报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花方面，周四ICE美棉下跌0.03%，CF509环比上涨0.69%，主力合约持仓增加，新疆地区和中国棉花价格指数上涨；国际市场宏观扰动有限，静待USDA7月报告，全球棉花产量有调增预期；国内郑棉突破整数关口，低进口、低库存和持仓增加支撑棉价，但新棉丰产、需求改善预期弱，预计短期郑棉有上行突破可能但上方空间有限，价格高位可逢高卖空[2] - 白糖方面，菲律宾批准进口储备糖，国内制糖集团和加工糖厂报价上调；巴西高制糖比但产量同比偏低，原糖低位震荡；受市场情绪提振，糖价短期反弹，可关注虚值看跌期权买出机会和9 - 1反套机会[2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 棉花9 - 1合约价差为55，环比增加10；主力基差新疆为1331，环比减少23，全国为15196，环比增加12；现货新疆为15175，环比增加12，全国为15196，环比增加12[3] - 白糖9 - 1合约价差为175，环比增加11；主力基差南宁为285，环比减少11，柳州为6090，环比增加15；现货南宁为6050，环比增加10，柳州为6090，环比增加15[3] 市场信息 - 7月10日棉花期货仓单数量9882张，较上一交易日下降50张，有效预报244张；国内各地区棉花到厂价新疆15175元/吨，河南15229元/吨，山东15155元/吨，浙江15429元/吨[4] - 7月10日纱线综合负荷为51.2，较前一日下降0.1；纱线综合库存为29.9，较前一日上涨0.1；短纤布综合负荷为48.6，较前一日持平；短纤布综合库存为33.5，较前一日持平[4] - 7月10日白糖现货价格南宁地区6050元/吨，较前一日上涨10元/吨，柳州地区6090元/吨，较前一日上涨15元/吨；白糖期货仓单数量22934张，较前一交易日下降53张，有效预报106张[4][5] 图表分析 - 展示了棉花主力合约收盘价、基差、9 - 1价差、1%关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数3218B等图表[7][10][12] - 展示了白糖主力合约收盘价、基差、9 - 1价差、仓单及有效预报等图表[15][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花短期郑棉破局动力偏弱，预计短期维持区间震荡走势，09合约走势或好于01，需关注宏观及天气扰动[2] - 白糖原糖受巴西双周产量预估同比回落影响期价反弹，国内云南糖加速去库，未来进口糖报价影响更大，期现基差持续提振盘面，关注9 - 1反套机会[2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 棉花周三ICE美棉上涨0.5%，报收67.72美分/磅，CF509环比上涨0.51%，报收13830元/吨，主力合约持仓环比增加3515手至54.68万手；国际市场近期整体驱动有限，美国棉花实播面积超预期，生长状况良好，产量或环比调增、同比持平，关注7月USDA报告；国内市场郑棉上下方驱动力度有限，低进口、低库存及天气扰动有支撑，但新棉丰产预期强且处于淡季周期，需求端支撑有限[2] - 白糖普氏预计巴西中南部地区6月下半月甘蔗压榨量为4424万吨，同比减少9.7%，食糖产量为295万吨，同比减少9.8%，乙醇产量为20.1亿升，同比减少13.1%；国内广西、云南制糖集团及加工糖厂报价有调整，原糖受巴西数据影响期价反弹，云南糖加速去库，关注9 - 1反套机会[2] 日度数据监测 - 棉花9 - 1合约价差为45，环比增加20；主力基差为1354，环比减少54；新疆现货价15163元/吨，环比下降12元/吨，全国现货价15184元/吨，环比下降9元/吨[3] - 白糖9 - 1合约价差为164，环比增加9；主力基差为296，环比减少37；南宁现货价6040元/吨，环比上涨20元/吨，柳州现货价6075元/吨，环比下降5元/吨[3] 市场信息 - 7月9日棉花期货仓单数量9932张，较上一交易日下降39张，有效预报266张[4] - 7月9日国内各地区棉花到厂价：新疆15163元/吨，河南15213元/吨，山东15149元/吨，浙江15415元/吨[4] - 7月9日纱线综合负荷为51.3，较前一日持平；纱线综合库存为29.8，较前一日上涨0.1；短纤布综合负荷为48.6，较前一日下降0.1；短纤布综合库存为33.5，较前一日持平[4] - 7月9日白糖现货价格：南宁地区6040元/吨，较前一日上涨20元/吨，柳州地区6075元/吨，较前一日下降5元/吨[4] - 