机构观点分析 - 东方金诚期货预计金价将维持高位震荡格局 美联储独立性扰动市场情绪 美国贸易谈判前景不明朗支撑避险需求 但美国6月CPI显示通胀风险打压降息预期 [1] - 信达期货指出黄金缺乏单一强势推动力 美元走软与贸易风险提供弹性支撑 美联储政策分歧导致金融属性扰动 中长期美国财政赤字与全球债务问题支撑金价 [2] - 方正中期期货认为贵金属短期易涨难跌 数字货币监管分流贵金属资金 美股风险偏好上升削弱黄金避险吸引力 美国加征关税可能利多白银 俄罗斯将白银列为外储资产推动金银比修复 [3] 市场动态与价格驱动因素 - FXStreet指出金价因贸易乐观情绪回落但美元疲软限制跌幅 美日贸易协议进展与美欧关税谈判削弱避险需求 美联储降息路径不确定性支撑商品价格 [4] - 投行Stifel报告显示2025年Q2金价突破3000美元/盎司 矿业公司AISC成本环比增长20%-28% 油价下跌部分抵消成本压力 金价上涨推动2025年顶级矿商FCF收益率达6.2% [5] 行业基本面与中长期展望 - 信达期货强调黄金货币属性逻辑稳固 美国财政赤字与信用风险构成长期支撑 建议维持逢低做多策略 [2] - 方正中期期货指出"天才法案"将削弱美元信用 稳定币短期提升美债需求但中长期隐患美元 大而美法案或推升美债规模 [3] - Stifel预测2025-2026年金价均值上调至3200美元/盎司 央行购金、ETF流入及地缘风险溢价为主要支撑因素 [5]

金融科技板块表现 - 7月24日早盘金融科技板块延续强势 金融科技ETF华夏（516100）涨0.65% 持仓股中指南针涨超4% 财富趋势 大智慧 古鳌科技等走强 [1] - 金融科技ETF华夏（516100）近20日获资金净申购6.8亿 规模增长超2倍 [1] 稳定币监管动态 - 香港金管局总裁余伟文表示下周将发布"稳定币发行人发牌制度"摘要说明 阐述牌照申请安排 [1] - 市场对稳定币的讨论热度及降温力度仍需加强 需按照稳妥 可持续原则落实《稳定币条例》 [1] 稳定币发展前景 - 稳定币在监管护航与市场理性下有望实现"重塑全球支付体系"愿景 成为连接传统金融与数字经济的重要桥梁 [1] - 随着技术迭代与监管协同深化 稳定币在跨境支付 供应链金融 CBDC协同等领域将释放更大价值 推动全球金融体系向高效 透明 包容方向演进 [1] 金融科技ETF华夏（516100）概况 - 紧密跟踪中证金融科技主题指数 涵盖软件开发 互联网金融及数字货币产业链 兼具金融与科技属性 [2] - 指数重仓股包括同花顺 东方财富 润和软件 恒生电子等行业龙头 以及东信和平 赢时胜 拉卡拉 京北方 四方精创等稳定币热门个股 [2] - 稳定币含量达23.43% 位居全市场指数榜首 助力布局稳定币 数字货币等热门概念 [2]

数字货币与通胀关系 - 澳洲联储主席布洛克表示数字货币本身不具备诱发通胀的属性 [1]

国际货币体系加速重构 - 全球稳定币总市值从2020年的200亿美元暴涨12倍至目前超2600亿美元，美元稳定币占比高达85%以上，对人民币构成结构性挑战 [1][4] - 美国财长贝森特称稳定币技术将强化美元全球储备货币地位，拓展美元体系接入并带动对美国国债的需求 [1][5] - 稳定币的高效交易媒介和底层支付基础设施特性可能导致"变相美元化"，进一步巩固美元地位 [5] 全球稳定币监管动态 - 美国总统特朗普签署《天才法案》，为美国首个联邦层面稳定币立法 [4] - 中国香港《稳定币条例》将于8月1日生效，欧盟通过《加密资产市场条例》补充修正案 [4] - 国泰君安国际获批提供加密货币交易服务，被视为"国家队"进入加密货币行业的信号 [4] 人民币稳定币发展路径分歧 - 郭凯主张"在岸先行"，建议严格监管下发展在岸人民币稳定币，结合数字人民币优势 [3][8] - 缪延亮提出"离岸先试"，建议在香港推进离岸人民币试点，利用中国制造优势拓展线下应用场景 [3][8][10] - 摩根士丹利认为香港是人民币稳定币试验田，离岸人民币稳定币可测试跨境结算应用并提振对人民币资产需求 [9] 人民币稳定币的机遇与挑战 - 稳定币在亚太区域内外部流动达1562.8亿美元为全球最高，人民币稳定币有望刺激人民币需求增长 [7] - 中国制造业领先地位为人民币稳定币提供独特优势，可通过线上购物、物流等进入海外日常交易场景 [7] - 离岸人民币流动性不足是主要挑战，目前规模仅万亿出头，需通过增发国债、丰富对冲工具等手段破解 [10]

