一季度GDP增长与"投资于人"政策成效 - 一季度国内生产总值同比增长5.4%（按不变价格计算），"投资于人"政策效果显著 [1] - 社会保障和就业支出13570亿元（同比+7.9%），教育支出11249亿元（同比+7.8%），卫生健康支出5848亿元（同比+2.2%） [1] - 山西省推动财政金融联动政策，加强货币政策与财政政策协同，重点覆盖技术改造、个人消费和养老领域贴息 [1] 民生领域投资加速落地 - 北京市社会领域固定资产投资增长超30%，特别国债项目集中于基础设施和社会领域 [2] - 上海市一季度累计完成投资507.9亿元，社会民生类项目27项（教育11项、医疗卫生13项、文化体育3项） [2] - 政策着力点转向惠民生，包括城中村改造、智慧城市建设、基本医疗卫生服务完善等 [2] 民间资本参与新赛道开拓 - 一季度民间投资增长0.4%（扣除房地产后+6.0%），在教育、养老、文体等领域有拓展空间 [3] - 北京市推动文化设施所有权与使用权分置改革，以博物馆、体育馆为试点引入社会资本 [3] - 民间资本被定位为社会领域投资效率提升的关键力量，承担新增长点孵化功能 [3]

文章核心观点 - “投资于人”被写入政府工作报告标志投资理念和投融资政策导向重大调整转变，需全面准确把握其内涵，优化“投资于物”和“投资于人”资金资源配置，加大“硬投资”力度 [1] 三者关系 - 现代化本质是人的现代化，推进中国式现代化要促进人的全面发展和人口高质量发展，“投资于人”与“投资于物”都需大量“硬投资”，投资最终目的是服务于人，要跟着人走 [2] - 从供给侧看，以形成物质资本、满足生产需求为主要目的的投资属“投资于物”范畴，以促进人口高质量发展和形成人力资本、服务人的全面发展、满足生活需求特别是精神产品和服务需求为主要目的的投资活动属“投资于人”范畴，且需相应物质资本投入 [2] “投资于人”关注方面 - “投资于人”需加强需求侧管理和政策支持力度，如提高最低职工工资收入标准、增加生育和托育补贴资金、加大对特殊群体补贴力度等，既要有供给侧政策支持加大“硬投资”，又要加强需求侧管理和政策支持 [3] “投资于人”对“投资于物”资金投入的影响 - 要统筹“投资于物”和“投资于人”的资金资源配置，物质资本与人力资本相辅相成，二者并非此消彼长、非此即彼的关系，应有机统一，不能对立起来 [4] - 只要有现实或潜在需求的投资，无论满足生产还是生活需求，都属有效益投资，有利于推动经济社会发展 [4] - 动态调整优化“投资于物”的行业领域，从新建投资为主转为更新改造投资与新建投资并存，现阶段新建投资应聚焦构建现代化产业体系和培育发展新质生产力的新形势新要求，聚焦关键领域和薄弱环节补短板、强弱项、保安全，聚焦新兴产业领域和新型基础设施领域 [5] “投资于人”重点领域及确保转化为民众获得感的方法 - 现阶段“投资于人”重点领域包括高品质住房供给和保障体系、食品药品和家装装饰材料检验检测服务、城乡居民生活条件、城乡生态环境、医疗健康养老服务体系、托育教育培训服务体系、文化体育健身服务体系、旅游休闲度假服务、应急抢险救助体系以及前沿科技创新和产业创新领域等 [6] - 各地区要坚持以人民为中心的发展思想，聚焦“投资于人”重点领域，调整优化政府投资方向和重点，优化资源要素配置，支持引导社会投资，加大“软建设”力度，推动“硬投资”量的合理增长和质的有效提升 [6]

文章核心观点 - 2025年政府工作报告首次提出“投资于人”，该举措可提升未来供给能力和当下消费需求，形成经济发展和民生改善的良性循环；中国投资于人的空间大，各地已发布不同措施，未来需加力，且政策组合在需求端加力的必要性更大 [2][4][5] 投资于人政策背景 - 2025年政府工作报告指出中国面临“关税壁垒增多”“有效需求不足，特别是消费不振”等问题，财政支出重点由基建投资向民生和消费转变有助于财政提质增效，“宽财政”紧迫性提升，财政政策可通过与家庭部门直接交易支持消费需求 [5] 投资于人空间分析 横向与纵向对比 - 横向对比部分发达国家和人均收入与中国接近的发展中国家，纵向参考美国和韩国成为中等发达国家时期情况，中国在“投资于人”方面有提升空间 [10] 具体支出差距 - 中国社会福利支出总量与GDP之比、工伤保险、失业保险、儿童和生育福利覆盖率有提升空间；在人均教育、卫生支出和养老保险人均年收入上，与美、韩人均收入2.5万美元（2015年价格）时水平有差距，初步估算教育、卫生和养老支出空间分别相当于2023年GDP的4.5%、1.6%和4.3%，若2025 - 2035年渐进追赶，每年需新增民生支出约相当于2023年GDP的1.1%；以“跨国拟合线”为参照，2023年民生支出空间相当于2023年GDP的4.1%，其中教育、卫生、养老支出空间分别为1.4%、1.5%、1.2% [11][12] 投资于人具体领域及政策 生育领域 - 实施育儿补贴，降低生育成本提高生育率；截至2024年，23个省份在不同层级探索，多聚焦二孩和三孩家庭，补贴金额从3000元到7万元不等，发放方式多样；国际经验显示生育补助力度与生育率正相关，赶上OECD国家平均水平约需2023年GDP的1.3% [20][22][24] 托育领域 - 逐步推行免费学前教育，减轻养育成本；多地积极探索，如深圳光明区对公办和民办幼儿园给予资金支持；OECD国家托育服务有政府主导、市场主导和混合模式，家庭投入占比约17%，中国家庭投入占比高于OECD国家平均水平，与OECD国家在0 - 5岁儿童教育财政支出差距相当于2023年GDP的1%左右 [26][27] 教育领域 - 扩大高中阶段教育学位供给，2024年新增普通高中学位60万个，推进职普融通、产教融合；扎实推进优质本科扩容，去年扩招1.6万人，今年力争再增加2万人，高校扩招主要针对国家战略急需领域；与发达国家相比，中国教育支出有空间，基础教育入学率高、师生比低有优势，高等教育入学率和高学历人口占比有差距 [31][32] 医疗领域 - 2025年城乡居民医保人均财政补助标准再提高30元，截至2024年为每人每年670元；促进优质医疗资源扩容下沉和区域均衡布局，实施医疗卫生强基工程；加快建立长期护理保险制度；中国基本医保覆盖率约为95%，与同等发展程度国家相比有差距 [34][36] 养老领域 - 继续提高城镇职工基本养老金，城乡居民基础养老金最低标准再提高20元/月；完善发展养老事业和养老产业政策机制，大力发展银发经济；2019 - 2024年全国财政用于养老服务和老年人福利支出超5600亿元，年均增长11%，出台税收优惠政策；与OECD国家相比，中国养老保险支出与GDP之比有提升空间 [39] 社会保障领域 - 健全灵活就业人员社保制度，扩大失业、工伤、生育保险覆盖面，取消参保户籍限制，完善社保关系转移接续政策，新型灵活就业人员基本养老保险参保率约57%；指导各地因城施策完善城市落户政策，保障随迁子女义务教育权利，转移人口市民化可增加劳动力供给、提振消费与投资、提高劳动生产率；弥补常住人口与户籍人口城镇化率18%的差距，预计每年需财政支出约万亿元 [42][43][44] 就业领域 - 通过稳岗返还、税费减免、担保贷款、就业补贴等政策促进就业，2024年稳岗专项贷款余额3000多亿元，2025年提高额度，创业担保贷款余额2700亿元，2025年加大力度；延续实施阶段性降低失业和工伤保险费率政策和失业保险稳岗返还政策；2025 - 2027年计划每年补贴职业技能培训1000万人次以上 [45][46] 政策效果分析 对供需的影响 - 育儿补贴和普惠幼育短期提振需求，长期改善供给；中学与大学教育提升人的“质”，改善经济供给；医保补贴提振需求，医疗公平改善供给；提升养老金支持需求；给灵活就业人员和新市民提供保障、稳岗贷款和创业担保贷款提振需求，部分政策也可能改善供给 [20][21][30] 需求端加力的必要性 - 金融周期下半场调整叠加外部保护主义抬头，中国经济面临有效需求不足问题，理想的“投资于人”政策组合有必要往需求端倾斜 [4][21]

