全球游戏市场增长趋势 - 全球移动与PC游戏市场重拾增长势头 合计市场规模预计将在2028年突破1200亿美元 [1] - 2024年全球移动游戏内购收入同比增长4% 超过2020年水平 2025年将继续增长6%达到854亿美元 预计2028年达到1065亿美元 [1] - 2024年全球PC游戏市场同比增长22% 2025年将继续提升12%接近120亿美元 预计2028年突破150亿美元 [3] 海外手游市场表现 - 2025年上半年海外手游市场实现340亿美元内购收入 释放稳健增长信号 [7] - 东南亚、拉丁美洲及中东等新兴市场强势崛起 成为驱动手游出海收入增长的关键引擎 [7] - 策略手游收入同比提升24%达74亿美元 成为海外手游收入最高品类 4X策略手游收入提升20%超过46亿美元领跑子品类 [11] - 模拟经营、合成、卡牌对战等子品类收入激增97%、261%和75% 展现海外玩家对休闲玩法日益增长的热情 [11] 点点互动产品表现 - 《Kingshot》全球累计收入突破2亿美元 成为推动点点互动业绩增长的核心引擎 [15] - 点点互动2025年上半年收入同比飙升81% 问鼎出海手游发行商收入榜与增长榜双榜冠军 [15] - 《Kingshot》凭借中世纪王国题材融合轻塔防玩法及精准广告投放策略 快速激发玩家付费意愿 [15][16] - 《Kingshot》前期塔防玩法吸引休闲玩家 后期深度策略系统留存核心玩家 《Whiteout Survival》受众更集中在有经验的核心玩家 [16] 产品对比分析 - 《Kingshot》与《Whiteout Survival》均属于策略/4X策略品类 但题材分别为中世纪王国建造和冰雪题材末日生存 [16] - 《Kingshot》玩法融合轻度塔防、动作割草、放置、建造 《Whiteout Survival》侧重模拟经营、末日生存、建造、放置 [16] - 《Kingshot》采用Supercell式卡通风格与高饱和度色彩 《Whiteout Survival》采用欧美写实风格与冷色系渲染 [16] - 两款产品盈利模式相同 均包含线上活动、抽卡、订阅、货币包、赛季通行证、战利品宝箱等 [16]

中国游戏市场规模 - 5月中国游戏市场规模达280.51亿元，同比增长9.86%，环比增长2.56% [1][3] - 手游市场规模211.77亿元，同比增长11.96%，环比增长3.69% [3] - 客户端游戏市场规模58.19亿元，同比增长1.58%，环比增长0.34% [3] 客户端游戏市场表现 - 新品《胜利女神：新的希望》《三国志幻想大陆2：枭之歌》贡献超亿元增量 [3] - 次新品《燕云十六声》新版本推动客户端环比增量超亿元 [3] 移动游戏市场表现 - 《和平精英》SS33赛季更新当日登顶App Store畅销总榜 [3] - 《三角洲行动》流水环比增长超20%，排名上升4位至第8名 [4][6] 游戏出海表现 - 中国自主研发游戏海外收入15.77亿美元，同比增长6.93%，环比增长1.50% [6] - 《Kingshot》境外收入翻倍，《原神》环比增长超50% [7] - 《恋与深空》境外流水环比增长超20% [7] 重点游戏排名 国内全平台流水测算榜 - 前三位为《王者荣耀》《和平精英》《无尽冬日》 [6] - 《三角洲行动》排名第8，上升4位 [6] 境外市场流水增长榜 - 前三位为《Kingshot》《原神》《文明霸业》 [8] - 《恋与深空》《绯闻港口》分列第4、第5名 [8]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持）[4] 报告的核心观点 - 4月份中国游戏市场稳中向好，长线产品、次新品双轮驱动市场规模增长，双端互通产品表现突出，实现双位数同比增长、环比稳定增长，行业发展具备稳健增长动力，建议关注版号储备丰富、研发能力较强、优质IP联动次数较多、具备稳定内容输出能力的企业[3][33] 根据相关目录分别进行总结 中国游戏市场 - 2025年4月中国游戏整体市场收入同比、环比增长，实际销售收入273.51亿元，环比增长2.47%，同比增长21.93%[14] - 2025年4月中国移动游戏市场收入规模达204.24亿元，同比增长28.41%，环比增长3.07%，长线产品表现强劲，部分头部产品流水显著提升，次新品也为市场同比增长提供支撑[15] 全球游戏市场 - 2025年4月全球手游玩家在App Store和Google Play付费64.8亿美元，同比下降0.31%，环比下降4.57%，收入占比前三分别为美国、中国及日本[18] - 全球手游收入增长榜单出现明显洗牌，《王者荣耀》重返全球收入榜及增长榜榜首，事件驱动内容、大IP及策略性实时运营更新，仍是提升玩家参与度和推动盈利的关键[21] - 2025年4月共有33家中国厂商跻身全球手游发行商收入榜TOP100，合计收入20.00亿美元，占TOP100发行商总收入的38.40%[22] 榜单 - 2025年4月中国区App Store iPhone端游戏收入榜TOP10中，腾讯系占据7款，稳居市场主导地位，网易系、点点互动和叠纸游戏均上榜一款产品，《王者荣耀》等位列前五，腾讯系占4席，《三角洲行动》《火影忍者》收入环比大增冲进榜单TOP10[24] - 4月全球收入中国区前十手游开发商榜单有所变动，腾讯与网易依旧稳居头部，米哈游凭借《崩坏：星穹铁道》强势增长，收入环比提升51.71%，幻电信息（哔哩哔哩）收入环比提升43.40%，首次进入榜单TOP10[28] 出海 - 2025年4月中国自研游戏海外市场实际销售收入为15.54亿美元，环比下降4.40%，同比上涨9.62%[34] - 《崩坏：星穹铁道》海外收入激增136%，重回出海手游收入增长榜冠军，跃居收入榜第3名；点点互动旗下《Kingshot》4月收入再次激增209%，首次亮相收入榜第14名，并跃居增长榜亚军；悠星网络《雀魂》本期海外收入暴涨至3月的近6倍，位列增长榜季军，重回收入榜第26名[31] 投资建议 - 关注版号储备丰富、研发能力较强、优质IP联动次数较多、具备稳定内容输出能力的企业[3][33]

