核心财务表现 - 2025年上半年营业收入7056万元，同比下降30.1%[2] - 归母净利润亏损1166万元，同比收窄65.3%[2] - 扣非净利润亏损1751万元，同比收窄51.5%[2] - 经营活动现金流净流出4249万元，同比扩大45.5%[2][28] 盈利能力指标 - 加权平均净资产收益率-2.79%，同比提升3.57个百分点[2][24] - 投入资本回报率-5.52%，同比提升1.12个百分点[24] - 毛利率呈现波动趋势，2025年上半年为38.48%[22] - 净利率持续为负，2025年上半年为-32.37%[22] 资产负债结构 - 总资产5.70亿元，较上年末减少10.4%[2] - 货币资金减少42.78%，占总资产比重下降19.36个百分点[36] - 交易性金融资产占比12.32%，上年末为0[36] - 其他应收款增加845.42%，占比上升6.56个百分点[36] - 资产负债率33.41%，处于行业合理区间[41] 现金流状况 - 经营活动现金流净流出4249万元[28] - 投资活动现金流净流出9885万元，上年同期为流入56万元[28] - 筹资活动现金流净流出421万元，同比改善607万元[28] - 自由现金流持续为负，2025年上半年为-1.43亿元[31] 估值水平 - 市盈率(TTM)为-71.71倍[2] - 市净率(LF)为14.56倍[2] - 市销率(TTM)为31.3倍[2] - 市盈率历史分位数为76.98%[7] 股东结构 - 第一大流通股东蓝创文化传媒持股6.35%[45] - 张玉霞持股增加0.456个百分点至1.37%[45] - 王齐飞持股减少0.059个百分点至4.94%[45] - 王季文持股减少0.099个百分点至1.29%[45] 业务概况 - 主营业务围绕中小企业全生命周期成长需求[12] - 提供企业加速服务、企业服务、人工智能服务[12] - 服务核心要素包括认知、资源、资本[12]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入70.04亿元，同比增长7.6% [1] - 归属于上市公司股东的净利润5.68亿元，同比增长35.8% [1] - 扣非净利润5.59亿元，同比增长36.5% [1] - 加权平均净资产收益率10.28%，同比上升3.05个百分点 [1][19] 盈利能力指标 - 毛利率保持稳定，2025年上半年为19.23%，略高于行业均值 [16] - 净利率达8.11%，较2020年1.39%显著提升 [17] - 投入资本回报率7.06%，同比上升1.3个百分点 [19] - 固定资产周转率7.63次，高于行业平均水平 [30] 现金流状况 - 经营活动现金流净额2.30亿元，同比下降0.26% [1][22] - 筹资活动现金流净额5721.79万元，同比增加3.06亿元 [22] - 投资活动现金流净额-2.87亿元，上年同期为1.29亿元 [22] - 净现比0.40，经营活动现金流覆盖净利润能力减弱 [29] 资产结构变化 - 总资产180.78亿元，较上年末下降1.15% [1] - 应收票据及应收账款同比增长16.23%，占总资产比重上升4.53个百分点 [34] - 货币资金减少18.6%，占总资产比重下降4.42个百分点 [34] - 存货27.42亿元，较上年末减少14.31%，计提跌价准备1.13亿元 [34][40] 负债与偿债能力 - 资产负债率56.24%，处于行业合理水平 [43] - 流动比率1.3，速动比率1.04，短期偿债能力良好 [45] - 应付票据及应付账款减少7.08%，占总资产比重下降2.89个百分点 [37] - 短期借款增加18.54%，占总资产比重上升0.88个百分点 [37] 股东结构变动 - 潍柴动力持股15.78%，山东重工持股12.04%，为前两大股东 [50] - 新进股东包括太平洋人寿万能账户和社保基金423组合 [49] - 香港中央结算公司持股比例上升0.52个百分点至3.57% [50] - 社保基金107组合持股2.86%，17022组合持股1.55% [50] 估值水平 - 市盈率（TTM）12.9倍，市净率（LF）2.61倍，市销率（TTM）1.03倍 [1] - 市净率历史分位数为36.25%，处于历史中低位 [7] - 市盈率历史分位数为36.28%，估值相对合理 [7] 业务构成 - 主营业务为推土机、挖掘机、装载机等工程机械产品 [10] - 核心零部件包括履带底盘总成和传动部件 [10] - 拓展经营性租赁业务和驻矿服务、分级服务套餐等增值服务 [10]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入285.37亿元，同比增长41.26% [1][14] - 归属于上市公司股东的净利润14.88亿元，同比增长7.26% [1][14] - 扣非净利润13.68亿元，同比微降0.40% [1][14] - 加权平均净资产收益率3.85%，同比提升0.12个百分点 [1][19] 盈利能力指标 - 毛利率15.35%，净利率5.21% [16][17] - 投入资本回报率2.24%，同比上升0.17个百分点 [19] - 基本每股收益0.3421元，同比增长7.34% [1] 现金流状况 - 经营活动现金流净额-29.49亿元，同比改善52.01亿元 [1][23] - 筹资活动现金流净额19.05亿元，同比减少21.81亿元 [23] - 投资活动现金流净额-18.37亿元，同比扩大10亿元 [23] - 营收现金比0.40，净现比-1.98 [27][28] 资产结构变化 - 总资产1615.53亿元，较上年末增长4.08% [1] - 存货同比增长27.66%，占总资产比重上升2.16个百分点 [35] - 货币资金减少17.5%，占总资产比重下降1.55个百分点 [35] - 应收账款增长9.42%，占总资产比重上升1.02个百分点 [35] 负债结构变化 - 资产负债率70.51% [40] - 应付票据及应付账款减少3.23%，占总资产比重下降1.84个百分点 [38] - 合同负债增长11.38%，占总资产比重上升0.82个百分点 [38] - 其他应付款大幅增长58.94%，占总资产比重上升0.44个百分点 [38] 运营效率指标 - 总资产周转率0.36次 [28] - 固定资产周转率1.64次 [30] - 应收账款周转率2.01次 [30] - 流动比率0.97，速动比率0.72 [41] 估值水平 - 市盈率（TTM）22.75倍 [1] - 市净率（LF）1.12倍 [1] - 市销率（TTM）0.69倍 [1] 股东结构变化 - 香港中央结算有限公司持股比例上升0.946个百分点至3.05% [43][44] - 新进股东博时主题行业基金持股0.34% [43][44] - 中证500ETF持股比例下降0.112个百分点 [43][44] 业务构成 - 主营风力发电机组研发制造及销售 [11] - 涵盖风电服务及风电场投资开发业务 [11]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入14.48亿元，同比增长2.68% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3.21亿元，同比增长3.67% [1] - 扣除非经常性损益净利润3.17亿元，同比增长3.85% [1] - 经营活动现金流量净额3.56亿元，同比增长9.72% [29] 盈利能力指标 - 加权平均净资产收益率7.67%，同比下降0.14个百分点 [27] - 投入资本回报率6.79%，同比下降0.08个百分点 [27] - 毛利率水平维持在40%左右，高于行业均值和中位数 [21][22] - 净利率保持在22%左右，显著高于行业平均水平 [21][22] 估值水平 - 市盈率(TTM)40.77倍，处于历史较高分位水平 [1][4][5] - 市净率(LF)5.04倍 [1] - 市销率(TTM)7.18倍 [1] 资产结构变化 - 货币资金较上年末减少22.36%，占总资产比重下降2.22个百分点 [40] - 在建工程较上年末增加12.61%，占总资产比重上升2.16个百分点 [40] - 使用权资产较上年末减少5.52%，占总资产比重下降0.9个百分点 [40] 负债结构变化 - 长期借款较上年末减少100%，占总资产比重下降2.73个百分点 [43] - 一年内到期的非流动负债较上年末增加127.03%，占总资产比重上升2.68个百分点 [43] - 其他应付款较上年末增加207.92%，占总资产比重上升1.09个百分点 [43] 营运能力指标 - 总资产周转率0.4次，低于行业均值和中位数 [35] - 固定资产周转率3.51次，高于行业平均水平 [36] - 应收账款周转率39.73次，显著高于行业均值 [36] 现金流状况 - 经营活动现金流净额3.56亿元 [29] - 投资活动现金流净额-1.88亿元 [29] - 筹资活动现金流净额-3.06亿元 [29] - 自由现金流3.05亿元 [33] 股东结构变化 - 十大流通股东中新进中欧新蓝筹灵活配置混合型证券投资基金 [53][54] - 华宝中证医疗ETF、中证500ETF持股比例上升 [53][54] - 鲍正梁、香港中央结算有限公司、中欧医疗健康混合基金持股比例下降 [53][54] - 第一大股东杭州宝群实业质押9772.55万股，占其持股64.47% [54] 业务构成 - 医疗服务收入占比超过90%，为主要收入来源 [17][18][20][21] - 产品销售、建筑工程和其他业务收入占比较小 [17][18][20][21]

