航天与运载火箭 - 欧洲阿丽亚娜6型运载火箭成功完成第五次飞行 将两颗伽利略导航卫星送入预定轨道 这是该火箭为伽利略计划执行的首次发射任务[2] 航空发动机与增材制造 - 国内首例全3D打印涡扇发动机地面试车成功 该发动机由中国科学院工程热物理研究所、中科航星科技股份有限公司、西安交通大学等联合研发 依托增材制造技术实现部件一体化成型[2] 人工智能计算基础设施 - 中科曙光发布scaleX万卡超集群 该系统由多个scaleX640超节点组成 总算力达5EFlops HBM总容量超过650TB 主要面向万亿参数大模型及科学智能场景[2]

公司业务进展 - 公司于12月18日在互动平台表示 已成功开发高品质钛合金球形粉末及高温合金粉末材料 [1] - 在3D打印原材料方面 公司的钛合金和高温合金为自制 其余部分高温合金和其他粉末材料则从外部采购 [1] - 公司已设立全资子公司西安铂点材料技术有限公司 投资增材制造专用粉末材料产线建设项目 [1] 产能与基地建设 - 公司正在建设高品质增材制造原材料钛合金、高温合金粉末产线 [1] - 项目旨在建成铂力特金属增材制造粉末原材料产业化基地 [1]

公司股价与市场表现 - 12月18日，华曙高科股价上涨5.25%，报收56.75元/股，成交额6357.18万元，换手率0.57%，总市值235.04亿元 [1] 公司基本情况 - 湖南华曙高科技股份有限公司成立于2009年10月21日，于2023年4月17日上市 [1] - 公司主营业务为工业级增材制造设备的研发、生产与销售，提供金属(SLM)和高分子(SLS)增材制造设备，以及3D打印材料、工艺及服务 [1] - 主营业务收入构成：3D打印设备及辅机配件占74.47%，售后服务及其他占13.57%，3D打印粉末材料占11.02%，其他(补充)占0.94% [1] 机构持股情况 - 华夏行业景气混合A（003567）为华曙高科十大流通股东之一，三季度持有189.45万股，持股数量与上期相比不变，占流通股比例为0.94% [2] - 12月18日，华夏行业景气混合A因股价上涨浮盈约536.14万元 [2] - 华夏低碳经济一年持有混合A（015229）重仓华曙高科，三季度减持6.03万股后持有22.91万股，占基金净值比例为5.68%，位列其第六大重仓股 [4] - 12月18日，华夏低碳经济一年持有混合A因股价上涨浮盈约64.84万元 [4] 相关基金产品表现 - 华夏行业景气混合A（003567）最新规模89.72亿元，今年以来收益54.05%，近一年收益50.57%，成立以来收益372.79% [2] - 该基金基金经理钟帅累计任职5年145天，现任基金资产总规模132.6亿元，任职期间最佳基金回报173.17% [3] - 华夏低碳经济一年持有混合A（015229）最新规模1.56亿元，今年以来收益35.27%，近一年收益27.16%，成立以来亏损15.82% [4] - 该基金基金经理吕佳玮累计任职8年132天，现任基金资产总规模14.23亿元，任职期间最佳基金回报93.9% [5]