文章核心观点 深圳以人才为核心驱动力，通过政策引导和产业协同，在人工智能和机器人领域取得显著进展，正从产品生产者向产业链顶端迈进，未来有望在全球市场赚取更高利润 [1][2][13] 分组1：人才优势 - 深圳2024年末常住人口达1798.95万人，同比增加19.94万人，增长1.12%，连续2年常住人口增量增速居全省各地市首位；研究与试验发展人员全时当量达46.1万人年，居全国城市首位 [2] - 2024年深圳920名学者入选“全球前2％顶尖科学家”，207人入选全球“高被引科学家”；南山区450名人才入选“全球前2％顶尖科学家”，占全市比重近半，集聚高层次人才1.3万名 [9] - 高文、徐扬生、沈向洋、李泽湘四位顶尖人才组成“创都四杰”，高文主导建设“鹏城云脑Ⅱ”提供算力，徐扬生的香港中文大学（深圳）提供人才 [4][5] 分组2：人才培养与转化 - 深圳高校发展迅速，目前有各类高校17所，包括本土高校、内地高校分支校区和中外合办高校，西丽湖国际科教城占据“半壁江山” [6] - 李泽湘2021年发起创办深圳科创学院，构建“共享工厂”体系，整合优质供应链资源，截至2024年末，450多位创业者探索出65 + 个创业项目 [10][12] 分组3：政策推动 - 2022年6月深圳出台《关于发展壮大战略性新兴产业集群和培育发展未来产业的意见》，2023年“20 + 8”产业集群政策升级，将“人工智能”单列为产业集群 [14] - 2024年12月深圳发布《深圳市打造人工智能先锋城市的若干措施》，2025年3月3日连发四份重磅文件，部署人工智能终端和具身智能机器人发展路线 [15][16] 分组4：产业成果与目标 - 截至2024年末，深圳人工智能产业规模达3600亿元，同比增长约35%，人工智能企业超2800家，产业链覆盖全环节 [14] - 到2026年，深圳人工智能终端产业规模将突破8000亿元、冲击1万亿元，集聚不少于10家现象级企业，智能终端产品产量超1.5亿台 [16] - 到2027年，深圳培育估值过百亿企业10家以上、营收超十亿企业20家以上，实现十亿级应用场景落地50个以上，关联产业规模达1000亿元以上，具身智能机器人产业集群相关企业超1200家 [17] 分组5：南山案例 - 南山区占据深圳机器人产值约35%，半径10公里内可完成机器人从设计到量产的闭环 [18] - 南山区人民医院与迈瑞医疗开展“AI智慧联合实验室”建设，为医疗器械企业提供场景 [18]

文章核心观点 今年两会“投资于人”成热词，落实该部署需重构投资逻辑，将其上升为畅通国民经济循环战略支点，加大对“人”投资，以推动消费升级与供给优化双向互动，重塑经济增长内生动力，打通国民经济循环堵点 [1] 充分认识“投资于人”对畅通国民经济循环的战略意义 - “投资于人”是释放消费潜能的突破点，我国消费结构向发展型消费升级，其依赖公共服务和社会投资，加大关键领域投入可释放发展型消费潜能 [2] - “投资于人”是提升投资效率的着力点，将部分低效投资转移到劳动者技能提升和人力资本积累上，可实现“降成本”与“提效率”，且具有社会溢出效应，每新增1个创业项目平均可带动5到8人就业 [3] - “投资于人”是优化供给结构的支撑点，人力资本积累与技术创新强关联，加大人力资源开发可填补人才缺口、促进高质量就业、释放消费潜力，形成“人力资本提升—消费升级—产业升级”良性闭环，当前我国技能人才缺口超2000万 [4] 确立“投资于人”在畅通国民经济循环中的战略地位 - 当前“物”的投资与“人”的投资系统协同不足，传统“投资于物”边际效益递减，会导致结构性矛盾凸显，如公共服务供给不足、资源错配等 [5] - 发展型消费崛起、投资效率提升和供给结构优化要求投资重心从“物的积累”转向“人的发展”，“投资于人”是破解经济循环梗阻的关键变量 [6] - 杭州、长沙等地已在“投资于人”方面取得实践经验，从“人口红利”到“人才红利”、从“物的积累”到“人的发展”是经济规律要求和以人民为中心发展思想的实践 [7][8] 系统重构“人”与“物”动态协同的投资格局 - 优化投资结构，推动投资从规模驱动转向效能优先，“物”领域聚焦新基建与民生补短板工程，“人”领域扩大普惠性教育供给、引导社会资本进入公共服务领域 [9] - 强化制度供给，构建人力资本投资的长效机制，将“投资于人”纳入宏观政策，设置关键指标纳入地方政府考核体系，建立终身职业技能培训体系 [10] - 推动系统集成，实现“物”的投资与“人”的投资互促共进，在城镇化和乡村振兴、“两重”和“两新”建设中，使基础设施建设与公共服务供给相辅相成，实物投资与人力资本投资结合 [11]

