从盘面来看，金价已跌破3380美元附近的关键技术支撑，该位置由100小时均线与短期上升通道下轨构成。小时图振荡指标继续走弱，暗示短线或有进一 步下探风险， 下方初步支撑位于3350美元区间，若有效跌破，可能加速下行至3315美元，甚至测试3300美元整数位。 周一亚洲时段，金价承压下滑，受全球风险偏好上升打压，但美联储降息预期及美元走弱限制了跌幅。市场关注本周即将公布的美国CPI和PPI数据，这将 决定金价的短期走势。同时，美俄谈判及美对亚洲大国关税问题的不确定性仍为市场提供支撑。 反之，上方3400美元关口依旧是重要阻力，突破后有望挑战3430美元以及3450美元区域，若持续站稳，则可能重启升势并逼近3500美元的历史高位。 当前黄金走势处于宏观与技术因素的双重博弈阶段，风险情绪改善限制了避险买盘，但美联储降息预期及关税不确定性提供了价格支撑。短期来看，CPI 数据或成为打破当前区间震荡的关键催化剂。 今天我的观点是反弹给到3385-3390的区域短空，震荡行情目标不要看太大，3370-3365，极限一些看至3355-50一线，防守位置在3405早上高点，一旦突破 早上高点再反手看多，这一点作为备用计划。（ ...

美联储降息预期与市场动态 - 美联储副主席鲍曼支持2025年内降息三次 并建议9月启动降息 强化了市场对宽松货币政策的预期 [6][8] - CME美联储观察显示 市场对9月降息25个基点的概率高达91.5% 10月降息概率为56.7% [1][9][10] - 特朗普提名鸽派经济学家米兰出任美联储理事 进一步增强了美联储内部的鸽派力量 [6] 美国通胀数据与关税影响 - 美国7月CPI数据将于8月12日公布 市场预期同比涨幅从2.7%反弹至2.8% 核心CPI同比预计升至3% [3] - 富国银行指出关税政策推高物价 预计7月核心CPI环比上涨0.3% 为过去六个月最大涨幅 [3] - 花旗银行认为关税对商品价格的转嫁效应将在7月温和扩大 但秋季影响可能更明显 [4] 资本市场表现与企业财报 - 美股三大指数整体走高 纳斯达克综合指数刷新收盘历史新高 美元走弱且国际金价大幅波动 [1] - 本周中概股及科技公司将密集公布业绩 包括腾讯控股 京东集团 网易 Sea及Circle等 [4] - 多位美联储官员将发表讲话 包括巴尔金 古尔斯比和博斯蒂克 可能提供更多货币政策线索 [10]

上周，围绕下一任美联储主席的可能人选成为影响美联储降息预期及资本市场走势的重要因素。美股三大指数整体走高，其中纳斯达克综合指数再度 刷新收盘历史新高。美元走弱，国际金价则大幅波动，纽约黄金期货价格冲高回落，盘中一度刷新阶段高位。 刚刚过去的周末，美联储副主席米歇尔·鲍曼公开发声，称支持今年降息三次，并建议美联储在9月议息会议上启动降息。这一消息点燃了市场的乐观 情绪，CME美联储观察的数据显示，当前投资者认为美联储在9月降息25个基点的可能性已经高达91.5%。 一周前瞻：美国7月CPI数据重磅来袭 展望本周，北京时间8月12日晚间，美国劳工部即将公布美国7月CPI数据，投资者将密切关注关税是否已推高物价。上月的数据显示，美国6月通胀数 据整体表现温和，核心CPI同比上涨2.9%。目前市场普遍预期，7月CPI同比涨幅由6月的2.7%反弹至2.8%，环比增速维持在0.2%；剔除食品和能源的 核心CPI同比和环比增速均较上月反弹0.1个百分点，分别达到在3%和0.3%。 富国银行经济学家在报告中表示，因此前美国7月非农就业报告大幅低于预期，7月通胀数据将成为市场判断美联储是否需要调整货币政策的重要因 素。富国银行 ...

美联储政策立场 - 美联储副主席鲍曼支持年内三次降息，并呼吁在9月会议上开始降息 [1][3] - 鲍曼认为降息有助于避免劳动力市场进一步恶化，减少未来大幅政策调整的可能性 [3] - 旧金山联储主席戴利认为年内进行两次25个基点的降息是适当的调整，重点关注9月和12月是否降息 [3] - 高盛预计美联储将从9月开始连续三次降息25个基点，若失业率进一步上升可能降息50个基点 [3] - 美联储主席鲍威尔表示尚未就9月政策调整作出决定，但已做好必要时采取行动的准备 [3] 劳动力市场数据 - 7月非农就业人数增长7 3万个，低于预期的10万个，6月和5月数据合计向下修正25 8万个职位 [4] - 7月失业率小幅上升，就业市场表现疲软，显示就业市场比预期悲观 [4] - 疲软的就业数据增加了美联储9月降息的可能性 [4] 通胀数据 - 6月PCE价格指数环比上涨0 3%，同比增长2 6%，同比增幅较5月高出0 2个百分点 [5] - 6月核心PCE价格指数环比上涨0 3%，同比上涨2 8%，与5月持平 [5] - 6月CPI同比上涨2 7%，核心CPI同比上涨2 9%，核心通胀略低于市场预期 [5] - 即将发布的7月CPI、PPI和零售数据将为美联储货币政策调整提供重要参考 [5][6] 美联储内部动态 - 美联储连续第五次会议将联邦基金利率目标区间维持在4 25%至4 50%不变 [3] - 鲍曼和理事沃勒在上次决议中投下反对票，认为应该降息25个基点 [3] - 鲍曼重申关税推动的价格上涨不太可能持续推高通胀 [3]

