行业市场规模 - 2025年7月中国游戏市场规模达290.84亿元 环比增长8.14% 同比增长4.62% [1][2] - 客户端游戏市场规模66.37亿元 环比增长13.13% 同比增长16.56% [2] - 移动游戏市场规模213.6亿元 环比增长6.36% 同比增长0.92% [2] 行业活动与全球化进展 - 2025科隆国际游戏展中国参展企业达50家 数量创历史新高 较去年增加10余家 [1][3] - 中国游戏《恋与深空》成为首款入围国际"最佳手游奖"提名的乙女向作品 [3] - 8款中国本土游戏在科隆展开幕夜发布新宣传片 包括《黑神话：钟馗》《王者荣耀·世界》等 [3] 重点产品动态 - 游戏科学新作《黑神话：钟馗》在科隆展首发CG预告 定位为单机ARPG 处于早期开发阶段 [1][4] - 《无限暖暖》部分未公开开发内容遭非法泄露 开发商叠纸已启动全面调查并追究法律责任 [1][7] 企业财务表现 - 吉比特2025年上半年营业收入25.18亿元 同比增长28.49% 归母净利润6.45亿元 同比增长24.50% [5] - 主要收入来源为自研游戏《问道手游》10.71亿元、《问剑长生（大陆版）》5.66亿元、《杖剑传说（大陆版）》4.24亿元 [6] - 新游戏上线推动业绩反弹 财报发布次日股价涨停10% 报421.19元创年内新高 [5][6] 海外市场动态 - 索尼PS5美国市场全线涨价约50美元 标准版从500美元升至550美元 数字版从450美元升至500美元 [7] - 涨价主因包括经济环境挑战及美国进口产品关税影响 [7][8] 电竞赛事活动 - AEW2025亚奥电子体育周黄山分站于8月23日开幕 活动包含电子体育锦标赛、全民挑战赛等多元内容 [1][9]

中国游戏市场表现 - 2025年7月中国整体游戏市场实际销售收入达290.84亿元，环比增长8.14%，同比增长4.62% [1] - 移动游戏市场实际销售收入213.60亿元，环比增长6.36%，同比增长0.92%，主要受次新品与成熟产品强劲表现驱动 [1] - 热门手游通过新赛季及IP联动活动有效吸引玩家，实现市场稳定增长 [1] 全球市场格局 - 2025年7月全球手游玩家付费金额307亿元，同比下降9.33% [3] - 收入占比前三市场分别为美国、中国及日本 [3] - 32家中国厂商进入全球手游发行商收入榜TOP100，合计收入19.50亿美元，占比达34% [3] 头部企业竞争态势 - 中国区App Store iPhone端游戏收入榜TOP10中腾讯系占据7款，呈现头部垄断格局 [4] - 《王者荣耀》《和平精英》《三角洲行动》《无尽冬日》《地下城与勇士：起源》位列前五，腾讯系产品占4席 [4] - 网易系、点点互动和叠纸游戏各有一款产品进入TOP10 [4] 出海业务表现 - 中国自研游戏海外市场实际销售收入16.93亿美元，环比上升8.20%，同比上涨6.76% [5] - 《崩坏：星穹铁道》通过漫画IP联动及限时活动推广，海外收入激增290%，位列出海收入增长榜冠军 [5] - 《DRAGON BALL Z》与《三角洲行动》分列全球手游收入增长榜二、三位 [3][5] 行业发展趋势 - 次新品与成熟产品形成双轮驱动，推动行业稳健增长 [7] - 具备丰富版号储备、强大研发能力及优质IP联动能力的企业更具发展潜力 [7] - 稳定内容输出能力成为企业核心竞争力 [7]