7月9日白糖期货仓单数量22987张，较前一交易日下降105张，有效预报106张[5] 图表分析 - 展示棉花主力合约收盘价、主力合约基差、9 - 1价差、1%关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数3218B等图表[7][10][12] - 展示白糖主力合约收盘价、主力合约基差、9 - 1价差、仓单及有效预报等图表[15][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花短期缺乏破局动力，预计维持区间震荡走势，关注宏观及天气扰动 [2] - 白糖原糖以偏弱震荡对待，国内以震荡偏弱对待，耐心等待交易机会 [2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 棉花：周二，ICE美棉下跌0.84%，报收67.32美分/磅，CF509环比下跌0.07%，报收13785元/吨，主力合约持仓环比下降617手至54.32万手，新疆地区棉花到厂价为15175元/吨，较前一日下降1元/吨，中国棉花价格指数3128B级为15193元/吨，较前一日下降8元；国际市场近期整体驱动有限，宏观层面消息频出，美元指数宽幅波动，暂无方向性驱动，美国棉花实播面积超预期，生长状况良好，产量或环比调增，同比持平，关注7月USDA报告；国内郑棉维持窄幅震荡，棉花低进口、低库存及天气扰动有支撑，但新棉丰产预期强，且处于淡季周期，需求端支撑有限 [2] - 白糖：巴西7月第一周出口糖和糖蜜67.73万吨，较去年同期减少35.9万吨，降幅34.63%，日均出口量为16.93万吨；2024年7月，巴西糖出口量为378.23万吨，日均出口量为16.44万吨；广西制糖集团报价6010 - 6090元/吨，下调10元/吨，云南制糖集团报价5780 - 5820元/吨，下调10元/吨，加工糖厂主流报价区间6180 - 6700元/吨，个别下调10元/吨；原糖消息平淡，关注宏观指引和北半球估产问题，无新驱动；国内现货报价小幅调整，即将进入进口糖主导阶段，供应宽松，价格反弹乏力，但短期基差支撑仍在 [2] 日度数据监测 - 棉花：9 - 1合约价差为25，环比不变，主力基差为1408，环比下降33，新疆现货最新价15175元/吨，环比下降1元，全国现货最新价15193元/吨，环比下降8元 [3] - 白糖：9 - 1合约价差为155，环比下降5，主力基差为333，环比下降3，南宁现货最新价6020元/吨，环比下降20元，柳州现货最新价6080元/吨，环比下降10元 [3] 市场信息 - 7月8日棉花期货仓单数量9971张，较上一交易日下降68张，有效预报282张 [4] - 7月8日国内各地区棉花到厂价：新疆15175元/吨，河南15242元/吨，山东15153元/吨，浙江15426元/吨 [4] - 7月8日纱线综合负荷为51.3，较前一日下降0.1；纱线综合库存为29.7，较前一日上涨0.1；短纤布综合负荷为48.7，较前一日下降0.1；短纤布综合库存为33.5，较前一日上涨0.1 [4] - 7月8日白糖现货价格：南宁地区6020元/吨，较前一日下降20元/吨，柳州地区6080元/吨，较前一日下降10元/吨 [4] - 7月8日白糖期货仓单数量23092张，较前一交易日下降312张，有效预报106张 [5] 图表分析 - 展示了棉花主力合约收盘价、基差、9 - 1价差、1%关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数3218B，白糖主力合约收盘价、基差、9 - 1价差、仓单及有效预报等图表，数据来源为Wind和光大期货研究所 [7][15][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花预计短期棉价区间震荡为主，关注宏观及天气扰动；白糖盘面主力合约暂以震荡偏弱对待，但远月合约不建议继续杀跌 [1] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 棉花周一，ICE美棉环比下降0.88%，报收67.86美分/磅，CF509环比下跌0.22%，报收13760元/吨，主力合约持仓环比下降2264手至54.39万手，新疆地区棉花到厂价为15176元/吨，较前一日上涨6元/吨，中国棉花价格指数3128B级为15201元/吨，较前一日上涨1元/吨；国际市场关注宏观层面扰动，美棉价格节后环比回落，国内郑棉期价以区间震荡为主，上行驱动有限，此前支撑郑棉上行的主要驱动是低库存及天气扰动，但目前新棉丰产预期较强，下游纺织企业开机负荷相对偏低，预计9月底棉花商业库存仍相对健康，棉价缺乏持续上行驱动 [1] - 白糖巴西6月出口糖和糖蜜336.18万吨，较去年同期增加15.73万吨，增幅4.91%；广西制糖集团报价6020 - 6100元/吨，下调20 - 30元/吨，云南制糖集团报价5790 - 5830元/吨，下调10元/吨，加工糖厂主流报价区间6180 - 6700元/吨，部分下调10 - 20元/吨；巴西6月出口维持高位，中国也是重要买家之一，7、8月进口有望维持高位，国内随着进口糖陆续到位，现货价格略承压，加工糖报价需给予更多关注，未来将有更大的影响力 [1] 日度数据监测 - 棉花9 - 1合约价差为0，环比无变化，主力基差为1441，环比增加21，新疆现货最新价15176元/吨，环比上涨6元/吨，全国现货最新价15201元/吨，环比上涨1元/吨 [2] - 白糖9 - 1合约价差为160，环比下降22，主力基差为336，环比下降5，南宁现货最新价6040元/吨，环比下降20元/吨，柳州现货最新价6090元/吨，环比下降20元/吨 [2] 市场信息 - 棉花7月7日棉花期货仓单数量10039张，较上一交易日下降28张，有效预报260张；国内各地区棉花到厂价新疆15176元/吨、河南15273元/吨、山东15172元/吨、浙江15420元/吨；纱线综合负荷为51.4，较前一日下降0.4，纱线综合库存为29.6，较前一日上涨0.6，短纤布综合负荷为48.8，较前一日持平，短纤布综合库存为33.4，较前一日上涨0.1 [3] - 白糖7月7日白糖现货价格南宁地区6040元/吨，较前一日下降20元/吨，柳州地区6090元/吨，较前一日下降20元/吨；白糖期货仓单数量23404张，较前一交易日下降20张，有效预报106张 [3][4] 图表分析 - 展示棉花主力合约收盘价、主力合约基差、9 - 1价差、1%关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数3218B等图表 [6][9][11] - 展示白糖主力合约收盘价、主力合约基差、9 - 1价差、仓单及有效预报等图表 [14][17] 研究团队人员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究，多次参与重大课题、丛书撰写，多次获分析师称号 [19] - 张凌璐现任光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等期货品种研究，数次参与大型项目及课题，多次获奖 [20] - 孙成震为光大期货研究所资源品分析师，主要从事棉花、棉纱、铁合金等品种基本面研究、数据分析等工作，曾参与课题撰写，发表文章，获郑商所纺织品类高级分析师称号 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花短期以震荡看待，国际市场宏观层面事件多，6月美国非农人口超预期使美元指数走强，美棉价格承压；国内郑棉期价区间震荡，天气扰动有升温迹象但本年度整体天气好、丰产预期强，下游纺织企业开机负荷弱稳、产成品库存累积，基本面驱动有限 [2] - 白糖以区间行情对待，原糖期价大幅反弹，国内跟随外盘略有反弹，目前基差支撑与进口压力并存，需关注6月总的产销数据情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 棉花合约9 - 1价差环比增加15至0，主力基差环比增加60至1418，新疆现货价环比上涨35至15171元/吨，全国现货价环比上涨40至15203元/吨 [3] - 白糖合约9 - 1价差环比增加8至186，主力基差环比减少1至343，南宁现货价环比下降10至6060元/吨，柳州现货价环比持平为6110元/吨 [3] 市场信息 - 7月3日棉花期货仓单数量10140张，较上一交易日下降50张，有效预报266张 [4] - 7月3日国内各地区棉花到厂价：新疆15171元/吨，河南15271元/吨，山东15176元/吨，浙江15415元/吨 [4] - 7月3日纱线综合负荷为52.2，较前一日下降0.2；纱线综合库存为28.8，较前一日上涨0.2；短纤布综合负荷为48.9，较前一日持平；短纤布综合库存为33.2，较前一日持平 [4] - 7月3日白糖现货价格：南宁地区6060元/吨，较前一日下降10元/吨，柳州地区6110元/吨，较前一日持平 [4] - 7月3日白糖期货仓单数量23520张，较前一交易日下降55张，有效预报0张 [5] 图表分析 - 展示了棉花主力合约收盘价、主力合约基差、9 - 