日本央行政策动向 - 日本央行可能在10月29日至30日的下一次政策会议上加息，市场预期概率约为50% [2] - 日本央行行长植田和男强调加息决策需评估美国关税对日本经济和工资前景的影响 [2] - 日本央行在7月政策会议中将利率维持在0.5%不变，但有两名审议委员持异议，提议将利率上调至0.75% [3] 经济与通胀预测 - 日本央行预计本财年（从4月开始）经济将增长0.6%，2026财年将增长0.7% [3] - 日本央行预计2025年核心消费者通胀率将达到2.7%，然后在2026年放缓至1.8% [3] - 日本第二季度经济年化增长率达到2.2%，高于最初估计，主要得益于稳健的消费 [3] 加息决策的关键因素 - 日本央行10月1日发布的季度“短观”商业调查结果将影响下月是否加息的决定 [3] - 若短观调查显示企业五年期通胀预期从上次调查的2.3%加速至2.5%，则潜在通胀率可能达到2%目标 [4] - 日本央行行长植田和男表示，若更确信潜在通胀率将持久达到2%目标，央行将继续逐步加息 [4] 潜在加息的影响与时机 - 前审议委员Seiji Adachi认为再加息25个基点对经济增长几乎没有损害，因借贷成本仍低于对经济呈中性的水平 [2] - 潜在通胀率目前估计在1.7%左右，通胀超调风险不高，央行在加息时机上拥有自由裁量权 [4] - 路透社调查显示多数经济学家预计日本央行将在年底前再次加息25个基点，但对时机存在分歧，普遍认为在10月或明年1月 [4]

日本内阁官房长官、自民党总裁候选人林芳正（Yoshimasa Hayashi）向路透社表示，日本央行逐步加息 的计划，与政府的经济政策思路基本一致。 当被问及"美联储降息是否会推升日元兑美元汇率，进而损害日本出口依赖型经济"时，林芳正称，日本 政策制定者已不再受此类固有假设的束缚。 他在上周日的采访中表示，日本传统上对"强势日元"的抵触情绪已有所减弱。这种情绪主要存在于出口 企业中，且有时会引发政府干预。 "相反，我们看到日元持续贬值，叠加俄乌冲突后油价上涨，这引发的是成本推动型通胀，而非需求驱 动型通胀，"他说道。 林芳正指出，尽管2022年俄乌冲突初期出现的进口成本飙升已有所缓解，但日本国内工资水平与大米价 格仍在上涨。 这些言论凸显出，政策制定者的关注焦点正转向"日元疲软及由此引发的通胀高企"——这已成为日本面 临的核心问题。这与近年来的传统认知形成巨大转变：此前，"强势日元"与"通缩"被视为拖累日本经济 增长的最大障碍。 日本央行加息决心 自民党领导层选举引发市场高度关注，且推动日本国债收益率上涨，因市场认为下任领袖可能会扩大财 政支出。 林芳正表示，若当选首相，他领导的政府将制定一套政策措施：一方面 ...

日本货币政策与政府立场 - 日本政府首席发言人林芳正表示日本央行逐步提高利率的计划与政府经济政策考量大致相符[1] - 林芳正理解日本央行在与政府保持密切沟通下实施的货币政策与政府预期相差不大[2] 日元汇率与通胀观点转变 - 政策制定者对强势日元的抵触情绪已减弱更关注日元疲软及随之而来的物价上涨问题[1] - 日元贬值加上俄乌战争后油价上涨导致成本推动型通货膨胀而非需求驱动型通货膨胀[1] - 国内工资水平和大米价格仍在上涨尽管2022年俄乌战争初期的进口成本大幅上涨已缓解[1] 日本央行政策动向 - 日本央行行长植田和男表明由于通货膨胀率连续超过2%目标达三年之久决心逐步提高利率目前利率维持在0.5%直至达到对经济中性水平[2] - 日本央行于周五决定开始出售其高风险资产并且就维持低利率政策决议出现分歧投票结果使市场对短期内加息预期依然存在[2] 自民党领导权竞争与财政政策 - 自民党领导权之争引起市场高度关注并导致政府债券收益率上升因新领导人可能加大财政支出力度[2] - 林芳正表示若当选首相政府将制定措施减轻生活成本上升带来的经济冲击并增加救灾投入但支出规模须考虑日本相当微小的产出缺口且不能发行用于弥补赤字的债务无需大规模刺激措施[3] - 竞争者高市早苗在竞选中承诺实施财政扩张政策作为刺激经济复苏计划的一部分与林芳正言论形成鲜明对比[3] 政治选举态势 - 自民党下一任领导人很可能出任首相因该党在议会下院是最大政党但结果并非十拿九稳因执政期间自民党在上议院和下议院都失去多数席位[2] - 日本媒体周末民意调查显示林芳正以11%支持率位居第三小泉进次郎以40%支持率高市早苗以22%支持率位列前二[3]

