Wind资料显示，张翼飞自2015年5月25日开始管理安信稳健增值混合A，截至2024年12月31日，该基金 实现了连续9个完整年度正收益。截至其离任日（2025年7月15日），他在该基金的任职总回报达 82.81%，年化收益率为5.52%，期间最大回撤仅7.2%。这种低波动、稳回报的特征使其在2021年后市场 震荡加剧时备受瞩目，管理规模在2022年一度冲上644亿元的历史巅峰，卸任前仍稳定在约322亿元。 "在基金行业，能同时跨越多次股债周期且能获得稳健持续收益的'固收+'基金经理凤毛麟角，张翼飞是 其中的佼佼者。"一位资深基金研究人士评价道，"尤其是在2021年市场震荡之后，'进可攻、退可 守'的'固收+'产品成为市场宠儿，张翼飞的产品以其突出的业绩和良好的持有体验吸引了大量资金"。 "铁三角"解体，策略传承成焦点 张翼飞的成就并非一人之功。安信基金混合资产投资团队的核心，是张翼飞、李君、黄琬舒组成的"铁 三角"。李君拥有20年证券从业经历，有着丰富的卖方和私募经验，历任光大证券行业分析师，国信证 本报（chinatimes.net.cn）记者叶青 见习记者 栗鹏菲 北京报道 公募基金行业再失一员固收大 ...

核心观点 - 债市短期波动或加大但中长期牛市未逆转，10年国债利率中枢预计在1.5%-1.8%区间[31][39] - 固收产品收益分化：含权债基近1月收益0.89%领跑，中长期债基0.22%次之，现金管理类收益0.11%垫底[3][9] - 信用债表现强于利率债，3年期AAA中票利率下行3bp至1.80%，信用利差收窄至近10年7.8%分位值[18][22] - A股三大指数普涨，创业板指近1月涨幅达10.4%，股债共振下固收+策略配置价值凸显[28][42] 固收产品收益回顾 - 产品收益排序：含权债基(0.89%)>中长期债基(0.22%)>短债基金(0.19%)>高等级同业存单指基(0.17%)>现金管理类(0.11%)[3] - 细分资产表现：中证转债指数近1月涨4.11%领跑，长债指数涨0.63%优于短债指数(0.16%)，信用债指数(0.29%)跑赢利率债指数(0.19%)[9] - 期限利差走阔：10年-1年国债利差扩大至30bp，收益率曲线陡峭化[15] 债市运行特征 - 资金面：DR007一度跌破1.5%，1年期AAA同业存单利率中枢降至1.63%，央行通过MLF净投放维持流动性宽松[11][13] - 利率债：1年期国债利率下行1bp至1.36%，10年期上行2bp至1.66%，期限利差走阔反映市场对经济复苏预期[15][16] - 信用债：3年期AAA中票信用利差收窄6bp至38bp，5年期AAA中票利差收窄4bp至36bp，均处于历史低位[18][22] 行业政策与市场展望 - 监管动态：金融监管总局发布《金融机构产品适当性管理办法》，要求2026年2月起强化投资者分类与风险提示功能[37] - 债市展望：短期受"反内卷"政策扰动或波动加大，但低通胀环境下10年国债利率中枢或维持在1.7%附近，若降息可能触发利率向下突破[31][39] - 配置建议：现金管理类产品可转向短债基金；稳健型投资者可在10年国债利率回升至1.7%-1.8%时增配中长期债基；进阶投资者可布局含转债/权益的固收+产品[40][41][42] 股债联动分析 - A股表现：万得全A指数近1月涨5.9%，创业板指涨10.4%，股市风险偏好抬升对长端利率形成压制[28][36] - 固收+策略：含权债基年内收益达2.06%，显著高于纯债类产品，建议通过"量化中性+多资产"策略增强收益[9][42] - 转债市场：中证转债指数年内累计涨8.42%，流动性宽松环境下偏股型转债配置价值突出[9][36]

