文 | 电厂，做则会 | 花子健、翟芳雪，编辑 | 高宇雷 2023年，中国汽车出口量达到522万辆，同比增长57.4%，首次超越日本成为全球第一大汽车出口国。 2024年保持了19%的年增长，巩固了全球第一汽车出口大国的位置。今年前10个月，汽车出口量已达 561.6万辆，同比增长15.7%，预计全年处于680-700万辆之间。 但是2025年，在整体增长的情况下，中国汽车对俄罗斯的出口出现了难以逆转的下滑。 今年前4个月，中国向俄罗斯的汽车出口量只有15.1万辆，同比减少超过50%。而今年前3个月的降幅是 39%。扩大到今年前三个季度，中国车企对俄罗斯出口量减少到只有35.77万辆，降幅进一步扩大到 58%。 在2024年，俄罗斯是中国汽车出口的最大市场。今年，排名前两位的变成了墨西哥和阿联酋，俄罗斯下 滑至第三位。 除了政策转向，中国汽车品牌在俄罗斯售后服务体系的缺失以及产品可靠性问题也成了影响出口的重要 因素。 俄罗斯渴望重建汽车工业 自2022年俄乌冲突爆发以来，欧洲、日韩在俄罗斯的合资车企先后撤出，俄罗斯汽车市场出现真空，也 破坏了俄罗斯的汽车工业体系。 随着俄乌冲突出现结束的曙光，俄罗斯从202 ...

花50万元以上买豪华SUV的人已经分为两个阵营，以宝马X5、奥迪Q7为代表的传统燃油派，在极 氪9X和问界M9中抉择的新能源体验派。 与之相应的，汽车销量排行榜单也早已悄然发生了变化。11月，极氪9X销量突破8000辆，以绝对 优势位列50万级以上大型SUV市场销量榜首，力压新能源豪华SUV销冠问界M9、宝马X5等燃油派强劲 对手，仅上市两个月就冲上总榜第一位。 作为中国新一代豪华旗舰车型，极氪9X交付均价高达53.8万元，不仅成功切入传统德系豪华车最稳 固的价格腹地，更登顶汽车之家大型SUV口碑评分榜与懂车帝40-60万价位新能源SUV懂车分榜首，在 产品力与用户认可度上实现双重领跑，印证了中国品牌在高端新能源领域的突破能力。极氪9X的成 功，也标志着中国品牌正式站稳高端汽车市场，开启属于中国品牌的旗舰之路。 从预售1小时订单破4.2万，到上市13分钟大定锁单破万、万台交付迅速落地，再到月销破8000，极 氪9X热销态势的背后，远非单纯的销售数字增长，而是中国自主品牌在技术自主、价值定义、用户关 系重构三个维度，对传统豪华车市场逻辑的一次系统性重塑。 架构级创新重构豪华底层逻辑 "极氪的品牌向上从来不是一句 ...

吉利汽车大整合即将收官。吉利汽车控股有限公司（0715.HK）近日公告称，极氪智能科技控股有 限公司（NYSE:ZK）私有化交易的对价选择最终结果与落地方案出炉，超七成极氪股东换股吉利。大 多数投资者"用脚投票"选择换股，显示市场对整合后吉利汽车长期价值的信心，中国新能源汽车行业将 迎来体系化竞争的新格局。 交易细节落地 高比例换股彰显市场信心 根据公告，每股极氪股份可换取2.687美元现金或1.23股吉利汽车对价股份，每股极氪美国存托股份 可换取26.87美元现金或12.3股吉利汽车美国存托对价股份。选择股份对价的极氪持有人占合资格极氪持 有人约70.8%，吉利汽车将为其配发及发行共计7.77亿股对价股份。该对价股份与吉利汽车已发行股份 享有同等权利，包括股息分配、投票权和资本回报等。选择或被视为选择现金对价的极氪持有人，占合 资格极氪持有人约29.2%，吉利汽车将支付合计约7.01亿美元的现金款项。 超过七成的换股比例反映出，即在当前吉利汽车股价与现金对价估值接近的情况下，多数极氪股东 放弃套现，转而成为吉利股东，意味着投资者对合并后公司的长远出成长潜力的认可。 与此同时，为履行此前承诺，吉利汽车在合并对 ...

根据公告，每股极氪股份可换取2.687美元现金或1.23股吉利汽车对价股份，每股极氪美国存托股份可换 取26.87美元现金或12.3股吉利汽车美国存托对价股份。选择股份对价的极氪持有人占合资格极氪持有人 约70.8%，吉利汽车将为其配发及发行共计7.77亿股对价股份。该对价股份与吉利汽车已发行股份享有 同等权利，包括股息分配、投票权和资本回报等。选择或被视为选择现金对价的极氪持有人，占合资格 极氪持有人约29.2%，吉利汽车将支付合计约7.01亿美元的现金款项。 超过七成的换股比例反映出，即在当前吉利汽车股价与现金对价估值接近的情况下，多数极氪股东放弃 套现，转而成为吉利股东，意味着投资者对合并后公司的长远出成长潜力的认可。 与此同时，为履行此前承诺，吉利汽车在合并对价选择完毕后，迅速启动了最高23亿港元的股份回购计 划。12月8日，公司已斥资2711万港元进行首批回购，向市场传达了管理层认为公司价值被低估的判 断，以及通过提升每股收益、优化资本结构来维护全体股东利益的决心。 至此，吉利汽车实现对主流、中高端与豪华三大细分市场的全面覆盖，形成"燃油+纯电+插混+醇氢电 动"多元动力体系，实现了对消费者需求的全 ...