新华财经北京9月19日电财经网站Investinglive分析师Justin Low表示，日本央行的利率决议罕见地出现 了反对意见，委员田村直树和高田创主张加息25个基点。 在今日之前，市场普遍认为日本央行年底前加息的可能性微乎其微，特别是美日贸易协定给日本央行原 定计划设置了障碍，这正是日本央行此前反复强调需要保持谨慎的理由。 日本央行政策委员出现如此罕见的分歧意见，令市场开始审视日本央行内部是否正在形成更强硬的共 识，倾向于在明年之前启动加息。 目前交易员对日本央行10月加息25个基点的概率定价约为47%，而到12月会议前的累计加息幅度预期约 为18个基点。 市场现在需要等待日本央行行长植田和男稍后的新闻发布会，以获取更多关于政策思路的明确信号。 （文章来源：新华财经） ...

·穆迪：日本央行9月料按兵不动，或延至2026年1月加息 【机构分析】 ·花旗策略师预计，美联储降息步伐将较为缓慢，未来几个月长端美国国债的需求料将维持疲软态势。 未来几个月，美联储相对缓慢的货币宽松步伐，预计将对长端美国国债的需求形成限制。 ·德国商业银行分析师称，惠誉已将法国主权信用评级从 AA - 调降至 A+，展望稳定 。此次降级源于法 国债务比率高且攀升、财政碎片化妨碍整顿、财政记录欠佳及 2025 年高额赤字等情况 。由于市场对评 级下调缺乏统一预期，法国评级遭降对该国国债（OATs）是个冲击，投资者可能正为后续几周其他评 级机构不利评级举动做准备 。鉴于法国国债当下交易价格已显著低于同属 AA 级的其他债券，评级下 调的实质影响力或许相对有限 。 ·投资管理公司 Payden & Rygel 认为，美联储本周选择降息 25 基点或者 50 基点，属于 "次要分歧" 。当 下劳动力市场处于脆弱的均衡状态，这和 2024 年的状况大相径庭 。为防止这种脆弱平衡瓦解，美联储 理应按照理事沃勒近期演讲提议的那样，"尽快着手降息" 。按照该公司对未来 12 到 15 个月的经济前 景预测，联邦基金利率应当 ...

加息时点预期 - 88%分析师预计日本央行将在明年1月底前将基准利率从0.5%上调[1] - 10月加息支持率从42%降至36% 12月加息预期比例从11%升至22%[1][4] - 30%分析师预计明年1月加息 70%认为10月可能是最早加息时点[4] 政策决策依据 - 日本央行计划在10月30日发布经济展望和政策决定 参考Tankan调查和分支机构经理会议反馈[4] - 年度工资谈判初步信息将通过大型工会组织公布 为政策制定提供参考[4] - 核心通胀指标已连续三年保持在或高于2%目标水平[7] 经济数据表现 - 日本工人名义工资创七个月最大涨幅 实际工资首次出现上涨[7] - 40%受访者认为央行应对通胀可能滞后 50%持相反意见[7] - 60%分析师认为总体通胀率仍低于央行目标 同样比例认为央行对物价走势解释不够清晰[7] 外部环境影响 - 无分析师认为美联储降息会让日本央行加息更容易 33%认为反而更难 56%认为无影响[7] - 四分之三受访者将日元疲软归因于日本央行谨慎态度[7] - 经济学家将最终利率中值从1%上调至1.25%[7] 政策信号关注点 - 分析人士重点关注央行对风险状况及实现通胀目标的表述[8] - 9月会议关键观察下一次加息信号时机及对经济稳定性和通胀压力的警觉程度[8] - 研究机构认为今年内加息可能性约为60%[8]

