 公司业绩主要依靠营销驱动 需关注驱动力背后的实际运营情况 [2] 机构持仓情况 - 华夏聚惠(FOF)A基金持有0.71万股 持仓未发生变动 该基金规模1.32亿元 [3] - 基金最新净值1.4369 近一年上涨12.14% 由基金经理卢少强和孟清扬管理 [3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入4.6亿元，同比增长38.34%，其中第二季度营收2.61亿元，同比增长42.55% [1] - 归母净利润8279.36万元，同比增长7.8%，第二季度净利润4746.52万元，同比增长10.44% [1] - 扣非净利润5965.64万元，同比增长15.34% [1] - 每股收益0.72元，同比增长7.46%，每股净资产29.2元，同比增长5.2% [1] 盈利能力指标 - 毛利率44.12%，同比下降2.88个百分点，净利率17.9%，同比下降22.42% [1] - 历史净利率中位水平19.38%，显示产品附加值较高 [1] - ROIC去年为3.99%，资本回报率不强，但历史中位数达8.39% [1] 费用与现金流 - 三费总额8724.15万元，占营收比18.95%，同比上升9.56% [1] - 每股经营性现金流0.45元，同比大幅增长240.93% [1] - 近三年经营性现金流均值/流动负债仅为11.24% [3] 资产负债结构 - 货币资金2.65亿元，同比下降50.58% [1] - 应收账款3.27亿元，同比增长25.79%，占最新年报净利润比例达228.16% [1][3] - 有息负债4827.39万元，同比激增1766.93% [1] 资本运作与机构持仓 - 商业模式依赖资本开支驱动，需关注资本支出项目效益 [2] - 西部利得事件驱动股票A新进持仓33.23万股，该基金规模4.75亿元，近一年上涨112.8% [4] - 共9只基金新进或调整持仓，包括泰信系多只产品及建信系基金 [4] 业绩预期 - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩1.87亿元，每股收益均值1.57元 [3]