公司业绩表现 - 吉利汽车2026年上半年总收入1736亿元，同比增长15%，创历史新高[1] - 核心归母净利润达96.8亿元，同比增长46%[1] - 核心归母净利率达5.6%[3] - 包含非经常性损益的归母净利润为90.91亿元，同比下跌1.8%[3] - 每股盈利84.13分[3] - 上半年总销量约142.3万辆，同比增长1%[3] - 新能源汽车销量约80万辆，同比增长10%，占总销量56.2%[3] - 单车平均销售收入同比增加1.5万元至11.2万元[3] - 毛利率同比增加1.6个百分点至17.9%[3] - 分销及销售费用同比增加16.3%至98.3亿元，占收入比例同比微增0.1个百分点[3] - 管理费用同比增长1%至29.3亿元，占收入比例同比下降0.2个百分点[3] 品牌与产品结构 - 极氪品牌上半年销量达17.84万辆，同比增长97%[4] - 极氪9X期内销量超4.6万辆，单车平均成交价接近35万元[4] - 吉利银河上半年累计销量近52万辆，跻身全球新能源品牌前三[4] - 领克品牌销量14.4万辆，同比下降6.4%[4] - 吉利品牌总销量约110万辆，同比下降5.5%[4] - 下半年四大品牌均有新品布局，包括极氪9X光辉、领克07GT与Z20、银河TT与战舰700、中国星HEV化[5] 海外市场表现 - 出口销量达47.42万辆，同比增长158%，为主流中国车企中出口增速最高[4] - 新能源汽车出口27.72万辆，同比增长585%，占出口总量58.5%[4] - 据中汽协数据，吉利上半年累计出口58.5万辆，同比增长1.5倍[4] - 2026年计划在全球打造1个30万级市场（东盟）、3个20万级市场（欧洲/东欧/拉美非）、1个10万级市场（中东亚）[7] - 出口车型中新能源占比达57%，刷新历史纪录[7] 行业环境与对比 - 2026年上半年国内汽车累计销量1501.7万辆，同比下滑4.1%[1] - 行业整体利润率从2017年7.8%高位持续回落，1至5月行业利润率仅为3.4%[1] - 上半年国内整车制造环节平均利润率跌至1.5%，创近十年新低[1][6] - 按单车均价约20.2万元折算，整车厂单车归母净利润仅约3000元[6] - 上半年国内狭义乘用车累计零售870.1万辆，同比下降20.2%[5] - 吉利汽车以102.1万辆零售成绩位列厂商第一，市场份额11.7%[5] - 新能源车型渗透率持续攀升至62.8%[6] - 上半年乘用车累计出口443.2万辆，同比增长71.7%[6] - 新能源乘用车出口230.2万辆，同比增长1.3倍[6] - 6月汽车出口103.7万辆，单月首次突破百万辆[4] - 中汽协预计全年汽车出口有望突破1000万辆[4]

核心财务表现 - 2026年上半年公司实现营业收入1,736.0亿元，同比+14.7% [1] - 2026年上半年毛利率17.9%，同比+1.6个百分点 [1] - 2026年上半年归母净利润90.9亿元，同比-1.8%，主要受5.5亿元汇兑净损失影响 [1] - 剔除汇兑损益及非金融资产减值后，2026年上半年核心归母利润96.8亿元，同比+46.0% [1] - 2026年第二季度实现营业收入898.2亿元，同比+14.1%，环比+7.2% [1] - 2026年第二季度毛利率18.4%，同比+1.4个百分点，环比+0.9个百分点 [1] - 2026年第二季度归母净利润49.3亿元，同比+37.5%，环比+18.2% [1] - 2026年第二季度核心归母利润51.2亿元，同比+62.9%，环比+12.3% [1] 新能源销量与产品结构 - 2026年上半年公司总销量142.3万辆，同比+1.0% [2] - 