人口挑战与投资于人 - 我国长期发展面临的最大挑战来自人口领域，既有数量方面也有质量方面 [1] - 2024年全社会固定资产投资达52万亿元，建议更多投向"人"而非"物" [2] - 建议超长期特别国债和地方专项债更多投向教育、文化、健康、养老等社会事业 [3] - "十五五"规划编制应更注重体现"投资于人"政策导向 [4] - 建议优化移民政策，扩大工作签证发放范围，吸引外国人才来华工作生活 [5] 科技发展与创新驱动 - 中国科技文化发展给世界带来震撼，如DeepSeek等AI成果引起全球经济贸易变化 [1][4] - 创新驱动发展、人才驱动创新，需深化教育科技体制改革 [5] - 应尊重科研规律和人才成长规律，减少行政干预 [4] - 坚持国际视野，融汇全球智慧完善育才机制 [5] 消费与经济循环 - 推动中低收入群体增收是当前提振消费最直接有效的措施 [1][6] - 经济循环主要"梗阻"在消费环节，PPI同比下降2.2%影响企业收入 [6] - 需加快完善社保体制，如养老保险全国统筹和长期护理险全覆盖 [7] - 建议制定遗产和赠与税法，增加国有资本充实养老保险基金 [7] 政策建议与改革方向 - 全面推进常住地提供基本公共服务，加快农业转移人口市民化 [3] - "投资于人"与"投资于物"可结合，如建设学校和补助农民工购房 [5] - 需推进收入分配改革，提高劳动报酬占比，强化税收调节 [7] - 政府应增强公共服务能力，为企业提供"阳光雨露"支持 [4]

核心观点 - 中国14亿人口的超级内需市场正在改写全球经济叙事，通过文化IP、新能源汽车、银发经济等领域展现出强大消费潜力[1][3][23] - "投资于人"成为新政策导向，从刺激消费转向创造需求，构建"消费-投资-创新"互动机制[2][3][22] - 消费升级推动产业转型，形成"消费升级-技术创新-产业跃迁"的飞轮效应[13][14][16] - 新基建接棒传统基建成为扩内需新引擎，"十四五"期间投资总额预计达10.6万亿元[19][20] 消费市场表现 - 《哪吒之魔童闹海》票房突破148亿元，冲进全球影史前七，展现文化产业爆发力[1][4] - 新能源汽车市占率突破60%，"以旧换新"带动家电消费1.5万亿元[1][12] - 春节档文旅消费强劲复苏，西安"长安十二时辰"主题街区日均客流量井喷，广州南沙灯会吸引超40万人次[6][7] - 2024年入境游客同比增长60.8%，免签政策覆盖26个国家[7][8] 产业转型趋势 - 家电行业利润实现两位数增长，AI智能冰箱销量激增[12][13] - 新能源汽车置换补贴带动车企研发投入，每万元财政补贴可拉动8000元研发投入[14] - 数字经济占比提升推动全要素生产率，端侧AI带动手机市场复苏[13][14] - 阿里巴巴宣布未来三年投入超3800亿元建设云和AI硬件基础设施[20] 银发经济潜力 - 60岁以上老年人口占比达19.8%，消费潜力预计从4万亿元增长到106万亿元[23] - 养老服务需求高涨，家庭养老功能弱化催生社会化服务需求[23][24] - 政策推动从"生存型养老"到"发展型养老"转型，涵盖养老金、长护险、智慧养老等领域[24] 教育投资布局 - 高考报名人数连续6年超1000万，2024年达1342万[25][26] - "双一流"高校本科招生规模持续扩大，2023年扩招1.6万人，2024年计划再增2万人[25][26] - 优质本科扩容将培养更高素质劳动者，成为新质生产力关键因子[26] 文化IP价值 - 《黑神话：悟空》全球发行逾2800万份，实机演示视频YouTube播放量破千万[4][5] - 国潮文化通过汉服热、非遗潮等形式形成消费新引擎[6][7] - 东莞潮玩工厂订单激增，文化IP带动产业链升级[4][5]