日本央行加息预期时间变化 - 88%经济学家预计日本央行将在明年1月底前将基准利率从0.5%上调[1] - 10月加息支持率从7月调查的42%降至36% 12月加息预期从11%升至22%[1][4] - 30%受访者预计1月加息 与前期33%基本持平[4] 政治与经济因素对政策影响 - 首相辞职引发政治不确定性 自民党领导层竞选及议会投票将展开[1][4] - 法国巴黎银行因政治不稳定及美联储降息可能性推迟加息预期至明年[4] - 美联储降息使33%分析师认为日本央行加息难度增加 56%认为无影响[8] 通胀与工资数据表现 - 日本关键通胀指标连续三年保持或超过2%目标水平[8] - 7月名义工资创七个月最大涨幅 实际工资实现年内首次上涨[5] - 40%受访者认为央行对抗通胀落后于形势 50%持相反观点[8] 政策沟通与市场预期 - 近70%人士认为10月会议是加息最早可行时间[4] - 60%受访者认同行长关于总体通胀低于目标的观点 同等比例认为央行物价解读难以理解[8] - 75%观察人士将日元疲软归咎于央行谨慎态度[8] 利率终点与经济展望 - 经济学家将最终利率预期中值从1%上调至1.25%[5] - 央行10月30日将发布季度经济展望 参考商业调查及工资谈判数据[4] - 9月会议重点为确认经济稳定性与成本推动型通胀警惕程度[9]

市场反应 - 日元兑美元汇率一度下跌0.7% 日元上周已是表现最弱的G-10货币之一 [1] - 日元兑美元汇率可能跌向149.10/20水准 上周收盘于147.43左右 [1] - 截至东京时间7:25 日元兑美元报148.21 [1] 资产表现 - 股市面临逆流 可能出现震荡走势 [1] - 长期日本主权债券尤其容易受到抛售 因对政府支出的担忧加剧 [1] - 美国国债周五上涨 可能会抑制周一日本国债的初步走势 [1] 政治因素影响 - 投资者为日本首相石破茂的下台做好准备 市场面临更多不稳定前景 [1] - 交易员试图判定继任者将采取多少财政刺激措施 以及变化对日本央行下次加息的影响 [1] - 自民党缺乏明显多数 投资者将保持谨慎直到继任者确定 [1] 分析师观点 - 日元将波动剧烈 交易难度加大 [2] - 日本央行今年可能不会升息 [2] - 利率交易员将面临更高的风险 [2]

日本央行加息预期分析 - 市场对日本央行10月加息押注低估特朗普关税措施带来的不确定性 [1] - 部分经济学家将10月列为日本央行下一次加息最可能时点 [1] - 日本央行9月19日政策会议预计维持利率在0.5% [1] 政策决策考量因素 - 汇率等系列因素会影响加息决策 [1] - 需确认经济风险充分消退才适合调整政策 [1] - 货币政策不能轻易改变 市场可以犯错但政策不行 [1] 历史经验与当前挑战 - 本世纪头十年日本央行加息退出宽松被批评过早 经济事后仍陷通缩 [1] - 特朗普政府举措对抗性强且难以预测 [1] - 日本央行承诺密切关注美国关税影响 [1]

薪资增长趋势 - 日本7月名义薪资同比增长4.1% 创七个月最大增幅 超过经济学家3%的预测 [1] - 实际现金收入七个月内首次同比上升0.5% 远好于市场预期的下降0.6% [1] - 基本薪资上涨2.5% 正式员工薪资上涨2.4% [1] - 夏季奖金增长7.9% 支撑整体薪资数据 [5] 日本央行政策动向 - 薪资增长支持央行在未来数月或10月重启加息进程 [1] - 交易员押注年底前加息概率超70% 市场预期10月可能加息25个基点 [3][4] - 日本央行副行长重申在条件允许时将提高利率 但未暗示具体时间 [4] - 央行行长表示若物价和经济符合预期将采取行动 [4] 经济数据表现 - 日本经济预计连续五个季度实现增长 截至6月的季度数据即将确认 [4] - 家庭消费同比增长1.4% 连续三个月增加 主要由交通与通信支出拉动 [5] - 私人消费已连续五个季度对经济增长作出正向贡献 [6] 行业与企业影响 - 汽车制造商受美国关税冲击 运输设备制造商税前利润下降29.7% [5] - 丰田汽车预计关税将造成1.4万亿日元（94亿美元）利润打击 [5] - 日本出口数据连续三个月下滑 7月降幅为四年来最大 [6] 政治与政策环境 - 首相拟推出经济刺激方案 包括发放2万日元现金以进一步刺激需求 [5] - 政府面临政治不确定性 首相可能因选举挫折而下台 [6] - 生活成本上升导致执政党在参议院选举受挫 失去两院多数席位 [6] 市场风险与预期 - 加息预期可能引发日本国债大规模抛售 推动长期收益率升至多年高位 [3] - 全球经济逆风及贸易政策给出口商前景蒙上阴影 [6] - 若经济数据超预期催化加息升温 可能引发全球金融市场动荡 [3]