中国汽车产业展望 - 2025年全年汽车出口量有望超过650万辆 [1] - 2025年新能源汽车累计销量将超过1600万辆 [1] - 整体车市完成情况将好于预期 [1]

行业核心数据 - 9月新能源乘用车批发量达150万辆 [1] - 批发量同比增长22.4% [1] - 批发量环比增长15.9% [1]

9月新能源乘用车批发销量 - 9月全国新能源乘用车厂商批发销量达150万辆，同比增长22%，环比增长16% [1] - 1-9月累计批发销量为1044.6万辆，同比增长32% [1]

月度批发销量表现 - 9月全国新能源乘用车厂商批发销量达150万辆 [1] - 9月批发销量同比增长22% [1] - 9月批发销量环比增长16% [1] 累计批发销量表现 - 1至9月累计批发销量为1044.6万辆 [1] - 累计批发销量同比增长32% [1]

9月新能源乘用车批发销量 - 9月全国新能源乘用车厂商批发销量达150万辆 [1] - 9月批发销量同比增长22% [1] - 9月批发销量环比增长16% [1] 1-9月新能源乘用车累计批发销量 - 1-9月累计批发销量达1,044.6万辆 [1] - 1-9月累计批发销量同比增长32% [1]

行业整体态势 - 车市进入“金九银十”销售旺季，当月国内有70余款新车型密集上市，SUV车型占比超过90%，车企集中布局家庭大六座市场 [1] - 零跑汽车月交付量首次突破6万辆，成为首个达成此目标的新势力品牌，同时公司第100万辆整车下线，成为继理想之后第二家达成百万辆里程碑的新势力 [3] - 小鹏汽车月交付量首次突破4万辆，小米汽车月交付量也首次突破4万辆 [3] 新势力车企表现 - 零跑汽车9月交付量约6.67万辆，同比增长97%，1-9月累计交付39.567万辆；公司已将全年销量目标上调至58-65万辆，截至9月的目标完成率为60%-68% [2][3] - 小鹏汽车9月交付4.16万辆，同比增长95%，1-9月累计交付31.327万辆；基于全年38万辆目标，完成率达82.37%；公司已官宣在欧洲与麦格纳工厂合作进行本地化生产，首批G6与G9车型已下线 [2][3][4] - 小米汽车9月交付量首次突破4万辆 [3] - 蔚来汽车9月交付约3.47万辆，同比增长64%，其中蔚来品牌交付约1.37万辆，乐道品牌交付约1.52万辆，firefly萤火虫品牌交付5775辆；1-9月累计销量20.12万辆，对照全年44万辆目标，完成率为45.73% [2][4][5] - 理想汽车9月交付3.40万辆，环比8月增长19%，但同比下滑36.80%，第三季度累计交付9.32万辆，较去年同期下滑近四成；1-9月累计交付29.72万辆，全年64万辆目标的完成率为46.44% [2][6] - 极氪汽车9月交付1.83万辆，同比下滑14%；旗舰车型9X上市13分钟大定订单破万，截至9月底小定订单量已近8万 [2][8] - 极狐汽车9月交付1.61万辆，创品牌历史新高，同比增长48% [2][9] - 岚图汽车9月交付1.52万辆，创历史新高，同比增长52% [2][9] - 智己汽车9月交付1.11万辆，首次突破月销万辆大关，创历史新高，同比增长146% [2][9] 传统车企新能源表现 - 比亚迪9月总销量为39.63万辆，同比微降5.52%，其中插电混动车型销量18.80万辆，同比下降25.58%，纯电动车型销量20.51万辆，同比上涨24.31% [11] - 长城汽车9月总销量达13.36万辆，同比增长23.29%，其中新能源车销量4.60万辆，同比增长52.55%，海外销量5.03万辆，同比增长13.98% [11] - 吉利汽车9月总销量达27.31万辆，同比增长35%，其中新能源车销量16.52万辆，同比增长81.27%，环比增长12.12%；9月新能源渗透率达60.49%，旗下领克品牌新能源渗透率达79.3% [11] 重点车型与战略 - 零跑C10在新势力中型SUV榜单连续4个月夺冠，C16在20万元内中大型SUV榜单连续8个月领跑；旗舰SUV D19预售价25-30万元，较同级车型低约10万元 [3] - 小鹏MONA M03车型单月交付超1万台，连续13个月保持“万辆级”交付 [3] - 理想汽车纯电产品MEGA、i8增长动能不足，公司于9月26日推出五座SUV i6并加速提升i8产能 [6] - 极氪9X推出四个版型，官方零售价从46.59万元起至59.99万元起，超级置换权益后限时售价减1万元 [8] - 岚图汽车旗下岚图泰山与追光L两款车型正式开启预售 [9] - 智己LS6于9月10日正式上市，定价19.97万元，是销量提升的关键 [9]