核心业绩表现 - 2Q25收入1160亿元人民币 经调整净利润108亿元人民币 符合市场预期 [1] - 汽车收入同比增长40% 毛利率达26.4%创历史新高 [1] - 智能手机收入同比下降2% 毛利率环比下滑0.9个百分点至11.5% [1] - AIoT收入同比增长45% 毛利率环比下降2.7个百分点至22.5% [1] - 大家电收入保持66%同比高增长 空调业务实现量价齐升 [1] 汽车业务 - 2Q25智能汽车交付8.1万辆 ASP环比上升6.7%至25.4万元 [2] - 经调整净亏损收窄至3亿元 年内有望实现单季度或单月盈利 [2] - 维持2025年35万辆销量目标 预测2025/26年分别交付39.8/70.0万辆 [1][2] - 汽车毛利率环比提升3.2个百分点至26.4% [2] - 上调2025/26年汽车毛利率预测至26.0%/27.1% 4Q25有望实现扭亏为盈 [2] 智能手机业务 - 海外ASP受Redmi A5发布影响下降 中国内地ASP因高端机型占比提升继续增长 [1] - 存储器价格上涨对中低端机型毛利率影响较大 负面影响或持续至2025年底 [1][2] - 下调2025/26年智能手机毛利率预测至11.7%/12.1% [2] - 预计手机毛利率在4Q25随高端新机型发布企稳回升 [2] 财务预测与估值 - 微调2026年汽车业务收入至1820亿元人民币 [3] - 下调2025/26年总收入预测至4830/6058亿元人民币 [3] - 下调2025/26年经调整EPS至1.67/2.01元 [3] - 下调2026年手机x AIoT市盈率至25倍 汽车业务维持2.2倍市销率 [3] - 目标价下调至60港元 维持买入评级 [3]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入700.46百万元 同比下降7.82% [2][13] - 归属于上市公司股东的净利润80.34百万元 同比增长576.38% [2][13] - 扣除非经常性损益净利润45.28百万元 同比增长110.30% [2][13] - 经营活动现金流量净额29.80百万元 同比改善63.83百万元 [2][28] 盈利能力指标 - 加权平均净资产收益率4.8% 同比上升4.07个百分点 [25] - 投入资本回报率3.28% 同比上升2.79个百分点 [25] - 毛利率70.79% 高于行业平均水平 [21] - 净利率11.47% 较上年同期显著提升 [22] 营运能力分析 - 总资产周转率0.22次 低于行业均值 [35] - 固定资产周转率0.71次 较行业平均水平偏低 [36] - 应收账款周转率4.38次 与行业均值基本持平 [36] 资产结构变化 - 交易性金融资产占比5.22% 上年末为零 [41] - 货币资金减少19.25% 占总资产比重下降4.04个百分点 [41] - 在建工程减少35.97% 占总资产比重下降2.18个百分点 [41] - 其他非流动金融资产增加31.28% 占总资产比重上升1.46个百分点 [41] 负债结构变动 - 长期借款增加13.96% 占总资产比重上升1.66个百分点 [44] - 应付票据及应付账款减少10.41% 占总资产比重下降0.94个百分点 [44] - 合同负债增加50.41% 占总资产比重上升0.13个百分点 [44] 流动性状况 - 流动比率1.57 速动比率1.43 [50] - 资产负债率32.46% 低于行业平均水平 [49] - 存货账面价值128.90百万元 较上年末减少12.91百万元 [47] 估值水平 - 市盈率(TTM)89.61倍 处于历史较高分位 [2][5] - 市净率(LF)5.32倍 [2] - 市销率(TTM)6.65倍 [2] 股东结构变化 - 新进十大流通股东包括易方达医药生物股票基金 富国天惠精选成长混合基金 香港中央结算有限公司 [53] - 深圳科益医药控股持股比例下降1.891个百分点至64.1163% [54] - 易方达医疗保健行业混合基金持股比例上升0.849个百分点至1.8377% [54] 产品结构 - 核心产品包括赛若金注射用人干扰素α1b 依普定人促红素注射液 白特喜人粒细胞刺激因子注射液等 [11] - 医药产品收入占比主导 2024年营业收入构成中依普定占比最高 [20]