年末欢聚 ，共启新程! 就在交出了一份被媒体称为"历史最佳"的财报之后，小米却在资本市场遭遇了"滑铁卢"——财报发布次日，股价下跌4.81%，市值一度跌破万亿港 元大关。 撰 文 | 常 笑 编 辑 | 张 南 设 计 | 甄 尤 美 "优秀的公司赚取利润，伟大的公司赢得人心，厚道的人运气不会太差，请和我们一起，永远相信美好的事情即将发生。" 11月18日，小米集团发布2025年第三季度财报，单季营收1131亿元、连续四个季度破千亿；经调整净利润113亿元、同比大增80.9%。 这是2018年7月15日，小米上市后遭遇股价低迷时，创始人雷军在微博上写下的创业理念。 而最受关注的小米汽车业务，本季度收入达283亿元，同比增长197.9%。这也是该板块首次实现单季度经营收益转正，斩获7亿元经营收益，同时 毛利率提升至25.5%。 这句话曾感动万千"米粉"，也曾陪伴雷军一起登上2019年8月的《财富》杂志。 如今七年过去，美好的事情已经发生。 但是，不那么美好的事情也再次发生。 11月24日，在雷军个人斥资超1亿港元增持260万股后，小米集团市值约为9980亿港元，相较今年6月27日创下的历史最高市值1.6万亿港元 ...

转自：新华财经 根据规划，吉利与极氪的合并交易将于2025年12月29日之前完成，意味着2024年年末启动的"一个吉利" 战略整合收官，极氪的全面并入将从市场覆盖、盈 利能力、资源协同等多维度释放利好，推动吉利汽车实现量的增长和质的提升。 根据公告，每股极氪股份可换取2.687美元现金或1.23股吉利汽车对价股份，每股极氪美国存托股份可换取26.87美元现金或12.3股吉利汽车美国存托对价股 份。选择股份对价的极氪持有人占合资格极氪持有人约70.8%，吉利汽车将为其配发及发行共计7.77亿股对价股份。该对价股份与吉利汽车已发行股份享有 同等权利，包括股息分配、投票权和资本回报等。选择或被视为选择现金对价的极氪持有人，占合资格极氪持有人约29.2%，吉利汽车将支付合计约7.01亿 美元的现金款项。 超过七成的换股比例反映出，即在当前吉利汽车股价与现金对价估值接近的情况下，多数极氪股东放弃套现，转而成为吉利股东，意味着投资者对合并后公 司的长远出成长潜力的认可。 新华财经上海12月14日电（记者 王鹤）吉利汽车大整合即将收官。吉利汽车控股有限公司（0715.HK）近日公告称，极氪智能科技控股有限公司 （NYSE: ...

一笔涉及7.77亿股新股与7.01亿美元现金的私有化对价，迎来落槌。12月9日，吉利汽车控股有限公司 （0175.HK，以下简称"吉利汽车"）发布公告，公布极氪智能科技控股有限公司（NYSE：ZK，以下简 称"极氪"）私有化交易中持有人对价选择的最终结果和落地方案。这场备受瞩目的内部整合至此尘埃落 定，这也标志着回归"一个吉利"进入收官阶段。 根据规划，吉利汽车与极氪的合并交易于12月29日或之前完成。从今年5月发布公告，到7月签署协议、 9月双方股东大会高票通过、11月下旬对价选择截止，再到如今对价选择尘埃落定，整个流程不足八个 月，这也直接体现了吉利汽车整合步伐的稳健而迅速。 随着合并交易的完成，吉利汽车也将实现对主流、中高端与豪华三大细分市场的全面覆盖。届时，一个 更具综合技术合力、成本优势、全球竞争力的全新吉利汽车，正呼之欲出。 七成极氪股东选择换股 众所周知，在任何的私有化交易中，股东选择持股或套现退出，这实质上都是对公司未来价值预期的一 次抉择与定价。此次，吉利汽车为极氪设计了"现金+股票"混合对价方案。 从对价结果来看，极氪合资格持有人的选择呈现出明显的"长期主义"倾向，有70.8%的持有人选择 ...