2026年上半年新能源汽车销量79.9万辆，同比+10.2%，新能源渗透率达56.2% [2] - 2026年第二季度销售71.4万辆，同比+1.2%，环比+0.6% [2] - 2026年第二季度新能源汽车销量43.0万辆，同比+11.5%，环比+16.6%，新能源渗透率达60.3%，环比+8.3个百分点 [2] - 分品牌看，2026年上半年吉利、领克及极氪分别销售110.0万辆、14.4万辆及17.8万辆，其中极氪同比+97.0% [2] - 新能源汽车占比提升与高端车型放量优化产品结构，带动上半年单车平均销售收入达11.2万元，同比增加1.5万元 [2] 出口业务与全球化 - 2026年上半年公司出口总销量47.4万辆，同比+159.3%，占总销量的33.3% [3] - 2026年上半年新能源汽车出口27.7万辆，同比+585%，占出口销量的58.5% [3] - 2026年第二季度出口27.1万辆，同比+188.0%，环比+33.6%，出口占比38.0%，环比+9.4个百分点 [3] - 分品牌看，上半年吉利、领克及极氪分别出口39.5万辆、3.7万辆及4.2万辆，同比+138%、+217%及+550% [3] - 出海模式正由传统产品贸易出口向新能源、高价值产品输出及本地化运营升级 [3] - 2026年3月，吉利E5和Starray EM-i在西班牙、德国、荷兰、比利时及卢森堡等欧洲核心市场集中发布，推动吉利品牌覆盖接近20个欧洲主流市场 [4] - 公司在阿姆斯特丹建立区域零部件中心，并构建“欧洲中央仓+国家卫星仓”的物流及售后保障体系 [4] - 公司于7月23日宣布拟收购福特西班牙34%股权并成立合资公司，依托福特瓦伦西亚工厂为欧洲市场生产吉利和福特品牌汽车，相关产品预计于2028年投产 [4] - 全球化正由产品出口和品牌运营进一步延伸至本地制造，有望降低独立建设海外产能所需的资本投入和执行风险 [4] 高端品牌极氪表现 - 极氪品牌2026年第二季度销量10.1万辆，同比+105.4%，环比+31.5%，增速显著高于集团整体 [5] - 2026年4月极氪推出超级电混高性能旗舰SUV极氪8X，截至6月末累计销量达1.4万辆 [5] - 极氪9X上半年累计销量达4.7万辆，自2025年11月以来连续七个月位居国内50万元级以上大型SUV销量第一 [5] - 极氪9X、8X及009上半年合计销量超过7.1万辆，带动极氪30万元以上车型销量占比提升至接近40.0% [5] - 旗舰产品的快速放量推动极氪逐步迈入高端规模化阶段，有望持续提升吉利整体品牌定位及单车价值量 [5]

核心观点 - 在行业平均利润率跌至3.8%的背景下，吉利汽车通过高端化与全球化战略，实现了“量价利齐升”，营收、利润增速均快于销量增速，证明不依赖价格战也能提升盈利能力[1][5][7] 财务与经营表现 - 2026年上半年营收1736亿元，同比增长15%[1] - 核心归母净利润96.8亿元，同比增长46%[1] - 单车核心归母利润6806元，同比大涨45%[1] - 毛利率17.9%，同比提升1.6个百分点，显著高于行业平均水平[7] - 单车收入11.2万元，同比提升16%[7] - 总销量142.3万辆，同比仅增长1%，跑赢行业（整体下滑约6%）[7] - 利润增速快于收入增速，收入增速快于销量增速，增长源于每辆车卖得更贵、赚得更多[7] 高端化突围 - 极氪销量17.8万辆，同比增长97%，占吉利总销量的12.5%（约1/8）[9] - 极氪贡献收入占公司总收入31.7%（接近1/3），收入占比一年提升13.8个百分点[9] - 极氪平均客单价35万元左右，超过BBA等传统豪华品牌在华平均成交价[11] - 