固收+产品市场热度 - 低风险资产受关注度提升，固收+产品因兼具稳健与灵活特性而热度持续上升 [1] - 银华基金推出新品银华钰丰债券（A类024089 C类024090），7月23日起发行，主打平衡收益与风险 [1] 银华钰丰债券产品结构 - 债券投资比例不低于80%，采用"哑铃型"结构：信用债追求票息收益，利率债博弈资本利得 [1] - 权益类资产（含可转债、可交换债）占比5%-20%，采用低波红利选股策略，聚焦低估值高股息及潜在高分红公司 [1] 基金经理背景 - 拟任基金经理贲兴振拥有17年从业经验、12年基金经理年限，风格均衡稳健，注重安全边际与基本面价值投资 [1] 固收+产品历史表现 - 2019-2020年市场上涨期间，万得混合债券型二级指数分别上涨10 16%和9 12%，显著跑赢纯债指数（4 16% 2 75%） [1] - 2024年权益市场调整时，该指数仍实现4 90%正收益，回撤可控，体现"攻守兼备"特性 [1] 后市配置展望 - 股债市场均存机会：股市情绪修复延续，债市波动风险可控，固收+配置窗口显现 [1] - 银华钰丰债券可作为把握股债长期机遇的工具 [1] 技术指标信号 - MACD金叉信号形成，部分个股涨势显著 [2]

固收+产品市场背景 - 全球经济格局重塑叠加利率下行趋势，权益市场波动常态化背景下，投资者对"稳中求进"的配置需求持续升温 [1] - "固收+"产品以债券资产为盾构筑安全垫，以权益资产为矛捕捉超额收益，凭借风险分散、攻守兼备的特性，成为财富管理时代的资产配置利器 [1] - 兼具纪律性操作与灵活配置能力的"固收+"策略，正成为广大投资者穿越周期、聚享财富增值机会的核心工具 [1] 中加聚享昭利120天持有期债券型基金策略 - 该基金秉持清晰的投资目标：短期严控回撤，力争每年实现正收益；长期则致力于超越同期固收+理财产品收益率 [2] - 债券投资比例不低于80%，主投中高等级信用债、利率债作为阶段性调整组合久期和波段交易的工具，贡献基础收益 [2] - 灵活运用权益资产增强收益，在5-20%的仓位范围内配置股票、可转债、可交换债，从策略层面做多收益来源 [2] - 利用股债弱相关性特点，充分发挥资产配置优势，力争控制波动的同时，积极捕捉股市结构性机会以增厚回报 [2] - 设计了120天最短持有期，既通过约束短期申赎帮助投资者避免情绪化操作损耗、优化基金经理操作空间增强策略连贯性，又在持有期满后赋予资金自由赎回的灵活性 [2] 当前市场环境分析 - 权益资产具备基本面支撑，财政靠前发力成效已开始显现 [3] - 上市公司一季报展现出的盈利韧性超预期，企业内生增长动能正在修复 [3] - 可转债市场显现配置价值，因供给不足，缓慢缩量市场，配置需求旺盛，估值容易保持高位 [3] - 经济韧性与政策对冲共存，上半年经济数据有亮点，大部分数据相对去年四季度有回升，展望下半年，支持性财政政策、全球降准降息等抗风险手段并存，经济温和复苏的总体趋势明确 [3] 中加基金投资能力 - 截至2024年末，中加基金纯债类基金近十年绝对收益排名市场首位 [4] - 截至2025年6月末，近九年主动债券投资管理能力排名市场第9位 [4] - 截至2025年1月24日，中加基金股票投资能力荣获海通证券三年/五年期五星评级 [4] - 截至2025年6月末，近四年股票主动投资管理能力排名市场第9位 [4] 中加基金投资理念 - 通过严谨的资产配置与动态再平衡机制，以"债券打底、权益加持、波动减震、收益护航"为特点，在复杂市场中为投资者雕刻一条"可控回撤、可持续收益"的财富轨迹 [5] - 秉持"忠您所托 信赖有加"的理念，以扎实的投研底蕴、稳健的投资风格，守护每一份信任 [5]