行业投资评级 - 增持（维持）[4] 核心观点 - 3D打印（增材制造）是引领第三次工业革命的核心技术，通过一体化成型复杂结构产品，具备快捷、低成本、高精度等优势，正引领高端制造革命[1] - 2024年全球3D打印市场规模达219亿美元，预计2034年有望增长至1145亿美元，中国市场预计2025年达457亿元，较2020年翻倍以上增长[1][18] - 消费级3D打印机市场正加速渗透，技术成熟与价格下降推动行业进入“击球区”，中国厂商占据全球主导份额[2][59] - 商业航天是工业级3D打印的核心增长主线，火箭发动机等关键部件的3D打印应用已成为全行业共识，能实现大幅降本增效，市场潜力巨大[2][106] - 3D打印技术在3C电子、液冷板等科技与新消费领域正逐步替代传统加工模式，展现出广阔的应用前景[3] 按报告目录总结 1. 3D打印：解锁高端制造的“万能钥匙” - 3D打印是一种颠覆性的增材制造方式，以数字模型为基础，通过逐层堆积材料的方式自由成型复杂构件，具有材料利用率高、制备周期短等特点[9][10] - 2024年全球3D打印市场规模为219亿美元，其中打印机及服务占比74%，材料占比20%[1][18] - 按打印机级别分类，入门级（消费级）占比50%并处于加速放量阶段，主要由中国玩家主导；工业级打印机主要由德国、美国企业垄断[1][25] - 按打印材料分类，高分子类打印机市占率达67%，金属类占比约30%[27] - 3D打印材料多样，2024年全球材料市场规模约44亿美元，其中金属材料占比21.8%，高分子粉末占比40.4%，高分子丝材占比18%，光敏树脂占比17.8%[33] - 金属材料中，铁基材料成本较低最为主流，占比31.0%；高分子材料中，PLA线材因成本低廉、打印性能优异，与FDM技术深度绑定成为应用最广泛的材料[1][34][39] 2. 消费级3D打印机：中国“四小龙”腾飞，行业加速崛起 - 消费级3D打印强调易用性、低成本与个性化，主要技术路径为FDM和光固化技术，行业正从“专业用户创作”步入“普通用户渗透”阶段[56][58] - 技术升级提升了打印效率与精度，同时主流品牌入门型号价格已降至1000元内，叠加AI大模型辅助生成3D模型，大幅降低了用户购买与使用门槛[2][59] - 2024年全球消费级3D打印机市场规模为41亿美元，同比增长32%，预计2029年将提升至169亿美元；2024年全球出货量约410万台，预计2029年将达1340万台[2][62] - 中国是消费级3D打印机的“世界工厂”，占据全球94%的市场份额，2024年出口量达377.77万台[65] - 国产“四小龙”席卷全球：2024年，拓竹科技、创想三维、纵维立方、智能派出货量分别为120万、72万、55万、55万台，合计市占率74%[2][66] - 拓竹科技凭借来自大疆的研发团队和MakerWorld生态平台，2024年营收超55亿元；创想三维业务覆盖全系列产品并冲刺港股IPO；智能派为光固化全球龙头，获大疆投资[73][74][75] 3. 商业航天：工业级3D打印的主线β - 航空航天是工业级3D打印最核心的下游，2024年占全球3D打印需求比例约17.7%，在国内头部厂商铂力特、华曙高科的营收中占比分别达61%和50%[77] - 全球工业级3D打印机市场主要由德国（如EOS）、美国（如3D Systems）企业垄断，2024年铂力特在全球金属3D打印机领域市占率提升至20%，位列第二[77][79][84] - 全球商业航天步入奇点时刻，2024年全球轨道发射263次创历史新高，其中SpaceX完成138次；中国商业航天市场规模在2024年达2.3万亿元，预计2025年增至2.8万亿元[2][85][89] - 低轨卫星轨道与频谱资源争夺激烈，中国已启动千帆、国网、鸿鹄等多个大型星座项目，规划卫星总量超6万颗，将催生持续、大规模的火箭发射需求[2][102] - 3D打印技术主要针对占火箭成本约50%的发动机制造，可实现大幅降本增效，以星河动力为例，其3D打印工艺使发动机生产周期为传统模式的1/6，制造成本降至10%，重量减轻50%[2][106] - 根据国内大型星座项目规划量测算，我国商业航天3D打印市场规模有望累积达475亿元[2] 4. 科技&新消费：3D打印技术大有可为 - 在3C领域，3D打印正逐步替代传统CNC加工模式，以更高精度、更低材料浪费赋能部件轻量化与降本，目前已广泛应用于折叠屏铰链、中框、USB接口、表壳等领域[3][55] - 在液冷板领域，3D打印可实现微米级微通道制造，大大提升散热性能，CoolestDC、纬颖（Wiwynn）等厂商的铜质3D打印冷板已在CPU、GPU、AI服务器中批量装机[3] 5. 相关标的 - 消费级3D打印机：拓竹科技【未上市】、创想三维【港股IPO流程中】、汇纳科技【金石三维入股】、安克创新[3] - 工业级3D打印机：铂力特、华曙高科；海外VELO、SSYS、DDD[3] - 3D打印服务：铂力特、银邦股份【入股飞而康】[3] - 3D打印材料：家联科技、海正生材、有研粉材[3] - 3D打印机设备：金橙子、杰普特、爱司凯、思看科技[3]