极氪9X平均成交单价超53万元，在50万元以上豪华车市场中市占率排名靠前，国内每卖出3辆50万以上豪车就有1辆是极氪9X[11] - 极氪30万元以上车型销量同比增长578%[11] - 极氪品牌毛利率持续向上，是吉利整体毛利率在原材料涨价逆风下仍能提升1.6个百分点的最大来源[11] - 下半年9X光辉与009光辉组成的四座超豪华双旗舰将陆续上市，9X于9月底在阿联酋首发，四季度铺向中东、拉美、中亚[11] 全球化与出海战略 - 上半年海外销量47.4万辆，同比增长158%，半年时间超过去年全年[13] - 6、7月单月销量连续突破10万辆[13] - 新能源出口27.7万辆，同比暴增585%[13] - 全年出口目标从年初64万辆上调至92万辆，并明确挑战100万辆[13] - 采用“产业共生型”打法，不新建产能，与福特（西班牙工厂）、雷诺（韩国、巴西）、宝腾（马来西亚）、沃尔沃共享产能与本地供应链[14] - 年内海外工厂12座、总产能超65万辆，年底将超84万辆[14] - 海外业务毛利率比国内高出约7至10个百分点，出海是利润的第二曲线[14] - 长期战略是实现2/3的销量来自于海外，该目标已推进30年[16] 资本市场与股东回报 - 财报发布当天股价收涨4.77%，报18.67港元[18] - 年初以来是A股、H股中少数实现股价正增长的整车股之一[18] - 上半年46家机构增仓或建仓，贝莱德等国际长线基金在列，花旗、汇丰、中金、瑞银、里昂等数十家境内外投行给出“买入”“增持”评级[18] - 2026年合计向股东回馈72.75亿港元，包括53.9亿港元2025财年末期现金派息（每股0.5港元，同比提升51.5%）及上半年18.85亿港元港股股份回购[18] - 已连续五年基于核心归母净利润保持30%以上派息率[18] - 截至2026年中，现金储备达695.6亿元[18] 未来增长期权 - 电池（今年产能70-80GWh、明年规划200GWh）、电驱、电子电器等集团优质资产有望注入上市公司[19] - 研发投入90.6亿元，同比增长8%，集齐智能汽车、芯片、机器人、AI大模型、卫星生态，技术正在转化为i-HEV油耗、极氪客单价和出口毛利率[19]

行业背景与公司业绩反差 - 2026年上半年中国汽车行业平均利润率跌至3.8% 为近二十年最冷半年 七家主流车企五家亏损两家利润腰斩 原材料涨价与汇兑波动加剧压力 [1] - 吉利汽车同期实现“量价利齐升” 营收1736亿元同比增长15% 核心归母净利润96.8亿元同比增长46% 单车核心归母利润6806元同比大涨45% [1] - 行业普遍“以价换量” 吉利不降价反而卖得更贵赚得更多 形成鲜明反差 [4] 增长质量分析 - 上半年吉利总销量142.3万辆同比仅增长1% 跑赢行业但营收增长15% 核心归母净利润增长46% 毛利率17.9%同比提升1.6个百分点 单车收入11.2万元同比提升16% [5] - 利润增速快于收入增速 收入增速快于销量增速 增长源于每辆车卖得更贵赚得更多 而非多卖车 [5] - 管理层评价财报为“预料之中、亮眼但还不是令人惊艳” 在行业利润率冰点下已属稀缺 [5] 高端化突围 - 极氪销量17.8万辆同比增长97% 占吉利总销量12.5% 但贡献收入占公司总收入31.7% 接近1/3 收入占比一年提升13.8个百分点 [6] - 极氪平均客单价35万元左右 超过BBA在华平均成交价 极氪9X平均成交单价超53万元 在50万元以上豪华车市场每卖出3辆就有1辆是极氪9X 30万元以上车型销量同比增长578% [8] - 极氪品牌毛利率持续向上 是吉利整体毛利率在原材料涨价逆风下仍提升1.6个百分点的最大来源 [8] - 