中国游戏市场表现 - 2025年7月中国游戏市场实际销售收入达290.84亿元，环比增长8.14%，同比增长4.62% [1] - 移动游戏市场实际销售收入为213.60亿元，环比增长6.36%，同比增长0.92% [1] - 次新品与成熟产品双轮驱动增长，部分热门手游通过新赛季及IP联动活动吸引玩家 [1] 全球游戏市场动态 - 2025年7月全球手游玩家付费金额为307亿元，同比下降9.33% [2] - 中国厂商共32家进入全球手游发行商收入榜TOP100，合计收入19.50亿美元，占比34% [2] - 全球手游收入增长榜前三为《崩坏：星穹铁道》《DRAGONBALLZ》《三角洲行动》 [2] 中国区收入榜单特征 - 中国区App Store iPhone端游戏收入榜TOP10中腾讯系占据7款，头部垄断效应显著 [3] - 前五名游戏为《王者荣耀》《和平精英》《三角洲行动》《无尽冬日》《地下城与勇士：起源》，腾讯系占4席 [3] - 网易系、点点互动和叠纸游戏各有一款产品上榜 [3] 自研游戏出海表现 - 2025年7月中国自研游戏海外市场实际销售收入16.93亿美元，环比上升8.20%，同比上涨6.76% [4] - 《崩坏：星穹铁道》因IP联动及限时活动推广，海外收入激增290%，位列出海收入增长榜冠军 [4] 行业增长驱动因素 - 行业稳健增长动力源于版号储备丰富、研发能力较强及优质IP联动能力 [1] - 具备稳定内容输出能力的企业更具竞争优势 [1]

市场回顾 - A股市场冲高回落，上证指数涨0.13%报3771.1点，深证成指跌0.06%，创业板指跌0.47%，两市成交额2.46万亿元人民币，超2100股上涨 [2][6] - 申万行业中农林牧渔、石油石化领涨，机械设备、电力设备领跌；概念板块中可燃冰、数字货币领涨，稀土永磁、兵装重组领跌 [2][6] - 港股恒生指数跌0.24%报25104.61点，恒生科技指数跌0.77%；美股三大股指均小幅下跌，道指跌0.34%，标普500跌0.4%，纳指跌0.34% [2][6] 重要新闻 - 7月全社会用电量首次突破万亿千瓦时达1.02万亿千瓦时，同比增长8.6%，其中城乡居民生活用电量2039亿千瓦时同比增18.0% [2][7] - 新能源发电占比显著提升，风电、太阳能、生物质发电量合计占比接近总量的四分之一 [2][7] 游戏行业数据 - 中国游戏市场7月实际销售收入290.84亿元，环比增长8.14%，同比增长4.62%；移动游戏收入213.60亿元，环比增6.36%，同比增0.92% [8] - 全球手游玩家付费307亿元同比下降9.33%，中国厂商占TOP100发行商总收入34%，32家中国厂商进入全球收入榜TOP100 [9] - 自研游戏出海收入16.93亿美元，环比升8.20%，同比涨6.76%，《崩坏：星穹铁道》海外收入激增290% [10] 游戏市场格局 - 中国区AppStore游戏收入TOP10中腾讯系占7款，《王者荣耀》《和平精英》《三角洲行动》包揽前三 [9] - 全球增长榜前三为《崩坏：星穹铁道》《DRAGONBALLZ》《三角洲行动》，腾讯系产品在头部垄断优势显著 [9][10] 投资建议 - 建议关注版号储备丰富、研发能力强、具备优质IP联动及稳定内容输出能力的游戏企业 [12]

