行业概况 - 牛血清是从新鲜牛血液中提取的淡黄色透明上清液，含有血浆蛋白、多肽、生长因子等活性成分，对细胞生长起生理平衡作用 [1][2] - 作为关键生物试剂，牛血清在生命科学研究、药物开发、疫苗生产等领域不可或缺 [1][8] - 2024年中国牛血清行业规模达42.22亿元，较2017年14.94亿元实现16%复合增长率，同比增长10.81% [1][8] 产品分类 - 分为胎牛血清、新生牛血清、小牛血清和成年牛血清四类 [3][10] - 胎牛血清和新生牛血清因洁净抗体少、活性强占据主要市场，2024年占比分别为43.22%和29.28% [10] - 胎牛血清来源紧缺价格高，主要用于高要求细胞系培养；新生牛血清取自24小时内小牛血液，是疫苗生产重要原料 [3][4] 产业链分析 上游 - 上游包括牛养殖场和血液采集机构，2024年中国牛存栏量10046.51万头，出栏量5098.48万头，牛肉产量779万吨，较2013年分别增长11.8%、21.7%、27.1% [6] 下游应用 - 生物医药领域2024年规模达2.14万亿元，推动牛血清需求增长 [12] - 细胞培养基市场规模2024年达43.2亿元（占生物制药原料成本35%），预计2025年增至49.1亿元 [14] - 疫苗市场规模（不含新冠）从2015年191.6亿元增至2024年1245亿元，新生牛血清作为培养基需求同步提升 [16] 竞争格局 - 新生牛血清市场由天杭生物、民海生物等国产品牌主导；高端胎牛血清市场长期被Gibco等进口品牌垄断 [18] - 国内企业如依科赛通过布局南美血源实现国产替代，产品价格较进口低30% [18] - 代表企业民海生物采用澳新牛血液资源，生产40多种血清产品；荣晔生物专注疫苗原料生产，产品用于新冠疫苗等 [20][24] 发展趋势 - 生物医药产业扩张将持续拉动需求，尤其在细胞治疗、基因编辑等前沿领域 [26] - 行业加速质量标准化建设，强化原料可追溯性和生产工艺升级 [27] - 无血清培养基技术构成潜在替代威胁，但牛血清在复杂培养体系中仍不可替代 [28]

招股书显示，长光辰芯是一家高性能CMOS图像传感器(CIS)提供商。公司一直专注于高性能CMOS图像 传感器的研发，提供九大产品系列，超过50款标准产品，广泛适用于工业成像、科学成像、专业影像和 医疗成像等先进技术领域。 智通财经APP获悉，据港交所6月19日披露，长春长光辰芯微电子股份有限公司(简称：长光辰芯)向港交 所主板递交上市申请，中信证券、国泰君安国际为其联席保荐人。 | [编纂]的[编纂]數目 | : [编纂]股H股(視乎[编纂]行使與否而定) | | | --- | --- | --- | | [编纂]數目 | … [编纂]股H股(可予[编纂]) | | | [编纂]數目 | .. | [编纂]股H股(可予[编纂]及視乎[编纂]行使與否而 | | | 定) | | | [编纂] : | | 每股H股[编纂]港元,另加1.0%經紀佣金、 | | | | 0.0027％設監會交易徵書、0.00015%會財局交 | | | | 易徵費及0.00565%聯交所交易豐(須於申請時 | | | | 以港元繳足,多繳款項可予退還) | | 用值 | .. 每股H股人民幣1.00元 | | | [编纂] : [ ...

公司上市申请 - Hope Sea Inc向港交所主板提交上市申请，独家保荐人为农银国际 [1] - 公司是中国内地最大综合电子产品进口供应链解决方案提供商，2024年进口GMV达348亿元，市场份额1.45% [5] 财务表现 - 2022-2024年主营业务总收入分别为2.53亿元、2.21亿元、2.35亿元 [7] - 同期年利润分别为8698.9万元、8306.9万元、8552.8万元 [7] - 2022-2024年跨境资金安排净收益分别为1.171亿元、1.04亿元、1.119亿元，占主营业务总收入46.3%-47.6% [14] - 2023-2024年宣派股利分别为2.11亿元、3.14亿元 [4] 业务模式 - 提供电子产品跨境供应链解决方案，覆盖40多个垂直行业 [5] - 采用"四流合一"模式（货物流、资金流、信息流、商流） [6] - 2024年中国电子产品跨境供应链服务市场规模达10.2万亿元，预计2029年增至13.3万亿元，CAGR6.9% [6] - 正在发展出口解决方案和国际物流能力以支持客户"走出去"战略 [6] 股权结构 - 冯苏军家族通过信托100%控股公司 [8] - 冯苏军及杨春葵夫妇通过Hope Atlas持股76% [8] - 女儿冯扬通过Hope Horizon持股24% [8] 管理层 - 董事会由6名董事组成（2名执行董事、1名非执行董事、3名独立非执行董事） [9] - 70岁冯苏军任非执行董事兼董事会主席 [9] - 41岁冯扬任执行董事，负责集团营运管理 [11][12] - 40岁张晨光任执行董事兼CEO，负责业务发展 [13] 行业地位 - 按2024年GMV计算是中国内地最大综合电子产品进口供应链解决方案提供商 [5] - 客户覆盖物联网通信、半导体、智能机器人、新能源等领域 [5]