美联储官员政策立场 - 美联储副主席鲍曼支持年内三次降息并呼吁9月会议开始降息[1][3] - 旧金山联储主席戴利认为年内两次25基点降息适当且强调9月和12月降息时机[3] - 鲍曼和理事沃勒在最近决议中反对维持利率并主张降息25基点[3] 劳动力市场数据表现 - 美国7月非农就业增长7.3万个低于道琼斯10万预期且6月数据下修13.3万5月下修12.5万[4] - 7月失业率小幅上升且5月和6月就业数据大幅下调合计减少25.8万个职位[4] - 疲软就业报告显示劳动力市场恶化迹象强化美联储降息必要性[4] 通胀指标最新变化 - 美国6月PCE价格指数环比涨0.3%同比涨2.6%较5月提高0.2个百分点[5] - 核心PCE同比涨2.8%与5月持平而CPI同比涨2.7%核心CPI同比涨2.9%[5] - 通胀率升至五个月新高但核心通胀略低于市场预期[5] 市场预期与政策展望 - 高盛预测美联储9月起连续三次降息25基点且失业率上升可能触发50基点降息[3] - 美联储主席鲍威尔称未就9月政策调整作出任何决定但准备必要时行动[3] - 即将发布的7月CPI和PPI数据可能对降息前景产生扰动[5]

美联储官员降息立场 - 美联储副主席鲍曼支持年内三次降息并呼吁9月会议开始降息 强化其立场的原因为近期疲弱的劳动力市场数据 [2] - 鲍曼认为降息可避免劳动力市场进一步不必要恶化并降低政策大幅纠偏可能性 [4] - 旧金山联储主席戴利称降息时机已临近 因就业市场疲软且无持续关税通胀迹象 其主张年内两次25基点降息 重点在于9月和12月是否降息而非是否发生 [4] 高盛预测与美联储政策现状 - 高盛预计美联储9月起连续三次降息25基点 若失业率进一步上升可能降息50基点 [5] - 美联储主席鲍威尔表示尚未就9月政策调整作出任何决定 但准备必要时采取行动 [5] - 美联储连续第五次会议维持联邦基金利率目标区间在4.25%至4.50%不变 鲍曼与理事沃勒在上次决议中投反对票 主张降息25基点 [5] 劳动力市场数据表现 - 美国7月非农就业人数增长7.3万个 高于6月的1.4万个但低于道琼斯10万个预期 [6] - 6月新增就业人数从之前公布值向下修正13.3万 5月向下修正12.5万 两个月合计向下调整25.8万个职位 [6] - 7月失业率小幅上升 5月和6月就业数据大幅下调 显示就业市场比预期更悲观 [5][6] 通胀数据趋势 - 美国6月PCE价格指数环比上涨0.3% 同比增长2.6% 同比增幅较5月高出0.2个百分点 [6] - 6月核心PCE价格指数环比上涨0.3% 同比上涨2.8% 同比增幅与5月持平 [6] - 6月CPI同比上涨2.7% 前值2.4% 核心CPI同比上涨2.9% 前值2.8% 整体消费者通胀率升至五个月新高但核心通胀略低于预期 [6] 即将发布的经济数据 - 美股市场将迎来美国7月CPI数据、PPI数据和零售数据等重磅数据 [7] - 美国7月CPI数据于北京时间8月12日发布 PPI数据于8月14日发布 这些数据将为美联储调整货币政策提供重要参考并可能扰动降息前景 [7][8]

美联储人事变动影响 - 特朗普提名斯蒂芬·米兰出任美联储理事 若获参议院批准 其政策立场可能推动美联储采取更鸽派立场 [1] - 米兰曾主张特朗普政府的贸易 移民和放松管制政策会抑制通胀 这一观点可能加剧美债收益率曲线陡化 [1] - 美联储理事克里斯托弗·沃勒有望接替鲍威尔担任主席 进一步影响政策走向 [1] 美债收益率曲线动态 - 美国5年期和30年期国债利差扩大至略高于100个基点 为特朗普就职日水平的两倍多 [3] - 30年期国债收益率周五稳定在4 82% 市场因财政支出增加和关税不确定性要求额外溢价 [1][3] - 摩根大通认为米兰的提名解释了当前收益率曲线陡化现象 并预测可能进一步趋陡 [1] 市场预期与政策调整 - 货币市场押注美联储9月降息25基点概率达95% 预计年底前至少再降息一次 [3] - 摩根大通经济学家费罗利将首次降息预期提前至9月 并预测后续三次会议共降息三次 [3] - 7月通胀数据受关注 经济学家预计同比增速从6月0 3%降至0 2% [3] 机构观点分歧 - 丹斯克银行认为米兰任命带来的不确定性对收益率曲线影响有限 赤字和债券发行策略更关键 [3] - 摩根大通团队强调米兰的政策倾向可能强化鸽派预期 从而加剧曲线陡化 [1][3]