下半年9X光辉与009光辉四座超豪华双旗舰将陆续上市 9X于9月底在阿联酋首发 四季度铺向中东拉美中亚 [8] 全球化战略 - 上半年吉利海外销量47.4万辆同比增长158% 半年超去年全年 6、7月单月销量连续突破10万辆 新能源出口27.7万辆同比暴增585% 全年出口目标从64万辆上调至92万辆并挑战100万辆 [10] - 吉利采用“产业共生型”出海模式 不新建产能 与福特（西班牙工厂）雷诺（韩国巴西）宝腾（马来西亚）沃尔沃共享产能与本地供应链 年内海外工厂12座总产能超65万辆 年底将超84万辆 [11] - 海外业务毛利率比国内高出约7至10个百分点 出海是利润的第二曲线 [11] - 公司长期战略是实现2/3销量来自海外 该目标已推进30年 [13] 资本市场与股东回报 - 财报发布当天吉利汽车股价收涨4.77%报18.67港元 年初以来是少数实现股价正增长的整车股 上半年46家机构增仓或建仓 贝莱德等国际长线基金在列 花旗汇丰中金瑞银里昂等给出买入增持评级 [15] - 2026年公司合计向股东回馈72.75亿港元 包括53.9亿港元2025财年末期现金派息（每股0.5港元同比提升51.5%）及上半年18.85亿港元股份回购 已连续五年基于核心归母净利润保持30%以上派息率 [15] - 截至2026年中吉利现金储备达695.6亿元 在行业资本投入巨大现金流压力下构成稀缺优势 [15] 未来增长看点 - 公司留有“看涨期权” 一是做强核心上市平台后 电池（今年产能70-80GWh明年规划200GWh）电驱电子电器等集团优质资产有望注入 二是全域AI叙事 研发投入90.6亿元同比增长8% 技术正转化为i-HEV油耗极氪客单价和出口毛利率 [16] - 管理层预言“在不远的将来令人惊艳的财报就会出现” 但需由产品销量和后续财报检验 [18]

公司治理转型 - 李书福辞任吉利汽车董事会主席及执行董事，获任公司终身荣誉主席，由安聪慧接任董事会主席，推动企业向制度驱动的现代公司转型[1][3] - 安聪慧1996年加入吉利，曾孵化领克、极氪品牌，主导SEA浩瀚纯电架构落地，是新能源转型关键决策者之一[3] - 淦家阅2003年加入吉利，历任财务经理、集团财务管理部长等职务，获任行政总裁负责日常运营[3] - 李东辉辞任董事会副主席，继续担任执行董事；桂生悦辞任行政总裁，获任董事会副主席[3] - 吉利从创始人驱动的创业型企业迈向由制度和团队驱动的成熟期，完善职业经理人授权经营机制[4] - 李书福继续担任吉利控股集团董事长，统筹集团整体战略规划与经营发展，仍是公司主要及控股股东[1][3] 半年报业绩分化 - 2026年上半年吉利汽车销量142.3万辆，同比仅增长1%[5] - 营业收入1736亿元，同比增长15%[5] - 归母净利润90.91亿元，同比下滑1.8%[5] - 剔除汇兑及资产减值等因素后，核心归母利润96.84亿元，同比上涨46%[5] - 单车平均销售收入增加1.5万元至11.2万元，毛利率由16.3%提升至17.9%[5] - 海外市场出口47.42万辆，同比增长158%，其中新能源汽车出口27.72万辆，同比上涨585%[5] 品牌与市场表现分化 - 极氪完成私有化并表，上半年销量17.84万辆，同比增长97%，高端车型极氪9X销量超4.6万辆[5] - 中国星、银河、领克销量承压，国内销量约94.87万辆，相比去年同期122.51万辆下降约22.6%[5][6] - 2026年全年销量目标345万辆，上半年完成度约41%，下半年需售出超202万辆[6] 战略整合与挑战 - 2024年9月吉利控股集团发布《台州宣言》，启动集团内部品牌与资源整合[6] - 极氪与领克整合为极氪科技集团，并入吉利汽车上市公司体系[6] - 海外探索产业共生型轻资产模式，依托本土合作资源快速落地产能与渠道[6] - 新管理层需推动企业转型，将增长重心放在中高端车型与海外市场，完成接班过渡[7] - 需维持健康利润与现金流，推进多品牌资源整合减少重复投入，完成内部体系打通[7] - 安聪慧身兼集团与上市公司关键岗位，需妥善处理大股东和中小股东利益平衡[8] - 新团队需兼顾增长与效益，保留各品牌差异化特色，统筹海内外市场发展[8]