电信市场发展态势 - 电信市场虽步入成熟阶段但需求裂变与技术迭代深度交织处于关键期需回归"成长性"核心挖掘增长机遇 [1] - 新用户群体如骑手与直播行业催生全新需求特征全球骑手群体2030年规模将达1.6亿其ARPU为普通用户的1.6倍 [1] - 职业主播群体2030年将达1.3亿其ARPU高达普通用户的4倍 [1] - 高清视频市场潜力显著但当前移动视频流量中1080P及以上分辨率占比仅22%需产业链协同激发消费 [1] 智能网联汽车发展 - 2025年中国乘用车销量中5G车联网渗透率将达30%2026-2030年逐步提升至95% [2] - 5G车联网面临5G知识产权问题价格竞争导致吸引力下降及用户体验参差不齐等难题 [2] - 移动通信产业界需在GSMA组织推动下解决5G IPR问题华为表示愿全力支持 [2]

中国智能眼镜市场出货量 - 2025年第一季度中国智能眼镜市场出货量49.4万台，同比增长116.1% [1] - 音频和音频拍摄眼镜市场出货量35.9万台，同比增长197.4% [1] - AR/VR市场出货量13.5万台，同比增长25.2% [1] AR/VR市场趋势 - AR&ER市场出货量8.6万台，占AR/VR市场份额63.8% [1] - AR&ER市场出货量同比增长64.0% [1]

消费市场 - 消费成为中国经济增长的主力市场 [1] - 服务消费进入快速增长阶段 [1] - 中国正加速成为全球最大的消费市场 [1] - 深耕中国市场将更有作为 [1]

全球可穿戴腕带设备市场概况 - 2025年第一季度全球可穿戴腕带设备市场同比增长13%，出货量达4660万台，主要受益于去年同期基数较低及市场需求回升 [1] - 三大产品品类（基础手环、基础手表、智能手表）均实现增长，成为市场扩张主要动力 [1] 头部厂商表现 - **小米**：以19%市场份额重回全球第一，出货量870万台（同比+44%），红米手环5热销及自研手机芯片推动战略布局 [1] - **苹果**：以16%份额位居第二，出货量760万台（同比+5%），预计下半年新品更新将提振增长 [1] - **华为**：以15%份额排名第三，出货量710万台（同比+36%），GT/Fit系列及健康App全球化推动增长 [1] - **三星**：以11%份额位列第四，出货量490万台（同比+74%），"双轨制"战略覆盖新兴与发达市场 [2] - **佳明**：以4%份额排名第五，出货量180万台（同比+10%），差异化产品及Connect+平台提升复购率 [2] 重点区域市场分析 非洲 - **传音(Transsion)**：以48%份额领先，出货量同比+217% [4] - **三星**：份额31%，出货量同比+258% [4] 亚太（不含大中华区） - **Noise**：以15%份额居首，但出货量同比-18% [5] - **三星**：份额12%，出货量同比+121% [5] 拉丁美洲 - **小米**：以38%份额领先，出货量同比+62% [6] - **三星**：份额19%，出货量同比+67% [6] 中东 - **三星**：以28%份额居首，出货量同比+115% [6] - **华为**：份额23%，出货量同比+96% [6] 中国大陆 - **华为**：以36%份额第一，出货量同比+25% [7] - **小米**：份额32%，出货量同比+94% [7] 美国 - **苹果**：以49%份额主导，出货量同比+6% [8] - **三星**：份额13%，出货量同比+31% [8] 印度 - **Noise**：以27%份额领先，但出货量同比-18% [9] - **boAt**：份额12%，出货量同比+13% [9] 德国 - **苹果**：以29%份额第一，出货量同比+10% [9] - **三星**：份额18%，出货量同比+18% [9] 墨西哥 - **小米**：以42%份额领先，出货量同比+199% [10] - **三星**：份额18%，出货量同比+100% [10]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 2025年5月中国宠物食品行业线上GMV同比增长18%，主要由销量增长22%驱动，平均售价因618活动下降4.3%，1 - 5月累计销售额同比也增长18%，抖音增长领先，猫狗食品均有强劲增长 [2] 根据相关目录分别进行总结 线上销售情况 - 5月抖音GMV同比增长54%，大幅领先京东（23%）和天猫（2%），1 - 5月宠物食品线上GMV累计同比增长18% [2] - 猫主食和猫零食同比分别增长16%和14%，狗主食同比增长20% [2] - 5月前10大宠物食品品牌占市场份额39.7%，环比上升1.7个百分点，同比上升3.2个百分点，皇家和麦富迪排名前二，市场份额分别为7.7%和6.7%，同比分别上升1.3和0.5个百分点 [3] - 甘源5月线上零售额同比增长42%，1 - 5月同比增长45%，其高端猫粮品牌弗列加特同比飙升147%，麦富迪5月同比增长26%，麦富迪和弗列加特线上市场份额同比分别上升0.5和1.6个百分点 [4] - 中宠股份5月线上销售额同比增长18%，旗下顽皮增长14%，领先增长50%，真致下降32%，1 - 5月累计线上销售额同比增长24%，5月领先市场份额上升0.2个百分点至1.1%，顽皮稳定在0.9%，真致上升0.2个百分点至0.5% [5] - 佩蒂股份核心品牌爵宴5月线上销售额同比增长14%，1 - 5月同比增长38% [5] 成本情况 - 2025年5月，宠物零食和主食的原材料平均成本同比分别下降7%和2%，主要受鸡肉、鸭肉和豆粕价格下降影响，鸡肉、鸭肉和牛肉价格同比分别上涨4%、10%和1%，玉米和大米价格同比分别下降3%和1%，豆粕价格同比下降10% [6]