行业投资评级 - 行业投资评级为强于大市，维持评级 [1] 核心观点 - 稳定币是锚定法币或实物资产的链上代币化数字凭证，非独立货币，在跨境清算方面有优势，但在中国内地投资稳定币等数字加密资产为非法行为，建议通过合法合规渠道参与中国香港地区稳定币及其产业链投资 [4][6] 稳定币的金融定义 监管机构对于稳定币的定义 - 国际清算银行定义稳定币为特殊加密货币，设计目的维持恒定价值，通常与美元 1:1 挂钩，由实物资产支撑，但未达到成为货币体系支柱要求 [13] - 美国政府《天才法案》定义稳定币为价值锚定于单一法币或一篮子资产的数字货币，要求储备资产 100%足额抵押，禁止算法稳定币发行 [15] - 中国香港特区政府《稳定币条例》定义稳定币为加密形式数字资产，可作为交换媒介交易，排除央行数字货币等，完全锚定法定流通货币 [15] - 欧盟《加密资产市场监管法案》将加密资产分为加密货币、稳定币和资产代币化三类，只对加密货币和稳定币监管 [15] 稳定币是货币还是代币 - 稳定币基于区块链发行，本质是锚定法定货币或实物资产的数字凭证，是法定货币的链上代币化表现，非独立货币，更接近“支付型代币” [16] - 从不同货币定义看，稳定币不是商品，虽可在特定情形用于价值交换，但未被普遍接受，实质是代币，类似中国古代银票的链上形式，拓宽货币流通使用场景边界 [17][18] 稳定币与数字人民币和数字美元异同 发行主体与法律地位 - 稳定币由私人机构发行，是私人信用背书的加密资产，无国家法偿效力，有脱钩风险 [21] - 数字人民币由中国人民银行发行，是法定货币数字形态，具法偿性，由国家主权信用背书 [21] - 数字美元由美联储发行，是法定货币，具无限法偿性，由国家主权信用背书 [21] 底层技术 - 稳定币基于公有区块链构建，强调去中心化但多为中心化运营，依赖智能合约，资产抵押和清算由代码控制 [22] - 数字人民币采用“央行 - 商业银行”双层运营体系，支持可控匿名和双离线支付，系统为中心化管理 [22] - 数字美元采用双层运营体系，基于分布式账本技术发行可编程通证，支持条件支付等，有跨链兼容设计 [22] 交易匿名性 - 稳定币链上交易公开透明，匿名性相对较弱，合规稳定币或脱离匿名属性 [23] - 数字人民币钱包权限分级管理，弱实名钱包满足小额匿名支付需求，强实名钱包配合监管，属“有限匿名” [23][24] - 数字美元需在保护消费者隐私同时避免成为洗钱工具 [24] 应用情况 - 自 2023 年以来，稳定币种类达 170 多种，总市值翻倍至约 2550 亿美元，与美元挂钩的占 99%以上 [25] - 截至 2024 年 6 月末，数字人民币在 17 个省（区、市）试点，累计交易金额达 7 万亿元 [25] - 美国联邦层面冻结数字美元，国会禁止美联储推进零售型数字美元 [25] 稳定币与国内支付宝和微信支付的区别 电子货币获取与销毁 - 支付宝或微信支付资金来源为绑定银行卡或账户余额，充值无手续费，提现多收费，属中心化模式 [27][28] - 稳定币通过交易所用法币兑换，需支付手续费，发行方用资金购入实物资产支撑币值，兑换回法币也需付费，整体属中心化体系 [28] 电子支付流程 - 支付宝或微信支付“断直连”后，资金流通需通过收单机构和清算机构 [29] - 稳定币支付接近电子支付早期“直连”模式，可通过区块链直连，绕过中介层级，仅兑换或兑出法币时依赖中心化交易所 [29][30] 电子支付费用 - 支付宝或微信支付付款方无需显性支出交易手续费，费用由收单机构在收款方到账金额中扣除 [31] - 稳定币转账需向矿工或验证节点支付“GAS 费”，费用由付款方承担，且波动较大 [31] 稳定币跨境清算和 SWIFT 以及多边数字货币桥的区别 稳定币跨境清算 - 稳定币跨境清算依赖区块链或分布式账本，实现高效点对点交易，采用“支付即结算”模式，资金流转与清算同步，具备天然跨境优势，成本低 [39] SWIFT 系统 - SWIFT 系统是中心化银行间电文网络，承担“信息传递”角色，信息流与资金流分离，导致时效与费率效率瓶颈 [42] 多边数字货币桥 - 多边数字货币桥基于多国央行共建的区块链或分布式账本，实现各国央行数字货币直接交换和跨境支付系统互联互通，交易模式包括四步，优势是缩短链路、降低成本、规避汇率风险 [44] 稳定币是否为货币的高阶形态 - 从发展时间、应用情况和底层技术看，稳定币不是数字货币高阶形态，是实物和数字货币边界的拓展和补充，未来吸收稳定币技术的中央银行数字货币有望成为更高阶形态 [56] 投资建议 - 稳定币短期内可能强化美元资产，在中国境内投资稳定币为非法行为，建议通过合法合规渠道参与中国香港地区稳定币及其产业链投资 [6]