基金经理变更 - 安信基金7月17日发布12只基金的基金经理变更公告 其中9只涉及知名基金经理张翼飞 [1] - 张翼飞离职后大概率将转投私募基金继续从事投资工作 [2] - 张翼飞在安信基金微信公众号平台发布致投资者信宣布离职 [3] 张翼飞职业背景 - 张翼飞拥有经济学硕士学位 曾任职多家公司财务和研究岗位 [3] - 2012年9月加入安信基金 2014年3月起担任公募基金经理 [3] - 2023年5月升任公司副总经理 2024年3月27日转任公司首席投资官 [3] 投资业绩表现 - 张翼飞是少数能跨越多次股债周期并获得稳健收益的"固收+"基金经理 [5] - 2021年后其管理的"固收+"产品因业绩突出受到市场广泛关注 [5] - 卸任前管理9只基金 总规模达321.92亿元 [5] - 主要投资策略为大类资产配置 从纯债、股票、转债中精选标的 [5] - 安信稳健增值基金成立至今每个完整年度均获正收益 任职总回报82.45% 年化回报6.1% 最大回撤仅7.2% [5] 后续安排 - 张翼飞管理的产品将由安信基金混合投资团队的李君、黄琬舒接任 [5]

7月17日，安信基金公告称，公司旗下基金经理张翼飞因个人原因卸任安信稳健增值、安信目标收益、 安信民稳增长等全部9只基金的基金经理一职。这意味着张翼飞在公募基金行业的13年职业生涯画上句 点，其管理的321.92亿元公募资产将由混合资产投资团队核心成员李君、黄琬舒等接任。 300亿基金经理张翼飞"清仓式"卸任 | | | | 管理公司 | 基金代码 | 产品名称 | 投资类型 | 任职日期 | 属任日期 | 任职园报 | 年化园报 | 图报排名 | 合计规模(亿元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 001316.OF | 安倍稳健增值A | 质语配置型 | 2015-05-25 | 2025-07-15 | 82.81% | 6.12% | 71/457 | 114,34 | | | 750002.OF | 安信目标收益A | 混合情券型一级 | 2016-03-14 | 2025-07-15 | 58.49% | 5.05% | 15/211 | 72.88 | | | 008809.06 | 安信民稳增 ...

行业趋势 - 传统银行理财和纯债基金投资收益空间收窄 受净值化转型和高收益资产供给不足影响 [1] - 资本市场波动性显著提升 沪深300指数年内波动率达10.09% 投资者对权益类资产持谨慎态度 [1] - "固收+"策略成为连接固定收益与权益投资的重要纽带 在2024年债券走强与股市结构性机会并存环境下表现突出 [1] 市场表现 - 2025年国内货币政策宽松 财政政策加码 美联储降息周期开启 债券市场具备较好配置价值 [1] - 股票市场结构性行情为"固收+"产品收益增强提供可能 偏债混合型基金平均回撤控制在1.43%以内 [1] - 民生加银增强收益债券A(690002)近一年同类排名2%(12/481) 采用"自上而下"与"自下而上"结合的投资理念 [2] 产品策略 - "固收+"策略通过动态配置股债资产展现优异波动管理能力 风险控制能力超越市场平均 [1] - 民生加银增强收益债券A(690002)通过分析宏观经济指标动态调整大类资产比例和债券组合目标久期 [2] - 该基金精选个券时综合考虑信用风险、流动性风险、收益率水平等要素 把握固定收益工具投资机会 [2]