1价差、1%关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数3218B等图表 [7][9][10][11][12][13] - 展示了白糖主力合约收盘价、主力合约基差、9 - 1价差、仓单及有效预报等图表 [15][16][18] 研究团队人员介绍 - 张笑金是光大期货研究所资源品研究总监，长期专注白糖产业研究，多次获相关荣誉称号 [20] - 张凌璐是光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等期货品种研究，多次获奖 [21] - 孙成震是光大期货研究所资源品分析师，主要从事棉花、棉纱等品种基本面研究等工作，获郑商所纺织品类高级分析师称号 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花短期宏观情绪升温，基本面支撑增强，郑棉价格重心或将持续小幅上移，但新棉丰产预期下，上方空间预计相对有限 [1] - 白糖短期延续基差修复推动的小幅反弹行情 [1] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 棉花周四，ICE美棉上涨0.64%，报收68.76美分/磅，CF509上涨0.77%，报收13720元/吨，主力合约持仓环比增加24084手至58.42万手，新疆地区棉花到厂价为14957元/吨，较前一日上涨125元/吨，中国棉花价格指数3128B级为15020元/吨，较前一日上涨82元/吨；国际市场美元指数震荡走弱，美棉价格有一定支撑，基本面驱动有限；国内市场郑棉期价重心震荡上移，主力合约持仓持续增加，市场情绪升温，低库存和6月中旬新疆地区天气扰动对棉价有支撑 [1] - 白糖自2025年8月1日起，汽油中的乙醇掺混比例将由现行的27%提升至30%，柴油中的生物柴油掺混比例将由现行的14%提升至15%；广西制糖集团报价6030 - 6110元/吨，上调20 - 40元/吨，云南制糖集团报价5810 - 5850元/吨，上调20元/吨；巴西乙醇掺混比例提高对增产甘蔗有消化作用，对底部价格有支撑，国内原糖横盘，现货报价上调，集团库存压力不大，贸易环节有一定库存 [1] 日度数据监测 - 棉花9 - 1合约价差最新为55，环比35；主力基差为1300，环比7；新疆现货最新为14957，环比125，全国现货最新为15020，环比82 [2] - 白糖9 - 1合约价差最新为184，环比18；主力基差为310，环比2；南宁现货最新为6080，环比10，柳州现货最新为6100，环比35 [2] 市场信息 - 6月26日棉花期货仓单数量10334张，较上一交易日下降45张，有效预报295张 [3] - 6月26日国内各地区棉花到厂价：新疆14957元/吨，河南15050元/吨，山东15023元/吨，浙江15268元/吨 [3] - 6月26日纱线综合负荷为53.1，较前一日下降0.2；纱线综合库存为27.7，较前一日上涨0.3；短纤布综合负荷为49.1，较前一日持平；短纤布综合库存为33.3，较前一日持平 [3] - 6月26日白糖现货价格：南宁地区6080元/吨，较前一日上涨10元/吨，柳州地区6100元/吨，较前一日上涨35元/吨 [3] - 6月26日白糖期货仓单数量24302张，较前一交易日下降310张，有效预报0张 [4] 图表分析 - 展示棉花主力合约收盘价、主力合约基差、9 - 1价差、1%关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数3218B等图表 [6][9][11] - 展示白糖主力合约收盘价、主力合约基差、9 - 1价差、仓单及有效预报等图表 [14][17] 研究团队人员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，多次获相关分析师称号 [19] - 张凌璐为光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等期货品种研究，多次获奖 [20] - 孙成震为光大期货研究所资源品分析师，从事棉花、棉纱等品种基本面研究等工作，获郑商所纺织品类高级分析师称号 [21]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 棉花短期预计区间震荡运行，周四ICE美棉因六月节放假休市，CF509下跌0.15%，报收13525元/吨，主力合约持仓环比降7510手至52.59万手，新疆地区棉花到厂价涨至14775元/吨，中国棉花价格指数3128B级涨至14891元/吨；国内陈棉库存处于近年同期偏低水平，新棉丰产预期强，下游需求偏弱，纺织企业开机负荷环比小幅下降，库存持续累积，关注宏观与下游需求变化[1] - 