核心观点 - 吉利汽车在行业存量竞争与多重不利因素下，通过全球化、高端化及智能化实现韧性增长，走出“量价利齐升”的发展路径 [1][3] 财务表现与经营质量 - 2026年上半年总销量142.3万辆，同比增长1%，为国内销量冠军及唯一国内销量破百万辆的车企 [1] - 营收同比增长15%至1736亿元，实现连续第六年营收正增长 [1] - 核心归母净利润达96.84亿元，同比大幅增长46% [3] - 整体销售毛利率提升至17.9%，单车平均销售收入上涨至11.2万元 [3] - 管理费用同比微增1%至29.3亿元，管理费用率同比下降0.2个百分点 [3] - 销售费用率仅同比提升0.1个百分点 [3] - 单车核心归母净利润同比提升45%至6806元 [3] - 经营活动产生的现金流量净额达199亿元，同比增长32% [3] - 期末资金储备达到696亿元 [3] - 上半年累计执行回购达18.85亿港元 [3] - 实施每股派息0.5港元，同比提升51.5%，派息总额达53.9亿港元，连续五年核心利润派息率超30% [3] 资本市场表现 - 2026年上半年共获得46家机构的增持或建仓 [4] - 截至8月14日，南向资金持有吉利汽车12.07亿股，持股比例达到11.12% [4] - 中金维持“跑赢行业”评级和30港元目标价，对应12.6倍/10.1倍2026/2027年P/E，具备60.7%的上行空间 [4] 品牌与体系整合 - 依托“一个吉利”深度体系整合，四大品牌实现错位协同：极氪、领克、银河、中国星 [5] - 极氪上半年销量17.84万辆，占总销量12.5%，贡献31.7%的营业收入，品牌平均客单价约35万元 [5] - 极氪9X持续领跑国内50万元以上大型SUV市场，下半年将推出极氪9X光辉 [5] - 领克上半年销量14.4万辆，以领克07GT开拓高端市场，海外携手沃尔沃开展欧洲运营合作 [7] - 吉利银河上半年销量接近52万辆，以星愿为代表，形成“国内筑底盘、海外提利润”模式 [7] - 下半年银河TT、战舰700两款高毛利新车上市 [7] - 吉利中国星上半年销量超58万辆，连续第十年拿下中国品牌燃油乘用车销量冠军 [7] - 推进i-HEV智擎混动改造，已落地星瑞、星越L、帝豪等主力车型，年底目标月销3万辆 [7] - i-HEV混动产品计划2027年启动出海 [7] 海外出口与全球化布局 - 2026年上半年海外出口47.42万辆，同比大增158%，半年出口规模超过2025年全年 [8] - 6月、7月单月出口连续突破10万辆，海外销量排名上升至国内车企第三位 [8] - 全年海外销量目标从64万辆上调为92万辆，并冲刺100万辆 [8] - 公司确立长远目标，未来三分之二的销量将来自海外市场 [8] - 探索“产业共生型”出海模式，与福特、雷诺、宝腾、沃尔沃等开展合资合作 [8] - 出资2.21亿欧元收购福特西班牙瓦伦西亚工厂34%股权，投入成本仅为新建海外绿地工厂的10%-20% [9] - 交易预计四季度落地，将成为吉利欧洲本土化的重要里程碑 [9] - 投入运营海外制造工厂12座，海外总产能超65万辆，预计年底突破84万辆 [9] - 