中国游戏市场规模 - 2025年4月中国游戏市场规模达273.51亿元，同比增长21.93%，环比增长2.47% [1] - 增长主要动力来自运营周期≥1年的长线产品 [1] - 4月为行业传统淡季，但部分游戏活跃用户数量创历史新高 [1] 海外市场表现 - 中国游戏海外市场实际销售收入同比增长近10% [1]

中国游戏市场规模 - 2025年1-3月中国游戏市场规模达857.04亿元，同比增长17.99%，环比下降1.21% [1][5] - 客户端游戏市场规模179.19亿元，同比增长6.85%，环比增长3.62% [5] - 移动游戏市场实际销售收入636.26亿元，同比增长20.29%，环比下降2.18% [5] - 网页游戏市场实际销售收入11.13亿元，环比下降1.54%，连续四个季度呈下降趋势 [5] 细分市场表现 - 端游环比增长受益于春节、情人节等节假日运营活动，暴雪《炉石传说》、网易《烟云十六声》、腾讯《三角洲行动》表现突出 [5] - 移动游戏头部产品长线运营潜力显著，《王者荣耀》《穿越火线-枪战王者》一季度流水创历史新高 [5] - 腾讯《地下城与勇士:起源》、世纪华通《无尽冬日》等新游为移动游戏市场贡献数十亿元增量 [5] - MOBA类、射击类和策略类游戏流水占比提升，角色扮演类占比大幅下降 [7] 游戏流水榜单 - 移动游戏流水TOP10中腾讯占据6席，包括《王者荣耀》《和平精英》《穿越火线-枪战王者》等 [6] - 点点互动《无尽冬日》、网易《梦幻西游》进入TOP10 [6] 游戏出海情况 - 一季度自主研发游戏海外收入48.05亿美元（约346.90亿元），同比增长17.92% [9] - 《寒霜启示录》《弓箭传说》《恋与深空》《决胜巅峰》等游戏海外流水增长迅速 [9] - 重点境外市场流水增长TOP10中，点点互动《寒霜启示录》、叠纸网络《恋与深空》、沐瞳科技《决胜巅峰》位列前五 [10] 手机游戏设备体验 - 78.51%用户因设备配置落后、运行卡顿或发热选择更换手机 [10] - 65.54%用户因电池续航下降换机，59.01%用户不满存储空间 [10] - 手机厂商需优化"掉帧、断网、断触"三大用户体验痛点 [13]