公司治理与董事会决议 - 公司第七届董事会第二十四次临时会议审议通过多项议案 [1] - 董事会推荐冉兴等5人为第八届董事会非独立董事候选人，王雄元等3人为独立董事候选人 [1] - 董事会同意召开2025年第六次临时股东大会 [1] 资本运作与投资 - 公司同意对中航天地激光科技有限公司增资8550万元人民币，用于增材制造主业研发能力建设，该事项尚需国资审批及备案 [1] - 公司同意对中航天地激光科技有限公司的增材能力建设项目进行立项 [1] - 公司同意吸收合并中航金属材料理化检测科技有限公司，该事项尚需国资审批及股东会批准 [1] 股权激励与保险安排 - 公司同意终止实施A股限制性股票激励计划（二期），并进行回购注销 [1] - 公司拟续保“董责险”（董事、监事及高级管理人员责任保险），并提交股东大会审议 [1] 资金管理 - 公司同意为重机宇航开设募集资金专项账户 [1]

公司PEKK产品应用与市场开拓 - 公司PEKK产品下游已应用于增材制造、喷涂、军工航空航天等多个领域 [2] - 公司正在紧密跟踪电子信息、康复医疗器械、机器人等领域对于轻量化特种材料的发展动向 [2] - 公司正积极开拓PEKK产品的国内外市场 [2]