如今，巴西外卖业务日益普及，越来越多人习惯于点外卖。巴西里约热内卢一家健身馆的教练尼尔达 说，她经常晚上10点才下班，"繁忙的日常生活和不太稳定的工作时间是我选择外卖的主要原因。"巴西 一家餐饮企业去年开展的一项涉及近万人的调查显示，40%的巴西人使用过外卖服务，15至28岁的年轻 一代比例达51%。 "城市的快节奏生活、线上支付的普及、销售渠道的数字化以及对便利性需求的增加，助推了巴西外卖 市场的快速增长。"巴西餐饮服务研究所副总裁德维赛特对记者表示，考虑到巴西庞大的人口基数和"在 外就餐"文化，巴西外卖市场的增长潜力巨大。根据数据统计平台Statista的报告，2020年巴西外卖用户 数量为4140万人，当前已增至8480万人，预计到2028年将达到9050万人；2025年全年巴西外卖市场规模 有望达到211.8亿美元，2025—2029年间将保持7.04%的复合增长率。 在巴西里约热内卢的大街小巷，经常能看到外卖员骑着摩托车或自行车经过，车身上大多载着红色 的"iFood"外卖箱。这家创立于2011年的巴西外卖品牌2022年就已被估值超过54亿美元，是巴西最有价 值的初创公司之一。 近年来，巴西外卖市场 ...

报告行业投资评级 - 强于大市（维持）[4] 报告的核心观点 - 4月份中国游戏市场稳中向好，长线产品、次新品双轮驱动市场规模增长，双端互通产品表现突出，实现双位数同比增长、环比稳定增长，行业发展具备稳健增长动力，建议关注版号储备丰富、研发能力较强、优质IP联动次数较多、具备稳定内容输出能力的企业[3][33] 根据相关目录分别进行总结 中国游戏市场 - 2025年4月中国游戏整体市场收入同比、环比增长，实际销售收入273.51亿元，环比增长2.47%，同比增长21.93%[14] - 2025年4月中国移动游戏市场收入规模达204.24亿元，同比增长28.41%，环比增长3.07%，长线产品表现强劲，部分头部产品流水显著提升，次新品也为市场同比增长提供支撑[15] 全球游戏市场 - 2025年4月全球手游玩家在App Store和Google Play付费64.8亿美元，同比下降0.31%，环比下降4.57%，收入占比前三分别为美国、中国及日本[18] - 全球手游收入增长榜单出现明显洗牌，《王者荣耀》重返全球收入榜及增长榜榜首，事件驱动内容、大IP及策略性实时运营更新，仍是提升玩家参与度和推动盈利的关键[21] - 2025年4月共有33家中国厂商跻身全球手游发行商收入榜TOP100，合计收入20.00亿美元，占TOP100发行商总收入的38.40%[22] 榜单 - 2025年4月中国区App Store iPhone端游戏收入榜TOP10中，腾讯系占据7款，稳居市场主导地位，网易系、点点互动和叠纸游戏均上榜一款产品，《王者荣耀》等位列前五，腾讯系占4席，《三角洲行动》《火影忍者》收入环比大增冲进榜单TOP10[24] - 4月全球收入中国区前十手游开发商榜单有所变动，腾讯与网易依旧稳居头部，米哈游凭借《崩坏：星穹铁道》强势增长，收入环比提升51.71%，幻电信息（哔哩哔哩）收入环比提升43.40%，首次进入榜单TOP10[28] 出海 - 2025年4月中国自研游戏海外市场实际销售收入为15.54亿美元，环比下降4.40%，同比上涨9.62%[34] - 《崩坏：星穹铁道》海外收入激增136%，重回出海手游收入增长榜冠军，跃居收入榜第3名；点点互动旗下《Kingshot》4月收入再次激增209%，首次亮相收入榜第14名，并跃居增长榜亚军；悠星网络《雀魂》本期海外收入暴涨至3月的近6倍，位列增长榜季军，重回收入榜第26名[31] 投资建议 - 关注版号储备丰富、研发能力较强、优质IP联动次数较多、具备稳定内容输出能力的企业[3][33]