白糖持弱势看法，印度乙醇汽油混合计划取得重大进展，2025年5月醇汽油混合比例达19.8%，2024年11月至2025年5月累计平均乙醇混合比例为18.8%；广西制糖集团报价下调10 - 30元/吨，云南制糖集团报价下调10元/吨，原糖因假期休市，广西现货报价跌破6000元/吨关口，终端采购意愿一般，未来进口糖压力仍存，但盘面贴水超300点情况下继续杀跌空间有限，关注预混粉等进口数据[1] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 棉花9 - 1合约价差为 - 5，环比持平，主力基差为1366，环比涨49，新疆现货价14775元/吨，环比涨19，全国现货价14891元/吨，环比涨34[2] - 白糖9 - 1合约价差为138，环比降1，主力基差为397，环比涨1，南宁现货价6020元/吨，环比降20，柳州现货价6055元/吨，环比降20[2] 市场信息 - 6月19日棉花期货仓单数量10607张，较上一交易日减少44张，有效预报308张；国内各地区棉花到厂价中新疆14775元/吨、河南14941元/吨、山东14911元/吨、浙江15161元/吨；纱线综合负荷为54.1，较前一日下降0.2，纱线综合库存为25.8，较前一日上涨0.3，短纤布综合负荷为49.5，较前一日持平，短纤布综合库存为32.9，较前一日上涨0.2[3] - 6月19日白糖现货价格南宁地区6020元/吨，较前一日下降20元/吨，柳州地区6055元/吨，较前一日下降20元/吨；白糖期货仓单数量28279张，较前一交易日下降120张，有效预报0张[3][4] 图表分析 - 报告展示了棉花主力合约收盘价、主力合约基差、9 - 1价差、1%关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数3218B等图表，以及白糖主力合约收盘价、主力合约基差、9 - 1价差、仓单及有效预报等图表[6][9][11][14][17] 研究团队人员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，多次参与重大课题和丛书撰写，获多项分析师称号[19] - 张凌璐为光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等期货品种研究，参与多个项目及课题，获多项荣誉称号[20] - 孙成震为光大期货研究所资源品分析师，从事棉花、棉纱等品种基本面研究等工作，参与郑商所相关课题撰写，获郑商所纺织品类高级分析师称号[21]

软商品日报 光大期货软商品日报（2025 年 6 月 18 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | 棉花 | 周二，ICE 美棉下跌 0.56%，报收 67.64 美分/磅，CF509 环比上涨 0.08%，报收 13525 | 震荡 | | | 元/吨，主力合约持仓环比下降 3985 手至 53.35 万手，新疆地区棉花到厂价为 14762 | | | | 元/吨，较前一日上涨 47 元/吨，中国棉花价格指数 3128B 级为 14862 元/吨，较前 | | | | 一日上涨 42 元/吨。国际市场方面，地缘冲突加剧，原油价格持续上涨。"美联储 | | | | 传声筒"会前放声称，"若非关税，美联储本周就会降息"，但目前预计本周会议 | | | | 美联储官员仍将采取观望状态。美元指数走强，美棉价格下行。国内市场方面，原 | | | | 油价格上行对郑棉有一定影响。国内陈棉库存处于近年来同期偏低水平，但短期也 | | | | 无库存短缺担忧，新棉丰产预期较强。下游需求表现相对偏弱，纺织企业开机负荷 | | | | 环比小幅下降，库存水平在持续累积， ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花短期预计区间震荡运行，周一ICE美棉涨0.31%报68.05美分/磅，CF509涨0.48%报13530元/吨，主力合约持仓增4887手至53.75万手，新疆地区棉花到厂价降70元/吨，中国棉花价格指数3128B级降22元/吨，国际和国内市场近期驱动有限，国内陈棉库存偏低但无短缺担忧，新棉丰产预期强，下游纺织企业开机负荷无起色且库存累积 [2] - 白糖短期预计震荡运行，泰国甘蔗糖业委员会预计2025/26榨季食糖产量增至1005万吨糖，现货报价持稳，原糖夜间低位反弹，未来关注原油提振及增产预期兑现，国内现货报价平稳积极销售，变数在于进口兑现，若到港糖数量不及预期关注低位反弹行情 