行业定义与核心价值 - 3D打印是一种以数字化三维模型为基础，通过逐层累积材料直接构造实体的增材制造技术，其核心在于将传统“减材制造”转变为“从无到有”的叠加式成型 [5] - 该技术契合制造业向小批量定制化敏捷制造转型的趋势，在原型开发、模具制造、文化创意等领域提供快速成型解决方案，并深入航空航天、医疗健康、汽车工业等高端产业，为复杂构件个性化定制、轻量化结构设计提供新路径 [6] - 与传统减材制造相比，3D打印的材料利用率通常能超过90%，而一些传统精密加工可能导致高达90%的原材料被丢弃，节省材料的核心优势显著 [7] - 3D打印能够直接制造出中空、点阵等传统工艺难以实现的最优拓扑结构，实现复杂的轻量化结构，在保证性能的前提下精确“按需使用材料” [12] 产业链分析 - 上游环节核心技术高度集中于材料、关键硬件和软件三大领域 [12] - 材料方面，钛合金在我国原材料使用中占比最高，达20.2%，但高端金属粉末在种类一致性和精细度上仍部分依赖进口 [12] - 核心硬件如激光器与振镜系统，其成本约占设备总成本的30%，目前主要由Scanlab、IPG等国际厂商主导，但国产替代进程正在加速，例如锐科激光在国内光纤激光器市场的占有率已提升至27% [12] - 软件方面，从CAD到切片软件和控制系统的全流程工具链，仍主要由达索系统、西门子、欧特克等国际巨头提供 [12] - 中游环节涵盖工业级与消费级3D打印设备制造以及专业打印服务 [13] - 工业级设备面向航空航天、医疗等高端需求，以铂力特、华曙高科为代表的国内企业在金属铺粉熔融等技术上已达到国际先进水平 [13] - 中国已成为全球最大消费级设备市场 [13] - 打印服务提供商在全球3D打印市场中的收入占比超过60% [13] - 下游应用几乎覆盖所有重要制造领域，展现出强大的渗透力 [13] - 航空航天领域，国产大飞机C919已批量应用3D打印的钛合金部件 [13] - 医疗健康领域，技术已从制作手术导板延伸至定制化骨科植入物甚至生物组织工程 [13] - 消费电子领域，荣耀、苹果等头部厂商已率先将钛合金3D打印技术用于折叠屏手机铰链及智能手表结构件，实现了该技术在消费电子领域的首次规模化应用 [14] - 预计到2027年，中国3D打印产业规模有望突破千亿元 [14] 资本市场动态 - 2020年融资事件为46起，2021年迅速攀升至72起的峰值，此后行业进入调整期，2022年回落至59起，2023年进一步降至53起，2024年更降至27起的低点 [14] - 2025年融资事件回升至40起，表明经过前期调整后，市场信心逐步恢复，行业正经历从概念热炒向务实应用的转型期 [14] 重点公司分析：智能派科技 - 深圳市智能派科技有限公司是一家专注于消费级3D打印设备研发、生产与销售的高新技术企业和专精特新“小巨人”企业，旗下拥有知名品牌“ELEGOO” [17] - 公司产品线覆盖光固化3D打印机、FDM 3D打印机等，累计销量已超过两百万台，市场遍及全球，其中欧美市场占比超过70%，其爱乐酷品牌在全球消费级光固化3D打印市场份额中位居第一 [17] - 公司2024年营收突破16亿元人民币，2025年营收预计将超过25亿元，同比增长逾40% [17] - 2025年11月，公司完成了由大疆投资的B轮数亿元融资，目标是未来三年内实现年营收超50亿元 [18] 重点公司分析：西帝摩 - 苏州西帝摩三维打印科技有限公司是一家专注于金属3D打印技术的高科技企业，提供全链条金属增材制造解决方案，是国内少数掌握金属增材制造完整技术链的企业之一 [21] - 公司核心专注于粉末床激光熔化技术，于2017年成功研发了当时全球成形尺寸领先的SLM设备XDM750，并于2020年发布了超大型SLM设备XDM2000 [22] - 2025年9月，西帝摩与沙特塔米米集团签署合资协议，共同成立高科技合资公司，旨在深入拓展沙特阿美体系内业务并开拓欧美市场 [23] - 2025年10月，西帝摩宣布完成近亿元人民币的A轮融资，资金将主要用于技术研发、产线扩建及市场拓展 [23] 重点公司分析：Divergent Technologies - Divergent Technologies是一家以人工智能驱动的数字工业制造系统开发商，专注于通过其颠覆性的增材制造技术平台为汽车、航空航天及国防领域提供端到端的数字化生产解决方案 [26] - 公司核心产品为Divergent自适应生产系统，该平台集成了AI生成式设计软件、工业级金属3D打印和自动化机器人装配，可使汽车底盘重量减轻约90% [26][27] - 公司技术已获得洛克希德·马丁、雷神公司等主要国防承包商的认可，产品覆盖超过600种关键零件，2025年上半年营收实现同比超5倍增长，新增200余种国防航空航天零件型号 [27] - 2025年9月，公司完成由Rochefort Asset Management领投的2.5亿美元E轮融资，估值达23亿美元 [27] 行业热点讯息 - 2025年11月，Meta发布新一代影像理解模型SAM 3及面向三维场景的SAM 3D，可将图像分割的切片直接转换成3D模型 [31][32] - 2025年11月，汇纳科技与拓竹科技合作在深圳建设全球最大3D打印工厂，计划在2026年一季度前部署15000台3D打印机 [33] - 2025年11月，原子重塑成为清华大学第九届3D打印大赛赞助企业，旨在推动3D打印技术在学生群体中的普及与产学融合 [34] - 2025年11月，苹果首次公开3D打印生产Apple Watch细节，每台打印机配备六台激光器振镜系统，逐层打印超800次才能造出一只表壳，该技术相比传统CNC工艺节省了400吨钛原料 [35] - 2025年10月，美国华盛顿州立大学研究人员开发出芯片大小的处理器和3D打印天线阵列，未来有望改善汽车、航空航天等领域的电子通信 [36]

公司产品与技术进展 - 公司已推出多款增材制造（光固化）树脂产品，具体包括基托树脂、种植导板树脂、冠桥树脂等 [1] - 公司推出的树脂产品具备更高抗弯强度和模量、能有效抗压不变形、更好耐用性及不变色等特征 [1] - 公司的冠桥树脂产品已成功获得美国FDA认证 [1]