销售渠道覆盖114个核心市场，海外线下网点突破2000家 [9] 研发投入与技术布局 - 2026年上半年投入研发费用约92亿元，同比增长25.5% [10] - 搭建“1+2+N”全域智能体技术框架：以WAM世界行为模型为核心，超级Eva智能体、千里浩瀚G-ASD智驾系统为两大支柱 [10] - 布局芯片、大模型、具身智能机器人、低轨卫星，打造天地一体化技术底座 [10] - 三电体系完成垂直整合，依托浩思动力、吉曜通行、星驱科技等技术主体 [12] - 自研技术包括i-HEV智擎混动、雷神AI电混2.0、神盾金砖电池、雷霆16合1智能电驱等 [12] - 下半年将发布迭代版WAM世界行为模型、升级千里浩瀚智驾，推出AI越野架构与全地形AI数字底盘 [13] - 设立“2030实验室”，瞄准功率半导体、具身智能、大模型等前沿方向 [13]

报告公司投资评级 - 华泰研究维持吉利汽车“买入”投资评级，目标价为30.51港币[1][5] 报告核心观点 - 报告看好吉利汽车高端化与出海战略持续兑现，预计全年出口有望冲击100万辆，维持“买入”评级[1] 业绩与盈利分析 - 吉利汽车26H1实现营收1,736亿元，同比+15%；核心归母净利润97亿元，同比+46%，整体符合市场预期[1] - 26Q2公司实现营收898亿元，同比+14%、环比+7%，核心归母净利润51亿元，同比+63%、环比+12%[2] - 26Q2毛利率达18.4%，同比+1.4%、环比+0.9%[2] - 26H1单车平均销售收入同比提升1.5万元至11.2万元，单车核心归母净利约6,800元，同比提升约2,100元[2] - 极氪Q2销量10.1万辆，占公司Q2销量约14.3%，较Q1提升3.4%[2] - 高端车型9X/8X Q2批发销量分别约2.5/1.4万辆，两者合计环比增长76%，占公司Q2销量约5.5%，较Q1提升2.4个百分点[2] - 报告认为9X持续热销、8X快速放量带动高价格、高盈利车型占比提升，叠加出口产品结构优化，共同推动盈利改善[2] - 华泰研究维持26-28年公司归母净利润预测为221/261/302亿元[5] 新能源与产品结构 - 26H1公司新能源销量79.9万辆，同比+10%，占总销量56.2%，其中纯电/插混分别达46.1/33.8万辆，插混同比+57.7%[3] - 分品牌看，中国星/银河/极氪H1销量分别约58.1/52.0/17.8万辆，其中极氪同比+97%[3] - 9X H1交付4.7万辆并位列50万元以上全品类车型销量第一，高端化势能延续[3] - 展望H2，银河将推出纯电轿车银河TT及首款硬派插混SUV银河战舰700[3] - 银河TT标配800V高压架构及6C电池，可实现11.6分钟补能400公里[3] - 公司持续推进全域AI 2.0落地，以WAM、超级Eva及千里浩瀚G-ASD强化整车智能化能力[3] - 管理端，安聪慧出任董事会主席、淦家阅任行政总裁，治理进一步职业化有望提升内部协同及长期战略执行力[3] 全球化与出口 - 26H1公司出口47.4万辆，同比+158%，仅半年已超过25年全年出口销量[4] - 其中新能源出口27.7万辆，同比+585%，出口高增持续验证全球化逻辑[4] - 本地化方面，公司与福特合作布局欧洲约50万辆产能，并依托雷诺在南美布局约40万辆产能[4] - 分品牌看，吉利/极氪出口分别达39.5/4.2万辆，同比+138%/+550%[4] - EX5、EX2、EX5 EM-i等新能源车型加快进入欧洲等核心市场[4] - H2极氪9X及009光辉将陆续出海，公司预计年末海外渠道超过2,380个[4] - 中长期公司海外销量规划达200万辆，覆盖纯电、插混及燃油等多种动力形式[4] - 