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 棉花7 - 9合约价差为 - 220，环比增15，主力基差1290，环比降57，新疆现货14715元/吨，环比降70，全国现货14820元/吨，环比降22 [3] - 白糖7 - 9合约价差为70，环比降20，主力基差423，环比降3，南宁现货6020元/吨，环比持平，柳州现货6090元/吨，环比持平 [3] 市场信息 - 6月16日棉花期货仓单10725张，较上日减28张，有效预报308张 [4] - 6月16日国内各地区棉花到厂价新疆14715元/吨、河南14895元/吨、山东14842元/吨、浙江15062元/吨 [4] - 6月16日纱线综合负荷54.1，较前一日降0.2；纱线综合库存25.8，较前一日涨0.3；短纤布综合负荷49.5，较前一日持平；短纤布综合库存32.9，较前一日涨0.2 [4] - 6月16日白糖现货南宁地区6020元/吨、柳州地区6090元/吨，均较前一日持平 [4] - 6月16日白糖期货仓单28586张，较前一日降150张，有效预报0张 [5] 图表分析 - 报告展示棉花主力合约收盘价、基差、7 - 9价差、1%关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数等图表 [7][10][12] - 报告展示白糖主力合约收盘价、基差、7 - 9价差、仓单及有效预报等图表 [15][16] 研究团队人员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，多次参与课题撰写和评选获奖 [20] - 张凌璐为光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等期货品种研究，多次参与项目课题并获奖 [21] - 孙成震为光大期货研究所资源品分析师，从事棉花等品种基本面研究等工作，曾参与课题撰写并发表文章，获郑商所纺织品类高级分析师称号 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花短期震荡运行，国际市场美通胀数据低于预期使美元指数震荡下移，美棉价格无明显支撑，美棉种植进度等对估产影响不大；国内市场郑棉期价涨幅放缓，下游纱线端开机负荷回升、需求好转，但纺织企业库存累积，织厂原材料库存低或有补库动作，棉价上行需宏观共振，上方空间有限 [1] - 白糖震荡偏弱，增产预期施压糖价，原糖期价创新低，国内现货价格下调，进口利润显现施压盘面，终端随用随采，前期空单可持有，不宜追低 [1] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 棉花周四ICE美棉下跌0.18%报67.53美分/磅，CF509环比降0.26%报13520元/吨，主力合约持仓降4767手至54.1万手，新疆地区棉花到厂价涨58元/吨至14702元/吨，中国棉花价格指数3128B级涨41元/吨至14784元/吨 [1] - 白糖广西制糖集团报价6030 - 6120元/吨下调20 - 30元/吨，云南制糖集团报价5800 - 5840元/吨下调20元/吨，原糖增产预期施压，国内现货价格下调20元/吨，集团顺价销售，进口利润显现施压盘面，终端随用随采 [1] 日度数据监测 - 棉花7 - 9合约价差为 - 230环比0，主力基差1332环比88，新疆现货14792环比90，全国现货14852环比68 [2] - 白糖7 - 9合约价差122环比11，主力基差443环比1，南宁现货6035环比 - 15，柳州现货6090环比 - 20 [2] 市场信息 - 6月12日棉花期货仓单10769张降25张，有效预报364张，各地区棉花到厂价新疆14792元/吨、河南14914元/吨、山东14852元/吨、浙江15081元/吨 [3] - 6月12日纱线综合负荷54.5涨0.1，纱线综合库存25.6涨0.1，短纤布综合负荷49.5持平，短纤布综合库存32.6涨0.2 [3] - 6月12日白糖现货南宁6035元/吨降15元/吨，柳州6090元/吨降20元/吨，期货仓单29116张降100张，有效预报0张 [3][4] 图表分析 - 展示棉花主力合约收盘价、基差、7 - 9价差、1%关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数3218B等图表 [6][9][11] - 展示白糖主力合约收盘价、基差、7 - 9价差、仓单及有效预报等图表 [14][15]