北京时间7月31日凌晨，美联储公布了7月份货币政策会议决议，维持联邦基金利率目标区间在4.25%至 4.50%之间不变，符合市场预期，这是美联储连续第五次维持利率不变。 美联储公布的日程安排显示，当地时间9月17日，美联储将公布9月份货币政策决议。7月31日FedWatch 数据显示，在7月份美联储货币政策会议后，市场押注美联储9月份降息的概率为43.2%，较前一日的 63.3%概率有较大幅度下降。 "本次美联储议息会议无论是保持利率不变的决议，还是美联储两位成员投下反对票，均在市场此前普 遍预期之中。因此，在会议结果基本明确的背景下，市场更多将关注点放在美联储如何平衡其明显的内 部分歧、美联储主席鲍威尔是否会为9月份降息给出暗示等。"东方金诚研究发展部高级副总监白雪在接 受《证券日报》记者采访时表示。 陕西巨丰投资资讯有限责任公司高级投资顾问朱华雷表示，9月份美联储的货币政策决定将取决于7月份 至8月份的美国经济数据。若美国就业市场明显走弱、通胀数据持续向好，则降息可能性增加；若美国 就业和通胀数据强于预期，美联储可能继续维持利率不变，未来其货币政策走向存在一定的不确定性。 美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表 ...

国际黄金价格走势 - 本周初国际黄金价格走高，受益于美元走软以及投资者关注8月1日美国关税最后期限前的贸易进展 [1] - 美国通胀数据低于预期，未引发市场对更鹰派加息预期的重新定价，黄金从主要上升趋势线反弹 [1] - 随着美联储宽松政策的推进，实际收益率可能继续下降，黄金预计将保持上升趋势 [1] 黄金交易操作回顾 - 第一单3356多单止盈3370，盈利14个点 [3] - 第二单3375空单止损3383，亏损8个点，总体小赚 [3] 晚间黄金走势分析 - 白盘黄金呈现慢涨行情，未给回调机会，早盘直接追涨 [5] - 3370上方存在风险，3373-75一线为密集压力区域，尝试空单但失败 [5] - 小时线显示黄金沿均线中上轨道运行，突破3375后加速上涨，晚间可能测试3410 [5] - 当前价格3395，强弱分水岭从3340转移至3375 [5] 黄金操作建议 - 建议3375附近做多，防守3365，目标3395-3405 [7]

黄金价格走势 - 黄金价格三次冲击3400美元均失败 最高触及3423美元后迅速回落至3348美元 [1][4] - 5月20日因中东冲突短暂冲高至3398美元 次日暴跌至3330美元 [4] - 上周五纽约收盘价3391美元 亚市早盘回落至3360美元震荡 [4] - 技术面显示20日均线3115美元为关键支撑位 5月曾短暂跌破3100美元 [6] 市场供需动态 - 黄金ETF持仓量连续12周下滑 上周五单日净流出10.2吨 [1] - 全球央行购金量从去年1037吨骤降至今年一季度289吨 俄罗斯央行4月抛售3.2吨 [8] - 工业用金仅占需求10% 苹果新手机用金量增25% 台积电3纳米芯片耗金量翻倍但影响有限 [2] 机构行为与市场情绪 - 美林报告显示60%基金经理认为黄金是"最拥挤的交易" [1] - 黄金矿业股表现疲软 纽蒙特股价从63美元跌至41.5美元 巴里克黄金从27.6美元跌至15.8美元 跑输金价8% [6] - SPDR持仓量跌破860吨时引发盘面跳水 成交量萎缩48%显示反弹乏力 [9] 宏观经济关联 - 4月市场降息概率达94%推高金价 但5月美国通胀2.8%接近3%警戒线导致降息预期破灭 [1] - 十年期美债实际收益率1.46%(4.26%名义利率减2.8%通胀)压制黄金吸引力 [4] - 美元指数站稳105大关时黄金买盘停滞 [9] 交易成本与市场结构 - 实物金交易存在17元/克成本差(买价加12元 卖价贴5元) 回购检验需3天 [4] - 国际金价涨0.42%时因美元贬值 国内金饰价反跌10元/克 [4] - 持仓成本分化明显 2019年建仓者成本2800美元具优势 3100美元以上建仓者承压 [8] 替代资产表现 - 货币基金7日年化收益率达4.82% 三个月期美债收益率5.12% [8] - 银行理财产品收益率突出 工行天天盈产品七日年化4.15% 招行朝朝宝2.87% [8] - 白银工业需求占比60%但价格停滞在31美元 金银价格比达92倍远超历史均值60倍 [2]