基于公司92万辆出口目标及当前增长趋势，报告看好26年全年出口冲击100万辆[4] - 9月9X及Q4 8X计划启动出海，有望进一步推动高端车型海外放量[2] 盈利预测与估值 - 华泰研究采用可比公司估值法，可比公司26年为13x PE，维持给予公司26年13x PE[5] - 考虑到汇率波动，给予目标价为30.51港币（前值30.02港币）[5] - 经营预测指标显示，2026-2028年营业收入预计分别为409,431/464,626/516,146百万人民币[10] - 2026-2028年归属母公司净利润预计分别为22,057/26,082/30,249百万人民币[10] - 2026-2028年EPS（最新摊薄）预计分别为2.03/2.41/2.79元[10] - 2026-2028年PE（倍）预计分别为10.31/8.72/7.52[10] - 2026-2028年ROE预计分别为21.60%/25.71%/28.76%[10]

管理层重大调整与“去家族化” - 李书福辞任吉利汽车董事会主席及执行董事，转任终身荣誉主席，自8月18日起生效[4] - 安聪慧获任吉利汽车董事会主席，强化企业协同效应，做实做强“一个吉利”[9] - 桂生悦获任董事会副主席，辞任行政总裁，以提升董事会与管理层沟通效率[9] - 淦家阅获任吉利汽车行政总裁，负责日常运营及推动长期战略目标[10] - 桂生悦表示，此次调整对吉利系内部人才是“天花板”被打破的信号[4] - 李书福表示，企业传承与价值观取向决定可持续发展能力，正推动培养职业人才和职业化团队[12] - 桂生悦指出，吉利汽车已从创始人驱动迈向制度和团队驱动的成熟期，不再依赖个人魅力[12][13] 2026年上半年业绩逆势创新高 - 2026年上半年，吉利汽车销量、营收、利润、单车售价、单车利润五项核心指标均创历史新高[4] - 总销量突破142万辆，创同期新高，其中新能源汽车销量同比增长10%至79.9万辆，占总销量的56.2%[15] - 营收同比增长15%至1736亿元，核心归母净利润同比增长46%至96.8亿元，核心归母净利润率同比提升1.17个百分点至5.6%[15] - 汽车行业2026年上半年平均净利润率为1.6%，创近十年新低，行业整体承压[17] - 桂生悦称财报“预料之中”，但受大环境影响未达“令人惊艳”程度[15][17] - 极氪2026年上半年销量超17.8万辆，占吉利汽车总销量12.5%，收入占总收入31.7%，平均客单价达35万元，超越“BBA”[18] 海外市场战略与目标 - 2026年上半年海外销量同比增长158%至47.42万辆，超过2025年全年海外销量[20] - 海外销量同比增速位居主流车企首位，6月、7月销量均超10万辆，排名中国车企出海销量第三[20] - 2026年全年海外销量目标由64万辆上调至92万辆，并冲刺100万辆[20] - 聚焦泛欧、东欧、拉美、东盟及中东亚太五大海外重点市场，实现从“产品出海”向“体系出海”跃迁[21] - 计划在东盟打造30万辆级市场，在泛欧、东欧、拉美打造20万辆级市场，在中东亚太打造10万辆级市场[21] - 桂生悦表示当前出口只是开始，未来将出口更多车型和价格带产品，尤其是豪华汽车[23] - 极氪9X将在2026年下半年加速出海，进入中东、欧洲、拉美、中亚等市场[24] - 安聪慧表示，总销量三分之二预计来自海外，需依托本地化生产与长期布局[24] - 采取“产业共生型”轻资产出海模式，与沃尔沃、宝腾、雷诺、福特等合作[24] - 沃尔沃欧洲工厂将成欧洲高端豪华品牌生产基地，宝腾马来西亚工厂产能由20万辆提升至50万辆，西班牙合资工厂产能为50万辆[24]