财务表现 - 2025年上半年营业收入20.01亿元，同比增长18.63% [1][10] - 归母净利润1.29亿元，同比下降21.77% [1][10] - 扣非净利润1.45亿元，同比大幅增长90.82% [1][10] - 经营活动现金流量净额3.50亿元，同比增长216.54% [1][22] 盈利能力 - 加权平均净资产收益率3.11%，同比下降0.78个百分点 [1][18] - 投入资本回报率2.12%，同比下降0.7个百分点 [18] - 毛利率72.96%，高于行业均值和中位数 [13][15] - 净利率6.44%，低于行业均值和中位数 [15] 资产与负债结构 - 总资产69.92亿元，较上年末增长2.84% [1] - 货币资金较上年末增加37.93%，占总资产比重上升5.3个百分点 [35] - 长期借款较上年末增加39.7%，占总资产比重上升4.88个百分点 [38] - 短期借款较上年末减少61.31%，占总资产比重下降2.23个百分点 [38] 运营效率 - 总资产周转率0.29次，低于行业平均水平 [29] - 固定资产周转率3.05次，接近行业平均水平 [30] - 应收账款周转率4.39次，低于行业均值和中位数 [30] - 存货账面价值3亿元，较上年末增加2795.38万元 [41] 估值指标 - 市盈率（TTM）183.14倍 [1] - 市净率（LF）16.2倍 [1] - 市销率（TTM）16.32倍 [1] 股东结构 - 香港中央结算有限公司新进十大流通股东，持股817.97万股 [47][48] - 中欧医疗健康混合型基金持股比例增加0.478个百分点至1.90% [47][48] - 第一大股东王俊民质押8844万股，占其持股22.13% [48] - 公司总股本12.01%处于质押状态 [48] 现金流状况 - 自由现金流为负值，2025年上半年为-4.37亿元 [25][26] - 经营现金流入与营业收入比值保持稳定 [27][28] - 净现比2.71，显示净利润现金含量较高 [29]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入17.34亿元 同比增长13.15% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.57亿元 同比下降28.13% [1] - 扣除非经常性损益的净利润1.45亿元 同比下降32.12% [1] - 基本每股收益0.51元 较上年同期0.92元下降44.57% [1] - 加权平均净资产收益率3.43% 同比下降1.55个百分点 [1][26] 现金流状况 - 经营活动现金流净额2.45亿元 同比下降28.71% [1][28] - 投资活动现金流净额-2.34亿元 较上年同期-3.58亿元有所改善 [28] - 筹资活动现金流净额-1.54亿元 同比增加4607万元 [28] - 自由现金流为负值 2025年上半年显示为-0.65亿元 [32] 资产与负债结构 - 总资产60.08亿元 较上年度末59.03亿元增长1.77% [1] - 应收票据及应收账款较上年末减少19.25% 占总资产比重下降4.25个百分点 [40] - 在建工程较上年末增加127.42% 占总资产比重上升3.44个百分点 [40] - 存货较上年末增加20.45% 达9.73亿元 占净资产的21.36% [40][46] - 应付票据及应付账款较上年末增加12.07% 占总资产比重上升1.96个百分点 [43] 盈利能力指标 - 公司毛利率为24.65% 高于行业均值和中位数 [22] - 公司净利率为9.07% 低于行业均值和中位数 [23] - 投入资本回报率3.35% 较上年同期下降1.55个百分点 [26] 运营效率指标 - 总资产周转率0.29次 低于行业平均水平 [35] - 固定资产周转率0.8次 较行业均值偏低 [36] - 应收账款周转率1.06次 低于行业基准 [36] 业务构成 - 冲压和一体化压铸零部件业务收入16.24亿元 占总营收主要部分 [18][19] - 冲压模具业务收入0.32亿元 其他业务收入2.02亿元 [18][19] 估值水平 - 市盈率(TTM)20.67倍 市净率(LF)1.65倍 市销率(TTM)1.98倍 [1] - 市盈率历史分位数为9.3% 处于相对低位 [5][7] 股东结构变化 - 新进十大流通股东包括基本养老保险基金一二零四组合、华夏中证1000ETF和解晓敏 [53] - 香港中央结算有限公司持股比例下降0.742个百分点至0.256% [54] - 南方中证1000ETF持股比例上升0.053个百分点至0.275% [54]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入34.78亿元，同比增长4.74% [1] - 归属于上市公司股东的净利润2.66亿元，同比增长11.66% [1] - 扣除非经常性损益的净利润2.21亿元，同比下降5.89% [1] - 经营活动产生的现金流量净额6.82亿元，同比增长39.71% [1][22] 盈利能力指标 - 加权平均净资产收益率3.9%，同比上升0.85个百分点 [19] - 投入资本回报率3.6%，同比上升0.72个百分点 [19] - 毛利率水平维持在57%-63%区间，高于行业均值 [16][17] - 净利率从2020年7.64%下降至2025年上半年4.67% [17] 资产与负债结构 - 交易性金融资产较上年末减少14.26%，占总资产比重下降4.9个百分点 [34] - 其他非流动金融资产较上年末增加50.35%，占总资产比重上升2.59个百分点 [34] - 一年内到期的非流动负债较上年末减少93.37%，占总资产比重下降5.08个百分点 [37] - 短期借款较上年末增加1012.46%，占总资产比重上升4.69个百分点 [37] 营运能力分析 - 存货账面价值5.77亿元，较上年末减少9584.25万元，计提跌价准备1.28亿元 [40] - 应收账款周转率维持在4.37-6.07次区间 [30] - 固定资产周转率从2020年7.82次下降至2025年上半年4.74次 [30] - 总资产周转率在0.34-0.85次范围内波动 [29] 现金流状况 - 经营活动现金流净额6.82亿元，净现比达到256% [1][22][29] - 投资活动现金流净额-3.32亿元，上年同期为-1.03亿元 [22] - 筹资活动现金流净额-1.9亿元，同比增加1995.2万元 [22] - 自由现金流在报告期内呈现波动趋势 [24][28] 股东结构变化 - 新进股东包括全国社保基金一一四组合、全国社保基金六零二组合和招商产业精选股票型证券投资基金 [48] - 香港中央结算有限公司持股比例上升2.241个百分点至4.876% [49] - 上海家化(集团)有限公司持股51.31117%保持不变 [49] 估值水平 - 市盈率(TTM)为-19.53倍，市净率(LF)2.26倍，市销率(TTM)2.7倍 [1] - 市盈率历史分位数显示异常波动 [3][4] - 市净率历史分位数在20%-66%区间 [6][7]

财务表现 - 2025年上半年营业总收入104.66亿元，同比增长4.49% [1] - 归属于上市公司股东的净利润22.78亿元，同比增长66.48% [1] - 扣非净利润22.77亿元，同比增长69.89% [1] - 经营活动现金流净额23.09亿元，同比增长156% [1] - 加权平均净资产收益率7.58%，同比上升2.53个百分点 [17] - 基本每股收益0.51元，同比增长64.52% [1] 估值指标 - 市盈率(TTM)22.35倍，市净率(LF)3.5倍，市销率(TTM)5.7倍 [1] - 市盈率历史分位数96.88%，市净率历史分位数97.85% [5][7][8] 资产负债 - 总资产184.06亿元，较上年末增长14.78% [1] - 负债总额153.38亿元，资产负债率83.33% [1][28] - 货币资金较上年末增加18.79%，占总资产比重上升1.98个百分点 [23] - 衍生金融资产较上年末增加346.38%，占总资产比重上升0.18个百分点 [23] - 交易性金融负债较上年末增加52.43%，占总资产比重上升1.66个百分点 [26] 业务构成 - 主营业务包括期货经纪、资产管理、期货投资咨询 [11] - 通过子公司开展风险管理、境外金融和公募基金业务 [11] 股东结构 - 十大流通股东中新进UBS AG、中信证券、华泰证券 [31] - 香港中央结算持股比例上升0.67个百分点至1.23% [32] - 福建省瑞达控股持股75.57%，保持稳定 [32] 历史趋势 - 2025H1扣非净利润同比增长率95.45%，显著高于2020-2024年水平 [13] - 经营活动现金流净额23.09亿元，创历史新高 [20] - 资产负债率维持在83%左右，高于行业均值 [28]