行业投资评级 - 强于大市(维持) [3] 核心观点 - 中国游戏市场2025年7月实际销售收入290.84亿元，同比增长4.62%，环比增长8.14% [1][9] - 移动游戏市场实际销售收入213.60亿元，同比增长0.92%，环比增长6.36% [1][11] - 全球手游市场收入307亿元，同比下降9.33% [1][13] - 中国自研游戏海外市场实际销售收入16.93亿美元，同比上涨6.76%，环比上升8.20% [2][26] - 腾讯系游戏在中国区App Store iPhone端收入榜TOP10中占据7款 [2][20] - 《崩坏：星穹铁道》海外收入激增290%，月环比收入增长304% [1][15][28] 中国游戏市场表现 - 整体市场实际销售收入290.84亿元，同比增长4.62%，环比增长8.14% [1][9] - 移动游戏市场收入213.60亿元，同比增长0.92%，环比增长6.36% [1][11] - 增长驱动因素为次新品和成熟产品表现优异，如《三角洲行动》和《王者荣耀》通过新赛季、IP联动等活动吸引玩家 [1][11] 全球游戏市场表现 - 全球手游玩家付费307亿元，同比下降9.33% [1][13] - 收入占比前三市场分别为美国(95.7亿元，占比31.2%)、中国(74.7亿元)、日本(57.4亿元) [13][14] - 《王者荣耀》以1.65亿美元收入维持全球手游收入榜榜首 [16] - 《崩坏：星穹铁道》月环比收入增长304%，增加6000万美元，位列全球增长榜榜首 [15][16] - 中国厂商在全球TOP100发行商中占据32家，合计收入19.50亿美元，占比34% [1][17] 收入榜单分析 - 中国区App Store iPhone端游戏收入榜TOP10中，腾讯系占据7款 [2][20] - 前五名为《王者荣耀》《和平精英》《三角洲行动》《无尽冬日》《地下城与勇士：起源》，腾讯系占4席 [2][20] - 《三角洲行动》《穿越火线-枪战王者》《英雄联盟手游》收入环比分别大增168.89%、50.47%、64.60% [20] - 开发商收入榜中，叠纸游戏凭借《恋与深空》版本更新收入环比提升28.55% [24] - 灵犀互娱、巨人网络收入分别环比提升32.12%、62.21%，首次进入榜单TOP10 [24] 出海业务表现 - 自研游戏海外市场实际销售收入16.93亿美元，同比上涨6.76%，环比上升8.20% [2][26] - 《崩坏：星穹铁道》借助与"Fate/stay night"IP联动，海外收入激增290% [2][28] - 《PUBG MOBILE》通过"变形金刚"IP联动，海外收入增长27% [28] - 出海收入增长榜前三为《崩坏：星穹铁道》、点点互动《Kingshot》、腾讯《PUBG MOBILE》 [29] 投资建议 - 行业具备稳健增长动力，建议关注版号储备丰富、研发能力较强、优质IP联动次数较多、具备稳定内容输出能力的企业 [2][29]

全球游戏市场增长趋势 - 全球移动与PC游戏市场重拾增长势头 合计市场规模预计将在2028年突破1200亿美元 [1] - 2024年全球移动游戏内购收入同比增长4% 超过2020年水平 2025年将继续增长6%达到854亿美元 预计2028年达到1065亿美元 [1] - 2024年全球PC游戏市场同比增长22% 2025年将继续提升12%接近120亿美元 预计2028年突破150亿美元 [3] 海外手游市场表现 - 2025年上半年海外手游市场实现340亿美元内购收入 释放稳健增长信号 [7] - 东南亚、拉丁美洲及中东等新兴市场强势崛起 成为驱动手游出海收入增长的关键引擎 [7] - 策略手游收入同比提升24%达74亿美元 成为海外手游收入最高品类 4X策略手游收入提升20%超过46亿美元领跑子品类 [11] - 模拟经营、合成、卡牌对战等子品类收入激增97%、261%和75% 展现海外玩家对休闲玩法日益增长的热情 [11] 点点互动产品表现 - 《Kingshot》全球累计收入突破2亿美元 成为推动点点互动业绩增长的核心引擎 [15] - 点点互动2025年上半年收入同比飙升81% 问鼎出海手游发行商收入榜与增长榜双榜冠军 [15] - 《Kingshot》凭借中世纪王国题材融合轻塔防玩法及精准广告投放策略 快速激发玩家付费意愿 [15][16] - 《Kingshot》前期塔防玩法吸引休闲玩家 后期深度策略系统留存核心玩家 《Whiteout Survival》受众更集中在有经验的核心玩家 [16] 产品对比分析 - 《Kingshot》与《Whiteout Survival》均属于策略/4X策略品类 但题材分别为中世纪王国建造和冰雪题材末日生存 [16] - 《Kingshot》玩法融合轻度塔防、动作割草、放置、建造 《Whiteout Survival》侧重模拟经营、末日生存、建造、放置 [16] - 《Kingshot》采用Supercell式卡通风格与高饱和度色彩 《Whiteout Survival》采用欧美写实风格与冷色系渲染 [16] - 两款产品盈利模式相同 均包含线上活动、抽卡、订阅、货币包、赛季通行证、战利品宝箱等 [16]

