报告行业投资评级 - 看多：棕榈油 [1] - 看空：玉米 [1] - 观望：多晶硅、菜油、纸浆 [1] - 震荡：国债、铜、铝、氧化铝、锌、镍、不锈钢、锡、金银、铂钯、工业硅、碳酸锂、螺纹钢、热卷、铁矿石、硅铁、玻璃、纯碱、焦炭、焦煤、豆油、棉花、白糖、豆粕、原木、生猪、燃料油、沥青、沪胶、BR橡胶、PTA、乙二醇、短纤、苯乙烯、尿素、PVC、烧碱、LPG、集运欧线 [1] 报告的核心观点 - 科技成长板块交易拥挤度偏高，中报业绩披露期短期市场波动风险上升，宏观基本面“K 型”分化，海外地缘政治及通胀预期或压制成长风格，IH、IF 或受益于风险偏好回落，IC、IM 中长期弹性大但单边做多需控仓位 [1] - 各品种受宏观情绪、供需关系、政策变化、国际形势等多重因素影响，价格走势各异，需综合多方面因素进行投资决策 [1] 根据相关目录分别总结 宏观金融 - 国债受配置需求、货币政策宽松预期、财政发力供给压力、交易盘止盈行为等因素交织影响震荡运行 [1] - 科技成长板块短期波动风险上升，宏观基本面“K 型”分化，海外因素或压制成长风格，IH、IF 和 IC、IM 走势有差异 [1] 有色金属 - 铜近期美联储加息预期减弱等因素支撑铜价走高，但下游接货意愿不佳且美铜关税有不确定性，短期追高需谨慎，关注低位做多机会 [1] - 铝宏观情绪好转刺激铝价走高，但产业多空交织压制上行空间，或维持震荡 [1] - 氧化铝国内库存持续累库，产业面偏空，价格维持弱势调整 [1] - 锌外盘挤仓风险支撑锌价高位，但国内过剩格局不改，若 LME 仓单增加锌价有回调风险 [1] - 镍宏观情绪转暖，印尼镍矿配额审批待落地，镍铁产量修复，短期镍价震荡运行，关注成本支撑和政策等变化 [1] - 不锈钢印尼镍矿配额未落地，钢厂调降现货价格，期货震荡运行，关注需求承接和政策等情况 [1] - 锡短期宏观情绪改善和内外库存偏低支撑锡价，预计维持高位震荡 [1] 贵金属与新能源 - 金银美联储年内加息预期降温提振价格反弹，但地缘和海外长债收益率因素需警惕，短期偏多震荡 [1] - 铂钯美联储加息预期缓和、美元指数走弱支撑价格，但海外债券收益率走高有风险扰动，短期高位震荡 [1] 黑色金属 - 螺纹钢、热卷供需结构无亮点，估值不高，暂无价格反弹驱动，短期偏弱势震荡 [1] - 铁矿石市场有反弹需求，但库存压力大，长线偏空 [1] - 硅铁供应减量但需求走弱，成本支撑不足，价格承压 [1] - 玻璃近期供应减量预期使价格反弹，但供需宽松，下游需求走弱，价格向上阻力大 [1] - 纯碱供应减量预期抬升价格，但供需宽松，下游需求走弱，负反馈压力大 [1] - 焦炭、焦煤碳元素成本支撑坚挺，市场阶段性见底可能开启反弹，关注基本面和空头离场情况 [1] 农产品 - 棕榈油单边多单持有，关注前高位置，9 - 5 反套建议止盈 [1] - 豆油受棕榈油和菜油带动预计跟涨，供需双旺基本面支撑强，做多盈亏比好 [1] - 菜油近期价格波动系炒作，警惕回落，建议观望 [1] - 棉花国际库存收紧，中国进口需求或增，国内库存高位、需求平稳，中长期价格随需求和减种预期上移 [1] - 白糖国际供应压力大，国内供应宽松，预计郑糖难大幅波动，内强外弱格局延续 [1] - 玉米新陈交替期贸易商出货压力上升，新作若无明显减产，价格有下行可能 [1] - 豆粕呈现弱现实强预期，短期关注现货压力，中长期逢低多配 M01 或 M05，关注利多驱动变化 [1] - 纸浆期货交易逻辑为“弱需求”，在 4500 - 4600 元/吨有支撑，短期震荡偏弱 [1] - 原木现货短期上涨空间有限，预计在 820 - 840 元/吨区间偏强震荡，关注太仓 6 米中 A 价格 [1] - 生猪近期现货稳定，需求支撑但产能待释放 [1] 能源化工 - 燃料油美伊备忘录到期无进展、海外消费旺季、全球原油库存低位，有补库需求 [1] - 沥青地缘局势缓和、现货紧平衡、下方有供应支撑 [1] - 沪胶下游需求淡季、上游旺产但原料价格坚挺、市场情绪转好或有反弹 [1] - BR 橡胶本周装置开工供应修复，合成胶开工稳定，短期偏强运行，中期基本面宽松 [1] - PTA PX 供应缓解，现货基差走弱，聚酯产销弱势 [1] - 乙二醇海峡协议达成困难，国内供给回归，海外偏慢，基差小幅下跌 [1] - 短纤美伊和谈存疑，PTA 加工费扩张，价格随成本波动，利润难扩张 [1] - 苯乙烯美伊局势变数下游需求转好，出口好于预期，成本端坍塌驱动市场 [1] - 尿素盘面受出口去库预期提振偏强震荡，但高产量和外盘弱势限制反弹高度 [1] - PVC 2026 年投产少，产能或出清，地缘冲突推动价格反弹，但短期高库存弱需求承压 [1] - 烧碱检修增加供应压力缓解，但液氯价格下行和销区价格压制，盘面难上涨 [1] - LPG 短期地缘冲突使中东货源有供应短缺预期，基本面相对宽松，PDH 开工率修复后利润中高位，北美船运有增加预期 [1] 其他 - 集运欧线盘面高位震荡，由头部船可开舱价边际变化主导，此前计价较多涨价预期，旺季需求支撑仍在但高位波动加大 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对各期货品种进行分析并给出走势判断及关注要点 [1][2][3] 各期货品种总结 沪铜 - 09 合约 2026 年 8 月 18 日震荡走强，收盘 109540 元/吨，日内区间 107650 - 109780 元，全日成交 10.08 万手，持仓 21.09 万手 [1] - 外盘伦铜同步上行，美元偏弱带来宏观支撑，供应端扰动持续，加工费维持低位，提供底部支撑 [1] - 现货方面，铜价冲高下游畏高，多刚需采购，全球显性库存去库，供需基本面有结构性利多，短期矿端预期发酵但高价抑制消费，行情高位震荡 [1] 钢材 - 8 月 17 日，rb2610 收报 3016 元/吨，hc2610 收报 3271 元/吨 [1] - 宏观缺乏强刺激政策，市场情绪谨慎，投机需求参与度不高，终端按需采购，主动补库意愿弱 [1] - 社会库存由累积转消化，9 月需求季节性回暖，库存有望延续缓慢去化，若需求超预期释放，将正向扰动市场情绪 [1] 氧化铝 - 8 月 17 日，ao2609 收报 2697 元/吨 [1] - 巴西 Alunorte 氧化铝厂因天然气断供减产 50%，约 300 万吨/年产能退出市场，海外可流通货源预期趋紧，但对国内市场多为情绪影响 [1] - 国内氧化铝现货供应宽松与矿端底部成本博弈，短期供应宽松局面难改，价格延续偏弱盘整 [1] 沪铝 - 8 月 17 日，al2609 收报 24015 元/吨 [1] - 美国 7 月非农就业数据下滑且前值下修，但失业率降低，市场交易流动性宽松预期 [1] - 国内基本面稳健，铝水比高位，极端降水影响部分入库，出库影响有限，社库去化，需求端铝价上行下游买涨，回撤转弱，规模加工厂运行稳健，工业型材、消费品有改善，出口订单尚可，再生环节消耗有支撑 [1] 郑糖 - 受美糖调整与现货报价下调影响，郑糖 2701 月合约周一震荡整理收盘小涨，夜盘因空头打压小幅收低 [1] - 泰国孔敬糖业公司称受“超级厄尔尼诺”影响，2026 - 27 榨季甘蔗产量或从 1.06 亿吨降至 1 亿吨，部分农户可能转种木薯致种植面积缩减 [2] 胶 - 美国 NOAA 预测强厄尔尼诺年底前增强，10 - 12 月发生历史性强厄尔尼诺概率 69%，供应受扰担忧加深，美伊谈判不明朗原油价格坚挺，东南亚现货报价走高，沪胶周一震荡走高，夜盘因涨幅大技术面影响震荡整理小幅收高 [2] - 6 月马来西亚可监控天胶总产量 26,553 吨，同比增 1.2%，环比增 31.5%，库存 129,524 吨，环比增 5.2%，同比降 23.1% [2] 棉花 - 周一夜盘郑棉主力合约收盘 16785 元/吨，库存较上一交易日减少 33 张 [2] - 8 月 17 日，储备棉计划出库 8036.3960 吨，实际成交 8036.3960 吨，成交率 100%，成交均价 17253.30 元/吨，较 14 日涨 128.2 元/吨，折 3128B 价格 17942.89 元/吨，成交最高价 18150 元/吨，最低价 16660 元/吨 [2] 铁矿石 - 8 月 17 日，2609 主力合约震荡收跌，跌幅 0.55%，收盘价 721.5 元 [2] - 全球发运量环比下降，到港量大幅回落，港口库存去库，高炉检修减缓，铁水产量小幅回升，价格震荡 [2] 沥青 - 8 月 17 日，2609 主力合约震荡收涨，涨幅 0.9%，收盘价 4372 元 [2] - 产能利用率增加，库存去库，终端需求恢复，出货量环比增加，跟随原油运行 [2] 豆粕 - 国际市场 8 月 17 日，CBOT 大豆期货收涨，美豆压榨提速叠加原油价格上行支撑盘面，7 月会员大豆压榨量 2.16647 亿蒲式耳，较 6 月环比增长 1.1%，截至 8 月 16 日当周，美国大豆作物优良率 61%，较前一周降 1 个百分点，Anec 预估 8 月巴西大豆出口 974 万吨，高于去年同期 811 万吨，USDA 预测 2026/2027 年度巴西大豆产量达 1.86 亿吨，南美丰产强化全球大豆供应宽松格局 [2] - 国内市场 8 月 17 日，主力合约 M2701 报 3176 元/吨，上涨 0.35%，中储粮连续三周投放进口大豆拍卖，成交率由 50%提升至 89%，当前进口大豆三季度到港高峰，原料供给充足，整体供应压力仍存，后市关注美豆产区天气、国内大豆到港量、豆粕库存变化 [2] 生猪 - 8 月 17 日，LH2611 主力合约收于 12400 元/吨，涨幅 0.69% [2][3] - 8 月规模猪企出栏计划环比上调，日均出栏高位，部分大厂集中放量，短期现货供应宽松，但大体重猪溢价带动养殖户压栏惜售，入秋后疫病风险回落，养殖端压栏与二育情绪抬升，适重猪出栏节奏放缓 [3] - 现阶段夏季消费淡季，终端走货偏弱，立秋后北方高温缓解，开学季及双节备货预期升温，屠宰鲜品走货改善，冻品库容回落，开工率回升，消费转强预期支撑远月合约，但实质性回暖待现货成交验证，后市关注能繁母猪去化进度、规模猪企出栏节奏、终端消费修复力度 [3] 原木 - 2609 主力合约周一开盘 823、最低 820.5、最高 825、收盘 821.5，日减仓 1664 手 [3] - 8 月 17 日，山东 3.9 米中 A 辐射松原木现货价格 800 元/方，江苏太仓港 4 米中 A 辐射松原木现货价格 800 元/方，均较昨日持平，后续关注现货端价格、进口数据、航运费用、库存变化及宏观预期市场情绪对价格的支撑 [3]