比特币价格走势 - 比特币短线显著拉升 [1] - 整体涨幅扩大至2.7% [1] - 价格重返12万美元上方 [1]

全球稳定币监管进展 - 美国通过《GENIUS法案》建立统一联邦监管框架，要求支付型稳定币储备须完全覆盖流通价值且由高流动性实物资产（现金、短期国债）构成 [4][5] - 香港实施《稳定币发行监管条例》，强制要求储备资产高流动性、定期独立核验，并建立审慎风控机制以保障持有人权益 [7] 稳定币与RWA的协同效应 - 稳定币作为RWA闭环流转的关键基础设施，实现从价值锚定到收益分配的全流程数字化，某新能源项目通过稳定币完成充电桩资产代币化发行，节省70-80%跨境结算成本 [9] - 稳定币在RWA生态中扮演流动性工具角色，支持跨链资产配置与差异化收益管理，虚拟资产交易平台VDX指出稳定币规模增长将催生链上资产配置需求 [9] 技术耦合与价值循环体系 - RWA与稳定币形成"资产数字化-结算高效化-配置结构化"增强循环，稳定币提供底层流动性支撑与定价基准，推动链上实物资产规模化生态发展 [10] - 区块链技术实现现实资产链上代币化，稳定币作为结算工具提升交易效率与可审计性，加速传统经济与加密服务体系融合 [9][10] 市场发展动态 - 加密资产市场快速发展，稳定币凭借价值稳定性成为数字货币领域关键创新，在跨境支付和DeFi场景广泛应用 [2] - RWA上链模式为数据资产开辟新交易途径，各国监管框架落地有望加速数字资产业态爆发 [2]

特斯拉超级充电餐厅开业 - 特斯拉全球首家超级充电餐厅于2025年7月22日在洛杉矶开业 [1] - 餐厅提供充电服务同时供应汉堡、热狗等经典餐食 [3] - 餐厅售卖特斯拉品牌商品包括擎天柱机器人人偶和主题T恤 [5] 餐厅设施与运营模式 - 餐厅位于好莱坞圣莫尼卡大街7001号 占地9300平方英尺（约855平方米） [6] - 配备28个超级充电桩隔间和汽车影院设施 [6] - 采用24小时运营模式 提供车载送餐服务 [6] 项目背景与发展历程 - 项目源于马斯克2018年提出的"充电站+复古摇滚餐厅"构想 [6] - 2021年完成相关商标注册后进入实施阶段 [6] - 2022年5月正式向洛杉矶市政府提交申请文件 [6] 创新支付方式 - 餐厅引入狗狗币支付方式 [6] - 狗狗币是2013年12月6日创立的加密货币 采用区块链技术 [6] - 由柴犬标志具有高辨识度 本质是开源点对点加密货币 [6]

比特币商品成交量报告 - 芝加哥商业交易所（CME）比特币商品成交量报告于7月21日更新 [1] - 报告数据可在金十数据中心查看 [1] - 提供比特币/美元相关链接 [1]

特朗普媒体与科技集团（DJT）周一宣布，该公司已积累约20亿美元的比特币及相关数字资产。随着特 朗普对加密货币的战略转向持续推高其账面财富，这些比特币持仓目前已占公司流动资产的三分之二。 但可撤销信托中的资产仍"间接"属于作为信托设立人和唯一受益人的特朗普。这些资金将在2029年特朗 普卸任后由其支配。 民主党议员和道德专家警告，特朗普的加密资产利益与政治权力结合可能滋生腐败环境。"作为加密资 产持有者，特朗普总统很可能从其推行的政策中直接获利，"民主捍卫者基金（Democracy Defenders Fund）在4月报告中指出。 今年1月就职前，特朗普将所有DJT股份转入由小特朗普管理的可撤销信托。此后，DJT实质上已将自身 重新定义为加密货币与金融服务公司。 该公司的首个产品是类似推特的特朗普御用社交平台Truth Social，但该平台未能创造可观收入。该公司 去年通过与一家特殊目的收购公司合并上市，尽管如此，仍吸引了数千名散户投资者。 周一美股开盘时，DJT股价一度飙升9%。特朗普在该公司的持股价值近23亿美元。 这份公告再次印证了特朗普家族对数字货币的拥抱程度——根据《福布斯》6月分析，加密货币已构 ...