行业技术趋势：绿色船舶动力 - 在2025年中国国际海事会展上，全球船舶领域最新绿色能源技术及全链条解决方案集中亮相，涵盖绿色能源生产、储运、加注及船舶设计制造 [1] - 中船集团发布国产“齐耀”船用发动机系列型谱，并获得中国船级社全球首张船用氨氢燃料发动机原理认可证书，该系列发动机可使用氨、甲醇、氢等燃料，满足内河、近海、远洋船舶及海工平台对高性能、绿色低碳先进发动机的需求，标志着中国在绿色船舶动力领域实现全域布局与突破 [1] - 行业专家指出，近年来新船订单中新能源动力占比越来越高，动力形式多样化，包括LNG动力、甲醇动力、氨燃料动力以及带储能电池的混合动力，这是未来船舶动力的发展方向 [1] 公司产品进展：中船集团 - 中船集团第七一一研究所成功研制完全自主的高性能中速氨发动机，其氨的替代率能够达到86%，这一性能指标在国际同款产品中属于领先水平 [2] - 公司正在大力推动甲醇、氨燃料等制取，以有效利用国内的光能和风能优势，在燃料制取端形成产业优势 [2] - 在完成绿色燃料动力发动机研发后，公司指出需加快解决产业链协同配套问题，加速船用绿色能源的生产、运输及加注等配套基础设施建设 [1] 行业制造升级：船舶制造4.0 - 船舶制造4.0时代以“互联、数据、集成”为特征，正通过数字孪生、人工智能、增材制造等新技术重塑船舶设计与建造模式 [3] - 船舶行业是劳动密集型行业，部件体积大、工程复杂，其智能制造升级无法像常规生产线一样进行流水化生产，需借助新技术解决制造升级问题 [3] - 行业专家认为，船舶制造4.0是一个数字化时代，通用技术发展迅速，智能化、AI及数字化技术将融入造船业，同时需通过激励机制和专业技能培训提升工作人员熟练度与效率 [3]

全球3D打印产业市场前景与增长动力 - 咨询机构预测2030年全球3D打印市场规模将达到1150亿美元 [1] - 2025年第一季度全球入门级3D打印机出货量超过100万台，同比增长15% [1] - 中国供应商贡献了全球入门级3D打印机出货量95%的份额 [1] - 中国前三季度3D打印设备产量同比增长40.5% [2] - 行业头部四家企业年营收均突破十亿元人民币 [2] 技术突破与成本下降驱动消费级市场爆发 - 消费级3D打印设备平均价格较三年前下降超过60% [2] - 入门级设备价格已降至2000元人民币以内 [2] - AI建模技术普及将三维设计难度从专业级拉低至入门级 [2] - 多材料打印、大幅面成型、AI驱动设计优化等技术不断突破 [2] - 用户群体从动手能力强的“创客”扩展到普通家庭用户、教育机构与创意工作者 [2] 工业级应用拓展与政策支持 - 3D打印技术从“原型制造”迈向“直接制造”，例如中国航发3D打印极简涡喷发动机首飞成功 [3] - 在汽车制造领域推动制造向智能化、数字化和柔性化发展 [3] - 在生物医疗领域应用覆盖骨科植入物、手术规划到药物研发等多个环节 [3] - 国务院2025年审议通过《制造业绿色低碳发展行动方案（2025—2027年）》推动绿色制造技术 [3] - 国务院2024年印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》明确支持增材制造技术推广 [3] 中国及广东省的产业地位与规划 - 广东省3D打印产业规模和企业数量均占全国30%以上 [4] - 广东省已构建以“广州—深圳”为核心，佛山、东莞、珠海等多城市协同发展的产业格局 [4] - 《广东省培育激光与增材制造战略性新兴产业集群行动计划（2021—2025年）》提出到2025年产业规模突破1800亿元人民币，实现五年翻番 [5] - 广东省集聚了智能派科技、Snapmaker、协同高科、原子重塑、金石三维等覆盖消费级、工业级、技术研发、新材料等多个领域的明星企业 [5] 广州市荔湾区的产业集聚与发展案例 - 广州市荔湾区激光与增材制造产业园正式开园，吸引了上百家国内头部企业及机构 [1] - 国内齿科3D打印市场占有率超过70%的瑞通增材宣布入驻该园区 [1] - 由中国科学院院士冷劲松牵头共建的广州市未来增材制造研究院宣布入驻该园区 [1] - 荔湾区激光与增材制造产业集群获评省级中小企业特色产业集群 [6] - 荔湾区2024年全区批发零售业商品销售额超过3635亿元人民币，拥有唯品会、名创优品等现代商贸领军企业，形成完整商贸生态 [6] - 荔湾区早在2013年主办“广州国际3D打印技术及应用论坛”，2014年成立广东省3D打印技术产业联盟并落户，同年获批建设国家级孵化器 [6]