核心观点 - 吉利汽车与极氪的私有化合并交易进入收官阶段 超过七成极氪股东选择换股而非现金 显示出市场对合并后公司长期增长潜力和协同效应的坚定看好 [1][2] - 公司基本面强劲 2025年前三季度营收与核心利润高速增长 销量领跑行业 费用管控成效显著 盈利能力持续提升 [3] - 公司正从战略整合迈向发展升维 “一个吉利”战略旨在通过品牌协同与聚焦 实现从传统制造向科技驱动的估值逻辑转型 并引领公司向2027年销量超500万辆的目标高质量发展 [1][4][5] 股东对价选择与市场信心 - 约70.8%的符合资格极氪持有人选择股份对价 将获得共计约7.77亿股吉利汽车股份 仅29.2%的持有人选择现金对价 将获得约7.01亿美元现金 [2] - 每股极氪股份可换取2.687美元现金或1.23股吉利汽车股份 在吉利汽车股价(12月9日收盘17.51港元/股)与现金退出价接近的情况下 股东选择换股体现了对长期价值的看好 且意味着相关股份短期抛售压力极小 [2] - 为稳固市场预期 公司在公布对价结果后启动了最高23亿港元的股份回购计划 并于12月8日斥资2711余万港元回购153.4万股 以优化资本结构并传递管理层信心 [2] 公司经营与财务表现 - 2025年前三季度 公司实现营业收入2395亿元 同比增长26% 核心归母净利润达106.2亿元 同比大增59% [3] - 截至2025年9月末 公司总现金达601亿元 净现金达452亿元 财务状况稳健 [3] - 2025年1-11月累计销量278.8万辆 同比增长41.8% 11月单月销量31.0万辆 同比增长24.1% [3] - 分品牌看 11月吉利品牌销量24.7万辆(同比增长29.4%) 其中银河系列单月热销13.3万辆(同比激增76.3%) 领克品牌销量3.5万辆(同比增长7.3%) 极氪品牌销量达2.9万辆(环比大增34.6%) 海外出口4.2万辆(同比增长22.2%) [3] - 费用管控成效显著 前三季度管理、研发、销售费用率分别降至1.8%、6.1%、5.7% [3] - 盈利能力持续提升 2025年第三季度毛利率达16.6% 单车核心归母净利润升至5200元 较上半年增加500元 [3] 战略整合与未来规划 - 公司的战略整合始于2024年9月发布的《台州宣言》 明确了“战略聚焦、整合、协同、稳健、人才”五大举措 [4] - 2025年全面落地宣言 在战略整合上 已将翼真、雷达正式并入集团 实现全品类覆盖 在战略聚焦上 乘用车四大品牌坚守差异化定位 [4] - 极氪2025年第二季度综合毛利率已达20.6% 其“豪华+科技”属性将推动吉利整体估值逻辑从传统制造向科技驱动转型 [5] - 合并后 双方在研发、产能、供应链等方面的深度协同将进一步压缩成本 品牌矩阵上 吉利银河、领克、极氪差异化定位共享技术 形成品牌合力 [5] - 按照《台州宣言》路线图 公司的目标是2027年实现整车销量超500万辆 成为电动化、智能化变革和高质量发展的全球引领者 [5]

我就想问一句，这照片是你吗，Smart ？这就不是你。你这不仅做了家轿，怎么还是台混动车？ 哎，其实是大家都搞错啦，这只是 Smart 长大了，长成领克 10 的样子了，说明隔壁老吉才是生父，奔驰啥的，不过是野爹罢了。。。 啥叫汽车春晚啊？这不来了嘛。 万万没想到，今年最后一批工信部新车的阵容竟然恐怖如斯，这车企们都藏着年底放大招呢？还没买车的兄弟们，真别着急了，明年是真有的挑。 不过，脖子哥看完这些车，总觉得是百感交集。大晚上的横竖都睡不着，仔细看了半夜，才从翼子板接缝里看出来两个字——换壳。 比如下面这位，史上最无奔味儿的 Smart ，精灵#6 EHD 。 虽然精灵#6 的尺寸是分别是 4906*1922*1508 ，轴距 2926 ，比领克 10 确实小一点，但这造型轮廓，大概率是出自同一手笔，甚至头灯还有点极氪 007 。 更别说它的 EHD 超级混动，其实就是领克的 EM-P ，同样的 3 挡 DHT ， 1.5T+120kW 增程器，用的也是磷酸铁锂电池，从内到外八分相似，傻傻分不 清。 但如果是这样，请你告诉我一个不买领克 10 EM-P 的理由。肯定不能再说奔驰设计了，那或许是，续航？ 没错 ...

公司市场表现与销量 - 11月份极氪9X销量超过8000辆，在50万元级以上大型SUV市场销量排名第一 [1] - 极氪9X的交付均价高达53.8万元 [1] - 在汽车之家大型SUV口碑评分榜登顶，并在懂车帝40-60万价位新能源SUV懂车分中位列榜首 [1] 产品定位与竞争格局 - 极氪9X定位为中国新一代豪华旗舰，搭载多项代际领先科技配置，如劳斯莱斯库里南同款48V主动稳定杆 [1] - 公司产品已成功切入50万元级市场，进入宝马、奥迪等传统豪华品牌的价格腹地 [1] - 同级市场中，宝马X5和奥迪Q7的成交均价在50-60万元区间 [1] 行业意义与品牌突破 - 极氪9X的销量与成交均价表现印证了中国品牌在高端新能源领域的突破能力 [1] - 尽管部分零部件供应链面临挑战，但市场反响依然热烈 [1]