行业整体表现 - 2024年9月中国新能源汽车销量约为125万辆，行业渗透率达到58.1%，创下历史新高[1] - 9月份为传统销售旺季，绝大多数车企当月交付量同比和环比均实现大幅增长[1] 主要车企交付数据 - 比亚迪9月交付量为396,270辆，环比8月的373,626辆增长6.1%[2] - 零跑汽车9月交付66,657辆，环比增长16.8%[2] - 鸿蒙智行9月交付52,916辆，环比增长18.7%[2] - 小鹏汽车9月交付41,581辆，环比增长10.3%[2] - 理想汽车9月交付33,663辆，环比增长19.0%[2] - 深蓝汽车9月交付33,626辆，环比增长19.1%[2] - 极氪汽车9月交付16,074辆，环比大幅增长52.3%[2] - 智己汽车9月交付11,107辆，环比大幅增长81.8%[2] 小米汽车市场表现 - 小米汽车9月交付量超过40,000辆，较8月的30,000+辆迈上新台阶[2] - 具体交付数据市场传闻在42,000至44,000辆之间，在新势力品牌中排名进入前四[3] - 小米SU7最短交付周期为32周，YU7最短交付周期为35周，均长达8个月以上[5] - 以当前月交付4万辆和8个月交付周期计算，小米汽车积压订单至少达32万辆，远超其他新势力[5][7] 小米汽车产能与订单分析 - 制约小米汽车交付量的核心因素是产能而非订单，产能提升将直接推动月度交付量增长[7] - 公司需平衡产能扩张与订单稳定性，避免在消化现有积压订单后出现产能过剩[9] - 公司未来产能规划将基于每月新增订单量，例如若月新增订单稳定在6万辆，则总产能将按此水平匹配[9] - 预计小米汽车有望在年底成为新势力品牌中的交付量第一名[9]

主机厂电芯采购策略 - 主机厂在电芯采购过程中需同时兼顾性能与成本因素 [7] 比亚迪出海战略 - 比亚迪正重点发力东南亚市场以拓展其海外业务 [7] CATL业务动态 - CATL在储能市场的增长速度高于动力电池市场 [7]

公司管理层动向 - 首席执行官埃隆·马斯克于9月12日在公开市场购买257万股公司普通股 价值约10亿美元 价格区间为每股372.370美元至396.540美元 [1] - 公司股价在管理层增持消息后盘前大涨近6% 前一交易日曾上涨7.3% [1] 中国市场表现 - 公司Model Y L车型预计交付时间已排至2025年11月 显示10月份可售车辆已售罄 [2] - 2025年上半年公司在华销量为26.34万辆 同比下滑5.4% 同期中国新能源汽车整体销量达693.7万辆 同比增长40.3% 新能源汽车渗透率达44.3% [4] - 2025年8月公司在华批发销量为83192辆 尽管同比下滑4% 但环比增长22.6% [4] - 公司于9月1日将Model 3长续航版售价从26.95万元下调至25.95万元 以提振销量 [4] 欧洲市场表现 - 公司在欧洲主要市场销量大幅下滑 8月在德国新车注册量下降39% 前八个月注册量暴跌56% 在法国注册量同比下降47.3% 在瑞典注册量同比暴跌超84% 在丹麦销量同比下降42% 在荷兰销量同比下滑50% [4] - 公司在挪威和西班牙市场表现积极 8月在挪威新车注册量增长21.3% 在西班牙销量从去年同期的549辆增至1435辆 增幅达161% [5] - 据公司德国工厂负责人透露 由于销量数据出色 德国工厂下半年电动汽车产量已进行上调 [5] 行业竞争与挑战 - 研报指出公司在欧洲市场面临产品阵容单一 车型款式陈旧 自2020年推出Model Y后未发布新的大众市场车型等挑战 [5] - 中国新兴竞争对手和传统汽车制造商正推出大量新车型 抢占市场份额 [5] - 首席执行官的政治立场引发了部分消费者的抵制 加剧了公司在欧洲的困境 [5]

销量观点 - 特斯拉Model YL日均订单量可能达到5000台 基于大中华区年销量70万台 Model Y占比约40万台 其中后驱版占80% 可转化订单约8万台[2] - 特斯拉Model YL的1000元订单量据称已突破10万台[4] - 特斯拉Model Y月销量上限约为3万台 日均约1000台 质疑YL日均1万台的合理性[6] - 上海工厂极限月产能为8-9万台 当前YL交付预估时间为10月[6] - 日均1万订单意味着月订单量达30万台 被认为不符合行业常识[9][10] - 订单爆发可能集中在周末或节假日 但难以持续超过一周[6] - 部分观点认为订单数据可能存在夸大或多打零的错误[10][11] 产品竞争力 - Model YL第三排空间较小 主要适合儿童乘坐 被形容为"4座车"[3][6] - 内饰设计较为简单 被比作"毛坯房"[3][6] - 二排座椅类似办公椅 三排像小板凳 产品完成度被认为仓促[6] - 在6座SUV细分市场中面临众多产品力强劲的竞争对手[3] - 优势在于品牌认可度 电控技术和续航达成率[3][6] - 驾驶质感获得一定认可[6] 目标客群 - 主要吸引原日系 美系 德系合资品牌车主转向新能源[2] - 被视为新能源领域的豪华品牌（BBA级别）兼顾面子和实用性[3] - 吸引不愿选择国产新能源品牌的传统消费者[5][14] - 满足对"独立四座"有尊贵感需求的用户群体[14] - 下沉市场对品牌认可度存在疑问 更认可传统豪华品牌[15] 市场反应 - 部分竞品新势力反馈客户对比数量极少 未出现战败案例[3] - 网络流传订单截图罕见 与宣称的订单量不匹配[6] - 被质疑采用营销手段制造爆单假象[8] - 与小米SU7发布时29万订单进行类比[9] - 订单可退政策可能影响数据真实性[13] 品牌影响力 - 特斯拉被视为区别于国产新能源品牌的"媚外品牌"[2] - 在特定消费者群体中具有不可替代性[12] - 配件购买成本较高 网购需避开"特斯拉"关键词[15] - 品牌光环效应显著 部分消费者仅因品牌名称即做出购买决定[12]