SensorTower发布《2025年海外游戏市场洞察》。数据显示，全球移动与PC游戏市场重拾增长势头，合 计市场规模预计将在2028年突破1200亿美元。2024年全球移动游戏内购收入同比增长4%，超过2020年 水平。2025年将继续增长6%，达到854亿美元。预计2028年全球移动游戏内购收入达到1065亿美元。 ...

公司股价表现 - 哔哩哔哩盘前股价上涨2.56%至22.85美元[1] - 当日收盘价为22.28美元，较前日下跌0.71%[1] - 盘前交易时段股价上涨0.57美元[1] 市场交易数据 - 当日成交量为389.88万股，成交额达8745.14万美元[1] - 股价波动幅度为4.12%，最高触及22.945美元，最低至22.02美元[1] - 公司总市值达91.97亿美元，流通市值为63.21亿美元[1] 行业基本面 - 2025年1-6月中国游戏市场实际销售收入达1680亿元人民币，同比增长14.08%[1] - 游戏用户规模达6.79亿人，同比增长0.72%，创历史新高[1] - 行业销售收入和用户规模均实现正增长并突破历史记录[1]

行业整体表现 - 2025年1-6月国内游戏市场实际销售收入达1680亿元，同比增长14.08% [1] - 游戏用户规模达6.79亿人，同比增长0.72% [1] - 市场增长主要受益于新游戏表现超预期、长青游戏运营稳健及电竞与小游戏强劲增长 [1] 细分市场表现 - 移动游戏市场收入1253.09亿元，同比增长16.55% [2] - 客户端游戏市场收入354.03亿元，同比增长4.86% [2] - 主机游戏市场收入10.34亿元，同比增长29.78% [2] - 网页游戏市场收入22.03亿元，同比下降5.87% [2] - 电竞游戏市场收入806.45亿元，同比增长16.64% [3] - 小程序游戏市场收入232.76亿元，同比增长40.2%，其中内购收入153.03亿元（占比65.7%），广告收入79.73亿元（占比34.3%） [3] 自主研发游戏表现 - 自研游戏国内市场收入1404.52亿元，同比增长19.29% [1] - 自研游戏海外市场收入95.01亿美元，同比增长11.07% [1] - 主要海外市场占比：美国31.96%、日本16.2%、韩国7.47%，合计55.63% [1] - 德国、英国、法国合计占比8.78%，欧洲为重要出海区域 [1] 细分品类表现 - 二次元移动游戏市场收入145.77亿元，同比下降8%，主要因头部游戏流水放缓、新品创新不足及同质化问题 [3]

市场整体表现 - 2025年1-6月国内游戏市场实际销售收入达1680亿元 同比增长14.08%创历史新高 [1] - 游戏用户规模达6.79亿人 同比增长0.72%同步创历史新高 [1] 细分市场结构 - 移动游戏市场份额占比74.59%保持主导地位 实际销售收入1253.09亿元同比增长16.55% [1] - 客户端游戏市场份额占比21.07% 实际销售收入354.03亿元同比增长4.86% [1] - 网页游戏市场份额占比1.31% 实际销售收入22.03亿元同比下降5.87% [1]