基金经理离职 - 安信基金公告张翼飞因个人原因卸任所有在管产品，离职后或前往私募机构寻求新挑战 [1] - 张翼飞在安信基金工作13年，未来将继续从事资产管理行业，强调长期风险友好型绝对收益投资方式 [1][2] - 张翼飞卸任前在管规模超320亿元，占安信基金总规模945.31亿元的三分之一以上 [2] 离职影响与团队安排 - 张翼飞离职后，其管理的9只产品由核心团队成员李君和黄琬舒分拆接管，团队稳定性未受显著影响 [2][5][6] - 李君接管安信稳健增值等5只产品，在管规模达283.36亿元，其中安信稳健增值规模超114亿元 [5][6] - 黄琬舒接管安信目标收益等4只产品，在管规模近160亿元，擅长债券收益曲线分析与可转债机会挖掘 [6][7] 张翼飞职业背景与业绩 - 张翼飞投资经理年限超11年，历任安信基金固定收益部基金经理、混合资产CIO等职，2023年5月曾升任副总经理 [3] - 其管理的9只产品任职回报均为正，6只年化回报超5%，安信稳健增值A任职回报82.81%，年化6.12% [3] - 投资风格偏向绝对收益，在股市震荡中防御能力突出，强调利用波动而非跟随趋势 [3][4] 市场观点与策略 - 张翼飞认为当前市场热门主题需基本面进一步印证，未直接参与股票投资但涉足可转债 [4] - 若下半年经济数据反映基本面企稳，价值驱动型股票或现较好机会 [4] 接任者背景 - 李君从业20年，与张翼飞为大学同学，曾任券商分析师及私募研究员，现任安信基金混合资产投资部副总经理 [6] - 黄琬舒为新生代基金经理，历任富国基金债券交易员，现任安信基金混合资产投资部总经理助理 [6] - 李君与黄琬舒共管产品年化回报分别为3.94%和7.64%，体现策略延续性 [7]

基金经理变动 - 安信基金知名基金经理张翼飞因个人原因于2025年7月15日离职，卸任全部9只基金的基金经理职务 [2][3][5] - 张翼飞离职主要出于个人职业发展规划考虑，下一站可能选择私募基金 [2][9] - 安信基金原混合资产团队核心成员将继续留任，并按原有策略接管相关产品 [2] 管理产品信息 - 张翼飞卸任的9只基金包括安信稳健增值混合（001316）、安信民稳增长A（008809）、安信稳健增利A（009100）等，类型涵盖灵活配置型、偏债混合型及混合债券型基金 [4][7] - 接任基金经理包括李君、黄琬舒等，其中李君接管多只产品 [4][7] 职业背景与业绩 - 张翼飞2012年加入安信基金，2014年起担任基金经理，2023年5月升任公司副总经理，2024年3月转任首席投资官（混合资产CIO） [8] - 其代表作安信稳健增值混合自2015年5月成立起管理超10年，任职回报达82.81% [8] - 此前职业经历包括摩根轧机财务主管、国资委研究员等 [7] 投资策略与市场观点 - 张翼飞以绝对收益风格著称，擅长通过纯债、转债、股票三大资产组合实现"以简驭繁" [11][12] - 权益投资侧重低估价值股，认为AI等领域长期潜力大但短期需谨慎定价 [12] - 纯债策略注重安全垫，回避信用下沉；转债配置以性价比为核心，警惕估值波动风险 [12][13] - 对中长债持审慎态度，偏好高等级中短债及交易所逆回购 [13] 市场影响 - 张翼飞管理的"固收+"产品在2021年市场震荡后因业绩突出受到广泛关注 [11] - 其投资能力在股债周期中表现稳健，尤其在防御性方面突出 [11][12]

基金经理离职事件 - 安信基金公告张翼飞因个人原因于7月15日卸任9只基金的基金经理职务，不转任公司其他岗位，并已办理注销手续 [1] - 张翼飞在安信基金工作13年，离职前担任首席投资官（混合资产CIO）和固定收益部基金经理 [5] - 张翼飞管理9只基金累计规模达321.92亿元，占公司总管理规模近三分之一 [5] 基金经理业绩表现 - 张翼飞管理的安信稳健增值A任职回报82.81%，年化回报6.12%，连续9个完整年度获得正收益 [5] - 安信民稳增长A任职回报62.25%，年化回报9.19% [5] - 安信稳健聚申一年持有A任职回报45.99%，年化回报8.22% [5] - 多只基金年化回报超过6%，排在同类产品前列 [5] 行业动态 - 张翼飞被称为安信基金"一哥"，是业内优秀"固收+"基金经理代表 [6] - 今年以来已有宏利基金王鹏、华商基金周海栋等多位明星基金经理离职 [7] - 张翼飞离职消息传出后，投资者开始寻找"平替"基金 [6] 基金经理未来规划 - 张翼飞表示将继续从事资产管理行业 [5] - 他认为资管行业创造了巨大社会价值，资本市场存在"看不见的手" [5] - 强调基于企业价值的投资能实现信托责任与社会责任的统一 [5]